特朗普说“没人关心”爱泼斯坦，马斯克回怼：赶紧公布文件！

以常被业内调侃的高盛为例。就在今年年初美国总统特朗普等待其人生的第二次总统就职典礼时，高盛集团首席美国股票策略师David J. Kostin，曾对股市前景有着清晰的看法：又一年稳健的上涨！

他当时预测，到2025年年底，标普500指数将上涨11%至6500点。

但没过多久，Kostin就对他最初的预测动摇了。

自特朗普上台后，市场先是经历了DeepSeek的横空出世，一度令业内怀疑AI泡沫即将被戳破。随后，特朗普则当仁不让地成为“主角”：在4月宣布实施90年来最严厉的关税措施后，随着业内衰退警告响起，标普500指数一度滑向熊市。一周后，特朗普又改弦易辙——“TACO交易”释放出了1980年代以来最迅捷的美股V型反转。

根据统计，随着这些事件的展开和美股的来回转向，Kostin在短短四个月的时间内先后被迫四次调整了年底目标位预测。而据业内整理的数据，过去十年间，他平均每年也不过就修正预测两次。

注：黑线为Kostin对2025年标普500的目标值，黄线为标普500实际走势

“撕报告”已成华尔街日常？

Kostin所经历的这些并不是一个极端的“个例”——在特朗普政府反复无常的政策影响下，许多华尔街策略师们眼下的日常工作，便是来回“撕报告”……

去年12月，业内媒体追踪的19位策略师平均预测，今年标普500指数将上涨13%至6614点。其中，奥本海默公司的John Stoltzfus甚至预言该基准指数将大涨21%，这也是当时华尔街的最高预测。就连最悲观的预测人士、Cantor Fitzgerald的Eric Johnston也预计股指能有2%的涨幅。

但到今年5月时，这些预测群体平均下调了他们的目标位多达9个百分点——比2020年疫情爆发之初的“变脸”速度还要快。到6月伊始，许多人又转回了看涨立场。

(黑点：华尔街机构去年底设定的目标位；蓝点：5月时设定的目标位)

截至本周二，标普500指数收于6243.76点，使年内以来的涨幅达到了约6%。

据悉，Kostin目前预计该基准指数将在年底收于6600点。不过，鉴于特朗普的贸易政策远未稳固，这位高盛策略师仍很可能还需要随时采取再次修改预测的行动。

“不断变化的关税环境，给我们的盈利预测带来了很大的不确定性，”Kostin在近期给客户的报告中写道。“然而，我们预计关税的消化将是一个渐进的过程，在大盘股公司中，在关税税率上调之前，其库存似乎提供了某种缓冲。”

“罪魁祸首”特朗普？

显然，导致华尔街机构年内频繁“撕报告”的一个“罪魁祸首”：便是任内政策时常颠来倒去的美国总统特朗普。

在特朗普2.0时代，不少策略师们不得不修改他们构建预测模型的方式。贝莱德公司的团队就曾短暂将其“战术性”投资期从6-12月缩短至3个月，理由是较短的时间框架能更好地反映美国股市面临的压力。

花旗集团欧洲及全球股票策略主管Beata Manthey也调整了预测方法，新增了战争和贸易政策对股票影响的衡量指标——经历4月市场剧烈波动后，他们现在纳入了“地缘政治风险溢价”，其中包括政策波动以及与冲突相关的波动性。

Manthey的模型现在显示，市场在反弹至纪录高位后，对潜在的贸易冲击过于乐观。Manthey指出，随着华尔街预测普遍转为看涨，这令人担忧。花旗美国策略团队在6月将标普500指数目标上调至6300点，此前因特朗普的关税冲击而曾在4月将其下调了11%。

当然，一些业内人士眼下也在自我反省：他们对于特朗普政策的判断，是否经常太“浮于表面”？

前花旗策略师、行业资深人士Robert Buckland表示，华尔街预测者本应在预测中表现出更多坚定性。他们的错误在于将特朗普关于关税水平的表态太过当真。

“大多数策略师年初时认为‘要认真对待特朗普，但不要字面理解’，但他们并没有坚持自己的立场——反而经常只通过字面理解了特朗普的表态。这就是他们陷入困境的原因，”Buckland表示。

