当许多大型科技公司竞相为自己的人工智能（AI）雄心"砸下重金"、建设大规模数据中心时，苹果却另辟蹊径、采取了一种更为稳健的方式。

苹果首席财务官Kevan Parekh周四在公司第四季度财报电话会议上解释说，苹果不是简单地购买尽可能多的人工智能芯片，而是从外部合作伙伴那里购买算力。

他解释称，当苹果为其人工智能软件构建服务器时，该公司将使用自己的芯片——而不是来自英伟达或AMD的芯片，来为一项名为"私有云计算"（Private Cloud Compute）的服务提供动力。

"我认为我们不会放弃这种混合模式，即既利用自身产能，也利用第三方产能。"他补充说。

苹果公司周四公布的业绩为科技行业忙碌一周的"财报盛宴"画上了句号。谷歌母公司Alphabet、微软（Microsoft）和Meta在当地时间周三盘后发布了报告，而亚马逊也在周四盘后发布了报告。

苹果公布的2025财年第四财季业绩数据显示，该公司当季的营收达到1024.66亿美元，同比增长8%；稀释后每股收益为1.85美元，同比增长13%，分别强于市场预期的1022.4亿美元和1.77美元。

而且值得注意的是，所有公司都狠狠鼓吹它们的AI雄心——计划增加资本支出，以确保开发下一代人工智能和为用户服务所需的计算能力。

Alphabet表示，预计今年将在资本支出上支出约920亿美元。微软表示，该公司在9月当季的资本支出约为349亿美元，2026财年的资本支出将高于上年。

Meta则进一步将其全年总支出预估的下限提高了20亿美元——而原本的支出规模已经本就已经很高了。在上调后，Meta预计其全年支出将在1160亿-1180亿美元之间，此前这一数字为1140-1180亿美元。这一操作导致该公司股价遭到重创。

亚马逊将2025年的支出预期提高了6%，至1,250亿美元。

Meta首席执行官扎克伯格表示，Meta的人工智能项目一直需要更多的算力，从而导致在相关数据中心和云服务方面的支出增加。他说："这表明，在未来一段时间内实现盈利之前，很可能要进行更大规模的投资。"

而与他们相比，同样身为科技巨头的苹果的支出可以说是"小巫见大巫"。在截至9月的2025财年，苹果的资本支出为127.2亿美元。

不过，这比去年增长了35%，增幅很大。Parekh说，苹果预计还会有进一步的增长。FactSet的数据显示，分析师预计苹果今年的资本支出将增至143亿美元。

Parekh说道："2025年，我们在自有数据中心构建私有云计算环境确实产生了一些资本支出。" 本月初，苹果公司宣布已开始从休斯顿的一家工厂发运这些服务器。

去年，该公司发布了苹果智能（Apple Intelligence），这是一套运行在该公司芯片上的人工智能工具，可以总结通知，生成新表情符号等图像，并将复杂的查询传递给OpenAI的ChatGPT。市场对苹果智能的评价褒贬不一。

也有分析人士质疑称，苹果的"混合"模式意味着，该公司在人工智能计算上的部分支出最终会成为运营支出，而不是资本支出。分析师向苹果高管施压称，该公司去年的运营支出增长了11%，至159.1亿美元。

"我们正在增加对人工智能的投资，同时也在继续投资我们的产品路线图，"Parekh说："我们运营费用的增长绝大部分是由研发驱动的。"

来源：财联社

特朗普一笔挥下，加密货币之王重获清白，但这背后的政治交易远比特赦令本身更值得玩味。

10月23日，当特朗普总统签署对赵长鹏的特赦令时，这位币安创始人的曲折命运再次成为全球焦点。白宫新闻秘书莱维特在声明中直言不讳："拜登政府对加密货币的战争已经结束。"

四个月前，赵长鹏还在西雅图联邦监狱服刑，因未能建立有效的反洗钱机制、并违反美国经济制裁法规，他被判处4个月监禁。如今，他不仅重获自由，更获得了美国总统的特赦，这一转变引发了外界对潜在利益冲突的质疑。

