软中带硬！欧洲、墨西哥回应特朗普关税威胁

7月9日“大限”已过，8月1日又逐渐临近，特朗普的关税耐心似乎正在告罄。

尽管各国谈判团队仍在竞相寻找避免惩罚性关税的解决方案，但这位美国总统已开始单方面设定关税税率。当地时间7月12日，特朗普在社交媒体上发布致墨西哥和欧盟的信件，宣布自2025年8月1日起，美国将对来自墨西哥和欧盟的输美产品征收30%的关税。

据媒体报道，特朗普在写给墨西哥总统和欧盟委员会主席的信中称，墨西哥未能有效阻止芬太尼流入美国，欧盟与美国的贸易逆差不公平。他暗示两个贸易伙伴仍可采取措施缓解关税，否则税率可能进一步上调。特朗普仍继续单方面发出信函设定税率，但同时仍留有一点回旋余地。

据新华社消息，特朗普本周还宣布，将从8月1日起分别对来自日本、韩国等国家的进口产品征收25%至40%不等的关税。央视新闻称，近日，特朗普先后致信20多个国家领导人，称将从8月1日起对这些国家征收新关税。他在美国全国广播公司新闻台10日播出的采访中还说，其他尚未收到关税信的贸易伙伴可能面临15%至20%的全面关税。

白宫曾承诺90天内达成多项贸易协议，但迄今仅与英国、越南达成协议。

威胁升级 谈判窗口收窄

特朗普对长达数月谈判进展缓慢的不耐烦越发凸显。媒体称，白宫可能在未来几天继续发出单方面函件，对那些被总统认为不再值得谈判的国家设定关税水平。

分析指出，对于依赖美国贸易的国家，谈判窗口正在迅速关闭，它们必须在特朗普的极端主义立场前做出不可能的选择：屈服或准备战斗。

特朗普前任商务部长Wilbur Ross周四表示：特朗普已完全准备好推进关税。

真正的问题是特朗普会接受他们桌上的条件吗?他们会再增加一些筹码吗?结果会如何?但最糟糕的是，他已经做好了实施关税的充分准备，事情到此结束。

谈判必须加速

报道称，当前美国财长贝森特正前往日本，欧盟谈判代表正聚焦汽车和农业关税，希望至少达成临时协议。

印度在临时贸易协议方面取得进展。华尔街见闻文章写道，美东时间7月11日周五，媒体援引知情人士消息称，美国正努力与印度达成一项临时贸易协议，该协议可能将美国计划对印度征收的关税税率降至20%以下。

白宫贸易顾问Peter Navarro周五鼓励面临更高关税的加拿大继续谈判，强调谈判大门仍然敞开。

最后一次“TACO”?

特朗普对所谓的“TACO贸易”感到恼火——即市场押注“特朗普总是在关税威胁上退缩”，但有观点认为这次延期有可能是最后一次。美国企业研究所经济政策主任Michael Strain表示：

我担心我们可能面临这样的情况——我不知道是8月1日还是未来——但我们会遇到他不是在虚张声势，但每个人都认为他在虚张声势的情况。这种情况发生得越多，我就越担心下一次将是真正的最后期限。

“TACO”(Trump Always Chickens Out，特朗普总是退缩)用以概括特朗普在关税政策上反复无常的模式——先是抛出天价威胁，随后在市场压力或谈判妥协下退让。

而“TACO”现象的一再上演，主要是因为面对市场“以死相逼”的架势，特朗普不得不做出让步，延长关税生效期限。

来源: 智通财经

特朗普关税威胁再升级，全球贸易再掀波澜

欧盟强烈反弹，誓言捍卫自身利益

墨西哥冷静应对，强调主权底线

全球贸易格局面临新挑战

对金价影响分析

来源: 英为财情

尽管美国金融市场对关祱威胁的敏感度日益降低，但在唐纳德・特朗普总统宣布对欧盟和墨西哥自8月1日起征收30% 关祱后，周一开盘将迎来考验。

特朗普不断升级贸易措施，宣称还将对加拿大、巴西、阿尔及利亚等更多国家加征关祱，并邀请贸易伙伴进一步谈判。尽管摩根大通首席执行官杰米・戴蒙等人士警告市场不应自满，但投资者目前的表现似乎仍寄望于这位美国总统会让步 —— 毕竟此前其政府曾多次出尔反尔。

“投资者不应笃定特朗普对欧盟商品征收30% 关祱的威胁只是虚张声势，”Annex财富管理公司首席经济学家布莱恩・雅各布森在邮件中写道，“这一关祱水平具有惩罚性，但对欧盟的伤害可能比对美国更大，因此时间紧迫。”

