美众议院通过三项加密法案，国家队的比特币筹码战如何了?

Jason

加密货币

摘要:

读懂“国家队”的加密布局，或许是理解下一轮全球金融趋势的关键一步！

美国众议院接连通过GENIUS法案、CLARITY法案与反CBDC监控国家法案，正式拉开加密立法加速的帷幕。

当比特币变成国策，主权国家已不再是旁观者，而是入场者、玩家，甚至掀桌者。在全球货币博弈升级的今天，读懂“国家队”的加密布局，或许是理解下一轮全球金融趋势的关键一步。

本文将深度梳理当前全球主要国家的比特币持仓状况与政策动向，透视这场“国家级持仓博弈”的真实格局。

美国

持仓数量：约198,012枚BTC

主要来源：执法查获，包括丝绸之路案、Bitfinex黑客事件等

战略动向：

2025年3月，特朗普政府签署行政命令，正式建立战略比特币储备和数字资产储备。

当前众议院加密周进行时，三项加密法案被集中审议：GENIUS法案、CLARITY法案和反CBDC法案，分别针对稳定币、数字资产分类和央行数字货币。

众议院已悉数通过上述三项法案。其中，CLARITY法案和反CBDC法案将提交参议院审议；而GENIUS法案预计将于本周五由特朗普正式签署成为法律。

中国

持仓数量：约194,000枚BTC

主要来源：2019年PlusToken庞氏骗局的查获

战略动向：

2017年，人民银行等七部委联合发文，全面叫停ICO和加密交易平台运营；2021年9月，央行等十部委联合发出通知，将加密货币交易明确定性为“非法金融活动”，加大力度。

当前，地方政府出现局部探索稳定币的迹象：如无锡市委改革任务推进会探索稳定币赋能外贸发展；上海市国资委围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略召开中心组学习会。

此外，中国香港成开放态度，全面拥抱加密。香港《稳定币条例》将于8月生效，香港逾50家公司有意申请稳定币牌照。

英国

持仓数量：约61,000枚BTC

主要来源：洗钱等犯罪行为的执法没收

战略动向：

2024年9月，数字资产财产法案正式引入，明确将加密货币视为受法律保护的个人财产，提供清晰的司法保障。

英国金融行为监管局（FCA）要求所有虚拟资产服务商注册备案，并全面适用反洗钱（AML）与反恐融资（CFT）规则。

不丹

持仓数量：约11,286枚BTC

主要来源：依托水电资源进行绿色比特币挖矿

战略动向：

2019年，不丹皇家货币局推出了《加密货币挖矿监管沙箱框架》，为挖矿提供了监管条件。政府低调地建立比特币矿场，利用其丰富的水电资源“挖掘”BTC，并通过主权财富基金Druk Holding & Investments（DHI）管理资产。

此前，不丹通过挖矿曾拥有12,574枚比特币，约占GDP的30%-40%。不过，不丹也在不定时地进行卖出操作，近半个月向其币安转移749.3枚BTC，仍持有11,2860枚BTC。

萨尔瓦多

持仓数量：约6240枚BTC

主要来源：政府购买和挖矿

战略动向：

2021年，萨尔瓦多成为了首个采用比特币作为法币的国家。萨尔瓦多要求该国所有商品价格都可以用比特币定价；任何经济主体都必须接受比特币支付；比特币交易免征收资本利得税，且可以用加密货币进行交税纳税。

2025年初，由于国际货币基金组织（IMF）施压，萨尔瓦多调整政策：比特币不再具备强制流通地位，改为“自愿接受”；税收也不再接受加密货币结算。

目前，比特币依然是该国经济战略的重要组成部分，其保持每天购买1 BTC的政策。

伊朗

持仓数量：数量未知，专家估算累计持有6-20万枚BTC

主要来源：本土挖矿

战略动向：

2019年，政府正式将比特币挖矿合法化，并要求矿工将部分挖得的BTC售予央行。据Mastermined创始人Andrew Scott Easton估计，伊朗至今已开采超6万枚BTC；Sazmining创始人Kent Halliburton则认为可能已累计达10-20万枚BTC。

2024年12月，伊朗改变对数字货币的立场，从施加限制转向注重监管。伊朗经济事务与财政部长Abdolnaser Hemmati强调了政府计划减轻数字货币带来的经济风险，同时利用其潜在好处。

