特朗普签行政令实施美日贸易协议，七天后开始降日本汽车关税

多家德国主要经济研究机构4日分别发布的秋季预测报告显示，受美国关税政策等因素影响，2025年德国经济仅将增长0.1%至0.2%，低于夏季预测值。

年中德国政府宣布的设立大规模基础设施基金等财政措施未能带来预期刺激，是此次预期下调的原因之一。报告普遍认为，德国经济仍然低迷，主要表现为制造业和服务业需求不足、建筑业持续疲软，以及个人消费复苏缓慢。

报告均表示，美国关税政策持续对德国出口造成冲击，明显加重德国经济下行压力。尽管欧盟与美国就关税争端达成新协议，但因协议内容含糊、税率大体不变，对德国经济的不利影响难以缓解。

哈雷经济研究所副所长奥利弗·霍尔特莫勒表示，美国关税虽已被纳入预测模型，但由于相关政策仍存高度不确定性，未来可能对德国经济构成进一步威胁。如果出口延续第二季度下降趋势，未来几个季度德国经济复苏前景不容乐观。

报告同时认为，若联邦政府大规模财政支出计划发挥作用，并有效推动结构性改革，德国经济有望逐步改善。

此次发布预测的机构包括慕尼黑经济研究所、基尔世界经济研究所、哈雷经济研究所和莱布尼茨经济研究所。今年春季，这几家机构已因美国大幅加征关税而下调2025年德国经济增长预期。

德国经济在2023年和2024年连续两年萎缩后，今年第一季度环比增长0.3%。但随着4月美国对进口汽车等商品加征关税的措施生效，二季度德国出口环比下降0.1%，国内生产总值环比下降0.3%。

来源: 中国经济网

美国总统特朗普于周四签署行政令，正式实施今年7月宣布的针对日本进口汽车及其他商品的关税下调政策。根据规定，汽车关税削减措施将在行政令公布七天后生效，部分关税减免可追溯至8月7日起适用。

美国与亚洲关键盟友达成的协议在历经数月谈判后正式敲定，这不仅为庞大的日本汽车产业消除了不确定性，更确认了日本将向美国项目投资5500亿美元的协议。

路透社早前援引日本政府消息人士称，特朗普此举意味着美国对日本汽车的关税税率将从现行的27.5%降至15%。自8月开始实施的全球性汽车关税已对日本车企造成严重冲击。上月，丰田汽车表示预计因特朗普对进口汽车加征关税而遭受近100亿美元损失。

日本首席贸易谈判代表赤泽亮正在社交平台X发文称：“终于尘埃落定”，暗示历时数月的贸易谈判令东京议员们倍感沮丧。周四是他为谈判第十次赴美。

丰田对特朗普推动与日本达成贸易协议的努力表示赞赏。该公司在一份声明中表示：“尽管丰田在美国销售的汽车中近80%是在北美制造的，但该框架提供了亟需的明确性。”

行政令明确指出，日本正“加快推进美国大米采购量增加75%的计划……并采购包括玉米、大豆、化肥、生物乙醇（含可持续航空燃料）在内的美国农产品”，年度采购总额将达到80亿美元。

白宫7月宣布，作为协议的一部分，日本将购买100架波音飞机，并将对美国企业的国防支出从每年140亿美元提高至170亿美元。

日本7月表示，在现有框架下美国大米进口份额可能增加，但该协议并未“牺牲”日本农业利益。

特朗普周四的命令还重申，日本政府已同意向美国投资5500亿美元，用于由美国政府选定的项目。

日方强调，此次贸易协议确保美国第五大贸易伙伴在芯片和药品领域始终享受华盛顿签署所有协议中的最低税率，商用飞机及零部件更将获得零关税待遇。

消息人士透露，行政令还将规定7月达成的15%关税税率不适用于本已面临更高关税的日本进口商品，而原先税率低于15%的商品将统一调整至15%。投资计划以日本国有银行提供的股权、贷款和担保形式实施，作为7月贸易协议的重要组成部分已被双方认可。

值得注意的是，欧盟作为7月与美国达成框架贸易协议的一方，已获得15%的基准关税税率，成功避免芯片和药品面临的新增关税风险。上周欧盟委员会还提议取消对美国工业品的进口关税，以换取美方降低欧盟汽车关税——这正是欧美贸易协定的关键组成部分。一位汽车制造商官员告诉路透社，截至周四，欧洲汽车进口到美国仍面临27.5%的关税。

