美国关税严重冲击经济增长，市场认为欧洲央行降息大门洞开

特朗普一日多次抨击鲍威尔

私下讨论解雇鲍威尔可能性

来源：第一财经

来源：日经中文网

韩国周五（4月18日）公布的额外预算法案显示，该国计划向当地出口商提供25万亿韩元（约合1282.5亿人民币）的流动性，因为这些出口商预计将受到美国关税大棒的打击。

韩国财政部称，根据额外预算法案，为了阻止在全球贸易不确定性加剧下韩国公司可能出现的流动性危机，韩国政府在追加预算中提出了将特别政策基金规模扩大1.5万亿韩元，至25万亿韩元。

具体来说，25万亿韩元的政策支援计划包括：为受美国对等关税打击的公司提供价值15万亿韩元的低息贷款，以及为造船和其他出口行业提供10.2万亿韩元的担保保险。

目前，韩国政府正在准备与特朗普政府就美国进口关税一事进行谈判，谈判定于下周进行，其中包括美对韩国征收25%的对等关税事宜。

补充预算

当天早些时候，政府还公布了12.2万亿韩元补充预算的细节，强调了在贸易战升级的情况下支持关键行业的必要性，以及用于在该国东南部地区近期发生野火后的恢复工作。

在这12.2万亿韩元中，政府计划花费4.4万亿韩元来降低贸易风险和支持先进产业。

为了提高该国在人工智能方面的竞争力，政府拨款1.8万亿韩元用于购买高级图形处理单元（GPU），开发全球级大型语言模型，并每年培养3300多名相关领域硕士或博士学位的人员。

为此，人工智能创新基金的规模将从目前的900亿韩元扩大到2000亿韩元，同时向50家开展研发项目的公司提供100亿韩元。另外，5000亿韩元已预留用于帮助提高半导体和其他战略行业的竞争力。

此外，政府计划将其关键矿产相关的年度支出翻倍至4000亿韩元，以稳定六种关键矿物的供应链，包括锂和钼等稀土矿物。

政府还计划将外汇稳定债券的发行上限从12亿美元提高到35亿美元，以更好地应对外汇市场的高度波动。

来源: 财联社

近期，受美国“对等关税”政策影响，全球金融市场震荡，人民币汇率波动显著，走势备受瞩目。

连日来，在岸和离岸人民币对美元汇率先是短线走低，释放贬值压力后转而回调，4月17日盘中一度收复7.30关口。业内普遍分析认为，我国有充足的宏观调控储备工具和政策空间，美国极限施压反倒可能成为人民币的拐点，人民币汇率基本稳定依然具有坚实的基础。

人民币汇率波动加剧

4月以来，关税风暴来袭，人民币汇率波动加剧。在美元大幅贬值、人民币对美元中间价跌破7.2关口的背景下，人民币对美元汇率下跌空间有所打开。在“对等关税”政策出台后，外汇市场剧烈震荡，离岸人民币对美元汇率走势跌宕，4月9日盘中一度突破7.4关口，最低贬值至7.42876，创下2015年以来最低，不过后续期不断反弹。

美元指数近期跌破100，相较于前期高点已贬值近7%，截至发稿时，美元指数最新报99.4144，在岸、离岸人民币对美元汇率分别报7.2990、7.30165。17日，美联储主席鲍威尔讲话称不会出手“救市”后，离岸人民币盘中涨近400点突破7.30。

人民币中间价的灵活调整，为汇率提供了更多弹性空间。4月16日，人民币汇率中间价为1美元对人民币7.2133元，较前一日调贬37个基点，创下自2023年9月以来的最低水平。不过4月17日，人民币汇率中间价调升48基点至7.2085元。

关税风暴如何影响人民币汇率？中证鹏元研发部高级研究员李席丰介绍，关税政策通过影响中国的贸易顺差和资本流动来间接影响人民币汇率，加剧市场对两国贸易关系和经济数据的担忧，影响投资者对人民币汇率的信心，并可能导致资本外流，政府部门也可能会采取措施来缓解关税政策的负面影响，一系列因素都对人民币形成贬值压力。

政策工具有充分调整余地

尽管人民币汇率短期内呈现震荡态势，但相对稳定和具有韧性依然是主基调，专家对人民币长期走势仍持乐观态度。

“无需对人民币汇率过度担忧。”中银证券全球首席经济学家管涛表示，前两轮美国对中国加征关税对人民币汇率的影响有限，一季度人民币对美元汇率不跌反升。由于本次美方对中国的“对等关税”措施超出市场预期，对人民币汇率带来了短期冲击，但这是汇率对内外部冲击做出的正常反应。人民银行拥有较为充足的外汇储备和丰富的汇率调控经验，在发挥市场决定性作用的同时，有信心、有条件、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

