“小非农”两年半最差，美联储鹰派或让步

"我就是搞交易的，这就是我来这里的原因。我们不断敲门，不断提出想法。"美国总统特使威特科夫近日在接受采访时说。

威特科夫是美国总统特朗普目前斡旋俄乌冲突的核心人物。据央视新闻报道，2日，俄罗斯总统普京与威特科夫以及特朗普的女婿库什纳就俄乌"和平计划"在克里姆林宫举行会谈，俄总统助理乌沙科夫和俄罗斯直接投资基金总裁德米特里耶夫参加会晤。会谈持续近5个小时，但双方并未谈出实质成果。

此次会晤源于美国正在推动一项结束乌克兰战争的计划。上周，彭博社公布一段据称是威特科夫与乌沙科夫的通话，录音中威特科夫提议参照巴以冲突停火"20点计划"制定乌克兰"和平计划"。这段对话被认为是"普京愿望清单"——"28点计划"的起源，该计划被指责严重偏袒俄罗斯。

当地时间2025年12月3日，俄罗斯莫斯科，克里姆林宫，俄罗斯总统助理尤里·乌沙科夫在俄罗斯总统弗拉基米尔·普京与美国总统唐纳德·特朗普特使史蒂夫·维特科夫会晤后回答记者提问。 视觉中国 图

"美国希望尽快实现美俄关系正常化，并不惜一切代价让乌克兰和欧盟付出代价，部分原因是为了特朗普圈子的个人利益，所以没有附加给俄罗斯任何条件或惩罚。"爱丁堡大学后苏联和比较政治学终身教授卢克·马奇（Luke March）告诉。

报道指出，威特科夫和德米特里耶夫都曾是商人，相似的背景让两人成为美俄之间非正式的联络渠道。他们还赞成特朗普通过以商谋和的方法来解决地缘政治问题。在威特科夫看来，为了实现停火，就需要提出能满足双方条件的各种提议。前提是，美国想通过这些提议分别从俄乌获得商业利益。

据美国媒体披露，早在10月，威特科夫、库什纳和德米特里耶夫就曾在迈阿密密谈，除了制定停火计划，还规划了如何解冻俄罗斯经济。在矿产、能源等领域，美国通过与特朗普家族关系密切的人与俄罗斯开展合作，这被看作是未来两国关系正常化的基础。

今年4月，威特科夫（左一）、普京、乌沙科夫（右二）和德米特里耶夫（右一）在俄罗斯圣彼得堡。

"这是生意，无关和平"

据《华尔街日报》报道，几代外交官曾把苏联解体后的东欧问题视作一团需要费力解开的"戈尔迪之结"（Gordian Knot），特朗普设想了一个简单的解决办法：商业比国界更重要。

威特科夫原是美国中东问题特使，在特朗普的指派下斡旋俄乌问题。他还是房地产开发商、亿万富翁、特朗普的长期高尔夫球友。

刚负责俄乌问题几周后，威特科夫的办公室就请求美国财政部协助，允许一名被制裁的俄罗斯商人访问华盛顿。

这名商人就是德米特里耶夫。他具备多重身份：投资银行家，拥有哈佛大学和斯坦福大学学位、普京亲自挑选的谈判代表，说着威特科夫爱听的商业话题。但他领导的俄罗斯直接投资基金在2022年被美国财政部制裁。

尽管美国财长贝森特对这一特殊要求有疑问，但最终还是批准了。

今年8月，威特科夫和德米特里耶夫在莫斯科的一个公园里漫步。

威特科夫和德米特里耶夫都赞同特朗普长期以来对于地缘政治的理念。1980年代，特朗普曾主动提出亲自斡旋迅速结束冷战，同时向当时的苏联外交官承诺，在克里姆林宫对面建造一座特朗普大厦，并与之建立商业伙伴关系。

今年，威特科夫和德米特里耶夫多次互访。4月，德米特里耶夫前往白宫，提交了一份美俄可以共同开展的、数亿美元的商业项目清单。在一次未发表的采访中，德米特里耶夫曾说："我们可以将投资信任转化到政治上。"

