印巴展开新一轮空战：互攻首都附近目标，巴方称俘获印度“阵风”战机飞行员

去年，全球最大的汽车制造商丰田可谓风光无限。美国消费者对丰田混合动力汽车的需求旺盛，日元贬值也推高了公司的盈利。2024年5月，丰田公布了创新高的年度利润。

然而，这种盛况在今年戛然而止。 丰田于周四公布了更为黯淡的前景，预计截至3月的财年，其营业利润将下降约五分之一。 丰田将此归因于日元走强以及特朗普政府的关税政策。仅4月和5月，丰田就预计将因特朗普关税政策损失13亿美元。

丰田首席执行官Koji Sato在简报中表示，“很难预测” 关税政策对汽车行业的影响，“包括贸易关系在内的汽车行业当前环境正处于极端动荡之中。”

据央视新闻，美国对进口汽车零部件征收25%关税的措施3日生效。据美国媒体当天报道，这将导致美国消费者和车企利益受损，可能会永久改变美国汽车行业。

“汽车关税”： 日本的困境与谈判僵局

丰田已经感受到的关税带来的痛苦，日本在与特朗普政府持续谈判中所面临困境。

虽然特朗普政府已将对日本进口商品的24%的全面征税暂停到7月初，但更高的汽车关税已经生效，并正在伤害日本的支柱产业。汽车和汽车零部件是日本对美国的最大出口项目。

据媒体报道，日本关税谈判的最高特使Ryosei Akazawa最近表示，新的美国关税让一家日本汽车制造商每小时损失100万美元。 然而，谈判进展缓慢，部分原因是美国方面已明确表示，日本的主要要求——豁免汽车关税——不在谈判之列。

Ryosei Akazawa在上周末表示，双方未能找到共同点。日本首相石破茂敦促保持耐心，称日本不应急于达成牺牲国家长期利益的协议。

值得注意的是，据新华社报道，当地时间8日，英国和美国已经就关税贸易协议条款达成一致。不过，美方此前加征的10%所谓“对等关税”也未取消。

Evercore ISI分析师Sarah Bianchi表示，"10%的基准关税将会持续存在，如果英国都无法降至零关税，那么其他国家几乎不可能做到。"

美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）8日在接受媒体采访时表示，与日本和韩国的贸易协议谈判将比刚刚宣布的美英框架协议需要更长时间完成。

影响波及甚广，日本经济面临下行风险

经济学家和官员们担心关税对日本经济的更广泛影响。因为汽车制造商及其广泛的零部件供应商网络构成了日本工业生产的支柱。 上周，日本央行将经济增长预测下调了一半以上，理由是美国实施了 “前所未有的” 关税。

整个日本汽车行业将面临充满挑战的时期，尤其令人担忧的是，大多数分析师认为丰田是受特朗普关税影响最小的日本汽车制造商之一。

在丰田每年在美国销售的230多万辆汽车中，只有大约50万辆是从日本出口的。尽管关税对利润造成了打击，但该公司预测，其在本财年北美地区的销量将增加23.7万辆。

较小的日本汽车制造商，马自达和斯巴鲁，在美国销售的进口汽车比例要高得多，在美国销售的进口车辆比例明显更高，而三菱汽车在美国没有任何工厂。日本第二和第三大汽车制造商本田和日产将于下周宣布财年财报。

除了日本车企，日本以外的汽车制造商也预示着行业困境。 上周，通用汽车将其2025年的利润预测下调了20%以上，理由是由于特朗普关税的影响，预计今年的成本将增加40亿美元或更多。许多欧洲汽车制造商由于关税的不确定性而暂停了其2025年的财务预测。

来源: 华尔街见闻

特朗普重回白宫以来，一直备受关注且可以称得上顺风顺水的稳定币法案，最近却遇到了波折。《GENIUS法案》即《指导和建立美国稳定币国家创新法案》是美国参议院于2025年2月4日提出的一项立法，旨在为美国境内的「支付稳定币」（payment stablecoins）建立一个全面的监管框架，以促进金融创新、保护消费者、防范非法金融活动，同时巩固美元在全球金融体系中的主导地位。

这项具有里程碑意义的加密法案在协商中遭遇意外阻碍，参议院九名关键民主党参议员在5月3日公开表示，拒绝支持共和党上周提出的修订版本。5月9日，参议院以48:49否决了《稳定币创新与安全法案》，民主党人集体否决了该法案的推进动议。这项法案旨在为与美元挂钩的稳定币建立首个联邦监管框架，而这正是特朗普加密政策的重点之一。

