下调25个基点！11月多国央行宣布降息

美国联邦医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）于周二正式宣布，已就数十亿美元的处方药达成新的价格协议，将下调包括诺和诺德旗下畅销的减肥及糖尿病药物Ozempic（司美格鲁肽）在内的15种药品价格。

这是基于拜登政府时期通过的《通胀削减法案》所授权的第二轮药品价格谈判，旨在遏制不断攀升的医疗成本。

根据彭博与CMS发布的数据，此次谈判中最引人注目的是针对诺和诺德重磅药物Ozempic和Wegovy的降价措施。政府与药企达成协议，将这两款药物的月度价格从2024年的标价大幅削减71%至274美元。

这一新价格机制计划于2027年生效。美国卫生与公众服务部部长Robert F. Kennedy Jr.在声明中表示，特朗普总统指示政府竭尽全力降低医疗成本，利用一切可用工具为老年人提供负担得起的医疗服务。

尽管降幅巨大，资本市场的反应却相对冷淡，相关制药巨头的股价未现剧烈波动。市场分析人士指出，这一结果在很大程度上已被市场消化，且谈判后的最终价格与当前的实际净价相差不远。

此次谈判涵盖的15种药物在2024年占到了美国联邦医疗保险（Medicare）D部分总支出的15%，涉及金额达425亿美元。据CMS估算，这些降价措施不仅将为纳税人节省约120亿美元，预计还将在2027年为参保人节省6.85亿美元的自付费用。

此次发布正值美国新旧政府政策交替与博弈之际。虽然该谈判机制源于拜登时代的立法，但特朗普政府正将其作为"让美国再次健康"议程的一部分加以推进。与此同时，制药行业组织及诺和诺德等公司依然对政府的"价格设定"行为表示强烈反对，并已提起法律诉讼，这显示出在降低药价的长期趋势下，政策制定者与医药行业之间的拉锯战仍将持续。

最高降幅达85%

据CMS公布的详细清单，此次谈判锁定的15种药物多为治疗糖尿病、癌症及心脏病的高价药。其中，针对2型糖尿病和减肥的Ozempic与Wegovy，其谈判价格定为274美元，远低于959美元的标价（Wegovy高剂量版本谈判价为385美元）。

除了备受关注的司美格鲁肽，其他药物也面临不同程度的降幅。葛兰素史克（GSK）的哮喘治疗药物Trelegy Ellipta降幅高达73%，价格从654美元降至175美元；辉瑞（Pfizer）与安斯泰来（Astellas Pharma）合作的前列腺癌药物Xtandi，价格将下调48%至7004美元。此外，辉瑞的乳腺癌药物Ibrance不仅面临50%的降价，其价格将从15741美元降至7871美元。

彭博报道指出，此次公布的折扣幅度在38%至85%之间。这些谈判价格是Medicare支付给制药商的金额，而非患者直接支付的金额，但最终有望传导至终端以减轻患者负担。

范德堡大学卫生政策教授Stacie Dusetzina评价称，这些价格谈判看起来非常合理，希望能为纳税人和受益人提供长期救济。

市场反应平淡，定价符合预期

尽管这一消息涉及大幅降价，但在此消息发布后的美股盘后交易中，诺和诺德的美国存托凭证（ADR）和辉瑞的股价均基本持平，并未出现恐慌性抛售。

据彭博报道，BMO资本市场分析师Evan Seigerman表示，他对政府公布的新价格并不感到意外。他指出："Ozempic定在274美元的价格，非常接近我们所假设的更广泛的净价格水平。"

这表明，虽然名义上的标价大幅削减，但在扣除早已存在的各类回扣和折扣后，药企实际到手的净价格受到的冲击可能在投资者预期范围内。

诺和诺德方面似乎也已调整策略，试图通过降价来换取市场份额。该公司本月宣布，将直接面向消费者以每月349美元的价格提供Ozempic和Wegovy，这一价格旨在削弱竞争对手礼来（Eli Lilly）的市场地位。

