美联储“圣诞大礼”将至，亚洲新兴货币有望喘息

美国总统特朗普表示，关于美国出现负担能力危机的说法是民主党持续制造的"骗局"和"谎言"，因为物价上涨正日益成为共和党的政治负担。

随着选民对生活成本的挫败感侵蚀其民调支持率，特朗普周三重申了他的说法，即全国范围内的物价正在下降。"几乎所有东西都在降价，"特朗普在宣布放宽燃油经济标准时表示，"他们用'负担能力'（affordability）这个词——那是民主党的骗局。物价就是被他们推高的。"

"我认为'负担能力'是最大的骗局，"他补充道，"他们看着你说'负担能力'。其他什么都不提。"

生活成本压力在近期的地方选举中成为焦点，民主党在纽约、新泽西和弗吉尼亚州的竞选中获胜，其竞选活动均聚焦于此议题。本周，在田纳西州的一场特别选举中，民主党候选人因强调物价上涨，其表现也超出了预期。

根据Real Clear Politics的最新平均民调数据，特朗普的支持率已从他再次上任时的超过50%下滑至42.4%。选民一再将通胀列为其首要关切。

围绕负担能力的政治挑战标志着这位总统面临明显的形势逆转，他在去年的总统竞选中曾重点关注高昂的生活成本。选民对前总统拜登任内通胀肆虐的愤怒曾成为特朗普的政治资产 ，在拜登任内通胀一度飙升至9%，特朗普当时誓言如果再次当选将"立即降低物价"。

自特朗普再次上任以来，鸡蛋和汽油等部分商品的总体成本有所下降。但根据美国劳工统计局的最新数据，其他食品杂货、住房和电力的价格上涨，使9月份的通胀率保持在3%。

特朗普重返白宫的最初几个月通胀有所下降，但部分受其大规模关税政策的推动，通胀已悄然回升，目前高于拜登最后一个完整任期月份的水平。大多数商品的累计涨价已对消费者造成冲击，尤其引发了较贫困美国人的不满，因为全国范围内的财富差距正在扩大。

特朗普对此的回应是多次声称物价已经下降，这招致了其共和党党内成员的批评。特朗普的前亲密盟友、佐治亚州众议员玛乔丽·泰勒·格林上月表示，他声称物价下降是在"对民众进行混淆视听的操纵"。

特朗普已实施一系列政策以努力遏制物价上涨。除了周三宣布旨在降低驾车者成本的燃油标准外，他还取消了对牛肉和咖啡等进口商品的部分关税，并与制药公司就某些药品价格达成协议。特朗普周三提议大幅削减拜登政府时期制定的严格乘用车燃油经济性标准。他在椭圆形办公室表示："我们正式终止乔·拜登那荒谬累赘、实际上糟透了的CAFE标准（企业平均燃油经济性标准），这些标准强加了昂贵的限制。"福特汽车和斯特兰蒂斯集团的首席执行官站在他两侧。

他应对通胀的标志性政策之一是通过放宽监管来解放美国石油和天然气行业。根据美国汽车协会的数据，汽油价格较去年同期下降了约1.3%。

来源：金十数据

2025年11月13日，美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特在华盛顿白宫接受记者采访 (美联社)

美国总统唐纳德·特朗普表示，他已经决定了下一任美联储主席的人选。

尽管特朗普尚未正式确认提名人选，但有一个名字脱颖而出，并成为了压倒性的热门人选：白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特。

预测市场平台"Kalshi"在本周三预测，哈塞特获得提名的概率为86%，而前美联储理事凯文·沃什和现任美联储理事米歇尔·鲍曼的概率分别为6%和4%。

美联储的领导人为何重要？

作为全球最大经济体的中央银行，美联储可以说是全球最重要的金融机构。

美联储在美国经济中扮演着多项关键角色，包括制定货币政策、监管银行以及作为最后贷款人来促进金融体系的稳定。

其中最受关注的是货币政策，而美联储主要通过设定利率来管理货币政策。

美联储政策制定委员会每年召开8次会议，以设定联邦基金利率，即商业银行之间短期借贷的目标利率。

该委员会将于下周二和周三召开2025年的最后一次会议，外界普遍预期该委员会将同意将基准利率下调0.25个百分点。目前，基准利率的区间为3.75%至4%。

基准利率对整个经济有着深远的影响，因为银行的借贷成本会影响其向客户收取的抵押贷款、汽车贷款和其他信贷利率。

在通常情况下，美联储肩负着促进就业和维持物价稳定的双重使命——会在经济低迷时降低利率，在物价上涨过快时提高利率。

较低的借贷成本会鼓励企业投资和消费者增加支出，从而刺激经济增长。

另一方面，较高的借贷成本则会抑制经济活动，并有助于降低通货膨胀。

哈塞特是谁？有何背景？

尽管哈塞特是美联储主席一职的几位热门人选之一，但他与特朗普长时间的密切接触使之脱颖而出。

哈塞特是一位资深经济学家，在特朗普的第一届政府担任经济顾问委员会主席后，被任命为特朗普的经济政策首席协调员。经济顾问委员会是一个历史更悠久、更注重研究的机构，与国家经济委员会相比，其工作更为成熟。

