中国AI避开美国制裁，走向一带一路

一则看似寻常的公告，在加密货币与传统金融交汇的版图上，投下了一颗意味深长的石子。6月19日，加拿大上市公司SOL Strategies Inc. (CSE: HODL) 向美国证券交易委员会（SEC）提交了Form 40-F注册声明，计划以「STKE」为代码，登陆纳斯达克资本市场。这不仅是一家公司的资本运作，更是一个新兴趋势的缩影。

近年来，上市公司将加密货币纳入资产负债表的策略经历了清晰的演变。从最初将比特币（BTC）奉为「数字黄金」，到后来拥抱以太坊（ETH）作为「生产性资产」，每一次迭代都反映了市场对数字资产认知深度的变化。如今，我们正目睹第三波浪潮的兴起，其主角便是solana。

以SOL Strategies Inc.计划登陆纳斯达克为标志性事件，越来越多的企业金库开始将目光投向solana。这引出了一个核心问题：在比特币和以太坊已经占据主流视野的背景下，为什么这些公司要选择豪赌solana？这仅仅是一场等待资产升值的投机游戏，还是背后隐藏着更深层次的战略考量？答案远比单纯的价格预期复杂，它揭示了一场关于未来金融基础设施的深刻赌注。

企业金库的演变：从「数字黄金」到「金融操作系统」

要理解企业为何选择solana，首先需要回顾企业加密资产策略的演进三部曲。这条路，是从被动保值，走向主动生息，最终迈向战略整合的历程。

第一波浪潮：比特币作为「数字黄金」故事的开篇，由MicroStrategy等公司引领。它们开创了将比特币作为主要储备资产的先河，其核心逻辑是将比特币视为一种价值存储工具和对冲宏观经济不确定性的「数字黄金」。这种策略相对被动，本质上是「囤积并持有」（HODL），押注于比特币的长期稀缺性和价值共识。包括特斯拉、Block Inc.在内的众多公司也相继效仿，将比特币作为一种战略储备，以抵御法币通胀的侵蚀。

第二波浪潮：以太坊作为「生产性资产」随着以太坊转向权益证明（Proof-of-Stake）机制，故事进入了第二章。企业开始认识到，ETH不仅可以作为价值存储，更是一种可以产生收益的「生产性资产」。通过质押ETH，公司可以获得稳定的收益流，实现资产的内生性增长。近期，纳斯达克上市的体育博彩平台SharpLink Gaming宣布收购价值4.63亿美元的176,271枚ETH，并计划将超过95% 的持仓用于质押，旨在成为「以太坊版的MicroStrategy」。这一策略的转变，标志着企业金库从「被动持有」进化到了「主动生息」的阶段。

第三波浪潮：solana作为「战略基础设施」如今，以SOL Strategies、DeFi Development Corp和Upexi为代表的公司，正在掀起第三波浪潮。它们选择solana，已经超越了单纯的资产升值预期和被动生息。这是一种更深层次的战略布局，它们将solana视为一个「高性能的金融操作系统」，并试图通过持有SOL，深度参与并构建未来的链上经济。

为什么是solana？三大核心驱动力

企业金库之所以将赌注押在solana身上，并非一时兴起，而是基于三大核心驱动力的综合考量。这三大驱动力共同回答了「为什么是solana」这个问题，其答案远不止「坐等升值」。

1. 不只是生息，更是「生产资料」

与以太坊类似，solana同样可以通过质押产生可观的收益。但对于像SOL Strategies这样的公司而言，SOL的意义远不止于此。它们并非简单地将SOL委托给第三方进行质押，而是将SOL作为其核心业务的「生产资料」。

SOL Strategies的商业模式是运营自己的验证者节点。其持有的巨额SOL是运营这些节点的资本基础，这为公司带来了双重甚至多重的收入来源：首先是自有SOL资产的质押奖励；其次是通过吸引第三方机构（如澳大利亚上市公司DigitalX）将其SOL委托给自己的验证者，从而赚取佣金和区块奖励。这种模式将公司从一个单纯的资产持有者，转变为一个生态基础设施的提供商和运营者。正如其首席执行官Leah Wald所强调的，SOL Strategies是一家「科技公司」，而非一支基金。在这种模式下，SOL不再仅仅是资产负债表上的一个数字，而是驱动公司业务飞轮运转的核心燃料。

