俄罗斯警告美国：以伊冲突勿“下场”

针对持续升级的伊以冲突，华尔街警告称，若伊朗这一主要产油国局势动荡，油价将面临进一步上行风险。

目前，伊朗正试图输出尽可能多的石油，首要任务是保证安全。船舶追踪公司TankerTrackers的数据显示，自伊以冲突以来，伊朗日均石油出口量较过去12个月均值激增44%，达到233万桶/日。

此外，当前市场正密切关注美国总统特朗普是否会将美国直接卷入伊以冲突。

不安情绪蔓延

伊朗的石油基础设施分布在多个地区，主要集中于南部与西部地区，涵盖陆上油田、海上钻井平台、炼油厂、出口码头及输油管道等。其中，哈尔格岛作为伊朗核心原油出口枢纽，承载着该国几乎全部的原油外销业务，日均原油吞吐量达150万桶。

当前，伊朗正持续将大量原油从港口转运至油轮，并在哈尔格岛储备原油，以此作为防范以色列袭击、降低贸易中断风险的预防性措施。此外，根据成品油轮运营商TORM的数据，自伊以冲突开始以来，中东的油轮费率飙升了50%。

石油经纪公司PVM的分析师约翰·埃文斯（John Evans）表示，石油市场最近笼罩着一股不安情绪，“市场正在适应一个导弹交换司空见惯的世界”。

6月14日，以色列对伊朗与卡塔尔共享的世界最大气田——位于波斯湾北部的南帕尔斯气田发动空袭，迫使伊朗方面对该气田实施部分停产；作为回应，以色列最大的炼油厂运营商巴赞集团旗下的海法炼油厂6月16日遭到伊朗导弹袭击，工厂所有设施已被迫关闭。地缘政治风险的升级已引发国际能源市场对供应端波动的广泛关注。

能源公司道达尔能源（TotalEnergies）、壳牌（Shell)和恩奎斯特(EnQuest)的首席执行官均指出，对关键能源基础设施的进一步攻击可能会对全球供应和价格造成严重后果。能源行业分析报告《肖尔克报告》主编斯蒂芬·肖尔克（Stephen Schork）也表示，伊以冲突的显著升级可能会大幅推高油价。

肖尔克指出，那些认为油价不会上涨的观点缺乏现实依据，更多是基于主观期望，而非对市场实际情况的判断。“我们现在面临的是自1990年伊拉克入侵科威特以来，石油市场最大的威胁，甚至可能比1974年阿拉伯石油禁运还要严重”。

肖尔克预测，如果波斯湾的石油运输受到严重干扰，未来五周内油价有大约5%的概率攀升至103美元/桶以上，虽然到夏末原油价格飙升至160美元/桶的可能性相对较低，但风险仍存。

荷兰国际集团（ING）策略师沃伦・帕特森（Warren Patterson）和埃瓦・曼西（Ewa Manthey）则预测，若霍尔木兹海峡的全球海上石油贸易通道受阻，油价甚至可能冲高至120美元/桶。

埃文斯表示，尽管在对未来价格走势的预测上，各方观点存在不确定性共识，但从交易策略来看，至少在防御性多头头寸的布局上，市场参与者仍会选择维持现有持仓。

美国成最大未知数

曾承诺不介入中东战争的美国总统特朗普，如今正就对伊朗采取军事行动进行考量，这一变量或成为当前能源市场面临的最大不确定性。

当地时间6月17日，特朗普通过社交媒体向德黑兰发出“无条件投降”的强硬呼吁，强调“华盛顿的耐心正在消磨殆尽”。伊朗最高领袖哈梅内伊作出回应警告称，美国的任何军事干预都将面临“无法弥补的后果”。

当前能源市场正紧密权衡美国直接卷入冲突的可能性，以及由此引发重大供应中断的风险。“核心问题在于这场冲突的蔓延范围，而当前最大的不确定性来自美国。”石油与天然气市场时事通讯《Energy Word》创始人丹尼尔·迪克（Daniel Dicker）指出。

