重磅！特朗普计划两周内加征芯片关税，税率恐高达300%！

来源: 新浪财经

由于欧佩克增产引发油价暴跌，美国页岩油生产商正闲置钻井平台并缩减支出，这可能导致美国原油产量大幅下降。

作为行业活动水平的晴雨表，页岩油井和天然气井的水力压裂机组数量上周降至四年低点，生产商在两个季度内从资本支出计划中削减了约18亿美元。

本周，美国联邦能源信息署（EIA）预测，随着WTI原油价格可能跌至每桶47.77美元（较页岩油生产商的盈亏平衡价低近20美元），美国原油产量明年将下降。

页岩油企业高管向《金融时报》表示，他们正与沙特、俄罗斯及其他欧佩克成员国陷入一场新的“价格战”，这将危及特朗普提出的美国增产呼吁。

“政府不太明白的是，我们已经从‘钻，宝贝，钻’变成了‘等，宝贝，等’，”得克萨斯州敖德萨市拉蒂戈石油公司（Latigo Petroleum）首席执行官柯克·爱德华兹（Kirk Edwards）在采访中说。

“在油价回升并稳定在75美元区间之前，我们不会再增加任何钻机。今年秋季到2026年，你会看到美国产量开始下降。”

过去20年页岩油产量飙升，使美国成为全球最大的油气生产国。但高昂的生产成本使其易受原油价格波动影响。

曾执掌页岩油生产商先锋自然资源公司（现并入埃克森美孚）的斯科特·谢菲尔德（Scott Sheffield）表示，欧佩克正迫使该行业再次面临清算。

“（对欧佩克来说）获得市场份额的最佳方式，是未来几年将油价维持在60美元区间。这将减少对美国页岩、加拿大、巴西及全球石油勘探的投资……（这）将迫使行业整合，”他说。

周三，国际能源署（IEA）称，以沙特为首的产油国石油产量激增，加之需求增长弱于预期，可能导致市场出现“大量过剩”。

自4月1日以来，原油价格已下跌近13%，WTI原油周三收于每桶62.21美元，低于达拉斯联储季度调查中页岩生产商实现盈利所需的65美元。

对中东动荡可能影响全球石油产量的担忧，已转变为对美国产油大州得克萨斯州供应过剩的焦虑。

欧佩克从4月开始增产，计划每天增加逾200万桶供应——大致相当于德国的总消费量。在本月早些时候的会议上，该组织同意9月继续增产。

美国银行全球大宗商品与衍生品研究主管弗朗西斯科·布兰奇（Francisco Blanch）表示，沙特针对的是美国成本较高的页岩油生产商。相比之下，其石油开采成本约为每桶4-5美元。

“沙特正推动欧佩克增产，因为它想夺回被美国页岩油抢占的市场份额，”他说。布兰奇预测将出现一场“长期且相对温和的价格战”。

EIA周二表示，随着油价走低，美国产量也将开始承压。今年产量虽创下1360万桶/日的纪录高位，但到2026年12月将降至1310万桶/日。

美国明年的产量下降，将是除新冠疫情年份外，这个全球最大产油国自2015年以来的首次下降。当时欧佩克的一场价格战也重创了美国。

根据能源研究公司Enverus的数据，不包括埃克森美孚（ExxonMobil）和雪佛龙（Chevron）等超级巨头在内，美国前20大页岩油生产商在过去两个季度削减了约18亿美元的2025年资本支出预算。

图：顶级美国页岩油生产商过去两季度总体上削减了18亿资本支出预算

投资银行TD Cowen表示，页岩油生产商2025年的资本支出年底将比2024年低4%。

为维持现金流，生产商已将钻机下线：油田服务公司贝克休斯（Baker Hughes）的数据显示，上周美国陆上原油钻井平台为539座，较去年同期减少近10%。数据提供商Primary Vision称，目前仅有167个水力压裂机组在运行，较今年减少76个。

这些公司还在努力进一步提高效率，更快地钻探更长的油井。二季度，佩米安资源公司（Permian Resources）称，每减少一天钻井时间就能节省约10万美元。

得克萨斯州页岩油生产商响尾蛇能源公司（Diamondback Energy）首席执行官凯斯·范特霍夫（Kaes Van’t Hof）在最近的分析师电话会议上说，“我们真的在挑战我们所知的能力极限。”

