墨西哥5月通胀率超墨央行目标上限

Michael Ross

央行

经济

摘要:

墨西哥通胀连续四个月攀升，五月年化达4.42%，超出央行目标区间上限。核心与非核心通胀均加速，货币政策面临压力，后续应对引关注。

墨西哥国家地理统计局9日公布数据显示，墨西哥5月年化通胀率为4.42%，为连续第四个月上升，略高于墨西哥央行设定的通胀目标区间上限（3%±1个百分点）。

数据显示，核心通胀和非核心通胀在5月均呈现上升趋势。5月核心通胀率升至4.06%，高于4月的3.93%，为连续第二个月加快。其中，商品类同比上涨3.67%，服务类上涨4.49%。

非核心通胀方面，5月同比上涨5.34%，这主要受到农产品价格上涨6.76%的推动，能源及政府定价项目通胀率为3.93%。

分析人士指出，虽然通胀数据仍处于可控区间，但持续加速趋势将对货币政策带来压力。墨西哥央行上月将基准利率下调50个基点至8.50%，下一次货币政策会议将于6月26日举行，市场正密切关注其对通胀走势的进一步反应。

来源：新华财经

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标、财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。

Thomas

政治

经济

在俄乌冲突持续胶着的背景下，欧盟对俄罗斯的制裁力度不断加码。据路孚特，周二（6月10日）欧盟执行委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩宣布，欧盟正式提出第18套针对俄罗斯的制裁措施。这套新制裁直指俄罗斯的经济命脉——能源行业、银行业以及军事工业，试图通过压缩俄罗斯的财政收入，进一步削弱其在国际舞台上的影响力。此次制裁不仅涉及能源价格上限的下调，还包括对规避制裁的“影子船队”和银行的精准打击。

制裁核心：掐断俄罗斯能源收入命脉

原油价格上限下调至45美元

能源作为俄罗斯经济的重要支柱，一直是欧盟制裁的重点目标。在此次提案中，欧盟建议将七国集团（G7）对俄罗斯原油的价格上限从每桶60美元大幅下调至45美元。这一举措旨在进一步限制俄罗斯通过石油出口获得的巨额收入。冯德莱恩在新闻发布会上明确表示，降低价格上限将直接削减俄罗斯的财政能力，从而限制其在军事领域的支出。据悉，这一提议将在本周的G7峰会上进行深入讨论，冯德莱恩对此信心满满，强调G7国家将以团结的姿态继续推进这一措施。

禁止北溪管道交易

除了价格上限的下调，欧盟还计划禁止与俄罗斯北溪天然气管道相关的任何交易。北溪管道曾是俄罗斯向欧洲输送天然气的重要通道，尽管目前已因地缘政治冲突而受限，但其象征意义和潜在的交易价值依然不容忽视。欧盟此举意在彻底切断俄罗斯通过天然气管道获取经济利益的可能，进一步压缩其能源出口渠道。

打击影子船队

俄罗斯近年来通过所谓的“影子船队”规避国际制裁，这些船只通常不公开注册信息，秘密运输石油以绕过价格上限和贸易限制。新制裁提案明确将这些影子船队及其背后的石油贸易公司列为打击对象。欧盟希望通过加强对这些船只的监管和制裁，堵住俄罗斯能源出口的“灰色地带”，从而让制裁效果最大化。

银行业与军事工业：多管齐下精准打击

封锁规避制裁的银行

银行业作为俄罗斯经济运转的血脉，同样成为欧盟制裁的重点。提案中特别提到，将对那些协助俄罗斯规避制裁的银行实施交易禁令。这些银行往往通过复杂的金融操作，帮助俄罗斯转移资金或绕过国际制裁。欧盟的这一举措不仅旨在打击俄罗斯的金融体系，还希望通过切断其国际资金链，迫使其经济活动陷入困境。

重创军事工业

军事工业是俄罗斯维持俄乌冲突的重要后盾。欧盟此次制裁还将矛头对准俄罗斯的军事工业，计划通过限制关键技术和零部件的出口，削弱其武器生产能力。冯德莱恩在发布会上态度强硬地表示：“俄罗斯的目标不是和平，而是强权统治……强势是俄罗斯唯一能理解的语言。”这一表态凸显了欧盟对俄罗斯的强硬立场，也预示着未来在军事领域的制裁可能进一步升级。

