印度卢比跌至新低，成为今年亚洲表现最差的货币

周三（12月3日）亚欧时段时段，美元指数全天单边下跌，终于尾盘配合低于预期的ADP数据，加速赶底最终调整一步到位。目前交投于98.93(-0.38%)，盘中最低跌至98.88。

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伴随联邦公开市场委员会（FOMC）鸽派阵营占据绝对主导，激进货币宽松的潜在风险正持续累积。期货市场定价显示，截至2026年末，联邦基金利率降至3.25%的概率为74%，降至3%的概率则达45%。

美国近期数据难看利好降息压制美元

同时刚公布的美国ADP数据显示部门就业人数减少3.2万显著低于增加1万的预期，此外美国补发的9月进口物价指数环比低于预期的0.1%数据公布为0%，打消了部分输入性通胀的压力。

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总结与结束分析：美元指数受到多重压力近期快速回调，但是由于美国在AI领域明显的竞争优势以及拥挤的做空交易使美元指数快速回调至关键价位，暗示了美元一步到位的调整。

美元指数触及长期交易中枢98.87附近，也是本波美元指数上涨的中继突破点位，美元指数应该正在开启反弹。

（美元指数日线图，来源:易汇通）

来源：汇通网

马斯克近日公开表示，美国持续增长的债务问题可能引发比特币价格的剧烈波动，目前美国债务已超过38.3万亿美元，并且正通过约2万亿美元的赤字大幅增加货币供应。

这一观点与他早前提出的"能源才是真正货币"的理念一脉相承，他强调，"比特币基于能源，毕竟你无法通过立法来创造能源"。

马斯克指出，美国债务规模已超过38.3万亿美元，每年需支付利息高达1.2万亿，甚至超过了国防预算。

这种债务增长模式不可持续，政府面临艰难选择：削减福利、增加税收或增发货币，前两者政治阻力大，而增发货币可能导致美元购买力下降。

2008年1美元的购买力到2025年仅剩0.73美元，普通人的储蓄在无形中被稀释，在这种背景下，比特币的稀缺性特质—总量2100万枚—显得尤为珍贵。

尽管面临短期波动，比特币在2025年仍展现出显著的价格弹性，从2024年减半至今，其价格已飙升超过129%，一度逼近13万美元关口。

马斯克对比特币的看法经历了显著转变，他曾批评比特币网络的能耗问题，但现在他认为"工作量证明是特性而非缺陷"，他强调，"未来货币作为一种概念将不复存在，能源将成为唯一的'真正货币'"。

这一观点指向了更深刻的货币哲学：基于能源的比特币可能比基于信用的法币更具长期稳定性。贝莱德等机构的比特币ETF管理规模已达890亿美元，威斯康星州养老基金也已入场配置。

这一趋势不仅印证了马斯克的预测，也预示着比特币正从边缘实验走向主流金融舞台。未来，基于能源的比特币可能成为对抗货币贬值的有效工具。

来源：金色财经

2025年12月3日，韩国总统李在明在首尔青瓦台举行新闻发布会，纪念戒严危机一周年（美联社）

韩国总统李在明表示，他正在考虑就其前任下令进行的跨境挑衅事件向平壤道歉。

李在明周三表示，前总统尹锡悦上个月被起诉，罪名是下令无人机携带宣传单飞越朝鲜，检察官称此举旨在挑起紧张局势并提升其政治支持率。李在明周三表示，他认为有必要就此道歉。

首尔方面发表这些评论之际，正值尹锡悦宣布戒严令一周年纪念日。尹锡悦颁布戒严令的初衷与此类似，但结果却导致韩国陷入了严重的危机。

李在明就任总统后曾寻求与平壤对话，但迄今为止，他的提议一直被朝鲜领导人金正恩忽视。

李在明在首尔举行的新闻发布会上说，"我觉得我应该道歉，但我犹豫要不要说出口。"

他补充道，"我担心如果我这样做，可能会被用作意识形态斗争的素材，或者被指责为亲朝鲜。"