同月，威特科夫访俄，继2月之后再度与普京举行了3小时会谈。威特科夫做了笔记，并在美国驻俄大使馆向白宫作了简报。

当月晚些时候，欧洲国家的安全顾问原计划在伦敦与威特科夫会面，想把他纳入欧洲方面的和平进程。但威特科夫当时忙于加沙停火谈判，无法抽身。

之后，一位欧洲官员要求威特科夫通过欧洲国家元首在进行敏感外交对话时使用的安全固定线路与盟友通话。威特科夫以出差太多、无法使用复杂系统为由提出异议。

与此同时，德米特里耶夫和威特科夫通过电话定期交流，讨论越来越雄心勃勃的提议。但特朗普政府内部的一些机构对两人的交往知之甚少，中央情报局、美国国务院办公室、财政部等都不清楚相关细节。

报道称，10月，威特科夫、库什纳和德米特里耶夫在威特科夫位于迈阿密的海滨庄园里，看似在制定俄乌停火计划，修订出最初的"28点计划"，实则为解冻俄罗斯经济规划了道路，美国企业将是首批获益者，其次才是欧洲。

俄方明确表示更希望美国企业介入，而不是那些"在和平努力上说了许多风凉话"的欧洲国家。知情人士透露："这正是特朗普式'交易的艺术'——'看，我正在摆平这件事，美国也能因此获得巨大的经济好处，不是吗？'"

有西方安全官员称，对俄罗斯而言，此次迈阿密会谈象征着一项特朗普就职前就酝酿的战略阶段性收官。

其主要意义在于绕开美国传统的国家安全架构，推动政府把俄罗斯视为机遇之地，而非军事威胁。俄罗斯通过抛出数十亿美元的稀土和能源交易重绘经济版图，同时在美国及其传统盟友欧洲之间制造分歧。

上周，西方领导人召开会议讨论"和平计划"时，波兰总理图斯克一语道破："我们知道这不关和平，这是生意。"

让商业成为冲突的堡垒？

德米特里耶夫正推动一项计划，让美国企业动用被冻结在欧洲的约3000亿美元俄央行资产，用于美俄投资项目和美国主导的乌克兰重建。美国和俄罗斯公司可以联合开发北极丰富的矿产资源，甚至可以联合执行火星探测任务。

"看看如何使用俄罗斯被扣押资金上的具体分歧：美国反对欧盟使用这些资金直接资助乌克兰（即使美国同意这一点，也可能不会发生）。美国想从这些资金中获利，并将一部分返还给俄罗斯。"马奇对澎湃新闻指出。

8月美俄元首峰会后，欧洲一家情报机构曾把德米特里耶夫的这一计划递送给欧洲多国的高级国家安全官员。

"俄罗斯拥有如此丰富的资源和广袤的土地，如果我们做到这些，大家都参与其中、实现繁荣，每个方面都有好处，这自然会成为未来冲突的堡垒。因为每个国家都在蓬勃发展。"威特科夫曾对《华尔街日报》详细描述了他对俄、乌、美成为商业伙伴的愿景。

一位熟悉威特科夫想法的人士表示，威特科夫相信，与俄罗斯达成的任何和解都将广泛惠及美国，而非只让少数投资者受益。

美国正寻求增强稀土供应的"独立性"。今年2月24日，俄乌冲突爆发3周年之际，普京曾向特朗普喊话，称俄罗斯的稀土储量远比乌克兰多，他愿意同包括美国在内的外国伙伴合作，开发这些稀有矿产。

普京当时还称，美国若重新开放市场，俄罗斯企业每年可向美国供应多达200万吨的铝。

据一位欧洲安全官员和一位了解会谈情况的人士透露，最近，与克里姆林宫有关联的商人根纳季·季姆琴科、尤里·科瓦利丘克、鲍里斯和阿尔卡季·罗滕贝格兄弟，一直在向美国同行提供鄂霍茨克海以及另外4个潜在地点的天然气开采权。

俄罗斯人还提到了在诺里尔斯克大型镍矿附近，以及多达6个尚未开发的西伯利亚地区开采稀土的机会。

美国和乌克兰曾于4月30日签署矿产合作协议。该协议不涉及对乌安全保障，且部分潜在利润丰厚的矿产目前处于俄罗斯控制地区，实际开采困难。

该协议指定美国国际开发金融公司（DFC）为合作伙伴，DFC一直是特朗普政府处理许多新的关键矿产项目的首选机构。2024年，该机构仅资助了4个项目。

对白宫的许多人来说，这种商业与地缘政治的模糊化是一种策略而非错误。特朗普的主要顾问们认为，这是让美国投资者在战后的新俄罗斯拿下利润丰厚交易的机会，并以商业利益为和平提供保证。

