获奖选手独家专访！2025 FastBull CFD短线交易大赛

黄金（XAU/USD）价格在周三亚洲交易时段小幅走低，回落至3370美元附近，结束此前连续四个交易日的上涨走势。此前，金价曾于周二创下近两周新高。

黄金本轮上涨受到美联储政策前景和避险资金推动，但最新市场情绪转向乐观，以及美元指数小幅反弹，对金价形成压制。

风险资产普遍上涨，纳斯达克期货亦反弹，令避险资产需求暂时降温。此外，美元小幅回升也使无息资产黄金承压。

美国数据疲软加剧经济担忧，支撑年内降息预期

上周五公布的美国非农就业数据不及预期，叠加本周二发布的美国7月ISM服务业PMI滑落至50.1，创数月新低，引发市场对美国经济前景的担忧。

“就业指数与新订单指标均表现不佳，暗示服务业动能减弱，进一步强化了美联储在9月降息的可能性，”分析师指出。

目前市场预计美联储在9月政策会议上将实施25个基点的降息，并认为年内有可能总计降息超过50个基点。虽然这一预期抑制了美元多头情绪，为黄金提供支撑，但股市乐观氛围削弱了黄金作为避险资产的吸引力。

在贸易相关消息方面，美国总统宣布将对半导体及制药类进口产品征收新一轮关税，并加快对汽车、钢铁及铝制品等领域的征税节奏。

此举加剧市场对全球供应链风险的担忧，投资者情绪维持谨慎，有望在中期内为黄金提供避险支撑。

从技术图形来看，金价在触及3400美元关口前明显遇阻，并未有效突破，短线走势转为整理。

4小时图显示，黄金在100周期简单移动均线（约3350美元）处获得支撑并出现反弹，表明多头仍在尝试维持主动权。

“当前小时图与日线振荡指标仍偏向积极，但若不能持续站稳3400美元上方，金价短期恐将延续震荡格局，”市场人士指出。

上方阻力位依次关注3400美元与3430美元关键阻力带，突破后将打开上行通道，剑指4月创下的历史高点3500美元。

下方初步支撑位于3350美元，若跌破将指向3322美元中间支撑与3300美元整数关口，进一步跌破将可能测试3268美元区域的一个月低点。

尽管当前黄金价格短线承压，但在美国经济放缓、降息预期升温以及潜在贸易摩擦风险持续的背景下，黄金中期仍具支撑。短期走势料将围绕3400美元关口反复拉锯，可关注美联储官员讲话及下周即将公布的美国CPI数据，或为黄金提供新的方向指引。

来源: 汇通网

• 黄金第一季度的涨势暂歇，尽管美国就业疲软，美联储降息，但预期收益有限。

• 特朗普解雇劳工统计局局长，引发了对数据可靠性的担忧，这或将提振黄金作为避险资产的地位。

• 地缘政治风险和美联储降息压力预计将支撑黄金需求。

黄金在今年第一季度的疯狂涨势似乎已经消退，预计未来几个月的涨幅将有限。

专家认为，积极的基本面可能会继续支撑黄金市场。

然而，尽管对美国降息的预期很大，但预计涨幅仍将有限。

受上周五美国就业报告明显弱于预期的推动，金价已收复上周三美联储政策会议后的所有跌幅。

7月份的就业增长低于预期，仅创造了7.3万个新工作岗位，低于约10万个的彭博社调查预期。

但这还不是最令人震惊的事。德国商业银行外汇和大宗商品研究主管Thu Lan Nguyen在一份报告中表示：“前两个月的大幅下调才是真正令人震惊的。”

美国新增就业岗位明显放缓，比最初报告的减少了26万个。

这一就业增长率与大流行期间观察到的就业增长率相当。失业率也有所上升。

Thu Lan Nguyen表示：“9月降息的可能性，在美联储言论相当鹰派的会议后已被排除在外，但现在又重新纳入讨论。”

FXstreet的编辑Haresh Menghani表示：“在美国公布最新就业数据后，交易员加大了对美联储降息的押注，该数据显示劳动力市场状况急剧恶化。”

