英伟达成为首个市值突破4万亿美元的企业

Alex

股市

摘要:

由于中国AI开发新兴企业DeepSeek的崛起，英伟达股价曾一度暴跌。受到美国政府的监管，英伟达未能在其主要市场之一的中国销售先进AI半导体。从长期来看，华为有可能成为英伟达的强劲竞争对手……

美国英伟达的市值在7月9日一度突破了4万亿美元。这是全球首家市值达到4万亿美元的企业。由于在人工智能（AI）开发中不可或缺的先进半导体领域保持领先，市场对其持续高增长的预期不断升温。

据美国CNBC报道，在9日的美国股市交易中，英伟达股价一度较前一交易日上涨3%，达到164美元区间，市值突破了4万亿美元。市值超过了排名第二的美国微软和第三的美国苹果，位居全球首位。

不过，按9日收盘价计算，英伟达股价较前一日上涨约2%，超过162美元，市值回落至4万亿美元以下。根据QUICK・FactSet的数据，此前按收盘价计算的市值最高纪录是苹果在2024年12月创下的3.915万亿美元，英伟达9日的收盘市值超过了这一纪录。

英伟达市值在2023年5月突破1万亿美元，2024年2月突破2万亿美元，2024年6月成为历史上第三家市值超过3万亿美元的企业。大约一年后，其市值又增加了1万亿美元。从1993年创立至今约30年，英伟达成为全球最快达到4万亿美元市值的企业。

今年1月，由于中国AI开发新兴企业DeepSeek的崛起，英伟达股价一度暴跌。DeepSeek以低成本开发出了高性能AI模型，引发了市场对所需半导体数量减少的担忧。但实际上，之后AI半导体的需求仍在不断扩大。

英伟达在5月发布预测称，2025年5月至7月期间的销售额将同比增长50%。微软、Meta等科技公司持续在AI开发上投入巨资，推动了对英伟达高性能半导体的强劲需求。

受到美国政府的监管，英伟达未能在其主要市场之一的中国销售先进AI半导体。尽管对中国的销售额在减少，但来自推动AI投资的美国以及中东等新兴市场的需求增长，正支撑着英伟达的持续发展。

根据美国调研公司Dell’Oro Group的数据，预计到2028年，全球对数据中心的年度投资将超过1万亿美元。英伟达凭借易于使用的软件平台吸引开发者，今后也有望持续受益于AI开发投资。

不过，AI半导体市场竞争日趋激烈。美国超微半导体公司（AMD）等推出了低价替代产品。作为客户的美国谷歌和亚马逊也在寻求摆脱对英伟达的依赖，积极开发自有半导体。

在中国，华为技术也在开发自主AI半导体，并向由于美国政府限制无法获得英伟达先进产品的中国企业销售。长期来看，华为有可能成为英伟达的强劲竞争对手。

目前，股市对企业的AI战略优劣反应敏感。在通过云服务提供AI方面领先的微软，市值已达到3.7万亿美元，正在逼近英伟达，准备加入“4万亿美元俱乐部”。另一方面，在生成式AI开发上进展缓慢的苹果，股价表现不佳，增长乏力。

来源：日经中文网

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标、财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。

Michelle

经济

中国的通缩情况越来越明显。1～6月的消费者物价指数（CPI）同比下降0.1％。长期持续的房地产低迷阴影蔓延至消费领域，耐用消费品等的价格出现下跌。尽管美国对华加征关税导致企业进口成本上升，但价格转嫁仍较为迟缓。

7月9日，中国国家统计局公布了上述数据。这是雷曼危机后的2009年以来1～6月的CPI变动率首次为负值。中国政府将2025年的物价目标定为“上涨2％左右”，但目前远远未能达到。

主要国家的中央银行判断物价趋势时重视的“剔除食品和能源价格后的核心指数”的上涨率也只有0.4％。

从不同品类来看，因消费疲软，耐用消费品的价格持续下跌。汽车和摩托车价格下跌3.7％，受住宅销售低迷的影响，购买新房时会更换的家具和家电的价格也下跌1.1％。在原油价格下跌的背景下，汽油等交通燃料的价格也同比下跌7.0％。

