以色列持续空袭，伊朗称准备长期战争，21国联合表态促缓和

特朗普媒体科技集团周一表示，该公司计划推出一支交易所交易基金（ETF），同时投资比特币和以太币。该公司已经向美国证券交易委员会提交了相关申请，这也是该公司在不到两周内提交的第二份加密货币ETF申请。

据提交给美国证券交易委员会的文件显示，这支新的加密货币ETF中75%的资金将被分配给比特币，其余的25%则用于购买以太币。

总部位于新加坡的加密交易所Crypto.com将担任该 ETF 的托管人、承销商和流动性提供者。

如果获得批准，该基金将加入众多加密货币ETF的行列，其中包括贝莱德、Grayscale、富达和富兰克林邓普顿管理的ETF。截至周一，仅比特币ETF规模就高达1279亿美元。

何以取胜？

自去年1月发行以来，美国上市的比特币ETF累计净流入456亿美元。据统计，现货比特币ETF持有的比特币数量已经占到全球比特币交易量的25%，显示出市场对于该资产的庞大需求。

然而，比特币ETF的大受欢迎也意味着这一市场的竞争十分激烈。晨星ETF分析师Bryan Armour表示，这对于任何进入该市场的新公司来说都是一个挑战，脱颖而出的唯一途径是价格或品牌优势。

目前，特朗普媒体公司尚未公布新ETF的收费标准，但市面上的其他同类产品平均来看，比特币ETF的手续费为0.12%。

CF Benchmarks首席执行官兼董事长Sui Chung表示，除了营销方式之外，特朗普媒体的新ETF几乎没有什么特别之处，不过这支ETF可能直接面向个人投资者销售，并引发一些“粉丝经济”，就像喜欢iPhone的人会去购买苹果公司的股票一样。

来源: 财联社

摩根大通量化及衍生品策略团队负责人Fabio Bassi上周五在客户报告中指出：“美国贸易政策的阴霾仍未消散。”

他和团队观察到，“全球宏观叙事已从年初的‘美国例外论’急剧转向悲观前景——自我伤害的政策可能将美国推向衰退边缘”。

美国能否重拾例外论，抑或这一时代将暂告终结，仍是悬而未决的问题。

策略师们发现投资者正出现“关税疲劳”，但他们认为风险是“双向的”。若美国与主要贸易伙伴达成协议，平均关税税率或下降。与此同时，美国国际贸易法院的裁决仍需上诉法院最终定夺。无论如何，2025年美国的平均关税税率仍将高于年初预期。

尽管市场共识认为2025年下半年美国增长乏力，但Bassi的团队指出，美国宏观背景具有稳固性、信贷失衡尚未出现，以及关税对通胀的有限传导，预示着美国经济仍有韧性。这种疲软数据与坚韧前景的拉锯正是该团队报告的核心矛盾。

这份展望还提醒投资者注意波动率指数（VIX）大幅下跌与经济政策不确定性指数读数居高不下之间的脱节。Bassi团队认为，这印证了市场具有韧性的观点。

目前，摩根大通认为，正是这种韧性、“更长时间维持高利率”的政策前景以及持续的人工智能主题，将在2025年上半年支撑风险资产， “短期内，股市走高和市场集中度较高的‘痛苦交易’可能会持续。”

他们仍看空美元，并倾向于持有美国以外的、期限较短的发达市场债券。他们还预计黄金上行空间有限，但地缘避险属性仍具吸引力。

策略师们警告，如果美国经济陷入衰退，将对市场构成下行风险。届时，贸易冲突的升级将挤压消费者支出，同时非农就业数据转为负值，这将迫使美联储更积极地放松货币政策。

来源: 金十数据

来源：路透

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北京时间6月18日，日本央行将结束为期两日的货币政策会议。市场普遍预测，该行将连续第三个月维持短期政策利率在0.5%的17年高位不变。这一决策看似缺乏悬念，实则暗藏三大核心矛盾：

利率决策：维持现状背后的多重博弈

1、通胀超调与需求疲软的拉锯

日本核心CPI已连续38个月突破2%目标，4月同比涨幅达3.5%，创2023年初以来新高。食品价格飙升7%（尤其是大米成本同比激增18%）推动的“第二轮供应冲击”，与家庭消费持续低迷形成鲜明对比。4月零售销售环比下降2.4%，显示高通胀正侵蚀居民实际购买力。