政策博弈与行业阻力

此次降价行动凸显了美国医药政策的复杂性。目前的谈判机制虽然是基于拜登签署的法律，但特朗普政府正积极利用这一工具作为政绩展示。

然而，由于该计划赋予政府设定价格的权力，制药行业对此反应强烈。据彭博报道，诺和诺德发言人表示，公司仍反对政府的"价格设定"，并对该法律的实施方式存有严重担忧。

美国药品研究与制造商协会（PhRMA）发言人Alex Schriver在声明中谴责称，政府为药品定价是错误的政策。诺和诺德此前已就该计划的合宪性起诉联邦政府，但在今年10月，一家上诉法院维持了下级法院关于该计划符合宪法的裁决。

值得注意的是，Stacie Dusetzina教授指出，此次谈判达成的274美元价格，实际上高于特朗普此前通过自愿协议与诺和诺德达成的250美元价格。

这意味着在某些政策路径下，纳税人本可能获得更优的交易。随着新价格定于2027年落地，未来几年内，围绕药价的法律诉讼、行政命令与市场竞争将继续重塑美国医药市场的格局。

来源：华尔街见闻

自美国总统特朗普上周抛出乌克兰问题的"28点新计划"后，国际社会关于乌克兰危机的斡旋又一次加速。

"俄罗斯与乌克兰的和平协议'已经非常接近达成'了。"当地时间25日，特朗普在社交媒体上就乌克兰危机最新发文。他还写道，过去一周，他的团队在结束俄乌冲突方面取得了巨大进展。在双方的进一步参与下，最初由美国起草的28点和平计划已经经过完善，目前仅剩少数分歧。

鉴于美乌和谈的氛围，乌克兰总统泽连斯基急切地提出了要在27日与特朗普再度会面的要求，以期尽快敲定和平协议。不过，白宫方面婉拒了这一建议，仅表示，暂时没有特朗普与泽连斯基会面的计划。

尽管如此，特朗普称其已经指示特使史蒂夫·威特科夫前往莫斯科与俄罗斯总统普京会面磋商，同时，美国陆军部部长丹·德里斯科尔也将与乌克兰方面会面并讨论和平计划，"我期待尽快与俄乌领导人会面，但前提是结束俄乌冲突的协议已经最终达成或进入最后阶段。"

欧洲从愤怒到兴奋

"28点新计划"是特朗普政府最新提出的俄乌冲突调解方案，被美方定位为可修改的"动态文件"。该计划由威特科夫牵头起草，并与俄总统特别代表德米特里耶夫进行过深入讨论，值得注意的是，乌克兰及欧洲方面并未参与起草过程。

根据媒体公开信息，计划内容包括俄乌双方撤退至约定地点后立即停火、乌克兰军队规模限制在60万人以内、北约停止东扩、乌克兰100天内举行选举并由特朗普领导的和平理事会监督执行等。此外，根据协议安排，俄罗斯将被归还在全球范围内被冻结的3000亿欧元资产中的大约三分之二，剩余的1000亿欧元将用于在乌克兰境内开展美国主导的重建项目，其中美国将获得该重建项目50%的利润。

"28点新计划"曝光后，随即引发乌克兰与欧洲的不满。在乌克兰方面看来，计划更多是"站在了俄方的立场"。欧盟方面则担心在解决俄乌冲突的过程中被边缘化，谨防因"缺席"使得欧洲的利益成为牺牲品。

围绕和平计划，在23日与美方会晤前，英、法、德三国的国家安全顾问先与乌克兰方面举行会谈。三国专门为乌克兰同美国的这次会谈草拟了一份修改版和平计划。正是在这份修改版计划的基础上，美乌双方将"28点新计划"修改并缩减为19点。

目前美乌双方并未透露修改了哪些部分，仅表示一些关键、更具争议的内容将留待美乌两国总统决定。不过，与"28点新计划"曾引起乌克兰和欧盟的愤怒和沮丧不同，新的"19点计划"令乌方和欧洲感到满意。

