美国11月零售销售额增幅超预期

美国银行交出了一份超出市场预期的第四季度财报。得益于交易员抓住了市场波动的机会，以及创纪录的利息收入，该行业绩表现强劲。

财报发布后，美国银行股价下跌近3.2%，与大盘早盘的跌势同步。

交易部门抢眼，市场波动成助推器

第四季度，市场并不平静。从劳动力需求疲软、政治僵局到对AI泡沫的担忧，各类因素搅动市场，促使投资者频繁调整投资组合。同时，市场对美联储降息的猜测进一步推高了交易活跃度。

在这种环境下，美国银行的交易部门表现出色。本季度销售和交易收入增长10%，达到45亿美元，与首席执行官莫伊尼汉（Brian Moynihan）此前的预测相符。

动荡的市场往往有利于投行业务，因为客户活动增加会直接转化为交易部门的收入。竞争对手摩根大通周二公布的财报也显示，强劲的交易表现是其利润超预期的关键原因之一。

利息收入创纪录，贷款增长稳健

利息收入是美国银行业绩的另一大亮点。随着固定收益资产和证券组合被重新定价为收益率更高的资产，银行普遍受益。此外，美联储在2025年末的降息帮助银行降低了存款成本，进一步扩大了利润空间。

数据显示，美国银行本季度的净利息收入（贷款收入与存款支出之差）同比增长9.7%，达到157.5亿美元。该行预计，本季度净利息收入将继续增长7%，并重申了2026财年净利息收入增长5%-7%的预期。

利率降低也刺激了信贷需求。美国银行的平均贷款和租赁额同比增长8%，达到1.17万亿美元，各项业务均录得增长。

首席财务官博思威克在媒体电话会议上表示：“我们看到所有消费者借贷类别都在增长，这对第四季度业绩有所帮助。但总体来看，2025年更多是商业借贷驱动的一年。” 他还预计，2026年银行的贷款增长率将达到中等个位数。

财富管理受益，整体业绩稳固

除了交易和利息收入，财富管理业务也表现不俗。在强劲市场的推动下，资产估值提升，客户资产流入健康。

其全球财富与投资管理部门实现收入66亿美元，同比增长10%，主要由资产管理费增加驱动。

综合来看，在截至12月31日的三个月里，美国银行的净收入从去年同期的68亿美元（每股83美分）增至76亿美元（每股98美分）。根据LSEG的数据，分析师此前的普遍预期为每股96美分。按完全应税当量计算的收入为285亿美元，也略高于华尔街预期的279.4亿美元。

市场如何解读这份财报？

尽管业绩超预期，但美国银行的股价并未上涨。顾问资产管理公司（Advisors Asset Management）副首席投资官约翰斯顿评论称：“银行股在今年年初表现非常强劲，随着财报数据公布，市场需要一些时间来消化。虽然有些预期略有偏差，但在财报发布前股价已经大幅上涨，出现回调并不罕见。”

回顾2025年，美国银行股价攀升超过25%，跑赢了标普500指数，但落后于摩根大通和富国银行。

Aptus Capital股票主管瓦格纳则认为，美国银行是观察消费者健康状况的“北极星”。他表示，这份强劲的报告并未显示出“消费者正在走弱”的迹象。

公司管理层也对未来保持乐观。首席执行官莫伊尼汉在一份声明中说：“我们预计未来一年经济将进一步增长，消费者和企业都表现出韧性。虽然各种风险依然存在，但我们看好2026年的美国经济。”

欧洲央行前行长让-克洛德·特里谢发出警告，直指美国总统特朗普对美联储的持续攻击，正在对全球金融体系造成“严重”影响。

动摇央行独立性：一场“规则改变”的游戏

特里谢认为，特朗普政府的行为是在“试图改变游戏规则”，其核心是颠覆发达经济体近半个世纪以来所共同坚守的央行独立性共识。

司法调查背后：鲍威尔的“政治攻击”指控

这场风波的最新进展是，美联储主席鲍威尔于周日透露，美国司法部已就美联储总部一项耗资25亿美元的翻修工程启动刑事调查。

鲍威尔直言，这项调查是一场政治攻击，意在报复美联储未能屈服于特朗普要求其更快、更大幅度降息的压力。

面对压力，鲍威尔并非孤身一人。周二，包括英国央行行长安德鲁·贝利和欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的全球主要央行负责人发表了联合声明，公开为鲍威尔辩护。