2. 对卓越技术性能的坚定信仰

所有战略布局都源于对底层技术实力的信心。华尔街投行Cantor Fitzgerald在一份引起广泛关注的报告中直言，他们认为「solana的技术在每一个指标上都明显优于以太坊」。这一判断并非空穴来风。

solana网络以其无与伦比的性能著称，能够持续处理每秒超过2000笔交易（TPS），而平均交易费用低于0.001美元。这种高吞吐量和低成本的特性，使得许多在其他区块链上因成本高昂而难以实现的应用（如高频交易、小额支付、消费级应用）在solana上成为可能。其备受期待的新验证者客户端Firedancer，目标更是将网络吞吐量提升至百万TPS级别，且solana联合创始人Anatoly Yakovenko表示，这更多是一个硬件优化问题，而无需对协议进行根本性改变。

对于企业而言，选择solana就是选择一个被认为技术更优越、更能承载未来大规模应用的平台。这是一种对技术路线的押注，相信其卓越的性能最终会转化为更繁荣的生态和更高的网络价值。

3. 深度绑定「下一个华尔街」的宏大愿景

这或许是企业豪赌solana最根本、也最激动人心的原因。持有SOL，意味着与一个宏大的愿景深度绑定——即solana联合创始人Anatoly Yakovenko最初设想的「去中心化的纳斯达克」。这个愿景的核心是，未来的所有金融资产，无论是股票、债券还是房地产，都将在区块链上以代币化的形式（RWA）进行发行、交易和结算。

持有solana的公司，不仅仅是在投资一个代币，更是在投资未来金融市场的「底层轨道」。它们通过持有核心网络资产，获得了参与和塑造这个未来生态的入场券。正如Autonomys Labs首席执行官Todd Ruoff所说，公司持有SOL，「不仅仅是为了价值存储，更是为了积极融入一个不断增长的生态系统。」 SOL Strategies甚至已经开始与Superstate合作，探索将其公司股权在solana链上进行代币化，试图亲身成为这个未来的一部分。

这种战略远比单纯等待资产升值更具前瞻性。它是一种深度的战略结盟，将公司的未来与solana生态的成败紧密联系在一起。这是一种从旁观者到参与者，甚至到建设者的角色转变。

风险与地平线：清醒的审视

尽管前景广阔，但这条道路并非没有风险。首先，SOL代币本身的价格波动性是所有参与者必须面对的巨大挑战。其次，全球加密货币监管环境的持续不确定性，尤其是在资产定性方面（如是否被视为证券），是悬在所有项目头上的达摩克利斯之剑。

此外，还存在一种更微妙的金融结构性风险。这些「金库公司」的股价往往以远高于其所持加密资产净值（NAV）的价格进行交易，形成了显著的溢价。有分析师将此现象与曾经的GBTC溢价相提并论，认为这实质上是向系统注入了杠杆。一旦市场情绪逆转，溢价转为折价，可能会引发连锁反应，迫使这些公司清算资产以偿还债务，从而对市场造成下行压力。最后，即便是solana的创始人也保持着清醒，Yakovenko提醒说，将高用户参与度转化为高留存率，并推动生态超越Meme币的狂热走向成熟，是当前需要解决的现实挑战。

结论：一场超越价格的战略豪赌

综上所述，企业金库之所以开始豪赌solana，其动机是多层次且极具战略远见的。

• 从策略层面看，这是一次从被动持有（比特币的「数字黄金」）和主动生息（以太坊的「生产性资产」）到深度战略整合（solana的「金融操作系统」）的进化。

• 从业务层面看，SOL不仅能带来质押收益，更能成为驱动公司核心业务（如验证者节点）的生产资料，创造多元化的收入流。

• 从技术层面看，这是对solana高性能、低成本架构能够赢得未来竞争的坚定信仰。

• 从愿景层面看，这是一场对「万物代币化」和「去中心化纳斯达克」宏大叙事的终极押注，旨在抢占未来链上金融世界的战略制高点。

因此，将这些公司的行为简单解读为「坐等升值」，显然是低估了其背后的雄心。它们并非在购买一张彩票，而是在购买一块未来新大陆的基石，并试图亲自参与到这座新大陆的建设之中。这正是solana作为华尔街新宠，吸引越来越多企业金库入局的真正魅力所在。

