中方对欧盟医疗器械实施反制，精准回应保护主义限令

刚刚过去的一周，加密市场处于技术盘整与宏观博弈的交汇点。一方面，美联储政策尚未明朗，短期降息预期反复；另一方面，稳定币立法推进、以太坊ETF资金持续流入，为市场注入了温和信心。整体来看，尽管缺乏明确上行动力，但市场结构正趋于稳健。

一、BTC高位震荡，链上结构稳定

比特币在过去数日维持高位震荡，价格多次测试108,000至110,000美元区间。截至7月7日，比特币现报109,500美元，周内小幅上涨2%左右，仍处于技术整理区间。

链上数据显示，大型钱包地址继续增持，交易所BTC余额持续下降，市场并未出现恐慌性抛售。MicroStrategy在6月底宣布增持4,900枚BTC，也进一步提振了中长期投资者信心。

以太坊（ETH）走势略强，受益于ETF流入与链上指标改善，一度上行至2,550美元。ETH的累积持仓地址达到2274万，6月单月新增超过600万枚，链上质押（Liquid Staking）规模突破3556万枚，均创下历史新高。整体结构上看，主流币资金并未撤离，部分投资者开始布局中期机会。

二、宏观与政策环境缓和，市场风险偏好修复

美国6月非农就业人数新增14.7万，高于预期的11万。这一结果缓解了市场对劳动力市场转弱的担忧，同时也降低了美联储短期内采取激进降息的可能性。

美联储主席鲍威尔维持“以数据为依据”的政策立场，未给出明确的降息时点。市场目前普遍预期，9月或11月是可能的政策拐点。与此同时，美国财政部长表示，预计在7月9日“解放日”关税到期前，将与多个国家达成新一轮贸易协议。

在监管方面，GENIUS稳定币法案正在参议院与众议院之间推进。法案聚焦发行机制、储备审计、KYC合规等要点，被视为美国推进稳定币合法化的重要节点。特朗普公开呼吁尽快通过“干净版本”的法案，也反映出政治层面对加密产业的态度发生积极变化。

三、平台安全与资产创新并进，美股代币化概念升温

虽然价格保持韧性，但行业安全问题仍需警惕。根据SlowMist数据，2025年上半年以太坊生态发生超过120起安全事件，主要集中在智能合约缺陷与权限设置失误。部分平台已引入链上保险和风控合约，提升抗风险能力。

与此同时，资产创新领域也在快速推进，“美股代币化”交易近期引发行业关注。Robinhood宣布支持以OpenAI、SpaceX等公司的代币化合约交易，但明确这些资产并非实际股权，而是基于链上衍生合约，其价格锚定实际股票市值。尽管OpenAI已公开否认与Robinhood存在授权合作，但市场对此类产品的关注热度并未下降。

这种代币化股票虽存在法律与监管争议，但也揭示出传统与加密金融融合的趋势正加速演进。未来若能在合规架构下完善相关金融工具，或将为散户与机构开辟更多数字化投资通道。

另一方面，Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，2025年下半年现货ETH ETF的资金流入有望大幅加速。6月净流入达11.7亿美元，显示传统机构对ETH生态的信心正在逐步建立。

4E总结：策略审慎，结构向好

当前市场仍处于高位震荡与消息面敏感期的结合阶段。尽管缺乏爆发性利好，但链上数据稳定、主流资金未见流出、政策推动持续推进，为中期行情积蓄了信心基础。

BTC与ETH在过去一周表现出相对韧性，主流平台和链上协议正持续优化安全机制。稳定币法案、美股代币化创新、以太坊ETF与税收改革等多线进展，正在重塑整个加密金融体系的结构。

作为阿根廷国家队官方合作伙伴，4E平台支持加密货币、黄金、美股、指数、外汇等资产，USDT一站式交易。近期还推出了新用户注册送88U的活动，为投资者提供交易福利。借助4E，投资者可以紧跟市场动态，灵活调整策略，抓住每一个潜在机会。

来源: 金色财经

上周回顾

焦点市场

美国科技100指数技术分析显示，成功突破2月18日历史高位，暗示有望挑战下一个心理阻力位23,000点。惟近期急升后的获利回吐活动，可能令指数重返始于5月中的上升通道22,500点以下，然后再次上攻。即时支撑位料现于21,500点附近。