但马奇指出，特朗普的计划是灾难性的短视和偏见，因为美国没有提供任何机制保护乌克兰未来免受侵略，也没有对俄罗斯采取任何限制措施反而奖励俄罗斯，所以并不能提供长期和平前景。"此外，特朗普已经向俄罗斯做出了如此多的让步，以至于俄罗斯完全有动力拖延这一进程，直到能够取得决定性的军事突破。"

未来潜在的商业合作

"我们相信，美俄在北极地区几乎所有问题上都可以合作。如果在乌克兰问题上找到解决方案，美俄经济合作可以构成未来两国关系的基础。"德米特里耶夫告诉《华尔街日报》，美国和俄罗斯正在讨论有关油气勘探和北极运输的重大协议。

今年早些时候，美国石油巨头埃克森美孚高级副总裁尼尔·查普曼曾在卡塔尔会见俄罗斯最大的国有能源公司俄罗斯石油公司的总裁伊戈尔·谢钦，讨论重返俄罗斯"萨哈林1号"油气项目。在埃克森美孚因俄乌冲突退出俄罗斯市场时，该项目的损失最为惨重。

埃克森美孚还与亿万富翁投资者托德·伯利等人，探讨了收购俄罗斯第二大石油生产商卢克石油旗下资产的可能性。10月，美国为加大对俄罗斯的压力，对卢克石油实施制裁，促使该公司出售海外资产。投资管理公司"埃利奥特投资管理"则着眼于收购一条将俄罗斯天然气输送到欧洲的管道的股份。

特朗普的长子小唐纳德·特朗普的大学朋友，同时也是特朗普的竞选捐款人詹特里·比奇，一直在洽谈收购俄罗斯Novatek公司一个北极液化天然气项目9.9%的股份，前提是美国和英国解除对该项目的制裁。Novatek的部分股份由根纳季·季姆琴科持有。

比奇在一份声明中说，与Novatek合作将"极大利好任何致力于提升美国能源领导地位的公司"，他的公司America First Global正"积极寻求加强美国在世界各地利益的投资机会"。小特朗普曾告诉别人，他和比奇之间没有生意往来。

另一位特朗普的竞选捐款人斯蒂芬·P·林奇，一直在请求美国政府允许他在被炸毁的"北溪2号"进入瑞士破产程序拍卖时参与竞标。林奇曾在2022年获得美国财政部许可，完成了对俄罗斯储蓄银行瑞士子公司的收购。

自拜登政府以来，林奇一直在为收购该管道寻求许可。今年4月，他聘请小特朗普的朋友切斯·麦克道尔，加大了游说力度，并将在未来6个月向麦克道尔的公司支付60万美元。林奇的代表联系了威特科夫，希望安排一次会面。

7月下旬，俄罗斯航天局局长德米特里·巴卡诺夫还访问了位于休斯顿的美国宇航局林登·约翰逊航天中心，以及波音公司和SpaceX公司的航天器制造工厂。这是自2018年以来的首次此类访问。

来源：澎湃新闻

英伟达（NVDA）首席执行官黄仁勋表示，他于周三会见了美国总统特朗普，两人讨论了芯片出口限制问题。此前，美国立法者正考虑一项提案，拟限制向一些国家出口先进人工智能芯片。

黄仁勋在国会山对记者表示："我已多次说过，我们支持出口管制，并且应确保美国公司能获得最好、最多、最新的技术。"

立法者曾考虑将一项名为《保障国家人工智能获取与创新法案》（National Artificial Intelligence Act，简称GAIN AI法案）的提案纳入一项名为《国防授权法案》（National Defense Authorization Act）的重要国防一揽子计划中。该GAIN AI法案将要求英伟达和超威半导体（AMD）等芯片制造商在向一些国家销售其AI芯片前，优先提供给美国公司。

