美国单边主义逆全球化，美元地位下降

6月5日，欧洲央行宣布将三大关键利率下调25个基点。

这是欧洲央行年内第四次降息，也是自2024年6月以来第八次降息。在主要国家财政政策发力，货币政策持续宽松的刺激下，欧洲主要股市均表现出色。

为什么降息？

这是欧洲央行年内第四次降息。根据欧洲央行的公告，在降息25个基点后，存款便利、主要再融资操作和边际贷款便利的利率将分别降至2.00%、2.15%和2.40%。欧洲央行表示，降息是其对通胀前景、潜在通胀动态和货币政策传导力度的最新评估。

数据显示，当前欧元区通货膨胀率在欧洲央行2%的中期目标附近。根据该行最新预测，2025年整体通胀率平均为2.0%，2026年为1.6%，2027年为2.0%。与3月份的预测相比，2025年和2026年的预测均下调了0.3个百分点，主要反映了能源价格走低和欧元走强。

在经济增长方面，欧洲央行预计2025年实际GDP平均增长0.9%，2026年为1.1%，2027年为1.3%。未经修正的2025年增长预测反映了第一季度强于预期，同时今年剩余时间的前景较弱。虽然全球贸易政策的不确定性将对短期的商业投资和出口造成压力，但政府对国防和基础设施的投资增加将越来越多地支持中期增长。更高的实际收入和强劲的劳动力市场将使家庭能够增加支出。再加上更有利的融资条件，这将使欧洲经济更能抵御全球冲击。

欧洲央行还强调，如果未来几个月贸易紧张局势进一步升级，将导致经济增长和通胀低于基线预测。但如果贸易紧张局势得到良性解决，经济增长和通胀将高于基线预测。

欧洲股市持续走高

在欧洲央行持续降息推动下，欧洲股市近期表现出色。其中，Stoxx50指数年内上涨10.6%。德国股市更是一枝独秀，年内上涨22%，并屡次创下历史新高。

彭博汇编的数据显示，今年前五个月，全球表现最佳的10个股票市场中有8个位于欧洲。除德国股市外，斯洛文尼亚、波兰、希腊和匈牙利等外围市场也榜上有名。

德国股市的上涨源于该国政府为推动经济增长而持续做出的努力。德国内阁周三批准了一项针对企业的总额约460亿欧元（520亿美元）税收减免方案。此举是德国重振经济增长举措的一部分，目前需要获得议会批准。

向来以财政紧缩著称的德国在年初就提出了一项计划，将投入数千亿欧元用于基础设施和国防建设。花旗集团经济学家预计，这项改革将从2026年下半年起推动整个欧元区的经济增长。

市场参与者表示，由于企业盈利韧性强且估值具有吸引力，在美国经济受贸易和财政债务问题困扰之际，欧洲成为更安全的投资目的地。

“欧洲重新回到了投资者的视野中。”加拿大皇家银行财富管理（RBC Wealth Management）不列颠群岛及亚洲投资策略主管弗雷德里克・卡里尔（Frederique Carrier）表示，“过去两个月我们收到的关于欧洲的咨询，比过去10年都多。”

如果这种优异表现持续下去，将标志着欧洲市场从多年的低迷中逆转。股票市场多头认为，欧洲股票市场的上涨可能会形成自我强化效应：随着欧洲股票市场上涨，可能会吸引全球新资金流入。

瑞银集团（UBS GroupAG）分析师在最近的一份报告中表示，投资者撤离美国资产的趋势将在未来五年内为欧洲股票市场带来1.2万亿欧元（1.4万亿美元）的资金流入。

来源: 新浪财经

4月份美国贸易逆差创下有记录以来最大降幅，原因是进口额出现有史以来最大幅度的暴跌。这表明部分美国企业“抢出口”已戛然而止。

6月5日，美国商务部公布的数据显示，4月份商品和服务贸易逆差较上月大幅收窄55.5%，降至616亿美元，创下2023年以来的新低，几乎完全逆转了第一季度出现的急剧扩大趋势。预估中值为逆差660亿美元，前值为逆差1405亿美元。

具体来看，4月份商品和服务进口额下降了创纪录的16.3%，而出口额则增长了3%。

美国4月贸易逆差大幅收窄，消费品进口额下降

4月份的贸易报告显示，消费品进口额骤降330亿美元，这主要是由于药品制剂进口量大幅下降。工业用品、机动车辆和资本设备的进口也出现下降。

受药品进口下降影响，美国对爱尔兰（这些药品的主要来源国）的商品贸易逆差大幅收窄，经季节性调整后从上个月的293亿美元降至95亿美元。

对华商品贸易逆差收窄至197亿美元，创下了2020年3月以来的最低水平。

与加拿大和墨西哥的逆差也均有所收窄。加拿大出口创下除疫情外近17年来的最大暴跌，使该国的商品贸易逆差扩大至有记录以来的最大水平。这一赤字甚至远远超过对经济学家的调查中最悲观的预测。

