乌克兰与美欧磋商三大文件，美联储主席角逐进入终局

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摘要:

泽连斯基称乌克兰正与美、欧磋商三项关键文件；美联储主席终轮面试在即......

【要闻速览】

1、泽连斯基称乌克兰正与美、欧磋商三项关键文件

2、美联储主席终轮面试在即，哈塞特暂领先但变数仍存

3、哈塞特：当前美联储降息空间不止25个基点

4、美印尼贸易协议濒临破裂，格里尔紧急赴会挽救谈判

5、从澳洲到欧美交易员押注央行货币宽松将放缓或彻底停止

6、美国10月职位空缺数升至五个月来最高水平或缓解就业恶化担忧

7、拉姆斯登：英国央行应继续渐进降息

【要闻详情】

泽连斯基称乌克兰正与美、欧磋商三项关键文件

当地时间9日，乌克兰总统泽连斯基在接受采访时表示，乌方当前正与合作伙伴就三份核心文件展开磋商，文件内容分别涉及框架性约定、安全保障以及战后重建三大领域。泽连斯基首先确认了磋商文件的基本范畴，他说：乌克兰正在与美国及欧洲方面就三份文件进行磋商。

美联储主席终轮面试在即，哈塞特暂领先但变数仍存

美国总统特朗普将于本周对美联储主席候选人进行最后一轮面试，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特将与其余三位候选人共同参与角逐。据三名政府高级官员透露，特朗普与财政部长斯科特·贝森特已安排在周三面试前美联储理事凯文·沃什。

尽管部分华尔街投资者担忧哈塞特与总统关系过密，可能导致过于激进的降息政策，但其目前仍被视为接替鲍威尔的最可能人选，预计明年五月有望上任。然而，继续开展额外面试的安排显示，最终人选尚未完全确定。有官员提出了哈塞特可能缩短任期的方案。

据悉，贝森特已向白宫提交了一份四人候选名单，除哈塞特与沃什外，其余两位将从其他最终候选人中选出，其中包括美联储理事克里斯托弗·沃勒、美联储理事米歇尔·鲍曼以及贝莱德高管里克·里德尔。

哈塞特：当前美联储降息空间不止25个基点

白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，他认为美联储还有很大降息空间。消息人士称，哈塞特在一众美联储主席候选人中最受特朗普顾问和盟友的青睐。周二在《华尔街日报》主办的CEO理事会峰会上，哈塞特被问及如果出任主席，是否会推动总统希望的大幅降息。他称，如果经济数据显示我们可以这么做，比如现在这样，我认为利率有大幅下调空间。当被问到这是否意味着超过25个基点时，他回答说，没错。哈塞特与特朗普的立场紧密一致，外界因此质疑如果他执掌美联储，是否会坚持央行数十年来在利率决策方面的政治独立传统。特朗普本人周二接受Politico采访中表示，是否快速降息将成为他选择美联储主席的一个试金石。

美印尼贸易协议濒临破裂，格里尔紧急赴会挽救谈判

美国贸易代表格里尔本周将与印尼高级官员紧急会晤，旨在挽救一项濒临破裂的关键贸易协议。该协议于今年7月初步达成，核心内容是美国将把对印尼商品的平均关税从32%大幅削减至19%，以换取印尼方面在多个领域做出让步。目前谈判陷入僵局，主要分歧点在于：

非关税壁垒：美方指责印尼未能履行消除针对美国工业品、农产品出口非关税壁垒的承诺。

数字贸易规则：双方在数字贸易领域的相关条款上存在争议。

经济主权：印尼认为协议中的某些条款涉嫌侵犯其经济主权，导致冲突升级。

此次会晤是双方为避免协议完全崩溃而做出的最后努力。若谈判失败，不仅意味着美国对印尼商品的关税削减计划落空，也可能影响两国更广泛的经济关系。

从澳洲到欧美交易员押注央行货币宽松将放缓或彻底停止

从澳大利亚到欧美地区，交易员们普遍押注各国央行的货币宽松政策将会放缓节奏，甚至彻底终止。当前货币市场的定价几乎完全排除了欧洲央行进一步降息的可能性，同时数据显示，2026年底前加息的概率约为30%。澳大利亚央行行长布洛克在周二明确表态，排除了进一步实施宽松政策的可能，这一言论直接推动利率互换市场给出预期：明年年底前将迎来近两次25个基点的加息操作。

交易员们几乎笃定，日本央行将在下周把基准利率上调25个基点，升至0.75%的水平，并且预计明年至少还会有一次加息动作。即便是在美国，尽管市场普遍认为美联储本月大概率会启动降息，但2026年的利率前景已经出现明显转变。交易员当前仅预期明年会再有两次降息，这一预期较上月末的三次降息预测已有所下调。