“极其严重”：美联储不应是政府的仆人

特里谢将鲍威尔受到的待遇与一些制度不健全的新兴市场相提并论，并警告称“局势极其严重”。

他强调，一个“行政部门最顺从的仆人”式的美联储，并非美国宪法的设计初衷。特里谢明确指出：“美联储对国会负责，而非对行政部门负责。”

美联储主席鲍威尔下一次预定的国会听证会可能要横生变数。一位共和党关键议员透露，由于美国司法部的一纸传票，鲍威尔或将无法出席。

事件的导火索是美联储已收到司法部发出的大陪审团传票，面临刑事调查。据鲍威尔上周日透露，这次调查与他去年6月在国会就美联储总部翻新工程所作的证词有关。

听证会为何生变？伪证指控浮现

按照惯例，美联储主席每年必须两次出席国会听证会，向参议院银行委员会和众议院金融服务委员会汇报货币政策和经济状况。这一要求源于1978年对央行相关法律的修订。

然而，众议院金融服务委员会主席、共和党人French Hill表示，他预计鲍威尔将无法出席今年2月的听证会。

Hill直言：“因为大陪审团以伪证罪指控他，我预计鲍威尔主席不会在2月向参众两院作证。这将导致他错过法定的半年度国会听证会。”

对于此事，美联储发言人拒绝发表评论。

共和党议员的担忧与反击

司法部针对美联储的调查已经引发了一批共和党关键议员的担忧。

参议院银行委员会的共和党关键人物、即将卸任的参议员Thom Tillis在上周日晚间明确表态，誓言将反对特朗普提名的任何美联储人选，直到问题得到解决。

其他共和党参议员，包括前桥水基金CEO戴夫·麦考密克（Dave McCormick），则在周一表达了相对温和的反对意见。这场风波正演变为一场复杂的政治角力。

一场高风险外交博弈即将上演。美国总统特朗普持续施压，意图将格陵兰岛纳入版图，此举已将美国、丹麦及格陵兰岛三方推向对峙边缘。周三，格陵兰岛与丹麦外长将赴白宫会谈，而分析人士警告，这场危机的最终走向，可能直接关系到北约军事同盟的未来。

白宫会谈在即，美方言辞升级

周三，格陵兰岛外长薇薇安・莫茨费尔特与丹麦外长拉尔斯・勒克・拉斯穆森将与美国副总统JD・万斯、国务卿马尔科・卢比奥在白宫举行关键会谈。

美国副总统JD・万斯（左）与国务卿马尔科・卢比奥，二人将主导与丹麦及格陵兰岛官员的会谈。

会谈前夕，特朗普总统的表态愈发强硬。他在社交平台“真实社交”上发文称，未能将格陵兰岛变为美国一部分的任何结果都是“不可接受的”。

特朗普写道：“出于国家安全考量，美国需要格陵兰岛。这对我们正在建造的‘金顶工程’至关重要。北约应当牵头促成此事。” 他补充说，一旦格陵兰岛在美国掌控下，北约的威慑力和行动力将大幅提升，并称唯有美国能应对来自俄罗斯和中国对该岛的“威胁”。

特朗普对这片资源丰富的北极岛屿的兴趣由来已久，并在今年1月3日美国对委内瑞拉采取军事行动后再度升温。

丹麦与格陵兰岛的统一战线

面对美方的强大压力，格陵兰岛与丹麦选择联手抵抗。

就在特朗普发表强硬言论的前一天，格陵兰岛总理延斯-弗雷德里克・尼尔森与丹麦首相梅特・弗雷泽里克森在哥本哈根举行联合新闻发布会，共同反对特朗普的吞并威胁。尼尔森明确表示，如果这块丹麦自治领地必须在美国和丹麦之间做出选择，“我们会选择丹麦”。

