五大风险指标未现反转信号：AI驱动的美股牛市仍在延续

汇丰银行的分析师上调了对黄金价格的预测，预计在广泛不确定性的推动下，明年黄金将达到每盎司5,000美元的水平。

在一份报告中，该券商表示，由于黄金的避险地位因地缘政治风险增加和美国经济政策不明朗而得到加强，黄金的强劲上涨势头可能会延续至2026年上半年。他们补充说，公共债务的上升和对美联储独立性的威胁可能会进一步推动黄金的创纪录上涨。

近日，黄金受到多种因素的提振，包括美中贸易紧张关系的重新升温以及美联储重启降息。俄罗斯侵入北约国家领空和美元疲软也推高了这种贵金属的价格。

"这是一个强大的看涨组合，迄今为止尚未受到看跌论点的严重挑战，"汇丰分析师写道。

"在当前的经济和地缘政治环境下，黄金被前所未有地广泛投资者所关注。"

除了对冲基金和投资组合经理等传统持有者外，一批新的机构交易员和高净值个人也在大量买入黄金。

分析师表示，虽然这一趋势很大程度上是由担心错过黄金历史性上涨的恐惧所驱动，但即使在涨势减弱后，许多新买家可能仍会留在这一领域，他们补充道，这"不一定是为了升值，而是看重黄金的多元化和’避险’特性"。

通常，在经济或政治压力加剧的时期，黄金被视为相对安全的投资港湾。然而，当前的涨势还得到了美国利率可能下降的额外支持，这往往有利于无收益的黄金，以及强劲的央行购买活动和黄金相关交易所交易基金的资金流入。

周五，截至美国东部时间06:04(北京时间18:04)，现货黄金上涨0.3%至每盎司4,338.83美元，此前在盘中短暂触及4,379.29美元/盎司的新高。美国12月黄金期货跳涨1.1%至每盎司4,353.14美元。

黄金现在有望实现连续第九周上涨，并将其创纪录的涨势延续至连续第五个交易日。

尽管目前没有迹象表明涨势会在短期内结束，但分析师指出，"未来"可能会出现一些警示信号，包括可能出现的高度波动。他们提醒说，涨势持续的时间越长，投资者可能需要"巩固甚至纠正"他们的持仓。

与此同时，他们表示，更高的价格可能会削弱对该金属的实物需求并鼓励供应。同时，股市的任何下跌都可能说服投资者清算其做多黄金的头寸，以帮助筹集现金并满足追加保证金通知，他们补充道。

考虑到这些不利因素，分析师预计2026年下半年黄金价格可能会"出现一定程度的回调"。

来源：英为财情

周五（10月17日）欧洲交易时段，美元指数（DXY）进一步下滑至98.21附近，录得连续第四个交易日下跌。美国政府长期停摆、市场对美联储降息的猜测，以及贸易紧张局势再起，均对市场情绪构成压力，投资者仍持谨慎态度。

政府停摆加剧市场不确定性

美国联邦政府停摆已进入第16天，不仅导致关键经济数据发布停滞，还使政策决策陷入困境。参议院十次未能通过拨款法案，导致联邦政府运作持续暂停，给金融市场注入不确定性。尽管美元尚未出现大幅下跌，但随着僵局可能拖累经济活动，交易员的谨慎情绪正不断升温。

降息预期施压美元

美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）及新成员斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）均暗示将进一步降息，释放出更趋鸽派的政策前景信号。最新发布的褐皮书也指出裁员现象增多、家庭消费疲软，这进一步强化了市场对美联储可能很快放宽政策的预期。

贸易紧张局势加剧谨慎情绪

美国政府对中国可能限制稀土出口表示不满，引发了市场对供应链中断的担忧。尽管双方仍有可能展开谈判，但贸易摩擦不断升级，持续抑制投资者信心，使美元承受着长期压力。

市场对美国地区性银行再度关注

市场对美国地区性银行的再度关注，给美元带来了一个相当意外的负面因素。昨日，美国股市遭遇重创：标普500指数中的地区性银行子指数下跌了5%，原因是有两家银行（Zions银行和Western Alliance Bancorp）报告称其贷款业务中出现了与欺诈相关的问题。这种负面情绪的蔓延不仅表明市场仍然对地区性银行的经营状况十分敏感（这源于2023年SVB银行的倒闭事件），还可能影响到整个信贷市场。在过去几个月里，信贷市场的利差一直处于异常紧张的状态。