“我会选择暂时保持沉默，”Buckland称，“当你遇到像这样的大变动时，根据我的经验，抢先行动没有优势。出错本身不是关键，关键在于出错后如何应对。”

而即便机构们的预测时常被打脸，但Ned Davis Research美国股市首席策略师Ed Clissold依然认为这是一个不可或缺的过程。

他指出，“艾森豪威尔总统曾说过，‘在准备作战时，我总是发现计划是无用的，但拟定计划的过程依然必不可少，’在对待我们的预测时，我们持有类似的态度——预测是有用的思维过程，但我们也认识到在预测期内它们需要不断调整。”

来源: 财联社

摩根士丹利表示，全球石油库存在近几个月迅速膨胀，但鉴于大部分增长发生在亚太地区，因此价格暂时能够站稳脚跟。

包括Martijn Rats在内的分析师在7月15日的一份报告中提出了一个问题：“石油市场真的紧张吗？还是不紧张？”他们指出，虽然在截至6月底的五个月里，全球总库存激增了约2.35亿桶，但其中只有10%发生在经合组织（OECD）地区，而该地区对“价格形成至关重要”。

本月迄今，尽管面临着由美国主导的贸易战以及欧佩克+大规模取消供应限制所带来的拖累，全球基准布伦特原油价格在5月和6月上涨后继续走高。

虽然外界普遍预期未来几个季度将出现全球供应过剩，但原油的近期结构——即期价格高于远期价格——表明当前市场颇为紧张。

“弥合这一明显矛盾的是全球库存增长的不均衡区域分布，”分析师们说。“大部分的库存增长发生在对价格影响较小的地区，而关键定价中心的库存却异常紧张——库存增长在太平洋，但布伦特原油是在大西洋定价的。”

摩根士丹利警告称，一旦夏季需求高峰季节结束，一个可观的供应过剩将再次出现，尽管该行仍预计其中只有“一小部分”会体现在经合组织的库存中。分析师们表示，预计这些库存在12个月内增长不超过1.65亿桶，使库存量回到2017年的水平，当时布伦特原油价格在每桶65美元左右波动。

该行维持第四季度布伦特原油价格预测在每桶65美元，2026年四个季度的预测均为每桶60美元。

摩根士丹利表示，在近几个月统计的库存增长中，非经合组织国家增加了约1亿桶，其中仅中国就占了4800万桶。此外，所谓“海上石油”的数量也增加了，上升了1.06亿桶。

本周早些时候，油价曾因特朗普可能对俄罗斯实施制裁而攀升，但后来回吐涨幅，因为50天的最后期限提高了人们对可以避免制裁的希望。

“焦点一直在特朗普身上。有人担心他可能会立即对俄罗斯实施制裁，现在他又给了50天，”瑞银大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示。“那些对市场即将进一步收紧的担忧已经消散。这是主要的故事。”

但如果拟议的制裁得到实施，ING的分析师在一份报告中表示，“这将从根本上改变石油市场的前景。”

来源: 金十数据

特朗普关税的通胀效应开始显现。最新数据显示，6月美国消费者物价指数（CPI）涨幅加速，其中，易受关税影响的核心商品价格出现抬升。分析人士表示，这意味着关税成本开始从企业端向消费者传导，并可能长期持续下去，拖累美国经济陷入滞胀。

美国劳工统计局当地时间周二公布的数据显示，6月，消费者物价指数（CPI）同比上涨2.7%，涨幅比5月扩大0.3个百分点，环比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。

分析师指出，虽然能源、食品、租金上涨是导致6月美国CPI涨幅扩大的主要原因，但剔除食品、能源、住宅后的“超级核心通胀”环比亦明显走高，说明关税对商品通胀的影响已有所显现。核心CPI被视为判断潜在通胀趋势的关键指标。