也是在今日，Ripple和SEC之间的长期案件终于画下了句点，而其与美国政治集团的利益关联也被民主党们推到聚光等下，民主党公开强调需禁止特朗普集团参与加密货币。利益冲突叠加党派相争，特朗普还能延续之前的计划，打造新的加密帝国吗？

政治集团利益输送，参众两院产生裂痕

回望2024年，参众两院在加密立法上一直算得上「步调一致」。去年5月，众议院以279票对136票通过《21世纪金融创新和技术法案》（FIT21），为数字货币建立了新的监管框架，71名民主党人的支持，足可见两党共识。法案强调CFTC在加密监管中的角色，旨在通过清晰规则促进创新，众议员Young Kim称之为「美国加密监管的新时代」。参议院虽步伐较缓，但也在参议员Cynthia Lummis和Kirsten Gillibrand的推动下，提出《Lummis-Gillibrand支付稳定币法案》，试图为稳定币制定规范。今年3月，众议院以两党支持废除拜登政府一项加密税收规则，参议院未明确反对，双方目标都是为行业提供法律保障，同时保护投资者。

由于去年成功的竞选资金运作和特朗普重返政坛，加密货币行业影响力激增。这项稳定币法案若通过，将成为参议院多年游说后首个重大加密改革。

然而近期，参议院迟迟未通过类似FIT21的综合性法案，稳定币监管谈判因关键民主党人反对而受阻。参议院少数党领袖Chuck Schumer在5月2日的闭门会议上，敦促民主党同僚暂勿承诺支持《GENIUS法案》，以争取更多修改空间。两院对加密监管的态度产生了分歧，最直接的原因就是加密行业与政治集团联系越来越紧密，许多政治集团有操控市场谋取私利之嫌。

广为人知的Ripple与美国证券交易委员会之间的诉讼案就是很好的例子。5月9日，法院文件显示，Ripple与SEC已达成和解协议，拟解除法院于2024年8月判决中对Ripple施加的禁令，并将1.25亿美元民事罚金中仅支付5000万美元予SEC，其余7500万美元返还Ripple。双方同意不再上诉，也不请求撤销此前的判决内容。

Ripple首席法律官Stuart Alderoty在社交媒体上强调「案件终结」，并称这是「最后的更新」，试图塑造公司合规形象以消除市场疑虑。此外，Ripple CEO Brad Garlinghouse高调宣布将投入20亿美元用于加密行业收购，转移焦点至业务扩张而非案件本身。他还谈到了诉讼造成的财务损害，表示法律程序可能使XRP持有者的价值损失高达150亿美元。

尽管和解协议未明确XRP的证券属性，但Ripple通过强调「政策利好」和「机构合作」推动XRP价格波动。曾经，David Sacks作为特朗普任命的加密沙皇，也公开宣称「Ripple赢得SEC诉讼」，并推动XRP、SOL、ADA等代币的合法性。

Ripple一直以来的「合规声明」并没有真正推进加密货币合法性的落地，它与SEC的和解更像是掩盖了深层的利益输送，尤其是XRP持有者因诉讼损失高达150亿美元，使得Ripple操纵市场的嫌疑更深。民主党质疑其言论与特朗普家族持有的加密资产存在利益关联，资深参议员理查德·布卢门撒尔（Richard Blumenthal）对特朗普家族相关企业可能引发的利益冲突和违法行为展开了初步调查。民主党内要求彻查加密利益集团的呼声越来越高，这甚至影响到了加密法案的推进。

据TheBlock报道，参议院多数党领袖John Thune已就稳定币《GENIUS法案》（全称《2025稳定币创新法案》）提交终止辩论动议，周四将进行关键程序性投票。该法案由Bill Hagerty牵头，要求稳定币必须100% 由美元或短期国债等流动资产支持，法案需获得60票赞成，当前参议院共和党占53席，民主党占47席，共和党需争取至少7名民主党人支持。

民主党方面Ruben Gallego等9名参议员联署反对当前版本，要求加强对外国发行方的监管及反洗钱条款。议员Richard Blumenthal已向特朗普关联加密企业World Liberty Financial发出质询函，调查潜在利益冲突。共和党方面Rand Paul批评稳定币监管过度，而参议员Josh Hawley则担忧科技巨头借此发行稳定币。