近期创下历史新高的比特币因周末仍可交易，在特朗普最新表态后波动不大。

悉尼时间凌晨5点外汇市场恢复交易时，将更早反映全球风险偏好所受影响。本月欧元兑美元汇率触及2021年以来最高点，因投资者看好欧元区相对增长前景；与此同时，7月9日墨西哥比索兑美元汇率创下18.5525的一年新高。

特朗普及其盟友对杰罗姆・鲍威尔主导的美联储总部昂贵翻新工程提出批评，部分政府官员甚至试图推动将鲍威尔从美联储理事会除名，这一事件也可能在本周初对市场造成压力。

德意志银行策略师乔治・萨拉维洛斯表示，鲍威尔可能被解职是一个重大且被低估的风险，可能引发美元和美国国债抛售。

“如果特朗普强行将鲍威尔赶下台，未来24小时内，贸易加权美元可能至少下跌3% 至4%，固定收益资产也可能下跌30至40个基点，” 萨拉维洛斯说。

他在报告中指出，美元和债券将长期面临风险溢价，此外投资者可能会对美联储与其他央行互换额度的政治化风险感到担忧。

关祱行动

特朗普第二任期内反复无常的关祱行动，一直让金融市场难以评估其影响。尽管市场在4月2日 “解放日” 声明发布时抛售风险资产甚至美国国债，但随着总统推迟多项威胁中的征税措施，这些波动几乎已全部逆转。

欧盟此前一直试图与美国达成临时协议以避免更高关祱，但特朗普的信函打破了布鲁塞尔近期的乐观情绪。不过，这位美国总统仍为进一步调整留有余地。

“像往常一样，有许多条件和条款可能降低关祱税率，” 雅各布森写道，“这或许就是市场虽不乐见关祱言论，但也未因此恐慌的原因。”

即便特朗普称8月1日是 “硬性截止日期”，市场的反应仍显示这一日期仍有谈判空间。不过上周五，当特朗普加大贸易攻势时，股市从历史高点下跌，美元创下2月以来最佳单周表现，市场已显露出一些谨慎迹象。

“市场并不相信特朗普，因此汇率可能面临压力，但只是暂时的，”Grupo Financiero Base经济分析主管加布里埃拉・西勒表示，“除非关祱真正生效并开始征收 —— 因为根据美国贸易数据，《国际紧急经济权力法》下的关祱并未严格执行。”

特朗普在致墨西哥总统克劳迪娅・申鲍姆的信中称，墨西哥 “一直在帮助我保障边境安全”，但补充说这还不够。一名白宫官员表示，美国不打算对符合《美墨加协定》的商品征收30% 的关祱。

来源: 新浪财经

在唐纳德・特朗普威胁对欧盟征收30% 新关税后，欧盟委员会主席乌尔苏拉・冯德莱恩表示，欧盟将把针对美国的贸易反制措施暂停期延长至8月1日，以便开展进一步谈判。

这些反制措施是欧盟为回应特朗普对钢铁和铝产品征收关税而推出的，此前已暂停实施以给谈判留出空间，原定于周二午夜自动恢复生效。

“与此同时，我们将继续准备更多反制措施，确保做好充分准备，” 冯德莱恩周日在布鲁塞尔对记者表示，同时重申欧盟更倾向于 “通过谈判解决问题”。

目前的反制清单涉及约210亿欧元（合245亿美元）的美国商品，而欧盟已准备好另一套涉及约720亿欧元商品的反制方案。

冯德莱恩还表示，欧盟暂不打算启用其最有力的贸易工具 —— 反胁迫工具（ACI）。“反胁迫工具是为极端情况设立的，” 她说，“我们目前尚未处于这种情况。”

特朗普近期向各贸易伙伴致函，调整了4月提出的关税水平，并邀请各方进行进一步谈判。在周六公布的一封信中，这位美国总统警告称，若无法协商出更有利的条款，欧盟下月将面临30% 的关税。

欧盟此前一直试图与美国达成临时协议以避免更高关税，但特朗普的信函打破了布鲁塞尔近期对两大经济体可能在最后时刻达成协议的乐观预期。欧盟各成员国大使定于周日召开会议，讨论当前贸易局势。

延长反制措施暂停期需获得成员国批准。

彭博社此前报道，在双方力争未来几天达成临时贸易协议的过程中，汽车问题和农产品关税水平已成为欧盟与美国之间的主要分歧点。

欧盟希望农产品出口关税不超过10%。部分汽车制造商曾提议设立抵消机制，以企业对美投资换取关税减免，但欧盟担心这可能导致生产转移至大西洋彼岸，因此该机制目前不在考虑范围内。

