伊朗称美国的攻击对核军控机制造成不可挽回的损害 使其名存实亡

日本执政党自民党在有“日本大选风向标”之称的东京都议会选举中遭遇历史性惨败。该党在拥有127个席位的东京都议会中失去了9个席位，最终仅剩下21个席位，远远落后于东京都知事小池百合子领导的都民第一会。后者是一个专注于地方事务的政党，目前仍控制着31个席位。在全国性反对党中，立民党在东京都议会的席位从12个席位增至17个席位，而国民民主党首次赢得了9个席位。

日本首相石破茂周一表示：“我们在选举中遭遇了非常沉重的打击。”他补充说，该党现在必须“彻底分析哪些政策讯息未能有效传达给选民"。

结果显示，在7月日本参议院选举前，石破茂领导的执政联盟的支持率进一步下降，选民将通胀和政党资金丑闻列为关键问题。尽管如此，由于自民党支持的小池百合子地方政党持续获得选民支持，目前仍难以准确评估执政联盟在下月选举中的损失程度。石破茂下个月将面临自去年10月大选惨败以来的首次全国性投票。

选举顾问大滨崎拓磨表示："民众普遍对自民党所代表的'传统'政治体制感到不满，而近期的金钱丑闻更是让这种不满变得更加根深蒂固。"他还表示，选民对自民党、公明党等传统政党的摒弃，可能会导致国民民主党等规模较小的民粹主义政党的支持率大幅上升。

女性候选人获得了48个席位，约占总席位数的38%，这标志着女性在日本首都的代表比例有所提高。结果还显示，自民党的联盟伙伴公明党失去了4个席位，最终排名第三。日本维新党没有获得任何席位，这进一步表明其难以将影响力扩大到大阪以外的地区。

民调显示，约62%的选民在投票时将自民党的贿赂丑闻作为考量因素。其中，约12%的选民将选票投给了自民党，而没有考虑贿赂丑闻的选民则为21%。

自2023年不明党费资金丑闻曝光后，自民党一直难以重新赢得公众信任，而东京地区议员在议会选举前也遭遇了类似的丑闻。

据报道，自民党选举策略委员会主席木原诚二表示："相当多的东京居民在民调中表示，他们重视‘金钱和政治’问题，这一事实不容小觑。”

根据周末进行的一项民意调查，石破内阁的民众支持率降至32.5% ，而一周前为37%。民意调查显示，大多数受访者支持削减消费税，以应对物价上涨，这与立民党以及国民民主党的主张一致，而石破内阁一直反对削减消费税。

大滨崎表示，城市选民和地方选民之间的差异是另一个难以推断东京选举在全国层面意义的因素。不过，他补充道，国民民主党的人气正在上升，这一趋势或许会在7月的选举中再次显现，而此次选举结果也将给自民党领导人带来思考。

他表示：“参议院选举前，可能会重新考虑战略。”

来源: 智通财经

美联储本已在努力应对未来货币政策路径的诸多不确定性，而美国总统特朗普上周末对伊朗核设施的打击，可能会让这条路径在短期内变得更加扑朔迷离。

美联储决策者们的不确定性在上周美联储最新的“点阵图”中已显而易见，该图表概述了未来的利率走向。尽管有八名官员认为2025年仍将有两次降息，但有七名官员预计根本不会降息——这一数字高于此前持此看法的四名官员。

随着美联储官员们为7月的下一次会议做准备，并衡量特朗普的贸易、税收和移民政策对通胀及经济增长路径的影响，特朗普上周末对伊朗三个核设施的打击，又为这些讨论注入了新一层未知数。

一些美联储观察人士担心，油价的持续上涨将加剧特朗普关税已在美国国内造成的通胀混乱。

摩根大通的分析师曾警告称，一场持久的冲突以及关键的霍尔木兹海峡可能被关闭，或将油价推高至每桶120美元，从而将美国通胀率推回到5%左右。

这可能会支持美联储一些鹰派官员的论点，即利率需要在更长时间内保持现有水平，以防范新一轮的通胀飙升。

另一方面，华尔街也流传着一种观点，认为这场冲突可能促使美联储比预期更早地降息。

牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet在特朗普袭击前的一份客户报告中写道：“油价的持续上涨可能导致美联储采取更为鸽派的基调，”他认为，持久的石油冲击可能会削弱需求，并可能波及到原本坚韧的劳动力市场。

要让这种观点成立，美联储官员必须接受这样一个想法：油价的任何突然飙升往往只会导致通胀暂时性上升，这一点可以被忽略，而且任何此类冲击对增长和就业的威胁可能比对通胀本身的威胁更大。

