史上最大“举债”法案？美前财长、诺奖得主纷纷炮轰特朗普

今年以来，受特朗普的税收和关税政策影响，美元意外大幅下挫，兑欧元和瑞郎的跌幅均超过10%，这让许多外汇专家措手不及。以往，交易员们可以根据一些可靠的“经验法则”进行交易——例如欧洲降息时卖出欧元，或市场避险情绪升温时买入美元。

但如今，这些信号频繁失灵。瑞银集团和瑞穗国际的交易员表示，他们过去最为依赖的模型也频频出错。

此外，推动外汇市场的新力量（比如资金大规模流出美国，以及外国投资者购买美元对冲工具）很难追踪，因为相关数据很少，专业人士很难调整他们的预测系统。因此，他们开始进行规模更小、更简单的交易。

瑞银一位外汇衍生品交易员表示：“经验法则已经有点过时了。每个人都开始接受，更多的不确定性是新的常态。”他指出，他自己在风险方面非常谨慎，对于交易策略也更加严格。

在瑞穗，这种困惑已经成为交易室里的一个持续话题。交易员Jordan Rochester透露，他的同事、期权交易员Nikhil Kochhar在面对令人费解的市场波动时，常常大喊“为什么！”，以至于Rochester送了他一顶印有这句口头禅的定制棒球帽。

“一两个月后，会有人拍着我们的肩膀说，‘你们为什么不多做空一些美元？这不是很明显吗？’” Rochester表示：“但事实是，这并不明显。”

这一切都表明，专家们对美元的抛售是多么的措手不及，现在他们开始质疑过去几个月的走势是一场混乱但短暂的调整，还是一个更难驾驭时代的开始。而随着特朗普本周开始对数十个国家发出“关税告知信”，本周市场可能会出现新一轮的波动。

整体而言，华尔街交易员们发现，他们过去依赖的策略正在给出错误的信号，这让他们对建立头寸感到犹豫。

尽管事后看来，汇率波动确有原因，最大的驱动力是特朗普激进的减税和关税议程，但交易员们表示，今年危机发展的速度和严重程度令他们感到意外，而且在多年来最动荡的市场中，对冲波动的成本越来越高。

First Eagle Investments的Idanna Appio就是那些对模型持谨慎态度的投资者之一。她的模型目前发出的信号是，应在美元上保持中性立场，部分原因是美国拥有更高的利率。但她的直觉告诉她这是错误的判断，因此她选择继续做空美元，转而持有欧元和日元。

“利差（策略）在很长一段时间内都运作良好，”她表示，“但现在，有其他因素在起作用了。”

杰富瑞全球外汇销售与交易主管Brad Bechtel则认为，美元最终将迅速回升，与利率趋势保持一致。

“无论驱动因素是什么，它正在将事情推向极端，因为它并未影响到央行的政策或增长预期，有些东西出问题了。”他补充道。

来源: 财联社

苹果今年以来受到美国关税、竞争加剧以及在AI领域表现落后的影响，其股价累计下跌了14%，这也让很多投资者对该公司未来的业绩感到担忧。

然而，苹果iPhone产品5月在中国市场取得了意外的增长，而且是自去年5月以来其销售数据首次超越中国的国产手机品牌。高盛报告认为，上佳销售业绩背后的一个重要推动力，就是苹果在中国电商的618购物节中适时地下调了价格，为其创造了销售优势。

这也让一些分析师预测，苹果在中国这一关键市场可能迎来业绩拐点。但高盛预计，苹果的优异表现未来可能无法维持。

拐点？

中国信息通信研究院的数据显示，在5月份，外国品牌手机在中国的销量下滑幅度小于中国整体智能手机市场的下滑幅度。由于苹果在外国品牌手机中占据了相当大的市场份额，这一数据也被广泛视为苹果在华销量的风向标。

具体来看，中国市场5月智能手机整体出货量同比下降22%，而外国品牌在中国出货量仅下滑了10%。高盛指出，这是外国品牌一年以来首次“跑赢”中国整体市场。

高盛解释称，由于苹果在618购物节之前加大了折扣促销力度，且iPhone 16 Pro获得了中国政府的智能手机补贴资格，带动了该型号在5月的销量。

然而，尽管苹果等海外品牌也受益于中国的国补政策，但高盛认为，长期来看，这一反弹可能无法维持。

数据显示，中国5月的智能手机市场环比萎缩了5%，可能意味着消费者还没有进入到大规模更换智能手机的大周期之中。

此前，行业研究机构Counterpoint Research报告称，苹果在今年第二季度于中国大陆市场实现了iPhone同比增长的业绩，这是自2023年第二季度以来首次增长。

当时就有分析师预测，若苹果可以把握这一时机，该品牌在中国市场的增长势头可能将持续到下个季度。

来源: 财联社

随着销售、盈利和就业大幅增长，澳大利亚的商业状况显著改善，企业信心也同步上升，显示出企业部门的复苏可能正与澳洲联储的宽松周期同步展开。

图：澳大利亚6月NAB商业景气指数上升9点

澳大利亚国民银行周二的报告显示，上个月商业状况上升了9个点，达到一年多来的最高水平。商业信心指数上升3点，为连续第三个月上升。

图：澳大利亚6月NAB商业信心指数上升3点，公布值为5点

NAB澳大利亚经济主管Gareth Spence表示：“调查显示，2025年初的低迷势头将在下半年有所改善，情况将显著改善。鉴于近几个月来全球负面新闻铺天盖地，信心的改善也是受欢迎的。”

来源: 中国金融信息网

在美国总统唐纳德·特朗普为十多个国家设定关税后不久表示愿意继续进行贸易协议谈判之后，多数新兴市场货币兑美元汇率收复汇率失地并转向上涨。

在隔夜大幅下跌的韩元汇率强势反弹，领涨亚洲新兴市场货币，升幅约0.6%，收复隔夜全部跌幅;泰铢也抹平了早盘的跌势。这些动作成为新兴市场货币温和反弹的重要部分，周一汇率遭遇重挫的南非兰特亦小幅走高。

特朗普美东时间周一向多个国家致函设定关税税率，但表示他仍然对谈判持开放态度，称这些关税“坚定，但不是100% 坚定”。但是特朗普此举让市场再次陷入熟悉的猜谜游戏：最终的关税冲击会有多大?

