铁路悲剧频发，印度基建能力受质疑

摘要:

印度曾拥有亚洲最大的铁路运输网，这些网络就像毛细血管一样为印度经济的发展提供氧气和活力，然而现在大部分线路和列车都已老旧。

6月2日，印度发生了一起铁路悲剧，造成大量伤亡。据了解，该国的奥里萨邦的列车脱轨相撞事故，已经造成280人死亡，上千人受伤，让印度铁路系统的安全性及其对该国经济的影响再次受到广泛关注。印度曾拥有亚洲最大的铁路运输网，这些网络就像毛细血管一样为印度经济的发展提供氧气和活力，然而现在大部分线路和列车都已老旧。印度政府将交通建设视为国家走向成功的关键因素之一，希望重构全印的铁路网。在莫迪任内，印度的铁路以及其他基础设施建设取得快速发展，有着向国外出口高速列车的雄心。还有媒体称，有国家希望借助印度在基建方面的经验和能力，在中东建设铁路将海湾国家和阿拉伯国家连接起来。不过，印度的铁路以及基础设施建设能力到底如何呢？6月4日，也就是列车相撞事故发生两天后，印度比哈尔邦在建的阿格瓦尼-苏丹甘吉大桥时隔一年多后再次发生坍塌。这也许说明了一些问题。

“老旧铁路是印度灵魂的重要组成部分”

2021年，印度铁道部长瓦伊什瑙曾表示，该国的火车事故数量不断降低，从2016-2017年的104起下降到了2020-2021年的22起。然而，印度国家犯罪记录局报告中的数据却显示，印度2021年共发生接近1.8万起铁路事故，共造成超过1.6万人死亡，1852人受伤。2017年到2021年，印度大约有10万多人因铁路事故丧生。

英国铁路历史学家、《铁路与英属印度》一书的作者克里斯蒂安·沃尔玛曾表示，很少有国家是由铁路定义的，但印度的近代史与其庞大铁路网络的发展密不可分。早在1832年，也就是世界上第一条公共铁路线——英国斯托克顿-达灵顿铁路开通7年后，英国提出在印度修建铁路。1853年4月，连接孟买和塔那的大印度半岛铁路第一段向乘客开放。沃尔玛表示，尽管印度的铁路主要是由英国人开发用于军事目的的，但也满足了印度人的各类需求，包括商务旅行、朝圣、通勤等，铁路很快触及印度国土的各个角落。1947年独立时，印度已经拥有了亚洲最长的铁路网，铁路通车里程达到5万多公里。

“过时陈旧的”，有英国媒体曾用这个词来形容印度的铁路系统。《环球时报》记者驻印度期间，曾在比哈尔邦、哈里亚纳邦、北方邦等多个地方看到印度运行的火车和线路。这些铁路大多比较老旧和落后，轨道宽窄不一，铁轨两边杂草丛生，轨道下的枕木年久失修，颜色黑黢黢的。记者见到的很多铁路交叉路口都没有信号灯和管理人员，人们随意穿行，火车来了就通过鸣笛来提醒路口民众避让。

英国《每日电讯报》称，从许多方面来说，老旧铁路是印度灵魂的重要组成部分。圣雄甘地上世纪20年代至40年代乘坐火车到访印度各地，而他的遗体和骨灰也是通过铁路运送的，但落后的铁路系统拖了印度经济发展的后腿。

据CNN报道，与韩国、日本等国相比，印度火车的平均速度低得令人失望。一些特别快车的时速可以达到160公里或稍高一些，但全国长途快车的平均时速只有50公里，而普通客运和通勤列车的时速勉强能超过32公里。货运列车的平均时速约为24公里，最高时速也仅为55-75公里。目前，占印度整个铁路网络16%的7条干线承载着41%的运量。大约1/4的印度铁路网以名义容量的100%到150%运行。如果一列火车出现问题，可能会在全印范围内产生巨大的连锁效应。

三管齐下，铁路及基础设施建设有起色

为发展铁路交通，印度前总理辛格启动了包括货运走廊在内的新项目，还赋予道路交通和运输部门更多权力，从而消除了决策过程中的一些官僚主义障碍。莫迪2014年竞选时，提出的口号就是给铁路提速。英国《经济学人》杂志称，莫迪政府相信，新的公路和铁路将有助于印度在2025-2026财年，将国内生产总值（GDP）从目前的3.5万亿美元提升至5万亿美元。

莫迪上台后，开始进行铁路系统改革，并取得一系列成绩。据CNN报道，为改善印度的铁路系统，莫迪政府采取了三管齐下的措施，包括在主要城市之间修建新一代高速客运铁路，修建长度数千公里、被称为“专用货运走廊”的新型高容量货运铁路，并在2024年之前实现现有铁路网络的电气化。印度今年将把GDP的1.7%用于交通基础设施建设，目标是到2030年将印度国内的物流成本从目前占GDP的14%左右降至8%。

