以总理提出加沙永久停火“最低条件”

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）周五警告称，美国总统特朗普公布的新关税进一步扰乱了通胀前景，这使得他更难支持特朗普所要求的降息。

他在接受最新采访时解释说，在特朗普暂停了4月份提出的“解放日关税”后，人们对关税可能推高物价的担忧已大幅缓解。这使得美联储有望很快再次降息。

“然而，最新一轮关税措施可能会引发新的通胀担忧，这可能迫使美联储在获得更明确的信息前维持观望态度。”他说。

古尔斯比今年拥有对货币政策的投票权，他在联邦公开市场委员会（FOMC）中立场偏向鸽派。值得一提的是，自6月会议以来，古尔斯比是支持尽早降息（7月）的首批官员之一，与美联储理事沃勒和鲍曼观点一致。

具体而言，古尔斯比指出，最新一轮关税措施——包括从8月1日起，对加拿大和巴西的进口产品分别征收35%和50%的关税。他警告说，这可能会再次引发通胀担忧，并迫使美联储维持谨慎态度，直至情况更加明朗。

“我希望我们现在再去和企业沟通时，他们不会说这让我们又回到了4月3日的状况。但我说不好，因为这是刚刚发生的。”他补充说。

古尔斯比还警告称，反复无常的关税政策给价格趋势带来了不确定性，这“只会让情况更加糟糕”。

“我们不断往局势里添加一些东西，让人更难判断物价到底是会上涨还是不会上涨？这无异于又把尘土扬起来了。”他说。

上述观点与古尔斯比在周五播出（周四录制）的播客节目中所述一致。他在节目中指出，特朗普的新关税声明使解读经济状况变得“混乱”，并补充称，他从商界人士那里听到了很多对即将到来的通胀的担忧，而这些通胀在数据中尚未显现出来。

“我必须等到那种噪音消失，那种焦虑消失，然后我才能放心地认为，我们又回到了我所说的稳定软着陆的黄金之路。如果我们每隔六周就必须重新考虑是否会出现严重的供应冲击，那肯定会很混乱。”他补充说。

最后，古尔斯比在最新采访中强调，尽管面临这些挑战，他仍然对美联储不受政治压力的独立性表示信心。

“我仍然非常有信心，美联储的文化是每个人都认真对待这份工作，并认识到不受政治干预的独立性的重要性。”他说。

来源: 新浪财经

汇丰研究发现，这一反差现象有三种可能解释：一是数据存在滞后效应；二是商品储存在保税仓库中规避关税；三是美国终端需求超预期强劲。汇丰倾向于第三种解释，认为强劲的终端需求可能使亚洲出口商避免“前置出货”的反噬效应，但警告高额关税最终仍将对亚洲出口造成重大冲击。

汇丰研究显示，尽管亚洲出口量大幅激增，但美国库存增长却相对有限，暴露出贸易前置效应的复杂性。

汇丰银行在最新报告中指出，近期数据显示，中国亚洲其他地区的出口量均创下历史新高，韩国二季度出口量环比增长也表现强劲。然而，这一现象引发了一个谜题：

美国进口商如果确实在大规模囤货以规避更高关税，其库存理应大幅攀升，但实际数据并未显示如此明显的增长。

汇丰首席亚洲经济学家Frederic Neumann指出，虽然美国零售库存有所上升，但仅回到了2022年9月的峰值水平，与疫情期间的库存激增相比相形见绌。这一反差可能有三种解释：数据滞后、保税仓库存储，或者美国终端需求超预期强劲。

报告称，如果是后者，意味着亚洲出口商可能避免此前市场担心的“前置出货”反噬效应。不过汇丰警告，高额关税最终仍将对亚洲出口造成重大冲击。

亚洲出口量创历史新高，美国库存仅温和增长

汇丰数据显示，中国大陆和新兴亚洲（除中国外）的出口量指数均达到历史高位。其中，韩国二季度出口量环比增长显著加速。

美国制造业进口增长在过去几个月大幅飙升，而欧洲进口则出现相反走势。这些进口商品的部分确实进入了美国零售商的仓库，推动零售库存上升。

尽管美国零售库存（除汽车外）有所上升，但增幅相对温和。截至5月的最新数据显示，库存水平仅刚刚超过2022年9月的峰值，与疫情期间供应链冲击导致的库存激增相比差距明显。

