可再生能源里程碑！风能取代化石燃料成为英国最大电力来源

Devin

能源

摘要:

①一季度的风力发电量占到了英国电力的39.4%，而化石燃料发电量占比为36.2%；②在夏季过后，风速往往会再次增加，这将使风力发电场能够重新成为英国主要的电力供应来源。

根据英国能源智库Ember的统计数据显示，风力发电已连续两个季度超过化石燃料，成为英国最大的单一电力来源。这反映出可再生能源领域的繁荣发展，也是一个里程碑时刻。

具体来看，在2024年第一季度，英国的风力发电总量为25.3太瓦时(TWh)，而同期化石燃料发电量为23.6太瓦时。

因此，风力发电量占到了英国电力的39.4%，而化石燃料发电量占比为36.2%。不过有分析指出，随着夏季天气变暖，风力逐渐缓和，风力发电量可能也会随之下降。

如果再加上太阳能发电量的话，英国2024年第一季度可再生能源的总发电量达到了27.1太瓦时，占总发电量的42.2%。

一般而言，在阳光充足的时期，更高的太阳能发电量将抵消风力发电场的下降量。但在英国，风力发电场的发电量通常是太阳能发电场的六倍左右，因此2024年年中时，英国的总发电量不可避免地会出现下滑。

去年9月，为Drax电力集团准备的一份报告显示，英国现在安装的风电容量比其他任何类型的电力来源都多，风电容量首次超过联合循环燃气发电站，结束了一个多世纪以来化石燃料主导电力系统的局面。

截至2023年6月，英国风力发电场的总装机容量达到了27.9吉瓦(GW)，超过了燃气发电站的总装机容量27.7吉瓦。

英国政府上个月的数据显示，整个2023年来自可再生能源技术的发电量与2022年创下的前一个纪录高点持平，但可再生能源在英国总发电量中的占比增加到了创纪录的47.3%。

季节波动

去年，英国化石燃料发电量降至历史新低，但天然气发电仍然是英国发电的主要形式，占比为36.3%。2023年，包括可再生能源和核能的低碳发电量比例升至61.5%的历史新高。

英国政府正致力于推动能源转型，以实现其净零排放目标，同时也在积极发展储能技术和其他创新解决方案，以支持更高比例的可再生能源并确保电网的稳定性。

公用事业公司部署更多的核反应堆、生物能源设施和水电站，希望将化石燃料的使用量降至最低。

但如果不能保证电力供应充足以满足夏季的高需求，可能需要增加使用天然气和动力煤来确保电力供应。夏季电力需求的增加主要是由于在最热的时期，耗电量大的空调使用频率上升。

然而，在夏季过后，风速往往会再次增加，这将使风力发电场能够重新成为英国主要的电力供应来源，并帮助电力生产者在减少碳排放和实现能源转型目标方面取得更多进展。

文章来源：财联社

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数据解读

当地时间4月24日，公布了4月德国IFO：

德国4月IFO商业景气指数为89.4，预期88.8，前值87.9。

最新的IFO报告表示，制造业指数上升的主因是企业对未来的预期有所改善，但企业对当前经济形势的评估更差，订单量进一步减少，且短期内生产增长的可能性不大。

服务业景气度明显回暖，在当前经济衰退的大背景下，这种改善尤为明显。但企业对未来的期望基本没有变化，仍对未来几个月的前景持怀疑态度。

贸易行业相关指数业有所上涨，商业预期显著改善，但总体仍保持悲观态度。企业对自身的业务状况满意度有所下降，这主要是由于批发行业状况引起的，而零售商业务有显著改善。

建筑业商业环境连续3个月回暖。这主要归功于该业悲观预期大大降低。建筑业企业认为目前形势略有恶化，许多企业表示缺乏订单。

德国4月IFO报告

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Kevin Du

经济

一、周度行情回顾

1、美国主要股指期货品种周度表现

4月以来发布的经济数据显示美国制造业逐渐走出库存周期底部、服务业展现较强的韧性，就业市场依旧强势，经济表现超出预期、美联储官员发言偏鹰派，降息预期不断被修正、十年期美债收益率持续上行，市场开始交易再通胀预期，叠加地缘冲突升级、权益市场风险偏好明显降温，在利率上行预期和避险情绪升温的双重压力下美股4月以来承压大幅调整。目前随着地缘冲突的恐慌情绪缓解、黄金大幅调整，以及市场逐渐聚焦美股业绩报告、业绩报告具有乐观预期，权益市场风险偏好开始逐渐修复。