德意志银行全球宏观研究主管吉姆·里德（Jim Reid）在客户报告中指出，令人意外的是，越来越多地区的市场已开始将加息纳入下一步政策动作的定价范畴。倘若美国也出现这种趋势，那么风险资产的表现以及明年的市场前景必将被彻底颠覆。

美国10月职位空缺数升至五个月来最高水平或缓解就业恶化担忧

美国10月的职位空缺数量攀升至五个月以来的峰值，这一数据或许能够缓解市场对于劳动力市场出现显著恶化的担忧情绪。美国劳工统计局在周二发布的数据显示，10月份的空缺职位数量从9月的766万小幅增至767万。此前经济学家给出的预期中值为712万。需要注意的是，这两个月的数据发布均因政府停摆事件而被迫推迟。

拉姆斯登：英国央行应继续渐进降息

英国央行副行长拉姆斯登在周二提交给议员的书面报告中表示，鉴于目前对中性利率水平的估算存在不确定性，英国央行应当继续采取渐进式的降息策略。拉姆斯登指出，随着基准利率逐步向中性水平靠拢，货币政策对通胀水平的影响效果将变得更加难以精准判断。

因此，我认为继续以渐进的方式解除紧缩的政策限制仍是恰当的选择，这能让货币政策委员会在各类经济证据不断积累的过程中，审慎评估通胀风险的平衡状态。英国央行副行长拉姆斯登同时称，中性利率水平接近2%-4%这一区间的中点位置。他表示，目前没有发现能够证明经济走势偏离基准预测的相关证据。

【今日关注】

18:45 英国央行行长贝利发表讲话

22:45 加拿大央行12月利率决议

03:00 美联储12月利率决议

03:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会

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招商银行

一、热点回顾

澳元：加息预期要来啦？

【要点速览】

1、澳联储12月议息会议维持利率不变的同时，发出降息周期结束的信号。

2、未来货币政策前景？可能继续维持利率不变，也可能加息，取决于通胀源于暂时性因素还是具有持续性。澳联储认为目前月度CPI可信度有待验证，可能更加信赖季度CPI。如果2026年1月28日公布的Q4 CPI继续上行，澳联储可能最早于明年2月进行加息。

3、市场预期多家央行均在2026年有加息动作，而美国在2026仍有降息空间，货币政策周期错位可能带来上半年非美货币兑美元走强的机会。

4、2026年继续看多澳元兑美元，主要基于利差支撑、与人民币的强关联性、和大宗市场需求回暖这三点。

【详细解析】

超级央行周由澳联储拉开序幕。昨天澳联储召开了12月议息会议，如期宣布了维持利率水平在3.6%不变的决定，发出降息周期结束的信号，并宣告不排除下一步货币政策动向是加息的可能。市场反应方面，会后AUDUSD短线涨0.5%，突破0.6650，OIS市场定价的澳联储2026年加息定价从34升至46个点。

对于本次议息会议，主要关注以下四个要点：

澳联储为何继11月会议后，再次在12月选择暂停降息？会议声明指出，近期通胀、就业指标出现明显反弹的迹象（参考11月28号日报《温故知新：周内重点经济数据回顾》），令澳联储担忧再降息容易引发二次通胀，因此选择维持利率不变。

后续的货币政策前景是什么？记者会上，行长布洛克明示本轮降息周期已结束，并称未来政策前景可能是继续维持利率不变，也可能是加息。这取决于澳联储判断近期的通胀压力是源于暂时性因素，还是具有持续性，而这一点需要进一步的通胀数据去佐证。

我们注意到，会议声明中，澳联储提及“考虑到月度CPI数据是一个新的数据系列，其信号强度存在不确定性”（以前澳联储以季度CPI为通胀基准目标，但由于时效性差，澳联储从2025年11月正式启用月度CPI作为通胀基准目标）。月度CPI的可信度仍有待验证，这也许是澳联储在通胀前景判断上，较为踌躇的原因。相比月度CPI，季度CPI发出的信号，可能更能令澳联储信服。这意味着，如果2026年1月28日公布的澳洲Q4通胀数据继续显示上行风险，澳联储将有可能最早在2026年2月采取加息行动。

澳联储并非唯一一个释放出加息信号的非美央行：市场现在预期日央行、加央行下一步都有加息动作，以及欧央行在维持了较长时间利率不变后，管委施纳贝尔于本周一也表态称“对市场押注加息感到放心”，点燃了市场对欧央行2026年加息的预期。展望2026年，一面是美联储延续降息周期，甚至可能受联储独立性干扰而加大降息力度，另一面是非美央行纷纷宣告降息周期进入尾声，甚至部分央行宣告加息行动，美-非美央行货币政策周期的错位可能带来上半年非美货币兑美元走强的机会。

