“季度业绩披露”即将成为历史? 特朗普再推欧式“半年报” 或于2027年落地

日本执政党自由民主党总裁选举将于下月初举行，党总裁选举管理委员会17日公布选举日程，就候选人举行记者会、政策讨论会和地方演说等作出详细安排。随着选举公告发布进入倒计时，选战将于下周正式打响。

日本首相、自民党总裁石破茂7日宣布辞职后，自民党宣布将于9月22日发布党总裁选举公告，于10月4日进行投计票。

自民党总裁选举管理委员会17日在党总部召开会议，商定选举日程安排。根据这一安排，该委员会将于22日10时起受理候选人报名，13时起各候选人将依次发表政见演讲。

23日上午，所有候选人将在自民党总部举行联合记者会，下午出席自民党青年局和女性局主办的公开讨论会。24日，各候选人将参加日本记者俱乐部举办的讨论会。此外，候选人还将在东京、名古屋和大阪举行地方演讲会，并于30日参加网络政策讨论会。

按日本媒体说法，现阶段5人竞争格局已基本确定，分别为自民党前干事长茂木敏充、现任内阁官房长官林芳正、农林水产大臣小泉进次郎以及曾任经济安全保障担当大臣的高市早苗和小林鹰之。

这5人都参加去年9月的自民党总裁选举，最终败给石破茂。在野党阵营因而嘲讽新一届自民党总裁选举是“一年前败者的复活战”。

来源: 新京报

美联储独立性风暴暗流涌动。

当地时间9月16日，美国白宫发言人表示，特朗普政府将就法院阻止撤换美联储理事莉萨·库克的裁决提出上诉。此前美国联邦上诉法院裁定，阻止美国总统特朗普在美联储议息会议召开前将理事莉萨·库克撤职。

与此同时，特朗普提名的美联储理事斯蒂芬·米兰于16日宣誓就职，火速参与美联储9月利率决议，他与库克共处美联储会议桌的同一个角落，两人之间仅隔着1名理事。

而到了明年，美联储主席鲍威尔将卸任，特朗普将通过提名新任主席对美联储施加更大影响。

东吴证券首席经济学家芦哲对记者分析称，尽管美联储主席在FOMC（联邦公开市场委员会）中对货币政策决议只有一票，在形式上与其他委员一致，但作为美联储的核心人物，其无论是在对内设置会议议程与引导讨论，还是在对外沟通表态上，均能对货币政策整体风向产生举足轻重的影响。由于鲍威尔任期即将于2026年5月到期，因此选择一位更加鸽派的主席候选人成为了特朗普目前对美联储独立性干预最直接的手段。

从种种迹象来看，美联储独立性面临的挑战才刚开始，一场更大的风暴或在酝酿。

罢免库克事件争议重重

特朗普政府罢免库克一案被视为对美联储独立性的关键考验，这涉及美国政府是否因政策分歧或未经证实的指控撤换美联储高层，引发了巨大争议。

天风证券策略首席分析师吴开达对记者表示，以历史的眼光来看，本次特朗普试图直接解雇理事，对美联储独立性的影响具有鲜明的里程碑意义。从事实层面出发，本次罢免美联储理事的核心争议在于两个方面。从程序层面上看，特朗普罢免库克的做法将面临一些法律层面的挑战和质疑。从证据层面上看，目前特朗普针对库克的指控本身尚未经法庭证实。

与此同时，特朗普对美联储的干预也推升了通胀风险。芦哲提醒，美国通胀在经历了疫情冲击后逐步回落，近期又有所抬头，同时关税政策的不确定性令美国面临二次通胀的风险。因此，若未来“对等关税”的通胀压力逐步传导至美国消费者，且新上任的美联储选择与特朗普“步调一致”，维持宽松的货币政策，则美国很可能重现1970年代“大滞胀”时期的通胀变化路径。

随着美国“对等关税”第二阶段的政策蓝图和实际利率水平逐渐清晰，其对微观实体经济的价格传导或许才刚开始显现。吴开达警告称，如果货币政策这一传统经济手段中压制通胀的最有效手段因美联储的独立性受损，或进一步放大美国经济后续进入“再通胀”的可能。

最终这也会出现反噬效应。全球最大对冲基金城堡投资（Citadel）的创始人兼首席执行官肯·格里芬指出，拜登政府时期失控的通胀使民主党在2024年大选中损失惨重。特朗普及其政府理所当然地将控制通胀作为优先事项，较低的通胀自然会推动较低的利率，但破坏美联储独立性的言论和行动可能会加剧通胀和长期利率的上升。