表1：当前合约周度表现

2、标普500行业指数周度数据

美国时间2024年4月16日-2024年4月22日当周，随着地缘政治冲突缓解、美联储发言暂告段落，避险情绪缓解，美股放缓跌幅、探底回升，标普500震荡下跌，板块涨多跌少，其中除了可选消费、IT、材料、通信服务和房地产等板块下跌外，其余板块均上行，其中公共事业、必要消费、金融等板块涨幅居前。

表2：标普500行业指数一周涨跌情况

3、MSCI核心区域指数周度表现

美国时间2024年4月16日-2024年4月22日当周，美联储降息预期逐渐修正、十年期美债收益率高企，叠加地缘冲突升级加深近期美股跌幅，带动了其他权益市场风险偏好的降温，除了MSCI金砖四国以外、其余MSCI市场指数纷纷下跌，其中MSCI亚洲、亚太地区、亚洲（除日本）、亚太地区（除日本）等指数跌幅居前。

表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

二、基本面分析

（1）美国制造业和房地产周期共振，经济衰退担忧降温。美国制造业PMI走出底部、制造业出货量回升，同时成屋销售指数自2023年11月以来触底反弹，房地产周期和制造业周期共振，美国制造业PMI开始回补、房价回升增加居民财富效应，服务业保持较强的韧性，对美国的经济韧性形成较强的支撑、去年年末美国经济承压的预期不断被修正，经济衰退担忧降温。同时美联储3月上调2024年GDP至2.1%、12月预期1.4%，失业率下调至4%、PCE维持2.4%，并且预期通胀水平至少到2026年才能降至目标水平2%的附近，显示出美联储对2024年经济衰退的担忧降温、通胀则至少在2026年降至目标水平，美联储预期实际偏向鹰派。

图1：美国库存周期

图2：美国生产、消费、房地产投资

（2）美国当周初请初请失业金人数超出市场预期，就业市场仍具较强韧性。4月18日公布数据显示美国至4月13日当周初请失业金人数录得21.2万人，前值21.2万人，预期21.5万人，表现超出市场预期、与前值持平。3月以来美国当周初请失业金人数保持平稳运行，虽然时薪水平下降、通胀压力缓解，但美国服务业保持强劲、制造业回暖，需求带动下劳动力市场维持一定的缺口、服务业劳动市场韧性，失业率下降、非农就业屡超预期、居民服务消费强劲，对美联储的鹰派操作形成支撑。

图3：美国当周初请失业金人数

根据美国3月ISM制造业和服务业PMI来看，美国制造业重回扩张、制造业产出和需求均改善，服务业扩张态势放缓但维持较高景气度，同时房地产市场保持一定的热度，叠加近期美联储官员发言偏向鹰派，经济衰退担忧降温、降息预期修正，目前市场普遍预计美联储年内降息次数低于2次、首次降息时间推移至下半年，预计5月、6月FOMC利率决议维持利率水平不变。

三、持仓分析

美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至4月16日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的净多持仓由93192手增加至105475手，多单增加78265手，空单增加13351手；道琼斯($5)期货及期权净多持仓1357手增加至2694手，多单增加2389手，空单增加179手；E-迷你纳斯达克100指数期货期权净多持仓5391手增加至8439手，多单增加4385手，空单增加1186手。

从持仓量情况来看，迷你标普500指数期货期权投机持仓量增加14419手，小型道指、迷你纳斯达克指数期货期权投机持仓量分别减少977手、676手；从净空单变化来看，迷你标普500指数期货期权净空单、迷你纳斯达克100指数期货期权、小型道指期货期权净空单分别减少12283手、3048手、1337手。持仓情况显示，三大迷你指数期货期权空头力量明显减弱。

图4：迷你标普500期货期权投机持仓变化

图5：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

图6：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

四、热点关注

表4：未来一周热点关注

表5：近一周美股财报表现

五、行情展望

从基本面来看，3月ISM制造业PMI超预期、库存周期逐渐走出底部，美国服务业维持强劲、服务消费展现韧性，同时房地产市场自去年四季度以来触底反弹，美国制造业周期和房地产周期共振、劳动力缺口维持，经济衰退担忧降温、对美联储的鹰派预期形成支撑，目前市场普遍预期美联储年内降息1-2次的概率较大，叠加近期中东局势反复引发避险情绪升温，双重压力下美股承压调整。随着鹰派利空减弱、风偏修复，以及市场逐渐聚焦美国一季度业绩报告，市场情绪可能逐渐企稳。从市场层面来看，持仓数据显示三大迷你指数期货近期的空头力量明显减弱，表明利空已经逐渐被市场计价。