印度将高铁视为缩短旅行时间、增加运力和促进经济发展的关键。莫迪上台后提出了“钻石四边形”高速铁路网计划，将新德里、孟买、金奈、加尔各答四大城市用总长4600公里的高铁线路连接起来。2017年，莫迪和时任日本首相安倍晋三宣布启动孟买-艾哈迈达巴德高铁项目。两年后，印度首个自主设计和建造的“致敬印度”号半高铁列车投入运营。在截至2023年3月的半年时间里，莫迪已经为另外8列“致敬印度”号列车的运营举行剪彩仪式。他承诺在未来3年内再推出500列此类列车。2021年，印度宣布了一项国家铁路计划设想，打算将北部、西部和南部的所有主要城市都通过高速铁路连接起来。2022年初，印度政府又提出了建设四条高铁走廊，将海得拉巴和班加罗尔、那格浦尔和瓦拉纳西等地连接起来，形成世界上第二长的高铁网络。

铁路是印度基础设施建设突飞猛进的缩影。据英国《经济学人》杂志报道，截至2022年，印度的发电能力增长了22%，可再生能源容量在5年内几乎翻了一番。印度过去8年新增的5万公里国道是此前8年的两倍。民航机场数量从2014年的74个增加到今年的148个。国内客运量从2013年的6000万人次上升到2019年新冠疫情暴发前的1.41亿人次。与此同时，印度每年增加1万公里的高速公路。农村公路网的长度已从2014年莫迪当选时的38.1万公里增加到今年的72.9万公里。

经济之外，还承担辐射周边的地缘战略任务

铁路是印度经济的动脉和毛细血管，甚至是重要器官。印度铁路总长12.65万公里，是世界第四大铁路网络，每天运行1.9万列火车，服务于近8000个车站。超过1.27万台机车可用于运输7.6万节客运车厢和近300万节货运车厢。印度铁路公司表示，它每天为1300万人提供服务。CNN称，从偏远的村庄到世界上人口最密集的城市，印度铁路服务于社会和社区的各个层面。

《环球时报》记者看到，就连位于孟买的亚洲第二大贫民窟达哈维，也被一条铁路穿过。站在高处，可以看到铁路两边都是低矮的临时搭建的商铺或住所。无论是轨道上还是轨道两边都是垃圾，人们就在垃圾间穿行。一群小孩在轨道旁或坐或玩耍。当远处冒着白烟的火车鸣着汽笛即将过来时，当地民众迅速闪到铁路两边，翘首看着火车来的方向。还有人头上顶着或胳膊挎着各种小商品等着火车停下时售卖。

印度火车虽然舒适度大多较差，但《经济学人》杂志称，有研究表明，道路网络的发展刺激了印度的经济活动，降低了运输成本，增加了贸易收益，并提高了工人工资，尤其是对熟练工人而言。印度农村公路计划已被证明有助于将工人从农业转移到生产效率更高的工作岗位，也让附近村庄教育水平得到提高。

除了连通价值、就业价值等外，印度铁路某种意义上还承担了辐射周边的地缘战略任务。在印度与孟加拉国之间，每周运行4班从西孟加拉邦首府加尔各答到孟加拉国首都达卡的跨国快线。印度与尼泊尔、巴基斯坦目前也有铁路网相连，但与巴基斯坦连通的铁路2019年因克什米尔地区问题被暂停。此外，印度还计划建造连接不丹和缅甸的铁路。观察人士认为，印度通过铁路网建设强化与南亚国家的联系，这尽管有贸易方面的考虑，但强化对其他国家战略把控的“野心”也不容忽视。

印度甚至将铁路建设作为与中国争夺地区影响力的“某种媒介”。印度《金融快报》日前报道说，中国宣布计划与尼泊尔合建跨国铁路后，印度随即表示将在印度拉克索尔与尼泊尔加德满都之间修建一条总长141公里的铁路，“对冲”中国的建设行动。

在中东修铁路，实力如何？

莫迪今年3月曾强调，基础设施发展是印度经济的驱动力。他说，有必要提高速度、加快步伐，以实现到2047年将印度建成发达国家的目标。专家分析称，在进行国内基础设施建设方面，印度政府决心大，这是其取得显著进展的最重要原因。不过在基建方面，印度面临的挑战也不少。

上海国际问题研究院研究员刘宗义表示，首先，相比拥有大量程序员，印度的高级工程技术人员不足，也没有尽力吸收其他国家的经验或引进他国技术。其次，印度的基建工程存在贪腐问题。最后，印度铁路的技术标准不统一，导致其国内的铁路系统不能实现联通，也对后续建设的标准制定造成影响。