国际协作与前景展望

G7峰会成关键节点

冯德莱恩强调，G7国家在制裁俄罗斯问题上一直保持高度一致。她表示，自G7首次推出原油价格上限以来，这一机制已证明其有效性，未来G7将继续以集体行动推动制裁措施的实施。本周的G7峰会将成为讨论油价上限下调和其他制裁细节的重要平台，预计将为全球能源市场和地缘政治格局带来深远影响。

欧盟内部博弈

尽管欧盟提出了雄心勃勃的制裁方案，但提案仍需经过成员国的充分讨论和批准。欧盟外交及安全政策高级代表卡拉斯表示，新一轮制裁将重点打击俄罗斯的能源收入、影子船队、军事工业和银行业，但具体实施细则仍需各国协商。由于欧盟内部在能源依赖和经济利益上的差异，部分国家可能对制裁的力度和范围提出异议，这或将为提案的最终通过增添不确定性。

总结：地缘政治博弈加剧

欧盟第18套制裁措施的提出，标志着对俄罗斯经济制裁的进一步深化。从下调原油价格上限到禁止北溪管道交易，再到打击影子船队和规避制裁的银行，这一系列措施直指俄罗斯的经济命脉，意在通过多管齐下的方式削弱其财政和军事能力。冯德莱恩的强硬表态和G7的协作前景表明，西方国家在对俄政策上将继续保持高压态势。

对油价的影响分析

从油价角度看，制裁的实施可能带来双重效应。一方面，原油价格上限的下调可能迫使俄罗斯以更低的价格出售石油，从而对全球油价形成一定下行压力。另一方面，若制裁导致俄罗斯石油出口受阻，全球能源市场供应可能进一步收紧，推高油价。此外，影子船队的受限可能导致运输成本上升，间接影响油价走势。短期内，油价可能因市场不确定性而出现波动，但长期影响将取决于G7峰会的最终决定以及俄罗斯的应对策略。

来源: 汇通网

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

James Whitman

大宗商品

经济

根据富国银行（Wells Fargo） 2025年年中展望，贵金属将受益于不断的地缘政治冲突和持续的经济不确定性，预计金价将在2026年创下历史新高。

分析师在报告中写道：“我们认为，大宗商品价格的重大调整为今年晚些时候和2026年经济环境的改善创造了有吸引力的机会。我们预计，2025年晚些时候美国经济状况的改善将推动大宗商品需求的增长，尤其是那些周期性更敏感的领域。”

富国银行建议投资者转向“可能受益于宏观环境改善的行业，如能源或贵金属”。

分析师建议调整投资组合，以防范政策和地缘政治的不确定性。

他们写道：“过去几个月，经济政策变化很快，扰乱了投资者和资本市场。除了重塑全球贸易秩序的复杂性之外，我们对东欧和中东持续的地区冲突以及挥之不去的地缘政治紧张局势保持谨慎。自2024年大选以来，美国经济政策的不确定性已经升级，主要是由于关税动荡，最近已经超过了2020 - 2021年疫情高峰期的水平。”

图：美国大选后政策不确定性已经上升（纵轴代表美国经济政策不确定性指数）

分析师表示，这些不确定性预计将在未来两年推高金价。

他们表示：“我们认为，经济不确定性和地缘政治紧张局势将继续推动私人投资者和全球央行持续购买黄金，直到2026年（目前仅央行就占全球黄金需求的21%）。美国短期利率走低和美元的温和反弹应该会加强金价的上涨趋势。”

但他们警告称：“投资者对金价上涨的乐观情绪已经达到了历史上伴随大幅回调的水平。”

他们说：“我们倾向于在价格下跌时耐心买入。”

分析师们还建议投资者关注资产的质量，而不是更多的投机性资产，并通过贵金属等大宗商品来分散投资，它们的表现明显好于大盘股指。

他们指出：“由于2025年2月19日至2025年4月21日期间关税不确定性激增，彭博贵金属分类指数上涨了12.1%，而标准普尔500指数（按总回报计算）下跌了15.8%。随着关税不确定性的持续，贵金属可能会继续对冲。”

