美国稳定币法案遭拒，监管遇冷会影响山寨季重启吗？

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美国对进口汽车加征关税

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来源：FT中文网

欧洲央行管理委员会成员Olli Rehn表示，若最新预测确认通胀放缓及经济增长动能减弱的前景，欧洲央行应在下月降息。

这位芬兰央行行长周五在赫尔辛基发表讲话时表示，对第八次降息持开放态度，此时正值美国关税为政策制定者带来“前所未有的不确定性”。

“在通胀放缓趋势持续、经济增长疲软的背景下，若6月预测确认这一趋势，则我认为为实现中期2%的通胀目标，货币政策应采取降息措施，”Rehn表示。

尽管市场预期今年还将有两到三次降息，但决策者对此态度更为谨慎。在阐述对前景的看法前，Rehn重申了欧洲央行的立场，即“管理委员会在货币政策方面保持充分行动自由”，并强调“一切尚未最终确定”。

“我们依赖数据，并在每次会议上做出决策，“他说，“我目前不做更多评论，因为我想先看到数据和经济预测路线图，然后再做出决定。”

来源: 新浪财经

银行和经纪商发现，随着贸易紧张局势给多年来的去美元化趋势增添了紧迫感，对绕过美元的货币衍生品的需求正在上升。

企业收到越来越多涉及人民币、港元、阿联酋迪拉姆和欧元等货币、绕开美元的交易请求，包括套期保值交易。对人民币计价贷款的需求也在增加，一家印尼银行正在设立一个处理人民币业务的部门。

即使是在两种本国货币之间进行资金转移，绝大多数外汇交易也会使用美元。例如，一家埃及公司想要菲律宾比索，通常会先将其本国货币兑换成美元，然后再用美元购买比索。但企业越来越多地在考虑绕开美元作为中间货币的策略。

这种寻找替代方案的尝试是企业和投资者正在背弃世界储备货币美元的又一迹象。本周，以创立“美元微笑理论”著称的知名策略师斯蒂芬・任（Stephen Jen）警告称，随着亚洲国家逐步减持其储备的美元，美元可能面临高达2.5万亿美元的抛售，这可能会破坏美元的长期吸引力。

本周美元的下跌反映了对贸易紧张局势的短期担忧，这种担忧目前主导着市场情绪。但美元使用方式以及使用者方面的结构性变化表明，去美元化将是长期趋势。

国际金融研究所（IIF）中国研究主管马青（Gene Ma）表示：“非美元货币之间交易的增加在很大程度上得益于技术发展和流动性的增强。交易方认为，使用非美元货币的价格可能不比使用美元差，因此相关交易自然会增加。”

去美元化加速

根据与亚洲各地企业和金融机构员工的匿名对话，绕过美元的尝试正在加速。

新加坡一家大宗商品交易公司的一名人士表示，来自欧洲和其他地区的金融机构越来越多地推销不涉及美元的人民币衍生品。几位人士称，中国大陆、印尼和海湾地区之间更紧密的商业联系刺激了对非美元套期保值的需求。

新加坡一家金融机构的一名交易员表示，欧洲汽车制造商推动了对欧元兑人民币套期保值的需求。据一家银行的高管称，在印尼，一家外国银行今年将在雅加达设立一个专门团队，以满足当地客户对印尼盾兑人民币交易的不断增长的需求。

对美元的日益远离侵蚀了全球贸易的基石之一。几十年来，从新兴市场债务融资到贸易结算，美元无处不在。根据最近的一项估计，美元作为中间货币的使用量约占其每日交易量的13%。

但在美国总统特朗普不可预测的贸易政策迫使人们对美元全球地位进行根本性反思之前，美元的使用量就已受到威胁。

多年来，中国一直在努力推动人民币国际化，与巴西、印尼等国签署了货币结算协议，并促进人民币在全球的使用。由新兴市场国家组成的金砖国家（BRICS）集团也讨论了去美元化问题。2022年俄乌冲突爆发后，随着美国对俄罗斯的制裁引发了人们对美元是否已被武器化的质疑，更多国家对去美元产生了兴趣。

可以肯定的是，市场参与者普遍认为去美元将是一个渐进的过程，其中一个原因是没有现实的替代货币。

人民币受热捧

全球支付公司环球同业银行金融电讯协会（Swift）的数据显示，3月人民币占全球支付份额的约4.1%，目前仍要远低于美元49%的占比。不过，中国部分支付是通过其自建系统完成，且该系统正迅猛发展。

去年11月美国大选后人民币占全球支付份额有所上升

根据专司人民币跨境支付清算业务的批发类支付系统CIPS（人民币跨境支付系统）的数据，2024年，该系统处理的跨境人民币支付金额达到约175万亿元人民币（24万亿美元），同比增长超过40%。