芬兰

持仓数量：约90枚BTC

主要来源：刑事案件中扣押，尤其是2016年重大缉毒行动所得

战略动向：

芬兰曾一度持有1,981枚BTC，主要为刑事案件中由芬兰海关没收。2022年，政府决定通过出售其中1,890枚BTC捐赠乌克兰，将部分出售所得的“数千万欧元”作为人道主义援助。

自2018年起，芬兰金融监管局（FIN-FSA）将加密行业纳入《虚拟货币提供商法》监管体系；该法案要求所有交易平台、托管机构、钱包服务商必须注册、遵守KYC/AML等合规义务。

2025年起，芬兰全面执行欧盟MiCA法规，涵盖稳定币、DeFi、加密资产服务商等多个维度，监管框架进一步与欧盟接轨。

格鲁吉亚

持仓数量：约66枚BTC

主要来源：法庭诉讼

战略动向：

2022年，格鲁吉亚通过了新版金融监管框架，将数字资产交易和相关业务纳入监管视野。

2023年起，格鲁吉亚引入《虚拟资产服务提供商（VASP）注册法》，要求加密货币相关企业向国家银行注册并获得许可证，需符合金融行动特别工作组（FATF）反洗钱（AML）和反恐融资（CFT）。

委内瑞拉

持仓数量：约240枚BTC

主要来源：未知

战略动向：

委内瑞拉曾是全球最早将加密资产“纳入国家治理工具箱”的国家之一。2018年，政府颁布《加密资产和相关活动宪法法令》，涉及挖矿、交易、托管、平台运营、资产发行等，并设立专门机构SUNACRIP监管。

同年，推出国家主权数字货币Petro（PTR），声称由石油与矿产资源背书，基于DASH区块链发行，但始终缺乏透明性与市场信任。2023年爆出SUNACRIP 30亿美元腐败丑闻，导致监管体系彻底崩塌，Petro也在2024年正式停运。

面对持续通胀，越来越多委内瑞拉人转向稳定币避险。2024年12月，专家称稳定币交易目前几乎占据委内瑞拉加密货币交易总量的一半。

乌克兰

持仓数量：约186枚BTC

主要来源：战争期间的全球捐赠、执法查获

战略动向：

自2022年俄乌战争爆发以来，乌克兰成为首个因战争现实需求而非意识形态驱动大规模采用比特币的国家。面对传统金融渠道受阻，乌克兰迅速将加密货币转化为跨国界的“数字军费”。

仅在2022年3月，乌克兰就通过在线平台筹集了超过1亿美元的加密货币捐款，一度持有高达46,351枚比特币。这些资金被迅速投入军事装备购买、人道援助、基础设施修复和战时物流。

2025年5月，乌克兰正制定在其国家储备中持有比特币的法律框架，由财政官员领导的专门议会委员会正最终确定立法草案。

德国

持仓数量：约0枚BTC

主要来源：执法查获，从非法电影盗版网站Movie2k.to没收了49,857枚比特币

战略动向：

2024年1月，德国政府通过执法行动从非法电影盗版网站Movie2k.to没收了49,857枚比特币（BTC）。仅半年后，德国政府选择将这批比特币悉数出售。

2021年德国通过新法律，允许约4000个现有机构投资基金投资加密货币资产，机构投资基金的经理能够将20% 的资金分配给加密资产。2024年12月，德国全面采纳欧盟《加密资产市场法规》，规范稳定币、ICO和DeFi，确保市场透明度和消费者保护。

来源: PA News

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Cohen

经济

2025上半年，全国房地产市场呈前稳后弱态势。二季度起，受前期刺激政策效果减退，叠加关税影响，市场重回下行区间。其中，市场内生需求驱动不足是楼市转弱的主要原因，而外部环境变化为次要诱因。展望后市，政策托底基调未改。但受宏观经济走势良好及统计局房地产数据滞后影响，房地产救市政策可能滞后于市场预期时点。预计2025全年全国新房销售面积同比下跌7%，一二线主要城市新房、二手房总成交量与去年持平。