富国银行预计，金价将在年底前小幅回落至3000美元至3200美元的区间，到2026年底金价将升至3600美元的高位。

现货黄金日线图

北京时间6月11日13:06 现货黄金报 3342.10美元/盎司

来源: 汇通网

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Damon

股市

“多路资金涌入香港，推动港股IPO(首次公开发行)打新成为最近港股市场最火的赛道之一。”6月初，一位刚刚和客户喝完咖啡的中资券商高级客户经理总结道，因为业务繁忙，与《财经》的会面仅仅持续了20分钟，期间她还要保持线上和客户沟通打新事宜。

根据瑞银统计，截至2025年5月底，港股IPO总规模已经达98亿美元，跃居全球第一。

“今年春节后，港股又重新热闹了起来。”多位香港金融从业者向《财经》表示。

“上一次港股打新牛市，出现在2020年3月到2021年3月，那个时期有快手等公司上市，带动新经济行业爆火，打新赚钱效应也拉满。但是距今已经过去四年多了，当中港股又经历了三年的低潮期，所幸今年以来涌现了不少热门股，打新赚钱效应又回来了，不少客户均会连续参与港股IPO打新。”上述高级客户经理提到。

今年，港股市场则掀起了一股“新消费”热潮，其中，蜜雪集团2025年3月上市后不断上涨，最新市值达2018亿港元，并带动古茗、沪上阿姨和奈雪的茶等新茶饮公司不断修复估值。

“从1月懵懵懂懂打中了新股布鲁可开始入坑港股，那是人生第一次参与港股IPO打新，也只打了一手，没想到一抽就中，也没想到布鲁可首日就涨了40%，翻倍的时候卖掉了，没想到后面还会继续涨。”“00后”小刘目前正在香港读研究生，对于打中今年累计涨幅最高的布鲁可，自认为是有“新手光环”，他之后又乘胜追击了蜜雪集团、沪上阿姨和宁德时代等大热新股，即使加大了认购倍数杠杆，但却没有了一打就中的好运气。

对于港股打新重回牛市，多位业内人士认为，这是多重因素推动的，包括2024年4月中国证监会发布的五项资本市场对港合作措施、A股上市公司赴港上市潮、中概股回归引发的想象空间等。

不过，更有业内人士提示，资本市场从来都追涨杀跌，目前港股打新火爆催生出例如跨境违规开户、高杠杆融资打新等高风险及不规范行为，投资者应审视个人资产状况及遵守两地法律法规，谨慎对待港股打新。

打新赚钱效应显现

从数据看，今年港股IPO打新有多赚钱？

据万得数据，截至6月10日，今年港股市场共迎来31家新上市公司，其中比优集团为创业板转主板上市，不涉及公开发行。最终，在30家公开发售的公司中，截至6月10日，股价高于发行价的有19家，11家跌破发行价；以上市首日收市价计，跌破发行价的有9家，3家收平，18家收涨。其中，首日跌破发行价的，除了3月25日上市的南山药业，其他均为1月和2月上市新股。

以截至6月10日的新股涨幅计，布鲁可、映恩生物、蜜雪集团、古茗和脑动极光分别排名前五，涨幅分别为200.4%、185.8%、161.9%、159.5%及116.1%，涨幅超过100%的，还有舒宝国际和赤峰黄金，而这7只翻倍新股的中签率从8%到100%，也就是说，打新时很多投资者并未猜对这几只新股之后的走势，出现了“港股打新遗珠”。

而以上市首日涨幅计，只有映恩生物一家上市首日翻倍，涨幅达116.7%。除此之外，上市首日涨幅排名前五的还有蜜雪集团、容大科技、布鲁可和沪上阿姨，涨幅均在40%左右。