德国外长瓦德富尔甚至表示，原和平计划中所有涉及欧洲及北约的议题均已移除，"这是我们取得的决定性成果"。他还称，欧盟与乌克兰方面必须参与任何和平协议的制定。德国总理默茨也表示："对我们而言至关重要的是，若涉及欧洲利益和欧洲主权的问题未获我们同意，乌克兰和平计划便无法成立"。法国总统马克龙25日发表视频讲话称，美国的和平计划"方向正确"，但仍有改进的空间。他还指责俄罗斯是"乌克兰和平的唯一障碍"。

俄罗斯泼冷水

与乌克兰方面就协议频频表态相比，俄罗斯方面一直相对低调。对于23日的美乌日内瓦会议，俄方并未给出直接评论。

对于当前修改后的和平协议，俄总统新闻秘书佩斯科夫25日表示，目前围绕和平计划的各类消息是纷乱的，俄方尚未收到更新版乌克兰问题和平计划，俄罗斯正等待美国分享其解决乌克兰问题的新方案，即"19点"缩减版和平计划。他同时表示，美方此前的版本在很大程度上符合俄美两国领导人在阿拉斯加会晤的精神，具有实质性意义，可以成为开展谈判的基础。

俄外长拉夫罗夫曾发出警告称，虽然莫斯科支持美国最初的方案，但若方案经历重大变革，局势将"截然不同"。他还断然拒绝法、德等欧洲国家在俄乌冲突中发挥调解人的作用，"每次（俄乌和谈）要取得进展的时候，约定就会被破坏。"

24日，俄总统助理乌沙科夫表示，俄方已了解欧洲就结束乌克兰危机所提出的和平方案，但该方案对俄方不具建设性，也不符合俄方利益。

俄前杜马议员、经济学家阿廖沙告诉第一财经，协议中各方避而不谈的内容恰恰是关键分歧所在，"当然协议肯定无法让各方都满足，但无论如何这可以被视为一种妥协，可以作为未来谈判的基础，有利于和谈真正地启动。"至于各方就协议方案展开谈判对表，他认为可能需要数月甚至长达一年时间。

来源：第一财经

11月25日，方舟投资（ARK Invest）举行内部访谈节目《基金聚焦》（Fund Focus）。首席执行官、即"木头姐"凯茜·伍德（Cathie Wood）和首席未来学家布雷特·温顿（Brett Winton）认为，当前AI浪潮并非泡沫，而是类似1995年互联网初期的技术革命，未来十年AI将带来巨大财富机会，推动全球实际GDP增长到7%至8%。

AI泡沫的周期判断：供不应求与技术准备就绪

访谈的核心问题是："我们是否处于AI泡沫之中？"

布雷特·温顿首先回答说，如果每个人都在问是不是泡沫，那它就很难真的是泡沫。他指出，泡沫产生于"提供的产品缺乏需求"，而目前市场并非如此。

他提供了详细的供需分析：目前全球约有10亿AI聊天机器人用户，仅占全球智能手机用户的15%多一点。他预计，到本十年末，这个数字可能会增长到40亿至50亿，实现用户数量5倍的增长。

同时，他认为知识工作者使用的底层工具在未来几年内至少会变得强大10倍。这意味着，交付给用户的能力将提高50倍。布雷特提到，目前AI基础模型公司的收入约为300亿美元，推算其潜在的变现规模约为1.5万亿美元。

他总结道，巨大的需求和收入产生足以支撑正在投入的AI基础设施，目前的市场状况是供不应求，公司甚至不得不限制对其底层数据中心的访问。

"木头姐"表示认同，并补充说如此多的人担心我们处于炒作周期中，反而让她感到安心。她将当前情况与科技和电信泡沫时期进行了鲜明对比。

她指出，那次泡沫中，投资者是在投资一个"梦想"，因为技术没准备好：直到2006年才有了云计算；直到2012年才有了AI的第一次重大突破——深度学习；直到2017年才有了第二次重大突破——Transformer架构。

