美国科技巨头正加大布局英国！英伟达、OpenAI将宣布数据中心投资

面对国际金价的迅猛涨势，华尔街投行集体上调金价预期，最新的调整来自瑞银。

瑞银周五将黄金2025年底目标价上调300美元至3800美元/盎司，并将2026年年中目标价上调200美元至3900美元，理由是美联储预计将放松货币政策，与降息相关的美元走软以及地缘政治风险。

该行还调整了其对全球黄金交易所交易基金（ETF）持仓量的预测，预计到2025年底，黄金ETF持仓量将超过3900吨，接近2020年10月创下的3915吨的纪录。

“我们对黄金维持‘具吸引力’的看法，并在我们的全球资产配置中继续做多黄金。此外，我们的分析显示，将中等个位数占比的资金配置到黄金上是最优选择。” 瑞银在一份报告中表示。

该行强调，地缘政治担忧、美国政府与美联储之间的政策分歧，以及美国总统特朗普倾向于降息的立场，是黄金吸引力提升的关键因素。

瑞银预计，今年各国央行的黄金购买量将保持在900-950吨左右的强劲水平，或略低于去年略高于1000吨的接近历史纪录的购买量。

瑞银还指出，金价面临的关键风险在于：美联储因通胀意外上行而被迫加息。

在经济和地缘政治不确定时期，被视为避险资产的黄金通常会受益，且该无息资产还以在低利率环境下表现良好而闻名。

本周二，现货黄金触及每盎司3673.95美元的纪录高点，目前徘徊在3643美元左右，今年迄今已累计上涨逾39%。

华尔街集体“撕报告”

黄金近期迭创新高，在此背景下，仅本周以来，就有多家国际投行上调了金价预期。

在周四的报告中，高盛将长期黄金价格预测（2029年及之后）上调至每盎司3300美元，此前的预测为每盎司2850美元。

高盛表示，其全球大宗商品团队“仍看好黄金”，并指出到2026年中，黄金价格有望升至4000美元/盎司，极端情况不排除逼近5000美元关卡。

周三，澳新银行将现货黄金年底目标价上调至每盎司3800美元，并预计受强劲实物投资需求支撑，金价将于明年6月前触及4000美元附近峰值。

此外，在市场押注美联储下周降息板上钉钉的背景下，摩根士丹利预计金价进一步上涨。该行日前预测，2025年黄金价格仍有约5%的上涨空间，预计到年底，这一贵金属价格将突破每盎司3800美元。

来源: 财联社

来源：铜道

美联储降息在即，比特币、以太坊持续反弹。

9月12日，比特币（BTC）突破11.6万美元，创一个多月新高。以太币（ETH）连续第四日上涨，站上4500美元。

消息面上，美国8月CPI数据基本符合预期，巩固了市场对美联储的降息押注。根据芝商所FedWatch工具显示，目前市场预期9月17日的FOMC会议降息板上钉钉，并预估美联储年内将连续降息3次。

图：2025下半年比特币（BTC）走势

有分析指出，AI热潮重燃，也是推动加密货币上涨的原因之一。

“滞胀是当前牛市的隐患，人工智能（AI）主题——可以说是本轮牛市迄今为止最大的主题——似乎更能抵御滞胀担忧。”加密货币做市商Auros董事总经理Le Shi表示，“美股七巨头（Magnificent 7）持续走强，可能会进一步提振加密货币的牛市情绪。”

未来比特币、以太币将继续上涨？

Coinbase全球研究主管在最新报告中指出，加密市场有望在2025年第四季度初延续强势，驱动因素包括充裕的流动性、有利的宏观环境及支持性的监管动态。

报告称，过去比特币在2017至2022年间连续六次于9月下跌，但2023与2024年已打破这一“九月魔咒”。目前市场正处于数字资产财库（DAT）周期的“玩家对弈”阶段，资金正加速流向大型加密资产，而小型DAT或进入整合期。

截至9月10日，DAT累计持有超100万枚BTC（约1100亿美元）、490万枚ETH（约213亿美元）及890万枚Solana（约18亿美元）。

来源: 投资慧眼

每当美国财政部长贝森特想向市场传递信号，他通常会选择商业电视节目或立场友好的媒体平台。因此，他此前现身福克斯电视台，呼吁美联储在下周会议上降息，这并不意外。

但如今，贝森特还涉足了一个出人意料的“专业领域”：上周，小众刊物《国际经济》（International Economy）刊发了他今年春季撰写的一篇长文，文中详细阐述了对美联储的批评。《华尔街日报》也刊登了文章摘要。