据知情人士透露（因讨论私下磋商而要求匿名），欧盟谈判代表正将焦点放在汽车关税问题上。

来源: 新浪财经

中信证券发布研报称，特朗普政府的关税措施已落地数月之久，该行认为美国进口商应是美国跨境贸易中关税升幅的主要承担者，中国出口商目前可能承担了关税增量的12%左右，其中服装出口商分担关税的步伐可能较快，未来跨境贸易中大部分含税价格的涨幅可能仍需由美国买家承担。该行在将超六万条美国进口货物统计数据映射到投入产出表体系后发现，进口含量高的美国终端消费品价格似乎已能显现关税影响的身影，其中“中国含量”较高的消费品似乎已在所谓“芬太尼关税”落地后开始温和涨价，而进口来源主要是欧日等其它非美贸易伙伴的消费品则尚未因“基准关税”生效而涨价，后者对应的美国零售商目前可能自行吸收了关税成本。

中信证券主要观点如下：

关税的传导是重要而复杂的问题

美国政府近两个月的关税收入激增，该行测算若特朗普7月7日和7月9日信函威胁的关税成真，则美国总体有效关税税率将升至约15.8%。关税的传导过程与美国经济的韧性和通胀的前景息息相关，且牵涉到非美出口商、美国企业和美国消费者之间的议价能力与互动行为，是复杂而重要的问题，该行希望通过现有数据更精细地初步评估关税的经济影响。

美国进口商应该是目前美国跨境贸易中关税升幅的主要承担者

美国除食品和能源外的进口价格指数未在“对等关税”生效后下降，表明非美出口商整体未降低货物不含关税的报价，美国进口商整体应该在外贸活动中承担了大部分白宫关税的升幅。该行估算中国出口商目前可能承担了关税增量的12%左右，其中服装出口商分担关税的步伐可能较快。美国珠宝和飞机进口商的议价能力较弱，日本车企似乎已在通过“以价保量”策略主动消化关税。许多中国出口企业的利润率“缓冲垫”本就较薄，它们吸收关税价格压力的能力较有限，这意味着未来跨境贸易中大部分含税价格的涨幅可能仍需由美国买家承担。

美国企业有向美国居民转嫁关税成本的意愿和能力

现有研究指出在特朗普首届任期内，虽然美国进口商在与非美出口商交易时几乎承担了全部关税增幅，但彼时企业进口成本的大幅上升并未导致终端零售价格随之大涨。不过，白宫今年关税的涉及范围显著更广，且多数贸易伙伴在8月后可能仍会至少面临10%的基准关税，这意味着美国相关企业现已较难通过牺牲自身的利润率来平稳终端售价。该行测算若美国零售商完全吸收今年以来白宫的关税增幅，则其利润率将平均下降约1.8%，综合零售、服装、家具家居等利润较薄的行业难以消化这一降幅。美国企业确实也在两份地方联储调查中表达了向下游转嫁关税成本的意愿和能力，该行仍预计美国企业在今年能向居民部门完成大部分关税成本的转嫁。

进口含量高的美国终端消费品价格似乎已能显现关税影响的身影

该行将六万余条美国进口货物统计数据匹配至投入产出表体系中的三套明细级表格，从而计算出美国每个PCE细项中的“进口含量”，并构建了三个追踪美国进口敏感型零售消费品价格的指标。据此，该行认为关税可能已开始轻微影响到美国进口敏感型终端消费品的价格，其中“中国含量”较高的终端消费品似乎已在所谓“芬太尼关税”落地后开始温和涨价，而进口来源主要是欧日等其它非美贸易伙伴的终端消费品则尚未因“基准关税”生效而出现涨价，后者对应的美国零售商目前可能自行吸收了关税成本。白宫关税生效后美国通胀的“岁月静好”还能维持多久，需看美国企业是否愿意继续“负重前行”，该行依旧认为美国通胀在今年下半年存在反弹隐忧，这或会限制美债的配置吸引力。

政策变化超预期；定量测算和假设考虑的准确性、稳健性、周全性不及预期；关税的传导效应弱于预期。

来源: 智通财经

印度航空事故调查局12日发布一个月前印度航空客机坠毁事故的初步调查报告。报告披露两名飞行员的对话内容等细节，显示客机起飞后不久，两台发动机就失去了燃油供应。多名人士表示，调查重点已缩小到“发动机燃油开关的操作上”。