后续对于澳元的看法是？在2026年继续看多澳元兑美元，26Q2目标点位0.68，理由有如下三点：

第一，货币政策预期澳停美降或澳加美降，利差对澳元有支撑。

第二，预计2026年人民币兑美元仍有升值空间，与人民币保持高关联度的澳元或将受益。

第三，在发达经济体宽财政推动的全球增长回暖和能源转型加速背景下，作为铁矿石和LNG等大宗商品重要供应国的澳大利亚将受益。澳元凭借鲜明的商品属性，有望在2026年获得支撑。

二、昨日汇市总结

职位空缺数好于预期，美元指数小幅上行。美国十月份职位空缺录得2025年6月以来最大增幅，高于市场预期。美元指数在数据公布后突破日内区间，重返200小时均线上方。截至纽约收盘，美元指数交投于99.2附近。非美货币方面涨跌互现，日本央行行长演讲中表示通胀不太可能快速上行，暗示后续加息进程不会过快，日元全天被压制，在G7货币中走势垫底。

【美元兑人民币】：昨日下行明显，纽约夜盘收于7.0630附近。

来源：招银避险

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Michael Ross

大宗商品

中美贸易战

经济

美国总统特朗普再次将贸易矛头指向加拿大，这一次的目标是化肥。12月8日，特朗普在白宫的一场圆桌会议上明确表示，为了提振美国国内的化肥生产，“如有必要”，将对从加拿大进口的化肥征收“非常高的关税”。

“美国优先”再加码：以关税促化肥生产回流

特朗普在会议上直言：“很多（化肥）确实来自加拿大……因此，如果必须的话，我们将最终对其征收非常严厉的关税，因为这是你想在这里（指美国）支持的方式。”

这一表态的核心目标是推动化肥产业回流美国。美国农业部长布鲁克·罗林斯（Brooke Rollins）也证实，政府正在制定相关计划，旨在将化肥生产迁回美国本土，并已指示化肥生产商降低价格。

关税的双重冲击：美国农民与加拿大生产商面临压力

这项关税威胁如果落地，可能会迅速对市场产生连锁反应，因为美加两国的化肥供应链高度整合。

行业组织“加拿大化肥”（Fertilizer Canada）的数据显示，加拿大生产的化肥约有95%用于出口，而美国是其最大的市场，吸收了超过一半的出口量。具体来看，美国农民在补充土壤养分时，高度依赖从加拿大萨斯喀彻温省进口的钾肥。

因此，一旦加征关税，将可能带来双重影响：

· 对美国： 终端市场的化肥价格可能上涨，直接增加美国农民的生产成本。

· 对加拿大： 严重依赖对美出口的加拿大化肥生产商将面临巨大压力。

一边施压，一边安抚：120亿美元农业援助计划

在发出关税威胁的同时，特朗普政府也在准备一项大规模的农民援助计划，以缓解贸易争端带来的冲击。

这项总额达120亿美元的计划，旨在为受影响的农民提供“急需的确定性”。农业部长Brooke Rollins透露了资金分配细节：

· 110亿美元将分配给大田作物种植者，预计在2月28日前发放完毕。

· 剩余10亿美元将用于补贴水果、蔬菜等其他作物的农民。

并非首次：特朗普政府对加贸易政策回顾

最新的化肥关税威胁，是特朗普政府一系列对加贸易施压政策的延续。

今年早些时候，特朗普政府曾对加拿大商品实施了25%的全面关税。另据央视新闻10月报道，因不满加拿大的反关税广告，特朗普再次宣布对加方征收10%的额外关税。此次将矛头指向化肥，无疑让本已紧张的美加贸易关系再度升温。

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Owen Li

政治

中美贸易战

经济

美国总统特朗普正在重启他的国内政治巡讲，试图向选民证明其备受争议的关税政策正在显现成效。面对民众对生活成本的普遍担忧和日益增大的政治压力，他希望通过一系列竞选式集会，重新掌握经济叙事的主动权。

在中断数月后，特朗普重返竞选集会。他坦言，自己对外国进口商品征收的广泛关税招来了“大量批评”，政治对手也借此攻击关税推高了消费品价格，加剧了通货膨胀。

但在周二晚间于宾夕法尼亚州波科诺山的集会上，特朗普给出了截然不同的解释。他辩称，正是关税收入让他能够向农民提供援助，并迫使制造商将工厂和数据中心设在美国本土。

“这很神奇，”特朗普在谈到关税时说，“聪明人能理解它。其他人也开始明白，但聪明人是真的懂。”

