美联储放鸽利率反飙，背后多空暗战

本周英镑兑美元汇率一度攀升至1.335以上，达到自10月22日以来的最高水平。英国预算案消除了部分不确定性，叠加11月标普全球综合PMI数据表现良好，给英镑提供了支撑。

伦敦证交所集团数据显示，英镑兑美元一个月和三个月隐含波动率已跌至16个月低点，表明期权市场为防范英镑大幅波动所付出的成本正急剧下降。三菱日联银行分析师指出，这一变化反映出在英国上周的预算案通过后，投资者对英镑可能遭遇大幅抛售的担忧已显著减弱。

由于英国最新预算案显示英国财政空间超预期，投机者削减了此前的英镑空头头寸。未引发债市动荡的预算案被视为消除了一个关键的不确定性来源，从而降低了英镑的尾部风险溢价。Ebury策略师指出，随着上周英国预算案明确了政府的财政措施，不确定性的消除为英镑反弹提供了空间。

股市表现也是如此。英国投资者11月从股市撤资30亿英镑，在英国财政大臣里夫斯公布预算案前几乎每个交易日资金都在外流，直到预算措施未如预期严苛后才重新开始买入股票。

不过，机构提醒称，英国经济仍面临周期性压力。尽管财政空间扩大，但趋势增长率遭下调，为长期增长前景埋下隐忧。百达资产管理策略师Arun Sai表示，由于上周英国预算案中的财政紧缩政策可能制约经济增长潜力，英镑明年或将延续小幅下跌态势。虽然部分市场参与者存在夸大英国经济负面因素的倾向，但对增长前景"也很难过于乐观"。Sai同时提到，与其他一些主要经济体不同，英国政府正致力于财政整固，这是一个积极因素。因此百达资产对英镑并非过度悲观，但仍预计其将温和下跌。

另外，预算案中的措施不太可能导致英国通胀上升，这为英国央行在近期下调利率创造了条件。市场目前定价显示，英国央行在本月晚些时候的会议上降息的概率高达90%，这一强烈的政策宽松预期限制了英镑的进一步上行空间。

荷兰国际集团分析师Chris Turner指出，英镑本周的急涨纯属"空头回补"，因交易员在上周预算前累积的巨量净空单被迫集中平仓，并非对英国主权风险重新评估。尽管10年期英债互换利差小幅收窄，但市场仍预留英国央行12月重启降息的定价空间，利率路径与汇率反弹出现明显背离信号，暗示英镑涨势脆弱。

未来英镑走势预计将更多地受到经济数据相对表现和全球风险情绪的驱动，在年底美元走弱和英国央行降息两股力量中寻找方向。

来源：中国金融信息网

降息宣布后，加上1万亿卢比的公开市场买债消息，市场对印度政府债券普遍看涨，10年期印债收益率小幅回落至6.49%。分析师预计随着印度央行在12月开始购买债券后，收益率将会进一步下降。

印度央行周五(5日)将政策利率下调25BPs至5.25%，与预测相符。这是印度央行今年第四次降息，继2月份开始的三次降息后，印度央行2025年的累计降息幅度达到125BPs。

印度金融市场对如期降息迅速做出了反应。周五上午，在印度央行宣布降息之前，卢比兑美元开盘短暂走强，接近89.85卢比。在降息的新闻出现后，卢比兑美元回落至90卢比以上。

债券市场方面，10年期印债收益率在消息发布前徘徊在6.5%附近，交易员们密切关注通胀预测和任何公开市场操作。降息宣布后，加上1万亿卢比的公开市场买债消息，市场对印度政府债券普遍看涨，10年期印债收益率小幅回落至6.49%。分析师预计随着印度央行在12月开始购买债券后，收益率将会进一步下降。目前2年期与10年期印债收益率利差为79.6BPs。

据标准普尔2025年8月14日的最新评级，印度的信用评级为BBB。5年期印度信用违约掉期的当前报价为87.67BPs。相应的，隐含违约概率为1.46%。

印度股市认为这一决定是积极的，尤其是对利率敏感的行业。在货币政策委员会做出决定后，印度房地产、汽车和金融类股表现优异，Nifty Realty指数在早盘上涨了1%以上。对印度的华尔街（Dalal Street）来说，低利率+高增长预期的组合是有吸引力的，即使卢比疲软仍然是对输入性通胀和企业利润率的挥之不去的担忧。

