受美元走弱及避险情绪升温共同推动，XAUUSD呈现震荡上扬站上3400美元关口。

韩国政府周五表示，计划在2026年将贸易应对措施预算扩大近70倍，达到2.1万亿韩元（15亿美元），以支持韩美关税协议的后续措施。

韩国政府表示，在当天早些时候举行的国务会议上通过的这一提案，比2025年的300亿韩元贸易应对预算大幅增加。

在拟议中的2.1万亿韩元预算中，1.9万亿韩元将用于造船、半导体等领域的合作项目。

这些项目包括为建立双边造船伙伴关系，提高中小型造船企业在美国海军舰艇维护、修理和大修（MRO）市场的能力而建立的技术合作中心。

政府还计划，对因美国关税措施而遭受损失的企业提供紧急出口券，对出口不稳定的小型造船企业提供2000亿韩元的风险担保。

明年将对国防出口企业的支援金将增加100亿韩元，达到300亿韩元。

另外，为了稳定战略性产业的供应链，韩国政府为培育新出口企业、促进消费品出口、支援原材料及零部件企业，制定了2.2万亿韩元的预算。

来源: 新浪财经

黄金价格连续第四周上涨，逼近历史高位。与此同时，投资者正密切关注即将公布的通胀数据，因为该数据可能对今年美国的货币宽松政策起着关键作用。

周五亚洲时段，黄金价格保持稳定，约为每盎司3415美元。此前周四的数据显示美国经济的增长速度超出预期。这些数据引发了对通货膨胀的担忧，而周五的美国个人消费数据预计将加速增长。这可能会限制美联储降息的能力——这种情况通常会对黄金不利，因为黄金本身不支付利息。

交易员们也在仔细研究美联储理事沃勒周四发表的言论。沃勒是明年接替鲍威尔担任美联储主席的有力竞争者，他表示将在9月支持降息25个基点，并预计未来三到六个月还会进一步降息。

掉期市场预计下个月有约85%的可能性会降息，但9月之后，对于通胀和美国劳动力市场未来的发展态势，存在很大的不确定性，因为特朗普的关税政策对经济的影响仍在持续显现。

对于美联储独立性受到威胁的担忧日益加剧，这也推动了黄金价格的上涨。此前，特朗普本周已采取行动试图罢免美联储理事莉萨·库克。

本周以来，黄金价格已上涨1.3%，逐渐逼近4月份约每盎司3500美元的历史最高价。贸易和地缘政治方面的摩擦、交易所交易基金的资金流入以及各大央行减少对美元依赖的举措，也支撑了黄金作为避险资产的地位。

截至发稿，现货黄金价格维持在每盎司3415.73美元，与周四相比上涨了0.6%。彭博美元现货指数持平，此前一交易日该指数下跌了0.3%。白银价格保持稳定，而铂金和钯金价格则略有下跌。

来源: 智通财经

英美央行政策分化，英镑获短期增长动能

图1：英镑兑美元走势图

法国政治风险飙升，欧元走势承压

图2：欧元兑美元走势图

政治稳定叠加避险升温，日元获双重支撑

图3：日元兑美元走势图

通胀数据超预期，澳元短线上涨

图4：澳元兑美元走势图

来源：金融界

尽管面临美国总统特朗普不断升级的攻击，美联储主席鲍威尔在负责任地管理美国利率方面表现出色。不过，在美联储更广泛的货币政策思路上，他仍有改进空间。

在上周的杰克逊霍尔经济政策研讨会上，鲍威尔释放了明确信号：美联储9月政策会议将考虑把短期利率下调25个基点。他指出，鉴于当前货币政策仍处于“限制性区间”，且劳动力市场走弱风险可能“快速”显现，同时通胀预期足够稳定，能够应对关税引发的短期物价上涨，因此宽松政策“可能”是合适的。市场对此的反应是，将9月降息概率上调至近90%——不过最终结果仍很大程度上取决于下一轮就业数据。

更具长期重要性的是，美联储在此次研讨会上同步发布的、对整体货币政策框架的修订内容。这些修订在很大程度上逆转了上一轮框架调整的方向。

2021至2022年新冠疫情期间，美联储未能控制住通胀，原因之一正是上一轮框架调整。上一轮框架是在长期低通胀背景下通过的，它鼓励通胀突破2%目标以弥补过往通胀低于目标的缺口，并将充分就业置于优先地位，这导致政策制定者即便在失业率降至不可持续水平、消费者物价同比涨幅超5%时，仍将利率维持在零水平。

如今，美联储已回归“对称性平均通胀目标制”：通胀高于目标与低于目标的情况将得到同等对待。美联储将寻求维持“与物价稳定相符的最高就业水平”，而非消除就业“缺口”或确保就业“广泛且具包容性”。

正如鲍威尔所言，防止短期利率陷入零下限“仍是潜在担忧”，但不再是“我们的首要关注点”。背后原因是，“中性”利率（既不抑制也不刺激增长的利率）已上升，为美联储提供了更大的降息空间。

就目前而言，这些调整值得肯定。它们恢复了美联储在通胀有突破2%目标风险时先发制人的能力，也合理地让就业与物价稳定目标处于更平等的地位。但这些调整未能完全解决美联储实施货币政策过程中的一些关键缺陷。

具体而言，美联储需要建立一个成本收益框架，以指导其量化宽松（QT）工具的使用。2020至2022年美联储量化宽松计划的成本，按放弃支付给美国财政部的利息计算，将超过5000亿美元。此外，美联储还应更好地区分两类大规模资产购买：一类是为恢复市场功能而进行的购买，另一类是在利率触及零下限后为提供额外货币政策刺激而进行的购买。

除此之外，美联储需要改进对经济前景及其潜在应对措施的沟通方式。每两次政策会议发布一次的《经济预测摘要》（SEP），过度强调了官员们的基准预测。从利率预测中，人们无法判断分歧是源于对经济前景的不同看法，还是源于对“美联储应如何应对特定经济环境”的意见不一。美联储不应只做边缘调整，而应转向发布包含替代情景的详细工作人员预测。这正是欧洲央行采用的策略，且其成员同样数量众多、地域分布广泛。

考虑到特朗普政府施加的极端政治压力，美联储可能倾向于采取保守姿态、减少改革力度——以避免默认此前框架存在缺陷。但这将是一个错误。要维护独立性，美联储应努力打造尽可能有效、全面的货币政策框架。随着世界与金融体系结构的演变，美联储也需与时俱进。

以上观点来自前纽约联储主席杜德利（Bill Dudley）

来源: 金十数据

来源: 半岛电视台

来源：《财经》杂志