2、贸易政策不确定性的消长

尽管美日欧贸易谈判取得进展，但前日本央行委员政井贵子警告，美国前总统特朗普的关税威胁仍构成“达摩克利斯之剑”。汽车行业占日本出口的20%，若美国重启关税，可能使日本GDP增速被压低0.8个百分点。这种风险迫使央行在政策正常化道路上保持谨慎。

3、政治压力与独立性的平衡术

首相石破茂正为参议院选举造势，其经济团队要求央行“更积极应对生活成本上升”。与此同时，美国财政部在半年度汇率报告中施压日本“纠正日元过度疲软”，使日本央行陷入地缘政治与国内政治的双重夹缝。

购债缩表：全球债市的“日本变量”

本次会议最受瞩目的焦点，是日本央行对国债购买计划的调整。当前每季度缩减4000亿日元的节奏或将生变：

1、缩表节奏放缓的必然性

市场稳定性考量：上月40年期日债收益率飙升至1.94%创历史新高，引发全球债市连锁反应。日本央行持有的国债占比仍高达49%，过快缩表可能重演“债市功能失调”。

技术性调整需求：按现行速度，到2026年一季度，日本央行月度购债量将降至3万亿日元，仅为峰值时期的50%。《日经亚洲评论》披露，央行正考虑从2026年4月起将季度缩减幅度减半至2000亿日元。

2、全球溢出效应的连锁反应

日本央行缩表节奏直接影响全球“套息交易”逻辑。作为全球最后退出宽松的主要央行，其政策调整可能引发：

美日利差收窄：若缩表放缓，10年期日债收益率或被压制在1%以下，与美债利差扩大可能削弱日元套息交易吸引力。

新兴市场资金流向：日本投资者持有约4.3万亿美元海外资产，政策转向可能触发资金回流，加剧新兴市场资产波动。

日元汇率：144关口的技术面与基本面博弈

美元/日元汇率持续在144.00附近震荡，技术面呈现三大信号：

1、均线系统交织：21日与50日均线在144.00区域形成“死亡交叉”前兆，但14天RSI指标徘徊于50中性线附近，显示多空力量胶着。

2、关键阻力位测试：若突破146.50（5月29日高点），可能触发算法交易追涨，目标位上移至147.24（100日均线）。反之，跌破142.00（4月29日低点）将打开通往140.00心理关口的通道。

3、政策信号驱动逻辑：鹰派情景：若植田强调“通胀风险偏向上行”，日元或短线升值2%至142.00，但需警惕“买预期卖事实”的回调风险。

鸽派情景：维持“数据依赖”论调可能令美元/日元重返146.50，但需关注日本财务省潜在干预（150.00为干预警戒线）。

加息路径：2026年前的政策迷雾

市场对下次加息时点的预期呈现“双峰分布”：

1、2025年1月选项（35%概率）

支持者认为，若春季劳资谈判（Shunto）实现工资增速超3%，且食品价格压力持续，日本央行可能抢在美联储降息周期前完成“政策正常化最后一跃”。

2、2026年延期选项（65%概率）

反对阵营指出三大风险：

贸易冲击滞后效应：美国关税对日本出口的压制可能滞后6-12个月显现，2026年一季度或现出口负增长。

财政紧缩拖累：政府计划2026财年将新发国债规模缩减至35.6万亿日元，公共投资下降可能抑制内需。

政治周期干扰：2025年参议院选举后，自民党可能推动更大规模财政刺激，要求央行保持宽松配合。

政策传导：从金融市场到实体经济的“最后一公里”