她以测序一个完整人类基因组的成本为例放大这一差异：当时花费了27亿美元并耗费了13年的计算能力，而现在技术已经就绪，过去25到30年种下的种子正在开花结果，AI的繁荣才刚刚开始。

布雷特·温顿进一步将当前周期定位为1995年的互联网时刻。他回顾，在1995年初，思科的股价大约是每股2美元，英特尔大约是7美元，在泡沫结束前，它们都有10到20倍的上涨空间，并且崩盘后稳定下来的价格仍比那时高出3到4倍。

估值与增长论证：压倒性收入增长和变现速度

关于市场对高估值和未盈利公司的质疑，"木头姐"介绍了ARK的投资纪律：假设处于令人兴奋领域的股票，无论目前的溢价是多少，这种溢价在未来五年内都会消失或大幅压缩。

因此，分析师必须确信，这些公司能够实现的收入增长和利润率扩张，将压倒估值的压缩。她以Palantir为例，称其美国商业收入增长达到了123%，这连他们使用"莱特定律"（摩尔定律的亲戚）来理解成本下降和规模化的激进预期都没有预料到。

她也认同Palantir CEO Alex Karp的观点，即企业转型是艰苦的工作，需要时间来重新配置、转型、颠覆组织方式，但一旦实现，效果将是惊人的。

布雷特·温顿强调了AI变现的速度。他指出，目前的周活跃用户已达到10亿，且变现来得同样快，这可能是任何企业集合达到300亿美元经常性收入最快的一次。

他以OpenAI为例，指出其预计到今年年底年化收入将达到约200亿美元，明年可能做到400到500亿美元，并在2027年达到1000亿美元年化收入。他计算，如果IPO估值是1万亿，那么投资者支付的是10倍的市销率，这甚至低于某些上市软件公司（如Figma的25倍），因此它"看起来实际上是一个非常健康甚至可能被低估的上市猜想。"

关于OpenAI和Anthropic的战略差异，"木头姐"指出，OpenAI面向消费者世界，有8亿用户（其中约4000万付费用户），其变现路径更长，将利用广告模式和商业杠杆；而Anthropic更偏向B2B，并致力于开发编程能力。她特别提到Anthropic与10x Genomics的合作，指出医疗保健可能是AI最深刻的应用。

最大的机会：具身智能与技术融合驱动的革命

"木头姐"强调，不认为人们意识到我们正处于什么样的技术革命中。她认为这是历史上最大的一次革命，必须回到19世纪末、20世纪初才能看到这种级别的技术革命（内燃机、电话和电力）。今天我们有五大创新平台：AI（最大的催化剂）、机器人技术、储能、区块链技术和多组学测序。

其中，最大的机会在于具身智能（Embodied AI）。"木头姐"指出，他们预计Robotaxi（自动驾驶出租车）目前在全球产生的收入不到10亿美元，但在未来5到10年内，这一规模将扩大到8到10万亿美元。布雷特·温顿也强调，人形机器人是一个比几乎任何东西都要大的机会。

此外，在软件堆栈中，Brett认为平台即服务（PaaS）层的规模几乎与基础模型层相当，Palantir通过在其上覆盖软件，正在篡夺SaaS玩家的角色。

投资与风险：增长分化与资产搁浅

关于AI对更广泛市场的影响，"木头姐"观察到，许多非纯AI公司的CEO在财报中提及AI，但市场是敏锐的。

她指出，Salesforce的营收增长并没有随市场加速，正在被市场惩罚。她认为，SaaS（应用层）正在将市场份额输给PaaS（平台即服务）部分。她同时提到，像Meta、亚马逊、Google、微软等"现金堡垒"都在增加资本支出，它们的股东基础正在关注现金投向，而那些看到了收入增长的公司获得了回报。

"木头姐"警告，我们正处于经济史上最具颠覆性的时刻，这意味着如果你站在变革错误的一边，你的公司将被颠覆。她提醒投资者，这种风险不仅存在于股票，还可能出现在固定收益、私募股权和私募信贷领域。