对此，Coinbase CEO Brian Armstrong表示，本周，（美国）国会面临着推进稳定币和市场结构立法的良机。Coinbase坚决支持参议院就《GENIUS法案》展开辩论，需要60票才能达成。Coinbase也欢迎众议院为延续FIT21的势头而做出的努力。如果想要在8月之前将全面的立法通过成为法律，参众两院都需要立即采取行动。

晚宴，单张入场券费用已经高达150万美元。

当然，这里面最招摇过市的，要数他的稳定币基金项目。特朗普通过加密公司「World Liberty Financial」发行稳定币并与阿布扎比政府支持的基金达成20亿美元交易，引发了参议院民主党的不满和反对。据报道，特朗普的加密资产占其净值的近40%，约29亿美元，包括World Liberty Financial的大量股份以及$TRUMP和$MELANIA meme币的发行。

白宫发言人Anna Kelly辩称，特朗普的资产由其子女信托管理，不存在利益冲突，并强调特朗普致力于将美国打造为「全球加密之都」。然而，参议员Richard Blumenthal已于5月6日致函World Liberty Financial和Fight Fight Fight LLC（发行$TRUMP meme币的公司），要求提供与特朗普家族、特朗普组织及外国政府的通信记录，以调查潜在的利益冲突。

原本有望在本周进行程序性投票的《GENIUS法案》，也因上述原因，受到道德争议和利益冲突的指控而搁浅。银行业委员会首席成员Elizabeth Warren等议员认为，《GENIUS法案》或助长总统牟利，呼吁参议院否决该法案。她向全体民主党参议员分发了一份简讯，列举了法案在反腐败、消费者保护、金融系统稳定和国家安全方面的不足。简讯建议，法案应禁止民选官员及其家人参与稳定币业务，以避免利益冲突。

与此同时，参议员Jeff Merkley于5月6日提出《结束加密腐败法案》，禁止总统、副总统、国会议员及其直系亲属从加密资产中获利。该法案得到包括Kirsten Gillibrand和Angela Alsobrooks在内的10名民主党参议员联署，这两位参议员曾是《GENIUS法案》的原始联署人，显示出民主党内部对特朗普加密业务的深刻担忧。

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此外，稳定币巨头Tether也是矛头所向。据两位匿名民主党助手透露，参议院少数党领袖Chuck Schumer（纽约州民主党人）在周四闭门会议上敦促同僚暂勿承诺支持该法案，主张应利用议价权争取进一步修改。他特别质疑法案对Tether等外国公司的监管条款。他们指出，《GENIUS法案》缺乏对外国公司（如Tether）的严格监管，可能为洗钱和恐怖融资敞开大门。

今晨，美国参议院以48:49否决了《稳定币创新与安全法案》，民主党人集体否决了该法案的推进动议。这项法案需要60票才能进入参议院最终表决程序，而共和党目前仅以53-47席占据微弱优势。民主党人要求加入明确条款，禁止包括前总统特朗普及其家族成员在内的行政官员持有或交易加密货币，并强化反腐败条款。政策走向是优先巩固美元霸权，还是严防利益输送？叠加了党派相争的加密发展之路，未来或许会面临更多挑战。

来源: 非小号

欧盟对中国电动车加征关税

美国对进口汽车加征关税

中欧重启电动车价格谈判

来源：FT中文网

欧洲央行管理委员会成员Olli Rehn表示，若最新预测确认通胀放缓及经济增长动能减弱的前景，欧洲央行应在下月降息。

这位芬兰央行行长周五在赫尔辛基发表讲话时表示，对第八次降息持开放态度，此时正值美国关税为政策制定者带来“前所未有的不确定性”。

“在通胀放缓趋势持续、经济增长疲软的背景下，若6月预测确认这一趋势，则我认为为实现中期2%的通胀目标，货币政策应采取降息措施，”Rehn表示。

尽管市场预期今年还将有两到三次降息，但决策者对此态度更为谨慎。在阐述对前景的看法前，Rehn重申了欧洲央行的立场，即“管理委员会在货币政策方面保持充分行动自由”，并强调“一切尚未最终确定”。

“我们依赖数据，并在每次会议上做出决策，“他说，“我目前不做更多评论，因为我想先看到数据和经济预测路线图，然后再做出决定。”