从锒铛入狱到总统特赦

赵长鹏的跌落速度与其崛起一样迅速。2023年11月，这位曾经凭借941亿美元身家荣登华人首富的企业家，承认违反美国反洗钱法规，币安支付43亿美元天价罚款，他本人辞去CEO职务。

美国司法部长梅里克·加兰当时指出："币安成为世界上最大的加密货币交易所，部分原因是它犯下的罪行。" 美国财政部长耶伦更批评币安在追求利润过程中对法律义务"视而不见"，让资金通过其平台流向恐怖分子、网络犯罪分子和虐待儿童者。

2024年4月，西雅图联邦法院对赵长鹏判处4个月监禁，远低于检方最初要求的3年刑期。法官对赵长鹏表示："无论财富、权力与地位如何，没人能免于起诉或高于美国法律。"

如今，特朗普的特赦令抹去了赵长鹏的刑事犯罪记录，为他重返加密货币舞台扫清了障碍。

特赦背后的政治交易

特朗普特赦赵长鹏的决定并非无迹可寻。2025年3月，《华尔街日报》曾报道特朗普家族代表就入股加密货币交易所币安美国公司进行了谈判。

当时报道指出，赵长鹏在认罪后已服刑四个月，并向特朗普政府寻求宽大处理。尽管赵长鹏在X平台上否认了相关报道，但特朗普家族与币安之间的接触已引发外界对潜在利益冲突的质疑。

根据《华尔街日报》的报道，特朗普家族自2024年大选以来经营的加密货币事业，收益已达45亿美元，并与由币安低调管理的交易平台存在合作关系。这一特赦决定因此被外界视为存在利益交换的嫌疑。

特朗普将其特赦决定描述为终止拜登政府对加密产业的"政治追杀"。但这一解释难以掩盖其家族与币安之间可能存在的商业利益纽带。

赵长鹏的崛起与坠落

赵长鹏的故事本就是加密货币行业的缩影。1977年出生于中国江苏，10岁随父母移民加拿大。青少年时期，他曾在雪佛龙加油站、麦当劳打工，还当过排球比赛裁判。

13岁时，父亲给他买了一台IBM兼容的286电脑，这项投资帮助他走上了技术道路。之后，他在麦吉尔大学获得计算机本科学位，先后为东京股票交易所和彭博期货交易软件开发系统。

2013年，赵长鹏在打扑克牌时第一次了解加密货币，随后卖掉上海公寓，以每枚600美元的价格投资约100万美元加密货币。即使上海房产价值翻倍，而加密货币跌了一半，他仍然看好后者。

2017年，赵长鹏在香港创立币安。随着加密货币价格暴涨，币安迅速成长为全球最大的加密货币交易所。2021年底，赵长鹏以900亿美元身家登顶福布斯华人首富榜。

然而，币安的快速扩张伴随着合规隐患。美国监管机构指称，币安未能建立有效的反洗钱机制，并违反美国经济制裁法规。这些问题最终导致了他与美国司法系统的冲突。

特赦背后的法律与政治现实

美国总统的赦免权源自美国《宪法》第二条第二款，除弹劾案之外，总统有权对违反联邦法律者颁赐缓刑和特赦。这一权力几乎不受限制，使特朗普能够撤销赵长鹏的刑事定罪。

特朗普运用赦免权并非首次。在2021年1月任期结束前，他曾赦免女婿库什纳的父亲、前国家安全事务助理弗林等数十人。当时有美媒甚至爆出，特朗普的盟友和助手们从寻求总统赦免的人士手里收取费用。

对赵长鹏而言，特赦的实际法律价值可能有限，因为他已服完刑期。但象征意义却巨大——特赦抹去了他的犯罪记录，为他重返商业和政治舞台扫清了道路。

加密货币监管的新篇章

特朗普特赦赵长鹏的决定，象征着美国加密货币政策的转向。白宫明确表示，此举旨在结束拜登政府针对加密货币行业的严厉监管。

近年来，全球对加密货币的监管不断收紧。2023年，随着全球前五的加密货币交易所FTX宣告破产，各国对加密货币的监管变得更加严格。美国证券交易委员会也对币安提出了13项指控。

