特朗普近期将对日铁收购美国钢铁做出最后决定

比特币周四延续上涨行情，突破11.1万美元大关，创下历史新高。

Coin Metrics数据显示，比特币日内一度上涨至111,886.41 美元。截至发稿，比特币价格回落至110,874.18美元。

与过往快速冲高的行情不同，比特币最近几周的上涨是缓慢且稳定的，这主要得益于机构投资者对加密资产的持续增持，以及企业采纳加密货币的趋势。

本月以来，推动比特币上涨行情的关键因素包括中美贸易紧张局势缓解，以及穆迪下调美国主权信用评级，这使得比特币等“价值储存替代品”更受青睐。

加密资产管理公司 CoinShares 研究主管James Butterfill表示，比特币的上涨是“一系列积极势头、美方加密监管前景改善，以及机构买盘兴趣持续的综合结果。”

尽管美股周三因美债收益率飙升而下跌，且周四盘前一度继续承压，但比特币价格却依旧走高。

比特币过去通常与股市，尤其是以科技股为主的纳斯达克指数呈正相关。这次比特币与股市走势背离，可能表明投资者正在寻找新的价值避风港。

今年以来，比特币已累计上涨逾18%。

SoSoValue数据显示，5月迄今为止，比特币ETF（交易所交易基金）几乎每天都有资金净流入，仅出现两日资金净流出。

另据Bitcoin Treasuries数据，自年初以来，上市公司持有的比特币数量增长了31%，总市值约为3490亿美元，占比特币总供应量的 15%。比特币总供应量被限定为2100万枚。

美国总统特朗普特朗普在第二任期力推亲加密货币政策，为市场提供了支撑。此外，美国部分州也开始将比特币纳入其储备资产。

本周，美国参议院投票通过了首部加密货币立法，旨在建立稳定币的监管框架。特朗普此前表示，他希望能在8月国会休会前将其签署为正式法律。

来源: 财联社

美联储理事Christopher Waller表示，如果特朗普政府对美国贸易伙伴征收的关税最终稳定在10%左右，那么美联储可能会在2025年下半年降息。

“如果我们能把关税降到接近10%，而且在7月前就尘埃落定，那就会为我们下半年打下良好基础，”Waller周四表示。

“那样的话，美联储就处于一个或许可以在下半年采取降息行动的有利位置，”他补充道。

由于经济整体表现稳健，加上围绕特朗普关税政策的不确定性，美联储官员今年一直维持基准利率不变。

特朗普政府已对数十个国家实施10%的基础关税，同时暂缓征收更高税率。

尽管部分关税暂时下调，但经济学家普遍预计特朗普的贸易政策仍将拖累美国经济增长，并推高通胀压力。Waller重申，他预计关税带来的任何通胀上升都将是暂时性的。

Waller表示，如果政府重新上调关税水平，那将“对通胀的影响将会大得多，并更大程度上束缚我们对短期利率的操作空间”。

Waller发言之前不久，特朗普标志性的税改法案在众议院以微弱优势获得通过。这项法案接下来将提交参议院审议，其内容包括延长特朗普第一任期的减税政策、提高美国债务上限，并会导致联邦财政赤字进一步扩大。

在市场对美国财政前景日益担忧的背景下，20年期美债本周三拍卖需求疲软，导致长期国债遭遇进一步抛售。30年期美债收益率升破5%，创下自2023年以来新高。

在被问及是什么驱动了美债的抛售时，Waller表示，他从金融市场的参与者那里听到了有关共和党税改法案的说法。

Waller说：“他们原以为这项法案在财政约束方面会更有力度，但现实并非如此。”

来源: 新浪财经

尽管俄罗斯频繁上演专家所称的“表演性停火”，且美国总统特朗普多次试图说服普京与乌克兰谈判，但俄罗斯对与乌克兰的和平谈判仍兴趣寥寥。

事实上，外界普遍认为俄罗斯正计划在乌克兰发起新的夏季攻势，以巩固其在该国南部和东部部分占领地区的领土收益。若攻势成功，俄罗斯可能在未来任何谈判中获得更多筹码。

尽管俄罗斯眼下似乎不愿寻求和平，但其国内日益增长的经济和军事压力——从军事装备供应、兵员招募到石油等创汇出口商品面临的制裁——可能成为最终迫使俄罗斯坐上谈判桌的因素。

