德国军工巨头要为德军打造本土版“星链”

印度总理莫迪周二宣布，印度与欧盟终于敲定了一项搁置已久的重大贸易协定。在全球贸易格局充满不确定性的背景下，此举被视为双方对冲与美国关系多变风险的关键一步。

莫迪将这份协议形容为“协定之王”，并表示它将为印度14亿民众和欧洲数百万民众创造重大机遇。预计他将与欧盟委员会主席冯德莱恩在新德里举行的峰会上共同宣布协议细节。

历经二十年，谈判为何突然加速？

印度与欧盟的自由贸易谈判，过程可谓一波三折，断断续续持续了近二十年。谈判在2022年正式重启，而真正让双方下定决心的，是来自外部的压力。

近年来，美国贸易政策多变，前总统特朗普曾对包括印度在内的多个贸易伙伴加征关税，其中对部分印度商品的税率一度高达50%。这极大地改变了全球贸易环境，也促使各国寻求更稳定的贸易伙伴。

与此同时，美印之间的贸易协定谈判在去年宣告破裂，这进一步推动印度将目光转向欧洲。

协定达成，对双方意味着什么？

这份协议将为印度和欧盟这两个重要经济体带来实实在在的好处。数据显示，在截至2025年3月的财年里，双方双边贸易额已达到1365亿美元，新协定有望进一步提升这一数字。

对印度而言，意义重大。印度前贸易官员阿贾伊·斯里瓦斯塔瓦分析称，欧盟的关税减免将有力推动印度劳动密集型产业的出口，这能有效对冲美国关税带来的负面影响。

对于欧盟来说，其商品将获得进入印度这个庞大且受保护市场的“快车票”。例如，印度此前对汽车征收的关税最高可达110%，协议生效后，欧洲汽车等商品将凭借关税减免立即获得价格优势。

全球贸易版图正在重构

印欧协定并非孤例，它反映了当前全球贸易关系加速重组的大趋势。

近年来，各国都在积极构建新的贸易网络，以实现多元化并降低风险。欧盟在与印度达成协议前，已先后与南美南方共同市场、印度尼西亚、墨西哥和瑞士签署了关键贸易协定。

印度方面也同样活跃，相继与英国、新西兰和阿曼达成了贸易协议。这一系列密集的动作清晰地表明，全球主要经济体正在重新布局其贸易战略，以适应新的国际环境。

据一位印度政府官员透露，该协定在正式签署前，还需经过五到六个月的法律审查，预计将在一年内全面落地实施。

一笔高达16亿美元的政府投资，直接引爆了美国稀土公司（USA Rare Earth）的股价。当地时间1月26日，该公司股价开盘即飙升28%，最终收涨7.8%。

这笔美国政府在稀土领域的最大规模投资，清晰地传递出一个信号：美国正动用国家资本，直接下场介入关键矿产领域，旨在加速构建本土稀土产能，摆脱对海外资源的依赖。

16亿美元怎么投？国家资本直接入股

美国政府对稀土产业的介入模式越来越清晰：以国家安全为名，通过直接持股深度绑定私营企业。

此次对美国稀土公司的投资主要分为两部分：

• 股权投资：美国政府以每股17.17美元的价格，出资2.77亿美元收购公司1610万股普通股及1760万股认股权证，交易完成后将持股10%。

• 债务融资：美国稀土公司还将获得13亿美元的高级有担保债务融资，利率按市场水平执行。

这笔资金来自2022年《芯片与科学法案》为商务部设立的专项融资机制。

目标：“从矿山到磁铁”的垂直整合

美国稀土公司是美国本土稀土产业链垂直一体化布局的核心棋子。该公司总部位于俄克拉荷马州，目前正推进两大关键项目：

1. 得州稀土矿山：在得克萨斯州锡耶拉布兰卡开发一座大型稀土矿，该矿蕴含17种稀土元素中的15种，覆盖了制造手机、导弹到战斗机所需的核心材料。项目预计2028年投产。