与2023年不同，这次这些风险似乎更为孤立，但它们仍可能引发一种观点，即美国商业环境和信用状况实际上比数据所显示的更为糟糕——这或许也与人工智能带来的数据扭曲有关。预计未来各地区银行的财报将受到密切关注；如果这些负面因素进一步波及美国股市，那么美元的跌势很可能会持续下去。

短期利差对美元产生不利影响

短期利率差也在对美元产生不利影响——目前市场预计到今年年底美联储会降息50个基点，而实际降息幅度可能仅为5个基点。在这种波动剧烈的环境下，很难判断美元的最低点究竟在哪里。除非今天能出现一些令美国国内经济形势好转的利好消息，否则美元指数可能仍需要跌回97.50的水平才能找到有力的支撑。

技术分析

（美元指数2小时图 来源：易汇通）

美元指数已跌破50日指数移动平均线（50-EMA）和200日指数移动平均线（200-EMA），表明空头动能仍在持续。该指数近期跌破关键支撑位98.68，此位置目前已转化为阻力位。

价格正徘徊在98.00这一心理关口附近，该区域与9月底出现的前期需求区相吻合。相对强弱指数（RSI）处于30附近，显示市场处于超卖状态，暗示可能出现短期反弹。然而，若该指数未能收复98.68，可能会进一步下探97.47和97.02。

鉴于整体走势在跌破移动平均线后仍偏空，在空头再次尝试下探前，价格或小幅回调至98.40-98.60区间。

来源：汇通网

对加密货币行业而言，过去一周堪称历史性时刻 —— 但绝非好事。想必大家都已知道，10月11日加密市场遭遇了大规模崩盘。

具体来看，10月11日单日清算的加密货币头寸价值超190亿美元。相比之下，FTX崩盘期间的总清算额仅约16亿美元，差距悬殊。

究竟发生了什么？

简而言之，此次下跌的直接导火索是：中国宣布限制稀土矿出口后，特朗普随即宣布将对中国商品征收100% 关税。

不过，市场上也流传着其他说法，有人认为这是一场协同攻击，也有人猜测是部分大机构爆仓后被迫抛售资产所致。

无论原因如何，此次事件无疑是对去DeFi的一次重大压力测试。在这场崩盘中，哪些加密领域的巨头顶住了压力，哪些又彻底翻车。

一、表现亮眼的赢家

1. Solana

我本人是以太坊生态的忠实支持者，但在此次崩盘中，以太坊Layer1网络完全陷入不可用状态。

以太坊Layer2的表现也不尽如人意：Arbitrum和Base的交易手续费峰值超50美元，对大多数用户而言，这样的成本显然难以承受。

与此同时，Solana网络运行毫无故障，手续费峰值时的中位数也仅为1美元 —— 考虑到此次下跌的规模，这样的表现已相当合理。

更值得关注的是，Solana期间处理的交易量，甚至超过了以太坊Layer1与所有Layer2的交易量总和。在我看来，这再次证明Solana在加密生态中已站稳脚跟，绝非昙花一现。

2. 货币市场

AAVE、Euler、Kamino、Fluid等主流货币市场均未出现债务违约，也未遭遇任何运营问题，表现稳健。

以AAVE为例，该平台在短短一小时内完成了价值1.8亿美元的抵押品清算，且全程无异常 —— 要知道，这绝非易事。

特别值得一提的是Fluid：它采用部分清算机制。其他货币市场会对贷款价值比跌破阈值的头寸进行全额清算，而在此次崩盘中，部分Fluid借款人仅被清算了2% 的抵押品。