据彭博社援引一位知情人士的话报道，该提案预计不会被纳入《国防授权法案》。

黄仁勋表示，这项提案被排除在年度国防政策法案之外是"明智的"。他说："《保障国家人工智能获取与创新法案》对美国的危害甚至比《人工智能扩散法案》更大。"

这位英伟达CEO还批评了在各州建立零散拼凑的AI监管法规的想法。这种各州独立监管的构想已引发科技公司的抵制，并促使AI行业支持成立了一个名为"引领未来"的超级政治行动委员会。

"各州各自监管人工智能，将导致该行业陷入停滞，并可能引发国家安全担忧，因为我们需要确保美国尽可能快地推进AI技术，"黄仁勋表示，"（制定）联邦层面的AI监管法规才是最明智的。"

特朗普上个月曾敦促立法者在《国防授权法案》中加入一项条款，以"一个联邦标准"来优先取代各州的AI法律。

但众议院多数党领袖史蒂夫·斯卡利斯（Steve Scalise）周二告诉美国消费者新闻与商业频道（CNBC）记者埃米莉·威尔金斯（Emily Wilkins），由于缺乏足够支持，该条款将无法被纳入法案。斯卡利斯补充说，他和其他立法者将继续寻找建立国家层面AI标准的方法。

同日早些时候，播客主乔·罗根（Joe Rogan）发布了一段近三小时对黄仁勋的采访。这位全球市值最高公司的首席执行官在访谈中赞扬了特朗普，并表示他定期与政府官员保持联系。

"每次我打电话，如果我需要什么，或者想一吐为快、表达某些关切，他们总是有空，"黄仁勋在播客中说。

黄仁勋还告诉罗根，虽然赶在其他国家之前发展人工智能符合美国的国家安全利益，但这场竞赛可能不会出现某个国家明显获胜的转折点。

"我认为这可能比我们想象的要渐进得多，"黄仁勋说，"不会是一个瞬间。不会像是某个人到达了终点而别人都没有……我认为它将是，技术就这样越来越好、越来越好、越来越好，就像所有技术发展的规律一样。"

黄仁勋还定于周三晚些时候在华盛顿智库战略与国际研究中心主办的一场活动上发表讲话。

来源: 金十数据

泽连斯基表示，乌方将在会晤中向欧洲伙伴通报乌方所掌握的2日俄美会谈情况，各方将讨论欧洲在"必要安全架构"中的作用。

乌克兰总统泽连斯基3日在社交媒体发文说，乌克兰谈判代表团团长、乌国家安全与国防委员会秘书乌梅罗夫与乌武装部队总参谋长安德里·格纳托夫当日将在布鲁塞尔与多个欧洲国家的国家安全顾问举行会晤。会晤结束后，乌方代表将筹备赴美与美国总统特朗普的代表进行新一轮会谈。

泽连斯基表示，乌方将在会晤中向欧洲伙伴通报乌方所掌握的2日俄美会谈情况，各方将讨论欧洲在"必要安全架构"中的作用。

泽连斯基说，布鲁塞尔会晤后，乌梅罗夫和格纳托夫将筹备在美国与特朗普代表举行会谈。他表示，为了实现真正和平，乌方将一如既往建设性地开展工作。

2日，俄罗斯总统普京和美国中东问题特使威特科夫在克里姆林宫举行会谈。俄总统助理乌沙科夫当天表示，会谈未达成解决乌克兰问题的折中方案。乌沙科夫说，双方重点讨论了领土问题，领土问题不解决，危机也无法解决，未来还有很多工作要做，俄美双方将继续保持接触。

11月下旬，美方就乌克兰危机提出28点"和平计划"。随后，美乌欧代表在瑞士日内瓦举行会谈，对该方案进行大幅修改，但修改内容未公布。11月30日，乌美代表团在美国举行高级别会谈，讨论日内瓦会谈修改后的协议文件。美国国务卿鲁比奥说，双方在日内瓦会谈基础上又取得一些进展，但"有更多工作需要做"。乌梅罗夫称会谈"艰难但富有成效"。

来源：中国金融信息网

美联储新主席的面孔逐渐清晰，市场已初步感受到"影子主席"的冲击。

美国总统特朗普12月2日在白宫举行的内阁会议上说，他很可能在2026年初公布下任美国联邦储备委员会主席提名人选，以接替将于2026年5月结束任期的现任主席鲍威尔。