来源: PA News

美联储本周略微转向鹰派，表明其更担心通胀上升而非增长放缓。但美联储主席鲍威尔表示，应谨慎看待这一前景。

美联储修订后的经济预测显示，官员们预计未来几个季度美国失业率和通胀率将上升，经济增长将放缓。“滞胀”风险正在上升。

然而，与大多数其他G10央行不同的是，美联储拒绝先发制人地降息，而是选择等待关税引发的通胀前景更加明朗后再决定下一步行动。

这是可以理解的。特朗普的关税对价格和经济活动的全面影响只有在7月9日之后才能感受到，届时目前所谓的对等关税暂停期将结束。与此同时，随着以色列和伊朗之间的战争不断升级，新的地缘政治风险正在上升，推动油价上涨。

在这种背景下，保持政策的“适度”限制性（鲍威尔对美联储当前立场的描述）是合理的。

不过，尽管他认为经济和劳动力市场仍然“稳健”，但增长前景与通胀前景一样在迅速恶化。根据美联储官员的预测，2025-2027年的累计GDP增长率将比去年12月份的预测低约1.25个百分点，累计通胀率将高出约一个百分点。

如果增长和通胀风险大体平衡，为什么官员们要将未来两年的降息预期下调25个基点，或者换一种说法，为什么他们要设想更高的“终端”利率？

鹰派倾向

这种鹰派倾向可能主要是为了控制情绪。美联储的首要任务是保持通胀预期，而最近的一些调查显示，消费者对物价上涨的预期已飙升至几十年来的最高水平。

不过，维持这种鹰派立场可能还有其他动机。

首先，美联储曾在2021-22年的通胀飙升时期错过加息时机，当时美联储判断物价上涨将是“短暂的”。这次误判已经臭名昭著，随之而来的批评刺痛了决策者的心。

这些批评是否有道理值得商榷，因为没有一家主要央行能正确地做出判断，但无论如何，美联储都不想冒险重蹈覆辙。

还有美国不断膨胀的财政和制度风险。持续的预算赤字、不断上升的债务负担、破坏预算的税收和支出法案，以及全球对美元和美国资产信心的减弱，这些因素加在一起，使得长期美债收益率居高不下。这可能也是保持长期政策利率在较高位置的理由。

最后，特朗普多次口头攻击美联储，特别是鲍威尔，指责其没有降低利率。这种公开批评实际上可能适得其反，促使美联储有意公开展示其独立性，以消除任何政治干预的质疑。

鲍威尔几乎肯定会淡化或彻底否定这些动机，但它们仍将继续影响投资者对美联储行动的解读。

美联储亦毫无头绪

归根结底，目前影响美联储的最重要因素可能是一个简单的事实，即美联储不知道未来会发生什么。

“现在经济决策的不确定性非常高。其他国家并没有同样的经历。美国非常独特。”经济安全项目（Economic Security Project ）的康查尔（Mike Konczal）说。

鲍威尔只是想静观其变，看看特朗普的关税政策一旦确定并实施后的形势会如何发展。在这种环境下，尤其是在经济看起来仍然相当健康的情况下，采取不作为的态度是有一定道理的。

但这也引发了对美联储“点阵图”有用性的质疑，“点阵图”是所有19位美联储官员对年末利率预测的直观展示。

例如，今年50个基点的宽松政策预测中值不变，但有七位官员投票赞成不做任何降息，投资者该如何看待这一事实？

鲍威尔周三对记者说：“没有人对这些利率路径抱有很大的信心。在这种不确定性非常高的情况下，把它看作是最不可能的路径。”

这似乎是美联储在说：“我们不知道发生了什么。过几个月再来找我们吧。”

美联储下一次修订经济预测是在9月份，届时关税、中东紧张局势和美国财政前景应该会更加明朗。

在此之前，鲍威尔和公司将不得不像我们其他人一样，静观其变。

来源: 金十数据

周五亚盘，现货黄金从日高3370回落近20美元，一度跌至3350美元/盎司下方。现货白银短线跌幅扩大至近0.4美元，纽约期银日内跌幅达3.00%。

黄金价格面临三周以来的首次下跌，主要原因在于中东地区的地缘政治紧张局势略有缓解，这削弱了市场的避险需求；此外，美联储发出的通胀警告也预示着未来降息的次数可能会减少。