综合来看，本周Q1财报将陆续披露、美联储仍将方言，根据目前已经披露的报告来看、业绩表现坚挺对美股形成支撑，目前上半年降息的预期已经逐渐被修正、十年期美债收益率高企，多空交织下美股可能底部区间震荡的概率较大，操作上短期建议高抛低吸的区间思路应对。

文章来源：国际衍生品智库

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官员之声

地时间4月24日，德国央行行长阿希姆·纳戈尔(Joachim Nagel)发表演讲表示，

目前，我还不完全相信通胀能够及时并且持续地回到2%目标水平。核心通胀（剔除食品和能源价格）仍然很高，特别是在服务业。由于工资持续强劲增长，服务业通胀比商品通胀更加顽固。

到6月份我们将获得更多的经济数据，如一季度的工资增长数据。如果这些数据有助于提高我们对通胀能持续下降至2%的信心，那么我会支持在6月份降息。

但这并不代表降息后仍有连续的降息措施。鉴于当前的存在的不确定性，我们不能预先承诺特定的利率路径。

委员会将继续根据受到的数据，采取逐次会议的方式以决策货币政策。

纳戈尔讲话

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Devin

债券

我们获悉，随着市场焦点转向法国日益恶化的债务状况，即将进行的三项评级评估将考验该国的债券市场。

法国债券市场可能最快在周五面临冲击，因届时穆迪评级和惠誉评级将对该国的信用评分进行审查。市场普遍认为，这些评级机构很有可能会将法国评级前景下调至负面。除此之外，下个月法国可能会出现实际的降级，因标普全球评级将对其18个月来的警告的做出决定。

自从法国政府上周预测未来几年财政缺口将扩大以来，人们对该国财政状况的担忧一直在加剧。虽然法国已经宣布紧急削减开支，但它已经承认，无法像承诺的那样迅速实现目标——经济仍然疲软，税收不足。

法国兴业银行利率策略主管Adam Kurpiel表示，“我相信，即便穆迪本周五不下调评级，前景也将调整为负面”。

债台高筑或遭降级，法国债市新风暴正在酝酿？_1

对市场而言，本周的评级变动将是一个警告，但并非完全出乎意料。法国国债长期以来被认为是欧元区最安全的债务之一，可以说仅次于德国，但随着财政状况的恶化，法国国债正逐渐脱钩。法国10年期国债相对于德国国债的额外收益率较新冠疫情前的水平翻了一番。

更值得注意的是，与信用评分较低的西班牙、意大利和葡萄牙国债相比，法国国债表现不佳。与法国相比，西班牙的额外借款成本在过去六个月里几乎减半。

债台高筑或遭降级，法国债市新风暴正在酝酿？_2

欧洲最大的资产管理公司Amundi SA首席投资官Vincent Mortier表示：“对法国来说，最重要的是理解未来：我们打算更接近德国还是意大利?”据了解，意大利是欧元区负债最重的国家之一，其债券被广泛认为是风险最高的。

法国兴业银行的Kurpiel预计，法国国债将继续表现不佳，较德国国债的收益率溢价将从目前的约50个基点上升至60个基点。他表示，对西班牙债务的折价最终应该会消失。

许多投资者也持悲观态度。相对于德国国债，AllianceBernstein Holding LP减持法国国债，并指出法国的信用评级“逐渐恶化”。Legal & General Investment Management出售法国国债，为西班牙的多头头寸提供资金，理由是后者的财政指标优越。

债台高筑或遭降级，法国债市新风暴正在酝酿？_3

数月来，评级公司一直在警告法国信用评估存在风险。惠誉一年前下调了该国的评级，并于去年10月发布了另一份谨慎的报告，称债务的大幅持续增长可能会引发进一步的负面行动。摩根大通和德国商业银行认为，该机构本周有可能将法国前景下调至负面。

四年多来，穆迪一直对法国持稳定展望。该机构在2022年末表示，法国对财政整顿的承诺减弱将增加信贷下行压力。标普还指出了如果预算赤字不削减的风险，并预计在5月31日的下一次评估中自2015年以来首次下调其对法国的评级。

标普前全球主权债务主管、德国银行LBBW现任首席经济学家Moritz Kraemer表示：“要将评级维持在目前的水平，还需要一些分析技巧。但你真的说不出有什么改善了。”

