中美伦敦谈判开启！美国三大股指涨跌不一，中概股多数上涨，美元指数、美债收益率下跌，现货白银一度涨超1%

据媒体报道，美国参议院共和党人计划本周对特朗普的税改法案进行修订，他们希望能赶在7月4日之前通过该法案。

众议院上月以微弱优势通过了“大而美”法案，该法案正交给参议院审议。

“大而美”法案即美国总统特朗普第二任期力推的税改法案，因为特朗普多次以“宏大而美丽”形容它而得名。除了多项减税措施外，该法案还提出削减社会支出，以及增加边境安全的支出等。

据悉，参议院财政委员会拟提出通过削减医疗补助（Medicaid）——甚至可能包括医疗保险（Medicare）——的支出来节省财政预算，这可能和众议院通过的版本有所不同。

新版本的法案公布后，预计将引发财政保守派与温和派之间新一轮的争执。

对于参议院共和党领袖约翰·图恩等人而言，如何处理对州和地方税（SALT）抵扣上限的调整是一个棘手问题。参议院共和党人希望修改涉及SALT的条款。

在众议院版本中，SALT抵扣上限从1万美元提高到了4万美元，这项政策主要适用于年收入低于50万美元的人群，预计将导致税收减少3500亿美元。

众议院众议长迈克·约翰逊以及来自高税州的多名共和党议员警告称，如果调整SALT相关条款，该法案在最终回到众议院表决时可能会遭否决。

外界普遍预计，参议院财政委员会还将提议，将众议院版本中定于2029年后到期的三项企业税收减免永久化。这三项措施包括：研发费用税前扣除；可将折旧与摊销作为计息扣除基准；针对特定资产（包括大多数机械和工厂）的100%即时折旧（bonus depreciation）。

参议院还可能会限制对小费和加班费的临时减免政策，这些政策是特朗普去年竞选时为了争取餐饮和酒店工人所主张的内容。白宫则希望保留这些条款不变。

白宫经济顾问凯文·哈塞特表示，特朗普“支持修改”SALT抵扣政策，但最终仍需立法者之间达成共识。

此外，参议院财政委员会还将面临有关绿色能源税收抵免的艰难抉择。在众议院通过的法案中，削减这些抵免可节省近6000亿美元。

对医疗补助（Medicaid）和医疗保险（Medicare）的削减，是草案中最具挑战性的部分。

虽然共和党普遍支持对有劳动能力的成年人设定新的工作要求，作为领取医疗补助的前提，但一些温和派共和党议员对各州仅有一年半的时间来实施这一要求表示担忧。

尽管争议不断，但国会共和党领导人仍表示，该税改法案的推进仍在按计划进行，并预计众议院版本的大部分内容将得以保留。

来源: 财联社

美国总统特朗普大力推动的“大而美法案”中，一项旨在提高外国投资者在美税收的条款（第899条款）正引发跨国企业的广泛关注和强烈反对。

全球商会（Global Business Alliance）主席萨姆福德（Jonathan Samford）表示，约70家跨国企业代表将于本周与美国国会议员举行会谈，该条款将成为讨论的“核心议题”。该商会在美会员包括丰田、壳牌、路威酩轩（LVMH）和思爱普（SAP）等国际知名企业。

与此同时，国际银行家协会（Institute of International Bankers）也计划本周派遣代表团前往华盛顿，与美国财政部官员及共和党参议院银行委员会成员会面，就反对该条款进行游说。该协会成员包括汇丰、法国巴黎银行、加拿大皇家银行、瑞士银行和三菱日联金融集团等全球银行业巨头。

全球经济分析公司BCA Research地缘宏观首席策略师帕皮奇（Marko Papic）解释称，899条款名为“对不公平外国税收的执法补救措施”。这一条款实际上赋予了美国财长极大的裁量权，财长可单方面认定某国实施“不公平外国税收”，进而对该国所有投资者（包括个人、企业、实体或信托）征收最高20%的惩罚性税率，并采取其他限制措施。

899条款是什么

根据贝克麦坚时律师事务所的分析，“大而美法案中”拟议的899条款旨在对某些外国税收措施进行报复，特别是针对经合组织（OECD）第二支柱项目中的低税利润规则（UTPR）、数字服务税（DST）、转移利润税（DPT），以及其他被视为“域外”或“歧视性”的税收措施。除此之外，财政部还被授权可以认定其他”域外"或"歧视性"税收为“不公平外国税收”，包括不被视为外国所得税或不在双边税收协定范围内的税种。