黄金本周累计跌幅已超过2%。美国总统特朗普的发言人表示，特朗普将在两周内决定是否加入以色列对伊朗的袭击。此番表态暂时缓解了市场对冲突可能立即升级、威胁能源供应并推高通胀的担忧。

美联储主席鲍威尔本周早些时候警告称，由于特朗普关税政策的影响，通胀风险正在显现。这可能使得美联储更难以降息，而降息通常对黄金有利，因为黄金本身不支付利息，在低利率环境下表现更佳。

尽管本周出现下跌，但今年以来黄金价格仍累计上涨超过25%，并且仍然维持在今年4月创下的略高于3500美元的纪录高位附近。

然而，本周也出现了一些迹象：投资者考虑到黄金目前的高位，正将避险资金转向铂金。

华尔街对黄金能否延续其创纪录的涨势存在分歧。

法兴银行表示，黄金可能处于一个拥挤的交易之中。该行的市场策略师将在第三季度保持对黄金7%的敞口，认为这种金属既保持着一种强劲的势头，也是对持续地缘政治不确定性的对冲。

分析师表示：“我们并不急于获利了结，价格仍低于4000美元的目标。随着各国央行继续增加储备并从美元转向多元化，我们仍然看好黄金。保护央行储备并与美国脱钩正在触发去美元化。各国央行的购买仍然是金价的驱动力，我们估计到明年第二季度金价可能达到4200美元。”

该行认为，短期内金价将在夏季继续盘整，平均季度价格约为3450美元。预计势头将在第四季度加速，并持续到2026年上半年。

高盛集团重申其明年黄金价格将达到每盎司4000美元的预测。然而，花旗集团则表示，预计到2026年金价可能跌破3000美元。

黄金技术分析

FXStreet分析师Dhwani Mehta表示，从技术面看，只要14日相对强弱指数（RSI）坚守在中线上方，黄金多头就仍有希望。该领先指标目前南向运行，位于52附近。

黄金价格必须在日线或周线收盘时守住21日简单移动平均线（SMA）3350美元的关键短期支撑位，才能强化买盘兴趣。若失守此处，50日SMA（3318美元）将面临考验，下一道下行屏障位于3297美元——此为4月历史性上涨波段38.2%斐波那契回撤位。

反之，若黄金展开反弹，需明确突破3377美元（同一上涨波段23.6%斐波位），方能重新测试3400美元供应区。进一步上行将挑战3440美元静态阻力位，若突破则剑指两个月高点3453美元。

来源: 金十数据

美元因货币政策差异、避险买盘而获得支撑

中东局势持续动荡，以色列周四（6月19日）轰炸了伊朗境内的核目标，而伊朗则在隔夜击中一家以色列医院后向以发射导弹和无人机，双方目前尚无停战迹象。市场焦点在于伊朗福尔多地下核设施是否将遭到打击。以色列总理内塔尼亚胡称，以色列有能力摧毁伊朗所有核设施。而特朗普则表示“两周内”决定是否对伊朗发动打击，但认为与德黑兰谈判的可能性很大。

值得留意的是，一般而言涉及美国的地区性冲突往往引发避险资金流入黄金、而流出美元。但根据目前情况来看，黄金自6月16日自触及高位3452以来持续下跌，时段内更进一步击穿3360关键水平。相反，美元在过去五个交易日内近录得一日收跌，一度反弹冲击99.0水平。

究其原因，市场或普遍认为美国一旦出手将于短期内结束地区性冲突，并不会将自己卷入更长期冲突之中。另外，瑞士及挪威央行降息25基点，反映反映欧央行与美联储的货币政策差异，这亦是推动美元走强的因素。

7月9日全球关税大限将至，美元或存反弹契机

除却中东局势持续动荡外，市场另一个关注焦点为美国对主要国家90天关税暂缓期限将于7月9日到期，由于贸易谈判进展仍然缓慢，这引发市场对全球贸易冲突再度加剧的担忧，这成为限制美元进一步反弹的重要因素。但笔者提醒，周四（6月19日）美联储维持联邦基金利率区间于4.25%至4.5%不变，连续四次按兵不动。鲍威尔会后声明显示，美联储官员关注重点在于通胀持续性，而对劳动力市场边际变化容忍度较高，同时关税将于三季度为通胀带来显著上行压力。