在2019年离开特朗普的第一届政府之后，哈塞特曾短暂重返白宫，以担任新冠疫情顾问。

至关重要的是，哈塞特已经表示支持加快降息——几个月来，特朗普一直愤怒地要求现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔这样做，但收效甚微。

特朗普坚称，关于其关税可能导致高通胀卷土重来的担忧被夸大了，并建议将基准利率设定在1%的低位。

哈塞特在上个月接受"福克斯"新闻采访时表示，如果他处在鲍威尔的位置，他会"立即降息"。

彼得森国际经济研究所高级研究员约瑟夫·加尼翁表示，如果哈塞特担任美联储主席，可能会推动更快的降息，但可能不会达到特朗普所期望的速度。

加尼翁告诉半岛电视台："我认为哈塞特很可能会尝试降低美联储的政策利率，但可能不会降到特朗普总统要求的1%的水平。"

"他可能会辩称，政府的放松管制议程和人工智能的蓬勃发展为经济增长提供了更大的空间，而不会引发通货膨胀。"

在加入特朗普白宫之前和期间，哈塞特曾在美国企业研究所（一家保守派智库）担任经济学家，并在该研究所发表了大量关于税收和贸易政策的文章。

哈塞特还曾担任约翰·麦凯恩、小布什和米特·罗姆尼在总统竞选期间的经济顾问。

在涉足政坛之前，这位经济学家曾在哥伦比亚商学院和美联储的研究与统计部门工作过。

哈塞特的潜在提​​名为何引发争议？

哈塞特作为特朗普忠实拥护者的声誉引发了一些人对美联储独立性的担忧。

中央银行能否不受政治影响或考量地作出决策，被广泛认为是维持美国经济信心的关键。

但由于特朗普一再对任期将于明年5月届满的鲍威尔进行言语攻击，以及他试图以未经证实的抵押贷款欺诈指控为由罢免美联储六位理事之一的丽莎·库克，这种长期以来的期望已经受到广泛质疑。

"我认为针对美联储独立性的担忧非常真实且合理"，加州大学伯克利分校哈斯商学院金融学助理教授阿纳斯塔西娅·费迪克这样告诉半岛电视台。

"这不仅仅是因为凯文·哈塞特与特朗普总统的关系比以往的美联储主席与其提名总统的关系更密切。这里还有相关背景的影响：丽莎·库克被解雇、提前结束杰罗姆·鲍威尔任期的企图，以及凯文·哈塞特本人对这些企图的公开支持。"

即便哈塞特获得提名并经美国参议院确认，他也无法完全掌控美联储的决策。

美联储政策委员会由12名委员组成，其中包括由前民主党总统乔·拜登提名的4名成员，该委员会的决策将以多数票通过。

彭博经济研究所和彼得森国际经济研究所的经济学家大卫·威尔科克斯表示，无论谁接任美联储主席，都将面临同样的难题：如何在不推高通胀的情况下支持就业。

"一方面，就业市场似乎正在走弱，尽管其速度缓慢。另一方面，通胀率仍然过高——明显高于美联储设立的2%的目标"，威尔科克斯这样告诉半岛电视台记者。

威尔科克斯补充道，"对于如何最好地平衡这些相互冲突的因素，理性的人们完全可以持有不同意见，但任何人都不应该假装认为选择显而易见。"

"任何大幅放松货币政策的举措都可能导致通胀持续高企。我们刚刚经历了40年来最为严重的通胀，美国人民已经明确表达了他们对通胀的强烈不满。"

来源：半岛电视台

欧洲议会卢森堡籍议员费尔南·卡塞瑟对卫星通讯社表示，布鲁塞尔缺席乌克兰问题谈判将使欧盟未来几年面临严峻而危险的动荡。

卡塞瑟称："欧盟将在谈判中被边缘化，最终将不得不承担俄美接触的结果。明白这对欧盟未来以及北约等跨大西洋关系会有什么影响至关重要。会出现很多问题。例如，如果美国恢复与俄罗斯的经济合作，欧盟是否还能继续维持其'自杀式'制裁？如果美国逐步撤出欧洲，是否会引发新的欧洲内部冲突？……在我看来，未来几年将充满严峻而危险的动荡。"

欧盟委员会主席冯德莱恩于11月23日表示，欧盟反对任何改变乌克兰边界的举措，且不支持任何可能削弱乌克兰军队的限制措施。俄罗斯副外长亚历山大·格鲁什科11月27日表示，欧盟的立场排除了欧洲国家参与谈判的可能性，也排除了乌克兰实现和平的可能性。