经通胀调整后，4月份美国商品贸易逆差总额收窄至856亿美元，为2023年末以来的最低水平。

分析认为，4月份贸易逆差的急剧收窄，预示着贸易将在第二季度对美国GDP做出巨大贡献，而此前贸易是导致第一季度GDP年化下降0.2%的主要原因。目前尚不清楚净出口将在4月至6月期间对GDP计算产生多大提振。

来源: 华尔街见闻

2025年前五个月，美国裁员总量已达近70万人，同比暴增80%，接近2024年全年水平，显示就业市场正遭遇深层结构性冲击。服务业、零售业与科技行业裁员居高不下，联邦“DOGE政策”及技术更新成为主要推手。东部地区裁员激增，中西部与西部分化明显，南部则呈增长势头。尽管招聘数据同比回升，但力度有限，企业整体用工信心仍低迷。分析人士指出，若劳动力市场持续走弱，可能加速美联储货币政策的调整预期，影响广泛资产价格路径。

裁员总量高企，年度记录或将提前刷新

2025年5月，美国裁员总数达到93816人，较4月的105441人下降12%，但较2024年同期的63816人大幅上升47%。根据Challenger Gray & Christmas最新发布的数据，2025年前五个月累计裁员达696309人，较去年同期增长80%，距离2024年全年裁员总量仅相差65049人。若当前趋势持续不变，美国将可能在年中便提前刷新上一年度的裁员纪录。

分析师认为，这一趋势表明美国就业市场正在经历深层次的结构性调整。裁员并非单纯的周期性波动，而是多种经济因素叠加作用的结果，显示出整体经济对不确定性的高度敏感。

服务、零售、科技三大行业裁员“领跌”市场

从行业维度来看，服务业、零售业和科技行业成为本轮裁员的主要贡献者。2025年5月，服务业裁员达22492人，为疫情以来的最高月度值，年内累计裁员44273人，同比增加79%。该领域涉及商业清洁、临时人力派遣等企业服务型岗位，裁员高企反映出企业运营支出整体缩减。

零售业则因消费者支出放缓而大幅收缩。5月裁员11483人，2025年前五个月累计裁员达75802人，较2024年同期的20276人大幅增长274%。这一变化凸显出零售业作为经济前端的预警性信号，反映了内需信心的持续下滑。

科技行业也未能幸免，5月裁员10598人，年内累计74716人，同比增长35%。尽管AI和自动化持续提升效率，但短期内伴随而来的岗位结构性优化仍带来“阵痛”，尤其是中高技能职位的压缩趋势。

DOGE政策效应显现，技术更新成为新冲击源

从裁员原因分析来看，2025年影响最大的是被称为“DOGE”的联邦层级裁员政策及其连锁反应。截至目前，这一政策已造成284044个岗位流失，成为裁员潮的核心驱动。DOGE裁员不仅影响政府机构本身，也波及非营利组织、合同服务机构等下游雇主，形成更广泛的就业影响。

其次是市场与经济条件变化，共计引发131257人被裁。此外，门店关闭（94439人）、企业重组（62015人）和破产（35501人）仍为传统的裁员主因。值得特别注意的是，“技术更新”首次作为独立裁员动因被列出，涉及裁员人数已达20000人，标志着科技转型的影响开始显性化，对劳动力市场的结构冲击不容小觑。

地区分化加剧，东部重压之下，南部异军突起

地域分布方面，裁员呈现出高度分化。东部地区裁员从2024年的121055人激增至404523人，涨幅高达234%。其中，华盛顿D.C.因联邦裁员达285723人，成为此次裁员暴涨的主要来源。新泽西和纽约裁员也分别增长至22239人和65027人，增幅显著。相对而言，康涅狄格、佛蒙特和马萨诸塞裁员有所下降。

中西部整体变化不大，裁员数量从68187人微降至66416人（降幅2.6%），但内部差异显著。俄亥俄州裁员增长78%，内布拉斯加大幅上升近8倍；相对地，密歇根、威斯康星和伊利诺伊则呈现明显下降。

西部地区裁员整体持稳，从150105人升至157252人（增长4.8%），加州仍为裁员最多州（93586人），同比增长42%。南部地区则表现出强劲的裁员增长态势，从46512人增至68118人（上涨46%），以乔治亚州尤为显著，裁员增幅达72%。

招聘回升有限，企业用工信心仍未恢复

尽管裁员持续高企，企业招聘计划在2025年前五个月略有增长。新增招聘岗位为79741人，较2024年同期的50833人增长57%。但对比疫情前及初期的招聘节奏，这一数字仍明显偏弱。例如，2023年同期为101833人，而2020年同期曾高达1260661人。当前企业的招聘趋势更接近2012年（50194人）与2013年（180012人）的水平，反映出企业在面对经济不确定性时的用工保守态度。

分析师指出，尽管劳动力市场局部存在温和修复迹象，但招聘数据未能形成结构性反转。企业多数处于观望状态，倾向于在通胀路径、利率政策、财政支出等关键变量明朗后再进行扩张。