来源: 金十数据

9月4日，链上数据分析师Murphy披露的数据显示，BlackRock（贝莱德）进行了一场惊人的加密资产大转移：出售价值1.514亿美元的ETH，同时买入2.898亿美元的BTC。这一操作不仅显示出传统金融巨头对数字货币的配置策略正在发生重大转变，更预示着加密货币市场即将迎来一场腥风血雨的多空大战。

贝莱德的神操作，背后暗藏什么信号？

昨天贝莱德的这波操作真是让人目瞪口呆——卖了1.5亿美元的以太坊，却买了将近2.9亿美元的比特币，买入金额几乎是出售金额的两倍！

这种“卖一买二”的神操作，明显是在重新平衡其加密资产配置，而且重心明显偏向比特币。这不禁让人猜想，这些传统金融巨鳄是不是看到了什么普通人还没察觉的机会？

机构投资者的动向往往代表着市场的风向标。贝莱德如此大手笔的调仓，显然不是一时冲动，而是经过深思熟虑的战略布局。这说明机构资金仍在持续涌入加密货币市场，尤其是比特币。

112,700美元成关键阻力，多空博弈白热化

今天凌晨，比特币一度冲高到112,575美元，然后就再也上不去了。为什么？因为短期筹码平均成本线112,700美元形成了强大压制力。

这个位置之所以重要，是因为它代表了近期大多数交易者的平均持仓成本。一旦价格接近这个水平，那些“解套就想跑”的短期持有者就会纷纷抛售，形成巨大卖压。

从短期持有者情绪和持仓心态角度来分析行情确实合理。这些人往往是市场情绪的“晴雨表”，他们的一举一动直接影响着价格的短期走势。

当前比特币市场正处于一个关键转折点，多空大战的结果很可能为下半年整个加密货币市场定调。

稳定币大军压境，币安成多空博弈主战场

9月4日，链上数据分析师Murphy发文指出，Binance交易所内的稳定币余额正在快速增长，这加剧了后市博弈的可能性。

数据显示，从8月13日BTC进入回调以来，Binance的主流稳定币余额（USDT+USDC）出现了惊人的大幅增长。在8月13日到9月3日这段时间里，净增长高达49亿美元！

这个数字已经远远超过了24年8月（34亿美元）和25年3月（28亿美元）比特币进入回调区间后同样时间段内的稳定币余额增长幅度。

稳定币作为市场流动性的主要来源，其储备增加直接增强了加密货币的购买力和市场活跃度。这么多稳定币躺在交易所里，就像是弹药已经上膛，只等时机一到就会疯狂扫货。

单日资金流入创纪录，这几天成关键观察点

仔细分析稳定币的流入情况，我们发现最主要的大幅流入发生在以下几个关键日期：

• 2025.8.14：净增长18.3亿美元

• 2025.8.22：净增长17.2亿美元

• 2025.8.26：净增长7.6亿美元

• 2025.8.28：净增长6.8亿美元

即使减去Binance理财活动带来资金增量，仍有36亿美元的真实资金流入。

这么大的资金量涌入交易所，明显是有大批投资者在等待机会或分批布局。虽然当前市场情绪偏空，但这些资金的流入为多空博弈提供了更多可能性。

历史相似却不相同，这次会重演还是改写？

回顾历史，我们发现当前的情况与24年8月以及25年3月相对底部区间时资金的流向非常相似。

那两次之后，比特币都迎来了一波不错的反弹行情。那么这次历史会重演吗？

不过要注意的是，这次稳定币流入的规模远远超过前两次，这意味着后续的行情可能会更加激烈。

虽然并不意味着行情反转即将开启，但至少说明仍有多空博弈的可能。市场永远是在不确定性中前行，而这种不确定性正是机会所在。

投资者何去何从？

面对如此复杂的市场环境，投资者应该何去何从？以下是几点建议：

关注宏观指标与链上数据：尤其是稳定币储备、交易所流入流出量、巨鲸地址变动等关键指标。

平衡长期持有与短期风控：不要因为短期波动而改变长期信仰，但也要做好风险控制，避免情绪化交易。

避免高杠杆风险：在当前波动率极高的市场环境下，高杠杆就像是玩火自焚，一不小心就会爆仓。

密切关注美联储政策动向：宏观经济政策对比特币价格有着重要影响，尤其是利率政策和美元流动性状况。

币安平台上49亿美元的稳定币净增长（仅USDT和USDC）就像是为一场大战储备的弹药，远远超过2024年8月和2025年3月回调时的资金流入规模。

市场情绪看似偏空，但这庞大的资金池表明大量投资者正在等待机会抄底或分批建仓。历史数据显示，类似的情况曾出现在24年8月和25年3月的市场相对底部区域。

多空博弈尚未结束，112,700美元的关键阻力位争夺战可能只是更大行情的前奏。

来源: 金色财经

美联储理事提名人选斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）于周四面对参议院银行委员会质询时，反复回应了立法者关于“是否会独立于总统压力制定利率政策”的数十次提问。共和党人试图通过听证会确认米兰对政治中立的承诺，而民主党人则对此表示怀疑。