中国房地产市场的调整期已持续近4年。经济仍未从停滞局面中摆脱出来，以年轻人为中心，就业环境严峻。由于对未来存在不安，许多家庭倾向于节约开支，餐饮行业等的竞争愈发激烈。日本的藏寿司6月宣布将关闭中国大陆的所有店铺并退出该市场。

因消费疲软，企业很难将成本上升部分转嫁到销售价格上。当前出现的新压力是经过中美贸易摩擦后上升的关税成本。

虽然中美双方对进口自对方国家的商品征收超过100％高关税的情况在5月的贸易谈判后已经平息，但中国目前仍对美国生产的原油和农产品加征最高15％的关税。

从反映企业之间交易商品价格的批发物价指数也能看出，转嫁价格十分困难。

批发物价指数1～6月同比下降2.8％。6月的单月指数同比下降3.6％，跌幅连续4个月扩大。由于需求不足和企业生产过剩，原材料和加工品的价格面临下行压力。

来源：日经中文网

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

邵悦华

外汇

技术分析

美瑞天图，行情连续反弹遇阻于均线和水平压制下方，而昨日收出一根小阴线，有要开始先期走弱的可能性，日内适当关注一些可能的空头形态，希望行情能够激活空头情绪而快速走弱。

美瑞4小时图，回调形成的支持线也被跌破，预示空头有望开启下行节奏，但能否如愿大幅破位走弱还要看市场走法，适当关注可能的空头形态。

美瑞小时图，短期的下跌节奏发展快速，虽然快速但不要追空，等待围绕一些支撑位置做必要调整，等待调整充分后的高概率的破位空头机会。

交易思路

偏空头思路，等待小时图市场做必要调整，关注高概率的空头机会形态。

压力位置：0.7939、0.7952

支撑位置：0.7921、0.7900

风险提示

美瑞的方向有要开启新一轮下跌的机会，只是天图的阴线幅度不是很坚决，加之小时级别的下跌极端无法追空，所以需要投资者给予市场充足的耐心等待调整，凭借横盘调整的蜡烛形态，关注调整结束后的可能的空头机会。

风险提示及免责条款

Samantha Luan

大宗商品

很遗憾，鲍威尔选择性“失明”，根本不理特朗普，根据CME美联储观察最新的数据显示，7月份维持利率的可能性高达93.3%，降息25个基点的可能性只有6.7%.

6月美联传课会议纪要表明，暂时不打算降息，仍然保持利率在4.25%~4.5%之间，现在的通胀仍然让美联储官员担心，尤其8月1日即将实施的对等关税，有可能会导致通胀反扑。

虽然，特朗普说鲍威尔为没有发生的事情担心，现在通胀并没有出现过度反弹，为什么迟迟不降息，可美联储就是不听指挥，导致金融市场对未来货币政策方向不明，多空博弈异常激烈。

所以，7月降息希望不大，这也是引发黄金多空反复的关键原因，除非特朗普提名新的美联储主席，才有可能引发市场对避险的需求，7月份的黄金主要以高位震荡为主，等着8月1日报复性关税的来临。

当日黄金的行情

周三，金价先是依托3310美元多空分界点下跌，美盘没有延续向下，受美联储会议纪要影响出现快速反弹，这几天的行情其实很好做，昨天以3310美元作为多空分界点，3295-96一线为入场空的区域，跌到了3282附近，当3310反弹破位后就不能再空，而是回落反手多。

有朋友可能不理解，为什么不在3282做多？后视镜看问题看似理性，实际是一种“叙事谬误”，下跌行情不是盯着支撑做多，而是盯着压力做空，当压力位失守后及时调整方向不恋战，3310破位后及时3308-09多最终涨到了3326，震荡的利润可能不会太大，但不能简单理解成单边。

7月降息“没戏”，黄金反复震荡_1

1小时，昨天下午经过底部3282-3295区域反复的震荡之后，美盘强势拉升突破3295和3310，尤其3310位置的突破，就预示着阶段性由空转多，交易永远不要恋战，也不要固执，多空的切换跟上节奏，今天重点关注3306的多空分界点，上方关注3336-3340一线。