2026年1月13日，格陵兰岛政府首脑延斯-弗雷德里克・尼尔森（左）与丹麦首相梅特・弗雷泽里克森在哥本哈根发表联合声明，共同抵制美方压力。

弗雷泽里克森承认，顶住来自最亲密盟友的“完全不可接受的施压”并不容易，并警告“最艰难的时刻还在前方”。她甚至表示，如果美国贸然动武，将意味着北约的终结，因为丹麦承担着格陵兰岛的防务责任。

分析：一场关乎北约存续的危机

华盛顿智库“德国马歇尔基金会”的资深研究员伊恩・莱瑟认为，此次会谈的风险“极高”。他警告称，若外交危机无法化解，“不仅会威胁北约的团结，更会危及我们所知的这一军事同盟的未来存续”。

莱瑟分析，此次会晤旨在厘清通过协商解决危机的可能性。他表示：“欧洲方面或许会作出新承诺，加强对格陵兰岛及其周边海域的防务部署。同时，各方也可能开启谈判，探讨美国以优惠条件获取格陵兰岛资源。” 当然，他也补充道：“这场会晤也有可能在双方的尖锐对立中收场。”

会谈前景：悲观与务实并存

对于周三的会谈结果，外界专家看法不一，但普遍认为气氛将会十分紧张。

瑞典前首相卡尔・比尔特将当前局势形容为“一场深重的危机”，并对会谈达成外交解决方案感到悲观。

他指出，一个关键的变化是美方宣布由副总统JD・万斯主导会谈。比尔特评价道：“原本计划由态度相对温和的国务卿马尔科・卢比奥主持，而JD・万斯则截然不同，他此前公然发表过侮辱丹麦的言论，并提出了一系列匪夷所思的要求。” 他预计会谈“气氛会相当紧张”，最好的结果或许只是开启某种形式的谈判进程。

华盛顿智库“战略与国际研究中心”的副研究员奥托・斯文森则指出，美国的威胁暂时搁置了丹麦与格陵兰岛之间的分歧，促使双方团结对外。

斯文森认为，白宫会谈将揭示特朗普政府的决心有多强，以及双边关系破裂的威胁能对美国形成多大威慑。

他分析称，对于丹麦与格陵兰岛而言，最理想的结果是会后发表一份声明，明确格陵兰岛的主权归属及其在丹麦王国框架内的地位。如果无法实现，美国的威胁将永无宁日。作为回应，丹麦与格陵兰岛代表团可能会提出重商经济与安全合作的方案，例如为美国企业进入格陵兰岛矿业领域提供更优惠的条件，以及增加丹麦在北极地区的安全投资。

与此同时，欧洲多国领导人已公开表态支持格陵兰岛。上周，法国、德国、英国、意大利、西班牙和波兰的领导人发表联合声明称：“格陵兰岛属于其人民。唯有丹麦与格陵兰岛有权决定关乎自身的一切事务。”

一位美国官员周三表示，美国正在从中东的基地撤出一些人员。此前，一位伊朗高级官员表示，德黑兰已警告邻国，如果华盛顿发动袭击，伊朗也将打击美国基地。

伊朗领导层正努力平息伊斯兰共和国有史以来最严重的国内动乱，德黑兰方面正试图阻止美国总统唐纳德·特朗普一再威胁要代表反政府抗议者进行干预。

一位不愿透露姓名的美国官员表示，鉴于地区紧张局势加剧，美国出于谨慎考虑，正在从该地区的关键基地撤出一些人员。

三名外交官表示，一些人员已被建议离开位于卡塔尔的该地区美国主要空军基地，尽管没有立即出现大规模撤离部队的迹象，就像去年伊朗导弹袭击前几个小时发生的那样。

特朗普曾多次威胁要干预伊朗局势，支持抗议者。据报道，在伊朗，当局镇压反对神职人员统治的抗议活动，造成数千人死亡。

伊朗及其西方敌对势力都将这场动乱描述为自 1979 年伊斯兰革命以来最暴力的动乱。这场动乱始于两周前，最初是抗议严峻经济状况的示威活动，并在最近几天迅速升级。伊斯兰革命建立了伊朗的神权统治制度。