她举例说，自动驾驶卡车的运输成本预计将低于铁路（每吨英里3美分对比4美分），因此像铁轨这样的资产可能会成为"搁浅资产"。

布雷特·温顿则总结道，他们认为整个市场直到本十年末可能会以每年百分之十几的速度复利增长，而"美股七雄"之外的颠覆性创新，其增长率将远高于此（50%）。他强调，那些没有创新敞口的底层资产实际上可能会在这十年结束前下跌，即使在GDP强劲增长的环境下也是如此，因此需要有意义的创新敞口来保护投资组合。

最后，"木头姐"以一个宏观经济预测作为总结：如果他们的判断是正确的，即这是历史上最大的一次技术革命，那么她相信实际GDP增长将在未来5到10年内加速，达到可持续的5%左右的水平，并推动全球实际GDP增长达到7%到8%。她强调，生产力是对抗通胀最大的解药，也是最大的财富生成器。

来源: 金十数据

摩根大通预计，随着美国货币政策与财政政策趋向宽松，美元将在明年走弱，但该行同时警告，若市场对美联储未来加息的预期加速升温，这一判断将面临挑战。

该银行由米拉·钱丹（Meera Chandan）和阿林达姆·桑迪利亚（Arindam Sandilya）领衔的货币策略师团队，今年曾预测特朗普就任总统后美元将走强，却因美元创下五十年来最差上半年表现而被迫迅速调整观点。

该团队于3月转向看空美元，并维持这一立场至今。策略师们目前预测，到2026年中前美元将下跌约3%后趋于稳定，这与彭博汇编的预测中值基本一致，其中兑澳元、挪威克朗等高收益货币的贬值将尤为显著。

周二发布的摩根大通年度外汇展望报告中指出，支撑这一观点的因素包括：美联储未来数月预期的降息行动、政府支出增加、《大而美法案》带来的减税效应，以及市场对政府干预美联储决策（包括试图罢免理事库克）的担忧重燃。

但分析师表示，若干重大因素使该行的看空观点趋于复杂。其一是美国利率虽近期下调，仍高于许多主要经济体。他们指出，这使全球投资者更愿将资金配置于美国，从而削弱了分散化配置美国以外资产的吸引力。

更宏观来看，摩根大通重点关注美国就业市场或增长预期反弹的风险，这可能促使交易员不仅削减对明年降息的押注，反而增加对潜在加息的定价。钱丹与其团队在报告中写道："2026年美元总体看空，但下跌幅度将小于2025年，疲软范围亦不如今年广泛。"

他们补充道："若美国经济增长改善到不仅能终止当前宽松周期，更将美联储加息时间表提前，并在此过程中彻底粉碎美联储的鸽派不对称倾向，摩根大通将转向全面看多美元。"

彭博智库策略师奥德丽·柴尔德-弗里曼（Audrey Childe-Freeman）与戴维森·桑塔纳（Davison Santana）表示，"周期性与利差因素可能在2026年重新成为外汇市场主要驱动力，但这不意味着可以忽视财政与债务动态等结构性考量。美元年初或因政府停摆结束后经济数据亮眼而走强，但市场存在过度乐观解读美国增长预期的风险。"

联邦基金期货市场交易员预计当前美联储利率周期将于2027年初触底。而摩根大通经济学团队则预测，到2027年上半年美联储将累计加息约50个基点。

不过其他市场参与者——包括近三分之二美国财务主管与首席财务官在最新调查中——预测美联储明年就会加息。

"显然，需要若干条件就位后市场才能安心朝这个方向推进，"钱丹团队写道，包括"就业增长恢复正常这一必要条件、最高法院驳回罢免库克理事的裁决，以及实证验证即使鸽派美联储主席也无法强行左右联邦公开市场委员会投票团体的意志。"