2. 俄州磁体工厂：在俄克拉荷马州斯蒂尔沃特建设一座稀土磁体生产厂，计划2026年启动生产，旨在填补美国在高性能永磁体制造领域的长期空白。

稀土并非单一矿物，而是17种元素的统称，是电子、先进制造和军工装备的命脉。目前，中国在全球稀土加工领域占据主导地位，而美国本土产量长期偏低。这正是近年来美国政府急于重建本土供应链的根本原因。

美国商务部芯片办公室官员表示，该机构正积极推动将对半导体和国家安全至关重要的矿产资源纳入本土生产体系。美国投资加速器执行董事迈克尔·格莱姆斯也指出，商务部的资金支持将帮助美国稀土公司打通“从矿山到磁体”的全产业链，显著提升半导体、国防等战略产业核心部件的本土供应能力。

芯片计划主任比尔·弗劳恩霍费尔则强调，未来得州开采的钇、镓、铽等关键矿产，将与俄州的磁体工厂形成联动，为美国半导体企业提供稳定可靠的国内供应，缓解制造业长期的供应链瓶颈。

全面布局：不止一家稀土公司

对美国稀土公司的投资只是冰山一角。过去一年，特朗普政府已斥资超10亿美元入股多家关键矿产公司。

• 投资稀土生产商 MP Materials 4亿美元，持股15%。

• 入股稀土磁体初创企业 Vulcan Elements 6.7亿美元。

• 收购加拿大矿产勘探企业 Trilogy Metals 10%股权，耗资3560万美元。

去年，特朗普政府至少投资了六家矿业公司，包括芒廷山口材料公司、三联金属公司和美洲锂业公司。去年12月，五角大楼还与韩国锌业合作，计划在田纳西州斥资74亿美元建造一座冶炼厂，并将持股40%，成为最大股东。

除了直接投资，美国的战略还包括：

• 扩大清单：去年11月，美国地质调查局将关键矿产清单从50种扩充至60种，首次纳入铜、硅、冶金煤、银等基础大宗商品。

• 组建联盟：去年12月，美国寻求与日本、韩国、新加坡、荷兰等国达成协议，重构关键矿产供应链，意图争夺人工智能与绿色产业的主导权。白宫官员还透露，正筹建“关键矿产交易俱乐部”，目标是“掌握足够实力以引领并赢得人工智能竞赛”。

雄心背后：挑战与现实温差

尽管美国战略雄心勃勃，但现实挑战重重。

首先，国际博弈日趋激烈。面对特朗普政府的“美国优先”政策，欧盟更倾向于与拉美、非洲签署长期合作协议以确保能源安全。同时，拥有关键资源的全球南方国家也不再甘当廉价原料供应地。印度尼西亚、智利等国已推出原矿出口禁令，建立“锂佩克”这类资源卡特尔的构想也在南美和非洲被反复提及。

其次，技术瓶颈难以短期突破。高盛预测，至少在10年内，美国的布局无法解决稀土精炼的技术难题。

最后，市场热度正在降温。国际能源署数据显示，2024年全球关键矿产开发投资增速已从13%放缓至5%，剔除通胀后实际仅增长2%，镍、钴等矿种的勘探支出已出现明显下滑。

"9·11"后，美国移民问题影响逐渐外溢

"移民现实主义"成为趋势

霸权主义对外政策的"回旋镖"

来源: 人民网国际频道

美联储主席鲍威尔的任期即将在5月结束，华尔街近几个月来一直在热议他的接班人选。随着最后期限临近，美国总统特朗普预计将很快公布决定。

有分析认为，这个关键的决定甚至可能就在本周揭晓。

关键窗口：FOMC会议的90分钟

沃尔夫研究公司（Wolfe Research）的分析师斯蒂芬妮·罗特（Stephanie Roth）提出了一个引人注目的时间点：北京时间本周四凌晨，美联储1月联邦公开市场委员会（FOMC）决议公布前后的90分钟内。

该机构分析，由于市场普遍预期美联储本周不会降息，特朗普或许有意通过宣布新任主席人选，来转移市场的注意力，从而为美股市场提供一些支撑。如果这个逻辑成立，那么在FOMC决议期间公布消息，无疑是一个合理的策略。

