特朗普会晤沙特王储五大要点

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当地时间11月17日，联合国安理会就美国提出的一份涉及加沙的决议草案进行表决。安理会最终以13票赞成、0票反对、2票弃权的结果，通过了该决议。中国与俄罗斯在表决中投下了弃权票。浙江外国语学院环地中海研究院副研究员李振杰在接受卫星通讯社采访时表示，美国提出的这份加沙决议草案为加沙问题带来了一些亟需的正面信号，同时也蕴含着风险，可能导致新的矛盾。

美国总统特朗普随后在社交媒体上感谢俄罗斯和中国投了弃权票。他称，俄罗斯和中国投了弃权票，但考虑到他们拥有否决权，本可以阻止该决议的通过。与此同时，俄罗斯常驻联合国代表涅边贾批评该决议，称其为"盲盒"，并警告说，这可能会成为美国和以色列进行实验的"掩护"，并终结"两国方案"。

李振杰认为，关于这份加沙决议草案，既要看到它可能带来的积极变化，但也不能忽视其中蕴含的风险和可能导致的新矛盾。

积极信号：为加沙局势正常化注入三种推力

他对卫星通讯社说："从积极的方面看，联合国安理会通过这项决议，为加沙问题带来了一些亟需的正面信号：

首先，安理会通过此决议，展现了国际社会止战促和的强烈共同愿望。这为促进加沙停火止战、稳定当地安全局势创造了一定的政治前提；

其次，此项决议生效后，有望确保援助物资能够更加顺畅地进入加沙地带，这对于挽救生命、缓解民众苦难具有紧迫而现实的意义；

再次，这项决议希望填补以色列撤军后可能出现的权力真空，负责加沙日常管理、安全与重建，帮助加沙居民回归正常生活，若能妥善执行，的确有助于避免当地局势陷入完全无序的状态。"

潜在风险：四大模糊地带恐引发新风险

同时，专家指出，不容忽略的是，这份决议草案的设计仍存在一些缺陷，进而可能导致新的风险和矛盾出现。

李振杰从"国际稳定部队"、过渡治理机构、缺乏国际共识和未提及"两国方案"这一根本出路四个角度具体分析了这份草案目前存在的模糊和存疑之处。

1. "国际稳定部队"权限不明

美国的草案提出在加沙组建临时管理机构（所谓和平理事会）和建立国际维稳部队，任期两年。特朗普提出的20点计划明确排除了哈马斯未来直接或间接参与加沙地带管理的可能性。

专家指出，这份协议草案的首要问题在于"国际稳定部队"的定位、执行权限与法理依据均含糊不清。

李振杰说："它的使命并非建立在各方共识之上，而是源于单方面的强制命令。决议授权其'监督解除哈马斯武装'，这恰恰是哈马斯已明确拒绝的。这一矛盾的存在可能使得这支所谓的维和部队在部署之初就有被迫卷入哈马斯武装的游击战，进而引发新一轮的暴力循环。"

2. 过渡治理机构合法性存疑

李振杰进一步质疑，这个由美国主导的"和平理事会"能否获得巴勒斯坦人民的广泛认同？是否能真正体现"巴人治巴"原则？他表示，如果缺乏本地政治基础，这个机构可能难以有效运作，甚至可能激化当地民众的抵触情绪。

3. 国际共识基础薄弱

同时，从中国和俄罗斯作为安理会常任理事国投下弃权票的角度，专家表达了深切忧虑。李振杰强调：

"这表明决议缺乏坚实的国际共识。在后续漫长而复杂的执行过程中，这种分歧可能会影响国际社会提供持续、统一支持的能力，使决议的长期效果大打折扣。"

4. 未明确"两国方案"前景

这份草案提出，未来巴勒斯坦在完成政府改革和加沙开始重建后可以建国，但并未提及"两国方案"。对此，专家称，决议对"两国方案"这一巴以问题根本出路的承诺不够坚定和明确，未能从根本上回应巴勒斯坦民族的合法政治权利，使得该决议在推动最终政治解决方面的作用相当有限。

此前，俄罗斯常驻联合国代表瓦西里·涅边贾表示，联合国安理会关于加沙的决议没有确定基本决定和原则，首先是"两国方案"这一基石。

今年9月，安道尔、比利时、卢森堡、马耳他、圣马力诺和法国在联合国纽约总部举行的一次会议上宣布承认巴勒斯坦国。9月21日，澳大利亚、英国、加拿大和葡萄牙正式承认巴勒斯坦国。根据他们的声明，对两国人民两国原则的承诺是巴勒斯坦和以色列人民和平与安全的关键。这些言论遭到以色列和美国的反对和谴责。

截至9月22日，包括俄罗斯在内的147个国家承认巴勒斯坦国。2024年，美国否决了巴勒斯坦在联合国的正式成员资格。俄罗斯多次指出，巴以问题的解决只能基于联合国安理会批准的方案，即在1967年边界基础上建立一个以东耶路撒冷为首都的巴勒斯坦国。

