降息已成定局？市场真正关心的是鲍威尔的措辞和美联储内部分歧

传媒巨头奈飞（Netflix）与华纳兄弟探索公司董事会达成并购协议仅三天，半路就杀出了程咬金。12月8日，另一家传媒企业派拉蒙天舞公司（Paramount Skydance）突然对华纳兄弟发起敌意收购，直接向股东开出总额高达1084亿美元的全现金方案，并公开指责奈飞的方案是“次等选择”。

这场巨头间的博弈，因美国总统特朗普表态将介入审批，更添一层浓厚的政治色彩。

派拉蒙“掀桌”：千亿现金要约直面股东

派拉蒙天舞选择了最直接也最具进攻性的方式：绕过华纳兄弟董事会，直接向股东“抛出橄榄枝”。

其方案的核心是，以每股30美元的全现金形式，收购华纳兄弟股东手中的全部股份，目标是囊括华纳的所有资产，包括美国有线电视新闻网（CNN）等有线电视业务。

在8日发布的声明中，派拉蒙天舞毫不客气地将华纳董事会接受的奈飞方案称为“次等提议”，并强调自己的方案能让股东利益“最大化”。其董事会主席兼CEO戴维·埃利森在接受采访时直言，“现金依然为王”，他们提出的现金总额要比奈飞多出176亿美元。

他还巧妙地“搬出”特朗普，暗示派拉蒙天舞与特朗普政府关系更佳，公司规模也相对较小，因此收购通过监管审批的时间会更短。对于奈飞预计的12至18个月审批时间，派拉蒙天舞直指其“不现实”。

两大方案对比：全盘收购 vs 业务分拆

这起并购战的核心，是两种截然不同的交易结构和未来构想。

• 派拉蒙天舞方案：
  • 报价： 每股30美元，全现金。
  • 方式： 敌意收购，直接面向股东。
  • 目标：： 整体吞下华纳兄弟，包括其有线电视业务。
• 奈飞方案：
  • 报价： 每股27.75美元，现金加换股。
  • 方式：： 友好并购，已获华纳董事会同意。
  • 目标：： 收购电视、电影制作和流媒体业务，同时将有线电视业务剥离为一家独立上市公司。

事实上，派拉蒙天舞早已对华纳兄弟展开追求。据报道，其从9月14日就首次提出收购，最初报价仅为每股19美元，历经6轮提价，最终才将报价抬升至30美元。

融资疑云与监管风险：派拉蒙的软肋？

华纳兄弟董事会之所以最初拒绝了派拉蒙天舞，主要担忧在于其复杂的融资结构。

派拉蒙天舞引入了多个“外部融资伙伴”，其中包括特朗普女婿库什纳创建的投资企业亲和伙伴公司，以及来自沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔的主权财富基金。由于涉及外资，这笔交易很可能面临美国外国投资委员会（CFIUS）的严格审查。

为了打消市场疑虑，派拉蒙天舞8日特别强调，上述四方融资伙伴均已同意放弃对合并后公司的管理权，包括不占据董事会席位，以确保交易能避开CFIUS的审查。

特朗普入局：并购案染上政治色彩

特朗普的介入，让这场商业竞争的走向变得更加扑朔迷离。

12月7日，特朗普明确表示，他将介入联邦监管机构对奈飞收购华纳兄弟交易的审批决策。他给出的理由是，奈飞将控制流媒体市场的庞大份额，“毫无疑问将是个问题”。

有趣的是，奈飞的联席CEO特德·萨兰多斯11月曾密访白宫，特朗普事后还夸赞萨兰多斯“棒极了”。而在派拉蒙天舞发起敌意收购的前一晚（12月7日），其CEO埃利森也与特朗普在华盛顿会面。

不过，特朗普本人表示，他与这两人“都不算特别好的朋友”，并且从未与女婿库什纳讨论过这笔交易。

胜负难料：股东、监管与资本的三方博弈

面对派拉蒙天舞的“突袭”，奈飞CEO萨兰多斯8日回应称，“完全预料到”对方会这么做，并表示“对跑赢终点线超级自信”。华纳兄弟方面则称，董事会将“仔细评估并考虑”派拉蒙的提议，但目前不会修改与奈飞达成的方案。