尽管降息和注入流动性的组合在短期内会对卢比产生一定的不利，但印度央行押注：低通胀、强劲增长以及有关其外汇工具的可靠沟通将保持预期稳定。

从7月到9月，印度经济增长了8.2%，超过了预期，而通货膨胀仍然受到抑制。理论上，经济增长率超过7%通常不会要求进一步降息。然而，印度通胀形势发生了巨大变化，2025年10月零售CPI跌至0.25%左右，创历史新低。在食品价格异常剧烈的调整和核心通胀仍然可控的帮助下，总体CPI已经远远低于印度央行4%的目标。

印度央行现在预计2026财年的实际GDP增长率为7.3%，印度央行行长桑杰·马尔霍特拉将这种强劲增长和极低通胀的结合描述为印度经济的"黄金时期"

当地券商和研究机构的评论都持谨慎乐观态度，包括路透等机构援引的几位经济学家预计，如果通胀保持在2%附近，经济增长势头保持不变，印度央行还有再降息25BPs的空间。

其他观点认为，印度央行12月的举措可能是这一阶段的最后一次降息，货币政策委员会更倾向于暂停并重新评估全球风险，包括美国货币政策和外部需求。

马尔霍特拉说："尽管外部环境不利且充满挑战，但印度经济表现出了非凡的韧性。通胀前景提供的空间使我们能够继续支持经济增长。我们将继续以积极主动的态度满足经济的生产性要求。"

印度央行周五还表示，本月将在公开市场购买1万亿卢比（约合110亿美元）政府债券，并实施一项为期三年、规模为50亿美元的美元和印度卢比的买卖互换。印度央行定期进行美元兑卢比互换，以抵消其现货市场干预对卢比的流动性影响。

马尔霍特拉表示，这些措施将"确保系统中有足够的持久流动性，并进一步促进货币传导"。

印度央行在随后的一份声明中表示，11月28日，印度外汇储备为6862亿美元，可以满足11个多月的进口需求。

渣打银行印度经济研究主管阿努布蒂•萨哈伊表示，鉴于印度经济表现良好，今天的降息是"及时的"，但前景仍不确定。她补充说，考虑到卢比的疲软，降息的意义更加重大。

"考虑到汇率的急剧波动，如果印度央行今天没有降息，就不能排除债券市场出现抛售的可能性。从印度央行的角度来看，这是不可取的，"萨哈伊补充说。

印度央行的马尔霍特拉在10月份的上次政策会议上曾解释了维持利率不变的理由，他警告称，尽管通胀在第一季度大幅放缓，但由于全球贸易的不确定性，本财年下半年的增长仍可能放缓。

对经济增长放缓的担忧正体现在关键的经济指标上。10月份工业活动降至14个月低点，11月份汇丰（HSBC）制造业PMI等指标降至9个月低点，表明印度经济正在放缓。

贸易数据显示，10月份，印度对主要贸易伙伴之一美国的出口连续第二个月下滑，同比下滑8.5%，至63亿美元。10月份的整体出口也下降了11.8%，至343.8亿美元。

"外部不确定性继续对经济增长前景构成下行风险，而各种正在进行的贸易和投资谈判的迅速结束带来了上行潜力，"这位央行行长表示。

自8月份以来，美国对印度商品征收了50%的关税。虽然两国之间的贸易谈判正在进行，但协议尚未最终敲定。

为了抵消关税的影响，印度政府在9月份长达一个月的节日前下调了商品和服务税率，以提振国内需求。数据显示，印度10月份商品及服务税收入大幅改善，至1.95万亿卢比（合217亿美元），较上年同期增长4.6%，但11月份增长乏力，总税收收入为1.7万亿卢比，小幅增长0.7%。

澳新银行印度和东南亚首席经济学家桑贾伊·马图尔表示，尽管今年早些时候印度央行下调了政策利率，但"银行贷款并没有大幅增加"。他补充说，虽然美印贸易协议的结局也不明朗，但关税对经济的影响是显而易见的。