中国人民大学国际货币研究所研究员陈佳指出，未来加密货币要可持续发展，急需在四个方面破题：合规、安全、风控、流动性。这也是未来美国加密资产交易所的四大根基。

特朗普通过特赦赵长鹏发出的明确信号是：其政府将对加密货币行业采取更加宽松的监管姿态。这一政策转向可能为币安重新进入美国市场打开大门。

对于赵长鹏而言，特赦意味着新的开始。在9月份与财新的采访中，赵长鹏提到将投入更多精力在创投机构YZi Labs上，并已经受邀担任多国政府的官方加密行业顾问。

币安也可能迎来重大变化。尽管根据和解协议，币安被要求完全退出美国，并任命一名为期五年的监督员，但特朗普的特赦可能为币安重返美国市场创造有利条件。

同时，赵长鹏也有望重新参与币安的管理。此前的判决规定他在刑满释放后3年内不得参与币安的管理或决策活动，而特赦可能解除这一限制。

市场对赵长鹏的回归反应积极。在特赦消息传出后，BNB应声上涨7%，回到1100美元上方，比特币也重返11万美元。这一市场反应显示，投资者将赵长鹏的回归视为行业利好。

特朗普的特赦令改写了赵长鹏的命运轨迹，但加密货币的全球博弈才刚刚开始。随着特朗普家族与币安关系的加深，以及赵长鹏游走于各国政要之间，加密货币的未来将与地缘政治紧密交织。

赵长鹏在获释后承诺"将竭尽全力帮助美国成为加密货币之都"，这句话的落脚点意味深长。无论他走到哪里，加密货币的未来都将在国家利益与去中心化理想的碰撞中重塑。

来源：金色财经

当地时间10月29日，美联储结束了为期两天的货币政策会议，宣布降息25个基点，将基准利率下调至3.75%至4.00%区间。

继9月17日降息后，美联储在一个月后再次延续这一政策，同时决定于12月1日结束量化紧缩，调整政府投资组合结构，增持短期国债。

当地时间2025年10月29日，鲍威尔宣布美联储降息。

降息时刻，双重意外

此次美联储降息符合市场普遍预期，但议息会仍然出现了两个"意外"，对市场情绪产生了影响。

双向异议"黑天鹅"

此次议息决策中，出现了两张立场完全相反的反对票，构成"双向异议"。

理事米兰主张更宽松的货币政策刺激经济，呼吁直接降息50个基点，而堪萨斯城联储主席施密德则认为应维持现状，担忧过早降息会重燃通胀压力。

美联储公开市场委员会内部出现"双向异议"非常罕见，过去35年中仅发生过5次，通常发生在经济前景高度不确定或货币政策面临关键转折点的时期。

此次出现的罕见"双向异议"，暴露出美联储内部日益扩大的政策分歧，也反映了美国经济态势的复杂性。

美联储理事米兰。

未来政策"未定棋"

议息会议后，鲍威尔一再表示："12月会议是否进一步下调政策利率，并非已成定局，远非如此。"