当然，即使本周未能成行，罗特也指出，这项宣布“最早可能在本周进行，也可能在未来几周内完成”。

最后期限：3月会议前的布局

无论如何，特朗普公布人选的时间最晚不会超过3月的FOMC会议。

这背后的逻辑与美联储理事会的席位安排有关。理事米兰（Stephen Miran）的任期将于本月底到期，届时将出现一个空缺。特朗普提名的鲍威尔继任者，预计将首先通过填补这个空缺进入美联储理事会。因此，为了让流程顺利衔接，特朗普必须在3月会议前敲定人选。

市场影响：不同人选，不同走向

沃尔夫研究公司还评估了不同候选人可能带来的市场反应。在他们看来，市场普遍认为里克·里德（Rick Rieder）和凯文·哈西特（Kevin Hassett）的政策立场相对温和，而沃勒（Waller）和沃什（Warsh）则更为鹰派。

具体到对市场的影响：

• 哈西特（Kevin Hassett）：如果他被提名，可能会导致美债收益率曲线变得更加陡峭。分析师认为，他将是“对市场影响最大的人选”。

• 沃什（Warsh）：他的上任则更倾向于让收益率曲线趋于平坦。

• 里德（Rick Rieder）：他被视为华尔街心仪的人选，受欢迎程度仅次于沃勒。

不过，分析师罗特也强调，她无法确定特朗普最终会选择谁，因为目前似乎“不存在完全符合总统所有标准的‘完美人选’”。

尽管如此，沃尔夫研究公司认为，特朗普选择哈西特的实际可能性，应该高于当前博彩市场所反映的6%。

自美国总统特朗普2025年初上任以来，曾经紧密的德美经济关系正迅速降温。德国经济研究所的最新报告揭示了一系列令人担忧的数据：德国对美国的直接投资和出口双双走弱，政策不确定性正严重侵蚀着跨大西洋的商业信任。这场经贸降温，正从数据层面蔓延至产业战略和金融互信的深层裂痕。

核心数据：德企对美投资与出口双双下滑

直观的数据最能反映问题的严重性。一年来，德国企业在美国的投资和贸易活动明显收缩。

根据德国央行的数据，2025年2月至11月，德国对美直接投资额仅为102亿欧元，与前一年同期的近190亿欧元相比，降幅高达约45%。若与2015年至2024年的长期平均水平对比，这一投资额也低了超过24%。

出口方面同样亮起红灯。2025年2月至10月，德国对美出口额同比下降约9%。其中，作为德国工业支柱的几个关键行业受创尤为严重：

• 汽车及零部件 出口同比锐减近19%

• 机械制造业 出口下降约10%

• 化工产品 出口降幅超过10%

这些行业的疲软表现，被视为德美经贸关系受挫的关键信号。大众汽车集团管理董事会主席奥博穆在达沃斯论坛期间直言，如果美国不显著降低关税，大众将难以继续在美国投资，甚至可能搁置奥迪新工厂的建设计划。

德国经济研究所警告，美方频繁释放的关税威胁，正持续抑制德国企业的投资信心，让本已紧张的德美经贸关系雪上加霜。

信任危机浮现：德国政商学界集体警示

面对不断恶化的经贸关系，德国国内对美国当前经济政策的担忧情绪日益浓厚。

德国汉斯·伯克勒尔基金会宏观经济政策研究所的经济学家塞巴斯蒂安·杜林认为，美国正逐渐演变为德国企业眼中的“高风险市场”。他指出，持续的关税威胁已经严重削弱了通过谈判稳定经贸关系的预期，甚至引发了“美国是否还是欧盟可靠贸易伙伴”的根本性质疑。

德国经济研究所经济学家萨米娜·苏丹则表示，政策不确定性对投资和贸易的抑制作用非常明显。她认为，美国当前的政策路线正在削弱企业信心，拖累跨大西洋经济往来，长远来看将损害美国作为投资目的地的吸引力和竞争力。