结构性风险持续，美联储政策走向受关注

综合来看，2025年美国就业市场面临多重结构性压力。DOGE政策造成公共与非营利部门大量裁员，科技变革推动岗位重构，服务与零售行业则受企业运营及内需信心双重压制。区域间“冷热不均”格局强化了整体市场的不确定性。

尽管招聘有所恢复，但整体水平仍远低于历史均值，企业用工信心仍显疲软。分析师认为，就业市场的持续疲弱可能成为美联储政策路径调整的重要参考变量，尤其是在劳动力市场放缓是否足以驱动政策宽松的判断上，将对利率、美元汇率及风险资产形成实质影响。

来源: 汇通网

“我们不想要他们”

第一任期内曾引发混乱

来源：澎湃新闻

周四（6月5日）美股盘前，三大指数期货集体走高。截至发稿，道琼斯指数期货涨0.25%，标普500指数期货涨0.28%，纳斯达克100指数期货涨0.27%。

发稿前不久，美国劳工部发布的报告显示，上周首次申领失业金人数录得24.7万人，高于市场预期的23.5万人和前一周的23.9万人，为去年10月5日当周以来新高。

昨日ADP发布的数据显示，美国5月私企就业人数仅增加了3.7万人，是2023年4月以来的最低水平。这些数据表明，美国的就业市场出现了松动，可能预示周五非农也会不及预期。

日内早些时候，欧洲央行如期再度降息。机构分析指出，这可能会加深特朗普对美联储主席鲍威尔的失望情绪。在昨日ADP数据公布后，特朗普发帖敦促鲍威尔“现在必须降息”。

交易员已经重新完全定价美联储9月降息，受这一预期的影响，现货白银站上每盎司36美元关口，为2012年2月以来首次，年初至今累涨逾24%。

正在交易的欧洲股市多数走高，德国DAX指数现涨0.66%，英国富时100指数涨0.28%，法国CAC40指数涨0.35%。

公司消息

【AMD收购开源软件公司Brium加码布局AI】

AMD周三宣布，已收购开源软件公司Brium，以进一步提升其人工智能(AI)实力。AMD在其网站上表示：“此次收购巩固了我们长期创新的基础。这体现了我们对人工智能的战略承诺，尤其是对构建智能应用未来的开发者的承诺。这也是继收购Silo AI、Nod.ai和Mipsology之后，我们一系列定向投资中的最新一笔。这些投资共同提升了我们支持开源软件生态系统的能力，并在AMD硬件上提供优化的性能。”交易条款尚未披露。

【意法半导体与高通合作开发的Wi-Fi/蓝牙二合一无线模块正式量产】

意法半导体宣布，Wi-Fi 6和低功耗蓝牙5.4二合一模块ST67W611M1正式进入量产阶段。该模块是意法半导体与高通科技公司于2024年宣布的合作项目的首款产品，能够降低在基于STM32微控制器（MCU）的应用系统中实现无线连接的难度。

【格芯宣布计划投资160亿美元 增强半导体制造和先进封装能力】

美国半导体晶圆代工公司格芯6月4日宣布计划投资160亿美元，以增强其在纽约和佛蒙特州工厂的半导体制造和先进封装能力。格芯表示，当前人工智能领域的爆炸式发展正加速推动对下一代半导体的需求，这些半导体专为数据中心、通信基础设施及人工智能设备设计，以实现能效优化与高带宽性能。

【通用汽车在美召回41376辆凯迪拉克Lyriq】

据美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）披露，由于显示屏故障，通用汽车公司将召回部分2023-2024年款凯迪拉克Lyriq汽车，共计41,376辆。

【挚文集团第二季度预计净营收25.7亿元人民币至26.7亿元人民币 高于市场预估】

挚文集团第一季度净营收25.2亿元人民币，同比下降1.5%，预估24.3亿元人民币；调整后每ADS收益2.34元人民币，上年同期0.31元人民币，预估1.48元人民币；月活跃用户1070万，同比下降22%。挚文集团第二季度预计净营收25.7亿元人民币至26.7亿元人民币，市场预估25.3亿元人民币。

【美国加州拟禁止中小学校提供超加工食品】

美国加利福尼亚州众议院3日通过法案，计划禁止该州中小学校向学生提供超加工食品。超加工食品指在已经加工过的食品基础上再加工的食品，这类食品通常含有5种以上工业制剂，且通常是高糖、高脂、高热量食品。已有多项研究确定了超加工食品与多种癌症之间的关联。

美股时间段值得关注的事件（北京时间）

6月5日

22:00美国5月全球供应链压力指数

22:30美国至5月30日当周EIA天然气库存

6月6日

00:00美联储理事库格勒在纽约经济俱乐部发表讲话

01:30费城联储主席哈克就经济前景发表讲话

01:30堪萨斯联储主席施密德就银行业政策发表讲话

04:30美国至5月29日当周外国央行持有美国国债

来源: 财联社

铃木“吉姆尼Nomad”由印度生产

本田“WR-V”也在印度生产

进口车增加导致日本国内产业空心化

来源：日经中文网