美国长期国债收益率创十余年高位，对市场影响几何？

一、美元石油锚

二、美元商品锚

三、美元的金银锚

四、美元的国债锚

文章来源：馨月说财经

文章来源：Nikos Roussanoglou, 希腊航运新闻世界版

我们获悉，2023年前8个月，由于中国、印度和韩国等主要消费国的强劲需求，美国动力煤出口创下2018年以来的最高水平，比2022年同期增长了20%。

根据Kpler的船舶跟踪数据，截至8月份，美国用于发电的煤炭出口总量达到2250万吨，高于2022年同期的1830万吨。按百分比计算，美国的出口增幅是所有主要动力煤出口国中最大的，甚至超过了最大煤炭出口国印度尼西亚15.7%的增幅。

美国煤炭出口的强劲增长与国内发电用煤的减少形成了鲜明对比。作为减少国家化石燃料排放努力的一部分，自2010年以来，美国燃煤发电量下降了50%以上。

煤炭使用和出口的不同趋势使美国很容易受到指责，即在减少国内煤炭消费的同时，维持高煤炭出口，从而加剧了有害的全球排放趋势。

但强劲的出口步伐也突显出，尽管美国国内电力生产商正在稳步减少煤炭在发电结构中的占比，但对美国煤炭的需求仍在持续。

主要消费市场

亚洲占美国动力煤出口总额的48%，约为1060万吨，其中700万吨出口至印度，130万吨出口至日本，110万吨出口至中国，60万吨出口至韩国。

欧洲占美国出口的26.6%，荷兰是第二大买家，进口量为320万吨。德国、西班牙和波兰是其他值得注意的欧洲买家，分别进口100万吨、71.2万吨和21.7万吨。

在其他地方，埃及(190万吨)、摩洛哥(100万吨)和多米尼加共和国(66.2万吨)是其他大型买家，这突显出2023年迄今为止美国煤炭市场的遍及范围很广。

污染影响

尽管中国和印度是世界上最大的两个煤炭消费国，这两个国家的大部分煤炭需求来自国内生产，但进口煤炭仍占了发电厂总排放量的一部分。

智库Ember的数据显示，2022年，这两个国家占全球煤炭使用电力排放总量的70%以上，排放了超过54亿吨的二氧化碳和当量气体。

日本、韩国、菲律宾、德国和波兰占了8%。

短期来看，广泛的煤炭进口市场对美国煤炭出口商来说是个好兆头，只要美国煤炭价格对其他供应国保持竞争力，出口就会在冬季再次攀升。

但从长远来看，随着越来越多的发电公司承诺增加可再生能源供应，并将削减煤炭进口，美国煤炭出口商可能会开始面临难以找到愿意购买其产品买家的局面。

此外，包括中国在内的一些主要煤炭生产商可能会随着时间的推移增加煤炭出口，即使这些国家的电力生产商效仿美国，减少自己发电组合中的煤炭使用。

这可能会导致与美国在煤炭出口市场份额方面的竞争加剧，并导致美国出口潜力随着时间的推移而稳步下降。

文章来源：智通财经

中国大型车企相继表示将在欧洲开展本地化生产。欧盟（EU）对中国生产的纯电动汽车（EV）在区域内的崛起显示出警惕。欧盟认为越来越多的低价中国汽车流入区域内的问题在于中国政府提供补贴，并就此展开调查。中国方面则表示将为本地就业作出贡献，以此避免摩擦。

“如果中国缺乏平等公平的竞争环境，欧盟将不得不采取更强硬的做法”，9月25日，作为欧盟执行机构的欧盟委员会中负责贸易的执行副主席瓦尔迪斯东布罗夫斯基斯在访问地北京发表演讲时这样强调。他同时指出，中国政府的补贴政策可能正在使纯电动汽车领域的竞争发生扭曲。

随后，东布罗夫斯基斯出席了与中国国务院副总理何立峰举行的经贸高层对话。双方有可能就汽车补贴展开了磋商。

9月，欧盟认为中国产纯电动汽车具备价格竞争力的背后原因是政府提供补贴，并展开调查。欧盟担心如果低价中国产品席卷市场，欧洲厂商会失去商机，导致区域内的就业岗位减少。

中国方面否认了补贴和销售价格的相关性。中国汽车业界团体、乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示，中国政府的（包括纯电动汽车在内的）新能源车补贴已于2022年底结束。中国外交部发言人汪文斌在25日的记者会上反驳称，欧盟的调查“不利于全球汽车产业链供应链稳定，不符合任何一方利益”。

欧盟国家已就以2035年为目标原则上禁止销售除行驶时不排放二氧化碳的零排放汽车以外的新车达成一致。在全世界向纯电动汽车转型的浪潮下，中国实现了巨大进步。

中国的纯电动汽车等新能源车的产量（2022年）达到700万辆，规模位居全球第一。业界团体的数据显示，其中15％左右产品用于出口，一半（55万辆左右）出口至欧洲。

今年1～7月中国已向欧洲出口约45万辆。有调查显示，2023年1～7月中国车在欧洲纯电动汽车市场所占的份额已经从2019年的不足1％迅速上升至8％。

在欧洲经济减速的情况下，欧盟委员会开始明确表现出关注区域内产业振兴、确保就业的态度。

其中，汽车产业以德国和法国为中心在欧盟区域内拥有很多就业。在以往受到进驻企业期待的中国市场，到2023年1~6月欧洲车的销售份额也从2019年的23％降至18％。

如果不能保持欧洲的产业竞争力和就业，各国民粹主义政党就可能增强势力。也有减少对特定国依赖的经济安全保障上的目的，这使得中国产纯电动汽车本成为了打击的对象。

一方面，针对欧洲蔓延的警惕感，中方提出通过当地生产创造就业。

上海汽车集团的高管9月中旬公布了工厂新建计划，表示在欧洲已启动汽车组装工厂的选址工作。据中国媒体报道，比亚迪（BYD）高管也于9月在德国慕尼黑展会上表示，到年底将结束（在欧洲的）整车工厂的选址工作。

此外，长城汽车高管对德国媒体表示，正考虑以德国、匈牙利及捷克为候选，新建工厂。英国媒体报道称，奇瑞汽车正与英国政府协商建设工厂。

中国汽车产业等的主管部门工业和信息化部副部长辛国斌表示，支持中国的企业走出国门，到境外投资设厂。

熟悉中国汽车产业的分析师指出：“中国一直从过去汽车领域的贸易摩擦中学习应对策略”。

中国车载电池等纯电动汽车核心部件企业也开始在欧洲建设工厂。最大的车载电池企业宁德时代新能源科技（CATL）2022年12月投产了德国工厂，在匈牙利也将建设工厂。

据中国媒体等介绍，国轩高科及蜂巢能源科技（SVOLT）等大型电池企业也将在德国建设工厂或正计划建设工厂。中创新航科技（CALB）也与葡萄牙政府就合作建设工厂签订备忘录。

不过，这些举措是否有利于欧盟软化还不得而知。欧洲车的销售在欧盟区域内和中国国内均陷入苦战，重视保护本国产业的法国有可能要求进一步采取对中国的强硬政策。

中国今后作为对抗欧盟的政策，也有可能强化对欧洲车的限制。如果对华依赖强烈的德国被迫面临艰难选择，也有可能动摇欧盟整体的团结。

文章来源：日经中文网

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文章来源：英为财情

复苏关键期，政策仍需相助

跨季后资金或恢复均衡

文章来源：路透