美联储主席鲍威尔上周告诉记者，尽管能源价格有可能走高，但中东动荡发生时，通常的情况是能源价格飙升后又会回落。

“这些事件通常不会对通胀产生持久影响，”鲍威尔在美联储连续第四次会议维持利率不变后的新闻发布会上说。“当然，在1970年代，它们确实产生了著名的影响，因为当时你经历了一系列非常、非常大的冲击。但是，我们现在没有看到任何类似的情况。美国经济对外国石油的依赖程度远低于1970年代。”

鲍威尔在本周二和周三出席国会参众两院委员会的例行半年度听证会时，可能会被问及他对于特朗普的新行动将如何影响经济的看法。

本周五，美国还将公布5月份个人消费支出（PCE），经济学家预计，剔除了食品和能源等波动性类别的核心PCE同比增速可能为2.6%，高于4月份的2.5%。经济学家预测，与前一个月相比，核心PCE月度增幅为0.1%，与5月份持平。

在特朗普决定发动袭击前的几天里，美联储内部一位有影响力的理事确实更响亮地支持降息，他驳斥了关于特朗普关税可能导致长期通胀的担忧。

美联储理事沃勒上周五表示，美联储可能在7月29-30日的下一次会议上就降息。

沃勒说，“我们最早可以在7月就这么做，我认为我们有降息的空间，然后我们可以看看通胀会发生什么变化，”他说，并补充说，如果中东局势发展带来冲击，美联储可以在需要时暂停。

不过，他的一位同事，旧金山联储主席戴利则没有给出相同的时间表。

“对我来说，我更关注秋季，”戴利在另一次采访中说。“到那时，我们将有更多的信息，而且企业告诉我，他们也指望到那时能看到一些解决方案。”

此外，里士满联储主席巴尔金在上周五的采访中表示，他并不急于降息，因为担心关税可能推高通胀，且数据显示劳动力市场依然坚挺。

这与鲍威尔的声明相符。他上周指出，近期的通胀报告是有利的，但在新关税实施后，商品价格一直在上涨，今年夏天可能还会有更多上涨。

“我们开始看到一些影响，并且我们确实预计在未来几个月会看到更多。”

因此，他补充说，目前正确的做法是在利率问题上“按兵不动”。

来源: 金十数据

周末突发的美国空袭伊朗核设施事件成为当前市场焦点。尽管地缘风险本应推升避险需求，但市场整体表现相对谨慎，部分原因在于美联储官员近期言论维持鹰派立场。当前市场聚焦即将发布的美国6月PMI数据，该数据将作为经济前景的重要风向标，一旦表现偏强，将进一步强化美元多头立场。

美联储最新利率点阵图显示，尽管2025年依然预期降息两次，但2026和2027年分别仅预期各有一次25个基点的降息。加之市场对美国总统提出的新关税政策可能加剧通胀的担忧，使得货币政策宽松预期进一步弱化。

此外，GeoMacro Strategy 首席策略师表示，如果伊朗关闭霍尔木兹海峡，市场将面临最坏的情况。 如果海峡被封闭，油价将超过100美元，恐惧和恐慌将升温，投资者将纷纷涌向避风资产。

图为：截至北京时间17：15 不同时间周期，主要货币波动率对比 来源：新华财经

对比发现，美元/日元在所有时间段的波动率都最大，特别是在1个月周期达到-0.028；短期波动（15分钟-4小时）。

澳元/美元和新西兰元/美元在短期波动较大。美元指数在短期波动最小，中长期波动（1天-1个月）。美元/日元和新西兰元/美元在1天周期的波动最为剧烈，欧元/美元和美元/日元在1个月周期的波动最大

美元指数在所有时间段的波动都相对较小。美元/日元在1个月周期的波动率（-0.028)远高于其他货币对，显示其长期波动风险最大。

建议关注美元/日元和新西兰元/美元的高波动特性，而美元指数可作为相对稳定的参考指标。

日元

欧洲交易时段盘初，美元兑日元最大涨幅达到1.00%。美国攻击伊朗后，美元/日元升至147.39日元，交易员持有125亿美元的日元多仓。日元通常在地缘政治压力下是热门避险货币，但自6月13日以色列对伊朗核设施和军事目标发动导弹袭击以来，日元兑美元已下跌2.4%，对瑞郎下跌1.4%。

日本几乎全部依赖进口石油，冲突导致原油价格飙升，威胁到该国贸易平衡，削弱了日元吸引力。2022年2月24日俄乌冲突爆发当日，日元兑美元走弱，随后在3月和4月又下跌了11.5%。投机性头寸仍严重偏向日元走强，这可能预示着对冲基金在平仓时会出现重大转变。

花旗分析指出，原油价格的上涨不仅影响了日本的贸易平衡，使得进口成本增加，特别是对于一个几乎完全依赖进口石油的国家来说。除了直接影响贸易平衡外，油价上升还恶化了日本的贸易条件，即出口商品相对于进口商品的价格变差，这进一步削弱了日本经济的竞争力。