也就是说，从首日40%左右的涨幅，到随后几个月超100%甚至200%的涨幅之间，投资者有不少入场时机。

“3月末的时候，媒体上出现很多促消费的文章，我自己也是泡泡玛特的消费者，于是就在该股130港元/股左右时入手，后来涨到190港元/股就卖掉了，没想到泡泡玛特的上涨空间这样大，没忍住220港元/股的时候又下手了，准备一直拿着看看能涨到多少。”另一位“90后”投资者告诉《财经》。

不过，若论港股新股的赚钱效应，除了涨幅，还要参考每手股数。

据万得数据，若假设投资者打中今年发行的新股，并以上市首日收盘价卖出，不计手续费，每手净赚排名前五的分别为映恩生物、蜜雪集团、布鲁可、宁德时代和恒瑞医药，每手分别可赚11039港元、8750港元、7395港元、4321港元和2220港元。

如若从IPO申购后一直持有到6月10日，那么最赚钱的新股前五名分别为布鲁可、蜜雪集团、映恩生物、古茗和脑动极光，每手分别可赚36285港元、32800港元、17580港元、6344港元和3740港元。如果是基石投资者，其投资均在亿元级别体量较大，其赚钱效应更为可观。

谁在推动打新热潮？

港股打新的热潮，从1月上市的布鲁可开始，此后，蜜雪集团、宁德时代与恒瑞医药等消费、新能源与医药龙头陆续在港上市，带动港股市场掀起打新潮。

从此轮港股打新潮的特征看，包括A+H上市扩容、打新人数增加、IPO逐步向机构投资者倾斜、散户配售比例降低等新趋势。

对于港股IPO募资总规模，瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹告诉《财经》，截至2025年5月底，港股IPO总规模已经达98亿美元，接近2024年全年港股IPO融资额（113亿美元）；新股配售融资总额更达149亿美元，规模已接近2022年-2024年三年总和，反映港股市场融资高度活跃。

随着宁德时代及恒瑞医药在5月中下旬成功登陆港交所，2025年港股IPO募资额跃居全球第一。朱正芹预计，如无意外，2025年全年香港市场的IPO融资规模和再融资规模将维持强劲态势。

谈到A+H上市扩容，瑞银全球投资银行部中国股票资本市场主管胡凌寒表示，“其实我们在2024年底就隐约察觉到这股潮流，今年这一趋势更加显性了，几乎所有板块的龙头企业都在考虑A+H上市。在目前的A+H项目中，很多是体量相当大的企业，行业分布也越发多元。譬如宁德时代属于新能源行业，恒瑞医药是医疗健康企业，东鹏饮料来自消费行业，韦尔股份则是半导体龙头。”

朱正芹进一步阐述道，“A股公司H股上市集中到来，影响可能更加深远。中国经济体足够大，创新也足够多，每隔一段时间都会有一茬企业冒出来陆续上市。当相关产业链足够大以后，子公司的分拆又将带来新的IPO储备资源，比如此前的腾讯、京东、阿里。如今港股增发的便利性也很高，中国证监会已简化了企业境外再融资的流程，实行事后备案制度，可以预见港股的再融资制度也将越来越活跃。”

展望港股行情，华泰国际提到，近日中美元首通话释放积极信号，关税摩擦影响或进一步减弱，出口链压力缓和下中国增长预期或抬升，尤其是在此前并未跟随其他货币升值的情况下，人民币及人民币资产均有补涨空间，短期市场风险偏好提振下看好港股相对全球市场的收益表现。建议配置消费潜力修复行业，如互联网消费，医药，大众消费如个护、乳品及农林牧渔等。

对于港股市场2025年下半年的表现，中金公司研报提到，当前中国整体仍需修复但有结构亮点的宏观与市场环境，都更有利于港股，这是因为不论是提供稳定回报的分红，还是作为结构性机会主线的新消费、AI（人工智能）科技，甚至是创新药，港股都更有优势，这也解释港股市场为何跑赢。与此同时，国内过剩的流动性但又缺乏好的资产的矛盾，推动南向资金不断涌入，只要这一“矛盾”存在，国内资金仍有长期配置需求。预测年内相对确定的南向增量资金为2000亿-3000亿港元，全年累计流入可能超万亿港元。不过，在中美博弈的大背景下，期待长线外资尤其是欧美资金大幅回流不现实，但交易性资金与区域资金对于优质个股依然有配置意愿。