根据国盛证券的测算，6月，剔除食品、能源、住宅后的“超级核心通胀”环比上涨0.12%，明显高于前两个月的0.01%、0.07%。

数据来源：美国劳工统计局，制图：界面新闻

“6月CPI数据标志着‘关税的通胀’正式拉开序幕。”上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚对界面新闻说。

他指出，虽然核心CPI环比涨幅0.2%，连续5个月低于预期，但这主要是因为汽车价格下跌抵消了其他商品价格的上涨。“更重要的是，受关税影响较大的家具、玩具价格已经开始加速上涨。”

自4月2日美国总统唐纳德·特朗普推出面向所有贸易伙伴的对等关税以来，经济学家一直在预警通胀，但4、5月美国CPI未显示出升温态势，同比涨幅分别为2.3%、2.4%，远低于1月3.0%的涨幅。

分析人士指出，前两个月关税对美国通胀的影响有限，很大程度是源于库存缓冲效应。

对外经贸大学教授崔凡对界面新闻表示，关税作用是逐步释放的。按照美国海关和边境保护局的“在途豁免政策”，4月9日前出港货物于5月27日抵达美国时仍享受低关税。4月9日之后发出的货物才开始真正受到特朗普所谓“对等关税”的影响，因此截至5月，数据尚未体现关税冲击。

另一方面，特朗普4月2日发布的对等关税引发金融市场动荡，迫使其随后宣布对部分国家暂缓征收高额对等关税90天，在此背景下，各国外贸企业持续“抢进口”，对美国库存形成较大支撑。

伴随90天暂缓期进入尾声，特朗普政府日前发起了新一轮的关税行动，向全球多个经济体发出了具体的关税税率通知，并设定8月1日作为达成贸易协议的最后通牒。截至发稿，美国尚未与大部分国家达成协议。

分析师表示，即使根据7月份的关税情况，2025年美国有效关税税率或超19%，创近百年来的最高水平，若在此基础上关税进一步走高，叠加库存去化，美国将面临更大的通胀压力。

特朗普曾自信满满地表示，关税带来的成本将由出口商承担，因为他们更需要美国这个全球最大的消费市场。然而，多方机构研究显示，美国企业和消费者承担了绝大部分成本。按照高盛经济学家的估计，企业最终会将约70%的关税直接成本通过更高的价格转嫁给消费者，剩余的30%预计将由企业自身和外国出口商共同承担。

“这种大幅度的关税提升将产生持续的价格传导效应。”曾刚说，若通胀持续上行，美国经济将面临消费承压、滞胀风险、就业恶化和金融市场动荡的多重挑战，经济运行可能面临失序风险。

美劳工统计局数据显示，普通民众对通胀的年度预期升至4.9%，长期预期也达3.9%，创1993年以来新高。

美联储6月会议纪要显示，少数与会者认为关税将导致价格的一次性上涨，不会影响长期通胀预期，但大多数与会者指出，关税可能对通胀产生更持久的影响，一些人还强调这种持久性也可能影响通胀预期。

野村全球宏观研究主管及全球市场研究部联席主管苏博文（Rob Subbaraman）日前在媒体交流会上说，特朗普政府无法承受进一步提高关税对美国国内经济造成的负面影响。若进一步提高关税，会使进口商品成本大幅增加，通胀压力将进一步加剧，这无疑会让本就严峻的通胀形势雪上加霜，严重影响消费者的生活成本和企业的运营成本。其他国家也可能采取报复性关税措施，这将损害美国出口企业的利益，导致出口下滑，进而影响美国的经济增长和就业。

“美国经济的滞胀风险是真实存在的。”苏博文说，预计2025年下半年美国的通胀将加速上升，关税便是其中原因之一。随着库存逐渐消耗，企业不得不重新进口，此时关税带来的成本增加将逐步传导至消费端，推高物价。

在通胀压力下，消费者可能会减少消费支出，而消费作为美国经济最重要驱动力的，其放缓将直接影响经济增长。多数机构预计美国今年的GDP增速将较上年的2.8%大幅放缓。比如，美联储在3月份将2025年经济增长预期从之前的2.1%下调至1.7%，经合组织（OECD）在6月份将今年美国经济增长预期从2.2%下调至1.6%，高盛最新预计美国今年GDP增长1.7%，野村最新预计美国今年GDP增长1.3%。