来源: 新浪财经

银行和经纪商发现，随着贸易紧张局势给多年来的去美元化趋势增添了紧迫感，对绕过美元的货币衍生品的需求正在上升。

企业收到越来越多涉及人民币、港元、阿联酋迪拉姆和欧元等货币、绕开美元的交易请求，包括套期保值交易。对人民币计价贷款的需求也在增加，一家印尼银行正在设立一个处理人民币业务的部门。

即使是在两种本国货币之间进行资金转移，绝大多数外汇交易也会使用美元。例如，一家埃及公司想要菲律宾比索，通常会先将其本国货币兑换成美元，然后再用美元购买比索。但企业越来越多地在考虑绕开美元作为中间货币的策略。

这种寻找替代方案的尝试是企业和投资者正在背弃世界储备货币美元的又一迹象。本周，以创立“美元微笑理论”著称的知名策略师斯蒂芬・任（Stephen Jen）警告称，随着亚洲国家逐步减持其储备的美元，美元可能面临高达2.5万亿美元的抛售，这可能会破坏美元的长期吸引力。

本周美元的下跌反映了对贸易紧张局势的短期担忧，这种担忧目前主导着市场情绪。但美元使用方式以及使用者方面的结构性变化表明，去美元化将是长期趋势。

国际金融研究所（IIF）中国研究主管马青（Gene Ma）表示：“非美元货币之间交易的增加在很大程度上得益于技术发展和流动性的增强。交易方认为，使用非美元货币的价格可能不比使用美元差，因此相关交易自然会增加。”

去美元化加速

根据与亚洲各地企业和金融机构员工的匿名对话，绕过美元的尝试正在加速。

新加坡一家大宗商品交易公司的一名人士表示，来自欧洲和其他地区的金融机构越来越多地推销不涉及美元的人民币衍生品。几位人士称，中国大陆、印尼和海湾地区之间更紧密的商业联系刺激了对非美元套期保值的需求。

新加坡一家金融机构的一名交易员表示，欧洲汽车制造商推动了对欧元兑人民币套期保值的需求。据一家银行的高管称，在印尼，一家外国银行今年将在雅加达设立一个专门团队，以满足当地客户对印尼盾兑人民币交易的不断增长的需求。

对美元的日益远离侵蚀了全球贸易的基石之一。几十年来，从新兴市场债务融资到贸易结算，美元无处不在。根据最近的一项估计，美元作为中间货币的使用量约占其每日交易量的13%。

但在美国总统特朗普不可预测的贸易政策迫使人们对美元全球地位进行根本性反思之前，美元的使用量就已受到威胁。

多年来，中国一直在努力推动人民币国际化，与巴西、印尼等国签署了货币结算协议，并促进人民币在全球的使用。由新兴市场国家组成的金砖国家（BRICS）集团也讨论了去美元化问题。2022年俄乌冲突爆发后，随着美国对俄罗斯的制裁引发了人们对美元是否已被武器化的质疑，更多国家对去美元产生了兴趣。

可以肯定的是，市场参与者普遍认为去美元将是一个渐进的过程，其中一个原因是没有现实的替代货币。

人民币受热捧

全球支付公司环球同业银行金融电讯协会（Swift）的数据显示，3月人民币占全球支付份额的约4.1%，目前仍要远低于美元49%的占比。不过，中国部分支付是通过其自建系统完成，且该系统正迅猛发展。

去年11月美国大选后人民币占全球支付份额有所上升

根据专司人民币跨境支付清算业务的批发类支付系统CIPS（人民币跨境支付系统）的数据，2024年，该系统处理的跨境人民币支付金额达到约175万亿元人民币（24万亿美元），同比增长超过40%。

3月份，中国投资者和贸易公司在跨境活动中使用人民币的比例创历史新高。中国出口商也在加速将美元收入兑换成人民币，扭转了此前因担心人民币贬值而更愿持有美元收入的趋势。

根据彭博社汇编的数据，在截至2025年3月的五年里，中国对东南亚的出口增长了80%以上，对阿联酋和沙特阿拉伯的出口增长了一倍多。这远远超过了中国对美国和欧盟的出口增长率。

虽然以人民币开展套期保值业务通常比以美元进行操作更昂贵，但相关人民币贷款的低利率，意味着总成本对借款人来说仍然具有吸引力。

法国外贸银行亚太区首席经济学家艾丽西亚・加西亚・埃雷罗（Alicia Garcia Herrero）表示：“用人民币融资的成本可能是用美元融资成本的三分之一。不过，人民币也有局限性，因为海外流动性不太充足。”