值得注意的是，虽然今年已过近半，但港股打新“盛宴”还在进行中。

据万得数据统计，截至6月10日，目前还有158家公司递表状态显示为“处理中”，其中不乏东鹏饮料、牧原股份、三一重工、韦尔股份、赛力斯这样的行业龙头。

来源：财经读数

风险提示及免责条款

Devin

经济

美国移民领域的剧烈变革正扭曲就业市场图景，令投资者和政策制定者更难准确判断劳动力市场的实际放缓程度。

如果特朗普政府兑现减少移民的承诺——无论是阻止人口流入还是驱逐已在美人员，美国的劳动力供给都将缩减。

人们普遍认为，移民减少的长期影响是负面的，因为经济需要新劳动力来取代退休人员、填补职位空缺并推动增长。长此以往，劳动力供给减少可能导致经济增速放缓。

但短期来看，劳动力供给减少会导致市场趋紧，尽管是人为且可能短暂的，却能抑制失业率上升。这一效应或许已在显现。

上周发布的数据显示，5月就业岗位减少了69.6万，为2020年初疫情期间历史性下跌以来的最大单月降幅。部分经济学家认为，近期这一下滑是特朗普打击移民的后果。

同期非农就业人数增加13.9万，失业率稳定在4.2%——尽管高于两年前，但仍处于历史低位。

在其他条件相同的情况下，这表明劳动力市场紧张，可能推高工资，甚至促使美联储采取更鹰派的政策立场。

但这几乎肯定是一种误读。

当劳动力供给和劳动参与率下降时，一国的“盈亏平衡”就业增长值也会降低。该数值指经济为跟上劳动年龄人口增长、维持稳定失业率所需的净新增就业岗位数。

这一数值正在下降，若特朗普政府进一步强化反移民政策，下降速度可能加快。

特朗普的移民限制措施严重打击了移民劳动力（绿线）

“盈亏平衡”就业增长持续走低

摩根士丹利经济学家指出，美国去年的“盈亏平衡”就业增长平均每月21万，今年至今为17万，预计年底将降至9万，明年达8万。

牛津经济研究院首席美国经济学家瑞安·斯威特（Ryan Sweet）的预测更为激进：由于劳动力供给增长疲软（主要因移民减少），“盈亏平衡”就业增长正“快速接近”每月5万。

“失业率可能维持低位，但源于错误的原因，”斯威特称。

若这些预测准确，美国月度就业增长可能持续放缓而不推高失业率。这种矛盾信号可能让投资者和政策制定者陷入困惑。

美联储主席鲍威尔在最近一次政策会议后的新闻发布会上反复强调，劳动力市场“稳固”，失业率“保持低位”，且市场“处于或接近充分就业”。

若仅以这些主要指标衡量，鲍威尔完全正确。但他也强调，政策制定者正考察“庞大的劳动力市场指标体系”以获取更真实的指引。

未来数月，净移民数据无疑将成为参考因素之一。而试图估算净移民及其对劳动力市场的影响时，存在大量灰色地带和巨大误差空间。

今年1月，无党派的国会预算办公室预测，今年净移民将达200万，明年150万，低于2023年的330万。鉴于特朗普对移民立场看似愈发强硬，这些预测可能远高于实际。

摩根士丹利经济学家刚将净移民预测大幅下调至今年80万、明年50万。财经记者Jamie McGeeve表示，若这些数据更接近现实，美国可能很快面临一个“虚假”紧张的劳动力市场——月度非农就业增长远低于10万。届时，可怜的美联储主席将不得不在这种环境下解读政策。

美国净移民将缩减至远低于100万

来源: 金十数据

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Dark Current

大宗商品

技术分析

美中贸易进展预期推升油价，多空争夺65.5关键水平

周二（6月10日）WTI原油盘中一度升至日内高位66.28美元，刷新自4月4日以来逾两个月新高，但其后油价辗转回落至65.0美元下方，终结连续三日上涨。

毫无疑问，油价当前面临64.0美元支撑以及65.5美元关键阻力，隔夜的冲高回落或更应归咎于短期多头获利了结选择观望。而市场焦点无疑在已连续进行两日的美中贸易谈判，以及本周美国30年期长债拍卖与即将于周三（6月11日）出炉的5月CPI数据。