债台高筑或遭降级，法国债市新风暴正在酝酿？_4

根据政府的预测，法国的债务与GDP之比从新冠疫情前的98%左右上升到去年的110.6%，预计2025年将继续扩大至113.1%的峰值。

在本周早些时候致法国总统的年度信中，法国央行行长Francois Villeroy de Galhau表示，偿债成本预计将从2020年的290亿欧元上升到2027年的800亿欧元左右。

Villeroy表示：“财政修复战略的关键时刻已经到来。”

文章来源：智通财经

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Samantha Luan

外汇

强劲的经济、持续的通胀和地缘政治紧张局势，推动着美元大涨，从东京到北京和斯德哥尔摩的决策者们对此皆感到不安。

美元兑其他主要货币创下了去年11月以来的新高，有望连续第四个月上涨。

美国3月消费者物价(CPI)数据强于预期，进一步削弱了对美国降息的押注，并点燃美元这波最新涨势，凸显出汇市对相对利率变化的敏感程度。

道富全球市场的欧洲宏观策略主管Tim Graf说：“我们追踪投资者的资金流向，自CPI公布以来，美元买盘一直很强劲。”

以下是因强势美元而承压的苦主。

图：全球货币年内迄今兑美元变化表

1/ 日本和韩国

日圆警示灯正在闪烁。

美元兑日圆略低于155日圆，为1990年以来最强，日本频频警告称可能出手干预阻贬日圆。

即使日本在上个月结束了长达八年的负利率政策，日本和美国利率之间的差距仍然很大，并将持续一段时间，这使得日圆压力山大，成为今年表现最差的G10货币，累计跌幅达9%。

另一个苦主是韩元。仅在上个月，美元兑韩元就上涨了约7%，达到一年来的最高点。上周，美国、日本和韩国罕见地发出警告，同意就外汇市场的情况进行“密切磋商”。

摩根士丹利外汇和新兴市场策略主管James Lord说：“这样的声明表明，如果日本财务省或韩国汇率当局想出手缓和汇率波动，美国不见得会反对。”

图：日圆兑美元贬值至34年低点

2/ 中国和亚洲新兴市场

美元走强正在给整个亚洲带来痛苦。

印度卢比和越南盾处于历史最弱水平。印尼卢比处于四年最低，印尼央行正在讨论进行干预，尽管这在新兴市场更为常见。

交易员们还在关注人民币在岸和离岸汇率。人民币的贬值幅度远小于其他货币。

人民币疲软将有利于中国的出口商，但也可能鼓励资本外流。

美银亚洲利率和货币策略联席主管Adarsh Sinha表示，在面临压力的亚洲货币中，“离岸人民币肯定排在榜首”。

“这是比较流行的做空方式之一，因为它一直没有变化。”

图：新兴亚币承压

3/ 欧元区

欧元兑美元汇率仅略高于1.06美元，绝不是兑美元最弱的主要货币之一。但值得注意的是，银行业者最近下调了对欧元兑美元的预测。

在美国公布最新通胀数据之前，市场普遍认为欧洲央行和美国联邦储备理事会(美联储/FED)将同步降息。而现在，欧洲央行预计将在6月份降息，而美联储预计将在9月降息，这已将欧元推至五个月低点。

“如果欧元继续跌至1.05美元下方且油价上涨，那么就会出现通胀的趋势，因此欧洲央行在首次降息后将不得不非常谨慎，”法国兴业银行外汇和利率企业研究主管Kenneth Broux表示。

图：美欧央行降息前景分化

4/ 瑞典

对于小型经济体来说，通过本币贬值输入通胀是一个特别的问题。

虽然瑞典通胀率正在下降，从而引发对5月降息的预期，但瑞典央行副总裁扬松(Per Jansson)认为，本币进一步走软可能会给通胀前景带来问题。

高盛预测，瑞典克朗兑美元今年迄今已下跌约8%，六个月后可能会从目前的10.89跌至11.14。

“美国关于将在更长时间内维持较高利率的说法给(瑞典央行)带来了问题，”瑞银外汇策略师Yvan Berthoux表示。“随着(瑞典)货币条件在短期内开始放松，这将扩大利差，而这对瑞典克朗是不利的。"