此前，特朗普称已就新任美联储主席提名人选做出决定。据知情人士说法，在特朗普及其顾问和盟友眼中，白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特是下任美联储主席的头号候选人。根据相关法律规定，美国总统提名美联储主席人选后，需获参议院批准。

可以预见的是，前路美联储将面临更大挑战，一场货币政策独立性风暴一触即发。

哈西特接任概率越来越大

尽管最终消息尚未宣布，但哈西特成为美联储主席的概率越来越大。

中航证券首席经济学家董忠云对21世纪经济报道记者表示，总体而言，在正式提名之前，虽然美联储主席人选仍存在一定变数，但最大的可能仍是哈西特获得提名。

哈西特之所以能受特朗普青睐，核心原因是他满足特朗普用人的两大标准：忠诚、得到市场认可。Polymarket上的数据显示，对哈西特被提名的押注明显领先其他候选人。

在哈西特成为头号候选人的消息传出后，长期美债利率出现下跌，美元指数呈现弱势，董忠云分析称，这表明市场将哈西特明确定位为比现任主席鲍威尔立场更为"鸽派"的候选人，预期他上台后将推动更快速、更明确的降息。

在董忠云看来，提前释放出哈西特可能接任美联储主席的消息，确实可以被视为一种预期管理。特朗普政府提前释放信号，一方面旨在观察金融市场（尤其是债市和汇市）的反应，评估政策转向可能带来的市场波动；另一方面，这也是在引导和塑造市场预期，为未来可能的货币政策宽松进行铺垫。

"影子主席"影响几何？

在鲍威尔卸任前，哈西特这一美联储"影子主席"可能就会提前影响美联储货币政策预期和资本市场。

过去几天，随着哈西特迅速成为接替鲍威尔执掌美联储的最热门人选，市场开始大举押注美联储在新主席上任后将实施更多降息。

如果哈西特顺利获准出任美联储主席，他上任前的每一次公开讲话都可能对市场产生重大影响。他与鲍威尔的观点将会受到仔细审视，一旦双方观点相左，可能引发市场剧烈波动。

董忠云认为，在正式交接前，作为下届美联储主席头号候选人，哈西特将对政策与资本市场产生独特的"影子"作用：首先，从哈西特很可能接任美联储主席的消息传出之后美债收益率下行和美元承压的角度看，市场当前已存在一定"抢跑"倾向，提前将鸽派预期计价。这种没有实质动作，仅仅通过"预期"即实现一定程度的金融环境放松的情况，可能部分实现白宫降低融资成本的目标；其次，这一外部预期给鲍威尔领导的美联储货币政策委员会带来更加复杂决策环境。

原则上，联邦公开市场委员会仍需依据就业、通胀数据做出独立决策，但市场对未来路径的坚定看法可能削弱当前政策信号的效力。董忠云提醒，不排除有部分官员或倾向维持现状，以防后续转向过快，从而使得短期内宽松预期遇到挫折的可能。

独立性风暴一触即发

随着哈西特有望胜出，不少业内人士担心，美联储政治化的警钟已然敲响。

虽然哈西特在特朗普的第一个任期内曾坚定捍卫美联储的独立性，但他今年坚持支持特朗普，尖锐抨击美联储和鲍威尔。他曾指责美联储出于党派倾向而没有更大幅度地降息，而这一说法几乎遭到美联储所有决策者的驳斥。

董忠云对记者表示，提名哈西特接任鲍威尔，确实会对美联储独立性形成一定挑战。核心风险在于，哈西特与特朗普存在长期密切的合作关系，这种"密切"的惯性可能导致美联储货币政策过度服务于短期的政治与经济目标，即"增长优先"，从而损害美联储抑制通胀的长期公信力。哈西特已多次公开附和特朗普对美联储的批评，指责其降息不够激进，这与传统上候选人保持克制、维护机构信誉的做法存在差异。

尽管哈西特因为与特朗普的"亲密"关系而引起市场担忧，但从客观角度看，认为哈西特上任将导致美联储独立性完全丧失的观点可能过于简单。董忠云提醒，核心原因在于，在实际操作层面，美联储固有的制度约束依然强大。