朝鲜指责尹锡悦政府在2024年10月三次使用无人机在平壤上空散发宣传单。

韩国媒体周一报道称，在前政府执政期间，军方还曾向韩国边境放飞携带宣传单的气球。

深刻的分歧

李在明发表这番言论之际，正值尹锡悦试图实施戒严令周年纪念日。

该法令使韩国陷入前所未有的危机，抗议者和议员涌入国会，迫使国会投票反对该法令。

最高法院很快宣布该法案违宪。

尹锡悦随后遭到弹劾并被免职，目前因叛乱罪和其他源于其戒严令失败的指控而身陷囹圄，等待审判。

然而，韩国社会仍然对尹锡悦的举动存在严重分歧，一部分人对尹锡悦的行为感到愤怒，而另一部分人则支持他对朝鲜采取的强硬立场，并声称韩国的民主正受到其政治对手的攻击。

周三是试图实施戒严令周年纪念日，首尔举行了反对游行。

对话

今年4月尹锡悦下台后，自由派人士李在明在提前举行的总统选举中获胜。他告诉记者，他渴望修复与平壤的关系。

自六月上任以来，他采取了一系列措施来缓解紧张局势，包括拆除边境沿线的宣传喇叭。

周二，首尔通过了一项法律，禁止活动人士向朝鲜放飞携带宣传单的气球。

但朝鲜迄今为止拒绝了李在明的努力，金正恩表示，他的政府对对话没有兴趣。

尽管如此，韩国总统表示他仍将坚持。他建议暂停与美国的例行联合军演（平壤方面视之为挑衅），这或许可以作为鼓励朝鲜恢复对话的途径之一。

李在明还表示，希望美国总统唐纳德·特朗普——"一位现实主义者、务实主义者和谈判高手，尊重他的同行"——能够帮助说服朝鲜，并表示平壤似乎更重视华盛顿而不是首尔。

来源：半岛电视台

周三（12月3日）北京时间21:15，美国ADP就业报告公布，私营部门11月新增就业岗位减少3.2万个，远低于市场预期的微增1万。这是自2020年6月以来最差单月表现，显示劳动力市场下行压力加大。数据公布后，市场对美联储降息的预期显著上升，美元指数短线下挫约8个点，最低触及98.8840；现货黄金短线拉升近10美元/盎司，最高报4221.25美元/盎司。美股期货波动有限，但避险情绪主导盘中走势，投资者关注这一数据对宏观政策路径的影响。

当前美国经济面临多重不确定性

数据公布后，市场反应迅速

美元指数自99.6附近快速下探，一度失守99关口，收盘勉强守在98.9上方，显示交易员正在重新定价劳动力市场冷却的影响。现货黄金则逆势上涨，突破4220美元/盎司，成交量激增20%以上，反映避险资金流入。美股期货小幅下挫，标普500指数期货下跌约0.2%，科技股承压但未出现恐慌抛售。这一波动并非孤立，而是近期趋势的延续：11月下旬以来，美元指数已累计下跌3.5%，黄金上涨5%，市场关注点逐渐从通胀转向就业。

机构和散户的解读

散户交易者的反应则更为情绪化。数据公布后，普遍认为美联储"别无选择"，只能再次降息25个基点，否则经济可能加速下滑。与公布前"就业可能稳健，降息仍有悬念"的观望态度不同，数据公布后情绪迅速转向，认为"黄金多头狂欢，美元空头觉醒"。这些即时反应通过社交平台快速传播，进一步放大了市场波动。

ADP数据强化了降息理由

对市场走势的影响体现在几个方面

展望后市

ADP报告虽带来冲击，但其作为先行指标与官方非农数据的历史相关性不足60%，提示完整图景需待更多数据验证。总体而言，这份数据不仅是就业市场的警讯，也是政策转向的催化剂，推动市场在谨慎中走向对宽松政策的预期。

来源：汇通网

今日，比特币再次突破9.3万美元关键压力位，最高触及93958.58美元。回溯12月1日，加密市场整体普跌，比特币失守8.4万美元。然而，不到两日，比特币便强势反弹，涨幅一度接近12%。与此同时，加密货币恐慌与贪婪指数也出现了明显的缓解，该指数今日升至28，市场情绪从“极度恐慌”再度转为“恐慌”状态。加之多项数据呈现出积极态势，这是否意味着加密市场已经成功遏制住大跌趋势，完成底部重建？当下，行业内还存在哪些利好及利空因素呢？

加密市场“企稳信号”初现

综合多项分析与数据，尽管目前尚不能断言加密市场已完全脱离“熊市”，但可以明确的是，加密市场正在进入一个企稳且等待复苏的阶段。

Bitfinex Alpha在最新报告中指出，从时间维度分析，此前加密市场已接近局部底部。鉴于市场已出现极端去杠杆化、短期持有者恐慌性抛售，以及卖方力量逐渐耗尽的迹象，市场已具备进入企稳阶段的条件。同时，链上数据指标也印证了这一判断，“调整后的支出产出利润率”（Adjusted Spent Output Profit Ratio）自2024年初以来第三次跌破1，这与2024年8月和2025年4月前几轮周期低点所呈现的亏损实现动态高度相符。

并且，“实体调整后已实现损失”指标已飙升至每日4.034亿美元，超过了此前几轮重大低点时该指标所衡量的损失规模。通常情况下，这一指标的大幅上升意味着恐慌性抛售已接近尾声，市场不太可能迎来新一轮更深程度的跌势。