美国政府此前宣布正在制定一项乌克兰问题解决方案，并指出由于该方案仍在制定中，目前不会讨论其细节。克里姆林宫表示，俄罗斯仍然对谈判持开放态度。

11月21日，俄罗斯总统普京在俄罗斯联邦安全会议会晤上表示，美国的提议可以成为乌克兰问题最终调解方案的基础，但目前并未就这一计划与俄罗斯进行实质性讨论。他推测，原因是美方显然还无法获得基辅的同意，乌克兰及其欧洲盟友至今仍在幻想让俄罗斯遭受战略性失败。普京指出，乌克兰的立场与其不掌握关于战场上实际情况的客观信息有关。

来源：俄新社

全球范围内，从能源到大宗矿石的跨洋商品海运价格正迎来罕见的年底飙升，冲突、制裁以及激增的产出正在颠覆全球供应链。

关键航线的原油运输日均收益出现了今年最大涨幅，高达467%，而液化天然气及铁矿石等商品的运价也分别上涨了超过四倍和两倍。由于季节性需求疲软，货运成本通常在年底会有所下降。

船舶运输货物在海上航行的时间延长，助推了运价的飙升。数位航运公司高管预计，更广泛市场的运力紧张状况至少将持续到明年初。

运营着一支包括超大型油轮（VLCC）在内的油轮船队的Frontline Management AS公司首席执行官拉尔斯·巴斯塔德（Lars Barstad）在上个月末的业绩电话会议上表示："我们看到的是一个老派的、极度紧张的实体航运市场。我们没有看到任何疲软的迹象。"

对于原油油轮而言，在中东产量增加以及美国对两家俄罗斯石油巨头实施制裁后亚洲对其原油需求上升的推动下，运价出现上涨。与此同时，由于北美的新项目占用了更多船只来交付燃料，从美国到欧洲的液化天然气运输成本近期攀升至两年来的最高水平。

一项衡量运输谷物和矿石等大宗商品的船舶运价的基准指标在11月底升至20个月高点，原因是市场对几内亚一个大型铁矿石项目即将投产的预期不断增强，且中国港口因天气原因导致的延误挤压了供应。更广泛地看，关键航线附近的敌对行动也推动了整体成本的上升。

也门伊朗支持的胡塞武装对红海商船的袭击，迫使一些船只绕行非洲，增加了所谓的"吨英里数"——这是一个关键的需求指标，通过货物体积乘以运输距离计算得出——这标志着货物运输距离比往常更长。

运价已从11月底的峰值小幅回落，但高企的成本正在整个航运市场产生连锁反应。美国液化天然气的买家已在考虑推迟货物装载，而一些油轮船东则试图最大化收益。

据船舶经纪人称，近几周，超级油轮运营商专注于更长的航程以锁定更高利润，这迫使一些印度炼油厂使用两艘较小的船舶——而非通常的一艘——来确保其中东原油采购按时交付。

然而，尽管航运公司在经历了多年惨淡收益后迎来了罕见的繁荣，但许多公司对于投资船队更新或做出重大战略决策仍持谨慎态度。新船造价昂贵，而且随着更多船舶投入使用以及红海通道可能重新开放，运价可能会暴跌。

德鲁里海事服务公司（Drewry Maritime Services）总监杰延杜·克里希纳（Jayendu Krishna）表示："如果你是船东，你已经赚了钱，你没有陷入困境。"但他补充说，由于行业前景不确定，"你并没有处于一种非常欢庆的情绪中。"

来源: 金十数据

周四亚洲时段，尽管美元出现反弹，但日元贬值幅度有限。投资者对日本央行在12月18–19日会议上采取行动的押注显著增加。

行长植田和男本周的发言被视为迄今最清晰的加息暗示，他强调当前实际利率处于深度负值，即便加息仍将维持宽松环境。

"日本央行正在接近再次加息的临界点，这将重新塑造日元的利差结构。"日本经济连续八个月保持扩张，加强政策正常化预期。最新数据显示，日本11月综合PMI终值为52.0，创三个月高点，显示服务业扩张加快，而制造业收缩放缓。

企业信心更升至 今年1月以来最高水平。这些表现强化市场普遍预期——日本央行或将在本月加息25个基点至0.75%。

与此同时，新任首相高市早苗的大规模财政支出计划推升30年期JGB收益率至历史高位，加剧市场对利差收窄的预期，从根本上利好日元。

美国劳动力市场降温削弱美元，多头难以形成持续动能。美元指数受压下行，缘于市场对美联储下周降息的接受度不断提高。ADP报告显示美国11月私营岗位减少3.2万，创2023年初以来最大月度降幅，显著弱于预期的新增5000人。