四川外国语大学国际关系学院教授龙兴春表示，印度基建发展面临的挑战还包括资金严重不足，中央和地方财政分散，难以“拧成一股绳”，再加之引进外资存在诸多限制，让外国政府和企业望而却步。目前，由日本修建的、连接孟买和艾哈迈达巴德的铁路完工依然遥遥无期，成为“烫手山芋”，让外资参与印度基建更加谨慎。印度的制造业也比较落后，从铁轨、机车到相关设备均需要进口，从欧美国家进口价格高昂，但印度又不愿意从中国进口。此外，印度的土地征用十分困难，印度绝大多数土地是私有的，征地谈判的成本非常高，周期也很长。

《经济学人》杂志提到，在铁路建设方面，印度面临的最大障碍是征地问题。除了农民抗议外，印度法院行动缓慢，高等法院有600万宗待决案件，下级法院有4260万宗积压案件的国家。在这种情况下，执行合同是件棘手的事情。此外，过时的土地记录和关于所有权的争论、获得环境许可等，都使得征地成为印度基础设施建设的一大难题。印度很难在基础设施建设方面吸引私人投资。据英国《经济学人》杂志报道，在莫迪上台之前的10年里，印度基建领域的私人投资一度飙升，但此后面对印度人民党的政策失误，私人投资一直保持低迷。印度政府利用税务机关追查政敌，削弱了人们对政府机构公正性的信心，让他们在投资的时候更加谨慎。

今年5月，美国Axios新闻网报道称，有知情人士透露，美国、沙特、阿联酋和印度的国家安全顾问，将讨论共同实施一个大型联合基础设施项目，通过铁路网络连接海湾国家和阿拉伯国家，这些铁路也将通过该地区港口的航道连接到印度。韩国《朝鲜日报》称，以色列去年提出了借力在大规模基础设施建设方面经验丰富的印度，通过铁路连接起各地区的构想。对此，龙兴春表示，对于一个14亿人口的大国而言，印度的国内发展依然落后，不仅是铁路公路的落后，其电力系统等也存在问题，印度想在国外开展基建项目建设，从整体上看，实力仍然不足，短期内很难在国际上占据一席之地。

文章来源：环球时报

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标、财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。

Devin

俄乌冲突

乌克兰还没有正式宣布他们的大反攻已经开始，但过去两日俄罗斯先后表示，已成功击退来犯的乌军部队。乌军已开始动作，不论这是反攻、试探还是侦察，都显示着这是军事行动的第一步。

大反攻要出其不意，乌克兰政府在6月4日发布了一段乌军士兵各自把手指放在嘴唇，写着「多余的说话只会带来伤害」，要求人们就军事活动保持沉默。

俄罗斯的报告揭示了乌军的动作，国防部报告指俄军拦截了乌军在顿涅茨克南部的攻击。但俄罗斯的军事博客们对政府说法表示怀疑，有些人根据自己的消息来源，指出乌军已经取得了一些初步进展。

图为6月5日，俄罗斯发布声称阻截乌军反攻的片段，声称大量击破乌军。

战争博主吉尔金（Igor Girkin）或许是当中最有名的，他说国防部的声明「不完全正确」，并称「敌人成功地切入了我们的阵地」，指相信乌军的反攻已正式开始。

另一个由亲政府博主别哥夫（Semyon Pegov）经营的War Gonzo说法更为具体。别哥夫称乌克兰在击攻击新顿涅茨克前，在韦利卡诺沃西尔卡和武赫莱达尔之间，已深入到俄罗斯控制的阵地约2公里。该博客还说，乌军正在使用西方的机械化部队协助。

个别的报告虽然难以证实，但放在一起能大概看出画面：乌军正在行动。这似乎并非一次全面进攻，但可能是试探性攻击，寻找俄罗斯的弱点，待未来发动更大规模的攻击。

与更西边的扎波罗热地区相比，南部战线地区的防御措施似乎较少，该地区的地形主要是开阔田野。一次非常成功的攻击可以切断靠近马里乌波尔的克里米亚大桥，切断通往韦利卡诺沃西尔卡的道路，包围该地区以南的俄罗斯部队。

但同时有指乌克兰在1000公里的战线上对其他地方进行攻击。瓦格纳集团领导人普里戈任（Yevgeny Prigozhin）表示，俄军队已经从东部战线上最近占领的巴赫穆特以北的部分地区逃跑，表明试探性攻击可能不仅仅发生在南部地区。

反击的前哨战已经开打，但防守一方总是比较有利，乌克兰的进攻可能需要取得更大优势，才能有可能取得成功。

文章来源：香港01

风险提示及免责条款

Alex

经济

备受瞩目的美国债务上限危机，以白宫与国会共和党人达成协议告一段落，美国政府又一次避免了债务违约的灾难性局面。6月1日，美国参议院批准了拜登和麦卡锡达成的债务上限协议。此前，众议院已经通过了该项获得两党支持的法案。根据双方达成的协议，共和党人同意暂停债务上限，直到2025年1月；白宫则同意限制未来两年联邦政府可自由支配支出的增长。