刺激政策效果减退叠加外因扰动，二季度市场转弱

受2024年同期低基数效应影响，2025上半年房地产市场销量数据同比表现尚可。全国新建商品住宅销售面积同比跌2.7%（1-5月），重点一二线城市新房销售面积同比下降4%，二手住宅销售面积同比涨13%

但从月度走势来看，二季度起，市场下行压力显著加剧。作为全国楼市风向标的一线城市二手住宅价格，5、6月跌幅放大至月均跌1%，恢复至去年9月新政前的下跌速度。

而从房地产市场的各项领先指标（包括新房来访、开盘首日认购率、二手房挂牌价、门店经理信心等）来看，楼市3月起已开始下滑，7月初已接近去年9月新政前市场最低位水平。

楼市转弱的时间点早于4月2日特朗普宣布对等关税。且5月12日中美关税和谈后，楼市下行趋势也未改变。显示楼市转弱的核心矛盾在于内生动力不足。

而去年四季度以来楼市表现良好，主要得益于去年“9月楼市新政”的刺激。新政释放了一批潜在需求，使得楼市出现止跌回稳趋势。但需求端后继乏力，因此9月新政效力在释放约6个月后逐步消退，市场重回下行。

去年，笔者曾分析了9月新政效果好于前几轮救市的原因。关键在于中央明确释放稳定市场信号，精准施策于需求侧，着力降低购房成本。一方面，中央明确表明稳定市场决心，首次明确提出促进房地产市场止跌回稳，有效稳定了市场预期；另一方面，政策在需求端发力，大幅降低存量房贷利率，降低交易税费，有效减轻居民购房负担。其核心举措对后续稳市场政策具有重要参考价值。

2025楼市特征：分化格局持续深化

自2021年中全国房地产市场转入下行以来，市场分化的主题始终贯穿其中。2025上半年，市场分化进一步加剧，主要体现在如下方面：

城市层级分化加剧：头部热点城市在土地出让、住房销售量、价格等方面，相较于其他城市领先优势持续扩大；以土地出让金为例，2025上半年，头部8城市的土地出让金占全国（300城口径）比重高达58%。而2019年这一比重仅为20%。

产品结构分化：高端豪宅市场表现持续领先于普通住宅；在主要一二线城市中，2025上半年各地热销项目特征与2024年一致，以中高端改善项目为主。这些热销项目的主要特征包括：多数分布在城市中心区；大户型为主；大型国央企开发商和标杆民企为主。相较2024年，今年热销项目中的中高端改善项目占比更高。

一二手市场分化：二手房主导地位提升；近年来，Top20城市二手住宅成交占比呈逐年攀高态势，比值从2020年的38%升至今年上半年的66%。二线城市中的沈阳、福州、重庆二手房成交占比超70%，已经接近一线城市水平。二手房成交占比上升受新房成交量减少和二手房成交量上升共同影响。

二手房市场表现持续强于新房的主要原因在于：新房存在烂尾及房企爆雷风险；二手房价格更优惠；新房供应减少；以及二手次新房挤占新房需求等。在可预见的范围内，以上因素仍将存在，预计二手房市场表现仍将保持相对优势。

在房地产市场整体下行的大背景下，供应资源和购买力更聚焦于优势项目，或高性价比，或稀缺资源，这是市场分化的底层逻辑。在当前大环境下，这一趋势预计未来仍将持续。

分化逻辑与趋势展望

从城市层面来看，决定城市分化的逻辑主要在于供求关系及性价比。需求稳定增长，供应压力小且房价处于合理区间的城市表现最好。成都就是典型代表。典型评价指标分别为：人口（小学生）增长率、新房库存压力以及房价。依此规律，预计下半年成都、深圳、上海等城市的表现仍将领先于其他城市。

理论底部探析：量价趋近自然均衡点

笔者曾在2024年初分析了没有外来政策支持情况下，房地产市场量价的底部位置，2025上半年楼市的走势，尤其是二季度的表现，走势基本印证我此前的判断。

在那篇文章中，我对楼市的底部提出了三个判断：一二线城市住房总需求量基本见底；一线城市房价尚未见底；以及全国新房市场总量尚未见底。分析的逻辑读者朋友可以参照前文，此处不再赘述。

2025上半年，重点40城新房销售面积同比增长0.3%，一线城市一二手住房总成交面积同比增长21%，符合我们此前成交量见底的判断。预计2025全年一二线城市住房总需求面积有望保持基本稳定，与去年持平。