首先，美联储货币政策的决策权在于由12名投票委员组成的联邦公开市场委员会，而非美联储主席一人。美联储主席在联邦公开市场委员会投票时同样只有一票，权重与其他投票委员完全相等。即便哈西特本人受特朗普政府的"指示"而始终持强烈鸽派观点，他也必须"说服"委员会中的其他成员在投票时和他保持一致，才能实现自己的目的。

其次，美联储理事的任期长达14年，跨越总统任期，这旨在从制度上保障其跨越不同政府任期的独立性。如果哈西特走马上任，其美联储理事的任期最长可至2040年，美联储主席的任期将至2030年。董忠云对记者表示，这两个时间均在特朗普本届总统任期结束之后，在制度上保证了进入美联储后，哈西特独立决策，不受特朗普政府掣肘的"底气"。

来源：网易财经

美国财政部长斯科特・贝森特于周三表示，无论特朗普政府在最高法院待审案件中能否胜诉，仍将能够推行其关税议程。

贝森特重申了一个月前最高法院开庭前他就提出的观点，并援引《1962年贸易法》的多个条款称，这些条款赋予总统对进口关税的广泛权力。

"借助301条款、232条款和122条款，我们完全可以重建相同的关税结构，" 他在《纽约时报》DealBook峰会的现场采访中说道。

主持人询问政府是否必须永久实施这些措施，贝森特回答："是的，会永久实施。"

122条款允许的关税权力有效期最长为150天，但301条款和232条款对实施时限的规定并不明确。贝森特还提到，《国际紧急经济权力法》也赋予了广泛的关税权限，不过最高法院目前正对此项法律的适用情况进行审查。

美国总统特朗普一直将关税作为与美国贸易伙伴谈判的重要工具。他曾对各类产品及几乎所有进口商品征收关税，尽管后来已放弃多项更激进的措施。

他还表示，仍认为美国在最高法院的这起案件中胜诉的可能性很大。

在另一个议题上，当被问及特朗普对下一任美联储主席的人选提名时，贝森特回避了这一问题，并指出美联储主席对利率的影响力有限。近期有报道称，国家经济委员会主任凯文·哈塞特是该职位的热门人选。

"这里需要记住的重要一点是，美联储决策靠的是委员会，还有来自各地区联邦储备银行的多名投票成员，" 他说，"美联储主席有权发起讨论，但归根结底…… 他或她只有一票的权力。"

贝森特最近曾向CNBC表示，他认为特朗普可能在圣诞节前做出（美联储主席人选的）决定，但总统本人则暗示，这一决定可能要到明年才会公布。

来源：新浪财经

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）周三表示，他将推动出台一项新规，要求各地区联储主席的候选人必须在该辖区至少居住满三年。

贝森特正寻求对美联储进行一次大规模改革，他多次指责美联储越权行事，偏离了其以制定货币政策为核心的主要使命。贝森特在一场活动讨论中表示：

我确实认为现在已经偏离了最初的制度设计。地区联储主席本应来自本地区，但如今美联储却专注于引入光鲜亮丽的外来人士。

贝森特重申了他上周提出的一项说法，即目前有三位地区联储主席不符合他所提出的新标准。贝森特表示："我将开始推动一项新规则，要求今后地区联储主席必须在该辖区至少居住满三年。这项新规可能需要国会批准，或者也可以由美联储主席和理事会直接推动实施。"

按照现行制度，地区联储主席由各地方联储的董事会提名（不包括在金融机构任职的董事），并需经美联储理事会投票批准。地区联储主席的任期为五年，每五年需重新确认，目前本届任期将于2月届满。现任亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）已表示将在任期结束时卸任。

贝森特暗示，美联储理事会完全可以直接表态：如果候选人在该地区未居住满三年，我们就拒绝批准其提名。

在谈到私募信贷（private credit）时，贝森特表示："我担心在经济下行时期，这类信贷会表现出很强的顺周期性。投资者总是在市场触底时恐慌。"相比之下，贝森特指出，在受监管的金融机构体系内，财政部、美联储及其他监管机构可以通过提供"窗口指导"来缓解信贷收缩，从而对冲经济下行周期。

贝森特再次强调，他认为私募信贷的迅速增长是银行体系"过度监管"的一个结果。"我们一直在与监管机构合作，努力在受监管的银行体系内创造更多的信贷空间。"

来源：华尔街见闻