分析人士指出，双方方案都存在潜在的垄断担忧。奈飞与华纳合并，将缔造一个流媒体巨无霸；而派拉蒙若成功，则意味着两大好莱坞制片厂的合并，并将哥伦比亚广播公司（CBS）和CNN两大主流媒体收归一处。

耶鲁大学管理学院金融学教授凯莉·休认为，派拉蒙的全现金方案对股东本应更有吸引力，但其高额债务将给合并后的公司带来巨大还款压力。而乔治·梅森大学金融学教授德里克·霍斯特迈耶则指出，在监管层面，派拉蒙的方案可能遭遇的阻力更小，这或许是一个关键的决定因素。

根据规定，华纳兄弟的股东必须在1月8日前对派拉蒙天舞的收购要约进行表决，这一期限也可能延长。最终结果如何，仍取决于股东的选择、监管的尺度和背后政治力量的角逐。

美联储本周三即将公布利率决议，市场正严阵以待。根据Strategas Group的数据，期权市场暗示，决议公布后美股的单日波动幅度可能略低于1%。这听起来不大，但如果成真，将是自今年3月以来，美联储议息会议后标普500指数出现的最大单日行情。

过去一个多月，市场的焦点牢牢锁定在美联储的利率政策上，其重要性甚至超过了人工智能热潮和特朗普贸易政策等热门话题。交易员们的情绪几乎完全被降息预期所左右。

降息预期如何主导美股反弹？

回顾近期市场走势，降息概率的变化与股指的涨跌几乎完全同步。

11月中旬，市场对降息的隐含概率一度跌至30%，悲观情绪导致标普500指数和纳斯达克100指数双双从10月底的纪录高位回落超过5%。

转折点发生在11月21日。纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，他认为近期存在放松政策的空间。市场将此番言论解读为12月降息的明确信号。此后，市场定价的降息可能性飙升至97%，标普500指数也应声大涨3.7%。

摩根大通证券的技术策略师杰森·亨特直言：“自10月底以来，市场的运行轨迹基本上就是由12月降息的隐含概率决定的。”

图1：近期市场对美联储12月降息概率的预期变化，与标普500指数的走势高度相关。

决议日的两大看点：内部分歧与影响力衰减

内部鹰派声音或引发震动

市场预计，本次会议上可能会有多达三名决策者投票反对降息。这种内部分歧可能会给市场带来不确定性。

此外，投资者还将密切关注美联储更新的经济预测，以及各位委员对未来利率路径的看法。考虑到美联储主席鲍威尔的任期将于明年结束，委员们对未来政策的观点预计将存在巨大分歧，任何信号都可能搅动市场。

市场已“脱敏”？FOMC会议冲击力今非昔比

然而，一个不容忽视的趋势是，美联储利率决议对股市的即时影响正在减弱。

一方面，这得益于美联储更有效的沟通。在多次会议前，市场几乎都能准确预测结果，使得投资者可以提前消化政策变化。另一方面，今年大部分时间里，人工智能才是主导交易的核心叙事，而非货币政策。

巴克莱银行美国股票衍生品研究主管斯特凡诺·帕斯卡莱表示：“在近几次会议期间，市场的实际波动幅度异常低迷，接近于零，这凸显出货币政策作为传统宏观驱动力的影响力正在减弱。”他指出，自2023年第一季度（即上一轮加息周期的尾声）以来，即使是FOMC会议当天的隐含波动率也出现了“大幅下降”。

图2：数据显示，FOMC会议决议公布后，标普500指数的单日实际绝对波动幅度整体呈下降趋势。

华尔街观点交锋：押注短期波动还是布局长远趋势？

面对影响力减弱但仍可能出现意外的利率决议，华尔街策略师们给出了不同的应对建议。

帕斯卡莱建议投资者可以考虑卖出针对FOMC会议的跨式期权，押注本周三标普500指数的实际波动会小于市场的隐含波动预期，从而“利用近期的市场模式”。

与此同时，许多策略师依然看好降息对市场的提振作用。CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔在报告中写道，他预计美联储会降息25个基点以“抢在就业市场走软之前”，这将有助于激发市场的乐观情绪。

不过，也有投资经理认为市场过于关注眼前的这一次会议。Horizon Investments的投资组合管理主管扎卡里·希尔认为，市场对美联储本周行动的关注度“超出了应有的程度”。

他表示，相比本次会议是否降息，2026年的长期前景更为重要，届时由特朗普总统挑选的新任美联储主席预计将推动更多的降息。因此，他的团队在过去一个月并未转向防御性板块，而是继续保持“进攻性布局”。