此外，面对通胀压力，美联储降息节奏或受到限制，至少在7月议息会议上大概率会按兵不动，最早将于9月开启新一轮降息。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔于当地时间6月24日汇报半年度货币政策工作时表示，在考虑降息前，美联储需要更多时间观察关税政策是否会推高通胀。

耶鲁大学预算实验室7月14日发布的报告显示，假设美联储保持现有货币政策不变，那么2025年关税将导致短期价格水平上升2.1%，相当于2025年每个家庭平均收入损失2800美元。

来源: 新浪财经

•由于CPI数据缓和了近期降息的希望，金价跌至3330美元下方。

•在特朗普压力和鲍威尔继任不确定的情况下，美联储的可信度成为焦点。

•由于看涨势头在之前的三角阻力位附近消退，黄金在3335美元附近挣扎。

周二，在美国消费者价格指数（CPI）报告增强了美联储可能不会在近期调整利率的预期之后，黄金窄幅波动。

截止撰写本文时，黄金价格低于3330美元，风险情绪和风险情绪的小幅上升限制了上行走势。

6月消费者价格指数（CPI）显示，整体CPI同比上涨2.7%，符合预期，而核心CPI为2.9%，略低于3%的共识，但仍远高于美联储2%的目标。

通胀放缓不及预期削弱了9月降息前景，美联储降息概率降至54.4%，而利率“长期维持高位”的概率升至44%。

市场的反应反映了利率预期的重新定价，美国国债收益率走强，美元走强。与此同时，特朗普继续向鲍威尔施压。

美国财政部长贝森特在接受彭博社采访时表示：“正如特朗普所说，他不打算解雇鲍威尔。”

然而，贝森特周二也表示：“按照传统，美联储主席在卸任时也会同时辞去理事一职。此前有很多关于’影子美联储主席’的讨论，称其会在正式提名前造成混乱。我可以明确说，若前美联储主席继续留任理事会，对市场而言可能会非常混乱。”

贝森特指出，如果特朗普的影响力继续增长，鲍威尔可能难以客观地管理货币政策。这给美联储的信誉增加了另一层风险，这可能会支撑金价。

黄金每日文摘：贸易紧张、关税风险和价格压力推动黄金价格走势

•根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具的数据，分析师预计美联储7月份将把利率稳定在4.25%-4.50%的区间内。

•周二推动金价上涨的其他因素还包括双边关系的发展。随着8月1日关税截止日期的临近，对美国进口商品加征关税可能进一步支撑对贵金属等避险资产的需求。相比之下，贸易紧张局势的缓解和风险情绪的改善可能会拖累黄金的价格走势。

•在特朗普周六宣布欧盟对美国进口商品的关税将定为30%之后，欧盟委员会周日在新闻角落发表了一份官方声明，其中写道：“我们仍准备在8月1日前继续努力达成协议。与此同时，我们将采取一切必要措施维护欧盟利益，包括在必要时采取相应的反制措施。”

•周五，特朗普宣布墨西哥也将面临美国30%的进口商品关税。特朗普在Truth Social上发布的一封致墨西哥总统Claudia Sheinbaum的信中写道：“尽管我们关系密切，但你会记得，美国对墨西哥征收关税是为了应对我们国家的芬太尼危机，这在一定程度上是由于墨西哥未能阻止卡特尔向我们国家倾倒这些毒品。”

•在周一的新闻发布会上，墨西哥总统Claudia Sheinbaum回应称，“如果美国政府及其机构想要解决芬太尼在他们国家的严重消费问题，他们可以打击主要城市街道上的毒品销售，但他们没有这样做”。

•贸易威胁的浪潮，尤其是来自美国、墨西哥和欧盟的威胁，增加了一层政治不确定性，支撑了黄金的避险需求。交易员可能会继续买入黄金，这不仅是因为疲软的经济数据，还因为外交恶化的迹象，尤其是在8月1日截止日期之前言论升级。