来源: 金十数据

在美国零售销售额数据公布之后，市场对于美国经济“金发姑娘”式的软着陆预期明显升温，坏消息则在于市场对于美联储的降息预期继昨日的超预期升温PPI通胀公布之后再度显著降温。有着“恐怖数据”之称的美国零售销售额数据显示，美国7月零售增长超预期，在汽车销售额强劲增长和大型线上促销活动的带动下，7月美国零售销售额实现环比增长，表明近几个月以来美国消费者加大支出，提振市场对于美国经济增长的乐观前景。

该数据之所以被市场称为“恐怖数据”，主要是因为该零售销售额数据对于美国宏观经济增长预期至关重要，并且公布之后容易引起包括股市在内全球金融市场剧烈波动。由于美国GDP大约70%-80%的组成部分是靠消费支出项目所拉动，所以零售销售额数据对于投资者们判断美国经济现状和前景具有重要指引作用。

美国商务部周五公布的数据显示，未经通胀调整的零售销售额额在6月上修为0.9%的强劲增长之后，7月在6月的强劲基数上实现符合市场预期的环比增长0.5%，连续两个月实现消费者支出强劲环比增长，同比涨幅则达到超预期的3.9%。剔除汽车销售额，7月的零售销售额则增长0.3%，同样超过市场预期。

美国零售销售额持续扩张，凸显消费者韧性——在意外上修上月增幅之后，7 月继续走高

最新的统计数据显示，13个类别中有9个录得增长，其中机动车销售额录得自今年3月以来的最大增幅。美国线上零售商以及综合商品类型商店的销售额超预期增长，可能受到了亚马逊公司(Amazon.com Inc.)延长版Prime Day、零售巨头沃尔玛(Walmart Inc.)为期一周的“Deals”促销活动以及美国另一零售巨头塔吉特公司(Target Corp.)类似促销的提振。

周五的零售数据报告意味着，在此前几个月围绕美国总统唐纳德·特朗普经济政策(尤其是关税政策)带来的不确定性打击了信心、令许多消费者保持观望情绪之后，下半年美国消费者支出有了一个更好的开端。尽管劳动力市场正转入较低档位的增长步伐，但有关特朗普政府贸易政策的进一步明朗且当前整体关税税率小月4月初引发市场暴跌的激进对等关税，以及美国股市屡创历史新高，正在赋予部分消费者对其支出能力更大的信心。

消费支出韧性十足，零售数据一定程度上强化了美联储的谨慎观望立场

在评估货币政策走向时，美联储官员们正密切跟踪占美国经济增长活动超过三分之二的消费者支出。尽管他们今年迄今一直坚持按兵不动，以便更好判断特朗普关税政策将如何影响物价，但已经开始有美联储FOMC货币政策决策者倾向于在下个月开启新一轮降息周期，以确保劳动力市场和更广泛的经济保持健康。有分析师表示，零售数据凸显消费者支出韧性十足，可能推动美联储继续观望，因此年内降息三次的鸽派预期已经明显退潮。

零售销售额数据公布后，利率期货交易员们对于美联储9月的降息预期再一次降温，“CME美联储观察工具”显示，9月的美联储降息25个基点的概率从接近90%的降息概率降低至85%左右，同时交易员们进一步削减对于10月和12月的降息押注，当前预计10月美联储可能继续降息25个基点，但是预计12月美联储将选择“不降息”，而不是PPI与零售销售额公布之前的押注9月、10月以及12月降息三次累计降息75个基点。

零售销售额数据报告显示，所谓“控制组”销售额——这一指标计入美国政府对国内生产总值中商品支出的测算——在7月实现环比强劲增长 0.5%，同时上月数据被上修。该项核心零售销售额指标不包含餐饮服务、汽车经销商、建材商店和加油站。

多类录得稳健增长的品类(例如家具、体育用品和汽车)当月也出现了一定程度的价格上涨。值得注意的是，由于这些数据未进行通胀调整，名义上的增长可能反映了更高价格带来的显著影响。

美国经济“金发姑娘”的呼声愈发响亮

本周早些时候的通胀数据显示，企业在7月对关税相关成本向消费者们的转嫁不及市场预期之强，但批发端的生产者价格通胀衡量指标的大幅上升表明，美国消费者们很快可能将非常明显地承担关税带来的巨大通胀冲击。美国企业们今年迄今对过度推高价格持谨慎态度，担心提价伤及消费者支出，这也加大了对周五稍晚发布的消美国费者信心报告的关注。