6月18日，特朗普在接受记者采访时释放模糊信号：“我可能会这么做，也可能不会，我的意思是没人知道我会怎么做。”次日，白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特（Caroline Levitt）发言称，特朗普将在“未来两周内”作出最终决断，确定是否下令美军对伊朗核项目实施打击。

此外，多名美国匿名官员曾向媒体透露，以色列曾向美国通报其有机会刺杀伊朗最高领袖哈梅内伊，但相关计划遭特朗普否决。

尽管对于该报道内容，以色列总理内塔尼亚胡未予置评，另有以方官员称报道系“捏造”，但摩根大通就此发出警告，地缘政治冲突对石油市场的冲击通常是短暂的，而产油国的政权更迭可能引发更持久的价格风险。作为石油输出国组织（OPEC）主要产油国之一，伊朗若发生政权更迭，可能对全球油价产生深远影响。

该行指出，自1979年以来，全球产油国已发生八次显著的政权更迭事件，相关案例显示，这些政权更迭事件通过影响产油国石油政策、产量等，对全球油价产生了重大影响，油价从开始到达到峰值平均飙升了76%，最终会在高于冲突前约30%的水平企稳。

摩根大通全球大宗商品研究主管娜塔莎·卡内瓦（Natasha Kaneva）表示：“以史为鉴，伊朗局势进一步动荡可能导致油价在长时间内持续大幅上涨。”

来源: 国际金融报网

日本最高贸易谈判代表表示，日本不会紧盯所谓“对等关税”恢复最高税率的日期，这表明这个亚洲国家已经做好了谈判可能会拖延的准备。

“为避免误解，我需明确我从未说过7月9日是日美谈判的最后期限。”日本经济振兴大臣赤泽亮正（Ryosei Akazawa）周五在东京对记者表示，“日美正通过多种渠道定期沟通，将持续探讨最有效方案并展开恰当磋商。”

当被问及“日本是否寻求延长全面关税起征的最后期限”时，赤泽亮正避而不答 。美国拟于7月9日对多国恢复原定关税水平，这意味着日本关税将从当前10%升至24%。美国财长贝森特曾表示，美可能向“诚意谈判”的国家延长宽限期。

当被问及“若关税升至24%或美国单方面调整税率，日本将采取什么措施”时，赤泽亮正暗示对延期持乐观态度。

他在出席执政党自民党关税工作组会议后表示，“我们正以诚意推进谈判，理解相关事务将在此前提下开展。”他还透露，该工作组未敦促其寻求延期：“谈判中设定期限会削弱立场，一旦赶工期就只能接受结果。”

尽管日本首相石破茂与特朗普在加拿大G7峰会前夕三次通话讨论关税，但本周双方仍未达成协议。

赤泽亮正周五称，他目前尚未安排与美国同行的下一轮谈判，并说日本“不会为对话设具体死线”，且再次将贸易磋商比作“雾中前行”——这是他在G7峰会前使用的表述。

他还暗示，中东局势紧张等事务分散了美国注意力，可能导致美方“难以为日美谈判分配足够时间推动实质进展，双方均面临此状况，关税谈判并非唯一议程。”

在赤泽亮正表态前一日，石破茂与反对党领袖会面，席间透露“日美汽车贸易顺差”是谈判症结。与其他国家一样，日本汽车及零部件被加征25%关税，钢铁铝产品则面临50%税率。

“日美均有不可妥协的国家利益，保护汽车产业利润是日本核心诉求。”赤泽亮正强调。

来源: 金十数据

比特币价格保持在50日指数移动平均线之上，当前为103,260美元；若收盘价果断跌破该水平，可能会引发剧烈修正。

美国对伊朗的潜在打击悬而未决，特朗普将在两周内决定美国在以色列-伊朗冲突中的角色。

尽管风险厌恶情绪依然存在，但本周企业和机构需求依然强劲。

比特币（BTC）价格在周五写作时保持在关键支撑位之上，略高于106,000美元。由于伊朗和以色列之间的地缘政治紧张局势尚未显示出任何退出策略，市场充满不确定性。美国总统唐纳德·特朗普预计将在两周内决定美国在以色列-伊朗冲突中的潜在角色。尽管情绪谨慎，但本周企业和机构对BTC的兴趣依然坚定。