在衍生品领域，比特币期货总未平仓合约（OI）降至591.7亿美元，与941.2亿美元的峰值相比大幅下降，这表明杠杆资金已得到有序清理。Bitfinex Alpha认为，在未平仓合约持续收缩的同时，现货价格却呈现上涨趋势，这说明市场真正发生的是空头平仓行为，而非新一轮投机风险行为。这一现象进一步证明市场正朝着更稳定的盘整阶段转变，市场脆弱性降低，并且有望在第四季度为持续复苏奠定基础。

此外，比特币呈现出一种值得关注的现象：比特币价格此前较12.6万美元历史高点下跌约31%，两年来首次跌破其网络价值。据梅特卡夫定律，比特币价格与活跃地址、交易量的增长（即网络价值）呈正相关，即钱包和交易数量越多，其公允价格就越高。此次价格与网络价值背离，表明比特币相对于不断扩张的网络价值被低估，这种情况通常在市场投机过度之后出现。

经济学家Timothy Peterson认为，虽然这并不意味着比特币价格已经触底，但至少表明大部分杠杆已被清除，“泡沫”已经破裂。从历史经验来看，这往往是比特币即将复苏的一个信号。

而近期行情的回升有着多方面的推动因素，其中，美联储降息预期升温无疑是一个重要方面。美联储公开市场委员会（FOMC）成员John C. Williams近期明确表示，货币政策依旧处于紧缩状态；而美国银行全球研究部则直接预测美联储将于本月降息25个基点，此前该机构预测为不降息，这一预测的转变再次提振了市场对本月降息的预期。截至撰稿时，据CME“美联储观察”的数据，美联储12月降息25个基点的概率已逐渐攀升至89.1%；Polymarket上市场押注美联储12月降息的概率则提升5% 至93%，该预测市场总交易额也已涨至约2.24亿美元。

除了宏观经济层面的影响，美国在加密立法方面的进展也在持续推进。12月2日，美国联邦存款保险公司（FDIC）代理主席Travis Hill在国会听证会上透露，FDIC将于本月内公布首份针对稳定币发行联邦监管申请流程的GENIUS法案实施草案，并且计划于明年初提出资本与流动性要求等后续监管规定。不仅如此，FDIC还正在制定代币化存款监管指引。美国证券交易委员会（SEC）主席Paul S. Atkins则是明确表态，备注关注的加密货币公司“创新豁免”将于明年1月正式生效。

在政策利好与市场预期的双重作用下，华尔街机构投资者也在继续发力。从数据上看，CoinShares最新周报显示，上周数字资产投资产品流入资金总额高达10.6亿美元，终结了此前连续四周资金流出（累计流出资金高达54.7亿美元）的惨烈局面。其中，比特币、以太坊以及XRP投资产品资金净流入分别达到4.61亿美元、3.08亿美元和2.89亿美元，XRP则是创下了其有史以来最大的单周资金流入纪录。

同时，过去一周，主流加密ETF市场均实现了资金净流入。据SoSoValue数据，上周美国比特币现货ETF净流入7005万美元，结束了连续4周的净流出；美国以太坊现货ETF净流入3.13亿美元，结束了连续3周的净流出；美国Solana现货ETF净流入1.08亿美元，持续5周实现净流入；美国XRP现货ETF净流入1.57亿美元，也是持续4周保持净流入。

而在近期，强化机构投资势头的一大关键利好消息是，美国德州启动比特币储备计划，并完成了首次资金配置，其上周买入价值约500万美元的贝莱德旗下比特币现货ETF（IBIT）。尽管此次配置规模不算大，但这一举措具有重要的象征意义，它标志着一旦基础设施准备就绪，德州将开启自行持有比特币的新阶段。

贝莱德业务发展主管也曾透露，比特币ETF已经成为该公司最盈利的产品线，其资产配置接近1000亿美元。旗下现货比特币ETF IBIT自2024年1月上线以来，在341天内就达成了700亿美元的资产规模，目前持有超过3% 的比特币流通供应。

有意思的是，在近期市场下跌行情中，加密企业的表现与以往周期下跌时有所不同，它们展现出了“依旧强劲”的发展态势，正在积极调整业务模式，开拓新的收入来源。例如，Kraken计划收购代币化资产平台Backed Finance，专注于长期投资布局；币安推出面向青少年的数字金融教育平台“Binance Junior”，并且旗下自托管加密货币钱包Trust Wallet推出预测市场；Circle成立基金会，由Circle“1% 承诺”股权捐赠计划提供种子资金；以及Coinbase正在不断扩展其产品线、代币发行活动和新兴的消费者应用程序等。