该条款适用对象十分广泛，涵盖在实施“不公平外国税收”国家注册的政府、个人、外国公司、私人基金会、信托和其他实体。如果外国投资者属于“适用人士”（例如居住在实施DST的国家如法国或英国），其从美国股票或公司债券获得的股息和利息将面临逐年增加的预扣税。即使是目前免税的主权财富基金，如果其所在国实施了不公平外国税收（如DST、UTPR），其美国资产收入也将被征收逐年递增的预扣税。

帕皮奇解释称，这将影响澳大利亚、加拿大、欧盟、英国以及几乎所有发达国家客户。

根据条款规定，税率增幅从5个百分点起步，每年增加5个百分点，最高不超过法定税率加20个百分点。

根据美国国会税收联合委员会，899条款将在未来十年内筹集1160亿美元的税收。但美国国会预算办公室（CBO）数据显示，整个“大而美法案”预计将在2034年前使美国债务增加2.4万亿美元，相比之下该条款的增收效果十分有限。

负责起草税收法案的众议院筹款委员会主席史密斯（Jason Smith）表示，他原本并不打算推动899条款，但“一个关键问题是，外国政府正根据拜登政府签订的协议，试图从美国公司获取数十亿美元”。他解释道：“这是为了制约他们，让他们明白如果对美国企业采取这类行动将面临后果。”

摩根士丹利分析师认为，第899条款可能会对美元造成压力，并表示它“削弱了外国投资的动机”。摩根大通也称，该条款对“美国及外国企业都有重大影响”。

多家国际商协会的反对

899条款的提议引发了多家国际商协会的强烈反对。

“该条款将对在美跨国企业的长期发展造成严重影响。受冲击的并非巴黎或伦敦的政府官员，而是肯塔基州巴黎市和俄亥俄州伦敦市的普通美国工人。”萨姆福德称，“废除该条款的呼声正在高涨。参议员们已逐渐意识到，这项规定与政府吸引投资的经济战略背道而驰。”

“众议院通过的法案版本中的899条款将严重抑制外国直接投资，可能引发金融市场动荡，并威胁全美各州社区的就业机会。”国际银行家协会（IIB）首席执行官佐尔克（Beth Zorc）呼吁，“我们敦促参议院重新审视该条款，通过必要修改确保国际资本继续支持美国就业和企业发展。”

据IIB数据显示，外资银行在美国市场承担了超过70%的外国公司债务发行，占美元计价债务总量的近三分之一。2023年，这些机构向美国企业提供了1.3万亿美元的贷款，其融资活动更支撑了外资企业在美5.4万亿美元的直接投资，创造了2700亿美元的经济效益。

国际金融协会（IIF）主席亚当斯（Tim Adams）强调：“在当前美国政府大力吸引外资促进就业、资本形成和制造业回流的背景下，该措施可能产生反效果。任何干扰资本流动和外国直接投资的政策，都可能对美国企业、就业市场和经济竞争力造成难以预料的负面影响。”

代表美国大型资产管理公司的美国投资公司协会（ICI）同样警告称，899条款可能“限制外国对美投资”。该协会建议参议院应“将该条款的适用范围精准定位于应对不公平税收行为，而非损害对美国经济有利的外来投资”。

保德信全球投资管理（PGIM）公司固定收益联席首席投资官彼得斯（Greg Peters）表示，这是在市场信心本就脆弱之际“自找麻烦”。特别是在美国亟需大量融资的当下，这一政策的出台时机极不恰当。

帕皮奇表示，最终条款可能被削弱，美国财政部执行上也可能加以调整，或其在税法中的适用可能会推迟，但“外国人应向美国纳税”的观念正在美国国会中快速传播。而从条款文字来看，美国财政部长拥有很大的自由裁量权来决定哪些国家是否构成“歧视”。因此，许多企业可能能够通过游说本国政府与美国磋商进而避免税收惩罚。

来源: 第一财经

谁更占上风？

注：特朗普威胁将取消马斯克旗下特斯拉和SpaceX与联邦政府签订的巨额合同。

马斯克人财两失？

来源：东方财经杂志

据外媒报道，乌克兰表示，其无人机袭击了俄罗斯一座为导弹提供零部件的科研与生产设施；与此同时，俄罗斯一夜之间再次对乌发动大规模空袭。

该设施位于俄罗斯楚瓦什共和国地区，距离乌克兰边境约1300公里，其州长奥列格·尼古拉耶夫（Oleg Nikolayev）在Telegram上发文称，两架乌克兰无人机袭击了一家电子研发与制造企业，该设施为保护了员工而暂时停产。

该电子厂名为俄罗斯继电器工程科学研究设计与技术研究所（VNIIR），美国财政部网站显示，其被列入美国制裁名单。

目前尚不清楚无人机是否造成损失。尼古拉耶夫表示，另一架无人机坠落在该地区首府切博克萨雷地区的一些田地上。

外媒称，俄罗斯国防部只公布了被摧毁的无人机数量，而非乌克兰发射的无人机数量。该部门在Telegram上表示，其部队在楚瓦什上空击落了两架无人机。另外，俄罗斯国防部称，防空系统一夜之间在俄罗斯上空摧毁了49架乌克兰无人机。