图一：美国科技100指数（日线）价格走势图

金管局入市撑港汇，港股受压恒生指数

上周未恒指能企稳24,000点上方，重申此水平从技术及心理层面均有重大阻力。随着关税公告令全球市场波动加剧，恒指可能测试自4月24日建立的狭窄上升通道下围，即约23,500点。负面MACD交叉讯号亦显示指数面临下行风险，料22,500点附近将提供实质支撑。反之，若能决定性突破24,000点，指数有望挑战今年高点24,874点。

图二: 恒生指数（日线）价格图表

油价在技术区间内整固

日线价格图表显示，油价被压缩在收窄的趋势线之间，自2023年9月高峰的跌势及始于5月的上升趋势形成下降三角形。上升趋势线料在64美元附近提供重要支撑，而200日移动平均线在67.85美元处预期构成即时阻力，上升空间受75美元下降趋势线限制。

图三：美国原油期货（日线）价格图表

未来一周

图四：澳洲现金利率目标

美国散户投资者正迎来疫情初期以来最赚钱的一年，激进"逢低买入"策略推动股市屡创新高。

VandaTrack数据显示，2025年迄今个人投资者已向美股和ETF注入创纪录的1550亿美元，超越2021年迷因股狂潮时期的投资热度。

即便在4月特朗普总统对主要贸易伙伴大幅加征关税引发股市下跌时，散户仍持续抄底。这份耐心终获回报——虽然纳斯达克100指数年内上涨7.8%，但美国银行分析显示，若坚持在每次市场下跌后买入，同期收益率可达31%。

自2008年金融危机以来，这种"暴跌买入"策略已深入人心，因美国市场调整往往转瞬即逝。

美银理论模型显示，今年该策略收益率创2020年以来最强，若追溯至1985年则位列历史第二佳。

最新涨势将美股推至历史高位，尽管美元走弱和国债价格下跌引发担忧。美银策略师Vittoria Volta指出，今年抄底力度堪比1990年代末科技繁荣时期。

与此同时，专业投资者显得更为谨慎。德意志银行表示，机构需求自年初见顶后持续消退，投资者对特朗普税收与支出政策及其对经济和国债的潜在影响保持警惕。

Research Affiliates董事长罗伯·阿诺特警告称，在波动加剧的环境下，这种逢低买入策略可能适得其反。

来源: 智通财经

黄金年内上涨超25%，央行与ETF需求强劲

编辑观点：

黄金市场短期虽出现技术性回落，但在美国贸易政策不确定性未消、地缘局势复杂的背景下，黄金仍将维持避险资产主导地位。关注7月9日前后美方动向，一旦谈判破裂或关税如期实施，避险需求将迅速反映至金价上行。

关注3300美元支撑力度，以及ETF流入与央行购金节奏，等待基本面进一步的变化。

来源: 汇通网

据最新报道尽管汽车制造商正通过大幅降价吸引消费者，但美国市场对电动汽车的接受度仍未见明显提升。现代汽车在新泽西州经销商处推出的Ioniq 6车型月租价格已低至169美元，起亚Niro EV更以每月129美元起的价格提供租赁服务。值得注意的是，售价高达10万美元的通用GMC(GM.US)悍马EV月租也仅需650美元，与同级别燃油车租赁成本基本持平。

然而价格优势并未转化为实际销量。印第安纳州某经销店销售经理特拉维斯·谢德隆透露，消费者虽会进店查看悍马EV等新能源车型，但最终多选择传统燃油动力的凯迪拉克或GMC车型。行业数据显示，6月全美电动汽车销量同比下滑6.2%，特斯拉(TSLA.US)第二季度全球交付量更出现13.5%的显著下降。

分析指出，消费者对续航里程的担忧、购置成本偏高及充电基础设施不足仍是主要障碍。当前美国市场在售电动汽车已达75款，创历史新高，但市场需求增速明显滞后。即便特斯拉通过Model 3和Cybertruck等车型实施零利率融资等促销手段，展厅客流仍以体验为主，实际购车转化率较低。

税收优惠政策曾对销量起到关键支撑作用，精明消费者尤为关注相关补贴。但根据共和党议员推动的新法案，现行最高7500美元的新能源车购置税抵免及4000美元的二手车补贴将于9月30日终止。尽管部分车企通过赠送家用充电桩或承担公共充电费用缓解用户焦虑，但业内普遍预期，若联邦补贴未能延续，电动汽车销售将面临更严峻挑战。

丰田(TM.US)北美总裁大卫·克里斯特表示，政策变动将迫使整个行业加速调整战略布局。当前市场格局显示，尽管厂商持续推出更具竞争力的产品组合，但消费者信心重建仍需突破续航、成本、基建三大核心瓶颈。

