欧洲央行副行长德金多斯表示央行有望实现2%通胀目标

Alex

央行

经济

摘要:

欧洲央行副行长表示通胀目标有望达成，降息或暂停。在全球贸易不确定性背景下，未来货币政策走向引人关注，经济学家解读为宽松周期或近尾声。

欧洲央行(ECB)副行长路易斯·德金多斯(Luis de Guindos)周五表示，欧洲央行正在朝着实现2%通胀目标的方向前进。

"我们有信心将实现通胀目标，这也是我们降息的原因，"他在接受西班牙广播公司Antena 3采访时表示。

本月早些时候，欧洲央行一年内第八次降息，但表示可能会在下次会议上暂停降息，理由是与美国的贸易紧张关系带来的不确定性。

欧元区通胀率在2022年底曾飙升至两位数，但在5月份已降至1.9%。欧洲央行预测，通胀率将在2026年前保持在2%阈值以下。

自去年6月以来，欧洲央行已经八次降息，累计降息两个百分点，以支持欧元区经济。在受到美国经济和贸易政策波动的进一步冲击之前，欧元区经济已经承受压力。

随着通胀率现在略低于2%的目标，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)最近暗示可能会暂停进一步降息。

"在降息25个基点后，以及目前的利率路径，我们处于一个良好的位置，"她在欧洲央行6月初宣布降息后的新闻发布会上表示。"通过今天的降息，在当前的利率水平上，我们认为我们处于一个良好的位置。"

市场现在预计7月将暂停降息，预期今年晚些时候可能还会有一次降息，可能在12月。

经济学家将拉加德的言论解读为一个强烈信号，表明欧洲央行可能接近结束自2008-2009年金融危机以来最激进的宽松周期。

来源: 英为财情

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Blue River

经济

外汇

技术分析

美元（USD）周五早些时候难以找到需求，美元指数在连续四天下跌后保持在97.50下方的负值区域。下半天，美国经济分析局（BEA）将发布5月份个人消费支出（PCE）价格指数数据，这是美联储（Fed）首选的通胀指标。

积极风险的市场氛围和美国发布的喜忧参半的宏观经济数据导致美元兑其他货币周四继续走软。BEA报告称，美国第一季度国内生产总值（GDP）年率收缩0.5%，而市场预期和之前估计的-0.2%。从积极的方面来看，5月份耐用品订单的增长速度强于预期，而每周初请失业金人数从前一周的245,000人下降至236,000人。反映乐观情绪的华尔街主要指数周四上涨约1%。在周五的欧洲时段，美国股指期货小幅走高。

外汇市场基本行情：

来自日本的数据显示，亚洲时段的东京消费者价格指数6月份按年率计算上涨3.1%，低于5月份的3.4%。在周四下跌超过0.5%之后，美元/日元周五在144.50附近窄幅波动。

美元/加元在周四下跌超过0.6%后，仍处于略低于1.3650的盘整阶段。加拿大统计局将于当天晚些时候公布4月份的月度GDP数据。

欧元/美元周五欧洲早盘守住阵地并交投于1.1700上方。欧盟委员会将发布6月份的商业和经济景气数据。

英镑/美元在周四创下三年多来的最高单日收盘价后，在1.3750下方窄幅横盘整理。

大宗市场基本面行情：

黄金周五在欧洲时段的前半段延续了盘中稳步下跌，并跌至3,283-3,282美元区域，或过去一小时的月度新低。

主要货币走势分析：

欧元：欧元/美元的盘中偏见保持上行，目前的上涨目标应该是从1.1064到1.1927的61.8%预测1.0176至1.1572。不利的一面是，低于1.1589的次要支撑位将使盘中偏见变为中性并带来盘整。但下行空间应该控制在1.1452支撑位上方，以带来另一次反弹。

英镑：英镑/美元的盘中偏见保持上行，目前的反弹应该从1.3138到1.3813的1.2099到1.3206的100%预测为目标。不利的一面是，低于1.3589的次要支撑位将使盘中偏见变为中性并带来盘整。但下行空间应控制在1.3369支撑位上方，以带来另一次反弹。