在这出本质上由美国相关体制造成、因而不断重复上演的闹剧中，市场普遍关注该问题悬而未决以及可能的违约会造成的金融动荡和经济危机。但其实在白宫与共和党人于此问题上讨价还价的过程中，还有一个看点是拜登上任以来推出的一系列财政刺激措施的命运究竟会如何。

拜登上台以来，通过推动一系列旨在增强美国工业能力的法案，针对半导体、清洁能源产业及相关基础设施，进行了大规模公共投资和税收刺激。有媒体称这是美国政府“几十年来对产业政策的最重大干预”，并将这一系列以半导体和新能源为核心的政策措施称作“拜登经济学”。

美国总统国家安全事务助理杰克·沙利文将“拜登经济学”描述为“现代美国工业战略”，是一种全新的经济范式。《麻省理工学院技术评论》评论说，“拜登经济学”通过三项主要法案共同承诺提供数千亿美元的联邦投资，以期改变美国的技术和制造业格局。这些公共投资和税收优惠包括《基础设施投资和就业法》未来五年的5500亿美元、《芯片与科学法》中的2800亿美元，以及《通胀削减法案》中针对清洁能源领域的约3900亿美元的支出。

本质上，拜登政府的支出狂潮旨在通过重建工业基础来重振美国经济。但在市场原教旨主义者看来，拜登政府的产业政策是“挑选经济赢家的鲁莽尝试”；在国会共和党人看来，它是政府支出失控的根源。众议院议长麦卡锡在与拜登就债务上限危机达成协议之后，于《华尔街日报》撰文称“民主党花钱成瘾造成了重大问题”。麦卡锡说：“在拜登执政的头两年，总统通过行政命令单方面花了1.5万亿美元。”他指责这些大规模公共投资造成了美国数十年未见的高通胀，因此拜登的政策“不可持续且不负责任”。

在4月底共和党人控制的众议院通过的议案当中，共和党曾把废除拜登政府的绿色税收优惠作为提高债务上限的条件之一，要求废除民主党去年通过的对可再生能源、电动汽车和其他气候友好型技术的激励措施。

但根据麦卡锡与拜登达成的新协议，废除拜登为加速向低排放能源转型和应对气候变化而签署的数千亿美元税收优惠的内容并未包括在内。共和党人之前的愿望没有实现。不仅如此，在新协议中还包括了加快能源基础设施建设环境审查程序的内容。

市场原教旨主义者贬低政府在经济上的干预政策，并指出像苹果、谷歌和亚马逊这样的公司，都不是政府刻意培育的成果。但近年来发达国家的经济实践也表明，政府通过财政政策和产业政策对经济的干预是有积极意义的。

野村证券研究院首席经济学家辜朝明的研究表明，对于2008年金融危机之后陷入资产负债表衰退的发达经济体来说，只有政府出面花钱实施积极的财政政策，才能保持经济的稳定和增长。与实施财政紧缩的欧洲相比，政府不吝惜花钱的美国在经济增长方面遥遥领先。

此次达成的债务上限法案没有收回税收优惠，在一定程度上说明了美国两党在促进绿色能源和半导体产业发展问题上有一定共识。

不过，不断攀升的债务依然是美国经济前景的一项隐忧。《经济学人》周刊分析说，到2030年，美国政府每年用于支付利息的支出将超过国防支出。一旦经济运转不良，财政支出未能有效地做大经济蛋糕，过高的债务比例将放大金融风险或者拖垮美国经济。美国《华尔街日报》就此评论说：“拜登的声誉和遗产押注在高效且有效地花费近2万亿美元纳税人的钱上。如果做得好，这项努力可以重塑经济并帮助他赢得第二个任期。在国会共和党人承诺对政府的支出狂潮进行严格监督之际，任何错误都可能威胁到拜登2024年的连任几率。”

文章来源：参考消息网

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Kevin Du

加密货币

当地时间周一，全球最大加密货币交易所币安及其CEO赵长鹏被指控违反美国证券业规定。

据美国证券交易委员会（SEC）提交的法庭文件，SEC指控币安在交易控制方面误导了投资者，夸大交易量，转移客户资金。甚至将数十亿美元的币安客户资金混入由赵长鹏控制的实体持有的账户中，违反了美国法律。

滥用客户资金、欺诈交易等！币安和赵长鹏遭美国SEC起诉，比特币闪崩，数字货币一天11万人爆仓_1

起诉书中还提到，自成立以来，在创始人赵长鹏的指导和控制下，币安交易所“先是公开地，后来是秘密地”努力吸引美国客户。然后利用他们控制的做市商人为地推高加密资产的价格，从客户身上获利。

对此，币安美国回应称，SEC的指控毫无依据，并打算积极寻求自卫。近两年半以来，币安一直真诚地与SEC进行各种合作，已与SEC展开了广泛的善意讨论，以达成协议并解决SEC的调查。