金价上涨

金价目前已经超过了美联储会议前的水平，这可能是多种因素共同作用的结果。

特朗普在劳动力市场数据发布后不久突然解雇了劳工统计局局长，这大大增加了不确定性。

特朗普指责劳工统计局局长操纵数据，目的是抹黑共和党人和他自己。

此前，美国经济数据被视为全球基准。

现在，人们担心这些数据不再可信。

“毕竟，任何接替劳工统计局局长职位的人，如果他们不报告更多积极的数据，肯定会面临同样的命运。”Thu Lan Nguyen补充称。

除编制劳动力市场统计数据外，美国劳工统计局还负责采集核心价格数据，这些数据对消费者价格指数（CPI）的编制至关重要。

Thu Lan Nguyen表示：“这意味着，对于美联储来说，有关劳动力市场和通胀的最重要数据在未来可能会失去其信息价值。”

这种情况不仅给美国央行带来了挑战，也给投资者带来了挑战，他们可能会面临美国经济健康状况透明度降低的问题。

因此，美国对投资者的吸引力可能会降低，而这反过来又会使黄金受益。

美联储面临的压力或将增加

随着各国央行面临越来越大的降息压力，黄金有望上涨。

上周五，美联储理事Adriana Kugler宣布提前辞职。

她原计划在一月份离开。特朗普随后宣布，他打算在本周任命她的继任者。

特朗普的提名可能为他对美联储的影响程度提供重要线索。

地缘政治风险的增加预计将推高对黄金的需求，因为黄金被视为避险资产。

本周是特朗普对普京最后通牒的到期时间。如果普京未能在乌克兰冲突中寻求停火，购买俄罗斯石油的国家将受到美国制裁。

在紧张局势升级的情况下，美国总统特朗普与俄罗斯联邦安全会议副主席、前总统梅德韦杰夫通过社交媒体持续“隔空交锋”，之后表示已下令重新部署两艘核潜艇。

前景

Thu Lan Nguyen称：“尽管有这些利好黄金有利的因素，但黄金涨幅仍然有限。”

目前金价较3500美元/盎司的历史高点低了100多美元。

黄金多头受到上周五技术突破的利好。

根据FXstreet的数据，金价超越了3335美元的水平障碍，并在4小时图上的100期简单移动均线上方显示出持续的强势。

如果金价跌至3,366-3,365美元支撑位，则可能出现买入机会，而进一步下行可能在3,350-3,349美元附近受到限制。

反之，直接阻力似乎是周一的高点约3,385美元，随后是3,400美元的重要关口。

FXstreet编辑Haresh Menghani表示，受持续买盘的推动，金价预计将进一步上涨，下一个重要阻力位预计在3,434-3,435美元左右。

“金价基本面依然有着良好的支撑，但很明显，动能、尤其是第一季的动能已经消退。”Thu Lan Nguyen表示。“尽管自4月份以来美国降息预期显著上升，但黄金仍在盘整，这一点也很明显。”

来源: 中国白银网

债券投资者表示，若美国劳工统计局（BLS）被政治化，2万亿美元与通胀数据挂钩的证券市场可能是美国国债中首个出问题的领域。

上周五，美国总统特朗普在一份疲软的就业报告发布后解雇了BLS局长埃里卡·麦肯塔弗（Erika McEntarfer），并表示数据“被操纵”。此后，投资者担心此举可能削弱市场对政府数据的信任——而这些数据对资产价格有着重大影响。

这种关联在通胀保值债券（TIPS）中体现得尤为突出：这类债券的面值会根据劳工统计局计算的消费者价格指数（CPI）进行调整，利息支付则基于这一浮动本金。

“若BLS被政治化，且数据在某种程度上失去可信度，长此以往将给TIPS市场带来巨大风险，”哈特福德基金（Hartford Funds）固定收益策略师阿马尔·雷甘蒂（Amar Reganti）表示。

摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）也表达了类似担忧。

“2.1万亿美元的TIPS市场建立在对CPI数据编制可信度的信任基础上，”费罗利在上周日的报告中写道。

“这些数据的完整性至少与就业数据同等重要，”费罗利称，“在这方面，即便是看似无关紧要的技术性调整也可能产生影响。”例如，若采用欧盟的方法计算CPI，“年通胀率将降低约20个基点”。

美国物价上涨正受到密切关注：7月CPI报告将于下周发布，经济学家预计整体和核心年度通胀率仍将高于美联储2%的目标。

彭博宏观策略师西蒙·怀特（Simon White）表示，“经济数据不是随机变动的。相反，数据类型之间的顺序关系可以表明数据是否受到干扰——这对需要区分噪音与信号的交易员和投资者而言至关重要。”