黄金技术分析：看涨势头消退，金价跌至3350美元以下

黄金未能维持4月低点至高点的23.6%斐波那契回调位3,371.90美元上方的势头，随后在3,335美元关口下方进行了防御性交易。

在3,360-3,371美元阻力位附近的拒绝引发了回调，金价目前徘徊在38.2%斐波那契支撑位3,292.57美元上方。20日和50日简单移动均线在3,335-3,324美元附近汇合，提供了暂时的支撑。

然而，跌破这些水平可能会暴露出更大的下行空间，即3228美元和3200美元。

日线图上对先前对称三角形阻力位的测试表明，最近的盘整阶段可能正在让位给新的看跌压力。相对强弱指标（RSI）位于49，显示中性势头，反映出缺乏强劲的方向性势头。

除非金价重拾3335美元并清除3371美元，否则短期似乎倾向于下行，关键支撑区域目前备受关注。

来源: 中国白银网

当地时间14日，美国和南部邻国墨西哥之间一项已有近30年历史的“番茄协议”正式终止，取而代之的是美国针对大多数墨西哥输美番茄开征的17.09%的关税。

虽然该税率略低于美国政府最初计划的20.9%，但已足够令人震惊。

有美媒评论指出，番茄关税是美国现政府滥施关税的最新例证之一。它意味着美国人今后在杂货店和披萨店等任何会用到番茄的地方都要花更多的钱。而对于一些小企业来说，番茄价格上涨可能会让它们彻底倒闭。

“这更多是一个政治问题，而非商业问题”

所谓“番茄协议”，是指美国与墨西哥1996年签署的《番茄暂停调查协议》。当时美国为平息贸易争端，同意暂停对墨西哥番茄的反倾销调查，条件是墨方必须按美国设定的“参考价格”对美出口番茄。此后双方一直定期重新谈判协议条款，最近一次续签协议是在2019年。

然而在本届政府上台后力推的“关税政治”下，美国今年没有再像以往那样重新谈判协议条款，而是直接选择用关税说话。

就在白宫4月推出“对等关税”后不久，美国商务部就宣布将于7月14日终止与墨西哥的番茄协议，理由是该协议未能保护美国生产商免受墨西哥番茄“不公平”定价的影响。相反，美政府计划从7月14日起对进口自墨西哥的大部分番茄征收20.9%的关税。

事实上，美国有60%的新鲜水果和40%的新鲜蔬菜都依赖进口。而墨西哥多年以来一直是美国最大的果蔬供应国。

据彭博社报道，征收番茄关税首先就会直接威胁墨西哥数十万番茄农户的生计。美国农业部估计，受新关税影响，墨西哥今年的番茄出口将减少5%。

墨西哥下加利福尼亚州农业委员会代表着该国120多家番茄种植商的利益。该委员会主席瓦尔贝托·索洛里奥完全不认同墨美番茄协议“对美国不公平”的说法：“我认为（对番茄征收关税）更多是一个政治问题，而非商业问题，与逻辑或数据无关。”

在伤害墨西哥农民的同时，番茄关税也将重创在墨西哥种植番茄并进口至本土的美国企业。根据美国农业部的数据，去年美国约有72%的新鲜番茄来自进口，其中约90%来自墨西哥。

美国最大番茄经销商“自然甜”公司首席执行官鲁道夫·斯皮尔曼接受采访时表示，番茄生意的利润并不高，企业无法独自承受这些关税，所以该公司已通知客户，将不得不在美墨番茄协议终止后提价近10%。

报道指出，鉴于“自然甜”公司经销的番茄遍布各大超市和杂货店，因此该公司涨价可能推高全美消费者的生活成本。

美国本土番茄种植者对番茄协议的终止表示欢迎。但许多农业经济学家认为，墨西哥番茄之所以能在美国市场占据更大份额，是因为该国的温和气候和低廉劳动力成本更适合生产物美价廉的番茄，而美国种植者无法弥补进口番茄减少带来的缺口。