美国总统公开批评美联储、建议解雇理事，并向央行施压，要求其对通胀采取更为宽松的立场，肯·格里芬认为这些策略的代价是高昂的，提高了通胀预期，增加了市场风险溢价，并削弱了投资者对美国机构的信心。

美联储独立性遭全方位考验

与特朗普1.0的口头批评不同，如今美联储独立性面临多方面冲击。

芦哲分析称，特朗普将主要通过对FOMC中的三大关键职位人选（美联储主席、理事会成员和地区联储主席）的控制实现对美联储独立性的干预。首先，在鲍威尔任期即将结束之际，特朗普将利用《联邦储备法》赋予的权利，提名一位新的鸽派主席以重塑美联储的货币政策风向；其次，特朗普将利用现有美联储理事的辞职和法律纠纷，将理事会成员逐步替换成“自己人”，确保理事会的多数成员听命于自己，从而实现对部分利率工具的掌控。最后，在控制理事会的前提下，特朗普将逐步干预地方联储主席的人选，从而实现对整个FOMC人员结构的重塑，令之后FOMC做出的货币政策决议更加符合自己的鸽派偏好。

Principal资产管理公司全球首席策略师Seema Shah认为，尽管劳动力需求正在放缓，但当前的衰退风险依然有限。假如美联储此时降息50个基点，那更像是出于政治压力，而非经济必要。相较之下，温和的25个基点降息才是更恰当的选择，它既能让美联储领先于经济放缓，又不会对初步的压力迹象反应过度。

从宏观经济层面来看，特朗普对美联储独立性的干预或将给美国经济带来更加鸽派的货币政策和更加宽松的金融环境。2026年美联储的降息幅度或在特朗普的干预下超过当前市场定价，芦哲预计，政策利率区间或因此来到2.75%～3%，低于今年6月点阵图指引中3%的中性利率水平。这也意味着美联储货币政策将进入宽松区间，低利率对金融条件的放松或令美国经济周期从软着陆切换至温和扩张。

不过，从地区联储主席的角度看，2026年仍需关注轮值票委“鹰派转向”的情形。吴开达分析称，2026年加入轮值的4名地区联储主席中，费城联储主席哈克曾表示坚持2%通胀的既定计划；克利夫兰联储主席哈马克曾表示，9月份降息的理由很难成立；达拉斯联储行长洛根表示，美联储需要更长时间保持利率以冷却通胀，三人均偏向鹰派；仅明尼阿波利斯联储行卡什卡里立场相对温和。届时4名轮值票委中鹰派占比升至3席，即便永久票委的立场多数偏向特朗普，也需在“激进降息”议题上与轮值票委妥协，政策宽松力度或将收敛。

市场冲击几何？

随着美联储独立性遭遇挑战，市场也面临不小冲击。

在联博基金固收及多资产市场策略负责人骥宇看来，特朗普试图罢免美联储理事库克，即便该案后续仍有诸多变数，但美联储独立性此次遭遇百年未有的挑战，或使得投资者对美元资产要求更高的风险溢价。日历效应也显示，9月超长期美国国债利率上行概率更高。基于此，短期来看，与货币政策更加相关的短端利率下行幅度更大，长端利率下行幅度更慢，甚至可能上行，导致美债利率曲线进一步陡峭化。

芦哲分析称，特朗普对美联储独立性的干预不仅影响的是市场降息预期，还将对当前美元体系的信用造成冲击。由于美联储将通胀目标设定为2%，因此长期通胀预期也被锚定在该水平附近，而美联储独立性保障了利率路径的可预测性。但当特朗普出于政治目的试图刻意压低利率水平时，市场对未来“过度降息”的预期将带动2年美债利率走低，同时美联储独立性受损也意味着未来货币政策路径的不确定性大幅抬升，削弱投资者对美元资产的信心。

一方面，投资者会对美债要求更多的风险补偿，推升期限溢价，10年期美债利率的下行空间因此受限；另一方面，随着“大而美”税收与支出法案的落地，美国联邦政府债务问题也再度引发市场关注。未来在对“财政政策可持续性”与“货币政策独立性”的担忧下，美元信用风险的走阔也令海外投资者加速“去美元化”进程，带动美元指数走低。