可想而知，损失2% 抵押品的痛苦程度，远低于损失100%。总体而言，上周货币市场的表现堪称出色，再次证明了其抗风险能力。

二、彻底翻车的输家

市场崩盘中的最大输家，或许要数中心化交易所。币安、Coinbase等多家头部中心化交易所均出现故障，用户无法下单或平仓。

对现货投资者来说，这或许不算致命问题；但对大量交易者而言，无法追加保证金、也无法平仓的后果，就是眼睁睁看着自己的头寸被清算。

以币安为例，ATOM的价格在短短10分钟内暴跌99.97%！需要说明的是，ATOM是市值数十亿美元的主流资产，并非没有实际价值的迷因币。这种异常波动难免让人怀疑：背后是否存在严重的市场操纵行为。

值得一提的是，永续合约去中心化交易所的表现也不算好。Hyperliquid没有出现宕机（这一点值得肯定），但由于其自动减仓机制过于激进，在崩盘中强制平仓了大量交易者的盈利空头头寸。

不过需要说明的是，中心化交易所也设有自动减仓机制，目的是避免自身陷入破产风险 —— 这一点并非Hyperliquid独有。

另一家平台Lighter则在崩盘后宕机了4小时。但从积极面来看，Lighter的平仓规模比Hyperliquid小，因为其自动减仓机制对交易者更友好；而且，Lighter团队已宣布将对因宕机受损的用户进行补偿，这一点值得认可。由此可见，每个协议都有各自的优缺点，没有绝对的完美选项。

但归根结底，有一点毋庸置疑：

去中心化交易所完全透明 —— 你可以在链上实时查看所有交易动态，且平台无法冻结你的资金。

中心化交易所则恰恰相反。FTX的结局大家有目共睹，而如今许多中心化交易所的后台，也存在不少不为人知的灰色操作。

当然，目前来看，去中心化交易所要实现大规模普及，在用户界面方面仍需大幅改进 —— 这是不争的事实。

但从长远来看，DeFi的最终胜利，已是不可逆转的趋势。

来源: 金色财经

本周五，日本央行副行长内田真一表示，如果经济和物价走势符合其预期，日本央行将继续加息。他重申了央行在制定政策决策时仔细研究数据的立场。

他还重申了他本月早些时候的言论：尽管美国的关税对日本的出口构成压力，但日本的商业情绪正在改善，这表明再次加息的条件正在形成。

“如果我们的经济和物价预测成为现实，我们将根据经济和物价状况的改善继续加息，”内田表示，“我们将在没有任何先入之见的情况下判断我们的预测是否会实现，同时密切关注国内外经济和价格发展以及金融市场走势。”

这番言论呼应了日本央行行长植田和男周四的言论，即央行将仔细研究各种数据，以决定是否在10月份加息。

内田还指出，由于贸易政策的风险，海外经济和价格走势存在很大的不确定性。

他表示：“有必要密切关注这些事态发展对日本金融和外汇市场，以及日本经济和物价的影响。”

去年，日本央行结束了他们长达十年之久的大规模刺激计划，并在今年1月份将利率上调至0.5%，因为他们认为日本正处于持续达到2%通胀目标的风口浪尖。

尽管日本的通胀率已经超过2%超过三年，但植田一直强调，在提高借贷成本方面需要谨慎行事，以确保物价上涨是由工资上涨和强劲的国内需求推动的。

在9月份会议中，日本央行九位委员会成员中，有两位提议加息未果，突显出日本央行对通胀压力的日益关注，这加大了市场对10月份加息的押注。

但在10月4日，支持鸽派货币政策立场的高市早苗在赢得自民党党魁竞选后，市场对日本央行的加息预期消退。

多数分析师预计，日本央行将在明年1月前将利率上调至0.75%，不过在加息的具体时间点上，目前分析师们还存在分歧。

来源: 财联社

在持续的经济数据“停电”和贸易战紧张局势中，投资者本周已经有足够多的事情需要担忧。

随后，一家区域性银行又添一桩愁事：一笔可能源于欺诈活动的巨额信贷损失。在当地时间周三晚间发布的一份监管文件中，总部位于盐湖城的Zions Bancorp披露，其将在第三季度财报中计入6000万美元的贷款损失准备金，该银行将于本月晚些时候发布财报。

