特朗普亲信哈塞特或将掌舵美联储

黄金交易员通常将大部分时间用于追踪美国通胀报告、美联储政策转变、地缘政治冲击和股市资金流向。但本周，黄金最大的催化剂可能来自大多数交易员甚至没有关注的领域：日本可能对日元进行的干预。

如果这听起来像是汇市故事而非黄金故事——请再思考一下。日元干预近年已多次引发了一些最快速、最强劲的黄金价格飙升，而市场正直接驶向日历上最高风险的干预窗口之一。

全球货币领域专家、作家和BK资产管理公司的董事总经理Kathy Lien撰文称，黄金交易员不应忽视这一点，日本干预不仅是汇市事件，更是黄金事件。当日本干预汇市时，他们会进行大规模的双向操作：他们买入日元，同时积极卖出美元。

Lien指出，后者至关重要，黄金以美元计价，被迫抛售美元的浪潮，尤其是在流动性稀薄时，可能立即引发黄金价格的向上冲击。这不是渐进的，不是技术性的，也不是宏观趋势。这是纯粹的订单流压力。由于干预造成的美元崩跌，黄金可在几秒钟内上涨20至40美元。

过去几天，日本官员加强了他们在过往重大干预前使用过的措辞："准备对过度波动采取适当应对"，"不排除任何选项"，"汇市变动已变得迅速"。

这些与2024年4月、5月和7月发布的警告如出一辙——当时美元兑日元曾出现400-500点的大幅下挫。

历史正在重演。美元兑日元汇率再次回到干预区域附近。

Lien写道，有证据表明，每次日本干预都触发了黄金飙升。

下图显示了日本政府去年7月干预时，黄金是如何突破上行的。

下图显示了2024年5月类似的价格走势。4月干预后黄金也出现上涨，但当时的走势持续数小时而非数分钟。

上述每种情况下：美元兑日元在几分钟内暴跌数百点，黄金大致同时急剧飙升；这些行情是由美元抛售潮推动的。这些是全年中最快速的贵金属行情变动，然而大多数黄金交易员根本没有关注美元兑日元。

本周为何特别危险？

本周与往常不同。美国感恩节假期创造了整个季度中流动性最低的时期之一。市场流动性将在周三夜间开始减少，周四更加稀薄，周五则只有半日交易。

日本深知这一点。他们更倾向于在以下时机进行干预：

这使得本周三夜间至周五成为意外干预行动的最高风险窗口。这是黄金交易员和加密货币交易员尚未察觉的风险。

Lien写道，对自营交易员而言，必须格外小心，因为意外的日元干预不仅是波动性事件，更是资金回撤的威胁。黄金可能：剧烈飙升、击穿止损位、瞬间触及单日或总资金回撤限额、触发强制平仓、导致双边交易出现大幅滑点。

如果交易员在实行每日限额的公司进行交易，那么本周一条意外消息就可能决定其账户的生死。保持警惕意味着做好准备。

来源: 金十数据

2025年10月26日，美国海军驱逐舰"格雷夫利"号驶近西班牙港，与特立尼达和多巴哥国防军进行联合训练，以加强地区安全和军事合作 (路透)

古巴指责美国推动以暴力手段推翻委内瑞拉领导层，并警告称，美国在加勒比地区不断增加的军事部署对该地区的稳定构成了"夸大且咄咄逼人的"威胁。

古巴外长布鲁诺·罗德里格斯本周二在一份声明中表示："我们呼吁美国人民停止这种疯狂行为。"

他警告称，"美国政府可能会造成无法估量的死亡，并在西半球制造难以想象的暴力和动荡局面"，并补充道，此类行为将违反国际法和《联合国宪章》。

与此同时，美国总统唐纳德·特朗普正在考虑对委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗采取进一步行动，白宫方面还拒绝排除采取更强硬措施的可能性。