伦敦皇家联合军种研究所（RUSI）地面战高级研究员杰克·沃特林（Jack Watling）在周二的分析中表示：“俄罗斯将试图通过加强进攻行动以在谈判中制造压力，但这种压力无法无限期维持。”

沃特林指出，从现在到中秋，俄罗斯从苏联时期遗留的军事装备库存（包括坦克、火炮和步兵战车）将消耗殆尽，这意味着俄罗斯补充损失的能力将完全依赖其从零开始的生产能力。

“与此同时，尽管俄罗斯凭借当前的征兵方式还能支撑两个战役周期，但2026年进一步的进攻行动可能需要进一步强制动员，这在政治和经济上都具有挑战性，”沃特林推测道。

经济放缓

与此同时，俄罗斯的“战时经济”正乌云密布：国际制裁的重压，加上主要由军事行动导致的国内压力（如猖獗的通胀、高昂的食品和生产成本，甚至普京本人都称其“令人警惕”），都令其经济举步维艰。

俄罗斯4月通胀率达到10.2%，俄罗斯央行一直维持高利率（21%）以抑制通胀。该央行5月表示，反通胀进程正在进行，但“仍需长期紧缩货币政策”才能使通胀在2026年回到4%的目标。与此同时，俄罗斯经济的明显放缓令一些经济学家感到意外。

凯投宏观（Capital Economics）新兴市场高级经济学家利亚姆·皮奇（Liam Peach）上周评论称：“俄罗斯GDP同比增速从第四季度的4.5%骤降至第一季度的1.4%，与产出大幅下降一致，表明经济可能正走向比我们预期更严重的衰退。”

“尽管我们预计今年经济会放缓，但GDP增速如此急剧下降仍令我们感到意外，”他指出，并补充称“（俄罗斯）上半年可能出现技术性衰退，2025年全年GDP增速可能远低于我们目前预测的2.5%。”

欧洲政策分析中心（CEPA）高级研究员亚历山大·科连德（Alexander Kolyandr）表示，俄罗斯经济中仅存的增长集中在制造业，特别是国防部门及相关行业，且由政府支出推动。

“在国家军事化三年后，俄罗斯经济正在降温，”他在CEPA的在线分析中指出，并提到通胀放缓、企业和消费者借贷减少、进口下降、工业产出和消费支出均表明经济放缓将持续。

俄罗斯官员也不否认这一点，经济发展部预测经济增速将从2024年的4.3%降至今年的2.5%。

科连德称：“经济并未退化，只是失去了动力。即便如此，下滑很容易变成暴跌。政策制定者的错误决策、油价进一步下跌或对通胀的疏忽，都可能让俄罗斯陷入困境。”

制裁与油价冲击

尤其伤害俄罗斯的是其无法控制的因素，包括对俄罗斯“影子舰队”的更严格制裁，以及特朗普全球关税政策打击需求导致的油价下跌。

周四，7月到期的基准布伦特原油期货价格为每桶64.94美元，近月7月WTI原油期货价格为61.65美元。根据LSEG数据，俄罗斯旗舰级乌拉尔原油最近的现货价格为59.97美元。

相比2025年初，布伦特原油价格为每桶74.64美元，而WTI和乌拉尔原油价格分别为75.13美元和70.04美元。

俄罗斯财政部4月表示，预计今年油气收入将比此前估计低24%，并将油价预测从69.7美元下调至56美元/桶。财政部还将2025年预算赤字预期从GDP的0.5%上调至1.7%。

RUSI分析师沃特林指出，油价下跌将“严重限制俄罗斯收入，同时其储备正在枯竭”。

“对俄罗斯‘影子舰队’的更积极打击，以及乌克兰持续的纵深打击行动，可能会减少其流动资本——到目前为止，这些资本使俄罗斯能够稳步增加国防生产，并为加入军队的志愿者提供巨额奖金，”他说。