“我们继续看好以AI为中心的大型科技股，以及包括各类银行在内的周期性股票，”希尔补充道，“我们不看好的领域是那些更具防御性的板块。”

美国前总统特朗普周一在白宫接受采访，明确了他对未来经济政策的强硬立场。他不仅为下一任美联储主席设定了“立即大幅降息”的硬性标准，还暗示可能通过调整关税来影响物价，同时对即将到期的医保补贴问题态度模糊。

根据POLITICO于12月9日的报道，特朗普在专访中再次批评现任美联储主席鲍威尔，称其“既不聪明又不喜欢特朗普”，并认为他应立刻降息。目前，市场普遍预期美联储将在本周会议上宣布降息25个基点。

尽管特朗普坚称美国经济表现堪称“A+++++”，并宣称“价格正在全面下降”，但民调数据却呈现出另一番景象。POLITICO近期民调显示，约半数选民认为，他们的生活成本已达到人生中最糟糕的水平，这一观点甚至在近四成曾于2024年投票支持特朗普的选民中也存在。

美联储主席人选：支持降息是唯一“试金石”

特朗普明确表示，他挑选下一任美联储主席的决定性因素，将是候选人是否支持通过宽松的货币政策来刺激经济。

当被直接问及，支持大幅降息是否是他提名美联储主席的“试金石”时，特朗普给出了一个简短而肯定的回答：“是的。”

这一立场清晰地表明，特朗普希望借助更宽松的货币政策，来回应选民对高物价的普遍不满。美联储主席的提名即将到来，而特朗普的这一表态为潜在人选划定了清晰的红线。

潜在人选浮出水面

媒体此前报道称，白宫国家经济委员会主任哈塞特是美联储主席职位的有力竞争者。他的立场与特朗普高度一致，上月曾公开表示，经济数据表明美联储应该“立即”降息。

哈塞特本人对此也持开放态度，他曾说：“特朗普有很多不错的选择。如果我必须成为那个选择，我会很高兴帮助他。”不过，他也强调，美联储提前公布未来六个月的具体利率路径是“不负责任的”，决策必须依据经济数据。

特朗普多次声称已确定人选，但可能要到明年初才会正式公布。在本次采访中，他并未透露是否已与潜在候选人进行过沟通。现任主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，但他作为理事的任期可持续到2028年。

应对物价压力：关税或成政策工具

在讨论如何降低商品价格时，特朗普重申他可能会进一步调整关税政策。尽管他坚称整体价格走势良好，甚至表示“所有东西都在降价”，但这一说法与官方数据相悖。美国劳工部最新数据显示，截至9月的12个月内，消费者价格指数实际上涨了3%。

特朗普似乎试图将调整贸易政策作为缓解物价压力的工具，但他没有提供具体细节，例如将对哪些商品调整关税，以及调整幅度如何。这显示出，白宫正在探索多种途径来应对选民对生活成本的焦虑。

医保补贴悬而未决：2026年保费面临上涨风险

特朗普在采访中给予自己任内的经济表现以“A+++++”的顶级评价，并将选民对物价的不满归咎于拜登政府。

然而，这种乐观评估与民众的实际感受存在显著落差。对许多美国人来说，最直接的生活成本威胁来自“奥巴马医改”计划下的强化医保补贴即将到期。这些由拜登政府时期通过的补贴将在今年年底失效，预计将导致2026年医疗保险费用大幅上涨。

当被问及是否支持临时延长这些补贴，以便为制定更全面的方案争取时间时，特朗普的态度却不明朗。他回应称：“我不知道，我得看看情况。”随后，他将话题转向攻击民主党在《平价医疗法案》中对保险公司过于慷慨。

事实上，白宫在医保政策上的意图一直笼罩在不确定性之中。据报道，白宫原计划在11月下旬公布临时延长补贴的提案，但随后推迟了公告。多年来，特朗普曾多次承诺会推出替代“奥巴马医改”的全面方案，但始终未能兑现。

在本次采访中，他依然只给出了模糊的承诺：“我想以更低的价格为民众提供更好的医疗保险。民众会得到资金，他们将购买自己想要的医疗保险。”

当记者提醒他，美国民众正在为2026年的家庭预算做规划，却面临保费不确定的困境时，特朗普反驳道：“别那么戏剧化。别那么戏剧化。”