在媒体曝出相关消息后，赵长鹏在社交媒体上回应称：我们的团队随时准备着，确保我们的系统稳定，包括提款和存款。一旦我们接到投诉我们将会做出回应。但是目前我们还没有收到任何投诉。媒体比我们更早接到相关消息。赵长鹏在这条推特中先写了“4”，这是币安社区中的一个流行说法，敦促用户不要恐惧、和怀疑该平台。

滥用客户资金、欺诈交易等！币安和赵长鹏遭美国SEC起诉，比特币闪崩，数字货币一天11万人爆仓_2

上述消息公布后，比特币短线下挫超1000美元，跌破26000美元关口，跌幅一度扩大至7%以上，截至5日收盘，仍大跌近6%。6月6日开盘，仍下跌2%，暂报25755.99美元；币安币则大跌超7%。

滥用客户资金、欺诈交易等！币安和赵长鹏遭美国SEC起诉，比特币闪崩，数字货币一天11万人爆仓_3

据公开数据显示，包括比特币在内的数字货币24小时爆仓高达4.48亿美元（约合人民币31.78亿元），共有118029人爆仓。

滥用客户资金、欺诈交易等！币安和赵长鹏遭美国SEC起诉，比特币闪崩，数字货币一天11万人爆仓_4

SEC都有哪些指控？

在周一提交给美国联邦法院的一份文件中，SEC指控币安通过经营未注册的交易所、歪曲交易控制和出售未注册的证券等违规行为来藐视投资者保护规则。SEC称，起诉币安的原因之一是其未经登记便发售币安币和稳定币BUSD。

SEC认为，币安秘密操控了币安美国平台的运行，币安曾允许美国客户在其Binance.com网站上进行交易。SEC称，尽管联邦法律禁止未经注册的证券发售和销售，且币安知道有数万名美国客户，但币安选择不采取行动。SEC的起诉称，币安2019年向市场展现的合规性在很大程度上是一场公开表演。

SEC称，币安及其CEO将客户资产与该公司自由资产混合，在风险控制问题上误导了其投资者。

SEC认为，赵长鹏和币安试图颠覆“监管机构的控制”，以允许美国高净值投资者和客户继续在币安不受监管的国际交易所进行交易。

SEC的起诉书称，从2018年6月到2021年7月，币安的收入为116亿美元，其中大部分来自交易费。SEC认为，自成立以来，该交易所一直在其创始人赵长鹏的指导和控制下，“起初是公开的，后来是偷偷摸摸的”，以吸引美国客户。

SEC称，赵长鹏下令为高净值客户制定规避监管的计划，使用VPN服务隐藏他们在美国的位置，并提交合规文件以掩盖他们的原籍国。

SEC还指控币安和赵长鹏使用他们控制的做市商公司来抬高交易价格并从客户身上获利。据称，Merit Peak和Sigma Chain充当了币安两个平台的“做市商”，这意味着它们始终可以满足客户购买或出售加密资产的订单。但SEC的起诉书中提出了这两家公司角色的多个问题：它们都是赵长鹏实际所有，并收取了“数百亿美元”的客户资金。这些公司还将客户资金与币安的资金混合在一起，情形和去年底加密货币交易所FTX面临的情况类似。

对投资者来说最糟糕的是，他们涉嫌参与“虚假交易”，即与自己进行交易，以此人为地支撑加密资产的价格。

SEC在过去几个月中一直在调查币安是否在2017年该交易所起步时非法出售虚拟货币。这种被称为币安币的代币现在是世界上最大的代币之一。如果投资者购买虚拟货币为公司或项目提供资金，并打算从中获利，那么这种和虚拟货币相关的交易可能属于SEC的管辖范围。

3月被美国监管机构起诉

据每日经济新闻3月28日消息，美东时间3月27日（周一），美国商品期货交易委员会（下称CFTC）又起诉全球最大加密货币交易所币安（Binance）及其CEO赵长鹏涉嫌违反监管措施。

据悉，CFTC于美东时间3月27日在芝加哥联邦法院提起了上述诉讼。CFTC表示，币安没有在其注册，从而逃避了一系列其应尽的义务。

彭博社报道中称，至少自2021年以来，CFTC一直都在调查币安是否未能阻止美国民众买卖加密货币及其衍生品。根据CFTC的规则，如果某一平台允许美国民众交易某种衍生品，那么就必须在该机构注册。

被美CFTC起诉后，赵长鹏在其个人社交平台发布一字推文：“4”，疑似引用其年初发布的2023专注目标及建议的第四条款作出回应：Ignore FUD，fake news，attacks，etc.，即忽略FUD（惧、惑、疑）消息、假新闻、恶意攻击等。

公开资料显示，币安是一家全球性的加密货币交易所，为超过100种加密货币提供交易平台。2018年4月，币安每秒140万次的交易能力吸引了600万用户，使其成为全球最大的加密货币交易所。