据路透报导，美中在伦敦举行的贸易磋商进展顺利，双方已就贸易框架达成一致。投行花旗认为，双方达成一项交易性协议的可能性上升；不过中国可能只会作出谨慎的让步，比如在稀土出口管制方面，以换取美国放松部分出口管制或下调关税等。另外，20%的芬太尼关税有很大机会通过谈判暂停甚至取消。

值得留意的是，近段时间以来费城半导体指数涨势凌厉，周二（6月10日）更进一步大涨逾2%，涨幅超过美国三大股指，凸显市场正押注美国放宽对中国芯片出口管制，并有望为调整关税提供潜在的可能性。

世银下调全球经济增长预期至2.3%，供需两端短期利空或出尽

实际上，油价近期的上涨还得益于供需两端短期利空出尽，受美中关税战影响，中国5月出口增速继续放缓，尤其是对美出口进一步恶化；中国国内居民消费价格和生产价格指数也双双下跌。市场押注中国政府财政下半年更多政策刺激出台的可能性。

另外，世界银行将2025年全球经济增长预测下调0.4个百分点至2.3%，称更高的关税和不确定性加剧对几乎所有经济体都构成了重大阻力。世界银行将美国今年经济增长预测较1月时下调0.9个百分点至1.4%，并预计中国经济将增长4.5%，维持了1月时的预测，称中国仍有货币和财政空间来支持经济并刺激增长。

可以预计的是，需求下滑将挤压原油生产商利润，尤其是页岩油开采周期长的特点将导致新转井数量减少。周二（6月10日）美国能源信息署(EIA)在月度《短期能源展望》报告显示，由于大宗商品价格下跌迫使钻井商以快于预期的速度减少钻机，预计美国原油产量将从2025年的约1342万桶/日下滑至2026年的1337万桶/日。

美国页岩油减少新转井数量或标志这欧佩克+连续大幅增产抢占市场份额的行动起到实际效果，并为欧佩克+8月以后放缓增产提供可能性。整体而言，国际油价供需两端正在趋向平衡，这支撑油价短期进一步上行。不过，有关美国关税进展导致需求前景变化仍将被视为油价涨势能持续多久的关键影响因素。

地缘政治方面，俄乌战争、美伊谈判尚未出现明确进展，这意味新的供应短期或仍难以出现，尤其在欧佩克+实际增产幅度不及预期情况下。

WTI原油技术分析：突破65.5美元将进一步打开上行空间

WTI原油：多空争夺65.5关键水平，油价涨势恐未结束！_1

WTI原油日线图

日线图显示，WTI原油短期多空分界线为65.5美元水平，短期油价或处于多空关键选择阶段。若WTI原油进一步突破65.5美元，后市或进一步上探70美元关口。但若WTI原油最终受阻于65.5美元，则需警惕再度下行考验60美元关口下方支撑的可能。

来源: 投资慧眼

风险提示及免责条款

Cohen

经济

央行

央行公告称，6月11日以固定利率、数量招标方式开展了1640亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind数据显示，当日2149亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼509亿元。

资金面方面，央行公开市场周二再度转为净回笼，不过无碍银行间市场资金宽松格局，存款类机构隔夜质押式回购加权利率进一步下行来到1.35%关口附近，并创2024年12月以来新低;非银机构质押信用债融入隔夜价格在1.48%-1.50%附近，较昨日变动不大。交易员表示，市场流动性偏暖且整体可控，在央行逆回购精准投放与财政支出共同作用下，资金利率有望维持低位，年中流动性料延续均衡偏松。

6月5日央行发布公开市场买断式逆回购招标1号公告，并在官网开设央行各项工具操作情况栏目，更新了5月各项工具流动性投放情况。市场分析普遍认为，此次操作不仅是年内规模性流动性投放的关键举措，更以“月初公告+新设专栏披露”的形式，展现央行稳定资金面、强化政策透明度的双重决心。