研究和经纪公司伯恩斯坦（Bernstein）分析师指出，整个加密行业的运营表现其实与市场价格形成鲜明反差，正在推进的商业模式改革以及监管层面的利好因素，都是行业内在韧性的有力例证。

这表明行业正进入一个新阶段，企业开始执行此前因监管不确定性而受限的战略，业务范畴不再局限于周期性交易收入。

上述华尔街机构与加密企业的举措，或许正是源于行业对加密市场长期前景的乐观预期。Grayscale便明确表示，比特币大概率不会陷入深度周期性下行，其价格有望在明年一举创下新高。Grayscale分析师指出，与以往牛市不同，本轮周期并未出现大幅反转前常见的抛物线式上涨；而且，当前市场结构也与以往大相径庭，机构资金主要集中于交易所交易产品（ETP）和数字资产储备（DAT），而非现货交易所的散户交易活动。

基于上述种种因素，行业普遍预期加密市场将在明年初迎来新一轮的上升行情。不过，就目前而言，加密市场短期内仍存在一些不确定因素。

短期利空交织，市场或将继续震荡

链上数据显示，数周以来，长期持有者和大额钱包群体的增持速度显著放缓，特别是在12月1日比特币跌破8.4万美元期间。与之形成鲜明对比的是，小额钱包群体在价格下跌期间加速买入。BRN研究主管Timothy Misir对此分析认为，市场结构正处于微妙阶段，这种分化现象已然显现。巨鲸放缓买入步伐，而散户钱包却持续增持，这是典型的周期后期模式，会加剧市场的短期脆弱性。近期的抛售行情便是典型的流动性和仓位调整事件，市场其实并未发出趋势转变的信号，而是释放出压力信号。他强调，交易所余额和稳定币流入情况表明，市场既有购买力，也存在潜在的卖方流动性。

此外，美联储政策的不确定性仍是悬在加密市场上方的一把利剑。尽管市场预期美联储本月可能启动降息，但降息预期所带来的利好影响，实际上已被加密市场部分消化，近期行情回升便是证明。即便美联储真的降息，流动性要传导至加密市场通常也需要数月时间，难以在短期内迅速推动比特币价格上涨。更何况，美联储降息并非板上钉钉之事，一旦这一预期落空，对市场的冲击或许会更为猛烈。

而近期加密市场的下跌，市场普遍认为与亚洲的一系列利空事件密切相关。其中，日本货币政策收紧信号加剧市场不安情绪，2年期日本国债收益率自2008年以来首次突破1%，再加上日本央行加息预期的升温，促使投资者开始重新评估全球主要央行在宽松节奏上的一致性。在这种背景下，即便美联储降息，也很难抵消其他经济体收紧预期所带来的负面影响。

另外，资金面情况也不算乐观。虽说上周以来，加密货币投资产品及相关ETF有一定量的资金流入，但与数月前相比，资金面整体依旧疲软乏力，根本无法支撑机构资金正在大量回流的观点。

不妙的是，现阶段，大部分山寨币正深陷流动性枯竭的困境。CryptoQuant创始人兼首席执行官Ki Young Ju发推指出，那些能够获得DAT（数字资产储备公司）和ETF等新流动性渠道的项目，长期存续下去的可能性更大。反之，倘若某个山寨币没有参与到这场流动性竞争中，其长期风险很可能很高。

那么，上述利空因素是否就意味着加密市场会继续下行，甚至进一步暴跌呢？其实也并非如此。目前，比特币在8万美元出头区域正构筑起强劲的支撑。Glassnode表示，比特币8万美元上方区域已形成新的成本基础聚集区，这表明在这些价位出现了新的资金积累。该区域现已成为热力图中最密集的波段之一，近期买入者很可能在此“坚守防线”。

值得一提的是，以太坊也正迎来一个关键的升级节点。以太坊基金会计划于12月4日激活Fusaka升级以实现扩容。此前不久，以太坊的区块Gas上限已从4500万大幅提升至6000万，网络交易容量得以提升。以太坊主网更是在11月创下了历史最高吞吐量记录，其生态网络峰值TPS（每秒交易笔数）突破新高，达到了32950笔。以太坊这一系列的发展进程也有可能对加密市场整体起到一定的提振作用。

综合来看，当前加密市场整体处于消息驱动的区间震荡阶段。比特币在短期内难以突破9.8万美元的关键阻力位，但也不太可能跌破8万美元的支撑位。而从目前的数据和趋势分析，加密市场也正在逐步进入一个企稳阶段。若无重大利空事件发生，比特币可能维持在9万美元附近进行盘整，也有望缓缓突破上涨。而得益于行业对于加密市场长期利好的高度乐观态度，市场进入真正“熊市”周期的可能性或许已经不大了。

来源：金色财经

来源：日经中文网