3月份，中国投资者和贸易公司在跨境活动中使用人民币的比例创历史新高。中国出口商也在加速将美元收入兑换成人民币，扭转了此前因担心人民币贬值而更愿持有美元收入的趋势。

根据彭博社汇编的数据，在截至2025年3月的五年里，中国对东南亚的出口增长了80%以上，对阿联酋和沙特阿拉伯的出口增长了一倍多。这远远超过了中国对美国和欧盟的出口增长率。

虽然以人民币开展套期保值业务通常比以美元进行操作更昂贵，但相关人民币贷款的低利率，意味着总成本对借款人来说仍然具有吸引力。

法国外贸银行亚太区首席经济学家艾丽西亚・加西亚・埃雷罗（Alicia Garcia Herrero）表示：“用人民币融资的成本可能是用美元融资成本的三分之一。不过，人民币也有局限性，因为海外流动性不太充足。”

总而言之，与关税相关的美元波动表明，不只是中国和其他主要经济体在削弱美元在世界上的地位。特朗普对美元的态度模棱两可，但他一直抱怨美元走强，并给经济学家斯蒂芬・米兰（Stephen Miran）安排了一个高级职位，后者曾撰写文章，主张对美元体系进行根本性变革。

美元波动性在关税风波中飙升

特朗普的贸易政策及其对传统惯例的漠视和对美联储的多次批评，都加剧了人们的一种感觉，即美元在全球经济中的主导地位正面临几十年来最大的威胁。

德意志银行包括奥利弗・哈维（Oliver Harvey）在内的分析师在最近的一份报告中写道：“鉴于美元具有显著的持久力，要取代它似乎需要国际环境发生真正具有划时代意义的转变。但这种转变正在发生的风险在不断增加。”

来源: 金十数据

为了建设和扩大工厂，企业需要机械设备和原材料 —— 其中许多通常依赖进口，如今这些产品面临惩罚性关税。这加剧了实现特朗普重振美国制造业承诺所面临的诸多既有障碍。自1979年以来，美国制造业已流失680万个岗位，原因包括生产转移至成本更低的国家以及自动化程度提升。

劳动力短缺、劳动力成本上升、全球供应链问题凸显出将工厂回迁的巨大挑战。如今，特朗普政府对贸易政策的混乱调整又为生产商增添了一层不确定性。这些生产商在做出长期投资决策前，需要对关税水平及其持续时间有一定程度的明确性。

“障碍巨大，“哈佛肯尼迪学院教授Gordon Hanson表示。“直觉告诉我，这不会发生。”

鞋类公司Evolutions Brands计划在德克萨斯州开设一家工厂，但由于关税问题，该计划目前被搁置

Nora Orozco希望为她的鞋类公司Evolutions Brands在德克萨斯州开设一家工厂，并创造200个新工作岗位，最终将生产从墨西哥转移至此。然而，特朗普的关税已使成本翻了一倍多，这些计划目前被迫搁置。

“我喜欢回岸生产的想法，但这让我们无法实现，”Orozco说。根据全美制造商协会数据，美国进口商品中有超过一半是制造业所需的投入品。

无论是民主党还是共和党总统都曾试图振兴美国制造业，该行业在1979年曾达到就业峰值，但目前仅占劳动力市场的8%。根据劳工统计局最新数据，3月份制造业有近50万个职位空缺，而德勤2024年的一份分析显示，未来十年可能有190万个制造业岗位无法填补。

白宫援引研究称，特朗普首个任期内的关税措施创造了成千上万个就业岗位。但美联储的其他研究显示，由于原材料成本上涨和报复性关税，特朗普的关税措施导致制造业岗位流失数量超过了新增岗位。

在特朗普首个任期内，根据联邦贸易调整援助计划申请，超过23.1万个工作岗位受到企业将生产转移海外的影响。其中超过一半来自制造业，总数高于奥巴马最后一个任期的相应数据。

特朗普政府曾大力宣传企业对美投资的承诺，包括苹果公司的5000亿美元投资计划。但许多此类承诺尚不确定或已处于筹备阶段。具备转移生产能力的企业表示，由于不确定关税是永久性措施还是谈判筹码，目前暂缓决策。

制造商还指出，劳动力成本上升、遵守监管规定难度加大以及基础设施不足是阻碍回流的因素。根据倡导制造业回流的非营利组织回流倡议（Reshoring Initiative）编制的数据，特朗普政府第一任期内的减税和放松监管措施曾推动国内工厂岗位宣布数量激增，但在特朗普发动首次贸易冲突后有所下降。

