沙乌地阿拉伯表示有能力维持长期低吸烟，国际吸烟下降2.5%

美国国内反对声四起

关税政策拖累全球经济

来源：金融时报（中国）

特朗普周三迅速回应了美国经济三年来首次收缩的消息，该消息导致股指下跌。“这是拜登的股市……我们必须摆脱拜登的‘遗留阴影’。”他在社交媒体上发文称，并用全大写强调“与关税无关”，同时呼吁“保持耐心！！！”

这份低于预期的GDP数据和随后的抛售时机对特朗普而言再糟糕不过。特朗普将在今天达成执政百日，而一系列黯淡的经济指标给他的贸易计划带来新的压力——尤其是在关税政策导致股市创下历史性惨淡开局之后。

白宫贸易顾问纳瓦罗试图辩解称“这是我一生中见过最好的负面数据”，并强调进口和国内投资激增等亮点，呼吁市场“看清本质”。

美国经济分析局的初步估算显示，2025年第一季度实际GDP下降0.3%，不仅是2022年以来首次负增长，更覆盖了拜登任期最后20天和特朗普执政约70天。

特朗普显然试图聚焦前20天，回避对其历史性关税政策影响的讨论，但这种说法遭到多方驳斥。华盛顿自由市场智库竞争企业研究所高级经济学家瑞安·杨（Ryan Young）直言：“美国正滑向自我强加的经济衰退，关税难辞其咎。”

这份GDP数据远低于2024年第四季度2.4%的增速，加之周三公布的私营部门就业报告同样不及预期，使得周五的政府整体就业报告备受关注。

民主党立即发起攻势，参议员沃伦指责“特朗普反复无常的关税正在摧毁经济”，并联合其他民主党议员推动参议院投票，质疑总统实施关税的法律权限。尽管投票可能仅具象征意义，但共和党人保罗的联署已加剧了特朗普的压力。

参议院民主党领袖舒默更要求特朗普解雇经济团队，称“今天的GDP数据证明，特朗普治理美国就像经营他的企业——直奔破产而去”。

这场交锋延续了特朗普多年来根据需求转移股市责任的一贯模式：在拜登任内股市上涨时抢功，下跌时则归咎前任。

来源: 金十数据

周三（4月30日）北美时段，英镑兑美元延续回调，交投于1.3300水平附近。尽管美国公布一系列疲软经济数据后美元削减了部分涨幅，英镑仍在日内低位徘徊，显示出明显的相对弱势。

基本面分析

技术面分析师解读：

市场情绪观察

来源: 英为财情

美国3月个人消费支出(PCE)价格指数——美联储密切监测的通胀指标——显示美国通胀压力正在缓解，这可能为美联储再次放松货币政策提供空间。

PCE价格指数在该月录得2.3%的年度增长，低于2月修正后的2.7%。

按月计算，该指数保持不变，较2月修正后的0.4%增长有所下降。

同时，剔除食品和能源等波动较大项目的所谓"核心"指标，年度增长为2.6%，低于2月的2.8%。环比增长持平，较前一个月修正后的0.5%增长有所放缓。

这一通胀压力缓解的迹象可能为美国央行提供开始再次降息的推动力，尤其是在人们越来越担忧特朗普总统激进的贸易议程将对更广泛的经济活动产生影响之际。

周三早些时候公布的数据显示，美国经济在第一季度意外收缩，国内生产总值（衡量全球最大经济体增长的指标）在1月至3月期间收缩了0.3%。

此外，美国私营企业4月新增就业远低于预期，本月私营部门就业人数增加了6.2万。

此前，美国消费者信心在4月跌至近五年低点，3月职位空缺大幅下降。

在本月早些时候的3月会议上，由于特朗普政策举措的不确定性，美联储决定维持借贷成本不变。制定利率的联邦公开市场委员会将于5月初再次召开会议。

来源: 英为财情

第一财经记者从权威信源处获知，当地时间29日，在世贸组织（WTO）补贴与反补贴措施委员会例会上，中方质疑美国对晶体光伏电池的反补贴调查，称其超越了管辖权，破坏了WTO规则。

近日，美国商务部对来自马来西亚、越南、泰国和柬埔寨四国光伏产品的反补贴调查作出终裁，其中对来自柬埔寨的光伏产品征收最高达3403.96%的反补贴税。

同时，中方批评美国根据《芯片与科学法案》向其半导体产业提供歧视性补贴。中方还谴责美国所谓“对等关税 ”做法，认为这种做法违反了WTO规则，因为这实际上提供了以出口为条件、以国内内容为基础的补贴，从而削弱了多边贸易体系。中方强调有必要维护以规则为基础的全球贸易，并呼吁WTO成员追究此类做法的责任。

美光伏产品反补贴调查超越管辖范围

此次，美方在其2024年半年度报告中通报了相关新反补贴税行动。

中方对此发表声明表示，对其在半年度报告中列出的美国对晶体光伏电池的反补贴税调查提出质疑。

中方强烈批评美国商务部对涉及柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的跨国补贴调查的最终裁定，尤其反对对柬埔寨公司征收前所未有的3403.96%的补贴税率。

中方称这一数字在经济上难以置信，违反了WTO规则。中国认为，美国超越了其管辖范围，将私营企业错误地归类为公共机构，错误地应用了基准，并滥用了“不利可获得事实”（AFA）。