业内人士认为，就目前而言，12月的降息决定巩固了印度央行在2025年利用极低通胀带来的罕见政策空间，从而推动借贷成本下降，同时仍需密切关注宏观稳定。

来源：中国金融信息网

美国总统特朗普麾下的下一任美联储主席，早已面临一系列艰巨任务：应对谨慎的金融市场、难以解读的经济指标、央行内部庞大复杂的派系斗争，以及一位今年将大量精力投入降息诉求的强硬总统。

但在锁定最终人选之际，特朗普进一步加剧了美联储主席鲍威尔接替者即将面临的紧张局势——他力推可能加剧通胀的政策，同时仍施压美联储宣布战胜物价飙升。

特朗普为提高可负担性提出的构想之一，是发放"关税红利"——向年收入低于10万美元的家庭发放2000美元现金支票。若这听起来似曾相识，前总统拜登在2021年经济从新冠疫情中复苏时也曾推出过类似支票政策。

人们或许也记得，此后出现了四十年来最严重的通胀。目前尚不清楚，在通货膨胀率已从峰值大幅回落但仍居高不下的情况下，发放更大额的支票为何会带来更有效的结果。财政部长贝森特向福克斯新闻回应："或许我们能说服美国人将这笔钱存起来。"他提到了政府推出的所谓"特朗普账户"。

特朗普还在坚持推行关税政策，这类关税已推高了一系列商品的价格，而美国明年还将与加拿大、墨西哥展开潜在高风险的贸易谈判。这些动态将持续考验美联储的核心理论——关税只会一次性推高物价，而非引发更棘手的通胀循环。

当然，特朗普仍在持续要求美联储降息，这种互动可能侵蚀央行的公信力，并削弱其抑制通胀的能力。

"摆脱拜登留下的通胀与可负担性危机，一直是特朗普总统的首要任务，这一优先级贯穿了政府几乎所有重大政策声明，"白宫发言人库什·德西（Kush Desi）在声明中表示，并补充称，"除非政府正式公布细节，否则关于潜在政策的所有结论都只是猜测。"

诚然，关税红利计划需获得国会同意，而这向来前景难料。但这一构想足以说明，特朗普可能会让美联储的艰巨任务雪上加霜——美联储既要为疲软的劳动力市场提供缓冲，又要避免通胀升至危险水平。

换句话说，下任美联储主席的使命日益岌岌可危，无论谁接手都将难以应对这些紧张局势，即便是特朗普的长期顾问、目前被视为领跑者的凯文·哈塞特（Kevin Hassett）也不例外。

这位拥有博士学位的经济学家兼白宫高级助手，一直是特朗普的忠实代言人——其行事方式甚至让部分友人担忧，若他获任美联储主席，美联储的政治独立性可能受影响。

但一位权威的美联储主席，其言论能在多大程度上契合特朗普政府的政治宣传，或许存在局限。即便像哈塞特这样经验丰富的政治沟通者，也难以调和来自白宫的相互冲突的政策与政治压力，而作为候选人，他将不得不持续应对这一难题。

既要降息、又声称经济表现优异、还否认通胀由关税驱动——这三重主张显然自相矛盾。支持降息的两个最简明理由是：尽管通胀高企，但经济疲软到亟需行动；或是认为企业消化关税后，物价上涨速度将放缓。

另一位候选人、美联储理事沃勒则在两种论点间寻求平衡。在美联储主席的角逐中，华尔街投资者和央行内部人士更倾向于沃勒——他在特朗普第一任期内获任美联储理事职位，且是降息的有力支持者。但他与特朗普的关系不及哈塞特密切，且即便他已在尽力尝试，也可能难以平衡所有这些相互冲突的要务。

沃勒在近期演讲中阐述了对现有经济数据的看法："首先，劳动力市场仍疲软，近乎停滞；其次，截至9月的通胀数据显示，关税的影响相对较小"——这支持了进口关税"并非持续通胀来源"的观点。

今年秋季，沃勒的同僚们已同意两次降息，下周预计还将再降一次，但他们似乎不愿在新的一年里进一步宽松。要实现特朗普大幅降息的愿望，下任美联储主席必须向央行利率制定委员会的其他成员提出令人信服的理由，证明降低借贷成本从经济角度来看是正确之举。