发动机失去燃油供应

这份长达15页的报告显示，涉事客机起飞后不久，两台发动机失去燃油供应。

报告说，客机坠毁前，控制两台发动机燃油流量的开关在一秒内先后从“运行”切换至“切断”位置。驾驶舱语音记录器的录音中可以听到其中一名飞行员问：“为什么要切断飞机供油？”另一名飞行员回答：“我没有”。

报告还显示，客机坠毁时两个开关都移回到了“运行”位置，其中一台发动机有恢复运行迹象，但最终无力回天。其间，一名飞行员发出“MAYDAY MAYDAY MAYDAY”求救信号。调查人员说，这一过程将成为调查重点。

但报告没有说明，上述对话中哪些是机长说的，哪些是副驾驶说的，也没有说明发出求救信号的是谁。

报告说，从机场监控视频可以看到，飞机应急能源冲压空气涡轮在客机起飞后立即开始工作，表明客机失去动力。飞行路径附近未观察到明显的鸟类活动，客机飞过机场围墙前即开始下降。

报告同时显示，客机失事时襟翼设置和起落架位置均为正常。

这是报告正文内的附图，图片显示失事客机的冲压空气涡轮在爬升阶段就已弹出。

空难时间线

调查报告详细记录了空难发生的时间线：

当地时间6月12日11时17分左右，这架客机飞抵古吉拉特邦艾哈迈达巴德机场，进行飞行前的准备工作。13时37分左右，飞机开始在跑道滑行并离开地面。13时38分左右，飞机的两个发动机燃油开关先后出现异常，被短暂切断。大约半分钟内，飞行员发出紧急求救信号。5秒钟后，飞行数据记录仪“黑匣子”停止记录，飞机在机场附近坠毁。5分钟后，机场救援消防车赶往事故现场。

这是涉事客机的黑匣子照片。（报告附图）

据印度媒体报道，坠机事故共造成274人遇难，其中包括33名地面人员。

6月12日，在印度古吉拉特邦艾哈迈达巴德，人们在客机失事现场运送一遇难者遗体。新华社发

两名飞行员是谁？

报告指出，客机发动机燃油开关曾被“短暂切断”，导致驾驶舱出现混乱，外界因此将关注点转向执飞这架客机的机长和副驾驶。

报告和媒体报道信息显示，机长苏米特·萨巴瓦尔56岁，累计飞行时长超过15000小时，其中8596小时执飞波音787。据《印度时报》报道，萨巴瓦尔曾在机场与家人通话，承诺抵达英国伦敦后会再次联系。

副驾驶克莱夫·昆德尔32岁，2020年考取商用驾驶员执照，具备空客A320和波音787的副驾驶资质，累计飞行时长3403小时，其中有1128小时担任波音787副驾驶。

印度媒体援引昆德尔家属的说法报道，他自学生时代就怀揣“飞行梦”，2012年开始其飞行员生涯，2017年加入印度航空。

6月14日，印度航空部长拉姆·莫汉·奈杜（中）在新德里出席新闻发布会。新华社发（印度政府新闻信息局供图）

人为因素？还需继续调查

专业航空网站“气流”8日援引多名调查知情人士消息报道，调查重点已缩小到“发动机燃油开关的操作上”，完整分析报告可能还需数月甚至更久才能完成。

专家表示，燃油开关不可能被意外触动。美国航空安全专家安东尼·布里克豪斯表示很难相信是飞行员故意为之，“如果飞行员这样做，动机是什么？”

美国航空专家约翰·南斯说，两个燃油开关在一秒内先后切断，这大致相当于人为操作的时间。他强调，飞行员在飞行过程中尤其是在爬升阶段，正常情况下绝不会关闭这些开关。

将燃油开关切换至“切断”位置会立即导致发动机熄火，通常仅在飞机到达停机位置、关闭发动机时，或是在“发动机起火”等紧急情况下才会作此操作。而调查报告显示，当时并不存在任何需要切断发动机的紧急情况。

这是涉事客机的推力杆和燃油控制开关（报告附图）

报告指出，两名飞行员在起飞前获得充分休息，接受了酒精含量呼气测试，结果显示适合执行本次任务。

印度航空事故调查局表示，调查仍在进行，已向相关方“索取补充证据和资料”。

根据国际民用航空公约，空难事故的初步调查报告应在事发之日起30天内，发送给有关参与调查的国家和国际民航组织。最终报告可能需要一年或更长时间才能完成。

来源: 人民网国际频道