据悉，7月美国PPI通胀加速至三年来最大涨幅，表明企业逐渐开始转嫁关税成本，但是远远未彻底吸收与关税相关的更高进口成本。PPI通常比CPI提前反应出价格变动趋势，进而也意味着PPI，以及CPI与PCE这三项通胀衡量数据的升温之势远未结束，毕竟特朗普关税政策必定将带来比现在显著得多的通胀升温效应。

另一份几乎同一时间公布的经济数据报告显示，上月进口消费品成本录得自 2024 年初以来的最大涨幅，包括服装、鞋类和家居用品价格上涨，但是美国企业会否将这些关税压力全部转移给消费者仍然未知。

餐馆和酒吧的支出(零售报告中唯一的服务业类别)录得自2月以来的最大降幅，这在很大程度上打消了市场对于服务业通胀升温的疑虑，自2022年以来，服务业通胀可谓美联储最难以解决的通胀细分项目，长期以来非常顽固且持续高温不退，但自今年以来终于明显降温且持续呈现下行轨迹。

整体而言，美国企业们具体的提价幅度仍不确定，有经济学家表示，商家们可能小幅提价，毕竟担忧过度价格上涨导致需求大幅削减。如果提价仅导致下半年通胀温和且短暂上行，与此同时消费者支出强劲且劳动力市场彰显出韧性，意味着美国经济距离“金发姑娘”式的宏观经济环境愈发接近，这也是为何7月超预期的这份零售销售额数据公布后，市场对于美国经济重返金发姑娘宏观环境的预期升温。

所谓“金发姑娘”(Goldilocks)式美国宏观经济环境，即指代美国经济不冷不热、刚刚好，维持GDP与消费者支出适度增长和长期稳定的低通胀趋势。

展望未来，美国消费者面临的除关税带来的通胀效应之外的其他挑战——包括更高的债务水平、学生贷款还款的全面恢复以及更低的储蓄——也可能拖累消费者支出。在经历数月的混乱关税政策威胁与反复逆转之后，面向几乎所有国家的约15%整体关税税率于上周开始实施，这可能会持续对通胀读数构成一定程度的压力。

零售销售额数据主要反映商品购买，而商品支出约占美国整体消费者支出的三分之一。经通胀调整的7月商品和服务支出数据将于本月晚些时候发布。

来源: 智通财经

在强劲内需的带动下，日本上一季度经济增速超过预期，这增强了日本央行今年再次上调基准利率的理由，也给陷入困境的首相石破茂带来了罕见的好消息。

日本内阁府周五公布的数据显示，截至6月的三个月，日本国内生产总值（GDP）按年率计算增长1%，超过经济学家预期的0.4%。当局将上一季度的经济数据修正为增长0.6%，扭转了此前初步统计的萎缩态势。

经济增长主要由企业投资带动，环比增长1.3%，超过0.7% 的普遍预期。私人消费微升0.2%。

经济展现出强于预期的韧性，这可能会强化人们对央行今年将再次加息的看法。尽管市场预计日本央行在9月19日的下一次政策会议上会维持利率不变，但在彭博社调查的经济学家中，约42% 的人预计10月会有加息动作。日本央行行长植田和男上个月表示，如果当局有信心内需能够保持稳定，就会继续提高借贷成本。

“我一直预期10月会加息，现在感觉这种可能性有所上升，” 伊藤忠研究所首席经济学家武田淳说，“市场共识似乎也在转向更早加息。”

彭博社经济学观点：

“日本第二季度GDP出人意料地强劲，为日本央行近期加息提供了依据，表明尽管美国加征关祱，内需仍保持稳健。”

—— 木村太郎，经济学家

GDP数据公布后，日元立即走强，对美元汇率最多上涨0.3%，是周五主要货币中表现最好的。日本股市上涨，东证银行指数领涨，涨幅达4%。金融股受益于市场对日本央行可能提前加息的预期，加息有助于提高它们的盈利能力。

周五的GDP数据首次反映了唐纳德・特朗普总统所谓的 “对等关祱” 和汽车关祱的影响，这些关祱于4月生效。在此期间，日本面临10% 的基准关祱以及25% 的汽车关祱。美国3月对进口钢铁加征25% 的关祱，6月初又将这一税率提高了一倍。