日元：美元/日元的区间交易仍在继续，盘中偏见目前保持中性。从好的方面来说。坚决突破148.64将恢复从139.87到61.8%的回撤位158.86至139.87在151.22。然而，突破142.10将带来更深的回落，重新测试139.87低点。

来源: 亚汇网

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Alex Li

股市

中美贸易战

经济

美国商务部长卢特尼克6月26日周四对媒体表示，中美贸易协议在两天前已经签署并盖章，但他并未透露协议的具体内容。美国总统特朗普当天在白宫活动上也提到了这一协议，称“我们昨天刚与中国签署了协议”，但没有进一步说明签署内容。

周四标普500指数上涨，收盘接近纪录高位，在芯片股带动下科技股走强，因投资者继续押注人工智能更快速地普及。美股当天主要股指收盘上涨，道琼斯工业平均指数上涨404点，涨幅0.94%；标普500指数上涨0.9%至6143.70点，接近历史收盘高点6144.15点；纳斯达克综合指数上涨0.97%，报20167.91点。

大型科技公司引领了市场从4月因关税引发的暴跌低谷中反弹，其迅速复苏已促使一些投资者重新入市。

多位经济学家对《财经》表示，美国经济数据并不理想，但投资者现在进入一种特别的语境中，即风险始终存在，要克服这些风险带来的恐惧。

地缘政治风险有所平息之际，投资者的关注点转向美国经济状况，而消息并不乐观。根据周四发布的最终修正数据，美国国内生产总值（GDP）一季度按年率计算萎缩0.5%，是自2022年以来的首次收缩。在5月发布的修正数据中，1月至3月的GDP萎缩0.2%，这与2024年最后三个月经济2.4%的增长形成了逆转。

一季度实际GDP的下滑主要体现在：进口大幅增长37.9%，为2020年以来最快增速，导致GDP下降近4.7个百分点；政府支出年率下降4.6%，为1986年以来最大降幅。这些不利因素部分被投资的回升所抵消。在各项数据中，个人消费的表现尤为引人关注。最初报告中个人消费增长1.7%，首次修正时已降至1.2%，而本次终值更是大幅下调至仅增长0.5%，创下自新冠疫情暴发以来的最弱季度表现。

美国续请失业金人数升至三年半新高，显示美国就业市场正在放缓。周四，根据美国劳工部发布的数据，6月14日当周，美国续请失业救济人数升至197.4万人，高于市场预期195万人，为2021年11月以来的最高水平，且过去一个半月来持续大幅上升，反映出失业者失业时间延长。

不过，截至6月21日当周，首次申请失业救济人数降至23.6万人，低于预期的24.3万人。用于平滑短期波动的 “四周移动平均值”也降至24.5万人。

美联储主席鲍威尔在本周向国会议员发表讲话时，对未来利率决策保持观望态度，称在更清楚地了解美国激进关税对整体经济的影响之前，这一策略是适当的。这一立场引发了特朗普进一步的抨击，他一直在呼吁降低利率。

在市场关注的政策层面，股市捕捉到的都是可能的好消息。

7月9日是美国政府暂停征收所谓“对等关税”90天的截止期限。在迫在眉睫的关税上调之前，各方为确保与美国达成贸易协议而加紧行动，这也令投资者受到鼓舞。白宫的最近表态显示，特朗普政府可能推迟这个截止期。美东时间6月26日周四，白宫新闻秘书莱维特宣称，7月9日这个关于贸易谈判的截止日并不具有至关重要的意义。她说：“最后期限并不重要。”

美国总统特朗普4月2日宣布开征所谓“对等关税”，引发美国金融市场暴跌。在多方压力下，特朗普又在4月9日宣布，暂缓对部分贸易伙伴征收高额“对等关税”90天，但维持10%的“基准关税”，同时威胁美贸易伙伴，需在7月8日前完成与美谈判。