房价方面，一线城市二手住宅价格自前文发布的2024年初至今，已累计下跌约13%（以中原二手住宅价格指数计）。最近2个月的月均跌幅在1%左右，已恢复去年9月新政前的下跌速度。

一线城市是全国房价的锚。一线城市房价不稳，将导致全国房价的进一步下跌。全国住房存量巨大（逾400亿平方米），市场价值规模达百万亿量级。房价下跌对全社会有深远影响，其中风险不可小视。

若救市政策于今年9月如期落地，且力度不低于去年9月新政，预计四季度一线城市房价将止跌回稳，但受二三季度下跌拖累，全年一线城市二手房价跌幅预计为5%。

而全国新房市场总量，从2021年最高位至今，3年间已跌去一半，从最高位的16亿平方米（住宅口径）跌至去年的8亿平方米，今年预计为7.5亿平方米。

可见，目前的房地产市场，在没有政策支撑时，仍将向自然均衡点回归。

政策框架分析：短期托底与长期转型的协同

2025上半年，虽然房地产市场出现走弱趋势，但促进楼市止跌回稳的政策基调并未改变。尤其是4月初美国挑起关税战后，中央层面密集发声支持房地产，李强总理4月15日讲话表示“当前和今后一个时期，我国房地产市场仍有很大的发展空间”。

当前，房地产行业正处于周期转换与模式重构的关键阶段。因此房地产政策也可分为短期和长期两个目标。

短期来看，房地产政策主要以托底为主，强调“止跌回稳”。从中央政府、行业主管部门对房地产行业的表述来看，尤其是去年9月以来，这一点是始终强调，没有改变的。

长期来看，政策方向主要是加快构建房地产发展新模式。关于新模式具体内涵虽尚未有明确表述，从实际操作来看，应该包含现房销售，好房子产品，增加租赁供应等方面。

我在去年的文章中曾提出，促进楼市止跌回稳的关键在于稳需求。但当前政策短期偏重于供给侧（推进好房子建设，增加优质住宅供给。盘活存量，收储闲置土地和存量商品房），而需求侧政策力度相对有限。

6月13日召开的国常会提出“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，并聚焦房地产市场供给侧结构性改革进行部署，并未着重强调房地产市场的需求侧刺激政策。

需要看到，房地产政策长期目标和当前市场的困难点是存在一定冲突的。现房销售不利于房企资金链稳定；好房子冲击存量房价格体系；租赁增加不利于租金回报率企稳，即不利于房价企稳。因此，亟需审慎平衡房地产长期政策和短期市场困难之间的关系，确保市场转型过程平稳有序。

由于推动房地产市场止跌回稳仍然是短期政策目标，因此当楼市继续下行时，政策托底的逻辑仍然存在。从2023年“8.30”放宽二套房贷标准以来，历次救市政策出台的背景，均对应全国房地产指标的同比大幅下跌（跌幅20%或以上）。

由于上半年全国同比数据表现尚可，叠加关税尚未最终落定，从历史救市政策出台背景判断，全国范围的房地产救市政策出台时间大概率将于9月。

还有哪些救市政策可以期待？

我始终认为，促进楼市止跌回稳的关键在于需求侧，提高收入预期或切实降低购房负担，均能有效推动需求回升，并带动库存下降，房企资金回笼，开发投资回稳，最终实现市场及行业的健康稳定。若市场加速下行，政策储备仍具空间。

从可能性来看，延续去年9月新政的思路，一方面中央继续强化稳市场预期；另一方面需求侧继续降息减税，同时，一线城市放松限购……以上将是政策发力的主要方向；

此外，增加收储力度（存量新房、闲置土地），加大城中村旧改也是可能性较大的。不过，收储举措本质在于改变了库存的所有权，并没有改变市场供求关系，因此收储的主要作用在于定向救助出险房企，防止行业风险扩散。另外，收储存量房屋用于保障房，也存在供需错配的结构性问题。库存越高的城市外来需求越少，房价相对低，对保障房的需求少；而对保障房需求高的城市，库存压力通常相对很小。因此，从稳市场的角度来看，相较于收储，将资金用于补贴购房者，这样去库存、稳需求、恢复行业的效果会更好；