日本央行行长植田和男的最新言论，再次点燃了市场对该行即将加息的猜测。他公开表示，日本经济已经成功抵御了美国关税带来的冲击，这番表态被普遍解读为下周货币政策会议可能采取行动的强烈信号。

在临近12月会议的最后一次公开露面中，植田和男接受采访时强调，日本的核心通胀正持续向2%的官方目标迈进。目前，市场普遍预计日本央行将考虑把基准利率从0.5%上调至0.75%，若该预期成真，这将是日本30年来的最高利率水平。

经济基本面稳固，通胀目标在望

此前，植田和男曾表示将在12月的会议上权衡加息的“利弊”，这一措辞被市场视为行动的铺垫。根据利率互换市场的交易数据，投资者认为日本央行在12月19日结束的会议上决定加息的概率已高达91%。

尽管植田和男在最新的采访中没有重复“利弊”的说法，但他明确指出，“实体经济表现尚可”，同时潜在的通胀“正朝着我们2%的目标持续上升”。这些积极评价进一步巩固了市场的加息预期。

成功消化外部冲击，出口展现韧性

今年早些时候，外界一度担忧美国加征的关税将对日本经济造成严重打击，这也是日本央行在加息问题上保持谨慎的原因之一。

然而，植田和男指出，关税的实际影响远小于最初的预期。他解释道：“到目前为止，美国企业自行消化了关税成本，并未完全将其转嫁给消费者。”

与此同时，日本的出口商也采取了相应措施。植田表示，日本汽车出口商通过降低价格来吸收关税影响，此举成功“稳住了汽车出口量”，并有效避免了国内因此出现失业问题。

债市收益率攀升，财政压力引关注

随着加息预期升温，日本国债市场也出现显著波动。日本财务大臣片山皋月周二对记者表示，她正“非常密切地”关注市场动向，因为作为基准的10年期日本国债收益率正逼近2%的关口。

近几个月来，日本国债收益率持续走高。自11月中旬首相高市早苗公布一项旨在刺激经济的政府支出计划后，收益率攀升得尤为迅猛。该计划将通过发行750亿美元的新债券来提供资金。

本周一，10年期日本国债收益率触及2008年全球金融危机以来的最高点，而30年期和40年期国债收益率今年均已创下历史新高。对此，植田和男回应称，确保中长期的财政可持续性是政府的职责。

日元汇率反弹，市场押注央行稳定汇市

在货币市场，日元兑美元汇率自上周起出现走强趋势。投资者普遍押注，日本央行即将采取的利率行动，部分目的在于阻止日元进一步贬值。

自今年4月以来，日元兑美元的汇率已累计下跌超过10%。市场的这一反应表明，投资者相信加息将有助于为疲软的日元提供支撑。

在美联储年末政策会议前夕，金融市场屏息以待。周二（12月9日）的市场表现堪称“暴风雨前的平静”：美元指数微跌0.04%，报99.0719，窄幅整理；现货黄金则上涨0.34%，报4204.52。

表面风平浪静，实则暗流涌动。真正的“主角”是美国债市。10年期美债收益率虽当日小幅走低至4.159%，但在过去两周已累计攀升近17个基点。市场的全部焦点都集中在债市如何解读即将到来的美联储信号，因为这将直接决定美元和黄金的短期命运。

数据缺失下的政策博弈：美联储的“鹰鸽”拉锯战

当前市场分析的核心矛盾在于：美联储正处在一个罕见的“数据真空期”。由于10月和11月的关键就业与通胀报告延迟发布，政策制定者们缺少做出决策所需的最新依据。

这使得美联储内部的分歧被彻底放大：

• 鹰鸽对峙： 据信，约半数委员倾向于维持利率不变，但市场普遍预计主席将推动降息25个基点，将利率降至3.5%-3.75%区间。
• “降息后观望”策略： 市场预测美联储可能会采取类似2019年的做法——降息一次，然后通过政策声明设置更高的后续宽松门槛，以此在通胀和就业风险之间取得平衡。

这种决策环境的模糊性，加剧了市场的敏感度。不少交易者认为，由于缺乏数据支撑，美联储的官方指引将不得不趋于保守。这也解释了为何近期美债收益率回升，市场已经提前消化了“美联储不会过于鸽派”的预期。

美债收益率：美元短期方向的“定价锚”