币安英文“Binance”的名字基于单字binary和finance的组合，提供150多种加密货币的交易，包括比特币，以太坊，莱特币以及其BNB代币。

而币安的创始人赵长鹏，也早已成为“币圈”人尽皆知的大人物。赵长鹏出生于江苏连云港，是一名华裔加拿大企业家。2021年年底，在比特币等众多加密货币大涨的背景下，赵长鹏当时曾凭借941亿美元（约合6348亿元人民币）身家荣登华人首富，同时也跻身世界十大富豪，扬名全球。

《每日经济新闻》记者注意到，其实这并不是币安首次遭到美国监管机构的调查——据彭博社，2022年6月，SEC就曾调查币安在2017年的首次代币发行（ICO）是否涉及违反证券法。

另外，这也不是CFTC首次拿加密货币交易所“开刀”——路透社报道中称，去年，CFTC也向全球最大的加密货币衍生品交易所之一BitMEX提起诉讼，要求其停止美国大宗商品衍生品业务。

文章来源：每日经济新闻

风险提示及免责条款

Samantha Luan

央行

澳洲央行周二加息25个基点，使指标利率达到11年高点，并警告说可能需要进一步紧缩政策以确保通胀回落到目标水准。

这一鹰派信息刺激澳元跳涨，债券收益率跃升，因为市场迅速反映下个月进一步加息的可能性高于50%。

在6月政策会议上，澳洲央行决定将隔夜拆款利率目标提高25个基点至4.10%，称通胀率(目前约为7%)仍然过高，希望防止高价格预期变得根深蒂固。

央行政策声明出炉后，澳元跳升0.8%至0.6667美元的两半高点。而三年期公债收益率上升12个基点至3.660%，为2月以来最高。市场也反映7月份再次加息的可能性为60%。

“这次进一步提高利率是为了提振信心，即通胀将在合理的时间范围内回到目标，”澳洲央行总裁洛威在一份声明中说。

“委员会仍然对持续高通胀的预期导致物价和工资更大幅增长的风险保持警惕，特别是考虑到经济中有限的剩余产能以及仍然非常低的失业率。”

进一步收紧

自去年5月以来，澳洲央行已将利率提高了400个基点，这是其现代历史上最积极的紧缩周期。它在5月份再次加息，出乎市场意料，此前它只暂停了一个月来评估之前的紧缩效果。

图：通胀仍然令澳洲央行忧心

考虑到生产力疲软前景、单位劳动力成本情况和服务业通胀的粘性，澳新银行(ANZ)澳洲经济部主管Adam Boyton预计，澳洲央行将在8月份再次加息25个基点。

Boyton称，“央行很可能会先发制人...目前存在诸多风险，可能让澳洲央行倾向需要采取更多行动，而不仅仅是一次。”

尽管过去12-18个月借贷成本急剧上升，但全球决策官员正在努力应对依旧偏高的通胀率，其中一些政策制定者已经暂停，其他政策制定者也料将这样做，因为他们的经济处于衰退边缘。

加拿大央行周三将在四度暂停加息后辩论其货币政策决定，而美联储预计将在下周结束连续10次加息，同时保留未来加息的可能。

衰退风险

澳洲央行目前预测总体通胀率将在2025年中期回到2-3%的目标区间高点，这一时程比许多其他经济体要慢，因洛威希望保持劳动力市场的强劲成长；澳洲上一季的整体通胀率为7%。

经济已经开始显示出放缓的迹象，但4月通胀率出乎意料地上升，而且最低工资大幅调高，导致许多经济学家预测利率将在更长时间内维持在相对高档。

澳洲周三将公布第一季度国内生产总值(GDP)数据，路透调查显示，预计经济从上一季度的成长0.5%放缓至成长0.3%。

周二，洛威承认经济存在着更显著的下滑风险，称“实现软着陆的道路仍然狭窄”，澳洲央行的政策正在抑制物价压力和保持经济稳定增长之间拿捏其中的平衡。

澳洲国民银行市场经济主管Tapas Strickland说：“随着澳洲央行提高利率，经济进一步放缓的风险正在上升。”

文章来源：路透

风险提示及免责条款

Owen Li

大宗商品

经济

随着全球经济复苏，原油需求逐渐恢复，美国原油产量逐步回升。但由于潜在的经济风险导致需求的不确定性，全球油价下行风险尚未释放完毕，美国未来原油生产情况存在不确定性。

原油产量缓慢回升

早在今年初，美国主要能源游说团体便加大活动力度，呼吁拜登政府增加油气生产、改革油气勘探许可和审查程序、扭转对传统能源行业的反对态度。美国石油协会（API）呼吁国内加大原油生产力度，保障美国能源安全。今年一季度，美国石油企业的资本开支增速高达30.6%。根据美国能源信息署（EIA）的数据，今年4月，美国原油产量为1241万桶/日，同比增长70万桶/日。截至5月12日当周，美国原油产量为1220万桶/日，虽然仍低于疫情前1310万桶/日的历史高点，但远高于去年同期。