而要在美联储利率制定委员会（由19名成员组成，其中12人拥有投票权）内部凝聚共识，并非易事——央行近期的分歧已充分证明这一点。前美联储主席耶伦开创了在每次利率会议前与每位委员会成员沟通的惯例，鲍威尔也延续了这一传统。

"他们应该选一个既有公信力、又能为他们争取到所需低利率的人，"智库经济创新集团首席经济学家亚当·奥齐梅克（Adam Ozimek）表示。

德意志银行经济学家在周三给客户的报告中写道，若哈塞特的"首要目标是落实总统明确提出的大幅降息目标"——而这可能重新点燃通胀——他或许难以说服同僚支持降息。

他们写道："如果哈塞特能向委员会中间派靠拢，并尝试围绕更温和的政策路径凝聚共识（比如略微加快宽松步伐），他可能会更有效。"

下任美联储主席还需在抗通胀方面具备足够的公信力，以避免投资者因担心未来物价飙升失控而推高长期收益率。

尽管债券市场普遍猜测哈塞特将获任，但其整体表现仍相对平稳——不过英国《金融时报》周三报道称，债券投资者已私下向财政部警告，反对让哈塞特掌舵美联储。

或许新任美联储主席有办法应对所有这些挑战。安联集团首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃里安（Mohamed El-Erian）认为，美联储存在一条可信路径，既能实现大幅降息，又能维持对经济的乐观展望。

埃尔-埃里安的观点是，人工智能等领域的进步最终将带来显著的生产率提升，这将允许经济实现更快增长，且不会引发棘手的通胀。

他主张，下任美联储主席应倡导改革，推动央行更广泛地考量影响经济产出的因素，而不仅仅是商品和服务的需求——他认为，这种分析将随着时间推移导向更低利率。

"如果人工智能让GDP与就业脱钩呢？"他说，"所有这些都需要比他们以往更深入地分析供给侧。"

"如果下任美联储主席上任后，唯一目标就是加速降息，无论是谁，都将面临挑战，"他补充道，相反，此人应该上任后表示："各位，我们在预测上犯了错误……我们真的需要反思我们的工作方式。"

不过，埃尔-埃里安也承认，短期内，降息之路将更加艰难——这可能会引发特朗普的不满。

上月，哈塞特在华盛顿经济俱乐部主办的活动中表示，特朗普知道他即使获任也不会以党派立场行事。他还试图向观众传递一个令人安心的信号，即强调自己在这一职位上的公信力：他无需持续证明自己。

"一旦你获得信任，你基本上就拥有了保持独立性的权力，因为你是可信的，"他谈及与特朗普的关系时表示。

然而，若他真的获任，这份信任将面临极端压力测试。

来源：金十数据

中国加快数字人民币发展，坚决遏制包括稳定币在内的虚拟货币的政策取向已经完全明确。这是出于中国移动支付和数字人民币全球领先优势、人民币主权安全和货币金融体系稳定等多方面因素的综合考虑。

2025年5月以来，美国、香港竞相推进稳定币立法，带动全球稳定币及加密资产（亦被叫做"加密货币"或"虚拟货币"）立法掀起高潮，大量机构和资本对发行稳定币及投资加密资产趋之若鹜，也引发中国是否应该全力推动稳定币立法与人民币稳定币（包括离岸）发展的热议，并且在美国立法禁止美联储发行数字美元后，对中国还要不要继续推进数字人民币也成为争论热点。

对中国而言，这涉及到国家货币发展方向与路径选择，在美元稳定币全球蔓延，国际关系更加尖锐复杂、国际货币竞争更加激烈情况下，对人民币如何创新发展并维护国家安全，实现强大货币和金融强国战略目标影响巨大而深远，必须冷静分析准确把握早作决策，既不能无动于衷或犹豫不决，也不能盲目跟风犯下方向性颠覆性错误。