美元的短期走势，完全被美债收益率所左右。

从传导机制来看，近期美债收益率的上扬为美元提供了坚实支撑。尽管收益率日内小幅波动，但市场的核心逻辑并未改变：对美联储未来宽松幅度的预期已经显著降温（例如，市场定价仅显示2026年上半年有一次降息），这直接推高了美债收益率，增强了美元的利差优势。

机构分析师指出，美联储内部的分歧，加上领导层变动的潜在风险，让市场对未来的政策指引持怀疑态度。这种不确定性通过美债与德债的利差（目前已扩大至131.4个基点）清晰地传导至外汇市场，有效限制了美元的下跌空间。

技术面上，美元指数在布林带中轨上方窄幅运行，MACD指标显示下行压力有所缓和。要实现向上突破，需要美债收益率有效升破近期阻力位。反之，如果债市收益率曲线平坦化的趋势持续，美元则将面临下行测试。

避险逻辑反转？黄金在债市波动中找到新支撑

与美元不同，现货黄金的走势展现了其独特的避险属性。

理论上，美债收益率上升会削弱无息资产黄金的吸引力。然而，当前市场的逻辑更为复杂。正是因为美联储的政策路径充满不确定性，叠加数据缺失的困境，导致市场整体波动率和避险需求上升，黄金反而因此受益。

机构观点认为，债市对鹰派信号的定价，虽然会打压股票等风险资产，但同时也会催生对黄金的避险配置需求。有美联储官员已发出警告，称劳动力市场存在“非线性下滑”的风险。一旦未来数据疲软，债市可能提前反应，收益率的下降将直接利好黄金。

散户交易者的观点也印证了这一点。在他们看来，市场对本次会议降息的较高预期，为金价提供了底部支撑。部分交易员甚至将年底目标位设定在4300美元或更高。此外，各国央行持续的购金行为也为黄金提供了长期结构性支撑。

技术上看，黄金价格紧贴布林带中轨运行，下跌动能减弱。其走势将与债市动向高度相关，呈现被动跟随的特征。

未来2-3日展望：关键资产价格区间与交易逻辑

未来几天，市场博弈将完全围绕美联储决议展开，而债市的即时反应将是所有资产价格波动的核心枢纽。

• 10年期美债收益率： 预计将在 4.067% - 4.201% 的区间内波动。若美联储声明偏鹰，收益率可能测试区间上轨；若政策路径更显模糊，则可能下探区间下轨。
• 美元指数： 预计在 98.8359 - 99.1213 的通道内运行。债市收益率走高将支撑美元维持坚挺，反之则将对其构成压力。
• 现货黄金： 价格大概率在 4176.75 - 4233.20 的区间内震荡。若决议后美债收益率回落，金价有望寻求上行突破；若债市表现平稳，黄金的避险溢价将受限，大概率维持震荡。

总而言之，在数据真空期，美联储的“预期管理”艺术显得至关重要。如果其表态过于谨慎，可能会让债市收益率保持稳定，这将同时限制美元的下跌空间和黄金的上涨空间。真正的趋势性行情，可能需要等到下周关键经济数据陆续公布后才能明朗。

美联储本年度最后一次为期两天的议息会议即将于当地时间周二拉开帷幕。然而，会议室里的气氛恐怕不会轻松——多达半数的决策者可能并不赞成降息。

尽管面临罕见的内部反对声浪，最终的决定权依然掌握在主席鲍威尔手中，而他似乎已经准备好推动又一次降息。

因此，本次会议的核心看点在于，鲍威尔能否凝聚足够的共识，以尽量减少反对票。一条可行的路径是：先将利率下调25个基点至3.5%-3.75%区间，再通过修改会后声明，释放信号，提高未来进一步宽松的门槛。这种“降息+设限”的策略，与鲍威尔在2019年内部同样分歧时主导三次降息的做法如出一辙。

降息的逻辑：劳动力市场松动与通胀担忧缓解

鲍威尔推动降息的底气，源于他对经济形势的判断。他认为，劳动力市场已出现松动迹象，而此前许多人担心的关税驱动型通胀飙升并未成为现实。正是基于这一评估，他在9月和10月带领美联储实施了降息，这也将成为本周降息决定的主要支撑。

然而，一部分决策者对继续降息的反对情绪正与日俱增。在他们看来，过去两次降息的理由本就不够充分。让他们感到不安的是，通胀已经停止向美联储2%的目标回落，他们担心当前的利率水平可能不足以将通胀进一步压低。