比特币如何应对伊朗-以色列战争？

伊朗和以色列之间的战争持续升级，尚未显示出任何退出策略。尽管中东局势紧张，比特币的价格在周一的开局时依然表现出较强的韧性。尽管初期受到冲击，但这家市值最大的加密货币仍保持在100,000的关键心理关口之上，而去年四月BTC在类似的伊朗-以色列动荡中下跌超过8%。

然而，在周二，BTC下跌2.10%，因特朗普在社交媒体上表示美国知道伊朗领导人的位置，但选择不采取任何行动，并补充道：“无条件投降！”据《华尔街日报》报道。

此外，以色列第12频道媒体报道称，美国可能在同一晚加入对伊朗的战争。

随着美国没有对伊朗采取任何军事行动，BTC价格在接下来的两天内整合，暗示投资者有些松了一口气。

周五晚些时候，路透社 报道特朗普将在接下来的两周内决定美国是否会参与以色列-伊朗战争。到目前为止，美国对伊朗的潜在打击保持平静，这使得BTC价格略微上涨，周五写作时交易在106,000美元左右。

然而，进一步的升级或美国干预可能会导致加密货币市场的干扰，从而导致比特币价格的剧烈修正。

宏观经济动态

美国联邦储备委员会（Fed）在周三的6月会议上维持利率在4.25%-4.50%区间不变，符合广泛预期。联邦公开市场委员会（FOMC）仍预计到2025年底将有约50个基点的降息。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告称，持续的政策不确定性将使美联储保持利率不变，任何降息都将取决于劳动和通胀数据。市场对此消息保持中立，因为维持利率不变是高度预期的。

周四，美国总统 特朗普在他的Truth Social账户上发布道：“太晚了——鲍威尔是最糟糕的。一个真正的傻瓜，正在让美国损失数十亿美元！”

美国参议院通过GENIUS法案

美国参议院 在周二通过了GENIUS法案，现在等待众议院的最终审议，然后才能提交给总统。

美国参议院对稳定币监管法案的决定标志着加密行业的一个里程碑。这一决定前景积极，因为它有助于建立稳定币的法律框架，从而增强其合法性并促进更广泛的采用。此外，这也可能提升稳定币的市值，稳定币被视为加密货币的门户，与比特币价格呈正相关。

此外，亚利桑那州的比特币储备法案HB2324在州参议院周四通过重新考虑该法案的动议后复活。该法案将建立一个由通过刑事资产没收获得的数字资产组成的基金。该法案以16票对14票通过参议院，目前在众议院审议。

链上数据显现出早期疲软迹象

CryptoQuant的每周 报告强调了比特币需求的减弱。根据比特币显性需求图表，过去30天的增长为118,000，低于5月27日达到的228,000的前期峰值。此外，需求已降至其30日移动平均线以下，表明比特币的需求正在减弱。

比特币明显需求（30天总和）图表。来源：CryptoQuant

下图显示，新进入比特币市场的需求也有所减弱，其需求动能急剧转为负值，进一步支持看跌论调。

比特币按年龄划分的总供应图表（左）和比特币需求动能图表（右）。来源：CryptoQuant

分析师预测，如果需求继续减弱，比特币可能会在92,000美元附近找到支撑，如下图所示。

比特币交易者链上实现价格区间图表。来源：CryptoQuant

一些乐观的迹象

尽管市场不确定性上升，但截至本周，机构和企业对比特币的需求依然强劲。日本投资公司Metaplanet周一宣布，已购买了额外的1,112枚比特币，使其总持有量达到10,000枚比特币。同一天，Strategy（前身为MicroStrategy）宣布以10.5亿美元的价格增加了10,100枚比特币，平均价格为每枚104,080美元。该公司目前持有592,100枚比特币。

周四晚些时候，Semler Scientific宣布其三年计划，到2027年底将比特币持有量提升至105,000枚。该公司在其第一季度财务报表中报告，目前持有3,808枚比特币。