就在鲍威尔发表讲话中，美股盘中出现剧烈震荡，很明显鲍威尔的态度冲击了市场对连续降息的预期。

虽然决定结束量化紧缩政策，但对于是否继续降息仍然谨慎，这反映出美联储对美国经济前景的不确定性以及特朗普政府政策摇摆性的担忧。

降息背后，多重考量

美联储此次降息综合了多重因素，政治压力、经济疲软、财政压力共同促成这一结果。

特朗普频繁施压

特朗普的政治压力是美联储做出降息决定的重要因素，为拉动经济面呈现增长态势，赢得明年的中期选举，特朗普直接向美联储进行高频次、大力度、多手段的降息施压。

自2024年竞选总统以来，特朗普数十次公开催促美联储降息，矛头直指美联储主席鲍威尔。

特朗普除了曾称鲍威尔是"经济绊脚石""太晚先生"（指降息太晚）外，更是在10月28日、29日短短两天内，两次公开斥责鲍威尔"无能"、政策"抑制增长"。

此前，特朗普就任命米兰作为美联储理事，通过干预人事来逼迫加快降息节奏，米兰也"不辱使命"，在此次议息会上提出降息50个基点。

这种高频干预明显对美联储的决策产生了影响，因此降息不仅是经济决策，更掺杂对政治压力的妥协。

当地时间10月28日，特朗普再次批评鲍威尔。

提振就业当务之急

美联储肩负促进"充分就业"与"价格稳定"的双重使命，对当前美国经济来说，与降息带来通胀的加剧相比，就业问题更为严峻。

政府停摆前的最后一份就业报告显示，美国失业率已从特朗普第二任期伊始1月的4.0%攀升至4.3%。

美国自动数据处理公司报告也显示，今年9月，美国私企减少3.2万个就业岗位，出现2022年3月份以来最大幅度的下降。

电商、媒体、邮政巨头纷纷宣布大规模裁员，亚马逊宣布裁员1.4万人，派拉蒙表示将裁员至少1000人，联合包裹服务公司表示今年已裁员4.8万人。

虽然美联储认识到当前通胀率"仍处于较高水平"，且很大一部分美国消费者仍对通胀现状"感到非常不满"，但就业承压不断增大，迫使降息成为当前要务。

当前，美国国债总额已突破38万亿美元，达到历史新高，且距离突破37万亿仅过去2个多月，"滚雪球"式增长未见放缓。

高利率环境下，美国政府债务成本急剧上升，政府利息支出大幅增加。当前，美国国债年度利息支付预计达1.2万亿美元。

债务积累导致美国财政资源配置严重扭曲，大量资金滞留于金融体系内部，未能有效注入实体经济，拯救原已困难重重的制造业。

债务压力下，货币政策被迫服务于财政需求，通过降息与结束量化紧缩，缓解财政面临的多方压力。

另外，美国政府停摆导致多项经济关键统计数据缺失，使议息决策缺乏充分、准确依据。虽然美联储内部的"鹰派""鸽派"在降息问题上分歧明显，但大多数官员属于 "数据依赖派"。

官方经济数据的缺失，导致美联储理事只能站在各自立场，凭借各自对有限信息的解读做出判断。降息支持者更关注就业市场疲软的信号，持谨慎态度的官员则更担忧通胀问题反复，最终促使美联储做出相对谨慎的决策。

10月29日拍摄的美联储大楼外景。

降息之后，连锁反应

美联储的货币政策不仅影响美国经济，外溢效应更波及全球资本流向与经济版图。此次降息虽然并非重大拐点式决策，但仍然对全球金融市场产生了明显影响。

美股、美元震荡。由于降息前景不明，市场情绪一度出现回落，美股三大指数在上扬中突然跳水、美元指数单日下跌0.8%，连带全球多国股市出现震荡下跌，预计本年度最后两个月的市场热度也会有所降低。

人民币迎来"升值窗口期"。降息后，人民币对美元汇率中间价上调200个基点，升至近十个月以来新高，能源、原材料等大宗商品进口成本下降，市场预期稳定。同时，为国内货币政策走向提供了更多选择空间。

新兴市场短期获资本红利。美元资产吸引力下降，将为经济稳健、增长潜力大的新兴市场带来机遇。但若12月美联储加息，资本的"快进快出"也可能加剧新兴市场的金融脆弱性。

在12月的议息会议上，我们很可能看到一场更为激烈的政策争论，结果不仅将影响美国经济走向，也将对明年全球货币政策的走向产生重要影响。

来源：网易财经

尽管美国参议院通过了一项旨在终止总统特朗普全球关税政策的决议，但此举在很大程度上仅具象征意义，真正的决战将在下周的最高法院展开，其裁决将对特朗普政府的贸易议程构成实质性挑战。

当地时间10月30日，美国参议院以51票赞同、47票反对的结果通过决议，终止美国总统特朗普在全球范围内实施的全面关税政策。本周早些时候，参议院已通过两项决议，旨在取消对加拿大和巴西征收的关税。

值得关注的是，包括参议院共和党领袖Mitch McConnell在内的四名共和党参议员与民主党人一同投下赞成票，凸显了共和党内部在贸易问题上的持续分歧。

然而，这一立法胜利几乎没有实际效果。这些决议接下来必须在众议院获得通过，但众议院共和党领导层已多次阻止类似行动，预计议长Mike Johnson不会将其付诸表决。即便法案在国会两院通过，特朗普几乎肯定会行使否决权，而国会需要三分之二的绝对多数票才能推翻总统的否决，这一门槛极难达到。