一名伊朗官员称，死亡人数已超过2000人。而一个人权组织则称死亡人数超过2600人。

伊朗武装部队总参谋长阿卜杜勒拉希姆·穆萨维周三表示，伊朗“从未面临过如此大规模的破坏”，并将此归咎于外国敌人。法国外交部长让-诺埃尔·巴罗称之为“伊朗当代史上最残酷的镇压”。

以色列方面评估称，特朗普已决定进行干预。

一位以色列官员表示，根据以色列方面的评估，特朗普已决定进行干预，但干预的范围和时间仍不清楚。

这三名外交官告诉路透社，一些人员已被告知在周三晚上之前离开位于卡塔尔的美国乌代德空军基地。

一位外交官将此举描述为“姿态转变”，而非“有命令的撤离”。没有迹象表明部队像去年6月那样被转移到附近的足球场和购物中心。去年6月，在伊朗为报复美国空袭而向该基地发射导弹的几个小时前，就发生了这种情况。

美国驻多哈大使馆暂未对此事发表评论，卡塔尔外交部也未立即回应置评请求。

伊朗当局指责美国和以色列煽动动乱，并称动乱是由伊朗所称的恐怖分子实施的。

美国在中东的军事设施地图。

伊朗请求地区国家阻止美国发动袭击

特朗普连日来公开威胁要干预伊朗，但始终没有给出具体细节。

周二，特朗普在接受哥伦比亚广播公司新闻采访时誓言，如果伊朗处决抗议者，美国将采取“非常强硬的行动”。他还敦促伊朗民众继续抗议并接管政府机构，并宣称“援助即将到来”。

一位不愿透露姓名的伊朗高级官员表示，德黑兰已要求美国在该地区的盟友阻止华盛顿攻击伊朗。

这位官员表示，“德黑兰已经告诉包括沙特阿拉伯、阿联酋和土耳其在内的地区国家，如果美国对伊朗发动攻击，这些国家境内的美国基地将遭到袭击。”

这位官员补充说，伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇与美国特使史蒂夫·威特科夫之间的直接联系已经暂停。

美国在该地区部署了多支部队，包括位于卡塔尔乌代德的中央司令部前沿总部和位于巴林的美国海军第五舰队总部。

西方官员称，政府似乎并未濒临崩溃

由于互联网中断，伊朗境内的信息流动受到阻碍。

总部位于美国的人权组织 HRANA 表示，迄今为止已核实了 2403 名抗议者和 147 名与政府有关联的人员死亡，这一数字远远超过了 2022 年和 2009 年当局镇压的前几波抗议活动中的死亡人数。

6月，以色列与美国联合对伊朗发动了为期12天的空袭，严重损害了伊朗政府的威望。此前，伊朗在黎巴嫩和叙利亚的地区盟友遭遇挫败。欧洲国家随即启动了联合国对伊朗核计划的制裁恢复程序，加剧了伊朗的经济危机。

一位西方官员表示，如此大规模的动乱让当局在脆弱时期措手不及，但政府似乎并未面临迫在眉睫的崩溃，其安全机构仍然掌控着局势。

当局试图展现其仍享有公众支持。伊朗国家电视台播放了在德黑兰、伊斯法罕、布什尔和其他城市举行的大规模葬礼游行画面，悼念在骚乱中丧生的人们。人们挥舞着旗帜和最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊的照片，并高举着写有反骚乱口号的标语。

总统马苏德·佩泽什基安是一位民选人物，他的权力从属于哈梅内伊。他在一次内阁会议上表示，只要政府拥有民众的支持，“所有敌人对国家的企图都将徒劳无功”。

伊朗国家媒体报道称，伊朗最高安全机构负责人阿里·拉里贾尼与卡塔尔外交大臣通了电话，而阿拉格奇则分别与阿联酋和土耳其的同行进行了通话。

阿拉格奇告诉阿联酋外交部长谢赫·阿卜杜拉·本·扎耶德，“局势已趋于平静”，伊朗人民决心捍卫国家主权和安全，免受外国干涉。

伊朗首席大法官在视察关押被捕抗议者的德黑兰监狱时表示，迅速审判和惩罚“斩首或焚烧他人者”对于确保此类事件不再发生至关重要。

据人权活动家协会（HRANA）报道，目前已有18137人被捕。

伊朗库尔德人权组织Hengaw报告称，一名26岁的男子埃尔凡·索尔塔尼（Erfan Soltani）因参与卡拉季市的抗议活动而被捕，原定于周三被处决。该组织周三表示，目前尚无法确认判决是否已执行。