随后，中国人民银行宣布，将优化数字人民币在货币层次之中的定位（调整前期确定的M0定位。这一点笔者从一开始就反复呼吁，参见王永利公众号2021年1月6日"数字人民币不应定位于M0"），进一步优化数字人民币管理体系（在上海设立数字人民币国际运营中心，负责数字人民币跨境合作和使用；在北京设立数字人民币运营管理中心，负责数字人民币系统的建设、运行和维护），促进和加快数字人民币发展。

11月28日，人民银行等13个部门联合召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议指出：受多种因素影响，近期虚拟货币投机炒作有所抬头，相关违法犯罪活动时有发生，风险防控面临新形势新挑战。强调各单位要深化协同配合，继续坚持对虚拟货币的禁止性政策，持续打击虚拟货币相关非法金融活动。明确稳定币是虚拟货币的一种形式，其发行、交易等业务活动同样属于非法和打击范围。这让那些认为中国将推动人民币稳定币发展，并相应放开对虚拟货币（加密资产）交易禁令的人大失所望。

由此，中国加快数字人民币发展，坚决遏制包括稳定币在内的虚拟货币的政策取向已经完全明确。当然，这一政策取向在国内外仍有剧烈争论，人们的认识并不统一。

那么，如何看待中国这一重大政策取向？

这里首先回答中国为何坚决叫停稳定币，关于如何加快数字人民币创新发展将另文论述。

发展非美元稳定币的空间和机会不大

自2014年Tether公司推出与美元挂钩的稳定币USDT，美元稳定币运行已有超过十年历程，已经形成一整套国际化运行体系，基本占领整个加密资产交易市场，其在全球法币稳定币市值和交易量中的占比均超过99%。

这一局面的出现，一方面建立在美元是全球流动性最强、配套运行体系最完善的国际中心货币，与美元挂钩的稳定币最容易在全球范围内被接受。另一方面也是美国对比特币等加密资产和美元稳定币长期采取宽容政策，而非带领国际社会加强必要监管，维护全人类根本利益的结果。即使今年美国推动对稳定币及加密资产立法，也更多的是认为美元稳定币会增加全球对美元和美国国债等美元资产的需求，降低美国政府和社会的融资成本，增强美元国际统治地位，为增强美国对美元稳定币的支持和控制其可能对美国产生冲击所做出的选择，以追求本国利益最大化为主，而对防控稳定币的国际风险考虑甚少。

在美国极力推动美元稳定币情况下，其他国家或地区再要推出非美元的法币稳定币，除了在该法币主权范围内或发行机构自己的电商平台上可能有一定的市场空间和机会，在国际层面上，已经很难与美元稳定币抗衡，发展空间和实际意义并不大。缺乏强大的生态基础和应用场景支持，没有相对美元稳定币的明显特点以及对交易者与交易量的引流优势，发行非美元法币稳定币的投入产出实际上很难达到预期，在各国立法监管趋严情况下将很难存活下去。

美国稳定币立法仍存在诸多问题和挑战

在美国总统特朗普第二次竞选成功后，其对比特币等加密资产的极力推崇，推动加密资产交易炒作开启新的一轮国际热潮，带动美元稳定币交易快速发展，稳定币市值快速扩张。这既扩大了美元和美国国债的需求，增强了美元的国际地位，也给特朗普家族及其币圈朋友带来巨大收益。但这也对美元全球流通监控和美国传统金融体系稳定带来新的冲击，同时，以美元稳定币支持的加密资产交易转让，也成为美国收割全球财富更难防范的新型收割机，给其他国家的货币主权和财富安全带来严重威胁。

正因如此，美国加快了对美元稳定币的立法，但其立法更多地是坚持美国优先，追求美国利益乃至集团利益最大化，而不惜牺牲他国利益与世界共同利益。

在美元稳定币立法生效后，没有得到美国监管机构批准并获得经营牌照的机构，就难以在美国发行和运营美元稳定币（正因如此，Tether公司已宣布将在美国申请面向美国发行的USDT）。接受美国监管的稳定币发行机构，必须满足验证客户（KYC）、反洗钱（AML）、反恐融资（FTC）等监管要求，能够对照政府观察名单筛查客户并向监管机构报告可疑活动，系统需具备执法机构下令时冻结或拦截特定稳定币的功能；发行稳定币需拥有不低于100%的监管机构认可的美元资产（包括货币资产、短期国债、国债抵押的回购协议等）作为储备，并要将美国客户资金存放于美国的银行，不得转移至海外；禁止向稳定币支付利息或收益，严控稳定币超发和自营操控；储备资产必须托管给监管机构认可的独立机构，并得到审计机构至少每月审计和发布审计报告。由此，将大大增强稳定币相对美元的价值稳定性，强化稳定币的支付功能和合规性，而弱化其投资属性与非法使用；将大幅提升稳定币的监管成本，而相应降低其非监管状态下的暴利性。