如果西方盟友能够维持并加强削弱俄罗斯经济的努力，且乌克兰军队“从现在到圣诞节期间阻止俄罗斯抵达顿涅茨克（乌克兰东部）边境”，那么“俄罗斯将面临艰难抉择：是否愿意为继续战斗付出代价”。

沃特林称：“在这种情况下，俄罗斯可能会从‘波将金式谈判’（Potemkin negotiations，弄虚作假的代名词）转向真正的谈判。”

来源: 金十数据

根据标普全球周四公布的调查显示，美国5月商业活动升至两个月高点，尽管企业不得不应对来自特朗普总统全面关税议程带来的通胀压力。

标普全球闪速综合采购经理人指数本月为52.1，而4月为50.6。50点水平表示扩张与收缩的分界线。

占美国经济主要部分的服务业板块活动略有上升，达到52.3，而上月为50.8。经济学家此前预期为51.0。

同时，制造业PMI也从50.2上升至52.3。预估值为49.9。

多家公司已表示，特朗普严厉关税政策的不确定性使未来投资规划变得更加困难，同时调查显示消费者信心恶化，通胀预期上升。

自特朗普在4月2日备受关注的"解放日"活动上宣布对大多数国家提高关税以来，白宫已部分将这些关税推迟至7月，以便给美国官员更多时间与各国谈判贸易协议。

另外，美国和中国本月早些时候宣布暂停并降低双方高额的报复性关税，进一步缓解了对全球两大经济体之间长期贸易争端的担忧。这些关税将于8月重新生效。

尽管如此，普遍的10%关税以及对钢铁、铝和汽车零部件等商品的关税仍然有效，而根据某些计算，美国当前的有效关税率已达到自20世纪30年代以来的最高水平。

标普全球首席商业经济学家克里斯·威廉姆森在一份声明中表示："5月商业信心从4月令人担忧的下滑中有所改善，对未来一年前景的悲观情绪有所缓解，这主要归功于对更高关税的暂停。"

"然而，情绪和产出增长仍相对低迷，5月的部分回升可以归因于企业及其客户试图抢在可能出现的更多关税相关问题之前行动，最明显的是在90天暂停期于7月结束后可能出现的关税上调。"

来源: 英为财情

美国上周首次申领失业救济人数降至四周低点，进一步证明尽管贸易政策带来不确定性，但就业市场依然保持健康。

美国劳工部周四公布的数据显示，截至5月17日当周，美国首次申领失业救济人数减少2000人，降至22.7万人，与经济学家之前的预期基本一致。该数据涵盖了政府月度就业报告的调查周。

在截至5月10日的当周，持续申领失业救济人数增加至190万人。

申领失业救济人数表明，尽管人们对关税的担忧加剧，以及特朗普政府缩减联邦政府规模的行动带来连锁反应，但企业对员工配备水平仍然相对满意。

不过，虽然美国政府在一些关税问题上有所让步，但圣路易斯联邦储备银行行长Alberto Musalem仍然认为贸易政策可能会给劳动力市场带来压力。

Musalem在周二演讲时表示：“总的来说，关税可能会抑制经济活动，并导致劳动力市场进一步疲软。”

多家大公司最近宣布裁员，其中包括耐克和亚马逊公司。失去联邦政府资助的学校和企业也宣布裁员，其中包括哥伦比亚大学。

首次申领失业救济人数的四周移动均值上升至231500人，为10月以来的最高水平。

未经季节性因素调整的基础上，上周首次申领失业金人数也出现下降，其中密歇根州和弗吉尼亚州的降幅最大。

来源: 新浪财经

欧洲央行预计将在6月再次降息，但随着经济表现好于预期，以及通胀挑战可能在未来重新显现，后续暂停降息的呼声渐高。

欧洲央行在过去一年中迅速放松货币政策，因此前失控的消费者通胀如今已得到有效控制，政策重点也随之转向疲软的经济增长。全球贸易战、美国政策的不确定性，以及欧洲内部根深蒂固的低效率问题，都加剧了经济增长的困境。