企业对比特币的兴趣表明，BTC作为战略资产的接受度正在提高，这增强了其合法性，并可能推动长期采用。

截至本周，机构对比特币的需求依然强劲。根据SoSoValue的数据，美国现货比特币交易所交易基金（ETFs）本周迄今已录得总流入10.2亿美元，延续了两周的流入趋势。

比特币现货ETF周度图表。来源：SoSoValue

如果收盘低于50日EMA，比特币可能会朝着100,000美元迈进

比特币价格 从其公允价值缺口中吸引流动性（FVG）约在108,064美元，并在第二天下跌了 2.10%。比特币多次测试并在约103,200美元的50日指数移动平均线（EMA）找到支撑，突显其作为动态支撑的强度。截至周五撰写时，比特币略有回升，交易价格为106,400美元。

如果比特币继续修正并在日线基础上收盘低于103,200美元的50日EMA，可能会延续下跌，重新测试其关键心理水平100,000美元。

日线图上的相对强弱指数（RSI）动量指标稳稳保持在50的中性水平之上，读数为52，表明投资者之间存在犹豫。移动平均趋同/背离（MACD）指标上周显示出看跌交叉。它还显示出在中性水平下方的红色直方图条上升，表明看跌动能，并为下行趋势提供了可信度。

BTC/USDT日线图

然而，如果比特币收盘高于其FVG水平108,064美元，可能会延续回升，重新测试5月22日的历史高点111,980美元。

来源: 投资慧眼

欧元在全球外汇期权市场中的角色正日益扩大。由于美国政策难以预测及全球贸易战带来的风险，交易员们正试图规避美元。

根据美国存管信托和清算公司(DTCC)的数据，今年前五个月与美元兑主要货币挂钩的合约中，约有15%至30%已转向欧元，而2024年最后五个月的情况则截然不同。此外，有迹象表明，欧元正被用作避险货币(传统上由美元扮演这一角色)，并用于押注市场大幅波动。

尽管在每日7.5万亿美元的外汇市场中，涉及美元的交易仍占主导地位，但这可能是美元作为全球储备货币面临更大竞争的早期迹象。在美元经历多年来最大跌幅后，交易员正避开美元，而欧洲共同货币似乎成为主要受益者，因为该地区市场正受益于政府数千亿欧元的刺激支出。

法国巴黎银行期权策略师奥利弗·布伦南表示：“如果我们正进入一个欧洲资金流动更重要的环境，那么欧元货币对可能会成为驱动一切的关键。”

欧元期权交易量攀升

今年以来，欧元兑美元已上涨11%，突破1.16美元，创下2021年以来的最高水平。与此同时，美元兑所有主要货币均下跌，一项衡量美元表现的指标下滑逾7%，跌至2022年以来的最低水平。这削弱了市场对美元资产的信任。

美元的跌势可能尚未结束。对冲基金巨头保罗·都铎·琼斯刚刚预测，美元在未来一年可能再跌10%。衡量期权市场情绪的风险逆转指标显示，美元兑日元的看跌情绪日益加剧，而欧元兑日元的看跌情绪则有所减弱——布伦南认为，这对欧元而言是一个“非常重要的信号”。

随着市场对美元的稳定性产生质疑，欧元兑日元的隐含波动率相对于美元兑日元的波动率，已降至近四年来的最低水平。

布伦南表示：“市场认为，在负面市场冲击下，美元兑日元的波动性将大于欧元兑日元，这与过去市场对这些事件的反应相反。如果市场这样认为，那就意味着欧元比美元更具避险属性。”

Macro Hive外汇策略师本·福特表示，期权成本也是一个驱动因素。尽管隐含波动率在4月市场动荡后普遍回落，但美元兑日元的三个月隐含波动率仍接近11%，而欧元兑日元则低于9%。

福特称：“市场正在寻找更便宜的方式来表达其观点，尤其是考虑到市场可能更看好欧元的表现。”

在涉及对冲或押注日元大幅波动时，交易员似乎也更青睐欧元而非美元。这一点在所谓的“10-delta飞翼价差”(衡量市场对大幅波动需求的指标)中尤为明显——自4月以来，欧元兑日元与美元兑日元之间的价差持续扩大。