该行补充说，其中约5000万美元可能永远无法收回。银行表示已对两名借款人提起法律诉讼，但未在文件中点名。Zions还强调，这是一起“孤立事件”。​

投资者不予采信或许情有可原。因为在周四上午，市场收到了另一次警报，这次来自Western Alliance Bancorp。

这家总部位于凤凰城的银行披露，它已对一名借款人提起欺诈诉讼，因其未能为一笔循环信贷提供足额抵押品。尽管该行补充说，它相信现有抵押品足以覆盖债务，并预计该纠纷不会影响其经营业绩。

就金额而言，这些披露似乎不算什么。但SPI资产管理公司的执行合伙人Stephen Innes表示，在这一点上，投资者更担心的是，这些所谓的“孤立”信贷事件正开始看起来像一种模式。

这两份披露重创了区域性银行的股价，投资于许多这类公司股票的SPDR S&P Regional Banking ETF下跌了6.2%，创下自4月10日以来的最差单日表现。即便是大型金融公司也未能幸免。标普500金融服务板块周四下跌2.8%，同样是4月份以来的最大跌幅。周四，所有大盘金融股均收跌。

这导致更广泛的标普500指数下跌0.6%。道琼斯市场数据显示，这波抛售将芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）在收盘时推高至25以上，使其收于4月24日以来的最高日终水平。

最近，在两起备受瞩目的破产案给银行带来损失后，银行的贷款损失一直受到投资者越来越多的审视。汽车零部件供应商First Brands和次级汽车贷款机构Tricolor均在9月份破产，关于银行为何未能及早发现潜在损失，仍有许多问题待解。

在周二的一次分析师电话会议上，摩根大通首席执行官戴蒙引用了“蟑螂理论”来描述这一情况。

“当你看到一只蟑螂时，很可能还有更多，”戴蒙在摩根大通公布第三季度财报后表示。该公司第三季度再次表现出色，但这家按资产计美国最大的银行也披露了与其向Tricolor提供的贷款相关的1.7亿美元损失。总部位于俄亥俄州的Fifth Third Bancorp也披露了与Tricolor相关的损失。​

Simplify Asset Management的投资组合经理兼首席策略师Michael Green表示：“这一切都说明，人们越来越担心和意识到，事情似乎没有人们想象的那么稳健，现在我们看到的是一个接一个的信贷事件。”

对于许多投资者来说，2023年硅谷银行倒闭的记忆仍相对清晰。Interactive Brokers的首席策略师Steve Sosnick表示，这可能导致了投资者周四在股市震荡下跌时的恐惧反应。

但Green解释说，最新一轮的区域性银行信贷困境与硅谷银行事件之间有几个重要区别。

硅谷银行的倒闭是由于银行挤兑，当时未投保的储户在银行警告称其已将过多资本投入长期美国国债后纷纷提取资金。随着美联储在2022年激进加息，这些债券的价值暴跌。而现在正在发生的事情，根源在于对银行贷款标准的质疑，以及它们是否足够严格。

Gibbens Capital Management的首席投资官Mark Gibbens表示，尽管确实有理由担忧，但投资者没有理由完全恐慌。如今银行的资本状况普遍比2008年金融危机前要好得多。

Gibbens说：“我认为银行或私人信贷领域的其他参与者可能会出现更多问题，但我不认为这是一个可能威胁到整个金融体系的系统性问题。”

此外，杰富瑞周四举行了年度投资者日。Innes说，尽管该活动未对媒体开放，但该行对First Brands倒闭的风险敞口受到了新的审视。

在更广泛的信贷领域，其他压力迹象也已开始出现，公开交易的债券与其相应国债之间的利差最近曾触及几十年来的最窄水平。根据美联储的数据，BB级债券的利差最近已开始攀升。Green表示，拖欠和违约率的上升也可能在证券化市场造成问题，在该市场中，消费者债务被打包成产品出售给投资者。

在私人信贷领域活跃的公司的股价，包括行业先驱Blue Owl Capital，已经挣扎了数月。

来源: 金十数据

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来源：七元宇宙