报告称，更能说明问题的是，美国零售库存销售比在近几个月几乎没有变化，表明零售商目前实际上维持着相对精简的库存水平。其他指标也印证了这一点：

美国物流经理调查的库存组成部分显示，虽然总库存有所扩张，但扩张步伐并不特别快，且低于2021年中至2022年中疫情相关供应链冲击时期的水平。

抢出口的商品去哪了？

汇丰在报告中给出了三种可能的解释：数据滞后、保税仓库存储，或者美国终端需求超预期强劲。

1、数据滞后：美国零售商对集装箱进口量的预测显示，虽然进口量在4月份高于去年同期水平，但5月份大幅下滑，可能是对4月份关税公告的滞后反应。

零售商预测6月和7月进口将大幅激增，推测是8月1日关税上调前的前置采购所致。此后，进口预计将大幅回落，远低于2023年水平，可能是早期前置采购的反噬效应。

2、保税仓库存储：美国进口商可以将货物在保税仓库存放最多五年，在货物发放分销前无需缴纳关税。考虑到关税的持续不确定性，进口商可能大量采购货物但打算将其保存在保税仓库中，直到实际销售或关税上调前才释放。

数据显示，来自中国大陆商品进入保税仓库的比例确实出现激增，尽管该系列数据波动较大。不过，这些商品仅占从中国大陆采购总量的不到4%。而且，来自其他亚洲经济体的进口商品使用保税仓库的比例仍在正常范围内。

汇丰认为，虽然有证据显示确实存在出货前置现象，但美国整体库存并未过度膨胀，保税仓库使用量也无法完全解释这一谜题。

这暗示一个诱人的前景：美国终端需求可能比预期更强劲，前置出货的反噬效应可能不如担心的那么严重。不过，汇丰强调，假设高额关税不会在某个时点对亚洲出货造成重大冲击是不现实的。

来源: 新浪财经

6月以来资源品价格自低点快速反弹，7月“反内卷"催化下继续上涨。6月，随着全球关税担忧缓和，叠加伊以冲突催化，南华商品指数自低点反弹超6%，7月“反内卷”催化下继续上涨超2%。

细分品类看：

期货价格方面，7月以来价格上涨较多的品类集中在新能源产业链（多晶硅、碳酸锂）、黑色系（焦煤焦炭、铁矿石、螺纹钢等）、建材（玻璃、PVC）、化工（碱、尿素、纸浆、橡胶、苯乙烯等）、有色（氧化铝、银、工业硅等）、原油、生猪；年初以来价格上涨较多的品类包括有色（金、银、锡、铜、铝）、生猪、尿素、纤维板。

现货价格方面，7月以来价格上涨较多的品类集中在新能源产业链（多晶硅、碳酸锂）、黑色系（焦煤、铁矿石、螺纹钢等）、化工（烧碱、尿素、纸浆、橡胶、乙二醇等）、建材（PVC）、有色（工业硅、银、氧化铝等）、原油；年初以来价格上涨较多的品类包括有色（金、银、锡、铜、铝）、化工（尿素、沥青）、多晶硅。

最后，从季节性来看，随着资源品下半年迎来需求旺季，价格有持续上行的预期。进入7月，受高温天气影响，国内进入用电高峰，煤炭、石油石化等资源品也随之迎来需求高峰期；而供给端的开工率也会因为高温天气甚至可能会出现限电停产而受到影响，往往会呈现需求旺盛但供给偏紧的局面。而9月后随着天气转好，也将步入国内经济传统旺季，无论是“金九银十”地产和基建项目施工高峰、还是“双十一”、“双十二”等大规模消费促销活动，中下游备货和产销需求的集中释放均将对化工、有色、钢铁等上游周期资源品形成直接拉动。

来源: 华尔街见闻

美东时间7月11日，美国联邦住房金融局局长兼房利美和房地美董事会主席比尔·普尔特发表声明称：“有报道称美联储主席鲍威尔正在考虑辞职，这将是对美国的正确决定。”对此，美联储发言人拒绝置评。

在上述消息传出后，美股三大指数周五盘中一度短线跳水。有分析称，市场的负面反应凸显了投资者对美联储潜在领导层变动的敏感性，尤其是在经济不确定时期。

与此同时，美联储官员的最新讲话也引发市场关注。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比周五警告称，美国总统特朗普公布的新关税可能再次引发通胀担忧，迫使美联储维持观望态度。

“鲍威尔考虑辞职”

美东时间7月11日，有媒体报道称，一位特朗普政府高级官员公开暗示，因美联储华盛顿总部翻新项目面临的压力，美联储主席鲍威尔可能“考虑辞职”。

比尔·普尔特在美国联邦住房金融局 (FHFA)官网发表声明称：“有报道称杰罗姆·鲍威尔正在考虑辞职，这让我感到鼓舞。我认为这将是对美国的正确决定，经济将会繁荣。”

对于辞职传闻，美联储发言人拒绝置评，仅重申鲍威尔此前在4月4日的表态，即他打算完成其到2026年5月的任期。

这场风波的导火索是，鲍威尔被指在国会就美联储总部翻新项目细节作证时存在误导。根据本周二通过《信息自由法》获得的美联储2025年预算文件，该项目成本已高达25亿美元，较最初19亿美元的估算激增约30%。

