白银预测：价格跌破50日均线，贵金属涨势正在降温？

来源：微信公众号“区域前沿观察”

周四（4月17日），美元兑日元汇价从141.60区域（去年9月以来最低水平）展开反弹，并在欧洲时段保持积极态势。全球风险情绪因美国关税谈判希望而略有提升，这反过来削弱了对传统避险资产的需求，包括日元。

基本面分析

技术面分析师解读：

市场情绪观察

后市展望

来源: 英为财情

受到影响的不仅是欧洲，日本也可能间接受到波及。由于欧洲天然气价格下跌，日本进口的LNG价格也会随之走低，最终可能影响到日本的电力价格。截至4月10日，日本主要由电力公司等进行交易的电力期货价格（东京市场、次月期货）已跌至每千瓦时11日元出头，较2月上旬下跌近两成。

来源：日经中文网

周四美盘，欧洲央行将存款机制利率下调25个基点至2.25%，符合市场预期，为连续第六次会议降息，是八次会议以来的第七次降息，使借贷成本降至2023年初以来的最低水平。将主要再融资利率和边际贷款利率分别从2.65%和2.9%下调至2.4%和2.65%。预计美国的关税将削弱欧盟本已疲软的经济增长，欧盟汽车、奢侈品和高端食品和饮料公司都依赖于对美国的出口。

欧洲央行在决议声明中删除了“限制性”一词。交易员维持欧洲央行降息预期不变，预计今年还将再降息55个基点。

欧洲央行表示，管委会不对未来利率走向作出具体承诺， 近期服务业通胀率明显回落，坚决确保通胀率稳定并可持续地维持在2%的中期目标。

在欧洲央行发表声明后，欧元兑美元小幅下挫，，日内跌幅达0.50%。欧洲区政府债券收益率基本持平，德国十年期国债收益率上涨3个基点，报2.53%。

欧洲央行希望提振已经陷入困境的欧元区经济，欧元区经济将受到美国关税的巨大打击。随着疫情后价格压力的消退，欧洲央行一直在降低借贷成本，而最近全球市场与贸易相关的动荡也增加了进一步放松政策的理由。

欧洲央行表示：“不确定性的增加可能会降低家庭和企业的信心，市场对贸易紧张局势的不利和波动反应可能会对融资环境产生紧缩影响。这些因素可能会进一步拖累欧元区的经济前景。”

但欧洲央行行长拉加德不太可能就未来提供很多线索，而是坚持自己的立场，即不确定性仍然太大，欧洲央行无法做出任何承诺，并将在数据出炉后决定下一步行动。

来源: 金十数据

美国总统特朗普的关税政策说得轻巧，但对于实际执行的美国海关来说无异于“极限挑战”。

就在美国对等关税生效的4月9号，美国海关就出现了系统故障，直到10个小时后关税才被正确计算。

本周一，美国海关又更新了数据，称自4月5日以来，美国海关以及边境保护局征收了超过5亿美元的关税，但又与特朗普声称的每天20亿美元关税收入相去甚远。

嘉信理财首席全球投资策略师Jeffrey Kleintop表示，鉴于美国海关目前面临着严重的人手短缺，以及额外的软件挑战，执行新的关税将会非常困难。

海关变”超人“

Kleintop详细描述了他的计算过程，称历史数据显示美国边境保护局在港口对进口商品进行分类和评估的专员人数可能略多于1000人，考虑到美国有70个港口，且不同港口的吞吐量不同，洛杉矶港和长滩港可能分到310名专员。

他补充道，下周这两个港口将处理11.5万个标准箱，大部分来自于上海，那就意味着每位专员每天大约要处理50个标准箱。而即使用X光进行检查并与装运单据进行核对，每个箱子就要15-20分钟，而实物检查则至少需要一个小时。

在这一简单算法中，美国的关税专员显然需要具备一些超人的能力。即使不吃不喝地工作，专员们每天也至少需要工作超过12个小时，而这还是在美国企业“诚信守法”的前提下。

拉雷多美国海关经纪人协会主席Jorge Cavazos也指出，美国报关行的作用变得骤然重要。报关员现在只有几天的时间向美国海关提交入境摘要并附上正确的数据，其中要考虑全面关税、钢铁关税和互惠关税，然后谁豁免了这些关税，谁来处理这些关税……

压力巨大的Cavazos强调，关税不仅影响到报关行业，所有与物流相关的行业，还会影响消费者，因为关税是一种可能对经济造成损害的税种，最终将由消费者进行买单。

企业出花招

准备不足是一方面，另一方面是层出不穷的求生套路。物流公司Flexport持牌报关员Angela Lewis透露，美国海关的平均检查率在3%至5%之间，去年就有价值超过3.3万亿美元的商品进入美国，海关根本不可能对所有货物进行检查。

她还认为，现在关税的实施方式以及速度，使得一些欺骗和逃税行为变得更加容易，近几个月的美国贸易政策变化速度确实让美国海关陷入了困境。

Kleintop则警告，一旦供应商和进口商违反规则的话，美国海关“极限挑战”就将变得更加可怕。一些企业已经采取了转运等手段来规避关税，还有企业则可能采取低开发票的方式。

他表示，这些手段对于一些濒临倒闭的美国公司来说有着致命的吸引力，对他们来说这就是走投无路时维持生存的可行方案。而这种模式引发的进口数据扭曲，长远来看可能会加剧经济衰退的风险，因为市场不再依赖切实可查的数据而是传闻进行决策。

蒙大拿大学经济学教授Derek Kellenberg也承认，现在美国企业作弊的动机增强了。研究发现，关税每增加1%，工业国家的贸易价值误报就会增加3%。手段包括向政府谎报进口商品的价值，谎报进口商品的种类，或谎报进口商品来自哪个国家。

Whistleblower Law Partners的律师Vivek Kothari接着指出，举报人可能是举报公司逃避关税的最佳途径，也是唯一的途径。通常来看，举报人可以直接获得海关损失的一部分。

来源: 财联社