莱维特发表上述言论后，本周四美股午盘时段，美股大盘保持涨势，三大美股指盘中一度至少涨约0.9%。

另外，美国商务部长卢特尼克当天也表示，当大漂亮税收草案落地、国会批准并被特朗普签为法律后，将迎来特朗普电信卡。美国财长贝森特表示，请求国会从“大漂亮”税收草案删除899条款，即备受争议的“资本税”条款。美国财政部宣布已与七国集团（G7）盟国达成协议，在美方同意取消特朗普税案中的第899条“报复性税收”提案后，美国公司将被豁免于部分由其他国家征收的税项。这也让华尔街此前的担忧得以缓解。

来源：大势看财经

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Devin

经济

初步估计显示，2025年6月，法国年通胀率升至0.9%，远超预期，此前预测该通胀率将维持在5月份0.7%的四年多低点。

通胀率上涨主要得益于服务业通胀率上升（2.4% vs 5月份的2.1%），尤其是住宿、医疗和交通领域的通胀率，以及食品通胀率上升（1.4% vs 1.3%）。

与此同时，能源价格下跌速度放缓（-6.9% vs -8%），制成品价格下跌速度与上月持平（-0.2%），烟草通胀率略有放缓（4% vs 4.1%）。

月度消费者物价指数（CPI）上涨0.3%，较5月份0.1%的跌幅有所反弹，并超过预期的0.2%的涨幅。

与此同时，欧盟1月调和通胀年率从0.6%升至0.8%，高于预测的0.7%；1月调和CPI环比增长0.4%，扭转了0.2%的跌幅，并超过预期的0.2%的涨幅。

来源：Trading Economics

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Alice Winters

央行

经济

与美联储鲍威尔相似，日本央行官员在货币政策进一步调整上表现出模棱两可的立场。尽管升息的先决条件——通胀率高于2%目标，但日本央行却以概念模糊的潜在通胀为由维持较鸽派立场。

数据显示，剔除新鲜食品价格的6月东京核心CPI年率从3.6%降至3.1%，剔除新鲜食品和能源价格的CPI年率从3.3%降至3.1%，但均高于日本央行2%的目标。

日本央行学美联储“打太极”，发明新名词：潜在通胀率_1

【日本东京核心CPI年率，来源：Trading Economics】

尽管如此，日本央行目前更加关注所谓的“潜在通胀率”（underlying inflation），这一指标据称聚焦日本国内需求和薪资的强劲程度，而非传统上波动较大的食品和能源价格。然而，日本央行迄今为止也并未明确定义潜在通胀率，只是强调这一通胀前景依然低于2%的目标。

日本央行前官员Nobuyasu Atago表示，日本央行采取的措施是前所未有的，而且缺乏稳定通胀预期的记录，这是日本央行使用模糊的潜在通胀概念的原因。这使得沟通变得复杂，让人很难理解他们到底想做什么。

这种模糊做派与美联储主席鲍威尔有异曲同工之处。在本周进行的国会山证词陈述中，鲍威尔一如既往强调关税不确定性和通胀反弹风险，但又表示，通胀可能不如预期那么强劲并存在提前降息的可能性。

分析指出，日本央行对国内消费和全球经济的担忧，使其管理通胀预期的努力陷入混乱，而日本数十年来一直深陷通缩的泥淖。

日本央行行长植田和男也坦言，他们面临重新设定通胀预期和试图精准衡量潜在通胀的挑战。他们已经成功将通胀预期远离零，但尚未将其重新锚定在2%，这就是日银仍维持宽松政策立场的原因。