欧元

分析显示，欧元区进口天然气，其价格与欧元汇率高度相关。天然气价格上涨会削弱欧元，并减少经常账户盈余。

天然气价格从4月末接近2.8美元上涨，上周突破4美元。

自4月末以来，液化天然气价格从约10美元涨到14美元左右。4月欧元区盈余大幅减少，天然气价格大幅上涨预示着盈余可能进一步缩水。天然气价格在俄乌冲突升级后上涨，欧元兑美元汇率暴跌，盈余消失。

欧元区综合采购经理人指数显示，商业活动仍在温和且稳定增长，而日本、澳大利亚和印度的调查数据上升，表明全球经济活动有所加速。

欧元区经济年初增长超预期，但4月因美国关税政策影响失去动力，若美国市场销售大幅下滑，欧元区可能陷入收缩。

德国制造业出现复苏迹象，新订单增速创三年新高；英国商业活动也因订单增加和信心恢复而加快，而法国经济活动意外减弱。

瑞郎

受限于瑞郎的避险需求及瑞士央行维稳信号的支撑。当前美元/瑞郎正运行于一周以来构筑的震荡区间内，市场对方向选择保持观望。

瑞士央行（SNB）释放出不再倾向继续降息的信号，打击了市场对负利率回归的预期，使得瑞郎相对坚挺。加之中东地缘局势再起及全球贸易不确定性增加，避险情绪升温，瑞郎作为传统避险货币获益

英镑

英国PMI数据超出预期，英镑兑美元汇率下跌0.1%，至1.3430美元；欧元兑英镑则下跌0.2%，至0.8551英镑。这表明外汇市场对此次PMI数据的积极变化反应冷淡，可能是因为投资者更加关注长期经济增长前景及外部因素的影响。

英国制造业活动连续第九个月下降，但其收缩幅度为今年1月以来最小。标普全球表示，该报告与4月至6月期间经济增长约0.1%相一致，符合英国央行对当前经济扩张速度的估计。6月综合PMI中的就业、新出口业务和未来产出指数均有所恶化，尤其是受到全球经济和政治不确定性加剧的影响。英国6月服务业PMI从5月的50.9升至51.3。制造业PMI从46.4升至47.7，虽然仍在收缩，但情况有所好转。

来源: 中国金融信息网

黄金价格在3500美元上方走势疲软，因美元走强限制了其上涨空间。

伊朗誓言对美国摧毁三座核设施进行报复。

美联储的沃勒支持在7月降息，以抵消对劳动力市场的上行风险。

黄金价格（黄金/美元）在周一欧洲交易时段表现疲软，徘徊在3350美元上方。尽管美国与伊朗之间的紧张局势升级，德黑兰誓言报复美国对三座核设施的打击，这一举动旨在拆解该国的核野心，但贵金属价格仍略有下跌。

彭博社上周的一份报告显示，美国高级官员正在为可能在周末对伊朗发动攻击做准备，旨在限制德黑兰制造核弹头的能力。

在欧洲交易时段，伊朗新任军方负责人阿米尔·哈塔米（Major General Amir Hatami）表示，每当美国人对伊朗犯下罪行时，他们都会收到果断的回应，这次也不会例外，法尔斯通讯社报道。

理论上，地缘政治紧张局势加剧会提高对避险资产（如黄金）的需求。然而，强势美元（USD）限制了黄金价格的上涨。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）刷新三周高点，约为99.40。从技术上讲，美元走强使得黄金对投资者而言变得更加昂贵。

与此同时，美国国债收益率的轻微上升也对黄金价格施加了压力。10年期美国国债收益率上升0.4%，接近4.39%。利息资产的收益率上升会降低对无收益资产（如黄金）的需求。

尽管美联储（Fed）理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）在7月的政策会议上主张降低利率，但美国国债收益率仍在上升，他提到对劳动力市场前景的担忧。“美联储不应等到就业市场崩溃才降息，”沃勒表示。

黄金技术分析

黄金价格在日线图上呈现上升三角形形态，表明波动性收缩。上述图表模式的水平阻力位于4月22日的高点约3500美元，而向上倾斜的趋势线则从4月7日的低点2957美元绘制而成。