日本央行政策调整正面临三大传导瓶颈：

1、企业投资惰性：尽管大企业资本支出计划同比增长12%，但中小企业设备投资意愿指数仍低于疫情前水平，显示加息对实体经济的刺激效应有限。

2、家庭部门反应滞后：实际工资连续23个月下降，抑制消费转化。4月超市食品价格同比上涨8.2%，但家庭支出仅增长1.5%，显示通胀对消费的“挤出效应”加剧。

3、金融市场扭曲：东京证券交易所市净率低于1倍的公司占比仍达47%，显示低利率环境未能有效改善企业治理，资金“脱实向虚”问题依旧。

全球坐标：日本央行的政策溢出与被溢出

在G7框架下，日本央行正面临三重国际压力：

1、美联储政策外溢：若美联储9月启动降息，美日利差收窄可能缓解日元贬值压力，为日本央行争取政策空间。但鲍威尔近期强调“通胀风险仍需谨慎”，使这一情景充满不确定性。

2、欧元区政策分化：欧央行6月降息已成定局，但日本与欧元区经济周期错位（欧元区制造业PMI 47.3 vs日本50.4），可能限制两国政策协同空间。

3、新兴市场连锁反应：作为亚洲债券市场基准利率的隐形锚，日本央行政策调整可能引发区域利率重定价。印尼、印度等国已提前加息应对潜在资本外流压力。

前瞻：政策正常化的“三重拐点”考验

日本央行若想在2026年前完成政策正常化，需跨越三道坎：

1、工资-通胀螺旋的可持续性：需连续三年实现工资增速超通胀，当前春斗结果仅保证2025年达标。

2、贸易政策明朗化：需在2025年底前与美国达成关税豁免协议，或实现出口市场多元化（目前对美出口占比仍达19%）。

3、金融市场功能修复：需使10年期日债收益率日内波动率降至0.05%以下（目前为0.08%），以降低政策传导成本。

在不确定中寻找确定性

本次会议实质是日本央行“政策正常化长征”中的一次战术性休整。维持利率不变既是应对当前经济数据混合信号的务实选择，也是为未来政策调整预留弹性的战略举措。市场真正需要警惕的，不是6月会议本身，而是秋季以后可能出现的“政策组合拳”——即购债缩表放缓与加息预期升温并存的新常态。在这场与时间的赛跑中，日本央行正在用“渐进主义”的手术刀，小心翼翼地切割着通胀、增长与金融稳定之间的戈尔迪之结。

来源: 亚汇网

最新市场消息显示，获得“股神”巴菲特青睐的日本三菱商事正接近完成一笔公司有史以来最大规模的收购。

据悉，三菱商事可能会在未来几个月内宣布收购美国Aethon能源管理公司，交易价格接近80亿美元。今年4月也曾有消息称，阿联酋的阿布扎比国家石油公司（ADNOC）也在考虑竞购Aethon的天然气资产。

作为背景，总部位于达拉斯的Aethon能源管理公司是美国最大私营天然气生产商之一，资产集中在高产的海恩斯维尔页岩区，涵盖上游和中游业务。锦上添花的是，公司在沿墨西哥湾区域有超过1400英里（2250公里）的管道网络和生产设施，方便其通过毗邻的多个液化天然气出口设施展开国际贸易。

去年底有传言称，Aethon与高盛、花旗等投行合作探索战略选项，包含出售业务或IPO的方案，最终决定将会在2025年作出。

知情人士透露，虽然目前这笔交易已经接近达成，但仍有可能延迟或破裂，也有可能出现其他竞购者。

作为买方的三菱商事也是液化天然气产业的重要供应商，并持有路易斯安那州一处美国出口设施的股份。由于能源供给严重依赖进口，判断未来十年里AI热潮可能推高电力需求的日本政府，已经敦促该国的私营企业积极投资天然气领域。

Aethon寻求交易的契机也与数据中心和人工智能的电力需求激增、推动天然气需求的背景有关。美国能源信息署数据显示，2023年美国超过4成的电力供应来自天然气，且这一比例正持续攀升。

历史数据显示，三菱商事此前的最大规模交易，是2011年时斥资53.9亿美元收购英美资源集团旗下部分智利铜矿的少数权益。

这笔交易若能达成，也将延续过去两年里美国油气行业的并购浪潮。

美国天然气生产商EQT去年7月以140亿美元收购管道运营商Equitrans Midstream，后续为了减轻债务负担，又以35亿美元向黑石出售了部分管道的少数股权。去年，美国切萨皮克能源公司与西南能源公司也通过全换股交易进行合并。

来源: 财联社