经济牌失灵？团队承认信息传递遇阻

特朗普及其团队已经意识到，他们需要更有力地传达其经济主张。这实际上默认了选民对经济状况的负面情绪，已成为总统面临的严峻挑战。特朗普告诉支持者，他的幕僚长苏茜·怀尔斯最近提醒他，要想在中期选举中获胜，就必须“重新开始竞选”。

近期的政治风向也凸显了这种压力。在上个月的选举中，共和党遭遇了一系列引人注目的失败，生活成本问题在其中扮演了关键角色。曾几何时，特朗普正是凭借公众对高物价和就业增长乏力的不满而重掌大权，但如今，他却面临着与前总统拜登时期相似的经济逆风。

宏观数据与民众感受的温差

尽管特朗普试图描绘一幅乐观的经济图景，但数据和民调却揭示了另一面。

· 消费者信心低迷：根据密歇根大学的数据，虽然消费者信心略有改善，但仍徘徊在历史最低水平附近。人们对自己财务状况的看法，是自2009年以来最为黯淡的。

· 就业市场降温：失业率略有上升。ADP研究公司的数据显示，美国企业在11月份削减的岗位数量达到了2023年初以来的最高水平。

面对这些令人担忧的信号，特朗普及其盟友近几周采取了一系列补救措施。他们为关税议程增加了新的农业豁免条款，向农民提供援助，并对肉类加工业展开调查。此外，特朗普还试图推翻燃油效率标准以降低汽车价格，并设法削减处方药的成本。

然而，这些努力的效果似乎有限，因为他的议程中还夹杂着其他高度优先的事项，包括大规模的移民打击行动、推动结束俄乌冲突，以及修建新的白宫宴会厅等个人热衷的项目，分散了外界对他经济政策的关注。

责任推给对手，呼吁选民保持耐心

当被直接问及民众的负担能力问题时，特朗普表现出愤怒。他指责民主党人和媒体制造了一场“骗局”，并强调通胀是在拜登任内以更高的速度增长的。

“这就是我们要传达的信息：他们给了你们高物价，他们造成了历史上最高的通胀，而我们正在迅速降低这些价格。”特朗普在集会上宣称。

他的助手们也坚称，总统的经济议程有助于缓解日常必需品价格高企带来的冲击。其顾问已公开请求选民多一点耐心，并强调他们的政策正在逐步生效。例如，美国10月份的职位空缺数就回升到了五个月来的最高点。

尽管如此，共和党依然面临棘手问题。数百万美国人依赖《平价医疗法案》获得的医疗补贴即将在年底到期，届时他们的医疗成本将显著上升。与此同时，特朗普还继续威胁要实施新一轮关税，而这很可能进一步加剧价格上涨的压力。

目前尚不清楚特朗普将矛头指向民主党议员的策略是否会像过去那样奏效——毕竟，现在是他自己的政党控制着政府。尽管如此，他还是重拾旧调，就年龄问题攻击拜登，并因一起持续发酵的欺诈丑闻抨击明尼苏达州的民主党人。

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Justin

政治

外汇

经济

基本面总结：

1.澳大利亚11月商业状况回落，产能受限或加剧价格压力

周二公布的一项调查显示，澳大利亚11月份商业状况从近期高位回落，销售额与利润指标在经历数月强劲增长后双双放缓。然而，许多企业仍报告剩余产能有限，这或为通胀带来持续压力。

澳大利亚国民银行的月度商业调查显示，11月商业状况指数下降3点至+7，低于今年3月以来的最高水平。波动较大的商业信心指数则下滑5点至+1。这一结果可能暗示，在10月显著增长后，国内消费者需求出现降温迹象。

具体而言，企业销售额指标大幅下降6个百分点至+12，盈利能力指标下降5个百分点至+4，而就业指标则微升1个百分点至+4。与此同时，产能利用率小幅上升至83.6%，创18个月新高。调查中的价格指标多数走高，采购成本季度增长率为1.3%，零售价格增长率为0.8%。

澳大利亚国民银行首席经济学家萨莉·奥尔德表示：“调查持续表明企业产能受限。如果经济增长从当前水平进一步加速，我们可能很快会面临更大的价格压力。”这一情况与近期居高不下的通胀数据相呼应。

澳大利亚储备银行将于周二举行今年最后一次货币政策会议，市场普遍预期其将把利率维持在3.60%不变，并对未来政策宽松持审慎态度。

2.美国10月职位空缺微增，但招聘低迷凸显市场停滞

美国10月份职位空缺数量小幅上升，但招聘活动显著放缓，显示出劳动力市场在不确定的经济环境中陷入停滞。根据美国劳工统计局周二发布的《职位空缺和劳动力流动调查》（JOLTS）报告，截至10月底，衡量劳动力需求的职位空缺数量增加1.2万个，达到767万个，高于路透社调查经济学家预测的715万个。

