FastBull金融峰会 · 迪拜2025：全球视野，引领金融前沿！

摘要:

迪拜——这座创新与机遇之城，即将在2025年迎来备受期待的年度金融盛会！FastBull荣幸宣布，FastBull金融峰会 · 迪拜2025将于2025年4月16日至17日在标志性的迪拜可口可乐体育馆盛大举行。

迪拜——这座创新与机遇之城，即将在2025年迎来备受期待的年度金融盛会！FastBull荣幸宣布，FastBull金融峰会 · 迪拜2025将于2025年4月16日至17日在标志性的迪拜可口可乐体育馆盛大举行。

作为金融专业人士与思想领袖的顶级聚会，本次高端峰会将深入探讨全球金融领域的不断演变，重点关注外汇市场与区块链金融科技的前沿发展。

峰会亮点

两天的高端峰会将带来无与伦比的洞见与启发。著名经济学家、畅销书作家吉姆·罗杰斯（Jim Rogers）将担任主旨演讲嘉宾。与此同时，多位行业专家与具有影响力的关键意见领袖（KOL）将齐聚一堂，共同分享新兴市场趋势、创新解决方案以及重新定义金融成功的突破性策略。

精彩不可错过

FastBull金融峰会不仅仅是一场活动，它是一场旨在赋能金融专业人士的体验盛宴。参与者将获取可操作的专业知识，近距离见证金融未来的风采。不论您希望汲取前沿洞见，与行业先锋建立联系，还是探索创新解决方案，这场高端峰会都将成为激发灵感与推动变革的重要平台。

敬请关注

诚邀您在2025年4月16日至17日，与我们共同见证创新与专业的交汇点——FastBull金融峰会 · 迪拜2025。更多详情即将揭晓，敬请期待，与我们一起塑造全球金融的未来！

点击报名：https://www.fastbull.com/cn/fastbull-finance-summit-dubai-2025

关于FastBull

FastBull是金融互联网的技术创新者，我们在众多地区建立了编辑和翻译团队，并将继续致力于各个国家的本地化内容建设。同时我们拥有最具有技术实力和规模的研发团队和产品团队，将在未来不断提供顶级的软件体验。

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市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标、财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。

Damon

经济

德国慕尼黑经济研究所17日发布12月德国企业景气指数，显示该指数从11月的85.6点跌至84.7点，为2020年5月以来最低水平。

慕尼黑经济研究所基于对大约9000家德国企业的调查编撰本月指数。“德国经济萎靡已成为长期性的，”该研究所所长克莱门斯·菲斯特在一份声明中总结道。

调查结果显示，德国企业总体上认为当前经济形势较之前有所改善，但对其前景持较悲观态度。这种趋势在作为德国经济支柱的制造业领域更为明显，德国企业对当前形势“不太满意”，对未来的信心则“大幅低落”，所接订单大大减少，不少企业削减产量。在服务和贸易领域，企业信心也在走低。

德国联邦政府近期将德国2024年经济增长预期从0.3%下调至-0.2%，意味着德国经济将面临连续第二年衰退。金融机构荷兰国际集团分析师卡斯滕·布热斯基说：“德国又变成了‘欧洲病人’……这个国家陷于周期性和结构性困难，正艰难寻求共识摆脱困境。”

布热斯基还指出，美国唐纳德·特朗普即将再次入主白宫、法国近期政局动荡也是不利因素。尤其是特朗普如果将提高关税的威胁付诸实施，“对于一个已陷入困境的行业，美国（增加）任何关税都将形成打击”。另外，未来美国共和党政府可能大幅精简行政机构并削减企业税，也可能损害德国的相对竞争力。现在只能指望美国新一届政府采取“较温和”关税政策，以及德国明年2月23日大选后政治形势更明朗一些，从而提升企业界信心。

德国复兴信贷银行分析师菲利普·朔伊尔迈尔说，制造商“看不到隧道尽头的光亮，所以多年的生产下降后现在更容易导向裁员”。欧洲央行近几个月连续降息以刺激欧元区经济增长，但他怀疑仅靠放宽货币政策能否扭转颓势。

不过，投资者信心也因预期德国新一届政府可能出台更多利商政策以及欧洲央行明年可能继续降息而有所恢复。位于德国的欧洲经济研究中心17日发布的12月德国经济信心指数为15.7点，比上月高8.3点。

