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中国外交部发言人毛宁表示,印度和巴基斯坦都是中国的重要邻国,中方十分重视中印、中巴关系。
美国总统特朗普愿意缓和贸易战的举动,不仅引发了美股大涨,还降低了经济衰退的可能性——至少目前如此。
中国与美国上周就贸易协议达成重要共识,特朗普此前4月份的针锋相对引发了市场对全球经济衰退的担忧。目前这种休战使得华尔街集体松一口气,并成为股市复苏的催化剂。
Comerica Bank首席经济学家Bill Adams说:“我认为经济衰退的风险看起来比一个月前低得多。”
然而,经济未来的道路绝非坦途。
一方面,持续的贸易战并未结束。90天暂停期后,特朗普可能会改变主意。即便近期有所下调,美国现有关税水平仍将维持在几十年来的最高水平。
BMO Capital Markets首席经济学家Douglas Porter表示:“虽然贸易方面的消息无疑没那么糟糕,但远不能令人放心。”
更重要的是,贸易冲突产生的种种不确定性使得家庭和企业在消费、招聘和投资方面犹豫不决。过去几个月信心暴跌,美国消费者的焦虑情绪不太可能很快消退。
结果是:经济学家预计美国经济今年将大幅放缓,即使衰退威胁已经消退。第一季度的情况可见一斑,增长率出现自2022年以来首次季度下降。
RSM美国经济学家Tuan Nguyen在给客户的一份报告中写道:“虽然由于近期关税下调,未来12个月衰退不再是我们的基准情景,但美国经济经历几个季度低迷增长的可能性有所增加。”
费城联储汇编的一项针对华尔街顶级经济学家的新调查显示,如果排除新冠疫情时期,美国经济增速将放缓至16年来最慢水平。
预测者预计,美国国内生产总值(GDP)2025年将增长1.4%。这比在贸易战爆发前预计的2.4%增长率大幅下降。
相比之下,美国经济在2024年以2.8%的强劲速度增长,2023年为2.9%,远高于被认为是经济的最高可持续速度。
经济学家预测,经济增长放缓反过来可能导致失业率上升,而更高的关税水平可能刺激通胀小幅上涨。
这种脆弱性使得美国即便在近期关税下调后,陷入经济衰退的可能性仍然较高。
经济学家认为,未来12个月美国出现经济下滑的可能性为37%,而在2025年初进行的上一次费城联储调查中,这一可能性仅为15.4%。
一些顶级商业领袖和华尔街投资者也不愿表示危险已经过去。
摩根大通首席执行官、颇具影响力的银行家戴蒙上周四表示,他此时不会“排除”衰退风险。
美国职业棒球大联盟纽约大都会队老板、著名投资经理Stephen Cohen将衰退的几率定为45%。他在纽约的一次投资者会议上说:“我认为我们将面临显著的增长放缓。”
然而,普通民众的看法似乎没那么担忧。
在谷歌上搜索“衰退”一词的次数在3月和4月曾跃升至三年高点,但在特朗普白宫开始回撤关税后便急剧下降。搜索次数已回到几个月前贸易战爆发前的低水平。
最近的比特币价格飙升刷新了人们的预期。根据“周期低点以来比特币的增长”图表,尽管面临宏观挑战和回调,但比特币的走势与2016-2017年和2020-2021年的周期走势高度一致。
从历史上看,比特币市场周期的峰值通常出现在低点后约1100天。当前周期已持续约900天,比特币价格可能还剩下数百天的潜在爆发式增长空间。但投资者行为和市场机制是否能支撑2025年比特币超级周期的到来?