今天，我认为可以以3306作为多空分界点，以此位置上方回落多，目标关注3334-3338-3342一线，而一旦跌破了3306之后反弹调仓再考虑反手空，目标一般放在15-20美金，如果利润太大就会出现获利回吐，随着震荡区间的压缩，目标范围也要相应的调整。

来源: 中金在线

风险提示及免责条款

Samantha Luan

央行

经济

• 会议记录反映了6月17-18日会议上的政策讨论

• 讨论集中在通胀风险

• 仍预计9月降息

在美联储6月17-18日的议息会议上，只有“几位”决策者表示，他们认为最早可能在7月降息，大多数决策者仍然担心特朗普总统利用关税重塑全球贸易的行动将带来通胀压力。

特朗普要求立即大幅降息，并呼吁美联储主席鲍威尔辞职。但会议记录显示，在美联储19位决策者中，只有少数人支持近期降息，“一些”决策者甚至认为根本无需降息。

会议记录显示，“大多数与会决策者”预计，今年晚些时候降息将是合适的，关税带来的任何价格冲击预计都是“暂时的或温和的”。没有迹象表明，有任何决策者认为，美联储目前在4.25%-4.50%的指标利率目标区间应该像特朗普希望的那样下调几个百分点。

“几位”决策者确实认为，当前的政策利率“可能并不远高于”中性水平，即既不会刺激也不会限制经济活动的水平。此前公布的19位决策者的预测显示，即使是最鸽派的决策者也认为，今年的降息幅度将不到一个百分点，2026年降息也不会超过一个百分点。

尽管会议记录称关税对通胀的具体影响存在“相当大的不确定性”，但“强调缺乏短期内降息的紧迫性”，BMO Capital Markets高级经济学家Priscilla Thiagamoorthy在一份报告中写道。

联邦公开市场委员会(FOMC)在6月会议上一致投票决定维持利率不变。

会议记录公布后，交易员削减了对美联储在7月29-30日会议上降息的原本就微不足道的押注，利率期货仍反映出市场预计今年年底前降息50个基点，与决策者的预测中值相符。

会议记录显示：“与会决策者普遍认为，由于经济增长和劳动力市场依然稳健，且当前货币政策具有温和或适度的限制性，委员会完全有余地保持观望，等待通胀和经济活动前景更加明朗。”

尽管许多决策者认同今年晚些时候降息可能是合适的，但对于前景仍存在很大分歧。

会议记录显示：“部分与会决策者……认为通胀居高不下的风险依然更加突出。”七位决策者在6月会议后发布的预测中预计今年不会降息。

会议记录显示：“一些与会决策者认为劳动力市场风险已成为主要风险。”

谨慎行事

美联储决策者对潜在需求的看法也存在分歧，一些决策者认为消费者支出稳健，另一些决策者则认为需求出现疲软迹象。一些决策者还指出，低收入家庭正在转向低成本商品，可能会受到关税相关价格上涨的不成比例的影响。

但决策者似乎在很大程度上对调整货币政策持谨慎态度，因为特朗普的最终关税税率以及企业和消费者将如何应对仍是未知数。

会议记录显示，美联储决策者“一致认为……采取谨慎的方式调整货币政策仍然是适当的”。

会议记录中的言论反映在会后发布的利率预测中，决策者的利率预期中值为2025年底前降息两次，每次25个基点。投资者目前预计美联储将在9月会议上首次降息，并在12月再次降息。

美联储理事沃勒和美联储金融监管副主席鲍曼之后表示，他们认为美联储可能最早在7月29-30日的会议上降息，但最近强于预期的就业报告导致投资者认为立即降息的可能性接近于零。

鲍威尔的美联储主席任期将于明年5月15日到期。

来源：路透

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Alex Li

政治

经济

汽车制造商正催促美国消费者在7500美元的税收抵免政策到期前抢购电动汽车。

在周二，特斯拉官网首页显示了一条横幅：“7500美元的税收抵免将结束。请在2025年9月30日前提车。”