图：瑞典维持利率不变

5/ 瑞士

并非到处都是坏消息。

今年迄今为止，瑞郎兑美元已贬值7.5%，部分原因是3月瑞士意外降息。

然而，与大多数其他央行不同的是，鉴于对出口商陷入困境的担忧，瑞士央行对本币走强感到担忧。

“通胀持续意外下行，这意味着货币条件的限制性程度有点过高，这意味着(瑞士央行)乐于看到瑞郎走软，”法国兴业银行的Berthoux说。

瑞银认为，到今年底，美元兑瑞郎将从目前的0.91瑞郎攀升至0.952。

图：瑞郎在强劲上涨后走弱

文章来源：路透

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Owen Li

大宗商品

市场概况

黄金（XAU/美元）价格在周三的亚洲交易时段窄幅波动，因美元疲软获得了一些支撑。尽管如此，未来利率决定的不确定性仍然让投资者保持谨慎。

美元对金价的影响

4月份采购经理人指数数据弱于预期后，美元下跌。

美元强势的下降有助于遏制近期金价的下跌，因为黄金和其他金属通常以美元计价。

然而，美元维持了本月早些时候的大部分涨幅，反映出市场对美联储即将降息的预期减弱而进行的调整。

利率前景和避险需求

伊朗和以色列之间的地缘政治紧张局势刺激了最初的避险需求，此前曾推动金价走高。

然而，由于紧张局势没有进一步升级，黄金更容易受到潜在长期高利率的压力。

高利率通常会对黄金产生负面影响，因为它们提高了持有无收益黄金的机会成本。

贵金属和经济指标

在美元走软的背景下，其他贵金属也出现了一些上涨，尽管它们也正在从近期的重大损失中恢复过来。例如，铂金期货上涨0.4%，至每盎司924.50美元，白银期货上涨0.5%，至每盎司27.485美元。

市场的注意力越来越集中在即将发布的美国经济报告上，该报告将提供对利率轨迹的进一步见解。主要数据包括周四公布的第一季度国内生产总值和周五公布的个人消费支出价格指数（美联储青睐的通胀指标）。最近的数据表明美国持续的通胀导致市场调整，目前预计最早在6月降息的交易员较少。

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黄金价格预测

图：黄金走势

今日黄金小幅上涨0.17%，至2324.80美元，市场评估关键技术指标和价格水平。枢轴点位于2333.85美元，这是一个可以决定金属直接方向偏差的关键节点。

金价面临直接阻力位2370.56美元，进一步阻力位为2418.45美元和2463.94美元。相反，支撑位位于2278.78美元，随后是2227.70美元和2183.01美元，为买盘可能重新出现提供了潜在的底部。

50天指数移动平均线（EMA）位于2348.10美元，表明存在潜在阻力区，而200天指数移动平均线（EMA）位于2266.29美元，支撑长期上升趋势。当前价格与这些平均水平的接近凸显了谨慎的市场情绪。

黄金前景在2300美元关口（心理和技术支撑位）上方仍然看涨。跌破该阈值可能会引发急剧下跌趋势，跌向下一个支撑位2278.78美元。相反，维持在2333.85美元上方可能会推动进一步的上涨势头。

文章来源：FXEMPIRE

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可再生能源里程碑！风能取代化石燃料成为英国最大电力来源

季节波动

文章来源：财联社

【德国】4月IFO：商业景气度略有回暖

德国4月IFO报告

牛市回来了？财报超预期、地缘冲突缓解

一、周度行情回顾

表1：当前合约周度表现

表2：标普500行业指数一周涨跌情况

表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

图1：美国库存周期

图2：美国生产、消费、房地产投资

图3：美国当周初请失业金人数

三、持仓分析

图4：迷你标普500期货期权投机持仓变化

图5：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

图6：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

四、热点关注

表4：未来一周热点关注

表5：近一周美股财报表现

五、行情展望

文章来源：国际衍生品智库

【欧洲央行】纳戈尔：不会采取连续降息的措施

纳戈尔讲话

债台高筑或遭降级，法国债市新风暴正在酝酿？

文章来源：智通财经

王者美元气势难挡，谁是最大苦主？

图：全球货币年内迄今兑美元变化表

1/ 日本和韩国

图：日圆兑美元贬值至34年低点

2/ 中国和亚洲新兴市场

图：新兴亚币承压

3/ 欧元区

图：美欧央行降息前景分化

4/ 瑞典

图：瑞典维持利率不变

5/ 瑞士

图：瑞郎在强劲上涨后走弱

文章来源：路透

黄金（XAU）每日预测：随着美元走弱，关注2333美元

市场概况

美元对金价的影响

利率前景和避险需求

贵金属和经济指标

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黄金价格预测

图：黄金走势

文章来源：FXEMPIRE

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