11月，德国本届三党执政联盟因自民党退出而破裂，联盟中剩下由总理朔尔茨领导的社民党和绿党，但在联邦议院（议会下院）已成为少数派。本月16日，朔尔茨在联邦议院信任投票中未能获得多数议员支持。根据德国《基本法》，下一步应由总统解散联邦议院，并在60天内举行新一届联邦议院选举，以确定新任总理人选并组建新一届政府。

来源: 中国金融信息网

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Thomas

经济

外汇

• 11月出口同比增长3.8%，增幅好于市场预测的2.8%

• 11月进口同比减3.8%，对中国出口较上年同期增加4.1%

周三公布的数据显示，日本11月出口增长快于预期，这主要得益于日圆走软以及强健的全球需求，尽管企业担心美国的贸易保护主义政策会破坏未来的增长。

继10月成长3.1%后，11月出口较上年同期增加3.8%，增幅高于市场预测中值的2.8%。

对中国大陆和台湾地区的芯片制造设备出口强劲，加上日圆走软，推动了整体出口增长。

但出口量下降了0.1%，表明出口额的增长很大程度上是反映日圆走软带来的提振作用。

大和总研的分析师Koki Akimoto说：“结果并不像看上去的那么好。”

他说，展望未来，由于美国经济温和放缓以及特朗普的贸易政策风险抵消了对芯片制造设备的强劲需求，出口可能会保持平稳。

数据显示，日本11月对最大贸易伙伴中国的出口同比增长4.1%，而对美国的出口则因汽车出口下降而下滑了8%。

11月进口较去年同期下降3.8%，而市场原预测为成长1%。

因此，11月贸易收支录得逆差1,176亿日圆（合7.6617亿美元），路透原预测为逆差6,889亿日圆。

出口前景越来越不确定。

路透的一项调查显示，近四分之三的日本企业预计特朗普上任后将对商业环境产生负面影响。

特朗普威胁要对从中国进口的商品征收超过60%的关税，并对来自加拿大和墨西哥的商品征收25%的关税，而日本有多家汽车制造商在这些国家设有工厂。

虽然未来不均衡的海外需求可能会削弱日本的出口引擎，但日本央行预计，消费带动的经济复苏将容许央行逐步将利率从近零水平上调。

日本央行将于周四宣布政策决定。消息人士告诉路透，央行本周倾向于保持利率稳定，因为政策制定者倾向于以更多时间评估海外风险。

来源：路透

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中金公司

经济

今年第三季度，上市公司消费行业营收增速进一步下降，转为负增长。企业的营收和利润均按现价计算，和名义消费息息相关。当前名义消费缺口既有量的拖累，也有价的影响，二者的影响占比大致是“六四开”。

我们将居民名义消费支出较疫情前趋势的缺口拆解为量与价两个部分。可以看到，2020-2022年，名义消费缺口主要是量放缓导致的。而2023年以来，量的缺口收窄，物价放缓对名义消费缺口的拖累加大，推动名义消费缺口进一步走阔。我们测算显示，截至3Q24，名义消费较疫情前趋势的缺口大约为9.7%，其中量的放缓拖累了6.0个百分点，占名义消费缺口的61%；物价拖累了3.8个百分点，占名义消费缺口的39%。

在名义消费缺口扩大的过程中，价的变化滞后于量。2020年之前，价和量增长平稳，二者的总体趋势较为一致。2020-2022年，受疫情影响，先后两次出现量降价升的情况，这是因为疫情在影响需求的同时也制约了供给。2023年以来，随着疫情影响消退，供给和需求都有恢复，不过需求改善力度相对偏弱，需求缺口扩大，物价面临下行压力。在量重新恢复增长的同时，物价出现了连续6个季度的放缓。

展望明年，政策更加强调提振消费，并重视物价回升。12月12日，中央经济工作会议提出“大力提振消费”，将促消费、扩内需放在明年经济工作的首位。与此同时，会议还提出“注重目标引领，着力实现增长稳、就业稳和物价合理回升的优化组合”。这是近30年中央经济工作会议首次提出“物价合理回升”，并将其与增长、就业并列作为“目标引领”。