此次听证会举行之际，特朗普正加紧努力试图控制该央行，包括此前试图罢免现任美联储理事的空前举动。美联储有效管理通胀的能力，广泛被认为需要其在利率决策上免受政治干预。

美联储政策制定者预计在9月16日至17日的下次会议上降息25个基点，远低于特朗普公开宣称的“几个百分点”的降幅期望。共和党人已暗示将利用国会多数优势推动米兰及时获得任命，以便参与此次投票。米兰若就任，将在美联储12人利率决策委员会中拥有一票。

“我认为总统在货币政策上提出过一系列卓越见解，”米兰在长达2小时20分钟的听证会上表示。他反复承诺将维护美联储独立性，并根据自身分析及经济长期利益做出决策。“但我也始终乐于听取各方观点……以挑战和审视自己的立场，”他补充道。

参议院银行委员会首席民主党议员、马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）并未被说服。她警告称，米兰加入美联储将“严重破坏”央行独立性，并尖锐质询其是否承认特朗普输掉2020年大选，以及是否认同特朗普所谓“近期就业数据造假”的说法。

米兰重申其对劳工统计局“数据质量”的担忧，仅就2020年大选结果表示：“国会已认证乔·拜登（Joe Biden）为美国总统。”

其他民主党参议员同样尖锐拷问米兰。若提名通过，他将接替上月意外离职的美联储理事阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）的席位，任期至明年1月31日。

米兰明确表示，计划从现任白宫经济顾问委员会主席职位上无薪休假，仅在被提名更长任期时才会辞职。他后续向记者表示，未与白宫任何人讨论过连任可能性。

马里兰州民主党参议员克里斯·范霍伦（Chris Van Hollen）直言：“若你投票反对美国总统的立场，却仍认为总统会欢迎你回归经济顾问委员会，这种说法毫无可信度。”他援引特朗普曾在社交媒体威胁开除美联储主席鲍威尔，并敦促美联储理事会推翻其决策。

米兰则称此类帖子是对美联储决策者“依自身观点投票”的“劝诫”。

鲍威尔与多数美联储决策者今年迄今维持利率稳定，部分原因是担心特朗普的高关税政策可能重新推高通胀。米兰却向参议员表示，他认为关税不会引发通胀，并预测特朗普收紧边境的政策将通过减少移民对住房的“过度需求”产生“通缩效应”。

新泽西州民主党参议员安迪·金（Andy Kim）直接提问：“政府是否有人要求你正式或非正式承诺投票降息？”米兰回答：“没有。”

“绝非傀儡”

共和党人则普遍表达对米兰的支持。路易斯安那州共和党参议员约翰·肯尼迪（John Kennedy）要求米兰回应沃伦的“操纵论”指控：“你是特朗普的傀儡吗？”

“绝非如此，”米兰答道。

“我们会记住这句话，”肯尼迪表示。

其他共和党人则提出拜登任内常对美联储的批评。田纳西州共和党参议员比尔·哈格蒂（Bill Hagerty）称：“长期以来试图将意识形态系统性注入央行工作的政党，突然如此强调美联储独立性，实在讽刺。”

民主党目前缺乏足够票数阻止甚至延缓提名进程。下一步，共和党占多数的银行委员会将投票决定是否将米兰提名提交参议院全体表决。

特朗普第一任期任命的两名美联储官员——监管副主席米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）和理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）——曾在7月反对维持利率不变，主张降息。据传二人均被视为接替鲍威尔（任期将于明年5月结束）的主席候选人。

来源: 金十数据

特朗普签署对日贸易协定，汽车等产品关税上限设为15%。

据央视报道，当地时间9月4日，美国白宫发表声明表示，美国总统特朗普签署行政命令，正式实施美日贸易协议。

声明表示，根据该协定，美国将对几乎所有进入美国的日本进口产品征收15%的基准关税。此前已征收较高关税的日本进口产品不会被双重征税，而此前税率低于15%的商品将调整至新税率。