欧洲央行在过去八次会议中已进行了七次降息，这为经济发展提供了一定的喘息空间。然而，政策制定者现在必须协调短期与长期经济前景之间的差异。

在接下来的几个月里，通胀可能会进一步下降，甚至低于欧洲央行设定的2%目标。这不禁让人回想起新冠疫情前的十年，当时欧洲央行曾试图推动物价上涨至目标水平，但最终未能成功。

但从长远来看，政府支出的大幅增加、逆全球化趋势、贸易壁垒，以及劳动年龄人口减少导致的劳动力市场压力，都有可能对物价形成上行压力。

一些政策制定者表示，目前的讨论焦点并非6月的降息决定，因为这一决策已基本在市场预期之中。鉴于长期风险的存在，后续几个月的政策信号才是关键所在。

欧洲央行执委、直言不讳的政策鹰派人物伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）明确呼吁暂停降息，她指出：“关税短期内可能具有通缩效应，但从中期来看，却存在通胀风险。”

施纳贝尔补充道：“即使欧盟不进行报复，通过全球价值链传递的更高生产成本，也可能会完全抵消因国外需求下降带来的通缩压力，使关税整体上呈现通胀效应。”

欧洲央行管理委员会任期最长的成员克拉斯·诺特（Klaas Knot）也对长期风险发出了警告。

他表示：“需求端受到的负面冲击是即时的，短期内将导致通胀降低。但供应端的冲击可能会在中长期内引发更高的通胀。”

有观点认为，贸易壁垒提高了物价，并将导致生产更加分散，而这本质上会增加成本。

最近几周，（欧元区）长期通胀预期逐渐上升，尤其是在中美达成临时贸易协议之后。这表明投资者预计通胀将先下降，然后回升，甚至可能超过2%。

这给欧洲央行带来了政策沟通上的难题。

如果今年年底左右，由于能源价格下跌、经济增长乏力、欧元走强，以及面临美国关税冲击的制造商倾销商品，通胀率确实降至2%以下，部分人士将期望政策制定者提供更多的政策宽松措施。

暂停降息的理由

然而，欧洲央行的任务是超越短期波动，关注中期趋势。因为货币政策对物价的影响通常在12至18个月后才会显现，且对近期经济状况的影响有限。

法国兴业银行在一份报告中指出：“问题在于，欧洲央行是否敢于‘忽视’这段通胀率低于目标的时期，或者是否会更担忧通胀预期的稳定，尤其是在通胀率进一步下降的情况下。”

该行还补充道：“鉴于贸易战紧张局势的缓和以及经济数据的韧性，我们对7月降息的必要性也不太确定。欧洲央行在6月之后选择暂停降息、以收集更多信息的可能性增加。”

投资者也预计欧洲央行将在6月之后暂停降息，他们预期今年年底前只会再有一次降息，将存款利率降至1.75%。

尽管政策制定者并不希望明确发出政策信号，但包括法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛（Francois Villeroy de Galhau）、芬兰央行行长奥利·雷恩（Olli Rehn）和比利时央行行长皮埃尔·温施（Pierre Wunsch）在内的多位官员都发出了鸽派信号，进一步巩固了市场对6月降息的预期。

其他不愿具名的官员表示，6月降息基本已成定局，真正的讨论焦点在于7月及以后的政策走向。他们透露，已经出现了一个明确的阵营，主张现在就有必要暂停降息。

即使7月不进行降息，政策制定者也可能在今年晚些时候维持宽松的政策倾向，因为贸易战已经对经济造成了损害。

TS Lombard表示：“欧洲央行的宽松倾向依然存在。有证据表明，美国的关税正在抑制欧元区的经济增长和通胀，同时，由于对企业利润的冲击，劳动力市场所谓的‘韧性’也受到了质疑。”

来源: 金十数据