这种不信任感也蔓延到了公众层面。德国电视一台1月初的民调显示，约四分之三的德国受访者认为“美国对德国来说不是一个值得信赖的伙伴”。

在此背景下，德国经济界的战略思考也开始转向。基尔世界经济研究所所长莫里茨·舒拉里克建议，德国不应再将发展寄托于对美国的依赖，而应主动扩大对其他伙伴国的投资，以分散风险。德国汽车经济学专家费迪南德·杜登赫费尔更是明确表示：“美国当前的对外政策正损害欧洲和德国利益”，德国必须重新审视其对外经济战略。

信任崩塌的终极信号？撤回在美黄金储备

当贸易和投资的信任动摇时，对核心资产安全的担忧也随之浮现。近期，德国国内再次出现了要求将存放在美国的黄金储备运回国的呼声。

作为全球第二大黄金储备国，德国有超过1200吨黄金（占其总储备的三成以上）存放在纽约的美国联邦储备银行。数十年来，这一安排被视为德美同盟关系的象征之一。

然而，欧洲议会安全与防务委员会主席玛丽-阿格内斯·施特拉克-齐默尔曼近日向媒体表示，在地缘政治不确定性加剧、美国经济政策“阴晴不定”的背景下，“没有理由将德国37%的黄金储备继续存放在美国”。她敦促德国政府尽快制定计划，将这批黄金撤回。

德意志联邦银行前研究主管埃马努埃尔·门希也认为，鉴于当前的地缘政治形势，将如此巨量的黄金储备存放于美国“有风险”，德国央行“有必要考虑将其运回”。

这并非德国首次出现“撤金”的呼声，但在当前德美关系降温的背景下，这一动向无疑折射出双方互信基础的深刻动摇。分析人士认为，从贸易投资的短期波动到黄金储备的长期安全考量，跨大西洋关系的裂痕正在加深。未来，欧洲可能会更加强调自身的战略自主和经济布局的多元化。

桥水基金创始人瑞·达利欧再次发出严厉警告，认为美国正进入一个更加暴力的阶段。他指出，近期在明尼苏达州发生的联邦特工枪杀美国公民事件，正是这一危险趋势的标志。

明州枪击案：点燃“火药桶”的导火索？

事件的起因是美国移民局特工在明尼苏达州驱逐移民时，枪杀了一位名叫Renee Good的美国公民，随后又射杀了另一位公民Alex Pretti。这两起事件迅速引爆了大规模抗议，社会愤怒情绪急剧升温。

面对压力，被视为强硬移民政策代表的美国边境巡逻队指挥官Greg Bovino及其部分队员，预计将离开该州。

尽管特朗普政府似乎有所退让，但达利欧认为，美国现在就像一个一触即发的“火药桶”，局势已高度紧张。在他看来，特朗普接下来的选择至关重要：

• 如果继续对抗，美国可能被直接推入内战。

• 如果呼吁和平，承诺司法系统将公正处理枪击案，并限制移民执法机构的行动，美国或许还有机会从悬崖边上退回来。

不只是政治：深层危机早已埋下

达利欧的担忧并非空穴来风，他此前已多次就美国的深层问题发出警告。

首先是经济层面，美国公共债务已高达38万亿美元。达利欧批评称，这正将美国推向货币秩序崩溃的边缘，而这正是历史上帝国衰落的典型“症状”。

其次，在国际关系上，特朗普政府咄咄逼逼的政治姿态，可能引发新一轮全球金融冲突。随着内部不安和经济紧张局势加剧，外国政府和投资者正在重新评估持有美国资产的风险。一个信号是，由于格陵兰岛问题，欧洲一些大型机构已开始抛售美国国债。

与此同时，黄金、白银等传统避险资产的价格在历史高位上继续攀升。

周期理论下的预警与投资启示

达利欧将当前的美国置于他著名的周期理论框架中进行分析。他认为，美国已经深陷第五阶段，即“崩溃前阶段”，其主要特征就是糟糕的金融状况和激烈的内部冲突。

这个阶段距离更危险的第六阶段——现有秩序因内战或冲突而崩溃——仅一步之遥。

基于这一判断，达利欧向投资者给出了明确的建议：

• 分散投资，切勿过度依赖任何单一资产类别或国家。

• 重视黄金，他强调黄金是金融承压时期的重要对冲工具，建议在投资组合中配置5%至15%。