而从补贴购房者的角度来看，政策还有很大发挥空间：买房国补，购房退税，扩大公积金覆盖范围和支持力度，甚至成立国家住房银行补助购房者，都将是对需求的有力支持，能起到有效稳定市场的作用。

下半年展望：下行延续与结构机会并存

短期来看，房地产市场下行压力仍将延续。受2024年四季度高基数影响，叠加需求侧预期不振及二手房分流效应，下半年新房销售降幅将进一步扩大。三四线城市延续筑底行情，部分城市陷入“价格僵持、成交低迷”的停滞状态。

预计2025全年全国新房销售面积同比下跌7%，一二线主要城市新房、二手房总成交量与去年持平。

政策托底窗口研判：基于历史救市逻辑，结合上半年同比数据尚可、关税掣肘政策空间等因素，全国性需求端刺激政策或延迟至9月出台。

结构性机会持续，核心城市“好房子”项目（高得房率、产品升级）仍为房企主要货值来源；土地市场审慎下，央国企与头部民企将继续聚焦核心地块补充优质土储。

结论：市场趋近理论底部，政策转型预示新周期

2025年上半年房地产市场，基本印证了我们此前关于“无政策干预下的市场底部”预判：量价下行与分化并存是当前阶段的核心特征。政策短期以供给侧托底优先于需求侧刺激，引导行业向“存量优化、品质升级”新模式转型。下半年市场能否企稳，取决于核心城市回暖的传导效应及增量政策力度，9月或是关键政策观察节点。在周期性调整与结构性转型的交织中，房企需强化核心城市深耕能力，以适应“好城市+好房子”的新发展格局。

来源：FT中文网

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Damon

经济

财联随着贸易紧张局势的缓和，美国消费者信心指数连续第二个月反弹，通胀担忧也显著缓解。

美国密歇根大学周五公布的数据显示，7月份消费者信心指数初值从一个月前的60.7升至61.8，高于预期值61.5，创下2月份以来新高。

密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示，美国消费者信心与6月相比变化不大，小幅上升约1个点至61.8。尽管该指数创下五个月新高，但仍比2024年12月低约16%，且远低于历史平均水平。

备受市场关注的通胀预期方面，消费者预计未来一年物价的年化涨幅为4.4%，低于上月的5%，为今年2月以来的最低水平。

未来5到10年的通胀年增长率为3.6%，也是5个月来的最低水平。与此同时，对关税的担忧继续限制人们对经济前景的乐观情绪。

Hsu表示，两项通胀预期指数都是自2025年2月以来的最低水平，但仍高于2024年12月，这表明消费者仍然认为未来通胀将上升的风险很大。

消费者对当前个人财务状况的看法有所改善，这可能受到美国股市反弹的支撑，近期以来，标普500指数持续刷新纪录高点。

密歇根大学这项调查于7月14日结束，而在一周多前，特朗普签署了他的大而美法案，延长了历史性的减税政策，降低了工薪家庭的税率，并取消了小费和加班费的税收。

Hsu指出：“消费者对商业状况、劳动力市场甚至自己收入的预期都比一年前要弱。话虽如此，最近两个月信心的上升表明，消费者相信他们在4月和5月预期的最坏情况的风险已经缓解。不过，宣布提高关税或通胀上升可能会抑制市场情绪。”

此前特朗普加征10%的基准关税以及所谓"对等关税"时，通胀担忧达到顶峰。在近期他又宣布对铜等单项商品征税，再度引发涨价担忧。

LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach解读称："尽管未来数月通胀存在上行风险，但消费者已确信关税引发的通胀将是暂时现象，预计到2026年形势将改善。通胀预期对美联储至关重要，本次报告显示趋势明确向好。"