然而，同期新增就业人数大幅减少21.8万人，至514.9万人。综合来看，市场仍处于经济学家所称的“不招人，也不解雇人”的状态。这种停滞局面被归因于劳动力供应的减少——移民数量下降是主要原因之一，这一趋势在前总统特朗普执政时期加速，并持续至今。同时，人工智能在某些岗位，尤其是入门级职位上的应用，也抑制了部分劳动力需求。

值得注意的是，本次数据发布受到此前联邦政府停摆的影响。劳工统计局表示已“暂时中止使用月度调整方法”来估算10月初值，并将在发布最终数据时恢复。原定9月份的数据已被取消，而11月份的就业报告也被推迟发布，导致政策制定者无法获得最新信息。在此背景下，金融市场普遍预期美联储将于周三再次降息25个基点至3.50%-3.75%区间，以应对劳动力市场的疲软态势。这将是美联储今年的第三次降息。

3.降息或缓解私人信贷违约压力，但行业结构性风险仍存

12月9日，美国银行全球研究部的策略师指出，随着利率下降，明年私人信贷违约率有望小幅下降，但他们同时警告，这一快速发展的行业仍是美国信贷市场中最脆弱的领域之一。该机构预计，在美联储降息的背景下，违约率将从今年的5%降至2026年的4.5%，这为近期在FirstBrands和Tricolor等破产案后备受关注的行业提供了一定的喘息空间。

然而，风险依然显著。分析师周一表示，私人信贷贷款通常采用浮动利率，其利息支付随基准利率变化。尽管如此，不透明的贷款结构以及对技术和服务领域（这些领域尤其容易受到人工智能颠覆性影响）的过度集中敞口，加剧了潜在风险。“在我们杠杆融资领域，私募信贷是质量最低的资产类别，”美国银行美国信贷策略主管内哈·霍达称。

近年来，私人信贷市场迅速扩张。摩根士丹利估计，到2025年初，该市场规模将从2020年的约2万亿美元增长至3万亿美元，吸引了包括散户投资者和退休基金在内的广泛资金。穆迪数据显示，截至今年6月，美国银行业已向私人信贷机构发放了近3000亿美元的贷款。这种扩张得益于其为企业提供的灵活融资方案及为投资者带来的较高收益，但分析师警告，若压力加剧，任何传染效应都可能波及更广泛的市场。

随着市场增长，责任归属的争议也随之浮现。私人信贷机构与传统银行之间就近期市场压力的责任问题存在分歧。黑石集团首席执行官史蒂芬·施瓦茨曼周二对此表达了不同看法，他并不认同市场对私人信贷在近期破产案中作用的担忧，并指出相关交易实际上是由传统银行完成的。

4.美国家庭财务信心恶化，但通胀预期稳定且就业前景改善

纽约联邦储备银行周一发布的调查显示，11月份美国家庭对当前及未来财务状况的看法趋于悲观，但对通胀的长期预期保持稳定，同时对就业市场的看法有所好转。

根据纽约联储11月的消费者预期调查，受访者对其当前财务状况的评价“明显恶化”，对一年后财务状况的展望也“略有恶化”。然而，调查也带来了积极信号：家庭对未来一年失业率上升的预期减弱，对自身失业可能性的预期降至2024年12月以来的最低水平，且主动离职的意愿有所下降。

通胀预期方面则保持平稳。受访者对未来一年通胀的预期维持在3.2%，对未来三年和五年的通胀预期均稳定在3%。此外，房价增长预期稳定在3%，多数大宗商品价格前景变化不大。但值得注意的是，对未来一年医疗成本的预期大幅上升10.1%，创下自2014年1月以来的最高纪录。

这份报告发布于美联储政策会议前夕。市场普遍预期，美联储将于周三宣布降息25个基点至3.50%-3.75%区间，以应对已显疲态的劳动力市场。然而，预计这一决定将在政策制定者内部引发显著分歧，因为当前通胀压力仍远高于美联储2%的目标水平，许多官员认为抑制通胀应是货币政策的首要任务。

调查同时显示，家庭对未来收入增长和盈利能力的预期仍保持正值。

5.市场押注美联储降息，全球股票基金获强劲资金流入

受市场对美联储即将降息的乐观预期推动，全球风险情绪显著回升，股票基金在近期获得大量资金净流入。伦敦证券交易所集团理柏数据显示，在截至12月3日的一周内，全球股票基金净流入79.3亿美元，与前一周净流出约64.1亿美元的状况形成鲜明对比。