为了衡量加密货币投资者的心理,两年滚动MVRV-Z评分提供了关键见解。这一高级指标考虑了丢失的代币、流动性不足的供应、不断增长的ETF和机构持仓,以及比特币长期持有者行为的变化。
去年,当比特币价格达到约73,000美元时,MVRV-Z评分达到了3.39——这是一个很高的水平,但并非史无前例。随后出现了回调,与2017年出现的周期中期盘整如出一辙。值得注意的是,在2017年比特币周期的最后一次抛物线式反弹之前,出现了多个高分峰值。
使用Bitcoin Magazine Pro API进行跨周期比特币分析,发现其与2013年双峰周期的行为相关性高达91.5%。目前已出现两次重大高点——一次发生在减半前(7.4万美元),一次发生在减半后(10万美元以上),第三次创下历史新高可能标志着比特币首次出现三峰牛市,这可能是比特币超级周期的标志。
2017年周期显示行为相关性为58.6%,而2021年的投资者行为相似性较低,但其比特币价格走势的相关性约为75%。
一年以上持币潮显示,即使价格上涨,一年或一年以上未动的比特币比例仍在持续上升——这在牛市中实属罕见,反映了长期持有者的坚定信心。
从历史上看,持币潮变化率的急剧上升预示着重要的底部,而急剧下降则标志着顶部。目前,该指标处于中性拐点,远未达到峰值分布,这表明长期比特币投资者预期价格会大幅上涨。
比特币能否复制2017年令人欣喜的抛物线式上涨?这是有可能的,但本轮周期可能会开辟一条独特的路径,将历史模式与现代加密货币市场动态融合在一起。
我们可能正在接近本周期内的第三个主要峰值——这在比特币历史上尚属首次。这是否会引发比特币超级周期的全面熔涨仍不确定,但关键指标表明,BTC远未触顶。供应紧张,长期持有者依然坚定,需求也在不断上升,这主要得益于稳定币的增长、机构比特币投资和ETF的流动。
将比特币与2017年或2013年的情况进行直接比较固然诱人,但比特币已不再是一种边缘资产。作为一个日趋成熟和制度化的市场,其行为方式正在演变,但比特币爆发式增长的潜力依然存在。
比特币的历史周期相关性仍然很高,投资者行为健康,技术指标预示着上涨空间。由于没有出现明显的投降、获利回吐或宏观经济疲软的迹象,比特币价格持续上涨的势头已经蓄势待发。无论这能否带来15万美元甚至更高的反弹,2025年的比特币牛市都可能载入史册。
日本央行副行长内田真一(Shinichi Uchida)表示,如果日本经济能从美国提高关税的预期打击中反弹,日本央行将继续加息,同时警告称前景高度不确定。他指出,最近国内价格的上涨主要是由于进口成本上升和大米等食品价格上涨。
他说:“我们注意到,这样的价格上涨对民生和消费产生了负面影响。如果我们的预测成为现实,我们将继续提高政策利率。但每个国家的贸易政策前景及其后果都存在极大的不确定性。因此,我们将在没有预先设想的情况下确定经济和价格走势是否符合我们的预测。”
在去年退出了长达十年的刺激政策后,日本央行在今年1月将利率上调至0.5%,并暗示如果经济温和复苏使日本能够长期实现2%的通胀目标,它准备继续提高借贷成本。
上周五公布的3月当季数据显示,日本经济一年来首次萎缩,且萎缩速度快于预期,突显出目前受到美国总统特朗普贸易政策威胁的日本经济复苏的脆弱性。对特朗普引发的全球经济放缓的担忧,迫使日本央行在4月30日至5月1日的政策会议上大幅下调了经济增长预期,并对其认为持续的工资上涨将支撑消费和整体经济的观点产生了怀疑。
特朗普政府以许多人没有想到的速度,与中国达成了“贸易休战”。然而与此形成对比的是,美国与其传统盟友间的谈判,却似乎显得步履维艰……
在特朗普政府4月2日发动对等关税“攻势”、对几乎所有美国进口商品加征关税后,美国曾拟定了18个重点贸易谈判对象。然而如今,“90天”的关税暂缓期行将过半,但除了与英国快速达成的贸易协议框架以及近期与中国达成的关税回撤外,目前特朗普政府的其他谈判均未取得能缓解高额关税的“突破性进展”。
对此,有业内人士表示,对日本、韩国和欧盟等特朗普政府眼中的主要谈判对象而言,眼下的一个矛盾焦点,或许正集中在汽车领域。