总而言之，与关税相关的美元波动表明，不只是中国和其他主要经济体在削弱美元在世界上的地位。特朗普对美元的态度模棱两可，但他一直抱怨美元走强，并给经济学家斯蒂芬・米兰（Stephen Miran）安排了一个高级职位，后者曾撰写文章，主张对美元体系进行根本性变革。

美元波动性在关税风波中飙升

特朗普的贸易政策及其对传统惯例的漠视和对美联储的多次批评，都加剧了人们的一种感觉，即美元在全球经济中的主导地位正面临几十年来最大的威胁。

德意志银行包括奥利弗・哈维（Oliver Harvey）在内的分析师在最近的一份报告中写道：“鉴于美元具有显著的持久力，要取代它似乎需要国际环境发生真正具有划时代意义的转变。但这种转变正在发生的风险在不断增加。”

来源: 金十数据

为了建设和扩大工厂，企业需要机械设备和原材料 —— 其中许多通常依赖进口，如今这些产品面临惩罚性关税。这加剧了实现特朗普重振美国制造业承诺所面临的诸多既有障碍。自1979年以来，美国制造业已流失680万个岗位，原因包括生产转移至成本更低的国家以及自动化程度提升。

劳动力短缺、劳动力成本上升、全球供应链问题凸显出将工厂回迁的巨大挑战。如今，特朗普政府对贸易政策的混乱调整又为生产商增添了一层不确定性。这些生产商在做出长期投资决策前，需要对关税水平及其持续时间有一定程度的明确性。

“障碍巨大，“哈佛肯尼迪学院教授Gordon Hanson表示。“直觉告诉我，这不会发生。”

鞋类公司Evolutions Brands计划在德克萨斯州开设一家工厂，但由于关税问题，该计划目前被搁置

Nora Orozco希望为她的鞋类公司Evolutions Brands在德克萨斯州开设一家工厂，并创造200个新工作岗位，最终将生产从墨西哥转移至此。然而，特朗普的关税已使成本翻了一倍多，这些计划目前被迫搁置。

“我喜欢回岸生产的想法，但这让我们无法实现，”Orozco说。根据全美制造商协会数据，美国进口商品中有超过一半是制造业所需的投入品。

无论是民主党还是共和党总统都曾试图振兴美国制造业，该行业在1979年曾达到就业峰值，但目前仅占劳动力市场的8%。根据劳工统计局最新数据，3月份制造业有近50万个职位空缺，而德勤2024年的一份分析显示，未来十年可能有190万个制造业岗位无法填补。

白宫援引研究称，特朗普首个任期内的关税措施创造了成千上万个就业岗位。但美联储的其他研究显示，由于原材料成本上涨和报复性关税，特朗普的关税措施导致制造业岗位流失数量超过了新增岗位。

在特朗普首个任期内，根据联邦贸易调整援助计划申请，超过23.1万个工作岗位受到企业将生产转移海外的影响。其中超过一半来自制造业，总数高于奥巴马最后一个任期的相应数据。

特朗普政府曾大力宣传企业对美投资的承诺，包括苹果公司的5000亿美元投资计划。但许多此类承诺尚不确定或已处于筹备阶段。具备转移生产能力的企业表示，由于不确定关税是永久性措施还是谈判筹码，目前暂缓决策。

制造商还指出，劳动力成本上升、遵守监管规定难度加大以及基础设施不足是阻碍回流的因素。根据倡导制造业回流的非营利组织回流倡议（Reshoring Initiative）编制的数据，特朗普政府第一任期内的减税和放松监管措施曾推动国内工厂岗位宣布数量激增，但在特朗普发动首次贸易冲突后有所下降。

该组织创始人Harry Moser指出，在评估将这些岗位回流所需时间时，需区分从零开始建设大型工厂与现有产能未完全利用的制造商快速扩产两种情况。

“大型组装工厂需要数年时间，而不确定性将导致这一进程推迟，直到企业认为一切已稳定且明确规则为止，”Moser说道。

美国绝不会回到20世纪50年代那种低技能制造业岗位充裕、全国三分之一劳动力从事制造业的时代，富国银行首席经济学家Jay Bryson表示。

“制造业设施会回流美国吗？毫无疑问会的，“Bryson在4月10日的一次网络研讨会上表示。“但请不要误解，我们不会回到1955年。”

来源: 新浪财经