最后，李振杰总结称："总体来说，这份决议的积极意义在于'治标'，即试图立即为加沙'止血'。但它未能真正'治本'，其脆弱性为妥善解决加沙问题蒙上了阴影。加沙的最终出路，仍然必须回到全面落实'两国方案'的正确轨道上。"

来源：俄新社

正在席卷全球金融市场的低迷情绪，正悄然蔓延至信贷市场。从投资级公司债到垃圾债，各类债券的风险溢价均徘徊在数周高位附近。

周一，投资者在看到最终定价后，撤回了对几笔公司债发行约40%的订单，这一撤单率高得异乎寻常。另有一笔投资级债券发行在上周被完全从市场撤回，这在该市场中实属罕见。在杠杆贷款市场，银行难以出售一些与收购相关的债务。

信贷市场远未到恐慌地步，估值仍接近数十年高位，但资金管理机构表示，市场正变得更加谨慎。周二，标普500指数连续第四日下跌，这是自8月以来最长的连跌纪录，较上周中旬下跌约3%。助推2025年大部分涨幅的科技公司股价正在下跌，因投资者担心人工智能可能无法完全兑现其炒作预期。

Wellington Management Company的投资组合经理Brij Khurana表示，"有信号表明可能存在增长问题，但这并未反映在债券收益率中。"

这可能是债券投资者变得更加谨慎的部分原因。资金管理机构近几周抢购了大量科技债券：美国银行策略师周一写道，被称为超大规模计算公司的企业今年已发售了约1210亿美元的美元高等级债券，高于过去五年平均约280亿美元的水平。其中约810亿美元是自9月以来发行的。

"这波供应潮的规模远超我们前几年所见，" Capital Group的投资组合经理Brian Wong表示。"市场开始质疑谁将是赢家，谁将是输家，以及这项投资的回报将如何。"

资金管理机构日益增长的谨慎情绪在周一的债券发行中表现明显，当时亚马逊公司发售了150亿美元债券，在高峰期获得了约800亿美元的投资者订单。但定价公布后，订单量降至约470亿美元，降幅超过40%。

订单量的最终下降幅度异常陡峭，而在该市场中，订单缩减通常更接近20%。周一另有三笔债券发行也出现了类似的订单下降情况。

周三将迎来一个关键数据点，英伟达(NVDA.US)届时将公布季度业绩。其向投资者提供的前景可能成为衡量人工智能投资状况的风向标。

高盛资产管理公司多重行业投资主管Lindsay Rosner表示，"我们即将收到大量信息，我认为这些信息对于论证估值合理性至关重要，" "真正重要的是要了解人工智能的发展阶段，以及这些公司的支出是否仍低于其盈利或收入——这一点是否发生了变化?"

信贷市场还有其他初步的恐慌迹象。通常交易的最低评级债券(即CCC级债券)的收益率周一升至10.38%，为8月底以来最高。这些证券的风险溢价也升至约三个月来最阔水平。随着风险上升而下降的Markit CDX北美高收益指数跌至约106.4，为6月以来最低点。

Applied Digital Corp本月早些发行的一笔23.5亿美元、五年期债券，价格最低曾跌至面值的约94%，随后回升至接近96%。该债券最初以面值的97%发行。

尽管存在这些疲软迹象，数据显示，周一美国高等级公司债的平均利差约为0.83个百分点。这仍然相对较低——过去十年的平均值为1.17个百分点。

对一些投资者而言，这正是问题所在：债券估值仍然过高，目前无法提供太大的上行空间。

"我们获得的利差补偿如此之少，坦率说我们不是很感兴趣，" PineBridge Investments的全球多资产主管Michael Kelly在谈到公司债时表示。"我们正处在一个技术动荡且快速变化的世界中。"

来源：智通财经

高市早苗与植田和男在会谈前握手（11月18日，日本首相官邸）

11月18日，日本首相高市早苗与日本银行（央行）总裁植田和男举行会谈，围绕货币政策进行了讨论。高市力争兼顾积极财政和货币宽松，但就任以来持续的日元贬值导致物价进一步上涨的风险也愈演愈烈。维持加息路线的日银正在摸索协调方案。

"顺利实现2%的通货膨胀率，不仅有助于物价稳定，还有助于长期的经济增长"，在会谈后，植田和男向记者表示，他向高市如此说明了日银推进加息的意义。

高市被认为是希望维持宽松货币环境的鸽派。在10月4日赢得自民党总裁选举的记者会上，她表示"当前的通胀是成本推动型，如果不顾这一点而认为通缩已经结束，还为时过早"，对草率加息流露出慎重想法。

最近考虑到市场的反应，高市也显示出尊重日银独立性的姿态。植田表示，高市在此次会谈中"没有特别提出"对货币政策的要求。

高市将应对高物价作为紧急课题。预计11月21日的内阁会议将敲定高市政权下的首个综合经济对策，主要内容是扩大旨在加强食品购买支援等的"重点支援地方交付金等"。

高市提出了为"实现强劲经济"而推行积极财政和维持宽松货币环境的组合政策，存在反而难以抑制物价走高的风险。因为除了财政刺激提振需求之外，如果推迟加息，日元贬值加剧，将进一步推高日本的进口物价。