来源: 智通财经

正式成立美国党！全球首富马斯克最终还是咽不下恶气，再次义无反顾投入了美国政坛。这一次他要做的，不是附议两党之一，而是要自立门户创建新党，要与驴象两党同时开干。

马斯克是否太疯狂了？他的美国党究竟能否打破美国政坛僵局，还是会惨遭报复成为炮灰？特斯拉会成为最直接的打击对象吗？

自立门户创建新党

“如果《大美丽法案》通过，我第二天就创建‘美国党’(America Party)。”马斯克上周说的斩钉截铁。实际上，过去一个月，他一直在自己的社交平台X上试探网络民意，询问是否应该成立一个新党派，打破美国驴象两党把持政局的僵局。

话说出去，就是泼出去的水。美国时间上周五是美国国庆节，美国总统特朗普心情非常好，他取得了最想要的胜利——由他及共和党人主导的《大美丽法案》(Big Beautiful Bill)以极其微弱的优势在参众两院批准通过，在国庆之前正式交由他签字生效成为法律。

箭在弦上，看来不得不发。法案通过的当天(上周六)，马斯克在X上再次询问，“独立日是询问你们是否希望脱离两党政治获得独立的最佳时机。我们应该创建‘美国党’吗？昨天马斯克转发这个民调结果称，“你们以2比1的比例希望有一个新政党，现在就如你们所愿吧！”

马斯克在解释成立新党时说，“特朗普将拜登时期已经疯狂的2万亿美元财政赤字继续扩大到2.5万亿美元，这将使得国家破产。”他说到做到。美国选举委员会的文件显示，马斯克已经正式提交了政党注册文件，成立“美国党”，由特斯拉CFO出任美国党的财务主管。

需要强调的是，在美国注册新党并不难，难的是创建之后能否参加乃至赢得联邦或者州级别的政治选举。如果要参加选举，就需要满足一系列硬性标准，既有财务要求，也有选民签名等等。但以马斯克的影响力和财力，要达到这些要求并不是什么难事。

马斯克的目标很明确——中期选举和国会席位。他已经提交文件，计划参加德克萨斯州的联邦众议员选举。不过他自己还没正式宣布参选国会议员，或许会安排自己的好友来竞选，而不是亲自下场。因为一旦当选议员，马斯克就需要全职在国会工作，无法顾及自己庞大的商业帝国，这显然是他不愿放弃的。

直男之间最高挚爱

公开注册新党，挖共和党的墙角，意味着马斯克已经彻底与特朗普以及共和党集团决裂，并且决意再次投身到美国政治之中，回到这个给自己带来无限麻烦与争议，给特斯拉品牌与销量带来巨大负面冲击的泥潭之中。他真的想明白了吗？

短短半年时间，马斯克经历了从“美国国师”到“白宫弃儿”的戏剧化转变。出于对民主党的私人仇恨和利益冲突，他在去年的大选中投入了近三亿美元，并把自己的社交平台变成了助选舆论阵地，帮助前总统特朗普成功再次回到白宫。两人也因此结成了最特殊的政商组合。

作为美国总统的最大金主，马斯克从这段政治投资中获得了巨大的回报。在特朗普当选之后，马斯克旗下企业的特斯拉、xAI与SpaceX的市值或估值大幅攀升，推动马斯克个人财富急剧膨胀，成为全球首个个人资产超过4000亿美元的超级富豪。

而且，他还获封领导“政府效率部”，在白宫拥有自己办公室，凌驾于诸多联邦政府内阁部门之上，以减少浪费的理由对联邦政府进行大规模裁员和削减预算。原本诸多监管部门对马斯克的调查和诉讼，也因为他特殊的政府关系而无法推进。

两人的关系一度“如胶似漆”。去年年底，马斯克长期带着家人住在特朗普的海湖庄园，两家人频繁互动，甚至一道过年(感恩节)。今年年初，马斯克公开向特朗普示爱，称这是“直男之间的挚爱”。两人几乎是形影不离，一道参加公开活动，一道接受媒体采访。特朗普甚至允许马斯克把四岁孩子带入椭圆形办公室，还亲自给他看起了孩子。

特朗普也是马斯克的保护伞。在特斯拉因为马斯克的政治争议遭受抗议冲击甚至暴力破坏的时候，特朗普指示美国司法部成立专项小组调查打击，在特斯拉销量股价大幅下滑的时候，特朗普甚至还把白宫变成了特斯拉的临时展厅，在美国最高权力机构给大金主直播带货，还亲自买了一辆红色特斯拉表示支持。