“即便在美国关祱带来的种种不确定性下，企业投资也一直在稳步增长，” 日本综合研究所经济学家小宫弘说。

石破茂政府表示，一旦美国政府根据7月下旬达成的协议调整行政命令，汽车关祱将设定为15%，与当前的基准税率相同。本月早些时候，日本政府将本财年的实际增长预期从之前的1.2% 下调至0.7%。下调部分反映了特朗普贸易政策导致的全球经济前景恶化。

在此背景下，4 - 6月当季经济展现出的韧性将给石破茂带来一些政治上的喘息之机。在上个月的选举中，他领导的执政联盟失去了上议院的多数席位，部分原因是民众对持续上涨的生活成本普遍感到不满。石破茂迄今为止拒绝了党内要求他辞职的呼声。

尽管面临全球贸易逆风，企业支出依然稳健，这与日本央行最新的短观调查一致。该调查显示，大公司计划本财年增加11.5% 的投资，高于此前预计的3.1%。

私人支出占GDP的近60%，尽管通胀持续，但增长略高于预期。此前公布的数据显示，家庭支出在5月和6月均有所上升，显示出韧性。这一上升趋势部分得益于今年薪资谈判带来的可观工资增长，这些增长正逐渐体现在工资单上。

净出口对增长的贡献率为0.3个百分点。尽管美国加征了更重的关祱，但实际出口仍保持稳定，环比增长2%，原因是企业降低销售价格以保住市场份额。由于特朗普威胁要将关祱提高到25%，一些出口商还在10% 的关祱下提前发货。月度贸易数据显示，5月和6月出口额有所下降，但数量降幅并不显著。

强劲的入境旅游也支撑了净出口。本季度外国游客支出增长18%，2025年上半年游客入境人数创下历史新高。

由于提前发货的情况已经停止，第三季度可能会反映出关祱带来的更大影响。其他增长风险包括持续的通胀，下周将公布的数据预计显示7月消费者价格涨幅仍远高于日本央行的目标。

“关键在于出口，” 武田说，“日本央行最重要的是评估7月以后的出口趋势。”

至于个人消费，日本大型企业承诺今年给员工的工资涨幅超过5%，超过了通胀速度。小宫表示，这可能会在未来几个月支撑消费。

“在消费者方面，我们预计实际工资将在秋季开始回升，这应该会给家庭带来更多购买力。” 他说。

来源: 新浪财经

来源：Barrons巴伦

美国总统唐纳德·特朗普在前往阿拉斯加与俄罗斯总统普京举行峰会的空军一号专机上向记者透露，他计划在未来两周内对半导体产品加征关税，这成为其大幅扩展关税政策体系的最新动向。特朗普表示：“下周和下下周，我将宣布对钢铁、芯片和半导体加征关税。”在周五的最新表态中，特朗普暗示对进口半导体征收的实际关税税率可能远超此前提到的100%。他反问记者："我的税率会定在200%还是300%?"

值得注意的是，特朗普在6月已将钢铁和铝的进口关税提升至50%，但此次是否涉及钢铁关税的进一步调整尚不明确。尽管这位总统多次承诺将在数周内对芯片和医药行业加征关税，但目前仍未发布正式公告。

自今年4月起，美国商务部已启动对半导体和制药行业的调查，这是特朗普政府以"国家安全"为由征收关税的必要程序。不过此类调查通常耗时数月甚至更久，流程较为复杂。

由于芯片广泛应用于消费电子产品和人工智能领域，制造商及科技公司迫切希望了解特朗普的半导体关税具体方案。

上周，特朗普在与苹果公司(AAPL.US)首席执行官蒂姆·库克的公开活动中曾表示，计划对进口半导体征收100%的关税，但承诺对将生产线转移至美国的企业给予豁免。白宫尚未就豁免机制出台细则，但特朗普暗示苹果公司可能符合条件——该公司此前已承诺投入6000亿美元推进本土制造计划。

此外，这位总统还表示，将在与普京的会晤中讨论关税议题，并注意到俄方拟邀请商界领袖参会："我注意到他带了很多俄罗斯商人，这很好，我喜欢他们做生意的意愿。但在战争问题解决前，商业合作无从谈起。"

近期特朗普还威胁对俄罗斯能源买家加码关税，包括承诺对印度商品征收50%关税，并暗示若会谈进展不顺，可能进一步加大对俄经济施压。这一系列动作显示出其关税政策正从传统贸易领域向地缘政治博弈延伸。

来源: 智通财经