美国至今仍不愿放弃对进口汽车征收25%的高额关税,这对这些盟国的打击尤为严重。没错,英国虽然确实在与美国谈判代表迅速达成的协议中,赢得了美国降低汽车关税的让步,但仅限于每年进口的前10万辆汽车——相比其他主要汽车出口国的年出口规模而言,这一配额几乎显得微不足道……
有鉴于汽车出口对本国经济的重要性,许多美国传统盟友无疑正试图想要特朗普能做出更多让步。在本月发布的日企财报中,丰田、本田和日产就已纷纷提到了关税对利润预测的负面影响。而上周五的数据显示,日本经济在第一季度出现萎缩,凸显了该国经济在出口下滑面前的脆弱性。
这些美国传统盟友,显然也不认为英美两国间达成的协议是一份不错的协议样本。一些欧盟成员国的贸易官员就已表示,他们将推动达成一项比英美协议更好的协议。在英美协议中,美国仍对大部分英国商品征收了10%的普遍关税。波兰经济部副部长Michał Baranowski直言,“我不认为英国获得的条款能满足欧洲的预期。”
韩国目前也在寻求关税豁免。韩国贸易部长郑仁教上周五在韩国济州岛会见了美国贸易代表贾米森·格里尔。韩国中小企业部长官援引该国汽车零部件行业高达33万就业岗位的数据,承诺将全力降低损失。
特朗普于4月2日宣布计划对美国贸易伙伴征收新的高额对等关税,旨在控制美国不断扩大的贸易逆差并重建美国的制造业。
在4月最初的对等关税表中,日本商品被征收了24%的对等关税,欧盟被征收了20%的对等关税,韩国被征收了25%的对等关税。特朗普政府表示,这些关税不仅反映了其他国家对从美国进口的产品征收的关税,也反映了各国国内繁琐的税率法规和其他非关税壁垒。
不过,在对等关税宣布仅仅数日后,特朗普就于4月9日突然改变了立场,宣布将对大多数国家暂停实施所谓对等关税90天,同时10%的“最低基准关税”依然有效,从而开启了为期90天的谈判窗口。
而眼下,作为第一个开始谈判的国家,日美官员间的谈判动向无疑正格外受到外界瞩目。
特朗普经常谈到他与已故日本前首相安倍晋三的个人情谊,在特朗普2016年赢得总统职位后,安倍晋三曾向他赠送了一根金色高尔夫球杆。安倍的遗孀去年底在特朗普第二次赢得大选后访问了海湖庄园,而现任首相石破茂则是就职日后首批访问白宫的全球领导人之一。
与中国的强硬反制不同,日本也始终没有对特朗普的关税进行报复,首相石破茂也一直小心翼翼地试图避免公开批评特朗普。总部位于华盛顿的曼斯菲尔德基金会研究员Shihoko Goto指出,日方极为注重维护特朗普的颜面。
日本藤女子大学校长、前日本高级贸易谈判代表Yorizumi Watanabe就坦言,“日本可能是最易受美国压力的国家,日本对美国市场和安全保护的依赖太深了。”
但与此同时,他指出,日本也担心在谈判中让步太多。在特朗普的第一任期内,日本曾于2019年与美国签署过一份贸易协定,当时日本降低了对冷冻牛肉和猪肉等部分美国农产品的关税,而美国则降低了对机床等部分日本商品的关税。
而时至今日,特朗普通过征收一系列新关税表明,他并不认为2019年与日本达成的协议具有约束力,就像他放弃了他在第一个任期内谈判达成的美墨加协议一样。这一政策反复无疑令日本政界倍感挫折。在野党立宪民主党党首野田佳彦便强调,“即便达成了新的双赢协议,如何确保美方全面遵守规则才是核心。”
对此,有贸易专家表示,日本确实可能会采取多方面的让步和合作措施:日本可以提出增加进口美国汽车,并使其汽车安全标准与美国一致;日本可能会提议购买更多的玉米和其他农产品——包括大米,大米曾被排除在2019年的谈判之外;日本的造船专业技术也可以帮助到美国海军,重建长期处于休眠状态的美国造船业,这是特朗普眼中的一大优先事项。
但与此同时,谈判存在的障碍其实并不止于关税本身。有观察人士指出,部分国家可能会抵制美方就削弱对华经济联系的要求,或拒绝推动本国货币对美元升值的索求。
对于许多美国贸易伙伴来说,特朗普政府在强硬的中方反制措施下的“低头”,或许已经为它们树立了标杆——面对特朗普政府的一味讹诈,轻易让步或许只会让其“得寸进尺”,只有以多边协作网络为支撑,通过团结反制、精准打击其政治经济痛点,才能迫使美方在反复无常的贸易博弈中回归理性谈判轨道。
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