同一天，福特汽车将免费家用充电桩和安装服务延长至9月底，吸引电动汽车购买者。

“大而美”法案中的全面税收和预算法案将在九月底取消购买或者租贸新电动汽车的7500美元的税收抵免，以及4000美元的二手电动汽车税收抵免。

美国国会于2008年批准了针对电动汽车和插电式混合动力汽车的7500美元税收抵免政策。2022年拜登政府的《通胀削减法案》延长了这一抵免政策，同时将适用范围限制为在美国生产、且电池及相关材料达到一定本土采购比例的电动汽车。

近些年，这些税收补贴推动了美国电动汽车销量增长，一些经销商和分析师预计，消费者或将在该抵免政策到期前抓紧使用这一优惠。

“现在无疑是考虑购买电动汽车的好时机。” Rivian的财务总监Claire McDonough周二在接受采访时表示。

她指出，一旦税收抵免政策结束，Rivian可能会推出额外的激励措施，包括融资优惠，具体取决于整个行业的反应。

美国电动汽车行业前景蒙阴

在2020年之后的几年，美国电动汽车需求曾快速增长，但现在这些车型的需求已经放缓。汽车行业高管和分析师警告称，一旦税收抵免政策终止，电动汽车销量可能会进一步下滑。

“7500美元的税收抵免正在推动需求。没有了这一政策，需求将会放缓。”通用汽车首席执行官Mary Barra在2024年12月的一场活动中表示。

除此之外，加州大学伯克利分校、杜克大学和斯坦福大学的教授们在11月联合开展的一项研究显示，若没有这项税收抵免，电动汽车的注册量可能会下降27%。

税收补贴类政策变动已对其他国家的电动汽车普及产生影响。在2023年底补贴结束后，德国电动汽车销量就曾出现过大幅下降。

巴克莱分析师也在一份报告中表示：“我们认为（第三季度）电动汽车将出现显著的提前购买潮，而在随后的几个月里，销量将大幅下滑。”

加州尤里卡市诺斯伍德雪佛兰和现代汽车的销售经理Dmitry Agapitov提到，过去几次政策截止日前，其汽车经销店的销量都出现了大幅增长，比如今年春季，消费者为避免与关税相关的涨价而纷纷购车。他预计此次也会出现类似的销售高峰。

根据考克斯汽车数据显示，在5月份，美国新电动汽车的平均售价为58000美元，比全行业新车的平均售价高出10000美元。

美国总统特朗普就任前，其团队在2024年底就在制定如何取消电动汽车税收抵免政策。一些消费者提前注意到了这一点，因而增加了电动汽车的购买量。

研究公司AutoForecast Solutions的副总裁Sam Fiorani说：“如果有人还没买电动汽车，他们很有可能在第三季度被催促下单。消费者现在知道一个税收抵免的截止日期了。”

来源: 财联社

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Owen Li

经济

政治

美国总统特朗普直接通知各国对等关税水平的第二波征税函覆盖八个国家，其中对巴西将征收的关税为公布新对等关税以来最高水平。当地时间7月9日，特朗普在社交媒体平台上发布了致文莱、阿尔及利亚、摩尔多瓦、伊拉克、菲律宾和利比亚的信件。特朗普表示，美国将自2025年8月1日起对文莱和摩尔多瓦的产品征收25%的关税，对阿尔及利亚、伊拉克及利比亚的产品征收30%关税，对菲律宾的产品征收20%关税。此后，特朗普在社交媒体公布发给斯里兰卡的征税函，称将于8月1日起对斯里兰卡的产品征收30%的关税。

美股盘后，特朗普公布，从8月1日起对进口自巴西的产品征收50%的关税。这远超特朗普4月2日公布的对巴西对等关税水平10%。特朗普称，50%的新关税部分源于巴西起诉其前总统博索纳罗，他呼吁巴西政府撤销对博索纳罗企图政变的指控，称对他的“审判不应该进行。这是一场政治迫害，应该立即结束。”特朗普还提到，高关税源于美国与巴西“非常不公平的贸易关系”，他称这种贸易关系“远远不对等”，巴西的贸易政策导致了“对美国不可持续的贸易逆差”。