来源: 财联社

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Owen Li

央行

就在7月16日，一位白宫官员称，美国总统特朗普可能很快解雇美联储主席鲍威尔。另据《纽约时报》报道，特朗普已起草解雇美联储主席鲍威尔的信件。

市场听闻此消息，美股期货明显下跌。

稍晚些时候，特朗普谈及美联储主席鲍威尔，说目前没有计划采取任何行动，也没有起草解雇信件，美股于是反弹。

这事儿本身不大，但再次体现了特朗普及其团队制造新闻、操纵市场的企图和能力。

其实，就在7月1日，一年一度的欧洲中央银行年度论坛召开，除中国外全球主要经济体央行行长纷纷到场，而且中间还有个表态，大家纷纷表态支持鲍威尔。

2025年欧洲央行年度论坛，有6家央行行长参会，分别是欧央行行长拉加德、美联储主席鲍威尔、日本银行行长植田和男、英格兰银行行长贝利、韩国央行行长李昌镛——可以说，全世界除了中国人民银行行长之外，最重要的央行行长都到齐了。

在回答主持人提问的时候，各大央行行长纷纷就自家货币和金融市场的情况进行了表态，这自然是不消说的。

鲍威尔和拉加德都强调了关税政策影响的不确定性，也各自强调，降息并没有“预定路径”，取决于后续的数据表现，但也都强调了自己“处于有利位置”……

植田和男和贝利则分别介绍了日本和英国的总体通胀状况，李昌镛则谈到韩国相比之下是个较小经济体，其货币政策不得不取决于外部（意思是美国）的情况。

整体上看下来，央行行长们看似高谈阔论，实际上除欧央行之外，包括英格兰银行、日本银行和韩国央行，归根结底都还是在看美联储的货币政策走向。毕竟，在当今这个世界，只有美元才是真正的世界货币。

在这个论坛的下半场，主持人忽然问了鲍威尔一个问题：

您经常受到总统的人身攻击，这会让您的工作更难吗？

主持人问这个问题，可谓恰逢其时。

在今年6月的会议上，美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变——这是美联储货币政策会议连续第四次决定维持利率不变。

然而，就在议息会议之后，美国总统特朗普却在社交媒体发文表示，鲍威尔和整个美联储理事会，都应该为没有降息感到羞耻。特朗普的帖文还附上了一封疑似信件。当天，美国白宫新闻秘书莱维特证实该信件已于周一寄送至美联储。

白宫发言人莱维特表示，特朗普在给鲍威尔的一封信中提到了全球多个国家的利率。

特朗普表示，他们是美国最轻松却又最受尊敬的职位之一，但他们失败了——并且还在继续失败。如果他们好好工作，美国就能节省数万亿美元的利息成本，但理事会只是袖手旁观，所以他们也难辞其咎。特朗普称，美国应该支付1%的利率。

特朗普的这则帖文还附上了一封疑似信件。当天，美国白宫新闻秘书莱维特证实该信件已于周一寄送至美联储。莱维特表示，特朗普在给鲍威尔的一封信中提到了全球多个国家的利率，并告诉鲍威尔应该大幅降低利率。信中写道：“你已经让美国损失惨重——而且还在继续。”

针对主持人的这个问题，鲍威尔老道地回答说：

我非常专注于做好我的工作。我的意思是，有些事情……重要的事情是利用我们的工具来实现国会赋予我们的目标：最大化就业、价格稳定和金融稳定。我们100%专注于此。

此时，全场都爆发了掌声。

然后，主持人又问欧央行行长拉加德，如果她在鲍威尔的位置上，会做出什么选择？

拉加德回答说：

我想我不仅代表自己，也代表在座的所有同事。我认为我们会做和我们的同事杰伊·鲍威尔完全一样的事情。

全场再次爆发热烈掌声。

很显然，各大西方央行行长，还有现场的金融人士，都是支持鲍威尔而不是特朗普的人。

大家都支持鲍威尔，自然是觉得，鲍威尔这是在“捍卫央行的独立性”，但，很可惜的是，自从2008年以来，所谓的央行独立性，真的也就是个幌子而已，结果还要表现得煞有介事……

就特朗普和鲍威尔的争端来说，我也支持鲍威尔，但更进一步，我觉得彻底没有了鲍威尔他们这些央行行长会更好。

我十足相信，所有这些央行行长们的工作用一台简单的电脑就能替代，而且，我相信，一台执行最简单规则和指令的电脑代替来执行货币决策，政府不要干预，我们的货币，我们的经济，大概率会比有央行行长要好得多……就像，就像比特币的系统。

来源: 网易财经

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Thomas

央行

美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）最新暗示，若同僚们在7月会议上投票维持利率不变，他可能会投下支持降息的反对票。