来源：路透社

英国经济正面临反弹动力严重不足的困境。在关键的经济数据公布前，多项先行指标已经预示，2025年底的英国经济增长态势异常疲弱，行业组织与研究机构正敦促政府拿出更实际的行动来支撑增长。

消费引擎熄火：家庭捂紧钱袋

消费是驱动英国经济的传统主动力，但这个引擎在2025年底出现了明显失速的迹象。

英国零售协会（BRC）的数据显示，即使在有圣诞节消费的加持下，去年12月的零售市场依然十分低迷。当月零售总额同比仅增长1.2%，远不及去年2.3%的全年平均水平。

消费结构的变化更说明问题：消费者将支出重点放在了食品上，导致食品消费同比增长3.1%，而非食品消费则同比萎缩了0.3%。英国零售协会首席执行官Helen Dickinson直言，对零售商而言，这个圣诞节的销售“比较惨淡”，销售增长已连续四个月放缓。这背后反映出英国家庭在持续上涨的生活成本面前，财务状况捉襟见肘，消费支出愈发谨慎。

消费低迷与家庭储蓄行为直接相关。官方数据显示，2025年前三个季度，英国家庭储蓄率分别高达10.3%、10.2%和9.5%，远高于往年水平。与此同时，由于所得税和财产税增加，去年第三季度的人均实际家庭可支配收入还下降了0.8%。在这种背景下，指望消费平稳增长显然不切实际。

企业信心低迷：投资招聘双双停滞

消费端的需求不振，直接传导至企业端，导致企业家信心严重不足。

英国商会（BCC）对超过4600家企业的季度调查显示，去年第四季度，预计未来一年营业额增加的企业家比例降至46%，为近三年来最低水平，低于第三季度的48%。其中，零售和酒店管理类企业更为悲观，仅有33%的酒店业者预计未来12个月营业额会增长。

税收是企业家们最主要的担忧。高达63%的受访企业表示担心税收增加，这一比例高于上一季度的59%。

智库英国董事学会（IOD）的调查也印证了这一点。尽管去年12月企业家的商业信心因秋季预算增税幅度低于预期而略有回升，但他们的招聘和投资意愿反而低于11月。该学会首席经济学家Anna Leach指出，企业领导者面临着持续的实质性压力，招聘冻结现象普遍存在，许多企业为节省现金而推迟或取消投资。

企业投资步伐的放缓，直接体现在宏观数据上。去年第三季度，英国的固定资本形成总额（GFCF）增长了1.3%，已较此前的1.8%预估值明显下调，市场预计第四季度该数据可能进一步下滑。

增长前景黯淡：经济反弹乏力

消费疲软和投资不振，共同拖累了作为经济支柱的服务业。

根据标准普尔（S&P）的数据，2025年12月，英国服务业采购经理指数（PMI）仅从51.3微升至51.4，低于市场预期。其全球市场研究主管Tim Moore表示，海外需求疲弱、国内需求不足以及企业投入成本增加等因素，仍在制约服务业的扩张，甚至导致服务业就业人数持续下跌。

综合来看，市场普遍预期英国去年11月的GDP环比增长水平仅在0.1%左右。而在此之前的9月和10月，英国经济已经连续两个月陷入萎缩。

面对经济增长放缓的局面，行业组织呼吁政府尽快行动。英国商会研究主管David Bharier指出，现在是关键时刻，政府需要将计划付诸行动，以促进投资、扩大外贸和减轻企业负担，帮助英国经济摆脱低增长困境。

作为回应，英国政府宣布将投资450亿英镑，推进英格兰北部的“北方动力铁路”项目。交通大臣Heidi Alexander表示，此举旨在结束北方地区因投资不足而发展受阻的局面，通过创造就业和住房来改善民生。Anna Leach也认为，这类举措有助于强化供应链、开拓新市场，推动英国经济向更具生产力和竞争力的方向转型。