英伟达AMD相继解禁，美国对华科技遏制策略生变

周三（7月16日）欧洲时段，现货黄金（XAU/USD）维持震荡偏强走势，交投于3340美元附近，日内最高触及约3343美元。当前市场在等待美联储官员讲话与即将公布的美国PPI数据，交易员整体保持观望情绪。

基本面：

近期公布的美国通胀数据显示出较强韧性，6月CPI同比升至2.7%，创五个月最大涨幅，核心CPI亦升至2.9%，加剧了市场对通胀持续性的担忧。这一背景下，美联储官员言论开始转向谨慎，波士顿联储主席Collins警告称关税可能推高下半年通胀至3%附近，而达拉斯联储主席Logan则明确反对过早降息，认为应维持利率高位以稳住通胀预期。

与此同时，美国总统特朗普持续加码进口商品的关税政策，最新宣布将于月底对医药品征收200%关税，并对逾20个国家采取贸易壁垒措施。此举引发市场对全球经济活动放缓和潜在输入型通胀的担忧，刺激部分避险买盘流入黄金市场。

尽管美债收益率保持高位抑制金价上行空间，但美元指数短线见顶迹象初现，亦为黄金提供了一定支撑。

技术面：

黄金日线图显示，当前价格运行在布林带中轨附近，整体维持在3280—3400美元区间内震荡整理。从K线结构来看，自高点回落以来，3280美元区域形成较强支撑，布林带下轨亦提供动态支撑。

MACD指标方面，目前处于零轴附近，双线黏合，绿柱持续缩短，有形成“金叉”预期；RSI指标运行于51附近，处于中性偏强区域，尚未进入超买区，预留足够上行动能空间。

市场情绪观察：

尽管美联储的鹰派立场对黄金构成一定压制，但市场情绪并未完全转向空头。当前市场对于特朗普政策的不确定性和输入型通胀预期，使得交易员保持黄金多头配置的倾向，尤其是在美元短线回落、股市波动性上升的背景下。

短期来看分析认为，市场明显处于“等待催化剂”阶段，静候通胀数据及FOMC官员发言，情绪整体谨慎偏多；期权市场显示，对冲需求上升，隐含波动率略有抬升，表明部分市场资金正在为潜在突破做准备。

后市展望：

短期展望：分析认为只要黄金守住3280美元支撑，行情将保持“宽幅震荡偏多”结构。一旦突破3367美元压制，有望触发技术性突破行情，首个上行目标为3450美元，进一步为前高3499美元。

长期展望：分析认为若美联储最终因经济放缓预期转向鸽派立场，结合全球贸易政策持续施压带来的避险需求，黄金将具备重新挑战3500美元的结构性上涨基础；反之，若通胀见顶且美元重启上行通道，则黄金仍有重测布林下轨3278美元甚至3200美元水平的风险。

来源: 汇通网

随着特朗普政府的关税政策开始产生影响，美国6月份通胀率大幅上升。经济学家普遍认为，关税会推高价格并损害经济增长。

据美国有线电视新闻网(CNN)，美国劳工部15日表示，6月份消费者价格指数同比上涨2.7%，涨幅高于5月份的2.4%，这是自2月份以来的最大涨幅。

美国《华尔街日报》指出，家具、玩具和服装的价格在6月份录得较大涨幅，这些商品往往对关税较为敏感。

英国广播公司(BBC)称，随着特朗普政府的关税政策开始产生影响，美国6月通胀率大幅上升，推高了从服装到咖啡等多类商品的价格。

BBC表示，该数据也显示，随着一些企业开始将关税成本转嫁给消费者，民众正开始感受到关税带来的影响。

惠誉评级美国经济研究主管奥卢·索诺拉表示：“某些类别中出现了一些可能是由关税引发的通胀迹象，特别是家电和家具领域。”他认为，这种势头在未来几个月“可能会加剧”。

高盛的经济学家估计，美国消费者最终将承担70%的关税直接成本。沃尔玛在5月份表示，将被迫提高价格以应对关税。服装品牌拉夫劳伦也表示正在考虑提价。

CNN分析称，美国关税政策的广泛性和其实施的时断时续的做法已经扰乱了市场，并且在企业和消费者中引发了对价格将上涨多少的更高的不确定性。

据《华尔街日报》，经济学家普遍认为，关税会推高价格并损害经济增长。但对白宫关税政策的影响有多大，或者价格上涨何时可能开始显现，他们意见不一。

来源: 中国经济网

中国国家统计局15日发布数据，初步核算，上半年中国国内生产总值（GDP）660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，高于路透社此前预计的5.1%。中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英接受俄罗斯卫星通讯社采访时表示，面对国内外局势，5.3%的增长来之不易。这体现出中国经济动力足、韧性强、创新多、潜力大等特点。在中国从大国向强国转变的过程中，内需发挥着核心重要作用。中国财政与货币政策工具箱为经济可持续增长注入新动能，提供关键支撑。