当然，美元此前也曾多次被唱衰。就在今年初，欧元还徘徊在与美元平价附近，许多投资者确信欧元汇率将跌破美元。

然而，特朗普4月宣布的关税政策导致投资者抛售美元资产。彭博智库全球衍生品策略主管坦维尔·桑杜表示，尽管美股此后有所反弹，但美元的风险溢价仍处于高位，要逆转这一趋势，可能需要美国经济重新展现其“例外主义”。

与此同时，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德呼吁政策制定者抓住时机，提升欧元的全球地位。

法国巴黎银行的布伦南表示：“存在推力和拉力——拉力在于欧洲可能有更多安全资产可供购买，且市场对欧洲的增长预期更高;而推力则来自关税不确定性、美国例外主义面临的风险，以及宏观经济形势的变化。”

来源: 智通财经

华尔街策略师最新研判显示，尽管面临贸易摩擦与地缘政治风险，欧洲股市的上涨势头或将放缓但不会就此终结。

根据对19位策略师的调查中值预测，欧洲斯托克600指数年底有望收于557点，这意味着较周三收盘价尚有3%的上行空间，全年回报率预计达10%。

分析指出，欧洲央行货币政策的逐步宽松与各国政府财政支出的加码，将为该地区股市注入持续动能，有效抵消关税壁垒与国际局势紧张带来的负面影响。

花旗策略师BeataManthey表示：“尽管风险因素交织，但股票市场展现出惊人的韧性。”她特别强调，在伊朗与以色列冲突升级前，全球股市估值已充分反映了地缘经济风险。“短期波动虽令人担忧，但长期来看欧洲股市具备多重结构性利好。”

经历4月初美国加征关税引发的震荡后，欧洲股市5月中期走出V型反弹。不过随着中东局势紧张推高原油价格，近期市场波动明显加剧。本月迄今斯托克600指数下跌1.5%，仅能源与公用事业板块维持涨势。

法国兴业银行策略师Roland Kaloyan指出：“多数投资者正静待7月9日美国关税宽限期结束以明确方向，预计欧洲股市短期内将维持区间震荡。”

随着经济前景转暖，多数策略师已上调年初制定的保守目标。对美国股票“例外论”的质疑、欧洲经济基本面的改善，以及显著的美欧利差优势，共同推动资金持续涌入欧洲市场。

投资者的积极情绪同样显著。美国银行本月调查显示，在中东局势恶化前，净34%的欧洲投资者看好当地股市未来数月表现，而对未来12个月看涨的净比例更回升至75%的2月高位。

资产配置趋势同样印证这一乐观预期。调查中有净34%的基金经理增持欧股(接近四年峰值)，而净36%的受访者减持美股(接近两年高位)。调查显示，尽管关税风险犹存，投资者对企业盈利与经济前景的信心正在增强。

高盛合伙人兼全球股票策略主管Peter Oppenheimer指出：“分散化投资策略仍有拓展空间，美元走弱更强化了欧洲资产的吸引力。考虑到投资者目前持仓高度集中于美股，欧洲股市的总回报前景极具吸引力。”

今年以来，欧洲股市表现优于美股，但差距正在收窄。美国科技巨头重获青睐、潜在减税政策及贸易谈判进展，助推标普500指数上月收复2025年全部失地。但德意志银行策略师Maximilian Uleer认为，关税对美国企业的冲击将远甚于欧洲同行。欧洲企业盈利动能与估值优势更为突出，且财政政策与利率前景同样利好欧股，而乌克兰与俄罗斯可能达成的停火协议也将进一步提振市场。

德银团队预测：“待美国关税政策、大而美法案、德国财政方案及北约军费开支等不确定性消除后，欧洲股市或将在夏末重拾升势。中长期来看，欧股有望再度跑赢美股。”

来源: 智通财经

人民币汇率稳步回升，德银预计或涨至6.7

美关税政策冲击经济，日本央行维持利率不变

来源：金融界