资金流向呈现明显区域分化。欧洲与亚洲股票基金分别吸引了66.2亿美元和26.9亿美元的净买入，而美国股票基金则连续第二周遭遇资金外流，净流出35.2亿美元。行业基金也表现活跃，单周净流入14.1亿美元，创三周新高，其中工业和金融板块分别获得4.95亿美元和3.36亿美元资金。

与此同时，债券基金持续受到青睐，全球债券基金净买入86.1亿美元，略高于前一周的73.8亿美元。货币市场基金在经历三周温和流出后，本周大幅净流入1104亿美元。此外，黄金及贵金属商品基金净买入19.3亿美元，创六周以来最大单周净流入规模。

新兴市场同样受到资金追捧，股票基金连续第六周实现净流入，金额达31.1亿美元，债券基金也获得6.82亿美元净买入。上述数据涵盖了共28,796只基金。

市场普遍预期美联储将于周三宣布降息25个基点。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具，投资者目前定价的降息概率已达89.6%，这显著提振了全球市场的风险偏好与资金配置动向。

北京时间12月10日（周三），澳大利亚基本面暂无重要数据公布，市场关注焦点集中于周四凌晨三点公布美联储FOMC公布利率决议和以及美联储主席会后的新闻发布会。

经济资讯

澳大利亚商业活动放缓但通胀风险上行，央行维持利率不变并转向鹰派立场

商业状况从高位回落：澳大利亚国民银行（NAB）发布的商业调查显示，11月商业状况指数下降3点至+7，较今年3月以来的最高水平有所回落。具体来看，企业销售额和盈利能力的增长明显放缓，分别下降6个点和5个点。尽管就业指标小幅改善，但商业信心指数显著下滑5点至+1，反映出企业对前景的谨慎态度。

然而，经济中的产能限制问题依然突出。产能利用率小幅上升至83.6%，创下18个月新高，同时采购成本和零售价格继续上涨。NAB首席经济学家萨莉·奥尔德指出，调查结果表明企业仍面临产能约束，若经济增长进一步加速，可能对价格构成更大压力。

央行按兵不动，但警告通胀风险：澳大利亚储备银行在12月的政策会议上将现金利率维持在3.60%不变，符合市场预期。但央行明确表示，通胀风险已转向上行，需要更多时间评估价格压力的持续性。央行行长米歇尔·布洛克在会后强调，当前没有降息的迹象，如果通胀持续高于目标，董事会将考虑加息选项。

这一鹰派转向基于近期经济数据的表现：10月份整体通胀率升至3.8%，核心通胀指标也高于目标区间中点；第三季度经济增速为两年来最快，劳动力市场保持韧性，失业率小幅下降至4.3%。此外，消费者信心改善、房价上涨及金融市场活跃，均显示国内需求强于预期。

市场预期与政策困境：金融市场迅速调整预期，认为明年降息的可能性大幅降低，甚至开始定价明年晚些时候加息的风险。三年期国债收益率应声上涨，澳元汇率也有所走强。

经济学家指出，当前政策面临一定悖论：高利率在抑制需求的同时，也可能加剧住房供应紧张和租赁成本，从而助长结构性通胀。央行在声明中承认，月度通胀数据可能存在“暂时性因素”，但仍需密切关注其持续性。

展望未来：澳大利亚储备银行下一次会议将在2026年2月举行，届时1月公布的通胀数据将成为关键决策依据。央行表示将保持政策灵活性，确保通胀回归目标区间。尽管经济增长显示出放缓迹象，但通胀上行风险意味着货币政策在可预见的未来将保持紧缩倾向。

政治资讯

全球首个青少年社交媒体禁令生效，引发国际关注与争议

12月10日，澳大利亚正式实施一项开创性法律，成为全球首个禁止16岁以下儿童使用主要社交媒体的国家。禁令于午夜生效，涵盖TikTok、YouTube、Instagram及Facebook等十大平台，违者将面临高达4950万澳元（约3300万美元）的罚款。

立法背景与官方立场：这项法律旨在应对社交媒体对青少年心理健康与安全的日益严重的担忧。总理安东尼·阿尔巴尼斯在面向学校的视频讲话中强调，禁令是为了减轻年轻人在算法驱动下的信息流中所承受的压力，并鼓励他们参与线下活动、发展兴趣爱好及增进现实人际交往。

全球影响与后续反应：澳大利亚此举被视为一项“现场实验”，正受到丹麦、马来西亚及美国部分州等多个国家和地区立法机构的密切关注，可能引领全球类似政策的出台。科廷大学互联网研究教授塔玛·利弗指出，澳大利亚很可能不是最后一个采取此类措施的国家。