央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，6月6日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。值得注意的是，该公告为公开市场买断式逆回购招标1号公告，与以往每月月末发布的公开市场买断式逆回购业务公告有所不同。

央行在官网开设中央银行各项工具操作情况栏目，并更新了2025年5月中央银行各项工具流动性投放情况。该栏目公布了三大类九种工具的月度投放和回笼情况。根据该栏目公布数据，2025年5月准备金净投放10000亿元，常备借贷便利(SLF)净投放5亿元，中期借贷便利(MLF)净投放3750亿元，中央国库现金管理净投放2400亿元。

中信证券首席经济学家明明称，买断式逆回购并未限制一个月仅操作一次，6月剩余阶段或可观察后续6个月期品种是否存在投放。往后看，预计买断式逆回购操作将和MLF共同作为中长期流动性的投放渠道，维持流动性合理充裕。从价格端看，买断式逆回购和MLF采取同样的多重价位中标方式，其定价或更市场化，预计其定价或综合与当下同期限存单利率类似。另外，类似MLF的常规流动性工具地位，预计央行将保持不公布买断式逆回购中标利率的模式，确保7天逆回购利率的主要政策利率地位。

东方金诚首席宏观分析师王青称，在当前资金面及债市都处于平稳运行状态的背景下，央行月初打破惯例公告大规模买断式逆回购操作，或与近月银行同业存单到期规模持续处于高峰期(6月同业存单到期规模达4.16万亿元)有关。这有助于保持银行体系流动性持续处于充裕状态，控制资金面波动，稳定市场预期。接下来央行还会综合运用抵押式逆回购、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具，推动银行体系流动性持续处于充裕状态，这也是当前增加企业和居民信贷可获得性、降低实体经济融资成本的重要一环。

华创证券固定收益分析师周冠南点评称，6月买断式逆回购前置操作，或主要考虑下周起存单大量到期以及政府债券集中发行的影响。6月买断式逆回购操作首次在操作前日披露具体操作规模。后续月份或延续前一天发布公告的方式，与MLF操作模式保持一致，有利于参与机构提前做好流动性安排。本次工具开展后，考虑6月资金缺口压力依然偏大，且未进行6个月期限操作，月中是否进行“加场”操作仍待观察，亦或是月末MLF灵活加码的形式进行对冲。

光大证券固定收益首席分析师张旭表示，在此背景下，央行通过买断式逆回购向银行体系供给1万亿元基础货币，夯实了资金面充裕、资金市场利率平稳运行的基础。本月央行将买断式逆回购操作规模的披露时点由月末提前至操作前，不仅进一步提高了货币政策的透明度，而且发挥出了预期引导作用，使得投资者对未来流动性的预期更为“托底”。6日的1万亿元并不一定是本月买断式逆回购的全部操作规模，如有必要央行完全可以在月内再次进行操作。

据经济参考报，相关部门正加快推出稳就业稳经济若干举措，包括支持就业、促进消费、扩大有效投资等方面在内的大部分政策举措将在6月底前落地。扩大投资方面，将力争6月底前下达2025年“两重”建设和中央预算内投资全部项目清单，同时设立新型政策性金融工具，解决项目建设资本金不足问题。据业内人士，上述“新型政策性金融工具”已在征求意见。

央行5月未开展公开市场国债买卖操作，自1月央行宣布阶段性暂停公开市场买入国债以来，已连续5个月未开展国债买卖操作。财通证券首席经济学家孙彬彬对此表示，恢复国债买卖从而提高央行对政府债的持有比例具有紧迫性。为实现加快建设金融强国的目标，需要建立主权信用模式的货币发行方式，国债终将成为央行投放基础货币的主要渠道。预计央行有望在7月或8月恢复国债买入，彼时政府债净融资仍处高峰。

日前上海市政府举行新闻发布会介绍，2025陆家嘴论坛将于6月18日至19日举行，期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策。央行行长潘功胜、副行长朱鹤新将出席论坛并作主题演讲。金融监管总局、证监会、外汇局和上海市政府的领导将在论坛上发表演讲。