特朗普政府对7月9日最后期限之后的关税税率一直语焉不详，但投资者们通过货币市场的定价趋势开始得到一些线索：可能面临最严重关税的国家的货币兑美元汇率反而大幅走强，意味着外汇市场押注高关税重压之下美国资产估值坍塌或者“美国例外论”逐渐崩塌，即在外汇市场看来美国政府7月9日之后所设定的税率可能远高于美股所消化的10%关税税率均值。

据了解，美东时间周一美股午盘时间段，特朗普在社交媒体平台上发布了致日本首相石破茂、韩国总统李在明的信件，表示美国将自2025年8月1日起对所有日本和韩国产品征收25%的关税。

此后，特朗普陆续公布了美国对另外12个国家的基准关税税率。从8月1日起，美国将对哈萨克斯坦、马来西亚、突尼斯输美产品征收25%关税，将对南非和波黑征30%、印尼征32%、孟加拉国和塞尔维亚征35%、泰国和柬埔寨征36%、老挝和缅甸征40%关税。

但是对于这些收到有关贸易信函的国家来说，特朗普签署行政命令将原定7月9日的关税谈判截止期推迟至8月1日。

“‘坚定但非百分百’的表态让市场再度进入‘特朗普周二墨西哥玉米饼’(TACO Tuesday)的逢低买入交易模式，”驻扎悉尼的IG Markets分析师Tony Sycamore表示。“市场仍受头条新闻驱动，因此很大程度上取决于他接下来怎么说以及具体怎么做。”

特朗普首先宣布拟对日本和韩国商品加征25%关税。随后，更多国家被波及，陆续提出对南非、印度尼西亚、泰国和柬埔寨等美国贸易伙伴的货物加税计划。

新兴市场股市方面，MSCI新兴市场股票指数周二早盘变化不大。韩国综合股价指数(Kospi)领跑该地区股指，上涨约1.5%，但是最大权重股之一的三星电子拖累韩国股市，主要因三星电子第二季度业绩遭遇滑铁卢，其营业利润同比骤降56%至4.6万亿韩元(约合33亿美元)，远超分析师此前预期的41%降幅，这也是该公司自2023年第一季度以来首次出现利润下滑。

来源: 智通财经

欧盟正寻求在某些关键产品上获得10%税率的豁免，包括飞机、飞机零部件以及葡萄酒和烈酒。预计某种形式的减免将作为原则性协议的一部分。

随着交易员对外媒的一篇报道做出反应，欧元在周二亚洲早盘交易中一度上涨0.3%。该报道称，美国提供了一项协议，将维持10%的基准关税，且对飞机和烈酒等敏感行业给予豁免。投资者认为，与其他贸易伙伴相比，10%的贸易关税是一个更可接受的水平，这提振了欧元。

“欧洲是真的正在接近达成一项好协议的国家，”Global X ETFs的悉尼投资策略师Billy Leung说，并补充说，与日本和韩国等美国贸易伙伴相比，欧盟的处境似乎更好。

美国周一宣布，原定于7月9日生效的普遍性关税将被推迟到至少8月初。对欧盟而言，如果届时未能达成协议，其几乎所有对美出口商品的关税将跃升至50%。

特朗普已对几乎所有美国贸易伙伴加征了关税，称他希望将国内制造业带回美国，需要资金来支付减税法案的延期，并阻止他所说的“其他国家占美国的便宜”。

据知情人士称，欧盟还在推动美国提供配额和豁免，以有效降低华盛顿对汽车和汽车零部件征收的25%关税，以及对钢铁和铝征收的50%关税，但不会很快取得实现。

然而，知情人士说，双方正在讨论一种所谓的“抵消机制”，该机制将允许在美国生产汽车的公司免关税出口一定数量的汽车。

据外媒此前报道，一些官员担心，这样的安排可能会导致投资和生产跨越大西洋转移。

然而，任何初步协议都可能很简短且不具法律约束力，双方还致力于在非关税壁垒、数字贸易和经济安全方面寻求共同点。

除了所谓的对等关税和对汽车及金属的行业性征税外，美国还在努力对其他行业引入关税，包括药品和半导体。

欧盟成员国对于该集团应接受多大程度的不平衡协议存在分歧，一些国家推动迅速达成协议，而另一些国家则希望欧盟实施反制措施，并从强势地位进行谈判。

早些时候的报道称，欧盟将评估任何最终结果，并在那个阶段决定它愿意接受何种程度的不对称性，以及是否需要采取任何再平衡措施。

欧盟已批准对价值210亿欧元（约246亿美元）的美国商品征收关税，这些关税可以迅速实施，以回应特朗普的金属关税。它们的目标是政治上敏感的美国州份，包括众议院议长迈克·约翰逊的家乡路易斯安那州的大豆，以及农产品、家禽和摩托车。

该集团还准备了一份额外的关税清单，针对价值950亿欧元的美国产品，以回应特朗普所谓的对等征税和汽车关税。它们将目标对准包括波音公司飞机、美国制造的汽车和波本威士忌在内的工业品。欧盟还在咨询成员国，以确定美国依赖该集团的战略领域，以及除关税外的潜在措施，如出口管制和采购合同限制。

来源: 金十数据

来源：路透