路透社报道称，虽然目前没有单一指标来衡量潜在通胀，但日本央行可能会参考加权中位数和众数等一些重新校准的指标，这两项数据目前确实仍低于2%。

另外，目前高于1.5%但低于2%的中期和长期通胀预期也可能是日本央行的通胀预期参照。

日本央行内部存在分歧

实际上，通胀预期的参考在日本央行内部也呈现巨大分歧。有委员强调，对普通家庭而言，食品和杂货的价格要比潜在通胀等模糊概念更重要。

今年五月，日本大米价格较去年暴涨超100%。 6月，日本东京大米价格同比增长89%，巧克力价格上涨48%，咖啡豆价格上涨50%。

有委员表示，从各种指标来看，潜在通胀率也已经非常接近2%了。

日本央行的基本立场基本确定的，即日本通胀稳定达到2%以上，日本央行将继续升息。

多数经济学家预计，日本央行最快可能会在2026年初升息25基点。自2024年启动的紧缩周期以来，日本央行迄今已升息3次并将基准利率提升至0.5%。

来源: 投资慧眼

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Micheal

股市

经济

政治

全球股市时隔4个月再创历史新高。此前担忧美国总统特朗普的高关税政策引发全球经济衰退的情景逐渐退场。随着市场对美联储降息预期升温，投资者信心回升，资金重新流入具有高成长预期的美国人工智能（AI）相关股。不过，此轮上涨是期待走在前面，股市的持续上涨仍存不确定性。

全球代表性股指——MSCI ACWI（以当地货币计价，不含股息）在6月26日收盘报1081，创下自2月18日以来的最高值。自“美关税冲击”后的4月8日创下近期低点以来，两个半月内上涨幅度达到20%。

市场恐惧的“特朗普衰退”正在淡化。美国总统发言人勒维特26日表示，对于7月9日即将到期的“对等关税”各国加征部分，“（期限）可能会延长，由总统决定”，暗示正在重新评估该政策。同日，美国财政部长贝森特也被报道要求搁置设立“报复性关税”的《国内收入法》第899条条款。

对全球经济影响巨大的中美谈判也取得进展，改善了投资者情绪。美国商务部长拉特尼克在接受彭博电视采访时表示，如果中国恢复向美国出口稀土，美国将取消相关对抗措施。

市场开始关注特朗普政策的积极面。随着2026年秋季中期选举临近，市场期待“出台更多对美国消费者有利的政策，如减税政策”（日兴资产管理公司首席策略师神山直树）。

美国银行6月对全球机构投资者进行调查，询问其对未来一年全球经济的展望，回答“硬着陆（快速恶化）”的比例为13%，较4月的49%大幅下降。6月有66%的投资者预计“软着陆（温和减速）”，另有16%认为甚至不会减速（“不着陆”）。

尽管全球经济可能避免衰退，但减速是在预计之中。而支撑当前股市创出新高的关键，在于美国降息预期与AI的高成长前景。

投资者的风险偏好受到对美联储（FRB）早期降息预期的推动。市场越来越认为一直对降息持谨慎态度的鲍威尔主席或将由特朗普提前替换。目前预期年内将至少降息两次的已经达到60%。

地缘政治风险的缓解也起到了积极作用。在特朗普主导下，美国成功促成了以色列与伊朗之间的“停火协议”，原油价格随之回落，缓解了通胀压力，进一步增强了降息预期。

在经济放缓前推出有助支撑经济的宽松政策，对股市而言是利好因素。根据研究机构EPFR的数据，全球股票型基金仍保持资金净流入，截至2025年初已累计净流入近3000亿美元，与创纪录的2024年（6000亿美元）呈现相同节奏。

随着市场对未来的担忧缓解，资金流入增长潜力强劲的美国AI相关股票。微软的市值自2月18日以来增加6100亿美元，增幅在全球居首。其次是美国半导体企业英伟达（NVIDIA）增加3500亿美元，以及博通（Broadcom）增加1700亿美元。

美国科技股曾是2025年2月以前全球股市上涨的核心驱动力，但此前因过热担忧及中国新兴企业的崛起一度遭到大幅抛售。然而，从企业财报来看，企业在AI领域的投资积极性反而给市场留下了强烈印象。这类企业能够在全球范围内实现盈利，其股价的影响力极大，甚至可能与整体景气度出现背离。

企业业绩预期也在改善。市场预期美国标普500成份企业2025年每股收益（EPS）将增长9%。虽较2024年底预期的13%略有放缓，但在整体经营环境仍具不确定性的背景下，展现出较强的韧性。目前，分析师上调个股业绩预测的趋势也日渐明显。