巴西副总统兼发展、工业、贸易和服务部长热拉尔多·阿尔克明当天表示，特朗普宣布对巴西商品征收新关税是不公平的。他回应道, “我看不出有任何理由要对巴西提高关税。巴西不是美国的问题，这一点需要强调。美国确实有贸易逆差，但对巴西是顺差。在美国对我们出口的产品中，十中有八都是零关税的，不需要缴税。”他进一步表示，这项针对巴西的措施是不公平的，也会对美国自身经济造成损害，因为在贸易领域是存在一体化的。

巧合的是，2025年7月8日，中国与巴西签署系列合作文件，加强在基础设施、医药、新能源、造船业等领域的务实合作。美国相关分析人士则将巴西定义为“摇摆国家”，并建议美国出台系列政策，加强与此类摇摆国家之间的合作。

金砖国家里约峰会于7月7日在巴西里约热内卢闭幕，共有来自11个成员国和10个合作伙伴国的领导人和代表出席。巴西领导人在峰会结束后的采访中表示，一个像美国这样的大国的总统，通过网络平台对全世界发出威胁，并不是一件很负责任、很严肃的事情。现在没有皇帝，每个国家都是主权国家，如果美国威胁加征关税，其他国家也有权采取同样的反制措施。

新美国安全中心（CNAS）近期发布报告，将巴西、印度、印度尼西亚、沙特阿拉伯、南非、土耳其这六个国家定义为“全球摇摆国家”，其共同特点是：奉行多边外交政策、寻求国际规则与机构改革、在区域内占主导地位且具有全球影响力，是塑造未来地缘政治格局的关键变量。报告认为，当前国际秩序的五大支柱：领土秩序、全球贸易秩序、金融秩序、核不扩散秩序以及人权秩序，是美国主导构建的，对维护美国霸权至关重要。但当前这套秩序正在发生剧烈变革，在美国没有新的秩序构建愿景的情况下，应该致力于维护当前的国际秩序。其首要任务便是通过全方位合作、深度利益绑定等方式拉拢“全球摇摆国家”。

有贸易专家对《财经》表示，从日韩到巴西，这些都是美国在亚太地区和南美的重要贸易伙伴，却迟迟未能率先达成协议，这些国家也都在关税问题上对美国发出过强硬表态。可见特朗普是有针对性地用关税打击这些有代表性的国家。

特朗普公布将对菲律宾等六个国家征收新的关税后，美股短线波动不大，纳指维持约0.5%的涨幅，午盘时段，特朗普公布对斯里兰卡征收关税后，纳指涨约0.6%，标普涨约0.3%，道指涨约0.2%，后涨幅均扩大。最终，三大指数集体收涨，纳指收涨逾0.9%、刷新上周四所创的收盘最高纪录，标普涨约0.6%，道指涨近0.5%。

在巴西之前，特朗普周三发函提到的七个国家中，只有菲律宾跻身美国前50大贸易伙伴之列，该国去年向美国出口了约141亿美元的产品。菲律宾通常在美国市场上销售的产品包括电子产品、汽车零部件和纺织品。去年，美国对其他六国产品的进口额合计不到150亿美元，其中OPEC第二大产油国伊拉克约占一半。

今年5月中旬，特朗普曾明确表示，由于无法与所有贸易伙伴逐一会面，美国将选择部分国家，通过书面信函的方式传达关税政策。他强调，这些信中将“告诉他们，在美国做生意，需要付出怎样的代价”。

7月9日被问及使用什么公式来确定贸易伙伴的适当税率时，特朗普表示，这是“基于常识、基于逆差、基于我们多年来的情况，以及基于原始数据”得出的，“它们基于非常、非常实质性的事实，也基于过去的历史”。特朗普讲话后，巴西雷亚尔汇率跌幅迅速扩大，美元兑雷亚尔一度突破5.60，刷新一个月来高位，日内涨近2.9%。

美联储公布的最新6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如何影响通胀的预期不同。虽然一些与会者指出，关税将导致物价一次性上涨，不会影响长期通胀预期，但大多数与会者认为，关税可能对通胀产生更持久的影响。

6月FOMC会议后公布的新利率预测显示，19位官员中有10位预计今年底前至少会有两次降息。然而，有7位政策制定者预计2025年不会降息，另外2位预计将有一次降息。