特朗普政府一再指责马杜罗领导了一场向美国走私毒品的运动，但并未提供任何证据支持其说法。

在过去两个月内，美国在加勒比海和太平洋水域轰炸了21艘船只，造成至少83人死亡。美国声称这些船只参与了毒品走私，但美国当局并未公布任何证据以表明船上藏有毒品。法学专家们认为，即使发现了毒品，这些袭击也可能违反国际法。

目前，美国在该地区的军事存在规模达到数十年来的最高水平，约有15000名美军人员驻扎在加勒比海地区。

特朗普一再坚称，他无意推翻委内瑞拉政府。

然而，近期的事态发展加剧了人们对美国可能军事干预该国的担忧。路透社在上周六援引4名美国官员的话报道称，美国正准备进入与委内瑞拉相关的行动新阶段，其中两名官员表示，其选项包括试图推翻马杜罗政权。

上个月，特朗普授权美国中央情报局在委内瑞拉开展秘密行动。与此同时，美国仍维持对马杜罗5000万美元的悬赏，而这一悬赏金额自特朗普第一任期以来已经大幅增加。

自2013年执政以来，马杜罗坚称华盛顿的目标是让他下台，并表示委内瑞拉军方和人民都会抵制这种企图。

本周，美国正式将"太阳集团"（Cartel de los Soles）列入"外国恐怖组织"（FTO）名单，从而进一步加剧了紧张局势。"太阳集团"是委内瑞拉人用来形容该国高级官员和领导人腐败的术语，但它本身并非一个有组织的贩毒集团。

特朗普在周一告诉其顾问，他计划在尚未公布的日期与马杜罗直接对话。

加勒比海之行

在紧张局势不断升级之际，美国高级军事官员本周开始访问加勒比海地区，以与该地区的领导人会面。

美国最高军事官员丹·凯恩在周二前往特立尼达和多巴哥，并与该国总理卡姆拉·珀萨德-比塞萨尔举行会谈。根据凯恩办公室发布的会谈纪要，双方重申了双边关系，并"就影响加勒比地区的挑战交换了意见，包括非法毒品的破坏性影响以及跨国犯罪组织的活动"。

五角大楼表示，作为参谋长联席会议主席的凯恩还向珀萨德-比塞萨尔保证，华盛顿致力于"应对共同威胁，以深化加勒比地区的合作"。

凯恩于本周一开始了他的加勒比地区之行，其首站是波多黎各，并在那里会见了驻扎在当地的美军士兵。

美国国防部长皮特·赫格塞思计划于本周三前往圣多明各继续斡旋，届时，他将与多米尼加共和国总统路易斯·阿比纳德尔及其国防部长卡洛斯·安东尼奥·费尔南德斯·奥诺弗雷会面。五角大楼表示，此次访问旨在"加强防务关系，并重申了美国保卫其国土的承诺"。

大多数加勒比海地区领导人对美国打击涉嫌走私毒品船只的行动反应谨慎，呼吁各方保持克制并展开对话。然而，佩尔萨德-比塞萨尔却公开支持此次袭击。

9月初，她表示对毒贩毫无同情，并宣称"美国军方应该将他们全部杀光"。她的言论引发了地区政要和一些国内反对派政治家的批评。

特立尼达和多巴哥前外交部长阿梅里·布朗告诉当地新闻媒体，总理的立场"非常鲁莽"，并使特立尼达和多巴哥与区域贸易集团"加勒比共同体"（CARICOM）渐行渐远。

来源：半岛电视台

据《西班牙人报》网站11月24日报道，联合国中东和平进程副特别协调员拉米兹·阿拉克巴罗夫24日向联合国安理会发出警告称，尽管加沙当前实现停火，但当地民众仍面临"严重的人道主义风险和难以维持的生活条件"。

阿拉克巴罗夫表示，尽管"加沙地带在很大程度上维持了停火"，但以色列近期在加沙人口密集区发动的袭击已造成"大量伤亡和重大破坏"，同时巴勒斯坦武装分子也对以色列士兵实施了"零星袭击"。