20日指数移动平均线（EMA）继续在3350美元附近为黄金价格提供支撑。

14日相对强弱指数（RSI）在60.00上方挣扎。如果RSI突破该水平，将出现新的看涨动能。

向上看，黄金价格在果断突破3500美元心理关口后将进入未知领域。潜在的阻力位将是3550美元和3600美元。

相反，黄金价格若跌破5月29日的低点3245美元，将拖累其向3200美元的整数支撑位靠近，随后是5月15日的低点3121美元。

黄金日线图

来源: 投资慧眼

FCV普及的两个关键词（通过采访汽车制造商和调查公司等得出的结论）

FCV的艰难现状

FCV的全球销量（包括商用车在内，停滞状态仍在持续）

丰田和本田同时发布商用车的燃料电池

压倒世界的中国市场

2023年燃料电池卡车实际销量：中国占据燃料电池卡车市场约90%的份额

丰田启动中国本地化生产

来源：日经中文网

高盛交易团队警告，美伊地缘政治冲突升级可能对国际油价产生重大影响。在最极端情况下，国际油价可能飙升至每桶120-150美元区间，并对股市、汇市产生连锁反应。

据央视新闻、环球网报道，当地时间6月21日，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”上发文称，美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击，并表示“伊朗的福尔多（核设施）已不存在”。袭击后，伊朗最高领袖哈梅内伊的一名顾问呼吁对美国海军舰艇进行导弹袭击，并封锁关键石油运输通道霍尔木兹海峡。

伊朗政府威胁封锁霍尔木兹海峡的表态，已促使高盛大宗商品研究团队重新评估风险情景。

高盛大宗商品研究联席主管Daan Struyven表示，当前油价已包含约10美元/桶的地缘政治风险溢价，市场对未来几个月油价大幅上涨的可能性已有所准备：

基于隐含波动率期限结构、石油期货曲线及看涨期权偏斜的变化，我们判断石油市场认为未来几个月油价大幅上涨的可能性较高，但市场尚未显著改变长期预期。

据我们估算，目前 TTF 天然气价格已计入 10%-15% 的概率出现大规模供应中断（例如霍尔木兹海峡封锁）。

Struyven警告，若能源流通未受干扰，石油和欧洲天然气价格的风险溢价将下降，但重点需关注两类中断情景：

仅伊朗石油供应中断情景：布伦特原油价格峰值略超90美元/桶，持续时间取决于伊朗供应是否恢复及OPEC+核心产油国是否超预期增产。

更广泛的中断情景：包括霍尔木兹海峡在内的地区石油生产或航运受到负面影响。

全球近1/5的石油产量和1/5的液化天然气（LNG）供应流经该海峡；且能源供需对价格极不敏感，尤其是石油剩余产能集中在海湾地区。油价可能突破100美元/桶。在极不可能出现的长期中断情景中，为平衡市场，油价或暂时翻倍。

TTF天然气价格可能升至75欧元/兆瓦时，较当前水平近乎翻倍，若中断持续，价格甚至可能更高。

四种升级情景下的油价预测

高盛全球石油及产品交易联席主管Jerome Dortmans交易团队构建了四种潜在冲突升级情景。

情景一：当前局面未出现实质性或任何供应损失。

在基准情景下，若地缘政治紧张局势维持现状但无实质供应中断，布伦特原油将维持5-7美元风险溢价，交易价格在72美元/桶附近。

情景二：以色列攻击伊朗与石油市场相关的经济资产，如炼油厂或石油出口终端。

Jerome Dortmans认为此种情况难以孤立发生，预计将引发伊朗对海湾地区的报复，推动油价升至80-90美元/桶区间。

情景三：伊朗反击，攻击地区资产，无论是美国军事资产还是海湾邻国的石油资产。

在此情况下，商业船只可能拒绝通过海峡，仅有海湾国家的主权船只继续运营，油价将“明确升向100美元”。

情景四：伊朗通过布设水雷、发出攻击威胁或实际攻击等方式关闭霍尔木兹海峡。

Jerome Dortmans表示，这将影响每日1500-1700万桶原油供应，“石油市场显然无法应对这种局面”，价格将升至120-150美元区间，类似俄乌冲突初期的价格行为。

跨资产市场连锁反应预测

高盛外汇期权交易员Simon Costello指出，自地缘政治紧张局势升级以来，美元全面走强已成主导趋势。澳元和加元等外围货币因投机资金此前大量做多而面临较大回调压力。

股票市场方面，高盛美国股指交易主管Shawn Tuteja预计，油价快速升至100美元将构成风险资产的负面冲击。

考虑到当前净持仓已达到多年回测的75分位数水平，且总风险敞口处于高位，标普500指数可能面临200-300点的下跌，人工智能相关股票因持仓集中度最高而首当其冲。

利率市场的反应相对复杂。

高盛短期宏观交易员Brian Bingham认为，尽管油价飙升会增加通胀担忧，但美联储已表明愿意忽略一次性价格水平变化，且近期对劳动力市场疲软的积极反应可能抵消部分影响。欧洲方面，高盛预计欧央行可能暂停9月降息，英国央行的季度降息节奏可能受到冲击。

来源: 华尔街见闻