该项目因其高昂的成本和奢华的规划而备受批评。南卡罗来纳州共和党参议员Tim Scott曾将美联储总部比作“凡尔赛宫”。

据报道，自从4月曝光此事以来，鲍威尔“一直感受到压力”并且变得愈发“疲惫”。

鲍威尔的批评者，包括普尔特在内，指责他在国会听证会上就该项目发表了误导性言论。在6月25日的参议院银行委员会听证会上，鲍威尔回应称：“没有VIP餐厅，没有新大理石，没有专用电梯，没有新的水景，没有蜂箱，也没有屋顶露台花园。”

白宫预算管理办公室负责人Russ Vought在周四的一封信中对此提出质疑。Vought在信中写道：“特朗普对您管理美联储系统的方式感到极度困扰。没有试图整顿美联储的财政状况，反而推进了对华盛顿总部的浮夸改造。”

Vought指出，若鲍威尔未经国家首都规划委员会批准便修改计划，可能公然违反了《国家首都规划法案》。他要求鲍威尔在下周前就一系列问题作出答复。

影响有多大？

在鲍威尔考虑辞职的消息传出后，美股三大指数周五盘中一度短线跳水，最终全线收跌，道指跌0.63%，标普500指数跌0.33%，纳指跌0.22%。

有分析称，自2018年上任以来，鲍威尔一直是货币政策的稳定力量。投资者正在谨慎行事，直到有关鲍威尔辞职的意图或普尔特声明的可信度的更多具体信息浮现。

在此之前，普尔特呼吁国会对鲍威尔进行调查，指控其在有关美联储总部装修的国会证词中存在“误导性”内容，尽管并无确凿证据。普尔特还呼吁鲍威尔辞职。

另外，特朗普在本周二的内阁会议上曾直言鲍威尔“太糟糕”，并对媒体表示，如果鲍威尔在美联储总部装修问题上确实欺骗了国会，那就应当立刻下台。

Tolou资管创始人Spencer Hakimian称，鲍威尔一旦离任，潜在的宽松货币政策将刺激比特币和黄金飙涨。

针对市场传闻，号称“美联储传声筒”的Nick Timiraos持相反观点，他在社交媒体发帖称，面对各种网络传言，其首要反应通常是选择忽视。

他在帖文中还引用了鲍威尔六年前的原话：“我永远、永远、永远不会在任期结束前的任何情况下主动离开这个职位。任何情况都不会。

鲍威尔当时还表示：“我丝毫没有想过会有任何情况让我无法完成任期，除非死亡。”

美联储官员最新发声

据央视新闻报道，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比周五警告称，美国总统特朗普公布的新关税进一步扰乱了通胀前景，这使得他更难支持特朗普所要求的降息。

他在接受最新采访时解释说，在特朗普暂停了4月份提出的“解放日关税”后，人们对关税可能推高物价的担忧已大幅缓解。这使得美联储有望很快再次降息。

“然而，最新一轮关税措施可能会引发新的通胀担忧，这可能迫使美联储在获得更明确的信息前维持观望态度。”他说。

值得一提的是，古尔斯比今年拥有对货币政策的投票权，他的政策立场偏向“鸽派”是支持尽早降息（7月）的首批官员之一，与美联储理事沃勒和鲍曼观点一致。

具体而言，古尔斯比指出，最新一轮关税措施——包括从8月1日起，对加拿大和巴西的进口产品分别征收35%和50%的关税。他警告说，这可能会再次引发通胀担忧，并迫使美联储维持谨慎态度，直至情况更加明朗。

古尔斯比还警告称，反复无常的关税政策给价格趋势带来了不确定性，这“只会让情况更加糟糕”。

他在节目中指出，特朗普的新关税声明使解读经济状况变得“混乱”，并补充称，他从商界人士那里听到了很多对即将到来的通胀的担忧，而这些通胀在数据中尚未显现出来。

古尔斯比还强调，尽管面临这些挑战，他仍然对美联储不受政治压力的独立性表示信心。

“我仍然非常有信心，美联储的文化是每个人都认真对待这份工作，并认识到不受政治干预的独立性的重要性。”他说。

来源: 新浪财经

从东京到华盛顿，单程飞行时长近13小时。为了与美国达成所谓“对等关税”协议，日本谈判代表3个月内七度往返华盛顿，累积航程超过15万公里。

彭博社统计，4月以来，亚洲贸易谈判代表们已经至少访问华盛顿20余次，总飞行时长超过770小时、航程超35万公里——相当于绕地球14圈。这还不包括他们与特朗普政府官员的远程通话和各种非正式会谈。