来源：金十数据

随着与俄罗斯原油供应相关的新不确定性浮现，交易员正转向价差交易（两份期货合约间的价格差）和期权交易——期权赋予持有者以约定价格买卖原油的权利，但无强制履行义务。与直接押注期货相比，这些策略风险相对较低，能让交易员在押注明年原油供应过剩（市场已广泛预判）导致价格下跌的同时，规避突发风险。

若对主要石油生产国俄罗斯的新制裁造成的破坏超出预期，这些策略还能限制亏损。

这一交易行为凸显了市场中两种对立叙事的拉锯战。

从俄罗斯到委内瑞拉，这些石油资源丰富的国家均存在供应风险——委内瑞拉政权已招致特朗普政府不满。然而，来自欧佩克+联盟内外不断增长的供应仍然吸引着交易员的目光，且国际能源署（IEA）预测2026年原油过剩将创纪录。目前，超过10亿桶原油正航行在世界各地的海洋上，等待着最终的归宿。

"我们陷入了观望状态，"加拿大帝国商业银行私人财富管理公司（CIBC Private Wealth）的丽贝卡·巴宾（Rebecca Babin）表示，"这不是一个没有风险的市场——而是一个缺乏清晰度和确定性的市场。"

在原油的一个月期日历价差期权（该期权合约用于表达对供应过剩或不足的看法）中，一些最大持仓正在押注短期价差走弱。过去几天，买入看跌期权的成本有所上升，这一迹象表明，在乌克兰与俄罗斯持续和谈的背景下，市场对油价下跌的预期正在升温。即便如此，布伦特原油和西德克萨斯中质油（WTI）的看涨与看跌期权未平仓合约仍大致均衡，反映出市场在双向对冲风险。

这种矛盾让整个行业产生了似曾相识之感：过往的地缘政治冲击（如6月的以伊战争）曾推高油价，但并未实际减少供应，并重创了那些直接看空的投资者。

"我们无需预测原油下一次10美元的波动，"由布伦特·贝洛特（Brent Belote）运营、专注于原油交易的商品交易顾问公司凯勒资本（Cayler Capital），在彭博看到的一封致投资者信中写道，"我们需要在下次3美元的假突破中存活下来，并捕捉到没人愿意交易的1.5美元市场错位机会。"

在信的另一部分，贝洛特将基本面归为"良好"，而市场情绪则是"困惑"。

押注WTI原油近月合约价格低于远月（价差-0.25至-1美元）的一个月期日历价差合约头寸正在增加，但市场情绪并非完全看跌，押注价差可能升至0.75美元的未平仓合约也相当可观。当前WTI原油近月合约比次月贵22美分，说明短期需求较旺。

WTI原油一个月期日历价差期权的未平仓合约量

但越来越多的证据表明，美国针对俄罗斯石油巨头俄罗斯石油公司（Rosneft PJSC）和卢克石油公司（Lukoil PJSC）的最新一轮制裁正在改写贸易流向，这并未消除谨慎布局的必要性：上周俄罗斯原油售价跌至两年半以来最低水平，即便如此大的折扣也未能赢回亚洲买家。

包括大宗商品研究主管娜塔莎·卡内瓦（Natasha Kaneva）在内的摩根大通分析师在报告中写道，期权市场"为2026年定价了相对平稳的走势，但仍为阶段性暴涨保留了风险溢价"。

该行预计油价将"非常缓慢地逐步下跌"，并建议采取布伦特原油看跌价差策略和比率看跌价差策略。

来源: 金十数据

好像突然之间，谷歌这匹"沉睡的黑马"就苏醒了，近期在当前人工智能（AI）竞赛中"异军突起"。

2022年年底，OpenAI凭借ChatGPT的发布一举掀起了人工智能热潮，并稳居该行业龙头位置。尽管谷歌也竭尽全力跟上这股热潮、并推出了自己的聊天机器人，但在此过程中，也经历了诸多失误，CEO桑达尔·皮查伊甚至都一度被要求辞职。

而在近三年后，谷歌实现了奇迹般的转变：最新发布的人工智能模型Gemini 3证明了它的成功，以至于软件公司赛富时首席执行官贝尼奥夫（Marc Benioff）公开表示，他将弃用ChatGPT，转而使用Gemini 3，并称后者在推理、速度和多模态能力方面实现了"疯狂"的飞跃。