阿拉克巴罗夫敦促各方保持"最大克制"，并履行在协议中作出的承诺。

阿拉克巴罗夫肯定了埃及、卡塔尔、土耳其、美国等国际调解方所做的努力，同时也认可了安理会为巩固停火开展的工作。

然而，他强调，经过长期冲突，加沙民众正面临"无法忍受的生活条件"：近80%的建筑物受损或被毁，超过170万人流离失所。

"联合国及其人道主义合作伙伴已加大援助分发力度，但迫切需要立即批准水、卫生和重建所需关键物资入境。"阿拉克巴罗夫说。同时敦促以色列为物资运输提供便利。

在包括东耶路撒冷在内的约旦河西岸，该官员对"定居点扩张、定居者暴力和驱逐行为"发出警告，这些行为在橄榄采收季对巴勒斯坦难民和农业社区造成的影响尤为严重。

他还强调，巴勒斯坦需建立"强健的经济"，以支持加沙的恢复与重建，同时需保护金融部门并为巴勒斯坦权力机构提供支持。

阿拉克巴罗夫同时强调，"必须尽快明确政治前景，基于1967年边界建立两国解决方案，将耶路撒冷设为共享首都，以保障可持续和平"，这一目标迫在眉睫。

阿拉克巴罗夫表示，国际社会必须在短期和长期内保持协调行动，以"巩固停火，助力加沙重建"。根据联合国评估，重建加沙地带至少需要700亿美元，其中200亿美元要在未来3年内到位。

另据德国《南德意志报》网站11月24日报道，来自加沙城的29岁英语教师穆罕默德·库韦德尔自9月份以来，一直住在加沙地带中部代尔拜拉赫的一个帐篷里。他离所谓的"黄线"不远，以色列军队目前就驻扎在"黄线"以外。

库韦德尔说："任何人都不允许越过'黄线'。"然而，他隐约知道线外发生的事情。他说，经常能听到巨大的爆炸声，仿佛整片房屋被炸毁。在欧洲对外关系委员会研究加沙问题的学者穆罕默德·谢哈达也表示，加沙的熟人向他描述了"持续不断的爆炸声和拆除作业的声响"。以军发言人在回应此事时解释说，他们正根据停火协议清除"恐怖主义基础设施"，主要是隧道。

尽管达成了停火协议，但加沙局势并不和平。据巴勒斯坦方面称，自10月10日停火开始以来，已有超过330名巴勒斯坦人丧生。

以色列总理内塔尼亚胡的一名发言人表示，哈马斯根本没有遵守和平计划中规定的协议。

反过来，哈马斯也对以色列提出了诸多指责：以军的行动违反了停火协议。

就这样，冲突持续发酵，与此同时，美国关于部署国际稳定部队和重建加沙的进一步计划也受阻。据以色列媒体报道，目前许多国家对向加沙派遣部队持很大保留态度，它们担心与哈马斯发生直接冲突。

与此同时，加沙人民继续生活在废墟和帐篷之中，处境艰难且充满不确定性，而冬季即将来临。世界粮食计划署在加沙的一名发言人表示，在上周经历首场降雨后，许多帐篷被淹，沙子变成了泥浆，许多人因此失去了食物。

库韦德尔也说："情况很糟糕。"他现在与母亲、哥哥一家及其他兄弟姐妹共用一个帐篷。"我们尽力用简单的工具和简陋的遮盖物遮风挡雨，"他说，"但归根结底，所有这些都不如一栋房子。"

来源：中国经济网

日本央行正为最早下个月的加息可能性向市场释放信号，消息人士称，随着对日元急剧贬值的担忧重燃以及要求维持低利率的政治压力消退，央行已重新采用先前的鹰派表述。周三（11月26日）亚洲时段，美元兑日元于156.08附近高位窄幅震荡，略低于上周创下的近十个月高点（157.89）。