美国稳定币立法已于7月18日正式生效，但其中仍存在诸多问题挑战：尽管规定了发行稳定币的储备资产范围（银行存款、短期国债、以国债支持的回购协议等），但由于其主要包括具有交易价格变化的国债等品种，即使发行时储备资产是充足的，如果之后国债价格下跌，就可能出现储备不足的问题；如果不同发行机构的储备资产结构不是完全一致，又没有央行兜底，就意味着其发行的美元稳定币并不相同，就会存在套利空间，就将给相关监管和市场稳定带来挑战；即使稳定币发行时不存在超发，但如果允许去中心金融（Defi）从事稳定币信贷投放，同样可能产生稳定币的派生与超发，除非完全是进行借贷款双方的撮合而非自营；让金融机构之外的稳定币发行人满足监管要求，实际上并非易事，监管同样存在很大挑战等。

更重要的是，稳定币最早最基础的需求，就是区块链上加密资产无国界去中心7x24小时交易的计价清算。正是因为比特币等加密资产满足不了货币作为价值尺度和价值通证，必须保证货币总量能够跟随需用货币计价清算的可交易财富价值总额的变化而变化，从而保持货币币值基本稳定的根本要求，其自身相对法定货币的价格剧烈波动（所以，以比特币等加密资产作为抵押品或战略储备，都存在很大风险），难以成为真正的流通货币，才催生出与法定货币等值挂钩的法币稳定币（由此，比特币等只能是加密资产，将其叫做"加密货币"或"虚拟货币"是不准确的；把英文"Token"翻译成"币"或"代币"也是不恰当的，应直接音译成"通证"，并明确是资产而非货币）。法币稳定币的出现和发展，将法定货币和更多现实世界资产（RWA）引入链上，有力地支持了链上加密资产交易与发展，成为连接链上加密世界与链下现实世界的通道，也由此强化了加密世界对现实世界的融合与影响，将极大地增强全球财富金融化和金融交易的范围、速度、规模与波动幅度，加速全球财富向少数国家或群体的转移和聚集。这种情况下，不加强对稳定币及加密资产投放和交易的全球联合监管，风险极大、非常危险。正因如此，美国特朗普政府极力推动的稳定币和加密资产发展高潮，已经出现巨大泡沫和潜在风险，是不可持续的，对此需要国际社会高度警惕！

稳定币立法可能严重反噬稳定币

一个超乎稳定币立法预期的结果是：在法币稳定币纳入立法监管之后，势必带动运用法币稳定币计价清算的，包括比特币等链生资产以及上链运行的现实世界资产（RWA）在内加密资产交易的立法监管，这将对稳定币产生极其深刻的影响。

在加密资产得到立法监管和合规保护前，银行等持牌金融机构难以直接参与加密资产的交易、清算、托管等相关活动，结果把机会让渡给金融机构之外的私营组织。由于缺乏监管，没有监管成本，原有稳定币发行机构、加密资产交易平台等成为令人向往的高盈利性组织，并对银行等金融机构和金融体系产生不断增强的冲击，迫使美国等政府或货币当局加快稳定币的立法监管。但在加密资产得到立法监管与合规保护后，银行等金融机构一定会全力参与其中，其中，银行等支付机构可以直接推动法币存款上链运行（存款通证化或"存款代币化"），完全可以替代稳定币成为连接加密世界与现实世界新的通道和枢纽；现有的股票、债券、货币基金、ETF等金融产品交易所，同样可以推动这些相对规范化的金融产品以RWA的方式更多地上链交易。由得到足够监管的银行等金融机构作为上链和连接加密世界与现实世界的主体，更有利于落实现在立法对稳定币的监管要求，落实对所有机构"相同业务、同等监管"原则，减少加密资产发展对现有货币金融体系的冲击和风险。这一态势已经率先从美国出现，并快速增强难以阻挡。

