Pasar Obligasi Mungkin Akan Menghukum The Fed di Era Trump; Emas sebagai Lindung Nilai Utama

Pasar obligasi akan bertindak cepat untuk mendisiplinkan Amerika Serikat jika Presiden Donald Trump menunjuk ketua Federal Reserve yang dianggap terlalu mudah dipengaruhi, menurut David Picton, kepala Picton Investments. Dalam lingkungan volatilitas politik ini, ia berpendapat bahwa logam mulia tetap menjadi alat lindung nilai yang penting bagi investor.

"Ada hubungan antara jumlah unggahan Truth Social dan apa yang terjadi dalam perdagangan penurunan nilai mata uang—yaitu, emas, perak, dan lindung nilai berbasis komoditas ini," kata Picton, merujuk pada platform media sosial Trump.

Sentimen pasar memburuk pekan lalu karena pemerintahan Trump mengintensifkan serangannya terhadap Ketua Fed saat ini, Jerome Powell, menyebabkan harga emas dan perak melonjak di tengah suasana "Jual Amerika". Logam mulia kembali naik pada hari Senin setelah Trump meningkatkan ancaman terhadap negara-negara Eropa terkait Greenland, dengan menegaskan bahwa AS harus mengendalikan pulau Denmark tersebut.

Otonomi Fed Tertekan

Kekhawatiran atas independensi The Fed semakin meningkat akibat peristiwa baru-baru ini. Departemen Kehakiman telah mengeluarkan surat panggilan kepada bank sentral terkait kesaksian Powell tentang proyek renovasi, sebuah langkah yang oleh ketua The Fed digambarkan sebagai dalih untuk menghukumnya karena tidak memangkas suku bunga secara lebih agresif.

Penyelidikan ini telah menimbulkan kekhawatiran tentang kesediaan Gedung Putih untuk mengikis otonomi bank sentral. Sebagai tanggapan, para pembuat kebijakan utama seperti Senator Republik Thom Tillis dari Carolina Utara telah berjanji bahwa calon pejabat Fed di masa mendatang dari Trump akan menghadapi pengawasan yang lebih ketat.

Picton, yang perusahaannya mengelola sekitar C$16,6 miliar ($11,9 miliar), percaya bahwa The Fed pada akhirnya akan mempertahankan independensinya. Namun, ia menggambarkan serangan verbal terus-menerus Trump terhadap Powell sebagai "sangat tidak membantu."

"Jika ketua Fed baru ditunjuk dan menjadi seperti Arthur Burns di tahun 1970-an dan tunduk pada kehendak presiden, pasar akan menghukum hal itu dengan sangat cepat," Picton memperingatkan.

Apakah Reli Pasar yang Lebih Luas Akan Segera Terjadi?

Melihat perekonomian secara lebih luas, Picton melihat peluang signifikan bagi pertumbuhan global untuk meningkat tahun ini, didorong oleh langkah-langkah stimulus yang meluas. Ekonomi-ekonomi utama, termasuk AS, Eropa, dan Tiongkok, menerapkan dukungan ekonomi melalui kebijakan moneter dan fiskal, seperti proyek infrastruktur berskala besar dan peningkatan belanja pertahanan.

"Jika itu terjadi, seharusnya akan ada perluasan pasar dan saham yang berpartisipasi dalam potensi reli," kata Picton.

Ia juga melihat pergeseran di sektor teknologi, di mana disiplin modal menjadi tema utama dalam kecerdasan buatan. Tren ini dapat membantu pasar membedakan antara pemenang dan pecundang jangka panjang. Menurut Picton, hal ini dapat memicu rotasi modal keluar dari sektor teknologi dan masuk ke area pasar lain, termasuk otomotif, restoran, barang konsumsi non-esensial, dan transportasi.

Risiko Penurunan Pasar Saham yang Masih Terpendam

Meskipun faktor-faktor ini umumnya positif untuk saham, Picton memperingatkan bahwa penurunan pasar saham tetap mungkin terjadi. Pemicu utamanya bisa berupa lonjakan imbal hasil obligasi jika investor pendapatan tetap mulai menolak pinjaman pemerintah yang berlebihan.

"Para pengawas pasar obligasi di luar sana mungkin akan berkomentar tentang hal ini," katanya. Sebagai persiapan, perusahaan Picton telah meningkatkan posisi lindung nilai (hedging) untuk melindungi diri dari potensi koreksi pasar.

Optimis terhadap Komoditas dan Prospek Perak

Picton sangat optimis terhadap komoditas, dengan alasan adanya ketidakseimbangan fundamental. "Kurangnya investasi di sektor ini, dikombinasikan dengan meningkatnya permintaan, pada suatu saat akan menyebabkan krisis—dan kita mungkin sudah sampai di titik itu," jelasnya.

Perak menjadi aset yang berkinerja luar biasa, menyentuh angka $94 per ons pada perdagangan awal dan melanjutkan reli luar biasa tahun lalu sebesar 148%—kenaikan tahunan terbesar sejak akhir tahun 1970-an.

Picton berharap harga turun agar bisa membeli lebih banyak. "Saya ingin membeli sedikit lebih banyak, tetapi saya rasa saya termasuk dalam kelompok besar yang mengatakan hal yang sama," komentarnya. Ia percaya bahwa fundamental penawaran dan permintaan perak menunjukkan potensi kenaikan yang signifikan, didorong oleh kekurangan persediaan.

"Kisah perak sangat menarik karena Anda membutuhkan perak," simpul Picton. "Anda membutuhkan perak dalam perdagangan listrik, Anda membutuhkannya dalam energi surya. Anda membutuhkannya dalam perekonomian."