两位消息人士表示，过去一周日本央行通过政策表态将关注点从早前对美国经济的担忧重新转向弱势日元的通胀风险，这些信号旨在提醒市场12月加息仍在考虑范围内。

这一向鹰派立场的转变还发生在上周首相高市早苗与日本央行行长植田和男的重要会晤之后，此次会晤似乎消除了新政府对加息行动的即时政治阻力。

其中一位消息人士指出，确切而言，究竟是在今年12月还是等到明年1月加息仍难下定论，主要取决于美联储的利率决议，该决议将在日本央行会议前一周公布，预计将影响日元走势。

两位消息人士均表示，包括植田在内的多位官员近期言论反映出日本央行内部逐渐形成共识：弱势日元已成为趋势性现象，且可能比以往更显著地推高通胀。

三菱UFJ摩根士丹利证券首席债券策略师村田直美表示："日本央行现在显然是在有意释放信号，以确保若决定在12月加息时不会让市场感到意外。"

调查显示，略超半数的经济学家预计日本央行将在12月18-19日的下次会议上加息。所有受访者均预测到明年3月利率将升至0.75%。

鹰派论调持续升温

Kazuyuki Masu在上周六的访谈中表示，加息的时机正"日益临近"，这番言论推动五年期政府债券收益率在周二升至十七年来新高。

这些表态为淳子和Masu与另外两位鹰派委员形成共识创造了空间。在由九名成员组成的政策委员会中，那两位鹰派委员曾在九月和十月提议将利率从0.5%上调至0.75%，但当时未获通过。

即便被市场视为委员会中最鸽派的植田和男，上周五在国会也表示日本央行将在后续会议上讨论加息的"可行性及时间点"，这与他此前关于"没有预设政策调整时间表"的表态相比，态度已有所转变。

更重要的是，弱势日元可能会影响潜在通胀——这是日本央行决定加息时机时考量的关键指标，该表态暗示央行现在认为汇率波动正产生更持久的价格影响。

对货币政策正常化的真实渴望

日本央行缓慢的加息步伐是导致日元疲软的原因之一，而弱势日元通过推高进口成本加剧了通胀。

植田和男正逐渐失去维持利率不变的理由。

迄今为止，美国关税的影响有限。明年薪资谈判的早期迹象显示加薪幅度将更为坚实，这消除了植田保持谨慎的另一个理由。

尽管财政与货币鸽派人物高市早苗上月就任首相使决策复杂化，但日元再度走弱强化了近期加息的理由。

在美元兑日元涨至十个月新高之际（157.89），财务大臣片山皐月上周表示对日本央行的加息路径"没有特别异议"，并强调政府与央行将保持对市场走势的警惕。

在与高市早苗上周会晤后，植田表示首相似乎已认可央行逐步加息以引导通胀平稳迈向2%目标的计划。

资深策略师稲富克俊指出："日本央行不会公开承认，但加息有助于遏制日元跌势。高市和片山均未对再次加息表示反对，这提高了12月而非明年1月加息的可能性。"

当然，日本央行能否在12月顺利加息而不激怒高市的首相府再通胀派顾问仍存变数，这些顾问已警告近期加息的风险。

另一个复杂因素来自美联储，在12月10日结束的为期两天的会议上，美联储内部对是否降息仍存分歧。

若美联储因通胀担忧维持利率不变或淡化未来降息预期，随后美元走强可能削弱日元，并迫使日本央行在下月加息。

反之，若美联储降息则可支撑日元，缓解日本央行立即行动的压力。但这也会引发对美国经济健康度及日本央行未来加息路径的质疑。

尽管如此，日本央行最新的鹰派信号已足以提醒市场：押注央行将长期维持低利率存在风险。

曼氏集团首席市场策略师克里斯蒂娜·胡珀表示："当前市场认为（高市）将胁迫日本央行长期维持低利率……但我的观点是日本央行仍将加息。实现货币政策正常化是他们的真实诉求。"