实际上，自高市当选自民党总裁以来，外汇市场上日元持续贬值。日元对美元的汇率在高市当选为自民党总裁之前为1美元兑147日元，目前在155日元左右震荡。

野村证券的首席外汇策略师后藤祐二朗指出，"由于投资者意识到财政扩张的动向，可能会导致日银推迟新一轮加息，于是开始抛售日元"。

由于担心巨额经济刺激对策导致财政恶化，债券市场的利率持续上升（价格下跌）。11月18日新发行20年期国债收益率一度达到2.810%，比前一天上涨0.070%，创26年来新高。

长期利率上升时，家庭的房贷利率会上升，企业的贷款利率负担也会加重。日元贬值和利率上升会削弱政府寄予厚望的经济对策的效果，这也让人颇为头痛。

在此次会谈中，对于植田和男对货币政策的说明，高市表示"是这样啊"，并没有提出大的异议。日银内部也有观点认为，"物价上涨进一步加速的话，政府内部应该也会认为'加息是不可避免的'"。

东短研究和东短ICAP的数据显示，从市场预测的加息概率（截至11月18日下午）来看，12月会议为28%，1月会议为42%，合计达到70%。

日本政府和日银内部担心，如果与市场预期相反，加息推迟，日元贬值将加速。

植田和男将于12月1日在名古屋市发表演讲并举行记者会。如何谈及下一次加息备受关注。日本政府和日银都担心的日元贬值加剧和股价下跌等市场风险，将成为双方深化协调的关键。

来源：日经中文网

1 海外宏观数据跟踪

2 美联储观点跟踪

来源：中邮证券

在以色列发动袭击后，民防车辆停在艾因希勒瓦巴勒斯坦难民营入口处 (路透)

据黎巴嫩公共卫生部消息，以色列空袭黎巴嫩南部一处巴勒斯坦难民营，造成至少13人死亡。

黎巴嫩国家通讯社报道称，无人机在周二击中了位于沿海城市西顿郊外艾因希勒瓦难民营一座清真寺停车场内的一辆汽车。

以色列国防部表示，袭击造成至少4人受伤，并补充称，"救护车仍在将更多伤员送往附近医院"。

以色列称，袭击目标是巴勒斯坦武装组织哈马斯在难民营训练营内活动的成员。

以色列军方阿拉伯语发言人阿维凯·阿德拉伊在一份声明中表示："我们绝不容忍北部边境的任何威胁，这意味着该地区所有恐怖组织都将受到打击。我们将继续采取强硬行动，打击哈马斯企图在黎巴嫩站稳脚跟的行为，并清除威胁我们安全的哈马斯成员。"

哈马斯否认了以色列的说法，称其为"捏造"，并强调该组织在黎巴嫩难民营中没有训练设施。

哈马斯在一份声明中表示："犹太复国主义的轰炸是对我们无辜的巴勒斯坦人民以及黎巴嫩主权的野蛮侵略。"

黎巴嫩方面在周二早些时候表示，以色列对该国南部其他地区车辆的袭击造成两人死亡。

自2023年10月哈马斯领导对以色列南部发动袭击后，以色列对加沙地带发动战争以来，以军已经在黎巴嫩杀害了包括哈马斯在内的巴勒斯坦派别的多名官员。

以色列是否正一步步走向另一场地区战争？

以色列对加沙的战争已造成至少69483名巴勒斯坦人死亡，170706人受伤。在2023年10月7日哈马斯领导的袭击中，以色列境内共有1139人死亡，近200人被俘。

在以色列对加沙发动战争的第二天，黎巴嫩真主党开始向以色列发射火箭弹，以色列则以炮击和空袭回应黎巴嫩境内的袭击。黎以双方陷入冲突，以色列于2024年9月下旬将冲突升级为全面战争。

以色列的战争在黎巴嫩造成超过4000人死亡，其中包括数百位平民。而在以色列境内共有127人死亡，其中包括80名士兵。

以色列空袭黎巴嫩艾因希勒瓦巴勒斯坦难民营

这场战争于2024年11月底在美国斡旋下达成停火协议后停止，但此后以色列对黎巴嫩发动了数十次空袭，指责真主党试图重建其武装能力。

黎巴嫩卫生部报告称，自停火以来，以色列的军事行动已造成超过270人死亡，约850人受伤。

黎巴嫩政治分析家卡里姆·埃米尔·比塔尔告诉半岛电视台："以色列每天都在违反黎巴嫩的停火协议，在这个阶段将责任归咎于黎巴嫩政府是不公平的。黎巴嫩政府已经做得远远超出了协议要求，并且做出了一个历史性的决定，即要求黎巴嫩军队解除真主党的武装。"

然而，比塔尔表示，以色列并没有履行其承诺。根据2024年11月27日签署的停火协议条款，以色列本应在今年1月26日之前从黎巴嫩南部撤军，但它错过了这个最后期限。

来源：半岛电视台