体面分手很快翻脸

Easy Come，Easy Go。用这个谚语形容两人之间的关系再贴切不过。过去两个月时间，两人的关系经历了从冷淡、裂痕到开战、决裂的戏剧化过程。看起来，马斯克不仅白砸了三亿美元政治献金，甚至还是搬起了大石头狠命砸自己的脚。

原本马斯克顺势辞去政府效率部的临时工作，宣布自己要淡出政治活动，将精力转移到特斯拉、xAI和SpaceX等公司业务上来。特朗普也在白宫给他办了一个欢送仪式，还送了一把镀金钥匙（看起来像是从中国定制的工艺品），给了双方一个体面的分手。

但这种好聚好散并没有维持多久，《大美丽法案》让双方的关系彻底闹崩，准确地说，是让马斯克完全破防了，甚至显得有点气急败坏。看起来，他无法接受自己投入了三亿美元，扶持的共和党政府，却给自己的企业和行业砸了最重的石头。

为什么马斯克如此痛恨《大美丽法案》？这个庞大一揽子法律包括特朗普政府的诸多核心施政政策，以小政府、反福利、亲市场、反移民的理念对美国政治经济进行广泛重塑。这个极具争议的法案最终得以通过两院立法，也体现了特朗普对共和党的绝对控制力。

这一法案的核心主张包括延续2017年减税措施，大幅提高国防预算，以及急剧扩充执法预算，以驱逐非法移民等等。这是特朗普政府的竞选承诺。与此同时，这一法案也引发了巨大的争议和抵制。这主要是因为法案的减税范围只面向中高收入者，而底层低收入者反而要增加纳税负担。

更令人难以接受的是，《大美丽法案》还大幅削减了美国底层民众的医疗保险、社会福利以及学生贷款等项目，可能导致1700万人失去平价医保，1800万儿童失去免费午餐，300万人失去食物补助。冷酷无情也成为该法案最大的争议。

马斯克暴怒真正原因

不过，从马斯克的公开言论来看，他痛恨《大美丽法案》主要是出于两个原因：大幅增加美国债务负担，以及取消新能源与电动车补贴。前者让政府效率部的工作付诸东流，后者更直接触及了特斯拉的利益，甚至可能让美国新能源和电动车行业的发展一夜回到解放前。

据美国国会预算办公室预计，这个法案会导致美国国债在未来十年增加3～5万亿美元（包括利息在内）。这也是过去一个多月马斯克怒斥的矛头。他甚至用猪和不知羞耻来指责共和党人，认为这个法案带来的国债可能会让美国不堪重负，最终所有政府收入都会用来偿债。

但对马斯克来说，更现实的威胁是，美国电动车与新能源的好日子倒计时了。随着《大美丽法案》的通过，从今年10月开始，美国政府就完全不管电动车与新能源了。此前绝大多数补贴、激励与投资政策将全部取消，任其自生自灭，自行发展。

具体来说，今年9月30日之后，购买新电动车将不再享受7500美元联邦退税，二手电动车原本的4000美元税收减免也将在同日一并取消。此外，特朗普政府还撤销了拜登政府50亿美元建设全国充电设施网络的项目，甚至连已经建好的政府大楼充电桩都给撤了。

新能源行业同样遭受重创。屋顶太阳能设备的30%税收抵免将于2025年12月31日终止，地热热泵和其他家庭能源装置的补贴也将一并取消。特朗普政府旗帜鲜明地提出要大力开挖煤矿，开采石油天然气资源。气候变化？在共和党看来都是骗局。

或许，在9月30日联邦电动车购置退税7500美元到期之前，美国将迎来一波最后的电动车抢购热潮，之后就将一切回到原点。没有了购置补贴和基础设施投资，电动车在美国的需求将遭受重创，行业也将开始陷入寒冬。

价格太贵始终是阻碍美国电动车和太阳能普及的最大障碍，现在联邦政府补贴完全取消，这意味着美国消费者要面临更高的成本，显然会大幅打击电动车和太阳能的市场需求，也给行业企业带来业绩冲击。而特斯拉就是美国太阳能和电动车的行业最大巨头。

此外，该法案还废除了联邦碳积分体系，传统燃油车企不再需要发展电动车以满足监管要求，不再需要向特斯拉这样的纯电车企购买碳积分。对于传统车企来说，这意味着制造与销售电动车的财务动机被显著削弱。而像特斯拉这样的公司，过去几年靠向传统车厂出售积分获利颇丰，如今这一重要收入来源也将消失。