中国国家统计局副局长盛来运15日在国新办新闻发布会上介绍，从季度看，一季度中国GDP同比增长5.4%，二季度增长5.2%。从环比看，二季度GDP增长1.1%。

路透社和彭博社此前调查预计中国二季度GDP将同比增长5.1%，中国官方公布的5.2%的增长数据略高于市场预期。

刘英认为：“最新数据表明，2025年上半年中国经济运行呈现‘总体平稳、稳中向好’态势，也体现了中国经济动力足、韧性强、创新多、潜力大等特点。”

中国国家统计局数据显示：

• 全国规模以上工业增加值同比增长6.4%；

• 服务业增加值同比增长5.5%，比一季度加快0.2个百分点；

• 社会消费品零售同比增长5%，比一季度加快0.4个百分点；

• 全国固定资产投资（不含农户）同比增长2.8%。扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长6.6%；

• 货物进出口总额217876亿元，同比增长2.9%。民营企业进出口增长7.3%，占进出口总额的比重为57.3%，比上年同期提高2.3个百分点。

刘英表示，中国国家统计局此次公布的数据中，她特别高度关注的是“三驾马车”。可以看到，上半年最终消费支出对经济增长贡献率52%，资本形成总额贡献率16.8%，货物和服务净出口贡献率31.2%。其中，消费表现强劲。

刘英说：“今年的政府工作报告中明确提出，2025年将大力提振消费，全方位扩大国内需求，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。最新数据也显示出，消费在上半年发挥了极为重要的作用。预计后续消费还有进一步提振的空间，包括但不限于全国统一大市场的构建。我认为，在从大国向强国转变的过程中，内需发挥着核心重要作用。一方面依靠消费拉动经济增长，另一方面对应服务业，包括生产型服务业和生活型服务业，这些方面在上半年也都表现良好，而且潜力巨大。”

另外，刘英还提到，金融政策力度在持续发力，通过适度宽松的货币政策和积极有为的财政政策协同发力，强化逆周期调节，持续加大对实体经济的支持力度。同时，中国财政与货币政策工具箱正通过结构优化、精准投放和协同发力持续拓展政策空间和增量工具，为经济可持续增长注入新动能、提供关键支撑。

中国国家统计局表示，国民经济是“顶住压力、迎难而上”。刘英也指出，GDP实现5.3%的同比增长是非常不易的。一方面，国际地缘政治冲突不断，海外市场不确定性升高，美国对全球加征高关税带来较大冲击；另一方面，内部市场也面临结构调整的压力。

美国总统特朗普4月宣布加征“对等关税”以来，已与英国、中国、越南等国达成不同框架协议，并向欧盟、加拿大等贸易伙伴施压，意图在8月1日新关税生效前达成协议。中美之间90天的暂时“停战期”将于8月12日结束，双方尚未达成新关税税率。中美贸易战对中国经济带来极大的不确定性，而且美国与其他国家之间的贸易争端严重扰乱全球经贸活动，将进一步加剧全球贸易放缓，并对中国经济形成间接冲击。

此外，在国际环境更趋复杂严峻，不稳定、不确定、难预料因素在增多的同时，中国国内需求不足等问题还在显现，新旧动能转换存在阵痛，部分行业企业经营还面临困难。4月25日，中共中央政治局召开会议，提出“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”，并作出一系列重要部署。

在此背景下，也有分析人士给出悲观预测称，中国下半年经济动能将显著放缓，出台新一轮刺激政策的压力将进一步加大。

盛来运也坦言，外部不稳定不确定因素较多，国内有效需求不足，经济回升向好基础仍需加力巩固。他指出，下阶段，要统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，进一步做强国内大循环，以高质量发展的确定性应对外部不确定性，推动经济持续平稳健康发展。

来源: 俄新社

高速列车驶过海安的油菜花田 · 路透社

堪培拉/北京（路透社）——知情人士称，堪培拉即将与北京达成一项协议，允许澳大利亚供应商向中国试运五批油菜籽船货，此举旨在结束长达数年的贸易冻结。

中国是全球最大的油菜籽进口国，几乎所有进口油菜籽都来自加拿大，但北京正在进行的反倾销调查可能会限制这些供应。在两国外交关系紧张之际，中国今年对加拿大菜籽粕和菜籽油征收了100%的关税。