我们的基本情景是，若关税导致冲突重燃叠加中东局势持续动荡，则通胀上行可能对美国经济构成重大冲击。从这个角度而言，可以理解特朗普设定的“两周内”决定是否对伊朗发动打击。

问题在于，若中东局势最终演变为更长期的僵局，油价中枢出现实质性上移，则进一步巩固贸易关税整体转好的观点，这将有利于美元延续当前的反弹势头。

总结而言，美元短期内或仍存进一步反弹空间，但中期基于美国双赤字及国债增加、美元估值过高且持续面临去美元化，整体下行趋势或难逆转。

美元指数：突破99.3有望展开阶段性反弹

美元指数日线图

日线图显示，美元指数目前维持于98.60附近整理，上方短期关键阻力位于99.30，下方则逼近97.3关键支撑。整体而言，美元指数或处于阶段方向选择阶段，若后续美元突破99.30，则需警惕进一步反弹挑战100关口甚至101.30。但若无法有效突破99.30，后市或将进一步下行考验97.3水平。

来源: 投资慧眼

央行决策的意外频发：挪威降息震慑市场

地缘政治与贸易风险加剧：美元与油价的震荡

新周期的到来：不确定性成为新常态

投资者的应对之道：寻找避险与机遇

继3月、4月飙升92.1%、98.4%后，日本5月米价再度暴涨101.7%，通胀“噩梦”成为日本央行决策的巨大挑战。

6月20日，日本总务省发布数据显示，受食品价格（尤其是米价）及能源成本强力推动，该国5月核心消费者物价指数（不含生鲜食品的CPI）同比上涨3.7%，显著高于经济学家预期的3.6%及4月的3.5%，创下2023年1月以来的最高纪录。

日本剔除新鲜食品和能源价格的通胀率从上月的3%升至3.3%，这一被央行央行密切关注的指标显示价格压力正在扩散。

这些数据背后是大米价格同比暴涨101.7%的惊人表现，或意味着日本正经历半个多世纪以来最严重的主食价格危机。而如何在经济增长放缓的背景下遏制失控的物价上涨成为日本的一大挑战。

日本总务省数据显示，5月米价同比涨幅达到惊人的101.7%，这是继4月（98.4%）、3月（92.1%）价格飙升之后连续第三个月暴涨，并刷新了半个世纪以来的纪录。为平抑米价，日本政府已紧急释放储备库存。

摩根大通资产管理全球市场策略师Marcella Chow告诉CNBC，大米约占日本核心通胀的50%，未来通胀走势在很大程度上依赖于食品价格，特别是大米价格的表现。日本政府已被迫动用紧急储备来平抑这一主食价格。

通胀加剧叠加经济隐忧下的加息预期

通胀数据公布前，日本央行刚刚结束货币政策会议，其决定维持基准利率在0.5%不变。然而，连续38个月超出2%目标的通胀率正给日本央行带来巨大压力。华尔街见闻此前文章写道，日央行表示，包括贸易政策影响在的不确定性仍然极高，出口和产出可能将继续表现疲软，关注国内食品价格上涨带来的通胀上行压力。

报道称，日本央行行长植田和男上周向国会表示，一旦确信基础通胀将接近或徘徊在2%左右，央行将继续加息。

通胀高企之际，让情况更加复杂的是，日本经济正显露疲态。今年一季度GDP环比收缩0.2%，这是一年来首次季度负增长，主要因出口下滑所致。

Neuberger Berman投资组合经理Kei Okamura在接受CNBC采访时表示，考虑到食品价格上涨，通胀数据并不意外，但预计未来几个月食品价格压力将有所缓解。他同时警告，中东地缘政治紧张局势可能对能源价格产生影响。

日本央行预测通胀将在未来有所回落，并表示“由于经济减速，基础CPI通胀可能表现疲软”。这种经济增长与通胀的分化，正考验着货币政策制定者的智慧。

来源: 华尔街见闻