科技行业与社会的分歧：支持方：禁令受到许多家长及儿童权益倡导者的欢迎。反对方：主要科技公司及言论自由倡导者提出强烈批评。马斯克指责该禁令是“变相控制所有澳大利亚人上网”，多数平台亦认为其侵犯言论自由。目前相关法律挑战已提交至澳大利亚高等法院。

此项立法标志着澳大利亚在数字时代儿童保护与科技监管交叉领域迈出了极具争议的一步，其社会效果与法律命运将成为全球政策制定的重要参考。

金融资讯

央行鹰派言论打压股市，澳指收跌0.45%

周二（12月9日），澳大利亚股市收跌。由于澳大利亚储备银行（RBA）在政策声明中未给出降息指引，且行长布洛克暗示2026年的政策选项可能仅限于维持利率不变或加息，市场情绪受挫。

标普/澳证200指数下跌38.5点（0.45%），收报8585.9点。澳股综合指数下跌39.2点（0.44%），收报8875.8点。市场普遍预期RBA将利率维持在3.60%不变，但其关于未来可能加息的言论引发股市午后明显走低，澳元汇率同时大幅上涨。

板块与个股动态：所有11个板块均收跌，其中科技股和能源股领跌，主要受隔夜纳斯达克指数疲软及国际油价下跌拖累。金融板块微跌0.1%，四大银行表现分化：国民银行（NAB）涨1%，澳纽银行（ANZ）微升，联邦银行（CBA）与西太银行（Westpac）均跌约0.6%。资源股走势不一：铁矿石巨头Fortescue上涨，力拓持平，必和必拓（BHP）跌0.4%；能源公司伍德塞与桑托斯跌幅均超1.2%。锂业与稀土股承压：狮城锂业跌2.3%，莱纳斯（Lynas）股价暴跌5%。

地缘战事

12月9日，全球多个热点地区局势升级或陷入僵持，凸显了当前国际地缘政治环境的复杂性与不稳定性。

乌克兰战局僵持，外交与能源危机并存。在乌克兰战场，俄罗斯宣称其军队正在全线推进，并重点包围了顿涅茨克州的米尔诺赫拉德镇。俄方称已控制该镇超30%区域，并包围了守军，但乌克兰方面否认了这一说法，并表示仍在进行反击。目前，俄控制着乌约19.2%的领土。

与此同时，乌克兰面临严峻的能源与人道危机。俄罗斯持续的空袭严重破坏了乌能源基础设施，导致全国范围内实施紧急停电，首都基辅一度有半数用户断电。总理斯维里登科宣布将进一步限制民用电力，并允许进口能源以缓解电网压力。

在外交层面，乌克兰总统泽连斯基表示，已与英、法、德领导人完善了和平方案，准备提交美国审议。他同时宣称，若安全条件允许，已准备好在未来60至90天内举行战时选举。然而，美国总统特朗普公开向泽连斯基施压，要求其面对“现实”并做出让步。各方围绕停火条件的分歧依然巨大。

国际应对与支援：面对乌克兰的困境，欧盟表示已接近找到在2026-2027年为乌提供资金的解决方案，可能涉及动用被冻结的俄罗斯资产。七国集团内部正在协调行动，以共同应对俄罗斯并支持乌克兰。

中东与东南亚冲突再起。在中东，以色列军方空袭了黎巴嫩南部多个真主党目标，包括其精锐部队的训练营地。此举发生在美国推动以黎扩大谈判范围之后，给本就脆弱的停火协议带来了新的变数。

在东南亚，泰国与柬埔寨的边境冲突进入第二天并蔓延至新战线。双方互相指责对方炮击平民，泰国宣称其军事行动旨在“长期削弱柬埔寨的军事能力”，并排除了立即谈判的可能性。此次冲突是自7月短暂停火以来最激烈的交火，已造成双方人员伤亡，并导致数十万人流离失所，特朗普政府斡旋的和平进程面临严峻考验。

技术谋攻

周二，全球外汇市场在主要央行政策预期分化的背景下呈现波动。美元指数于美联储议息会议前小幅走强，而澳币兑美元汇率则在澳大利亚央行释放强硬信号后明显走强，日内最高升至0.6652，最低则下探0.6607低位。市场目光普遍聚焦于即将公布的美联储利率决议及其对未来政策路径的指引。

澳大利亚央行在年内最后一次政策会议上维持基准利率于3.6%不变，并明确排除了进一步放松货币政策的可能性。央行警告称，若通胀压力持续，下一步行动可能是加息。行长米歇尔·布洛克会后表示，虽然未积极讨论加息，但已探讨了可能需要再度收紧政策的条件。她明确指出：“在可预见的未来不会出现降息”，未来路径将在“长期按兵不动”与“可能加息”之间抉择。