澳大利亚是第二大油菜籽出口国，自 2020 年以来一直被排除在中国市场之外，主要原因是中国出台了阻止真菌性植物病害传播的规定，但试运的货物可能会重新开放贸易并减少加拿大的市场份额。

据两位了解谈判情况的澳大利亚农业行业消息人士透露，中国和澳大利亚官员正在敲定一个框架，以解决北京的植物检疫要求，防止黑腿病的蔓延。

“看来我们找到了一条适合所有人的途径，”一位消息人士表示。“现在我们需要试运行几艘船，看看是否一切顺利。”

消息人士称，一旦框架达成一致，这五批试运货物将由贸易公司负责处理。

两位熟悉谈判情况的贸易公司消息人士称，这批货物将向中国运送 15 万至 25 万吨澳大利亚油菜籽。

由于未获授权公开谈论此事，消息人士拒绝透露姓名。

澳大利亚农业部在回答路透社的询问时表示：“这是政府间积极且持续的讨论，细节尚未最终确定。”

中国商务部和海关总署尚未立即回应置评请求。

过去五年来，中国平均每年购买400万吨油菜籽，价值超过20亿美元，用于生产食用油、可再生燃料和动物饲料。

澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯目前正在访问中国，这凸显了自2022年工党政府获胜以来两国关系的升温。

澳大利亚贸易数据显示，此次计划发货是继去年规模较小的试发货之后进行的，当时澳大利亚在2024年6月和7月分别向中国出口了500吨油菜籽。

两位了解谈判情况的消息人士称，谈判的重点是解决中国对油菜籽杂质含量不得超过 1% 的要求，杂质包括谷壳和破损的种子等，以及对黑腿病污染的担忧。

资料来源：雅虎财经

美国经济与通胀动态

2025年6月美国核心CPI（消费者物价指数）环比上涨0.2%，略低于市场预期的0.3%，年化率稳定在2.9%。不过，受特朗普新关税政策影响的商品（如玩具、家电）价格上涨0.55%，创2021年底以来最大涨幅。这让市场担心未来几个月通胀压力可能扩散，导致美联储降息预期大幅降温，目前市场预计2025年降息幅度仅为38.5个基点，远低于此前预期。与此同时，美国10年期、20年期和30年期国债收益率飙升至数月高点，吸引资金流入美元，推动美元/日元上涨超600点。

今天（7月16日）即将公布的美国PPI（生产者物价指数）数据备受关注，市场预期PPI将从2.6%小幅回落至2.5%。此外，美联储官员的讲话也可能进一步影响市场对利率路径的判断。

日本经济与政治压力

日本正面临多重挑战。7月20日的参议院选举是市场焦点，民调显示首相石破茂领导的自民党-公明党联盟可能失去多数席位。这引发了对财政政策进一步宽松和国债增发的担忧，推动日本10年期国债收益率升至1.595%，为2008年10月以来最高水平。

尽管如此，美元/日元的涨势并未因日债收益率上升而受阻，显示市场更关注美日利差和日本财政不确定性。

此外，东京5月核心CPI达到3.6%，创两年多新高，加大了日本央行（BoJ）加息压力，目前基准利率为0.5%。但美国对日本商品（尤其是汽车）实施的25%关税（8月1日起生效）威胁出口增长，可能迫使BoJ推迟加息计划，进一步削弱日元。

关税与贸易影响

特朗普威胁若8月1日前无贸易协议，将对日本商品加征30%关税。这不仅可能推高美国物价，还会削弱日本出口竞争力，尤其是汽车行业。如果全球贸易紧张加剧导致避险情绪升温，日元作为避险货币可能短暂反弹，但当前市场情绪仍偏向美元。

机构观点

据路透社，摩根大通和高盛等机构预计，短期内美元/日元将因美日利差扩大和日本财政风险维持强势。彭博社指出，若日本央行意外加息，美元/日元涨势可能受限，但市场目前对年内加息概率仅持50%预期。

技术分析：突破关键阻力

(美元/日元日图 来源：易汇通)

美元/日元上破了148.00阻力区，该区域由1月和3月的两条阻力趋势线交汇构成。这一突破伴随着市场对日元的大量抛售，进一步强化了看涨动能。目前汇价已站上148.70，若能守住该水平，可能将这一区域转化为支撑，为进一步上涨铺平道路。