尽管特朗普一直呼吁美联储降息，但有迹象表明，他的关税政策正推高美国全经济领域的物价。不过，上周数据显示劳动力市场疲软后，更多投资者押注最早下月降息。上周五，短期美国国债收益率创下2023年末以来的最大单日跌幅。

TIPS涨势迅猛

过去一年多数时间里，通胀一直居高不下，这提振了TIPS的表现。2025年，彭博美国国债通胀挂钩债券指数已上涨5.7%，有望创下2021年以来的最佳年度表现。

彭博美国国债通胀挂钩债券指数迄今上涨5.7%

TIPS约占美国国债总额的7%。考虑到需要融资的未偿美国政府债务规模，近期的国债再融资声明已暗示将增加部分TIPS的发行。

“财政部需要动用所有工具来履行职责，尤其是在《大而美法案》通过后，”雷甘蒂表示，“国债市场对财政部长和财政部有着极大的信任。这种灵活性绝不会被赋予私营部门发行方。”

来源: 金十数据

来源：Barrons巴伦

市场动态：金价连续四日上涨，突破近两周高点

基本面驱动因素

市场影响：

2. 特朗普政府政策：关税与人事变动推升避险需求

3. 地缘与季节性因素：避险需求与淡季效应交织

技术面分析：关键位突破在即，机构看多至4000美元

来源：长江有色金属网

日本厚生劳动省周三发布的数据显示，6月名义工资同比上涨2.5%，增速较前一个月经修正后的1.4%有所加快，尽管这一数值低于经济学家预期的3.1%，但仍是自2月以来的最大涨幅。其中，基本工资上涨2.1%，而剔除奖金和加班费后更能反映长期趋势的常规员工薪资增长2.3%。不过实际现金收入下降1.3%，降幅大于经济学家预期的0.7%。

上周，日本央行决定将政策利率维持在0.5%不变，行长植田和男重申，若经济形势改善，央行将坚持加息路径，并强调确认薪资与物价形成“良性循环”的重要性。

丸红研究所研究员Airi Urano表示：“截至6月，工资增长正如日本央行所设想的那样稳步推进。年度工资谈判的结果颇为强劲，这正逐渐体现在月度工资数据中。目前来看，这些进展很可能为日本央行的加息决策提供支撑。”

上月末美日贸易协定公布后，关注日本央行动态的人士提前了对其下次加息时间的预测，超过40%的人预计日本央行会在10月的政策会议上采取行动。虽然9月19日的会议预计按兵不动，但超半数受访者预计年底前会再次加息。

Bloomberg Economics经济学家Taro Kimura表示：“就政策而言，工资数据与我们预测的10月会议再次加息相符——不过，日本政治局势的不确定性以及美国劳动力市场的降温意味着这并非板上钉钉之事。”

强劲的工资数据反映了今年年度薪资谈判的成果——日本最大工会联盟为企业员工争取到了三十多年来最大幅加薪。根据内阁府月度经济报告，截至6月中旬约70%的加薪已落实至员工薪酬。

尽管名义工资增长强劲，但由于物价上涨速度超过薪资增长，实际工资持续下降。6月，日本核心通胀率达到3.3%，食品价格飙升是主要推手。据Teikoku Databank统计，8月日本主要食品饮料企业的涨价次数将超过1000次，较2024年同期增长53%。

在通胀持续抑制消费的背景下，预计8月15日公布的二季度GDP数据将显示经济增长乏力。实际工资持续下降可能加大首相石破茂的压力，迫使其采取更强力措施缓解民众生活成本压力。在执政联盟上月参议院选举遭遇历史性挫败后，其已失去国会两院多数席位，不得不与在野党合作推动立法。目前各党派正协商推动临时下调消费税。

展望未来，日本央行等政策制定者预计，在长期劳动力短缺的推动下，薪资上行压力将持续。6月失业率维持在2.5%，已连续四年多低于3%。但美国贸易政策构成风险——华盛顿将对多数日本进口商品征收15%的关税，这一税率较去年显著提高，可能挤压企业利润空间进而削弱加薪能力。

Urano表示：“展望未来，下行风险可能相当高。如果特朗普关税的影响开始显现，冬季奖金增长可能会放缓。这意味着企业盈利将下降，企业可能难以在明年的年度谈判中提供同样强劲的薪资增长。”

来源: 中国金融信息网