就具体生产情况而言，各州产量有别。去年，新墨西哥州和得克萨斯州得益于处于二叠纪盆地的优势，对美国原油产量增长的贡献最大。新墨西哥州的石油产量增长更是连续第3年位列全美第一，产量增加30万桶/日，达到160万桶/日，创下了该州的纪录。而除去新墨西哥州和得克萨斯州，去年美国其他地区的石油产量仅增长0.6%，即3.3万桶/日。在去年石油产量达到10万桶/日以上的其余8个州中，有5个州的产量较2021年有所增加，3个州的产量有所下降。其中，加利福尼亚州的原油产量连续第8年下降，阿拉斯加州的原油产量连续第5年下降，曾经的石油产量增长主力军北达科他州的石油产量也连续下降。

EIA在5月15日发布的报告显示，今年6月美国七大页岩盆地的石油产量将升至有记录以来的最高水平。其中，在北达科他州和蒙大拿州的巴肯地区产量将增加1.3万桶/日，达到123万桶/日，为2020年11月以来的最高水平。得克萨斯州南部鹰福特地区的原油产量预计增加2000桶/日，达到111万桶/日，为去年11月以来的最高水平。二叠纪盆地的原油产量或将创历史新高，预计增加1.5万桶/日，达到571万桶/日。

美国页岩油方面，产量持续回升，但增速有所放缓。截至今年5月11日，美国页岩油产量达933万桶/日，创历史新高。尽管高油价带来的巨额现金流主要被用于分红和回购股票，但仍有部分用于资本支出。今年一季度美国石油企业的资本支出大幅增长。埃克森美孚和雪佛龙相继收购页岩油企业，扩大在美油气业务。然而，劳动力成本上升和钻井许可证发放收紧等因素抬高了美国页岩油企业生产成本，一定程度上约束了其投资意愿。随着优质油井资源逐渐耗尽，美国页岩油产量逐渐接近顶峰，未来增长可能有限。分析人士称，二叠纪盆地原油产量将在未来6年内达到峰值。

从具体指标来看，美国钻机数量作为未来产量的风向标，已连续4周下滑。5月26日，知名能源服务公司贝克休斯发布的报告显示，美国石油和天然气钻机数量5月环比减少44座，是近3年来最大月度跌幅。其中石油钻机数下降21座，为2020年6月以来最大月度降幅。5月26日当周，美国钻机总量较去年同期减少16座。其中，石油钻机数下降5座，至570座，为去年5月以来最低。

市场需求方面，当前全球原油需求前景不确定因素较多。虽然疫情好转后，以中国为代表的亚洲国家原油需求预期向好，但受地缘政治和经济不景气影响，欧美原油需求消极氛围与亚洲原油需求的乐观预期形成对冲。近期欧美银行接连出现问题、通胀高居不下、市场担忧进一步加剧等因素导致国际油价下跌。4月12日至5月4日期间，布伦特原油价格下跌16美元/桶，至73美元/桶；WTI原油价格下跌15美元/桶，至69美元/桶。由于原油价格下跌相对较快，EIA在5月短期能源展望中下调了今年和明年的原油价格预测。

在最新公布的月报中，欧佩克也强调，地缘政治的不确定性、欧美居高不下的通胀等因素会拖累今年全球经济。但根据美国能源部的计划，美国或将于今年下半年开始收储战略原油，一旦计划开始实施，将刺激原油市场需求，但也不排除届时国际油价高企，美国政府继续延迟收储战略原油。

未来风险尚未消除

根据国际能源署（IEA）5月《石油市场报告》，今年全球石油供应量将增加120万桶/日，其中美国和巴西位居前列。EIA预测美国原油产量将在今明两年继续增长。EIA在其5月短期能源展望中，预测美国原油产量将在今年攀升至1250万桶/日，并在明年攀升至1270万桶/日。

目前油价仍远高于45美元/桶的盈亏平衡价格，美国石油企业仍有一定扩产动能，但其生产也面临一定风险，如地缘政治因素对油价产生大幅度干扰，美国国内对页岩油生产环保、融资等政策进行调整，新能源加大替代传统石油需求。此外，能源通胀高企或将冲抵开发投资。传统石油企业勘探开发意愿持续低迷，而页岩油企业当前的首要任务是降杠杆、提高股东回报，一旦上游资本支出受通胀影响过大，将对产量造成不利影响。

综上所述，尽管近期油市走势偏弱，但预计6月北半球出行率上升，不少国家进入发电用油高峰期，石油消费旺季即将到来，加之美国或将补充战略石油储备等众多因素都将对油市起到支撑作用。有机构判断，美国原油产量将继续上升，并超过2019年，创下新的纪录。当前油价下行风险尚未释放完毕，美国利率上升、银行业动荡、信贷收紧以及潜在的经济衰退等都将直接或间接影响美国原油生产，上游投资不足等也限制原油产量。如果通胀仍居高不下，美国原油生产或将继续低于预期，长期不确定性增加。