当地时间周五（7月18日），沃勒在接受采访时表示，他主张降息以支持劳动力市场，“虽然不应频繁反对表决结果，但如果你清楚认为当下是一个关键时刻，就应当坚持立场。”

“今年早些时候我曾反对放缓缩表的决定，是因为我认为没有这个必要。而现在的情况也类似。”

在今年3月份的决议上，美联储将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%不变。当时，沃勒也支持不改变政策利率，但反对有关调整资产负债表政策的决定。

在最新的采访中，沃勒重申了他周四演讲中首次提出的观点，即美联储应当在本月下旬的议息会议上降息，因为数据显示美国就业市场正“处于边缘”。

“私人部门的表现没有大家想象的那么好，”他说，“上个月新增的就业岗位大多来自公共部门，这说明私营部门的状况其实不太理想。”

财联社先前报道提到，6月非农报告显示，美国当月新增了14.7万个就业岗位，但其中近一半来自政府部门，企业仅新增了74,000个岗位，是2024年10月以来的最低水平。

沃勒还指出，关税对物价的冲击可能只是暂时的，目前没有迹象表明通胀预期正在上升，这使美联储有空间推动降息。不过，也有多位美联储官员担心关税可能重新引发通胀，因此倾向于暂缓降息。

随着现任美联储主席鲍威尔的任期将于明年5月结束，沃勒是潜在接任者名单中的热门人选之一。对此，沃勒回应称，美国总统特朗普尚未就此与他联系。

“如果他说，‘克里斯（沃勒），我希望你来做这份工作’，我会答应。但他还没和我谈过，”沃勒说道，目前这只是一个假设，还没有现实意义。

他补充称，总统任命的下一任美联储主席必须得到金融市场的信任，否则将引发通胀预期上升和利率飙升，“无论选谁，都必须是市场信得过的人。”

沃勒表示，“如果没有市场信任，通胀预期会飙升，利率不会下降，只会升得更高。”

“这在全球各地已经屡见不鲜。我知道财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）也很清楚这一点。这一点不会被忽略。”

预测平台Polymarket最新数据显示，贝森特是下任美联储主席提名人选的最大热门，但概率仅为23%。

美联储前理事凯文·沃什（Kevin Warsh）和白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特（Kevin Hassett）分列二三，分别为20%和14%，沃勒在12%附近。

另有31%概率的情形是“直到今年年末，特朗普都不会宣布候选人”。

来源: 财联社

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Damon

经济

旷日持久的日铁收购美国钢铁案近期有了新消息，日本制铁将通过两笔次级贷款筹集56亿美元，以助于完成这笔近149亿美元的交易，并将为之前的贷款进行再融资。这场收购战和Tiktok美国的“被禁或被卖”连续剧一样，一波三折，也出现了一些以前从未有过的跨境并购先例。

此前日本制铁会长兼CEO桥本英二在接受《日经新闻》的采访中指出，“在全球钢铁行业中，中国确实在产量上占据绝对优势，但我并不认为中国是第一，只是将多个国有钢铁企业捆在一起而已。就连同样产品的价格在国内也各不相同。利润只有日铁的几分之一。”收购完成以后，日铁将通过向美国钢铁派遣日铁的技术人员，保持世界第一的开发能力，维持日本制造业的领先地位。

一直反对将美国钢铁变成全资子公司的特朗普之所以同意日铁100%出资的收购方案，是因为本届政府终于意识到，仅靠关税壁垒和加码并无法重建美国钢铁行业，实际上不只是钢铁行业，大纽约地区曾经火爆的纺织业，从上个世纪80-90年代的美国品牌制造业亚洲转移开始，也全面空心化，如今只剩下了断壁残垣的工厂和破旧的机器。回到日铁收购案，起初，除了美国钢铁总部所在地的宾州州长、当地政治家之外，工会下面的员工和当地民众也不赞成，此起彼伏的抗议和草根运动连绵不绝。但当大家看到美国第二大钢铁企业克利夫兰•克利夫斯公司因高炉停运而陷入困境后，大家进行了冷静思考，发现日本制铁与美国钢铁联手是美国钢铁实现重建的唯一办法，如果无法实现，当地经济也将遭受打击。这场交易在18个月的政治反对，极其严苛的CFIUS监管审查，横跨拜登和特朗普两届政府，终于在年初获得了批准。