同时对汽车及汽车零部件、航空航天产品、非专利药品以及美国境内无法自然获取或生产的自然资源实施单独的行业特定待遇。

该协定于7月达成，但美日双方在具体条款上的谈判一直持续至今。消息公布后，美元兑日元维持日内约0.3%涨幅，报148.50日元。

日方推动协定落地

日本政府数周来一直在推动该协定的最终确定。

日本首席贸易谈判代表Ryosei Akazawa本周在华盛顿参与了条款谈判。

作为协定承诺的一部分，日本已同意建立5500亿美元的投资基金，专门用于在美国进行投资，尽管投资的具体方向和时间安排仍有待公布。

根据协定条款，日本将为美国制造业、航空航天、农业、食品、能源、汽车和工业品生产商提供关键领域市场准入的突破性开放。

声明称，日本政府还致力于允许在日本销售美国制造并获得美国安全认证的乘用车，且无需额外测试。此外，日本将购买美国制造的商用飞机以及美国国防设备。

此外，日本政府正致力于加快实施“最低准入”大米计划，将美国大米采购量增加75%，并购买包括玉米、大豆、化肥、生物乙醇以及其他美国产品在内的美国农产品，总额达每年80亿美元。

该协定的正式签署结束了两国在贸易条款上的长期磋商，为双边经贸关系提供了新的框架。

来源: 华尔街见闻

美国服务业提供商的活动在8月份以六个月来的最快速度扩张，新订单指标出现近一年来的最强劲加速。

供应管理协会（ISM）周四公布的数据显示，上月服务业指数上升1.9点至52，超过预期的50.1。

美国经济数据公布后，现货黄金短线走低10美元。美股三大股指转跌，道指跌0.06%，标普500指数抹去开盘涨幅，纳指跌0.1%。

新订单指数大幅上升5.7点，至56，创下去年9月以来的最大增幅。商业活动指数（与ISM的工厂产出指标平行）攀升至五个月高点55。

需求指标的坚实增长表明，在连续五个月的低迷之后，美国经济的最大组成部分正在获得一些增长动力。

与此同时，一项材料成本指标显示，服务提供商继续面临严峻的通胀逆风。

尽管该协会的支付价格指数有所回落，但8月份69.2的读数仍是2022年底以来的第二高水平，显示出关税的影响。

ISM服务业商业调查委员会主席米勒（Steve Miller）在一份声明中表示：“受访者的评论再次以越来越多地提及关税影响为主导，有迹象表明，商业活动和进口正因试图提前应对额外价格上涨、同时为假日旺季做准备而受到推动。”

上月有十二个服务行业实现扩张，其中信息业、批发贸易以及艺术和娱乐业领涨。四个行业的活动出现收缩。

报告的其他细节表现不一。订单积压指标降至2009年以来的最低水平，这有助于解释为什么服务提供商不急于扩大招聘规模。

ISM就业指数基本持平于46.5，连续第三个月收缩，也是疫情以来最弱的读数之一。

ISM行业的部分评论如下：

• 农业、林业、渔业和狩猎：“关税开始成为我们特定市场价格的因素。我们从欧洲进口。我们的初衷不是转嫁这些成本，但随着情况持续，这变得越来越困难。”
• 金融与保险：“关税问题持续存在，供应商在要求涨价时开始提及关税。”
• 公司管理：“虽然我们的总体支出策略是保持谨慎，等待新关税政策对商品定价的影响显现，但我们预计2026财年将会是积极的。”
• 专业、科学和技术服务：“随着公司努力了解扩展美国业务的成本，业务增长继续保持强劲。”
• 房地产、租赁：“我们公司实现了自2020年上市以来最强劲的季度业绩。尽管房地产市场低迷和关税增加，但通过并购活动，收入仍在增长。”
• 零售贸易：“一切都与特定国家的关税管理有关。所有决策目前都由关税考虑主导。”
• 运输和仓储：“整体业务正在收紧。大多数客户对价格极其敏感。”

订单和商业活动的持续增长可能需要鼓励公司加大招聘力度。周三发布的政府数据显示，7月份职位空缺降至10个月低点，表明劳动力需求减弱。

与此同时，ISM报告显示，服务公司已成功应对供应链中断，确保拥有足够的商品和材料来满足需求。库存指标飙升至过去一年来的最快增速之一，而企业对库存充足程度评估的相关指标也有所上升。

来源: 金十数据