（美元兑日元日线图，来源：易汇通）

来源：汇通网

11月26日，新西兰央行宣布，将官方现金利率下调25个基点至2.25%。

根据货币政策声明，货币政策委员会注意到，核心通胀和非贸易通货膨胀都在继续下降。降低官方现金利率将有助于支撑消费者和企业信心，并防范经济复苏速度低于实现通胀目标所需速度的风险。该央行表示，未来利率调整将取决于中期通胀和经济的发展前景。

中新经纬注意到，11月以来，已有多国央行先后宣布降息。

当地时间24日，以色列央行宣布，将基准利率下调25个基点，从4.5%降至4.25%，这是该行近两年来首次降息，上一次是2024年1月。

以色列央行在声明中表示，随着以色列与哈马斯达成停火协议，国内经济活动在今年第三季度出现明显回升，通胀压力持续缓解。以色列10月年通胀率保持在2.5%，连续数月处于政府设定的1%至3%目标区间内。

声明称，尽管通胀压力有所减弱，未来仍存在潜在上行风险，包括地区局势变化、需求回升快于供应恢复，以及财政支出走向等因素。

当地时间20日，南非储备银行(央行)宣布将基准利率下调25个基点至6.75%。南非央行行长表示，此次决定主要基于更为乐观的通胀前景。

11月19日晚间，冰岛央行意外将借贷成本下调至两年多来的最低水平，尽管经济正在收缩，但决策者对通胀的担忧有所缓解。冰岛央行货币政策委员会一致同意，将7天期定期存款利率下调25个基点至7.25%。

冰岛央行称，在紧缩性货币政策的作用下，国内需求增速已经放缓，经济活动出现拐点的迹象愈发明显。根据冰岛央行最新发布的预测，正产出缺口似乎已经消失，且经济增速看上去将较此前预期放缓得更多。这在很大程度上是由出口部门遭遇的一系列冲击所致，同样重要的还有近期最高法院裁决之后，国内按揭贷款市场出现的动荡。受此影响，冰岛央行预计通胀将较此前假设更快回落。尽管如此，工资涨幅仍然可观，通胀预期也依然高于目标水平，不确定性仍然相当大。

冰岛央行指出，按揭市场的动荡很可能会导致家庭借贷条件和金融环境进一步收紧，尽管冰岛央行的实际利率大体保持不变。鉴于此，货币政策委员会认为，有必要通过降息来对冲这一趋紧影响。

不过，是否进一步降息将取决于是否出现通胀正朝冰岛央行2.5%通胀目标回落的明确信号。与以往一样，未来一段时间货币政策的制定将取决于经济活动、通胀以及通胀预期的最新发展。

11月稍早时候，当地时间11月6日，墨西哥央行宣布再次下调关键利率25个基点至7.25%。墨央行表示，这一决策基于通胀前景向好，以及在贸易紧张局势下经济风险倾向于下行的预期，并综合考虑了汇率走势、经济活动的疲软表现以及全球贸易政策变化可能带来的影响。

来源：中新经纬

美国联邦医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）于周二正式宣布，已就数十亿美元的处方药达成新的价格协议，将下调包括诺和诺德旗下畅销的减肥及糖尿病药物Ozempic（司美格鲁肽）在内的15种药品价格。

这是基于拜登政府时期通过的《通胀削减法案》所授权的第二轮药品价格谈判，旨在遏制不断攀升的医疗成本。

根据彭博与CMS发布的数据，此次谈判中最引人注目的是针对诺和诺德重磅药物Ozempic和Wegovy的降价措施。政府与药企达成协议，将这两款药物的月度价格从2024年的标价大幅削减71%至274美元。

这一新价格机制计划于2027年生效。美国卫生与公众服务部部长Robert F. Kennedy Jr.在声明中表示，特朗普总统指示政府竭尽全力降低医疗成本，利用一切可用工具为老年人提供负担得起的医疗服务。

尽管降幅巨大，资本市场的反应却相对冷淡，相关制药巨头的股价未现剧烈波动。市场分析人士指出，这一结果在很大程度上已被市场消化，且谈判后的最终价格与当前的实际净价相差不远。

