黄金牛市不改但需歇脚！专家：短期或回调，为2026年冲击4000美元蓄力

美联储今日起即将召开为期两天的议息会议，目前市场普遍预期此次美联储有望时隔9个月重启降息周期。不过，投资者真正关切的，或许是美联储将以何种幅度放松货币政策。

根据芝商所的美联储观察工具(FedWatch)显示，交易员目前对降息25个基点的概率定价为96%，而降息50个基点的概率仅为4%。尽管降息已板上钉钉，但市场反应仍将取决于美联储释放的具体政策信号。

若美联储在降息同时传递更为鸽派的利率前景，美股或将走高；而若降息的同时抑制市场对后续降息的预期，标普500指数可能承压。

对此，摩根大通交易部门梳理了五种美联储决议日情景及其概率，以及潜在的市场影响：

47.5%概率：“鸽派”降息25基点——标普500指数将上涨0.5%-1%

小摩交易员表示，若美联储持有通胀是暂时性的观点，认为劳动力市场远未对经济产生通胀影响，则将存在进一步降息的空间。

40%概率：“鹰派”降息25个基点——标普500指数将持平至下跌0.5%

小摩指出，美联储近来表态显示劳动力市场问题比通胀更受关注，而鉴于最新数据(小企业调查、Indeed招聘信息等)显示招聘活动正在回暖，这可能促使鲍威尔采取比市场预期更鹰派的立场。

7.5%概率：美联储降息50个点——该情景对市场波动影响最宽泛，交易员预计标普500指数可能下跌1.5%至上涨1.5%。

小摩表示，在此情形下，若美联储暗示他们对劳动力市场的担忧程度超过此前水平，美股将下跌。但若美联储意识到自己需要跟上濒临倒闭的劳动力市场的经济现实，则可能推升市场。

4%概率：美联储维持利率不变——标普500指数将下跌1%-2%

目前市场交易员普遍认为，美联储将基准利率维持在当前4.25%-4.5%区间的情况极不可能发生。但摩根大通交易部门指出，若真出现这种情况，标普500指数将下跌1%-2%。

1%概率：美联储加息——标普500指数可能下跌2%-4%

1%概率可以表明这种情景几乎不可能出现。摩根大通交易员表示，这一完全出乎意料的结果将引发股市大规模抛售。“鉴于核心CPI环比已连续三个月上升，这确实可能使美联储暂停行动，但CPI数据尚未达到构成可信威胁的程度。”

来源: 财联社

欧佩克+代表本周将齐聚维也纳，就更新成员国产能估算的程序展开初步讨论。

这个由22国组成的联盟计划以产能评估结果为基础，确定新的生产基线，并据此制定2027年的产量目标。

知情人士透露，在定于9月18-19日举行的会议上，代表们希望就评估各成员国最大可持续原油产能的机制达成共识，秘书处则力争在年底前向欧佩克+部长们提交可行方案。

国际能源署（IEA）数据显示，欧佩克+加上墨西哥的最大可持续产能为4790万桶/日。根据阿格斯（Argus）等第三方机构的平均数据，该联盟8月原油产量环比增加50.9万桶/日，达4240万桶/日。

欧佩克+原本计划在2025年就启用新的生产基准线，但因内部对评估流程（包括睿斯塔德、伍德麦肯兹和IHS三家咨询公司的独立评估）存在分歧，这一计划先后推迟至2026年和2027年。

即便欧佩克+就产能评估新框架达成一致，具体实施仍面临挑战。伊拉克、尼日利亚等成员国已要求上调基线，但这些诉求是否反映实际产能增长尚不明确。安哥拉因2024年获得的产量目标低于预期，已于当年退出欧佩克。

近期，随着八个核心成员国逐步解除大规模减产，欧佩克+的闲置产能成为市场焦点。受上游和中游设施限制，俄罗斯、伊拉克等国未来数月能否恢复至减产前水平存疑。

自4月份以来，欧佩克一直在稳步提高产量，到9月份完全扭转了第一批250万桶/天的减产，相当于全球需求的2.4%左右。10月份的最新产量政策则通过解除第二批减产削减来延续这一趋势，比原计划提前了一年多。然而，实际产量增长往往达不到目标，因为大多数成员国的生产都接近产能极限。

合规问题使情况更加复杂。哈萨克斯坦、伊拉克和阿联酋等国产量已经超过了配额，这促使沙特主张更严格地遵守规定。欧佩克在声明中强调成员国应完全遵守《合作宣言》，并对2024年1月以来的生产过剩进行补偿，旨在恢复联盟内部的纪律。