谷歌母公司Alphabet的市值刚刚超过了微软，正朝着4万亿美元的目标迈进。该公司股价今年以来上涨了近70%。这是一个积极信号，即一直以来都拥有各种竞争优势的谷歌，终于让所有环节协调运作起来。

但实际上，这世界上并没有成功是突如其来的，谷歌崛起的背后可能有以下五方面因素：

1.Gemini 3很受欢迎

自Gemini 3上周向公众推出以来，好评如潮。它在编码、设计和分析方面优于其前身，并在基准测试中优于竞争模型。有媒体发现，它非常擅长设计网站和基本的视频游戏，这使得它在编码之外有了更广泛的用途。

此外，新模型还缓解了一些人的担忧，即谷歌与竞争对手的差距过大，以及规模效应定律（即人工智能模型会随着数据和计算能力的提升而改进的规律）正在放缓。自11月18日Gemini 3发布以来，该公司股价已上涨超过12%。

2.筹码都已在手

谷歌花费十余年时间研发自有芯片供内部使用。这些芯片被称为张量处理单元（TPU），谷歌利用它们来训练其Gemini模型。这无疑是一次绝佳的宣传，因为谷歌希望更多公司也能采用这些芯片来构建自己的模型。

谷歌通过其云业务销售其TPU的使用权，并且近几个月来一直在大力拓展内部业务以吸引更多客户。这可能对英伟达的业务构成长期威胁。

据一位知情人士透露，谷歌目前正与Meta公司洽谈一项价值数十亿美元的重磅交易，该交易可能将谷歌的部分芯片部署在Meta自有的数据中心之一。该消息一经发出，AMD和英伟达等芯片公司的股价在周二暴跌。

3.谷歌的"垄断胜利"

今年9月，一位联邦法官就2020年针对谷歌搜索业务提起的反垄断诉讼作出处罚决定。这些处罚原本可能摧毁谷歌利润丰厚的搜索帝国，但最终却只是轻描淡写地警告了谷歌。

美国法院裁定，谷歌可以继续向苹果等浏览器开发商支付费用，使其搜索引擎成为默认选项。不过，该裁决禁止了排他性合同，并要求苹果等合作伙伴推广其他搜索引擎，并在不同操作系统或隐私模式下提供其他选择。另外，谷歌还被勒令与竞争对手共享部分搜索数据。

此外，法院还允许谷歌避免出售其Chrome浏览器，此前Chrome一度被置于砧板上，面临被切断谷歌搜索广告业务关键环节的风险。不过最终看来，尽管法官裁定谷歌的行为属于垄断，但该公司最终受到的影响相对较小。

4.沃伦•巴菲特（Warren Buffett）入股

监管文件显示，"股神"巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司上季度购入了谷歌母公司Alphabet价值43亿美元的股份。这之所以引人注目，原因有二。除了苹果公司之外，巴菲特通常避免投资科技股。而且，他历来也避开那些估值过高、增长速度过快的公司。

另一方面，巴菲特即将卸任首席执行官一职，而他最后的决定是投资谷歌——他曾表示希望自己很久以前就这么做了，这表明他对这家搜索巨头充满信心。

5.搜索引擎在人工智能的改造中幸存了下来

谷歌的核心赚钱业务仍是搜索广告，投资者担心的一个大问题是，谷歌的自我颠覆可能会损害其"摇钱树"。但目前来看，显然影响不大：第三季度搜索收入增长了15%，这表明即使人工智能影响了部分网站的流量，也没有损害谷歌的整体业务。

谷歌表示，事实上，生成式人工智能正使人们比以往任何时候都更频繁地进行搜索。该公司目前正在人工智能模式（AI Mode）测试广告功能，这种类似聊天机器人的搜索方式正逐渐从一项实验变成谷歌对未来搜索模式的愿景。

来源: 财联社