威胁赶回南非老家

过去十多年时间，作为新能源和电动车行业的龙头企业，特斯拉享受了民主党政府的大量补贴和扶持政策，或许马斯克已经把这些当成了理所当然。当他投入巨资扶持特朗普竞选的时候，到底有没有想过后者上台之后就会废除这些政策，让特斯拉付出沉重代价？

或许马斯克曾经抱有侥幸心理，或许他希望特朗普能给特斯拉豁免待遇，外界对此并不清楚。但过去两个月时间，马斯克一直在发泄自己对《大美丽法案》的极度不满，几乎天天都在指桑骂槐，还努力发动民意试图抵制法案，威胁要对共和党议员发起初选挑战，导致特朗普终于对他忍无可忍。

特朗普上个月直接点破了马斯克破防的原因：“他反对《大美丽法案》就是因为削减了电动车和新能源补贴，影响到了特斯拉的利益；但是我一直都说，自己上台就会废除拜登政府的所有电动车和新能源政策，是他自己要来支持我的。没有他，我也能赢。”

美国总统还发出了明确的警告信号。“马斯克获得的补贴可能比历史上任何人都多得多，如果没有这些补贴，伊隆可能不得不关闭公司，回到南非老家。不会有更多的火箭发射、卫星或电动车生产，我们国家将节省一大笔财富。或许我们应该认真审视这一点？省下这笔巨额资金！”

特朗普不仅威胁要撤销对特斯拉和SpaceX的巨额补贴和政府合同，甚至还公开表示考虑遣返马斯克，把他赶出美国。但是，看起来马斯克并没有被吓住，他决定与共和党及特朗普彻底撕破脸，兑现承诺成立自己的政党与之抗衡。

第三党空间太有限

那么，马斯克创建新党，能改变美国政治格局吗？众所周知，过去一个多世纪，美国政治一直是两党角逐的局面，这和欧美其他国家多党竞选的状况形成了鲜明对比。

虽然美国有很多政党，但是从总统到议会到州级选举，从来都是民主党和共和党轮流坐庄，根本没有第三党派的空间。所谓的美国“第三大党”绿党从未赢得国会乃至州级别的任何选举，只有在市级别担任公职，对美国联邦级别的政策没有任何影响力。不过在总统竞选中，绿党会在特定摇摆州起到搅局的作用。

马斯克显然想要的，显然是影响美国联邦政策，现在启动还能期待明年的中期选举。因此他提出，“美国党”的目标是专注于赢得1～2两个参议院席位以及8～10个众议院选区。鉴于两党在国会实力非常接近，如果新党派能够获得若干国会席位，就可作为直接影响有争议的法案投票。

马斯克是南非移民，因此他没有参选美国总统的资格；他也不可能放弃自己庞大的商业帝国，因此很可能会选择扶持与自己理念接近的人来参选。

然而，马斯克的个人形象反而是个负面因素。他此前的言行已经彻底得罪了自由派选民，而与特朗普集团决裂，或许并不会让他赢得多少保守派选民。即便他能赢得摇摆派选民，也只有不到两成的比例。

当然，商人涉政从来都是要付出代价。政治权力和商业利益无法同时兼顾。如果马斯克的美国党真的威胁到了共和党的席位，几乎肯定会遭到特朗普政府的报复，上市公司特斯拉就会成为最直接的打击目标。

马斯克真的做好准备让特斯拉付出沉重代价吗？因为马斯克此前意识形态右转，与特朗普政府高度绑定，全球市场竞争加剧，特斯拉的销量已经大幅下滑，第一季度和第二季度先后下滑了13%和13.5%。

看起来分析师们已经忧心忡忡了。即便是长期看涨特斯拉的Wedbush分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)也委婉地预计，如果马斯克不重新将重心放在公司运营上，涉足政治活动可能会导致公司偏离轨道。

上个月初马斯克和特朗普隔空叫板的时候，诸多分析师下调了特斯拉股票评级，因为两人之间关系破裂给特斯拉前景增添了不确定性。如果全球首富创建新党，真的能够在中期选举分流共和党选票甚至颠覆席位的话，无疑会引发整个共和党集团的愤怒与报复。

至少现在，白宫还觉得不足为惧。”他可以把这当成一种乐趣，但我觉得他（成立新党）这事太荒谬了。”特朗普今天评论说。

来源: 虎嗅网