此番鹰派立场迅速提振澳币，并对债市造成冲击。三年期国债收益率飙升11个基点至4.152%，创一年新高。市场预期急剧调整，目前定价显示明年3月加息概率已接近50%，全年可能累计收紧约47个基点。

政策转向的核心动因是通胀风险上升与经济韧性并存。尽管年内已三次降息，但通胀连续四个月攀升至10月的3.8%，核心通胀亦高于目标区间中值。央行指出通胀呈现“更广泛回升迹象”，部分可能具有持续性。与此同时，经济保持强劲，上季度增速为两年来最快，劳动力市场紧缩，失业率微降，消费者信心、房价及资产价格均表现积极。

澳大利亚国民银行首席经济学家萨莉·奥尔德表示，央行或在获得通胀持续证据后迅速行动。若明年1月数据确认通胀压力，2月会议即有可能成为加息时机。目前央行强调仍需时间评估通胀持续性，前景存在不确定性。

美国方面，市场普遍预期美联储将于本次会议启动降息周期，据芝加哥商品交易所FedWatch工具，降息25个基点的概率高达89.4%。德国商业银行外汇分析师迈克尔·普菲斯特指出，会后焦点将迅速转向反映利率预期的“点阵图”。他表示决策层内部已现分歧，若点阵图预示更低利率中值，或对美元构成压力。

美国债市对此有所反应，10年期国债收益率小幅回落至4.1644%，此前曾连涨三日触及近三个月高位。市场对长期利率前景的调整，亦掺杂了对未来美联储领导层及政策独立性的关切。

美联储即将进入关键的治理过渡期。主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于2026年5月结束，预计总统特朗普将在明年初提名继任者，提名确认过程可能因政治分歧而比以往更具挑战性。美联储内部结构复杂，近期利率决议已显露分歧：部分储备银行行长因忧心通胀反对降息，而三位特朗普任命的理事则支持更宽松政策。随着更多偏鹰派委员加入联邦公开市场委员会，未来推动进一步宽松的难度可能增加。

此外，美联储的独立性正面临法律与政治层面的考验。特朗普试图通过解雇任期至2038年的理事丽莎·库克以腾出职位，相关诉讼已上诉至最高法院，预计明年1月审理，其结果备受关注。与此同时，财政部长对地区储备银行行长选聘程序的关注，也暗示行政力量可能更深地介入传统上独立的央行运作。

从日线级别技术指标来看，澳币整体仍运行于布林带中轨与上轨之间的强势区间，凸显短期多头力量仍占主导，价格偏强格局未改。同时，布林带开口维持扩张状态，反映市场波动率处于高位水平；其中上轨上移至0.6660区域构成短期动态阻力，中轨0.6540区域成为衡量短期多空转换的核心分界线，下轨指向0.6410区域形成短期动态支撑，为上行趋势提供阶段性风险缓冲。动能指标方面，14日相对强弱指数（RSI）处于68的偏强势区间，反映短期内多头力量占据主导，价格上行动能较充足，但已临近超买阈值，需注意后续可能出现的冲高回落或横盘震荡的调整走势。

结合日线级别技术结构来看，澳币自0.6420区域启动的上行波段已构建清晰单边趋势，汇价成功站稳于0.6705-0.6420下行波段对应的50%斐波那契回撤位上方。这一关键技术位的突破，意味着自9月中旬触及年内高点0.6705以来的震荡下行周期正式终结，前期偏空格局实现根本性逆转，为后续冲击0.6700整数关口（年内高位附近）筑牢技术根基。因此，若后续能延续强势动能，实现对0.6700关口的有效突破，将进一步打开上行空间，多头下一目标可直指0.6900整数关口区域。

下行风险方面，需警惕周四凌晨三点公布的美联储利率决议后的市场反应，若汇价短期内未能对0.6700关键阻力区域形成有效突破，则需警惕可能存在的回调修正风险。空头测试目标将指向0.6540区域——该水平已完成从阻力到支撑的转化，同时为前期下降趋势线突破后的关键回踩位，其支撑有效性直接决定当前上行趋势的完整性。一旦0.6540区域支撑失守且形成破位确认，汇价可能进一步回撤至0.6400区域，当前上行趋势结构将面临阶段性调整压力。

整体而言，澳币短期处于明确上行趋势通道内，技术面多头发散特征显著，仍具备冲击0.6700关键关口的动能储备。后续走势核心取决于两大关键点：一是0.6700整数关口的突破有效性，二是0.6540区域的支撑稳固性，二者将分别决定趋势延续力度与短期调整风险边界。