关键水平 支撑位：148.00–148.70已成为关键支撑。若跌破148.70，汇价可能回测7月初的上升趋势线或147.54水平。

阻力位：首个目标是200日均线（149.63），随后是心理关口150.00。若动能持续，3月高点151.30将是下一个目标，当前并无明显阻力阻止其上行。

相对强弱指数（RSI，14周期）和MACD均显示看涨信号，50日均线也开始上行，表明短期动能偏向多头。在当前环境下，逢低买入是较优策略，但需警惕接近151.30时可能出现的超买风险。

看涨情景

若美国国债收益率继续走高，且日本选举结果导致财政宽松预期升温，美元/日元有望在2025年第三季度触及150.00–151.30。今日PPI数据若强于预期，或美联储官员发表鹰派言论，可能加速这一进程。

看跌风险

日本央行意外加息、全球贸易战引发的避险情绪，或自民党意外在选举中表现强劲，可能限制美元/日元涨势，汇价可能回落至147.54甚至140.25。

交易策略

建议在148.70附近逢低买入，止损设在148.00下方，以控制风险。初始目标为149.63和150.00，长期目标可看至151.30。密切关注今日美国PPI数据、日本选举结果及贸易谈判进展，这些事件可能引发市场波动。

总结美元/日元当前受美国收益率上升和日本政治经济不确定性双重推动，技术面突破148.00进一步确认看涨趋势，短期目标指向151.30。但日本选举、BoJ政策及关税相关进展可能带来双向波动，交易者需保持灵活并严格管理风险。

来源: 汇通网

美国在加快其稀土供应链建设。

当地时间周五（7月11日），美国能源部长赖特与怀俄明州州长戈登出席了位于该州东北部兰切斯特附近、由拉马科资源公司开发的布鲁克煤矿（Brook Mine）稀土项目的剪彩仪式。

“这将是美国七十多年来首个新的稀土矿，也是怀俄明州五十多年来首个新的煤矿。”拉马科资源公司在一份新闻稿中说。

苹果公司本周也宣布，他们已与美国唯一稀土生产商、刚刚获得五角大楼支持的MP Materials公司达成一项价值5亿美元的投资协议。

州政府注资610万美元

2023年，美方在对布鲁克煤矿的勘探过程发现了稀土，使该矿区成为美国自1962年以来发现的第一个稀土矿。据报道，按当时价格计算，该矿价值可达370亿美元。

拉马科资源公司在7月1日致股东的一封信中称，美国国家实验室的分析表明，布鲁克矿区的煤炭含有宝贵的稀土元素钕、镨、镝和铽，以及关键矿物镓、钪和锗。

“我们打算在怀俄明州开采，在怀俄明州加工，出售给美国政府在内的国内客户。”拉马科资源公司首席执行官阿特金斯（Randall Atkins）表示。

此前，对布鲁克煤矿的开发已经筹备十余年，计划曾一度搁置的部分原因是当地的土地所有者担心，开采煤矿将让该地区的地下水枯竭。

阿特金斯表示，他们最初设想将其作为亚烟煤发电厂的燃料来源，类似于怀俄明州的其他大型露天煤矿。在发现该煤矿内含有稀土矿后，该公司在今年获得了怀俄明州610万美元的拨款，用于建造一座稀土和关键矿物加工厂。

“在能源配套补贴基金的支持下，怀俄明州的煤炭和稀土矿产的巨大潜力将得以发挥，这值得我们庆祝，这些矿产将在我们州能源经济中发挥着一定的作用。”怀俄明州州长戈登（Mark Gordon）在一份声明中表示：“怀俄明州将继续在能源创新方面处于领先地位，包括我们在关键矿产产业的扩展。”

苹果也投资稀土了

MP Materials则是美国唯一具有完整稀土产业链的企业，业务范围涵盖了从矿山开采和原料处理到冶炼加工和磁体制造的全流程。

根据前述苹果公司与MP Materials的协议，MP Materials将向苹果公司供应稀土磁铁，这些磁铁在其位于德克萨斯州沃斯堡的工厂生产，采用MP Materials位于加利福尼亚州芒廷帕斯工厂加工的回收稀土原料，原料将来自工业废品和报废磁铁。

该公司预计，他们将于2027年开始出货，并逐步增加产量以支持数亿台的苹果设备。

这项投资是苹果公司未来四年为美国经济贡献超过5000亿美元承诺的一部分。通过此次合作生产的磁铁将销往全球，以满足日益增长的需求。

MP Materials和苹果还表示，双方将共同创新，加速磁铁生产和报废回收的技术进步。

“稀土材料对于制造先进技术至关重要，此次合作将有助于加强美国对这些重要材料的供应。” 苹果首席执行官库克说。

来源: 第一财经