此次谈判涵盖的15种药物在2024年占到了美国联邦医疗保险（Medicare）D部分总支出的15%，涉及金额达425亿美元。据CMS估算，这些降价措施不仅将为纳税人节省约120亿美元，预计还将在2027年为参保人节省6.85亿美元的自付费用。

此次发布正值美国新旧政府政策交替与博弈之际。虽然该谈判机制源于拜登时代的立法，但特朗普政府正将其作为"让美国再次健康"议程的一部分加以推进。与此同时，制药行业组织及诺和诺德等公司依然对政府的"价格设定"行为表示强烈反对，并已提起法律诉讼，这显示出在降低药价的长期趋势下，政策制定者与医药行业之间的拉锯战仍将持续。

最高降幅达85%

据CMS公布的详细清单，此次谈判锁定的15种药物多为治疗糖尿病、癌症及心脏病的高价药。其中，针对2型糖尿病和减肥的Ozempic与Wegovy，其谈判价格定为274美元，远低于959美元的标价（Wegovy高剂量版本谈判价为385美元）。

除了备受关注的司美格鲁肽，其他药物也面临不同程度的降幅。葛兰素史克（GSK）的哮喘治疗药物Trelegy Ellipta降幅高达73%，价格从654美元降至175美元；辉瑞（Pfizer）与安斯泰来（Astellas Pharma）合作的前列腺癌药物Xtandi，价格将下调48%至7004美元。此外，辉瑞的乳腺癌药物Ibrance不仅面临50%的降价，其价格将从15741美元降至7871美元。

彭博报道指出，此次公布的折扣幅度在38%至85%之间。这些谈判价格是Medicare支付给制药商的金额，而非患者直接支付的金额，但最终有望传导至终端以减轻患者负担。

范德堡大学卫生政策教授Stacie Dusetzina评价称，这些价格谈判看起来非常合理，希望能为纳税人和受益人提供长期救济。

市场反应平淡，定价符合预期

尽管这一消息涉及大幅降价，但在此消息发布后的美股盘后交易中，诺和诺德的美国存托凭证（ADR）和辉瑞的股价均基本持平，并未出现恐慌性抛售。

据彭博报道，BMO资本市场分析师Evan Seigerman表示，他对政府公布的新价格并不感到意外。他指出："Ozempic定在274美元的价格，非常接近我们所假设的更广泛的净价格水平。"

这表明，虽然名义上的标价大幅削减，但在扣除早已存在的各类回扣和折扣后，药企实际到手的净价格受到的冲击可能在投资者预期范围内。

诺和诺德方面似乎也已调整策略，试图通过降价来换取市场份额。该公司本月宣布，将直接面向消费者以每月349美元的价格提供Ozempic和Wegovy，这一价格旨在削弱竞争对手礼来（Eli Lilly）的市场地位。

政策博弈与行业阻力

此次降价行动凸显了美国医药政策的复杂性。目前的谈判机制虽然是基于拜登签署的法律，但特朗普政府正积极利用这一工具作为政绩展示。

然而，由于该计划赋予政府设定价格的权力，制药行业对此反应强烈。据彭博报道，诺和诺德发言人表示，公司仍反对政府的"价格设定"，并对该法律的实施方式存有严重担忧。

美国药品研究与制造商协会（PhRMA）发言人Alex Schriver在声明中谴责称，政府为药品定价是错误的政策。诺和诺德此前已就该计划的合宪性起诉联邦政府，但在今年10月，一家上诉法院维持了下级法院关于该计划符合宪法的裁决。

值得注意的是，Stacie Dusetzina教授指出，此次谈判达成的274美元价格，实际上高于特朗普此前通过自愿协议与诺和诺德达成的250美元价格。

这意味着在某些政策路径下，纳税人本可能获得更优的交易。随着新价格定于2027年落地，未来几年内，围绕药价的法律诉讼、行政命令与市场竞争将继续重塑美国医药市场的格局。

来源：华尔街见闻