明年的消费恢复，如果能够出现量价双升，消费额增长的弹性会更大。不过考虑到明年促消费政策可能以特定领域为抓手，我们预计实际消费增长可能更多集中在政策刺激领域；而物价走势惯性较强，具有滞后性，价格改善更有可能出现在本就供需格局良好、价格增长平稳的领域。

从“量”的方面来看，以旧换新类商品或是明年增长弹性较大的领域。中央经济工作会议明确明年将会“加力扩围”实施“两新”政策。我们预计，今年四季度消费品以旧换新的补贴力度估计在1000亿元以上，对相关品类的零售额增速额外拉动10个百分点以上。明年如果全年力度不减，补贴额将会有大幅增加。除了已有的汽车和八大类家电，未来扩围方向可能指向手机等消费电子产品，各类小家电产品等。

从“价”的方面来看，基本必需品类的消费可能更为受益。过去一年，在多数消费品类增长持续放缓的同时，必需品消费保持了稳健增长，例如粮油食品、中西药品、饮料等。实际上，2020年以来，居民消费八大项中，食品烟酒是唯一量与价都高于疫情前趋势的分项。中央经济工作会议提出“推动中低收入群体增收减负”、提高城乡居民基础养老金和医保财政补助标准，都指向了低收入群体，而这部分群体消费结构中必需品的占比相对更高。此外，教育文娱、生活用品及服务等分项呈现了需求缺口较大但价格缺口较小的特征，意味着需求改善可能也会有利于其价格回升。量价视角看消费复苏_7

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Devin

大宗商品

CBOT谷物市场最新动态：小麦价格受俄罗斯产量不确定性支撑，大豆市场因巴西产量增加而承压，玉米价格受益于出口改善，豆油和豆粕市场面临供需挑战。

根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：

2024年12月17日当日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头。

最近5个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头。

最新30个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。具体变动数据见图表。

全球谷物、油籽和食用油出口市场招标、采购概况：

小麦

周三(12月18日)，CBOT小麦期货价格在连续四个交易日下跌后略有反弹，主力合约小幅上涨0.1%，报5.45-3/4美元/蒲式耳。市场对俄罗斯未来出口和产量的不确定性成为支撑价格的主要因素。知名机构下调了2025年俄罗斯小麦产量预测至7,870万吨，低于五年平均水平8,820万吨，同时预计出口供应将显著减少。

然而，短期内全球供应仍显充足。澳大利亚和阿根廷的丰收超出预期，削弱了俄罗斯潜在减产对市场的直接影响。此外，美国国内小麦种植区的良好降雨条件及出口竞争力下降，继续对价格形成压力。美元指数的走强（接近11月的两年高点）进一步限制了美国小麦在国际市场的竞争力。

展望未来，尽管全球供应充足可能限制小麦价格的上涨空间，但俄罗斯出口价格的走高以及预期的出口放缓为价格提供支撑。若俄乌局势及天气因素进一步影响产量，价格可能迎来短期反弹。

大豆

周三CBOT大豆期货价格徘徊在四年低点附近，主力合约小幅下跌0.1%，报9.76-1/4美元/蒲式耳。巴西大豆的良好种植条件及国际买家对美国大豆需求疲软，是主要利空因素。巴西方面，咨询机构AgRural预计2024/25年度大豆产量将创下1.715亿吨的纪录，而12月大豆出口预计达162万吨，较上周的预期略有提升。

美国国内市场方面，虽然USDA证实了187,000吨大豆出口至西班牙及132,000吨至未知目的地的销售，但国际买家需求的低迷仍成为市场主要拖累。此外，美国国内的大豆压榨数据不及预期，进一步加剧市场看空情绪。尽管如此，美元走强和运输延误等外部因素对价格的压力有限。

未来大豆市场可能继续受到巴西供应增加的影响，但如果采购回升或南美出现天气问题，价格有望从低位反弹。

玉米

CBOT玉米主力合约周三上涨0.2%，报4.44-1/4美元/蒲式耳，部分原因是美国对墨西哥出口的改善及乙醇需求可能得到政策支持。USDA确认本周向墨西哥出口了170,400吨玉米，这对市场起到一定提振作用。同时，市场预期美国政府即将出台的拨款法案将支持全年销售高乙醇含量汽油，这将增加玉米的需求。