来源: 金十数据

这位顶级经济学家在8月时，将美国经济描述为正处于“衰退的悬崖边缘”（precipice of recession）。不久后，他在接受《商业内幕》（Business Insider）采访时重申了这一观点，并指出美国经济已站在悬崖边上。

不过，赞迪最新的预测可能是他最悲观的一次。上周末，他在X平台的一系列帖子中，分享了对近期令人担忧的经济数据的最新看法。

援引穆迪分析的数据，赞迪表示，未来12个月美国陷入衰退的风险目前已达48%。

“虽然这一概率低于50%，但从历史数据来看，衰退概率达到这么高的水平却没有引发衰退的情况从未发生过，”他在帖子中写道。

为佐证这一观点，赞迪进一步提供了关于住宅建筑许可下滑的数据——该指标被视为预测衰退的重要参考。

尽管此前住宅建筑许可数据一直保持稳定，但由于买家需求疲软，未售房屋数量不断增加，导致建筑商缩减建设规模。正如赞迪所指出的，这一趋势已使新发放的建筑许可数量接近疫情时期的低点。

他补充称，8月住宅建筑许可数据将于美东时间9月17日（周三）公布，同日晚些时候正是最新一次联邦公开市场委员会（FOMC）宣布利率决议的日子。他建议投资者密切关注这份即将发布的报告。

“这份数据肯定会为美联储提供又一个理由——证明其应该且将会在当天晚些时候宣布降息，”赞迪预测道。

然而，他此前曾表示，即便美联储按市场预期选择降息，这一举措也可能不足以避免经济衰退。

来源: 金十数据

英国国家统计局周二公布的数据显示，英国7月三个月ILO失业率为4.7%，与截至5月和6月的三个月数据持平。同期剔除奖金的薪资年增长率从截至6月的5.0%放缓至4.8%。这一结果料不会改变英国央行决策者在周四会议上的立场——投资者预计他们将把基准利率维持在4%不变。

自去年8月以来，英国央行一直保持决策者所谓的“谨慎渐进”季度降息节奏，并于上月降息25个基点。但仍有迹象表明央行需要应对逐渐冷却的劳动力市场。初步估算显示，7月至8月在职员工人数减少8000人，此前一个月减少了6000人。

来源: 格隆汇

来源：日经中文网

‍投资者们尚未充分认识到以太坊（ETH）取代华尔街过时结算基础设施的潜力，SharpLink首席执行官Joseph Chalom和EigenLayer创始人Sreeram Kannan在9月15日的Milk Road播客讨论中阐述了这一观点。

曾领导贝莱德数字资产计划的Chalom概述了传统金融中存在的根本性摩擦。

现行系统需要数日的结算周期，会产生对手方风险，并迫使市场参与者为隔夜融资提供抵押品，而中介则从这些低效中抽取利润。

他表示：“当前的生态系统相当难以接近且充满摩擦，中介机构在其中收取租金。”

SharpLink首席执行官随后将这一现状与以太坊的原子结算能力进行了对比，后者能在几秒内执行交易且无对手方风险。

他认为，以太坊代表了一种“新兴的、根本性的新型公共基础设施，几乎就像Web1时代的互联网，是一个投资类别。”他将该区块链定位为金融和经济系统的通用结算层。

以太坊的可编程特性使得通过智能合约进行投资组合再平衡、在几分钟而非数天内分配股息以及实现可组合交易成为可能，允许任何资产在任何时间与任何其他资产交易。

Chalom将这些能力描述为寻求超越当前系统效率的机构们的“制胜法宝”。

Kannan将这一愿景延伸至金融领域之外，他将以太坊描述为“可验证信任的平台”，通过密码学验证而非依赖机构担保来解决对手方风险。

他指出，EigenLayer使以太坊能够为基础协议之外的其他网络提供支持，并解释说：“可验证性是社会本身的基石。”

他提到人工智能代理验证、Polymarket等预测市场以及需要无需人工监督即可信任的自主系统作为应用示例。

两位高管都强调了机构投资者正在经历从教育到接纳的转变。Chalom指出，虽然比特币需要解释数字黄金的概念，但以太坊则需要更深入的基础设施解释，这需要更多时间，但一旦理解就会产生更强的信念。

2024年7月以太坊ETF的推出标志着一个接纳的拐点， 财务管理公司目前积累了约140-150亿美元的ETH持仓。

Chalom预测，随着机构参与者通过质押和DeFi收益认识到以太坊的生产性资产特性，其积累速度将超过MicroStrategy对比特币的积累步伐。

来源: 金色财经