数据显示，在美联储政策委员会的12名投票成员中，可能有多达5人认为没有强烈的降息理由。如果将范围扩大到全部19名成员，这一数字可能达到10人。不过，在10月降息时，只有一名官员正式投了反对票。

鹰鸽两派尖锐对立：哪种政策失误更难修正？

当前，美联储官员们在一个问题上分歧尤为明显：如果对经济判断失误，究竟是降息过度的风险大，还是行动过晚的风险大？

鹰派担忧：通胀粘性超预期

鹰派官员担心，如果降息幅度过大，到明年春天可能会发现通胀问题比预想的更顽固。达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）上月就明确表示：“鉴于通胀持续高于目标，接近4%的联邦基金利率，并不像想象中那样具有限制性。”

鸽派顾虑：劳动力市场或现“非线性恶化”

鸽派官员则认为，如果非要等到劳动力市场出现明确疲软的证据再采取行动，届时造成的损害将更难挽回。旧金山联储主席戴利（Mary Daly）上月在采访中称：“我并不完全确信我们能抢占先机。当前劳动力市场已足够脆弱，存在出现非线性恶化（non-linear deterioration）的风险。”

数据真空下的艰难抉择

让这次决策变得更加复杂的是，由于政府此前长期停摆，官员们正面临数据真空，缺乏校准经济前景所需的关键信息。美国劳工部计划在美联储会议结束后的下周，集中发布10月和11月的就业数据以及11月的通胀数据。这场“数据潮”可能会彻底重塑未来的经济展望。

以上个月发布的、延迟的9月非农报告为例，数据本身就充满了矛盾：

• 就业增长超出预期，显示出韧性。
• 失业率却攀升至4.4%，是2021年末以来的最高水平。
• 8月的就业数据被大幅下修至负增长。

这里的关键问题在于，就业增长放缓究竟是反映了劳动力需求疲软（支持降息），还是因为移民减少导致的劳动力供给收缩（反对降息）？

花旗集团全球首席经济学家、前美联储高级经济学家内森·希茨（Nathan Sheets）认为，这是一个“六四开”的艰难选择，他个人略微倾向于不降息。但他同时补充说，无论选择哪条路，都不会是“严重的政策失误”。

政策前景的不确定性：中性利率与政治干预

对鲍威尔而言，更艰巨的任务或许是为明年1月的会议设定政策门槛。届时，决策者们将掌握截至12月的完整就业和通胀数据，信息远比现在充分。在不清楚新数据会如何演变的情况下，现在就释放“停止降息”的强烈信号，无疑是一项挑战。

此外，背后还有一个更深层次的问题：当前利率距离“中性水平”（既不刺激也不抑制经济的利率）到底有多近？鲍威尔此前为降息辩护的理由是，就业市场存在疲软风险，支持利率向中性水平靠拢。如果官员们认为本周降息后利率就达到了中性水平，那么除非通胀明显回落或劳动力市场崩溃，否则维持利率稳定将是合理的选择。

本周三，官员们将发布新的经济预测，或将揭示他们对2026年降息幅度的预期。然而，在当前政治环境下，解读这些指引比以往任何时候都更加困难。特朗普总统正寻求改变美联储的组成，以推动更大幅度的降息。

例如，特朗普曾试图罢免前总统拜登任命的理事莉萨·库克（Lisa Cook），但并未成功，库克已将此事诉诸法庭。同时，鲍威尔的美联储主席任期将于明年5月届满。特朗普上周表示，他已将继任者人选范围缩小至一人，外界普遍猜测此人是白宫经济顾问委员会主席凯文·哈塞特（Kevin Hassett）。

通常，鲍威尔能够通过微调利率指引来争取持怀疑态度同事的支持。但他的继任者能否获得同样的尊重，仍是未知数。分析师指出，为了迎合特朗普，新任主席可能会试图将利率压低到委员会其他成员无法容忍的水平。

“这可能是一个关键转折点，”前美联储高级顾问、现任纽约梅隆投资公司首席经济学家文森特·莱因哈特（Vincent Reinhart）表示，“美联储将变得更加政治化，而一个更政治化的美联储将尽可能多地降息。”

（本文内容主要编译自《华尔街日报》著名记者、素有“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos的报道。）