美国总统特朗普再次将贸易矛头指向加拿大，这一次的目标是化肥。12月8日，特朗普在白宫的一场圆桌会议上明确表示，为了提振美国国内的化肥生产，“如有必要”，将对从加拿大进口的化肥征收“非常高的关税”。

“美国优先”再加码：以关税促化肥生产回流

特朗普在会议上直言：“很多（化肥）确实来自加拿大……因此，如果必须的话，我们将最终对其征收非常严厉的关税，因为这是你想在这里（指美国）支持的方式。”

这一表态的核心目标是推动化肥产业回流美国。美国农业部长布鲁克·罗林斯（Brooke Rollins）也证实，政府正在制定相关计划，旨在将化肥生产迁回美国本土，并已指示化肥生产商降低价格。

关税的双重冲击：美国农民与加拿大生产商面临压力

这项关税威胁如果落地，可能会迅速对市场产生连锁反应，因为美加两国的化肥供应链高度整合。

行业组织“加拿大化肥”（Fertilizer Canada）的数据显示，加拿大生产的化肥约有95%用于出口，而美国是其最大的市场，吸收了超过一半的出口量。具体来看，美国农民在补充土壤养分时，高度依赖从加拿大萨斯喀彻温省进口的钾肥。

因此，一旦加征关税，将可能带来双重影响：

一边施压，一边安抚：120亿美元农业援助计划

在发出关税威胁的同时，特朗普政府也在准备一项大规模的农民援助计划，以缓解贸易争端带来的冲击。

这项总额达120亿美元的计划，旨在为受影响的农民提供“急需的确定性”。农业部长Brooke Rollins透露了资金分配细节：

并非首次：特朗普政府对加贸易政策回顾

最新的化肥关税威胁，是特朗普政府一系列对加贸易施压政策的延续。

今年早些时候，特朗普政府曾对加拿大商品实施了25%的全面关税。另据央视新闻10月报道，因不满加拿大的反关税广告，特朗普再次宣布对加方征收10%的额外关税。此次将矛头指向化肥，无疑让本已紧张的美加贸易关系再度升温。

美国总统特朗普正在重启他的国内政治巡讲，试图向选民证明其备受争议的关税政策正在显现成效。面对民众对生活成本的普遍担忧和日益增大的政治压力，他希望通过一系列竞选式集会，重新掌握经济叙事的主动权。

在中断数月后，特朗普重返竞选集会。他坦言，自己对外国进口商品征收的广泛关税招来了“大量批评”，政治对手也借此攻击关税推高了消费品价格，加剧了通货膨胀。

但在周二晚间于宾夕法尼亚州波科诺山的集会上，特朗普给出了截然不同的解释。他辩称，正是关税收入让他能够向农民提供援助，并迫使制造商将工厂和数据中心设在美国本土。

“这很神奇，”特朗普在谈到关税时说，“聪明人能理解它。其他人也开始明白，但聪明人是真的懂。”

经济牌失灵？团队承认信息传递遇阻

特朗普及其团队已经意识到，他们需要更有力地传达其经济主张。这实际上默认了选民对经济状况的负面情绪，已成为总统面临的严峻挑战。特朗普告诉支持者，他的幕僚长苏茜·怀尔斯最近提醒他，要想在中期选举中获胜，就必须“重新开始竞选”。

近期的政治风向也凸显了这种压力。在上个月的选举中，共和党遭遇了一系列引人注目的失败，生活成本问题在其中扮演了关键角色。曾几何时，特朗普正是凭借公众对高物价和就业增长乏力的不满而重掌大权，但如今，他却面临着与前总统拜登时期相似的经济逆风。

宏观数据与民众感受的温差

尽管特朗普试图描绘一幅乐观的经济图景，但数据和民调却揭示了另一面。

面对这些令人担忧的信号，特朗普及其盟友近几周采取了一系列补救措施。他们为关税议程增加了新的农业豁免条款，向农民提供援助，并对肉类加工业展开调查。此外，特朗普还试图推翻燃油效率标准以降低汽车价格，并设法削减处方药的成本。

然而，这些努力的效果似乎有限，因为他的议程中还夹杂着其他高度优先的事项，包括大规模的移民打击行动、推动结束俄乌冲突，以及修建新的白宫宴会厅等个人热衷的项目，分散了外界对他经济政策的关注。

责任推给对手，呼吁选民保持耐心

当被直接问及民众的负担能力问题时，特朗普表现出愤怒。他指责民主党人和媒体制造了一场“骗局”，并强调通胀是在拜登任内以更高的速度增长的。

“这就是我们要传达的信息：他们给了你们高物价，他们造成了历史上最高的通胀，而我们正在迅速降低这些价格。”特朗普在集会上宣称。

他的助手们也坚称，总统的经济议程有助于缓解日常必需品价格高企带来的冲击。其顾问已公开请求选民多一点耐心，并强调他们的政策正在逐步生效。例如，美国10月份的职位空缺数就回升到了五个月来的最高点。