由此，稳定币立法可能严重反噬或颠覆稳定币（参见王永利公众号2025年9月3日文章"稳定币立法可能严重反噬稳定币"）。

这种情况下，各国再模仿美国全力推动稳定币立法与发展，实际上并非合理选择。

中国不可跟随美国稳定币之路

中国在移动支付和数字人民币方面已经具有全球领先优势，推动人民币稳定币在国内不具任何优势，在国际上也难有多大发展空间和影响力，更不应该跟随美元稳定币之路，全力推动包括境内和离岸人民币稳定币的发展。

更重要的是，比特币等加密资产和稳定币，可以利用无国界区块链和加密资产交易平台，实现全球性7x24小时不间断交易和清算，尽管效率大幅提高，但高度匿名和高频高效的全球流动，缺乏国际社会的协同监管，也难以满足KYC、AML、FTC等方面的监管要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的明显风险和现实案例，在美元稳定币已经高度占有加密资产交易市场，美国对全球主要区块链运行体系、加密资产交易平台以及加密资产与美元兑换等具有更大控制力或影响力（美国能够对一些机构和个人的加密资产账户进行追查确定和冻结没收，能够对一些加密资产交易平台及其负责人进行处罚甚至拘捕等就是证明）情况下，中国跟随美元稳定币之路发展人民币稳定币，不仅难以挑战美元稳定币的国际地位，甚至可能使人民币稳定币变成美元稳定币的附庸，对国家税收征管、外汇管理以及资金跨境流动产生冲击，对人民币主权安全和货币金融体系稳定带来严重威胁。面对更加尖锐复杂的国际局势，中国更应该把国家安全放在突出位置，对包括稳定币在内的加密资产交易炒作高度警惕严加防控，而不能简单追求效率提高与成本降低。需要加快完善相关的监管政策和法律依据，聚焦信息流、资金流等重点环节，加强相关部门信息共享，进一步提升监测追踪能力，严厉打击加密资产违法犯罪活动。

当然，在坚决叫停稳定币并打击虚拟货币交易炒作的同时，还必须切实加快数字人民币的创新发展和国内外广泛应用，形成数字人民币的国际领先优势，走出数字货币发展中国之路，并积极探索建立公平合理安全的国际货币金融新体系。

基于上述多方面因素综合考虑，就不难理解为何中国选择坚决遏制包括稳定币在内的虚拟货币，而坚定推进和加快数字人民币发展了。

来源：非小号

德国《明镜》周刊4日报道，德法乌等欧洲领导人在电话会谈中警告美国"可能背叛"乌克兰。马克龙称美国或在领土问题上背叛乌方而不提供安全保障；默茨提醒泽连斯基需警惕美方谈判代表"玩弄"欧洲。

德国《明镜》周刊4日发表文章说，德国、法国、乌克兰和其他几位欧洲领导人日前在一场电话会谈中警告说，美国"可能会背叛"乌克兰和欧洲。

《明镜》周刊援引法国总统马克龙的话说，"美国有可能在不提供明确安全保障的情况下，在领土问题上背叛乌克兰。"这对乌克兰总统泽连斯基而言"是个巨大危险"。

根据《明镜》周刊获得的会议纪要，德国总理默茨表示，泽连斯基未来几天必须极其小心。他说，两位美国谈判代表"正在玩弄你们和我们"。文章说，这两位代表是美国中东问题特使威特科夫和总统特朗普的女婿库什纳。

文章说，参会的其他欧洲领导人也对美方表示不信任。芬兰总统斯图布说，不能让乌方独自面对美方谈判代表。北约秘书长吕特说，必须为泽连斯基提供保护。

法国总统马克龙1日在总统府爱丽舍宫会晤到访的乌克兰总统泽连斯基。两人当天与英国、德国、意大利等多国领导人以及北约秘书长吕特、欧盟委员会主席冯德莱恩等人通了电话。前一天，乌方和美方代表团在美国佛罗里达州举行了会谈。

来源：中国金融信息网

来源：日经中文网