这一行为的冲击力不言而喻。在下周美联储会议召开前夕，美国总统特朗普不仅要求降息，还以“涉嫌欺诈”为由，要求驱逐美联储理事莉萨·库克（Lisa Cook）。更值得关注的是，美联储主席鲍威尔正竭力维护央行独立性，且法院已叫停驱逐库克的行动。

然而，贝森特这篇专业批评文章最值得关注的一点是：它几乎完全没有把焦点放在利率上。相反，他指责美联储“使命混乱”——称其在金融监管和量化宽松（QE）操作中掺杂政治因素，导致自身政治化。

贝森特对QE的批评尤为尖锐，他认为QE“理论基础存疑，且会引发不良经济后果”，因为它会扭曲市场，并通过推高富人资产价格加剧收入不平等。

因此，他主张美联储应采纳“窄化使命”（narrow mandate），停止资产购买，以“实现更优经济成果，维护央行独立性”。他还强调，这种独立性“对美国经济成功至关重要”。

贝森特的观点并非孤例。下任美联储主席热门人选凯文·沃什（Kevin Warsh）在4月底的一次犀利演讲中传递了类似信息；即将加入美联储理事会的白宫顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）也在一篇联名文章中表达了相同立场；另一位白宫顾问、同样是美联储主席候选热门的凯文·哈塞特（Kevin Hassett），多年前也曾在一封公开信中表明对QE的反对态度。

由此可见，特朗普身边存在一个“希望美联储窄化使命”的阵营。换言之，外界不断听到的“呼吁降息”声音，只是整个事件的冰山一角。

我们该如何看待这一切？事实上，英国《金融时报》专栏作者吉利安·泰特（Gillian Tett）对其中部分批评持认同态度。尽管QE在2008年金融危机初期（以及2020年疫情初期）具有合理性，但此后的过度使用确实扭曲了金融市场，且对经济的影响喜忧参半。此外，考虑到当前金融监管框架极度分散，呼吁“重新审视金融监管及美联储在其中的角色”，并非无稽之谈。

但泰特坚决反对白宫试图掌控金融监管的做法，也厌恶特朗普对鲍威尔的恶意攻击，更担忧总统对美联储独立性的冲击会摧毁货币政策的公信力。

贝森特的观点还面临其他质疑。例如，支持QE的经济学家保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）就反感这位财长用“实验室病毒”作类比来论证观点——因为这一表述与特朗普“MAGA”基本盘信奉的阴谋论有关联。

无论如何，泰特认为，随着围绕货币政策领域的“口水战”升级，投资者至少需思考四个问题：

第一，面对特朗普随意的攻击，贝森特、哈塞特、沃什和米兰所宣称的“信奉美联储独立性”能否坚守？

第二，鉴于美联储一直是美国国债的大买家（且未来需要更多买家），贝森特真能叫停或缩减资产购买吗？美国赤字规模越大，“财政主导”（让货币政策为债务管理服务）的压力就越大。事实上，这种压力已现：特朗普近期为“要求降息3%”辩护时称，此举能“每年为美国节省1万亿美元利息支出”。

第三，贝森特对“资产购买”的立场，与利率政策会如何协同？例如，若沃什接替鲍威尔出任美联储主席，他是否可能为取悦特朗普而降息，同时为满足自身鹰派倾向而缩减资产负债表？这种可能性相当大。

第四，其他央行会受到何种影响？并非只有美联储面临“使命扩张”的质疑——例如，新西兰联储目前就正上演一场惊人的内部风波。

不过，这四个问题基本不可能在下周的美联储会议上被提及，该会议焦点将集中在利率讨论上。据泰特个人猜测，美联储可能会小幅降息，随后暂停一段时间，观察关税对通胀的影响（无论是否真有影响），尤其是考虑到周四公布的物价上涨数据。

关键在于，利率争议并非当前唯一的核心议题，围绕“资产负债表”和“美联储使命”的博弈同样重要。若美国债务规模持续飙升，这场博弈只会愈发激烈。做好准备吧：围绕美联储的真正大战，才刚刚拉开序幕。

来源: 金十数据

央行“朋友圈”扩容

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本币互换重构国际货币秩序

来源：中经传媒智库

来源：日经中文网