中方警告称，此类行为破坏了全球贸易和供应链，尤其是发展中国家的贸易和供应链，并敦促美国停止破坏多边贸易体系。

中方还反对美国商务部在评估跨国补贴时使用推测性假设，例如中国向柬埔寨提供多晶硅的指控，而

美方没有足够证据。

中方认为，美国商务部忽视了中国政府和应诉方提交的事实材料，并要求他们反驳不存在的补贴，从而不恰当地颠倒了举证责任。

北京广问律师事务所主任合伙人管健对第一财经记者表示，不出意外，美方在裁决中又拿中国说事，在3403.96%的税率中，调查机关认定1940.23%的税率系源自中国的“跨国补贴”。天文数字般的裁决再一次刷新了世界反补贴调查税率的上限，也开启了美国反补贴调查无视WTO规则的下限。

管健对记者解释道，首先，“不利可获得事实”，英文为“Adverse Facts Available”。上述税率就是美国商务部基于“不利可获得事实”人为算出来的。

他表示，在所有终裁认定的柬埔寨企业获得的17个补贴项目中，有七个项目在此计算下，被算出完全相同的471.25%的补贴幅度。这一惊人的补贴幅度意味着柬埔寨企业每出口一美元光伏产品，柬埔寨政府都要补贴该企业三十四美元。这个补贴力度不仅柬埔寨政府做不到，即使是像美国这样的国家也不可能有这个财政能力，以这样的力度去补贴任何一个企业。

管健说， WTO专家组和上诉机构在诸多案例里反复强调，调查机关使用“可获得事实”的目的是填补缺失信息，而不是惩罚应诉企业；并且调查机关使用“可获得事实”时有义务保证其选择使用的替代数据的合理性和相关性，并说明理由。

他表示，然而，美国商务部在终裁中反复强调的不是如何获得与本案相关的合理事实以弥补缺失信息，而是如何通过选择一个可以获得的“最高”税率，通过多个项目的数字累加，计算出一个禁止性的反补贴税率来惩罚应诉企业，这种做法完全置WTO规则于不顾，构成了对“不利可获得事实”的滥用。

管健分析，其次，在评估跨国补贴时使用推测性假设方面，美方妄用跨国补贴调查。被裁为471.25%补贴幅度的补贴项目名称是中国政府通过跨境的方式向柬埔寨企业提供硅片产品。这也是自2024年4月美国反补贴法规修订生效以后，美国商务部首次在涉及其他国家的反补贴调查中针对来自中国的原材料和贷款发起跨国补贴调查。

“与美国之前对跨国补贴调查持严格限制的态度截然相反，美国商务部在反补贴法规修改后，完全放开了跨国补贴调查。截至目前，至少已经在9起反补贴调查中发起针对中国的跨国补贴调查。”他介绍道，美国发起的跨国补贴调查涉嫌违反WTO的《补贴与反补贴协定》中关于地域限制的规定，因为该协定从未意图适用于所谓的“跨国补贴”。

管健称，跨国补贴调查加剧了美国反补贴调查针对其他WTO成员的滥用，扰乱当地的营商环境。

“如果任由这一做法扩散，任何一个WTO成员都将成为跨国补贴调查的受害者，国与国之间的正常经贸往来也将被阻碍。”他说。

双重标准

此次，中方还批评美国一再违反WTO的非歧视核心原则，称之为 “规则破坏者 ”和 “双重标准操纵者”。

具体而言，中方批评美国的《芯片与科学法案》对补贴接受国施加了非市场性的限制，例如禁止在某些国家投资，中方认为这扭曲了全球市场，破坏了半导体行业的公平竞争。

中方提出，美国在补贴问题上实行双重标准，在对其他国家执行严格规定的同时，却对本国产业，尤其是半导体产业给予大量补贴，而且没有证明不存在扭曲贸易的影响。

例如，中方列举了美国对一家芯片制造商78.6亿美元的补贴，认为这有悖于美国对其他国家的要求标准。

中方称，美国的措施是“歧视性和单边的”，是受“美国优先”意识形态驱使的。中方敦促恢复多边主义，表示“单边主义和保护主义没有出路”。

来源: 第一财经

北京时间周三晚间，美国商务部发布特朗普今年1月上台以来的首份GDP报告：一季度GDP年化季率增速为-0.3%！

虽然事前就有预期，由于美国企业大举进口商品应对“特朗普关税”，可能会导致GDP数据相当难看，但从前两年平均3%的增速直接跌入负值，依然足够震撼。

所谓的年化季率，是指在一个季度内经济增长的速度，若这个增长率持续四个季度（即一年），那么预计的年增长率是多少。换句话说，就是将当前季度的增长率放大到一整年的水平。按照投资者更加熟悉的GDP同比增速来看，美国一季度GDP同比上升2.0%，依然是2022年以来最差的数据。

数据显示，美国一季度进口年化增长率飙升至约41%，创近五年最大增幅。由于这些商品和服务并非美国本土生产，需从GDP数据中扣除。出问题的不只是贸易，占GDP三分之二的消费者支出仅以1.8%的速度增长，为2023年年中以来最弱。

受到数据冲击，美股三大期指在GDP数据发布后跳水，其中标普和纳斯达克100指数期货跌幅超过1%，纽约铜期货跌幅扩大至6.5%。经济衰退的担忧对金价构成提振，现货黄金短时拉涨约30美元至3300美元/盎司附近。

来源: 财联社