本周现货黄金价格一举升破了3700美元/盎司大关，再创历史新高。吴开达表示，商品市场明显受益于全球潜在的投资组合分散趋势，尤其是贵金属方向。在此影响下，资源品或值得继续关注。

今年以来，美元货币所代表的“广义国家信用”持续受到冲击，吴开达认为，这背后是国际政治经济秩序变化后的必然因果。当美国政府当局的传统政策工具（财政手段）已经被应用到了一个相对极限的水平，而推动经济全要素水平更上一级的技术进步仍未完全成熟时，曾经的分权政治默契和传统政治框架或遭受挑战。在此过程中，美元的储备货币地位和美国的制度公信力或持续受到影响。

来源: 网易财经

美联储将于周三调整利率，而中央银行内部的更广泛变动可能会对加密市场产生重大影响。

美联储预计将于明天降息。传统上，这一举动通常预示着加密市场的反弹：债券等资产的收益率降低，使得加密货币等风险较高的资产更具吸引力。

此次降息预期恰逢一场政治博弈和美联储的新人事任命。美国总统唐纳德·特朗普的政府指控美联储理事丽莎·库克涉嫌按揭欺诈，并试图将其免职。与此同时，参议院已确认白宫经济顾问斯蒂芬·米兰进入理事会。针对库克的指控以及任命与政府有密切关系的人士，可能意味着美联储的独立性会减弱，而这对于制定加密货币政策至关重要。

一个“政治化”的美联储对加密政策意味着什么？

特朗普政府正试图罢免由拜登任命的库克，以期对美联储施加更大的控制。8月25日，白宫的 X 页面发布了一封信，信中特朗普解雇了库克，指控她在一份或多份按揭协议中作出虚假陈述。

库克否认了这些指控并拒绝辞职。她的法律团队表示，这些指控是出于政治动机，白宫正“手忙脚乱地为其越权行为编造新的借口”。库克本人也称这是“前所未有且非法的”。

周一，华盛顿上诉法院阻止了白宫将库克从美联储职位上罢免，这将使她在案件审理期间能够继续留任。

图源：Rapid Response 47

今天上午，米兰获得了参议院的确认。米兰是一名经济学家，也是经济顾问委员会主席，他此前曾发表过一些支持加密货币的言论。

他的任期是暂时的，将于2026年1月结束。但米兰拒绝承诺如果其任期延长至1月31日以后，他将辞去白宫顾问的职务。

这让民主党议员们担心，美联储及其货币政策议程将更受制于特朗普的政治目标。

专注于加密货币的 Brogan Law 律师事务所创始人亚伦·布罗根（Aaron Brogan）告诉 Cointelegraph：“美联储对银行有很大的权力，而银行最终通过决定谁能或不能获得金融服务，成为了加密行业的准监管机构。”

“这种影响力不太可能随着美联储独立性的减弱而降低，但其政策可能会改变。我敢打赌，政策会变得更具可变性，更容易受到公众心血来潮的影响。”

一个“政治化”的美联储是相对未知的领域。当被问及一个独立性较弱的美联储对美国货币政策意味着什么时，布罗根说：“没有人知道。”有一种假设认为，一个受制于政府的美联储会采取更自由、更浪费的货币政策，因为它更容易响应公众舆论，而公众舆论是反复无常的。但由于我们从未见过这种情况，这纯属猜测。至少在本届政府中，特朗普会降息。

加密市场为美联储降息做准备

当华盛顿的立法者们为央行的命运而争斗时，加密市场正为美联储明天的会议做准备，预计美联储将在会上降息。

现实世界资产（RWA）借贷生态系统 RAAC 的创始人凯文·鲁舍尔（Kevin Rusher）告诉 Cointelegraph，"市场处于紧张状态"。

重启降息周期将开始释放存在货币市场基金中的 7.2 万亿美元，以及数万亿美元的未偿还抵押贷款债务。他预测，这些流动性将流入去中心化金融（DeFi）和现实世界资产等替代性的生息投资。CoinMarketCap 研究主管爱丽丝·刘（Alice Liu）告诉 Cointelegraph，像以太坊（ETH）和 Solana（SOL）这类“高贝塔值”的 L1 链受美联储利率变化的影响尤为显著。她说：“它们的交易方式类似于成长型科技股，对流动性和风险偏好的敏感度高于比特币。特别是降息可能会引发额外资本注入风险资产，投资者可能会考虑将更多资金投入到以太坊的‘数字石油’叙事或 Solana 的采用增长中。”