乌克兰反宣传中心负责人安德里·科瓦连科（Andriy Kovalenko）在Telegram上表示，该工厂参与导弹生产流程，包括“伊斯坎德尔（Iskander）”导弹系统的制造。乌克兰无人作战系统部队则称，该厂还生产俄制“沙赫德”无人机的导航系统，以及滑翔炸弹所用零部件。

此次对电子厂的袭击，发生在俄罗斯连续多日对乌克兰实施大规模导弹和无人机报复之际。美国总统特朗普上周表示，俄罗斯总统普京在一通电话中警告称，莫斯科将对乌克兰无人机的袭击进行报复。此前，乌方无人机在俄境内多座空军基地摧毁了多架战略核轰炸机。

乌克兰防空部队周一在Telegram上表示，俄罗斯当晚共发射了499架无人机与导弹，包括4枚“匕首”高超音速导弹和14枚巡航导弹，其中479枚被击落或干扰。

另外，报道称，俄罗斯向乌克兰发射数百架无人机后， 波兰周一紧急出动战机保卫其领空。华沙作战司令部在Facebook上发表声明称：“由于俄罗斯联邦对乌克兰领土发动密集空袭，波兰和盟军飞机于早上开始在波兰领空开展行动。”

波兰是乌克兰最亲密的盟友之一，也是北约成员国。该国曾报告称，俄罗斯此前的袭击侵犯了其领空。2024年3月，波兰报告称一枚俄罗斯巡航导弹侵犯了其领空 ，并要求莫斯科作出解释。2023年12月也发生过类似事件 。

随着俄乌冲突进入第四年，乌克兰持续将目标对准俄罗斯参与军事生产的工厂。尽管基辅与莫斯科官员在过去一个月内曾两次在土耳其举行直接会谈，但俄罗斯至今仍拒绝美国、欧洲和乌克兰提出的停火呼吁，尚未同意为开启和平谈判创造条件。

来源: 金十数据

对于近几个月势头颇大的“OPEC+增产战”，摩根士丹利在最新研报中指出，别看近几个月产能配额持续提升，整条产业链都没看到相关国家大幅增加原油供应。

作为背景，沙特带头的OPEC+8国在2023年决定自愿减产220万桶/日。这些国家从今年4月起以13.7万桶/日的速度解除限制。由于对组织内的哈萨克斯坦、伊拉克等成员超限额生产不满，沙特等国自5月起，连续三个月按照41.1万桶/日的速度解除限产。

上周也有报道援引知情人士称，沙特希望该石油联盟在8月乃至9月继续按照至少41.1万桶/日的速度增产。

然而，摩根士丹利的首席商品策略师Martijn Rats等分析师在6月9日发布的研报中指出：“尽管3月到6月期间产量配额增加了约100万桶/日，但实际产量的增长仍难以察觉。”

分析师们也特别提醒市场，“带头大哥”沙特的产量似乎也没有明显提升。

据悉，大摩的数据基于炼油厂吞吐量、管道流量、出口数据、囤积迹象等多重数据指标，以及6家不同机构的产量预估。

不过大摩也认为OPEC+的增产会在接下来3个月体现，预期在今年6-9月期间该组织的核心成员国原油供应量将增加42万桶/日，其中约半数增量来自沙特。

这也意味着从供需角度来看，国际油价未来数月将持续面对供应过剩的压力。大摩预期，今年全球原油需求增速约为80万桶/日，而非OPEC+国家的原油供应就能增长约110万桶/日。分析师们表示，光凭这两项假设，即便OPEC+不增产原油市场的前景依然会趋弱，特别是夏季需求旺季过后。

过去几个月的动向也显示，以沙特为首的OPEC+组织策略中心已经发生转变：从限产维持油价、惩罚不守规矩的盟友，变为主动推动油价下行，以捍卫更多的市场份额。若维持当前增产速度，OPEC+8国恢复220万桶/日产能的进程将于今年9月完成，较此前日程提早了近1年。

摩根士丹利预期，今年下半年全球基准布伦特原油的价格将跌至57.50美元。截至发稿，布油价格在66.5美元/桶附近震荡，年初至今累计下跌超11%。

（布伦特原油日选图，来源：TradingView）

来源: 财联社

中国在重要矿物稀土的加工领域也在加强1强格局。使用稀土的磁铁对于高科技产品和武器的制造不可或缺，中国占到全球产量的8成以上。在加强稀土管制的4月，中国的磁铁出口也同比减少4成，令全球陷入混乱。

来源：日经中文网