该组织创始人Harry Moser指出，在评估将这些岗位回流所需时间时，需区分从零开始建设大型工厂与现有产能未完全利用的制造商快速扩产两种情况。

“大型组装工厂需要数年时间，而不确定性将导致这一进程推迟，直到企业认为一切已稳定且明确规则为止，”Moser说道。

美国绝不会回到20世纪50年代那种低技能制造业岗位充裕、全国三分之一劳动力从事制造业的时代，富国银行首席经济学家Jay Bryson表示。

“制造业设施会回流美国吗？毫无疑问会的，“Bryson在4月10日的一次网络研讨会上表示。“但请不要误解，我们不会回到1955年。”

来源: 新浪财经

当地时间5月9日，国家主席习近平和来自世界20多个国家及国际组织领导人应邀出席在莫斯科举行的纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年庆典。此前一天，习近平主席和普京总统共同签署了关于进一步深化中俄新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明，发表了关于全球战略稳定的联合声明、关于进一步加强合作维护国际法权威的联合声明等。这不仅为中俄关系发展注入新动能，也彰显了中俄共同捍卫二战胜利成果、继续为全球治理与人类进步注入建设力量的大国担当。

有美媒注意到，习近平主席在同普京总统会谈时指出，中俄将“携手推动平等有序的世界多极化、普惠包容的经济全球化”，而此刻的美国却已退出多个联合国机构和国际组织，并以贸易战威胁扰乱全球市场。国际社会在二战废墟上建立起联合国，目的是摆脱弱肉强食的丛林旧世界，走向国家不分大小、强弱、贫富一律平等的国际新秩序，但和平与发展事业依然任重道远。个别国家近段时间以来滥用“长臂管辖”和以意识形态划线，或以“基于规则的国际秩序”之名行霸权之实，对联合国“合则用、不合则弃”，动辄毁约退群、欠费断供等做法，加重了国际社会的担忧。中俄的表态，是维护联合国核心地位和国际法权威的应有之义，代表了全球特别是广大南方国家对公平正义的诉求。

二战硝烟散去的80年里，世界保持了总体和平，经济全球化让各国乘上“发展快车”，“和平红利”被地球上数十亿人共享。但近年来，单边主义、霸权主义抬头，个别国家尤其是核武大国在其他核武器国家周边敏感地区建立或扩大常设军事基地、企图将外空用于武装对抗等，这些做法从根本上违背维持战略平衡的基本逻辑，与平等且不可分割的安全原则背道而驰，导致当前国际体系面临治理赤字和合法性危机。就此而言，世界期待负责任大国能肩负起稳定力量。在全球构建全面、综合、可持续安全，也应当成为广大爱好和平的国家携手努力的方向。

以史为鉴，才能避免重蹈覆辙。从联合国成立到全球治理体系不断完善，国际社会逐渐认识到，某些利益集团试图以“家法”“帮规”取代国际法、对国际规则大搞双重标准的做法只会带来冲突与动荡，而平等协商、合作共赢才是维护世界和平与发展的正确道路。百年变局加速演进，中俄共同推动成立了上海合作组织，建立了金砖国家等机制，在联合国、二十国集团等共同参与的多边机制框架内进行有效协调。此外，中国已经加入几乎所有普遍性政府间国际组织和600多项国际公约及修正案，和全球南方国家携手迈向现代化，真正努力推动平等有序的世界多极化惠及每个国家，让普惠包容的经济全球化造福各国人民。

中国是第一个在《联合国宪章》上签字的国家，也是安理会常任理事国，始终支持联合国在国际事务中发挥核心作用，致力于推动全球治理体系朝着更加公正合理的方向发展。长久以来，中国坚定做世界和平的建设者、全球发展的贡献者、国际秩序的维护者，坚持走和平发展道路。习近平主席提出的构建人类命运共同体理念和“三大全球倡议”，为改革完善全球治理提供了中国方案；推动高质量共建“一带一路”，为世界现代化注入强大动力。“德不孤，必有邻”，联合国秘书长古特雷斯多次称赞中国为世界作出的贡献；越来越多的国家也认识到，中国是维护世界和平与稳定的关键力量。这正是因为我们站在历史正确的一边，站在人类文明进步的一边。

80年前的胜利，不仅是军事意义上的胜利，更是正义对邪恶、光明对黑暗的胜利。和平而非战乱、合作而非对抗、进步而非倒退，是人类社会的永恒追求。公正合理的国际秩序是近代以来人类孜孜以求的目标，历史车轮滚滚向前，人们都期待迎来一个更加和平公平、美美与共的世界。时间也必将证明，唯有共同维护以联合国为核心的国际体系、以国际法为基础的国际秩序、以《联合国宪章》宗旨和原则为基础的国际关系基本准则，共同捍卫国际公平正义，才能让《联合国宪章》序言中“欲免后世再遭今代人类两度身历惨不堪言之战祸”的理想照进现实。

来源: 环球网

中国连续六个月增持黄金

瑞银：各国央行或在2025购金1000吨

（各国央行购金量，数据来源：世界黄金协会）

来源：《财经》杂志