因此，市场和政界的目光正聚焦于即将到来的司法裁决。美国最高法院将在下周听取一起针对特朗普利用国家紧急状态征收关税权力的案件辩论。对于投资者和企业而言，这一裁决的重要性远超国会的任何象征性投票，其结果可能导致高达1万亿美元的关税被退还，并对未来的美国贸易政策走向产生深远影响。

共和党内部分歧凸显

参议院的最新投票再次暴露了共和党内部在关税问题上的裂痕。除了McConnell，投票支持该决议的共和党人还包括Rand Paul、Susan Collins和Lisa Murkowski。与今年4月底一项类似决议以49-50的票数（由副总统Vance投下打破僵局的一票）失败时相比，McConnell的转向尤为关键。

McConnell在本周早些时候的一份声明中警告称，"关税使得在美国的建设和购买都变得更加昂贵"。他补充说，"贸易战的经济危害不是历史的例外，而是规律。"

参议员Ron Wyden是该决议的主要民主党发起人，他表示特朗普的关税增加了普通美国家庭的成本。其他共和党人也表达了对关税政策的担忧，参议员Thom Tillis也加入了投票，支持取消对巴西的50%关税。然而，许多共和党人虽然私下抱怨，但并不愿意公开投票反对特朗普。参议员Rand Paul预测，随着农业经济的坏消息增多，未来可能会有更多共和党人改变立场。

真正的决战：最高法院

对于许多支持自由贸易的共和党人和民主党人来说，推翻特朗普关税政策的唯一现实途径在于司法系统。他们寄望于最高法院能够限制总统的权力，从而避免一场与党内领袖的政治硬仗。

据媒体报道，一位匿名的共和党参议员表示，如果最高法院不加以制衡，"国会在决定何为紧急状态方面将毫无作用。这位总统，以及未来的总统，将能随心所欲地定义紧急状态。"他认为，对美国人民增税的关税政策应由国会决定，"我们才是制定税收政策的一方"。

多位共和党参议员已公开表达了希望最高法院介入的立场。参议员Susan Collins认为，宪法将关税权力明确授予国会。参议员Lisa Murkowski甚至签署了一份"法庭之友"简报，认为特朗普"不正当地"使用了紧急权力，"篡夺了国会的宪法权威"。

特朗普还有Plan B

对于特朗普政府而言，最高法院的裁决是其议程中最重要的未决事项之一。特朗普本人已公开表示，如果法院限制他的权力，美国将陷入"多年疲弱、混乱的金融困境"。

白宫发言人Kush Desai表示："特朗普总统合法行使了国会授予他的关税权力，以捍卫我们的国家和经济安全。总统的关税仍然有效，我们期待在这件事上取得最终胜利。"

然而，潜在的金融风险是巨大的。美国财政部长贝森特曾在9月表示，如果最高法院裁定关税无效，政府"将不得不对大约一半的关税进行退款"，这可能影响高达1万亿美元的关税收入，并引发"重大混乱"。

尽管如此，特朗普政府似乎已为不利裁决准备了B计划。

一位接近白宫的人士向媒体透露，"无论结果如何，这都不会使他们的整体计划偏离轨道"，并指出特朗普政府数月来一直在准备替代方案。

贝森特也曾提及，一个备用方案是动用一部1930年的关税法，尽管其效力可能不如当前使用的工具。此外，政府还可能增加使用基于国家安全理由（即所谓的"232条款"）的行业性关税。

来源：华尔街见闻

技术分析

美日天图，昨天行情收出坚决大阳线，突破并且站稳上了关键压制，多头格局打开方向明显，后市的运行逻辑属于多头方向主导，密切关注短期调整后的多头机会。

美日4小时图，一波过山车行情后再度经历了小幅调整后强势突破，多头格局明显，建议投资者密切关注后市多头就好。

美日小时图，短期行情拉升的也较为极端，主要是方向明显，耐心等待现阶段的必要调整结束，凭借斐波那契回调位置以及均线支撑关注高概率的多头机会形态。

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来源：领盛Optivest