她表示，利率下降时，DeFi 代币“相对更有吸引力”，从而提振与借贷/DEX 活动相关的代币。比特币仍然是优质的加密资产，对利率变化的敏感度较低，但仍可能因“重大政策意外和流动性转向而波动。

《Kobeissi Letter》写道：当美联储在距离历史最高点 2% 的范围内降息时，标准普尔 500 指数通常会表现良好。虽然短期结果喜忧参半，但在过去 20 次发生这种情况时，标准普尔 500 指数在一年后都以更高的价格收盘。

他们预计这次也会有同样的结果。短期波动会更大，但长期资产持有者将迎来狂欢。

黄金和比特币已经预知了这一点。我们在这两类资产中看到的直线式上涨正在提前消化即将到来的情况。黄金和比特币都清楚，在一个本已火热的背景下，更低的利率只会进一步推高资产价格。现在是持有长期资产的好时机。围绕美联储的政治斗争仍未有定论，但无论掌舵者是谁，低利率对交易员来说都是一个好消息。

来源: 金色财经

高盛集团的策略师表示，全球投资者正对欧洲股市的反弹表示怀疑，他们正在等待德国兑现其全面财政改革的承诺。

高盛策略师Sharon Bell和Christian Mueller-Glissmann在接受采访时表示，基金经理们已对欧洲的落后表示担忧，而与此同时，人工智能正提振美国股市，中国股市则在新兴市场中表现出色。

“欧洲已移至购物清单的底部，因为有太多其他地区正显示出更好的势头，”Mueller-Glissmann说。

“每个人都对欧洲是否会真的花这笔钱持怀疑态度，”Bell补充道。“有一种‘我想亲眼看到它发生，而不仅仅是被告知它会发生’的感觉。”

以美元计算，欧洲的斯托克600指数在第一季度曾创纪录地跑赢美国同行，当时该地区最大的经济体德国承诺为国防和基础设施投资提供数千亿欧元。对于一个以对政府借贷实行铁一般控制而闻名的国家来说，此举代表了一次戏剧性的转变。

然而，近几周来，该基准指数已让出其领先地位，投资者因美国经济增长具有韧性和预期美联储降息的迹象而纷纷重返美国资产。围绕人工智能的新一轮热情也正在为科技巨头提供动力。标普500指数今年已上涨12%至历史新高，而斯托克600指数上涨8.6%，仍低于其3月份的峰值。

美国银行最近的一项调查发现，9月份基金经理对欧洲股票的配置有所下滑。另一方面，基金经理们也并非完全悲观，该民调显示没有参与者预计跌幅会超过5%。

这两位高盛策略师表示，尽管外界对德国拟议的支出计划持怀疑态度，但这些计划提供了一个财政锚，使投资者对该地区的“极端下行情景”不那么担忧。

德国设想斥资数千亿欧元用于道路、桥梁和武装部队的现代化，这些举措应能提振产出。一些投资者曾质疑，大规模刺激的承诺何时能转化为公司利润。批评者还暗示，部分资金可能会被用作各州预算的替代品，而非为额外的投资提供燃料。

“我听到很多客户说，未来十年欧洲出现负利率的可能性非常非常低，这对银行是好事，”Mueller-Glissmann说。“你确实能看到人们认识到财政支持是存在的，但他们不愿意为这种看涨的情景买单。”

Bell预计，在经济增长改善的支撑下，未来两年企业盈利将分别增长4%和6%。她预测，斯托克600指数在未来12个月内将上涨约5%。

“如果欧洲兑现其四分之三的承诺，我会说市场将表现得非常好，”Bell说。

来源: 金十数据

来源：日经中文网

当地时间9月17日，欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯宣布对以色列进行制裁的一系列措施。包括部分中止《欧盟-以色列联系国协议》中与贸易相关的事项。卡拉斯表示，欧盟不会暂停与以色列的贸易。

该决定当天在欧盟委员会会议上获得通过，仍需要得到欧盟成员国的批准，并将于获得批准后30天生效。目前公布的制裁对象包括两名以色列极端主义的部长、暴力定居者以及10名哈马斯成员。

此前一天，9月16日，卡拉斯表示，以色列对加沙的地面进攻将使本已严峻的局势更加恶化。欧盟委员会将于17日提出措施，向以色列政府施压，要求其改变对加沙战争的立场。

来源: 央视网