另有行业专家指出，价格上涨并非减少进口带来的唯一影响。

美国田纳西大学农业研究所教授安德鲁·穆罕默德警告说，减少番茄进口还可能减少与此相关的就业机会。

根据得克萨斯农工大学此前发布的一份报告，从墨西哥进口和销售新鲜番茄为美国提供了大约4.7万个全职和兼职工作岗位。

“番茄沦为美式贸易战中最早的日常受害者之一”

连锁反应已波及美国餐饮业。

美国劳工统计局的数据显示，截至今年5月，田间种植的西红柿在美国每磅售价约为1.7美元（约合每公斤26.8元人民币）。亚利桑那州立大学教授蒂莫西•理查兹表示，征收关税后，美国番茄价格可能上涨10%左右，而需求可能下降5%。

特雷莎・拉佐在美国加利福尼亚州经营着两家阿根廷-意大利风味餐厅，每天都需要用番茄制作沙拉以及用在披萨和意大利面里的番茄酱。她表示，如果关税导致番茄价格飙升，她的生意可能三个月后就会破产。

拉佐告诉记者，她现在正试图从美国国内种植者那里采购番茄，但如果不能尽快找到合适的美国替代产品，她可能不得不提高自己的菜单价格，而这将让那些“原本每周来就餐三次的人只来一两次”。

她还表示，今年以来美国关税的实施经常临时变更，已经造成了“不稳定”和“恐惧”。所以“为了心理健康”，她已经不再每天关注新闻。

在新的关税下，不少媒体开始猜测番茄会不会成为美国的“下一个鸡蛋”。

《华尔街日报》发文直言，新的关税使番茄沦为美式贸易战中“最早的日常受害者之一”。

文章称，番茄爱好者们可能很快就会发现，自己像今年早些时候的鸡蛋爱好者们那样陷入困境。当时，致命的禽流感和持续受阻的供应链导致鸡蛋价格飙升，并引发公众不满和政治口水战。而现在，番茄有可能成为美国农产品市场里下一个抢手商品。

来源: 中国经济网

美国总统特朗普称，美联储25亿美元的翻新计划或许足以成为解雇鲍威尔的理由，这是他对这位美联储主席攻击的最新升级。

“我觉得他很糟糕……但我从没想过他会花25亿美元给美联储扩建，”特朗普告诉记者。他还说，和鲍威尔谈话就像“对着椅子说话”，因为对方毫无个性。

当被问及这是否构成可解雇的过错时，特朗普称：“我觉得算是。”

数月来，特朗普一直抨击鲍威尔，要求降息。但美联储官员今年始终维持利率不变，这让特朗普极为不满。然而，这些攻击引发了担忧：以数据为导向的美联储，其独立性可能被削弱。

市场青睐独立的央行，即货币政策制定者根据数据和明确使命设定利率，而非受政客的政治考量影响。

“美联储的独立性至关重要，不仅对我尊重的现任主席如此，对下一任主席也是如此，”华尔街最知名的领袖之一、摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）周二早些时候在电话会议中告诉记者。

“操控美联储往往会产生不利后果，完全违背你的初衷，”他补充道。

特朗普承认，他对鲍威尔更具人身攻击意味的施压，并未换来他想要的降息。而美联储的翻新计划，成了他近期攻击鲍威尔的新靶点。

鲍威尔此前已要求美联储监察长对正在进行的翻新工程展开额外审查。上月，在鲍威尔半年度货币政策听证会上，部分参议员已就美联储华盛顿总部“奢华翻新”对其提出质询。

根据美联储官网信息，该翻新项目于2017年获美联储理事会批准，2019年最初预算为19亿美元，2021年开工。但因“未预见状况”（如“石棉含量超预期、土壤有毒污染、地下水位高于预期”），成本攀升至25亿美元。

长期以来，特朗普对鲍威尔的不满毫不掩饰，称他是“笨蛋”“白痴”等。鲍威尔曾公开表示，若不是关税影响，美联储今年早就降息了，官员们正等待观察关税的影响后再决定是否降息。

特朗普则不以为然。“我们的利率应该在1%，”他周一在一场午餐活动中称，“甚至应该低于1%。”

来源: 金十数据