但全球供应压力仍在。巴西12月玉米出口预计达410万吨，较上周预期的397万吨进一步上调。此外，国内基差保持稳定，部分区域现货需求平平，尤其是在运输条件改善后，运费压力有所缓解。

短期内，玉米价格可能在出口需求和政策支持的带动下获得一定支撑。然而，巴西供应的持续增长及基金净空头持仓的增加可能限制上涨空间。

豆油

豆油价格目前受到供需两端的压力，主力合约表现疲软。近期美国国内的豆油需求由于生物燃料需求放缓而下降，加之巴西大豆供应充足，导致市场承压。欧洲市场方面，菜籽种植面积增加及加拿大菜籽期货的疲软进一步打压了豆油价格。

未来豆油市场需要关注生物燃料政策的变化。如果需求在新年后有所改善，价格可能从低点反弹，但短期内市场仍需消化目前的供需失衡。

豆粕

豆粕市场近期表现略显韧性，主力合约虽然波动较大，但整体基差表现稳定。美国国内需求在年末节奏趋缓，南美方面的竞争也限制了豆粕价格的上行空间。然而，巴西豆粕出口的进一步增加（12月出口预计达218万吨）或将进一步压制美豆粕的国际市场份额。

展望未来，若美国国内需求在新年后回暖或出现供应端的意外扰动（例如天气问题），豆粕价格有可能迎来修复性反弹。

总结与展望

综合来看，CBOT谷物期货市场的价格走势受制于复杂的供需与国际市场动态。小麦和玉米价格可能因出口前景改善及政策支持获得支撑，但全球供应宽松的格局难以改变；大豆价格受巴西供应和国际需求拖累，短期难有明显起色；而豆粕和豆油则需观察需求端的变化。整体来看，若全球宏观环境或天气因素进一步变化，CBOT谷物市场有可能迎来波动加剧的局面。

来源: 汇通网

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Samantha Luan

央行

经济

马里兰大学（University of Maryland）的经济学家和名誉商学教授彼得·莫里奇（Peter Morici）撰文称，美联储可能会在周三的会议上将联邦基金利率再下调25个基点。对于美联储观察人士和投资者来说，更大的问题是可以进一步降息多少。为了回答这个问题，政策制定者必须先回答五个关键问题：

1、美国就业市场的状况如何？

美国经济年增长率为2.8%，远高于国会预算办公室预计的1.8%。与此同时，美国失业率为4.2%。

2023年夏天，美国经济无论以何种标准衡量都处于充分就业状态，但在接下来的15个月里每月增加了19.1万个工作岗位，远远高于与人口增长和定期移民相符的8万个。除了找工作的非法移民，美国经济每年需要100万至150万额外的合法移民进入劳动力市场，以维持当前的经济增长速度。

员工薪酬每年增长3.9%，这应该与约2%的通胀率和1.9%的生产力增长趋势一致。与此同时，失业者找工作的时间越来越长，难度也在加大，但过度降息可能会使劳动力市场过热并推高通胀。

2、物价稳定了吗？

消费者价格指数（CPI）似乎停滞不前——年化增长率约为2.7%，剔除食品和能源后为3.3%。整体通胀率稳定在2.5%左右对美联储来说可能已经足够了。住房成本和其他非能源服务价格则同比上涨约4.6%。

商品价格一直在下跌，主要是因为油价下跌。然而，随着中国的经济刺激措施支持增长，美联储如果指望石油市场的过剩无限期地持续下去，那将是愚蠢的。

3、到目前为止，降息有什么影响？

美联储下调联邦基金利率理论上应该降低10年期美国国债收益率以及以它为基准的商业借款利率。

然而，自美联储于9月中旬开始降息周期以来，10年期美国国债收益率一直在上涨，而不是下降。抵押贷款和公司债券的利率也在上升。看来，投资者并不相信美联储对通胀趋向于2%的信心。投资者显然也预计GDP增速将继续高于历史常态——这或许要归功于庞大的联邦预算赤字，以及人工智能对生产率的预期提振。

在这种背景下，如果美联储降息幅度太大，将加剧债券市场的怀疑，并使人工智能引发的投资热潮过热。

4、美国当选总统特朗普的政策会推高通胀吗？