此结果强化了美国经济降温信号，也削弱美元需求。"美国就业持续走弱意味着降息概率进一步提高，美元短期利好有限。"

周四市场将迎来初请失业金与裁员报告，而周五的PCE通胀指标 将是美联储政策路径最关键的信号。若通胀仍偏强，将可能扶助美元反弹；若继续降温，则日元将获得额外优势，拖累美元兑日元进一步向下。

美元兑日元周三下挫的起因来自未能有效站上100小时均线 与156.00整位关口。从技术结构看，若价格跌破155.00心理关口，空头将完全掌控局面，并推动汇价进一步回调至前高158.00附近形成的下降通道目标位。

上方第一个关键阻力为155.70（100小时均线），其次是156.00。若多头成功收复该区域，将触发空头回补，使价格有望上探156.60区域，并进一步指向157.00与157.50，最终可能再度测试158.00的强阻力。

日线震荡指标略为正值，但不足以形成强势突破，显示市场在等待本周关键美国数据前保持谨慎。

编辑观点:

当前美元兑日元走势的核心逻辑已明显从"单一美元驱动"转向"利差结构变化 + 日本政策正常化预期"。在日本经济连续扩张、央行沟通偏鹰以及JGB长端收益率走高的背景下，日元具备更稳固的基本面支撑。

短线关键仍在于汇价能否站上156.00；若失败，则意味着日元将在政策预期推动下保持强势。未来趋势将高度依赖PCE通胀数据的方向性突破。

来源：汇通网

俄罗斯总统助理乌沙科夫3日对媒体透露俄总统普京与美国中东问题特使威特科夫会谈的更多细节，并表示俄方目前只与美国就乌克兰问题进行了谈判。同日，美媒援引美政府高级官员的话报道称，美乌代表将在佛罗里达州再次会晤。

俄：目前只和美国谈了

乌沙科夫3日对记者说，俄军最近几周在前线的进展让西方对局势的评估"变得更加恰当"，这对此次俄美谈判产生积极影响。他说："美国愿尽一切努力达成长期解决方案，这实际上也契合我们的目标。"

乌沙科夫说，目前俄罗斯只与美国就乌克兰问题进行了谈判。俄对与欧洲的接触并不持消极态度，但欧洲拒绝合作。

普京和威特科夫2日在克里姆林宫就乌克兰局势举行会谈。乌沙科夫在会谈后对媒体说，会谈未达成解决乌克兰问题的折中方案，但双方立场没有更多分歧，和平"既没有更近，也没有更远"。多家媒体引用乌沙科夫这句话解读说，威特科夫此次赴俄无功而返，会谈进展有限，可谓"收效甚微""无果而终"。

这是威特科夫今年以来第6次访问莫斯科。11月下旬，美方就乌克兰危机提出28点"和平计划"，欧洲国家和乌克兰以该计划偏向俄方为由表示反对。此后，美乌欧代表又形成了相对靠近乌方立场的19点计划。威特科夫此次正是带着修改版的"和平计划"与普京会面。

值得注意的是，就在普京与威特科夫会谈前一天，俄方宣布控制顿涅茨克地区重镇红军城（乌克兰称波克罗夫斯克），不过乌军已否认俄军占领整个波克罗夫斯克。

针对此次会谈，美国总统特朗普3日在白宫对媒体表示，威特科夫和库什纳2日与普京举行了"不错的会晤"。美方官员的印象是，普京"希望看到战争结束"。但特朗普同时表示，"那次会晤会取得什么成果，我无法告诉你，因为合作是双向的"。

11月25日，在美国首都华盛顿，美国总统特朗普离开白宫。新华社记者胡友松摄

泽连斯基：乌代表团将再赴美

乌克兰总统泽连斯基3日在社交媒体发文说，乌克兰谈判代表团团长、乌国家安全与国防委员会秘书乌梅罗夫与乌武装部队总参谋长安德里·格纳托夫当天将在布鲁塞尔与多个欧洲国家的国家安全顾问举行会晤。会晤结束后，乌方代表将筹备赴美与特朗普的代表进行新一轮会谈。

据美国媒体3日也证实这一说法，以美政府高级官员为消息源报道称，威特科夫和总统特朗普的女婿库什纳4日将在佛罗里达州迈阿密市同乌梅罗夫再次会晤，通报他们2日同普京在莫斯科会谈的情况，介绍俄方提出的最新要求。

泽连斯基此前曾表示，结束这场危机不可能有简单的解决方案，相关决策必须在乌克兰参与的情况下作出。他说，关键在于一切必须公平透明，不允许在乌克兰背后搞小动作，更不能在没有乌克兰参与的情况下，擅自决定乌克兰的命运与未来。

泽连斯基还在社交媒体上表示，美方将向乌方介绍2日俄美会谈的有关情况，会谈释放的信号将影响乌方的下一步行动。

来源：人民网国际频道