尽管如此，也存在对未来走势的担忧。此前表现强劲的美国经济可能因关税上调前的“抢购需求”被暂时推高，存在虚假繁荣的风险。同时，企业库存预计将被削减，这将对实际国内生产总值（GDP）构成负面影响。美国第一季度GDP在6月26日公布的修正值中，个人消费数据被下调，也显现出消费者信心正在减弱。

部分此前对衰退高度警惕的机构投资者未能搭上本轮股市回暖的顺风车，面临“买迟了”的焦虑。有观点指出，一旦这种“追涨买盘”告一段落，市场的上涨势头也可能随之减弱。

来源：日经中文网

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Thomas

政治

俄乌冲突

当地时间26日下午，正在俄罗斯库尔斯克地区采访的中国媒体记者一行，遇到针对当地设施的乌克兰无人机袭击，导致一名中国记者头部受伤。

强力部门消息人士向俄罗斯卫星通讯社表示，乌军无人机袭击库尔斯克州，正在库尔斯克州筹拍平民生活报道的凤凰卫视记者在袭击中受伤。

欣施泰因在Telegram频道中发布消息称：“这名受伤的记者是63岁的卢宇光，他自行前往边境地区。目前他被诊断为开放性颅脑损伤及顶叶脑挫伤。近期将被送往库尔斯克州医院，我们的医生将尽一切努力对其进行救治。”

稍晚些时候，他在Telegram频道上写道：“在科列涅夫区受伤的中国记者卢宇光在地区医院接受了检查。幸运的是，这名记者只是头部受了皮外伤。没有其他伤。他决定不住院治疗。我祝愿我的同事早日康复。”

欣施泰因还提醒说，边境地区仍然不安全，建议人们不要前往那里。

俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示，乌克兰武装部队对库尔斯克州中国媒体记者组的蓄意袭击表明，基辅政权意图实际消灭任何希望客观报道特别军事行动情况的媒体代表，这是恐怖主义袭击。

扎哈罗娃在电报频道发文说："这次恐怖主义袭击导致一名电视公司记者受伤。当时他身穿印有'PRESS'字样的防弹衣。这名记者目前在库尔斯克医院接受救治。针对中国电视台摄制组的蓄意袭击表明基辅政权意图迫使媒体噤声，并实际消灭所有致力于客观报道特别军事行动情况的新闻工作者。"

扎哈罗娃表示："相关国际机构，联合国教科文组织总干事、联合国人权事务高级专员、欧安组织媒体自由代表有义务立即作出反应，对乌克兰班德拉分子的恐怖主义行径做出相应的定性。"

扎哈罗娃说：“我们祝愿中国记者早日康复！"

中国记者在俄遇到乌无人机袭击受伤，中国外交部回应

中国外交部发言人郭嘉昆主持6月27日例行记者会。会上凤凰卫视记者提问称：当地时间26日，有中国记者在俄罗斯库尔斯克地区采访报道期间遇到了针对当地设施的乌克兰无人机袭击而受伤。中方对此有何回应？

郭嘉昆对此表示，我们对中国记者在报道时受伤深表关切，中方呼吁各方致力于政治解决乌克兰危机，共同推动局势缓和。

来源：俄罗斯卫星通讯社、环球时报、湖南日报

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欧洲央行副行长德金多斯表示央行有望实现2%通胀目标

来源: 英为财情

今日外汇决策分析：在通胀数据公布之前，美元继续疲软

外汇市场基本行情：

大宗市场基本面行情：

主要货币走势分析：

来源: 亚汇网

美方称中美达成贸易协议，美股冲顶逼近纪录

来源：大势看财经

法国6月CPI年率初值升至0.9%

来源：Trading Economics

日本央行学美联储“打太极”，发明新名词：潜在通胀率

【日本东京核心CPI年率，来源：Trading Economics】

日本央行内部存在分歧

来源: 投资慧眼

全球股市创出历史新高

来源：日经中文网

在库尔斯克州遭乌克兰无人机袭击的中国记者头部受伤

中国记者在俄遇到乌无人机袭击受伤，中国外交部回应

来源：俄罗斯卫星通讯社、环球时报、湖南日报

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