从国家经济安全战略的角度看，美国钢铁公司虽然只是美国第三大钢铁制造商，但具有历史意义，它曾是世界最大钢铁公司，美国东部的重要重工业州宾夕法尼亚州的大量蓝领工人就业岗位由其提供。拜登和特朗普两位总统最初都反对这笔交易，特朗普称其为"可怕"，拜登则一直宣称自己是“对工会最为友好的总统”，因此在退选前一直利用对这场收购案的反对在知名摇摆州宾州，利用舆情为自己拉选票。

然而自诩于要用自己的谈判智慧为美国谋求利益的特朗普上台后，商业交易的逻辑再次占了上风。对日铁而言，随着日本市场的进一步萎缩，一直希望通过国际扩张来实现产能扩大，此交易增加2000-2500万吨，将为其年产能达到1亿吨的目标添砖加瓦。对美国钢铁而言，在国内竞争对手试图收购却未成功之后，公司市场地位越来越脆弱，同时正在大量投资新的电弧炉技术，因此盈利压力陡增，迫切需要外资的力量来拯救。而中国钢铁的产能过剩倾销政策，又使得国际市场的进出口贸易以及价格战的前景不甚明朗，在贸易战频频开火的今天，日铁以对跨境并购更为熟悉的操作能力顺利完成这场战役，并派遣日本的市场营销专家，收集了对美国钢铁的评价以及收购后对日本制铁的期待等信息。“我们能够为美国无法生产的产品做出贡献。比如，目前美国正在为人工智能（AI）半导体相关领域增强电力供应能力。变压器的尺寸越大，效率越高，但美国无法充分生产用于数百吨级变压器的高级电磁钢板。混合动力车和纯电动汽车（EV）都需要电机，但美国缺少电机铁芯所需要的高性能高级电磁钢板，”桥本英二说到。

这场收购最为引人注目的条款是，美国政府将持有特殊股份-即所谓的“黄金股份”，同时拥有对重大商业决策拥有否决权，例如任何美铁的工厂点关闭、投资的延期、美国本土员工薪酬、未来新公司的海外采购和收购都需要特朗普的批准。并且新日铁承诺进一步追加110亿美元的新投资。对于未来的收购标的，桥本英二也解释会在美国国内寻找能符合反垄断法审批要求的小型制造商，而不是美国国内的其他大型企业竞争对手。

这为所有未来依然想在美国收购制造型企业的公司敲响了警钟，也反映了全球保护主义上升和实际操作中美国对“国家安全”定义的进一步扩大。传统制造业和零售业曾经不需要考虑“国家安全”的隐忧首次变成了“黄金股份”的现实。

此前，特朗普将字节跳动剥离并出售TikTok美国资产的最后期限延长至9月17日。今年四月份特朗普宣布延期前，当出现全美人民都没法下载Tiktok和字节其他App产品时，曾有一份协议在秘密酝酿中，即将TikTok的美国业务分拆成一家全新的美国公司，由美国投资者拥有和运营多数股权。但由于特朗普宣布对中国商品加征高额关税后，中国表示不会批准，该协议的审批被搁置了。

此后特朗普也多次在公开场合表示美国政府要在新的Tiktok公司拥有股份，因此这个暑期的谈判，将决定这场交易是否会有“黄金股份”的再次出现。在延期宣布之前，《金融时报》曾报道白宫即将批准的Tiktok美国公司股东将包括，Andreessen Horowitz，黑石集团，Silverlake和其他几家大型PE公司。Tiktok现有的General Atlantic，Susquehanna，KKR和Coatue也将在新公司中保持30%左右的股份。字节跳动仅在新公司保持20%的股份，以满足美国现有法律中对于“海外竞争对手国家”持股不得多于五分之一的规定。虽然甲骨文和亚马逊此前都曾跃跃欲试想要竞购Tiktok美国，但一直以来，现有股东加分散的财务科技投资人结构都是字节跳动最为倾向的选项。于是乎，向来不按常理出牌的特朗普，在日铁的“黄金股份”里尝到甜头之后，是否将对Tiktok施以同样的压力，以保证这场举世瞩目的交易可以为共和党的中期竞选赢得民心，就成了拭目以待的问题。