最终，努力的回报是——收到一封格式统一、语气严厉的关税警告信。

特朗普致日本首相的关税信函。

这封被美媒形容为“群发模板”的关税信，既不见协商诚意，更失去对话空间，还以“你永远不会对美国失望”作结，让不少国家反而感到失望来得更快。

“完全不可接受，是对盟友极大的不尊重。”日本自民党政务调查会长小野寺五典在第一时间表态。

7月7日，日本成为首批收到美方通知的国家，信中称“美日关系远非对等”，并宣布将对日本输美商品单方面加征25%的关税。《日经亚洲》评论称，这封信粉碎了日本对两国间“特殊关系”的幻想。

巴西是两天后收到同款信函的。过去15年，美国对巴西的贸易顺差超过4100亿美元，但巴西仍被通知征收50%的关税。巴西外交部甚至召见了美国驻巴外交人员“核实信件的真实性”，并宣布正式退信。

更多国家正在陆续“收到信”。三天内，特朗普政府已向全球22个贸易伙伴发出类似信函，关税税率最高达50%，有的甚至高于4月提出的“对等关税”。

细看特朗普发出的这封信，措辞虽短，却藏着几重深意。

一是老调重弹的“贸易逆差”叙事。特朗普在信中不断渲染美国“巨大的贸易逆差”，并将责任归咎于贸易伙伴的“高关税和其他贸易壁垒”。

然而，大多数经济学家并不赞同这种说法。布鲁金斯学会提出，美国贸易逆差根本原因是本国支出大于产出。与其大幅提高关税，解决联邦预算问题将对贸易逆差产生更大的影响。

二是信函形式让谈判变成“单方面告知”。在这封被形容为“外交通牒”的信里，几乎没有看到“协商”“磋商”等字眼，而是一句强硬的“我们将征收关税”。更具挑衅意味的是，信函用“仅仅” (only) 一词形容美国即将施加的25%至50%的高额关税，仿佛是一种“宽容”。新加坡百年亚洲咨询公司CEO马努·巴斯卡兰形容，信中充满了粗暴的威胁和令人不快的言辞。

三是再次打出“国家安全牌”，将关税合理化。信中声称，贸易逆差对美国经济乃至国家安全构成“重大威胁”。但早在特朗普的第一个任期，美国就曾以维护“国家安全”的名义对进口钢铁和铝产品加征关税。此举遭到多国反制，并被世贸组织裁定违反相关规则。

更令人担忧的，是信中赤裸地写着：“这些关税可能会上调或下调，取决于我们与贵国的关系。”

当关税不再基于规则与协商，而是随着“远近亲疏”浮动，整个国际贸易体系的不确定性将被推向新高。

国际社会难以买账。收到信函后，巴西总统卢拉发表声明称，将根据巴西法律对任何单方面调高关税的举动采取反制。南非总统拉马福萨也表示，美国有七成商品免税进入南非，如今却反过来对南非产品征收高达30%的关税，这不合理。

当写给贸易伙伴的信函沦为施压工具，当为解决问题而设的谈判变成单方面通牒，合作空间只会被进一步压缩。

美国声称，别国“永远不会对它失望”。

但这封信本身，就是失望的开始。

来源: 央视网

当地时间7月12日，土耳其总统埃尔多安在执政党正义与发展党大会上发表讲话称，随着库尔德工人党正式启动解除武装进程，长期困扰土耳其的恐怖主义问题已进入尾声阶段，这是历史性的转折点。

埃尔多安称，近年来，土耳其通过国内大规模安全行动及伊拉克、叙利亚境内的跨境打击，极大削弱了库尔德工人党的行动能力。库尔德工人党宣布自行解散，标志着“新的一天”开始，土耳其正在“翻开历史的新一页”。

埃尔多安表示，土耳其将坚决维护国家荣誉，不允许任何损害国家统一、领土完整与和平安定的企图。

7月11日，首批库尔德工人党成员在伊拉克北部库尔德自治区（库区）苏莱曼尼亚省解除武装。在当天举行的解除武装仪式上，包括4名指挥官在内的30名库尔德工人党成员依次将武器投入一个焚烧池内销毁。

据土耳其媒体报道，关于解决库尔德问题的和平进程将分5个阶段进行，重点是库尔德工人党解除武装并自行解散。后续阶段还将包括让该党成员合法重新融入社会、促进各民族和解。

库尔德工人党创建于1979年，寻求通过武力在土耳其与伊拉克、伊朗和叙利亚交界处的库尔德人聚居区建立独立国家，被土耳其列为恐怖组织。今年3月，库尔德工人党宣布停火，并表示响应其被监禁领导人阿卜杜拉·厄贾兰的呼吁，将放下武器并解散。5月12日，库尔德工人党发表声明，宣布解散并结束武装斗争。

来源: 央视网