中国民生银行首席经济学家温彬同样认为，虽然当前外部不稳定不确定性因素显著增加，但我国经济基础稳、优势多、潜能大，有充足的宏观调控储备工具和政策空间，有利于释放巨大的内需潜力。同时，随着我国对外贸易区域多元化、贸易结构升级以及人民币资产对外资吸引力持续提升，我国国际收支也将继续保持稳定。

我国经济运行稳中有进，一揽子增量政策相继出台实施，经济的关键数据表现较好，再加上人民银行采取了一系列货币政策工具和汇率预期管理措施，这都为人民币汇率提供支撑。

自2024年以来，人民银行已多次就“稳汇率”发声，此前召开的2025年中国人民银行工作会议和货币政策委员会2024年第四季度例会等均强调“稳汇率”。人民银行方面提出“三个坚决”，表示将继续综合采取措施，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

人民币国际影响力持续提升

人民币汇率迎来了好消息。4月17日，据人民银行官微消息，今年一季度中国境内和柬埔寨跨境人民币业务收付金额为50亿元，同比增长45%，其中货物贸易跨境人民币收付金额为13亿元，同比增长23%。与此同时，一季度中国境内和马来西亚跨境人民币业务收付金额为1020亿元，同比增长27%。

另据环球银行金融电信协会（Swift）4月17日发布的人民币月度报告和数据统计显示，2025年3月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币保持全球第四大最活跃货币的位置，占比4.13%，与2025年2月相比，人民币支付金额总体增加了10.77%，同时所有货币支付金额总体增加了15.90%。

人民币国际影响力持续发挥，国际投融资功能显著增强，对于稳定汇率预期构成利好。前海开源首席经济学家杨德龙表示，保持汇率稳定有利于支持出口贸易、增强国际信用，推动更多国家将人民币作为储备货币和结算货币，降低对美元的依赖。

人民币汇率未来走势如何？中金外汇方面表示，未来人民币汇率的短期走势将取决于市场关注重点的切换以及稳汇率政策的发力情况。如果市场更担忧美国激进关税政策导致的衰退风险增加，而中、欧等经济体能够通过财政扩张提振经济，美国经济预期弱于主要非美经济体，人民币汇率将得到一定支撑。

人民银行多次强调“择机降准降息”，让市场的降准预期持续上升。东方金诚首席宏观分析师王青认为，由于加征关税会对美元形成一定压制效应，以及美国加征关税无疑会加快国内宏观政策对冲步伐，预计二季度降准降息有望落地，都将对人民币汇率形成支撑。

来源: 中国金融信息网

利好突发

影响有多大？

来源：券商中国

一位知名经济学家认为，由于特朗普政府发起的贸易战，经济衰退现在变得更为可能，并且美国可能会遭受数十年来最大的“滞胀性”冲击。

曾在美联储和英国央行任职的亚当·波森（Adam Posen）在本周的一次演讲中表示，“我们可能会陷入衰退，也可能不会，但无论如何我们都将面临通胀。”目前担任彼得森国际经济研究所所长的波森具有相当大的影响力，他认为衰退的可能性为65%。

他表示，即使特朗普与各国达成协议，关税也可能会长期存在。这些措施将推高价格、增加通胀并拖慢经济增长——这就是一段滞胀时期的配方。

滞胀指的是经济同时遭受高通胀和低增长甚至负增长的状态。美国上一次经历滞胀是在20世纪70年代末到80年代初，那是经济极度动荡的一个时期。

波森指出，即便共和党进一步减税和削减监管，由于特朗普白宫制造的长期不确定性状态，家庭和企业可能也不会增加支出和投资。

波森提到，自英国于2020年退出欧盟以来，其经济变得更加不稳定，因为脱欧后产生的不确定性影响了这个国家与其最大贸易伙伴的关系。

波森表示，特朗普采取的包括对其他国家持续发出威胁在内的“根本性不同”的经济政策，通过切断与所有关键盟友长达数十年的经济关系，造成了更大的不确定性。

结果是，各国将更加团结以保护自己免受美国行动的影响，而不是与美国结盟。

波森称，贸易战及特朗普策略造成的所有干扰会导致关键商品和服务短缺，从而推高价格并引发通胀。

为了减轻关税带来的损害，特朗普政府可能会花费更多的资金补贴受损最严重的美国企业。波森说，这也可能导致通胀加剧。

另一方面，那些从关税中受益的美国企业会拥有更多提高客户价格的能力，因为他们面临的来自外国竞争对手的竞争减少。

至于美联储方面，波森认为考虑到当前依然较高的通胀率水平，它已经过度降息。一旦物价开始再次上涨，美联储可能会跟不上变化的步伐。

结果，美联储可能会被迫迅速大幅提高利率，给经济带来额外的压力。

如果这一切都成为现实，波森说，修复这些损害可能需要几年或更长时间。

来源：金十数据