尽管如此，共和党依然面临棘手问题。数百万美国人依赖《平价医疗法案》获得的医疗补贴即将在年底到期，届时他们的医疗成本将显著上升。与此同时，特朗普还继续威胁要实施新一轮关税，而这很可能进一步加剧价格上涨的压力。

目前尚不清楚特朗普将矛头指向民主党议员的策略是否会像过去那样奏效——毕竟，现在是他自己的政党控制着政府。尽管如此，他还是重拾旧调，就年龄问题攻击拜登，并因一起持续发酵的欺诈丑闻抨击明尼苏达州的民主党人。

基本面总结：

经济资讯

政治资讯

金融资讯

技术谋攻

来源：领盛Optivest

图：2025全年出口高位运行

一、强劲出口从何而来

图：量变发生在2021年

图：对美出口由其他区域替代

二、高顺差下，人民币一定会快速升值吗

图：结汇率仍在低位

三、小结

来源：早安汇市

技术分析

美日天图，昨天行情收出较为坚决的阳线形态，形式也是经过了必要回调后的企稳拉升，多头有启动表现，建议密切关注短期充分调整后的可能的合理多头机会形态。

美日4小时图，目前行情已经从突破压力线以及水平压制后一路拉升，节奏也已经转为多头走向，并且蜡烛形态表现强势，后市密切关注短期调整后的合理形态破位多头。

美日小时图，短期多头趋势相当明显，一路凭借支撑位置向上运行，虽然过程有所反复但没有形成极端诱空动作，多头总体表现良好，后市关注合理多头形态。

交易思路

风险提示

欧盟一项大胆的金融计划正接近成为现实：以俄罗斯被冻结的数千亿资产作担保，为乌克兰提供巨额贷款。欧洲理事会主席科斯塔（António Costa）12月9日表示，欧盟已“非常接近”说服多数成员国同意此方案。

然而，这项看似“一石二鸟”的计划却引发了关键执行方的公开疑虑。作为俄罗斯被冻结资产最主要的持有者，欧洲清算银行（Euroclear）直言，此举可能动摇欧洲作为全球投资安全港的根基。一场政治意图与金融稳定之间的博弈已然展开。

“赔偿贷款”：欧盟的金融创新方案

根据最新披露的信息，欧盟的计划细节正逐步清晰。该方案由欧盟委员会主席冯德莱恩在9月的“盟情咨文”中首次提出，旨在设立一个“赔偿贷款”机制。

该计划得到了德国、法国以及波罗的海国家的支持。但在另一边，比利时和欧洲央行则持谨慎态度，认为此举在国际法层面和维护欧元区金融稳定方面都存在重大风险。

欧洲清算银行的顾虑：两大风险浮出水面

尽管欧盟承诺将为欧洲清算银行提供担保，确保其“在任何情况下”都能偿还债务，但这并未完全打消该机构的疑虑。欧洲清算银行首席风险官埃利耶（Lieve Mostrey）在同一天明确表达了担忧，主要集中在两个层面。

直接的报复风险

欧洲清算银行在俄罗斯境内仍持有约160亿欧元的客户资产。一旦欧盟动用俄方在欧资产，俄罗斯几乎必然会采取反制措施，届时欧洲清算银行将面临对客户的巨额赔偿。该机构的核心顾虑在于，欧盟承诺的担保能否在极端情况下“极短时间内”到位。

深远的系统性风险

更让市场警惕的是埃利耶提出的第二点。他指出，强行使用主权国家的冻结资产，会让国际投资者重新评估欧洲的投资环境。此举可能传递一个危险信号：在欧洲存放资产不再安全。

这种对投资信誉的损害一旦造成，其长期影响可能远超短期收益。因此，他呼吁各方能达成一个“更加稳妥的方案”，以真正维护欧洲的长期利益。

争议背后的天量资产与地缘政治博弈

这场争议的核心，是自2022年2月乌克兰危机全面升级后，西方国家冻结的约3000亿美元俄罗斯海外资产。

其中，欧盟冻结了俄罗斯央行约2000亿欧元的资产，而这笔巨额资产中约90%都由欧洲清算银行控制。如何处置这笔资产，已成为考验欧盟内部团结和其国际金融地位的关键问题。

与此同时，俄罗斯方面也多次发出严厉警告。俄罗斯外交部已明确将冻结其资产的行为定性为“偷盗”，并警告称，如果欧盟最终采取没收行动，俄方必会做出回应。这为欧盟的决策增添了极大的地缘政治不确定性。