文章来源：中国石油报

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Cohen

经济

2023年即将过半，全球贸易的状况依然令人忧心。在经历了新冠疫情后的强烈复苏，2023年全球贸易增速或将出现明显下降。国际评级机构惠誉在日前最新发布的一份报告中表示，在经历了2021年和2022年新冠疫情后的快速复苏后，全球贸易目前正在急剧放缓。货币紧缩、财政支持减弱以及服务业的重新开放正在给全球商品需求带来压力，而全球商品需求在疫情期间则出现了大幅增长。

具体而言，惠誉预测，2023年，全球贸易增长率将从2022年的5.5%大幅下降至1.9%。这将使其与全球GDP增长保持一致。惠誉预计，2023年，全球GDP将增长2%，低于2022年的2.7%。由于全球化停滞不前，中期贸易增长也似乎不太可能超过GDP增长。

“当前全球货物贸易量正在下降，部分被旅游业和运输业反弹带来的服务贸易复苏所抵消。供应链瓶颈不再是贸易流动的关键制约因素。最近的贸易放缓似乎更多地反映出了需求的放缓。全球对消费品的需求正在减弱，这反映出美国逐步退出以消费者为重点的财政刺激、货币紧缩以及在取消新冠疫情限制措施后需求重新向服务业转移。”惠誉在报告中指出。

另外，随着商品需求的下降，全球的工业生产也出现了明显的减速。惠誉表示，商品需求下降的必然结果是全球工业生产的放缓幅度将比全球GDP的放缓幅度更大。尽管服务贸易正在增长，但服务生产的全球专业化程度较低。而由于商品生产更加国际化，相比于GDP，全球商品贸易表现更加密切地跟随着工业生产周期。

另外，世界贸易组织（WTO）也对今年全球贸易面临的下行压力提出了警告。WTO在稍早前发布的《全球贸易展望和统计报告》中指出，预计2023年全球贸易增长仍将低于平均水平。在俄乌冲突、居高不下的通胀、紧缩的货币政策和金融市场不确定性的影响下，预计今年全球商品贸易量将增长1.7%，低于2022年2.7%的增长水平。

而从目前的情况看，作为全球经济“金丝雀”，韩国低迷的贸易已经向市场发出警报。由于韩国出口芯片以及成品油等多种类产品，涉及供应链众多，因此，一般而言，市场认为韩国出口是国际贸易的“晴雨表”。根据韩国产业通商资源部发布的《5月进出口动向》，韩国今年5月出口522.4亿美元，同比减少15.2%。而这也是韩国单月出口从去年10月起连续8个月同比减少。韩国5月进口额较上年同期下滑14%，至543.4亿美元，贸易收支出现21亿美元逆差，为一年来最窄水平。由此可见，尽管韩国贸易可能存在一定程度的复苏，但总体而言，在全球经济表现疲软的情况下，韩国整体的出口情况依然较为疲弱。

其中，韩国的芯片出口表现明显乏力，继续拖累整体出口表现。数据显示，韩国5月芯片出口同比下滑36.2%，连续10个月负增长。韩国贸易、工业和能源部长李昌洋表示，尽管全球经济形势持续困难，但韩国的贸易逆差已经逐月减少，日出口额也有上升的迹象。并且韩国政府将通过扩大对有前景的项目的支持，实现市场和主要出口项目的多样化，大力扶持出口。

华泰证券在一份研究报告中提出，分产品看，韩国半导体、手机、计算机以及石油石化产品等出口增速仍然低迷，汽车出口增速较为亮眼。分国别看，韩国对中国和东盟的出口持续低迷，对欧盟出口边际下滑，与欧元区制造业采购经理人指数（PMI）持续回落一致。剔除波动大的船舶业和转口贸易为主的石油石化出口后，韩国出口同比增速为负10.2%，较4月回升3.2个百分点，但跌幅仍深。整体来看，韩国出口增速仍然位于低位，关键品类出口未明显好转，此前拉动出口的欧美国家需求转弱，反映出全球贸易周期仍在磨底。

值得注意的是，尽管当前全球贸易整体面临着较大的下行压力，但区域经济贸易的发展仍在拉动全球贸易的复苏。2023年6月2日，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）对菲律宾正式生效，标志着RCEP对东盟10国和澳大利亚、中国、日本、韩国、新西兰等15个签署国全面生效。RCEP的全面生效充分体现了15方支持开放、自由、公平、包容和以规则为基础的多边贸易体制的决心和行动，将为区域经济一体化注入强劲动力，全面提升东亚贸易投资自由化便利化水平，助力地区和全球经济长期稳定发展。

中国商务部表示，中方将持续推进高质量实施RCEP，为各地方、各行业和广大企业深入实施和用好协定提供指导和服务，推动协定红利持续释放，充分发挥RCEP在促进产业链供应链合作、推动高水平开放和高质量发展等方面的积极作用。同时，将与其他各方一道，履行好协定义务，不断加强RCEP机制建设，提升协定的整体实施水平，为RCEP合作行稳致远提供有力保障。