全球央妈都注意了！美联储“三把手”：要极力避免通胀变得高度持续

2025年1-4月伊朗原油供应暂未出现明显下滑

伊朗原油浮仓库存维持年内高位，美国制裁影响延续

消费结构出现变化，制约伊朗原油供应波动幅度

来源：隆众资讯

周三（5月28日），现货黄金欧洲时段延续反弹势头，站稳3300美元整数关口上方。市场在美联储会议纪要公布前维持谨慎，但特朗普关税言论、美财政赤字隐忧及俄乌局势升级共同支撑避险买盘，金价短期技术面呈现多空拉锯态势。

基本面：避险情绪与政策预期角力

技术面：关键位争夺决定短期方向

后市展望：FOMC纪要或打破僵局

来源: 英为财情

周三（5月28日）欧盘时段，美元兑瑞郎价格波动较为频繁。早盘时段价格在一定区间内震荡，随后出现明显上升，达到相对高位后又开始回落，整体呈现出先扬后抑的态势。

本月上半月，由于贸易方面的积极消息引发市场对利率预期的更鹰派定价，美元整体获得支撑。但后来市场重新认同美联储关于2025年两次降息的基准预期，美元便失去支撑并再次走弱。

若美元想要进一步上涨，需满足以下条件之一：

美国经济数据强劲，促使市场排除年底前剩余的降息预期；其他经济体数据疲软，使美联储与其他央行的政策分化加剧。

瑞郎方面，市场预期基本未变。正如瑞士央行行长施莱格尔昨日所言，瑞士存在负通胀可能性，因此市场仍认为瑞士央行可能重新实施负利率政策。

技术分析

从日线图看，汇价已回落至近期波动低点0.8185，并在此处反弹。买方介入时设定风险位低于该水平，以期推动价格向主要下行趋势线反弹。卖方则希望价格进一步跌破该低点，从而增加看跌押注，下一看跌目标为0.8038。

在4小时图中，汇价升破了一条界定该时间段看跌动能的关键下行趋势线。买方可能继续在当前水平附近加仓，推动价格创出新高；而卖方则等待价格回落至趋势线下方，目标是跌回0.8185水平。

即将到来的财经事件

今日：美联储会议纪要

明日：美国最新初请失业金人数数据

周五：美国个人消费支出（PCE）价格指数及密歇根大学消费者信心最终报告

北京时间18:44，美元兑瑞郎报0.8272/74，涨幅0.02%。

来源: 英为财情

特朗普：放弃主权，可免费享受“金穹”保护

加拿大：这永远都不会发生

“金穹”遭广泛质疑

来源：环球杂志

周三（5月28日）欧盘时段，美元/日元企稳，盘中交投于144附近。投资者正在消化日本央行政策制定者的近期言论及债券市场动态。

日本央行行长植田和男指出，与美国正在进行的贸易谈判带来了不确定的前景，他重申央行有能力且愿意根据需要调整政策。

此前有报道称，日本财务省正考虑减少超长期债券的发行，日本国债收益率随后大幅下跌，债券市场也因此成为焦点。此举旨在遏制上周20年期国债拍卖遇冷后收益率的上升趋势。

随着超长期美国国债收益率下跌，美元兑主要货币汇率持续上涨，这缓解了市场对美国财政前景的担忧。

昨日世界大型企业研究会（Conference Board）公布的美国消费者信心数据强于预期，也提振了美元，支持了可以避免严重经济衰退的观点。

在贸易方面，人们越来越乐观地认为，更多贸易协议正在酝酿中，尤其是在特朗普决定将对欧盟加征更高关税的时间推迟到7月9日之后。

今日将公布美联储会议纪要，其中可能进一步详细说明政策制定者再次维持利率不变的决定。鉴于特朗普政府持续的政策不确定性和反复无常的贸易政策，会议纪要也可能提供一些关于美联储利率前景的线索。

然而，鉴于市场对美国预算赤字的持续担忧，美元的任何反弹可能都会受到限制。

技术分析

（美元兑日元日图 来源：易汇通）

美元/日元从148.60回落，随后在下降趋势线（下降通道上轨）142.10处找到支撑并反弹走高。价格突破144.00，但十字星K线和相对强弱指数（RSI）处于50水平附近表明市场犹豫不决。

看涨情形：买方需升破整数关口145.00及5月2日高点146，才能将涨势延伸至148.60。

看跌情形：卖方需跌破142.10以形成更低低点，并将跌势延伸至2025年低点140.00。

北京时间17:26，美元/日元报144.170/181，跌幅0.11%。

来源: 汇通网

特朗普政府的90天关税暂停期已经过半，但美国同主要贸易伙伴的谈判进展有限。

其中，美印过招不断：此前美国总统特朗普率先表示“印度已承诺取消所有美国商品关税”，随后被印方否认；特朗普又加码施压印度，表示已经告诉库克，“不会支持他在高关税国家设厂”。

作为回敬，印度方面表示计划根据世贸组织（WTO）规则对美国的相关保障措施征收报复性关税。

最新报道显示，据两位了解谈判情况的人士称，印度在与美国的谈判中提出削减杏仁等一系列商品的进口关税，但寻求保留对粮食和乳制品等敏感农产品的高额征税。

如何看待目前扑朔迷离的谈判进展？长期研究商业谈判和贸易谈判的欧洲工商管理学院（INSEAD）院决策科学管理实践教授法尔考（Horacio Falcao）对记者表示，外界看起来的“漫天要价”也是政治策略的一部分，而且很多老练的谈判者在谈判桌前一些看起来有些“超纲”的举动是在给谈判对方制造不确定性，随后即可获得谈判筹码，再收回威胁并宣布成功。

用苹果威胁印度有用吗

伴随胶着的谈判，美印之间隔空喊话不断。如前所述，特朗普曾亲自表示印度已承诺取消所有美国商品关税，但该“零关税”表态被印度方面正式辟谣，称谈判仍在进行，任何结论都为时过早。随后，特朗普政府宣称，计划自6月底起，对非美制造的智能手机征收25%关税，特朗普还明确表示不希望苹果在印度建厂。

彭博经济研究的最新报告显示，苹果在美国⼤规模⽣产iPhone不切实际，因为美国劳动⼒成本太⾼，缺乏所需的熟练⼯⼈和零部件⽣态系统，⽽且也不具备如此⼤规模的⽣产能⼒。

上述报告显示，苹果可能⼀直寄希望通过转向印度和越南等低成本地区加速多元化布局，以此缓解贸易战的影响，但这种全⾯加征关税的做法可能并不会促使苹果将苹果⽣产转回美国国内，⽽是会迫使其消化部分成本或运⽤⾃⾝定价优势。

该报告显示，“美国的制造业⼈⼯成本要⾼得多。据报道，印度的制造业⼯资只有美国3%。”

报告表示，以售价1000美元的iPhone为例，25%的关税意味着250美元。而根据分析师的预计，⼀台在美国国内生产的iPhone成本可能高达3500美元。中国/印度与美国之间的成本差异远大于25%。

换而言之，即便支付250美元的关税，都要比承担数倍于此的额外生产成本更可取。

来自印度的还击

如前所述，印度近期罕见提议根据WTO规则对美国征收报复性关税，以应对美国作为保障措施推出的钢铝关税。

印度表示，美国的这些保障措施影响价值76亿美元的相关印度原产产品，征税额度达19.1亿美元，因此，“印度暂停减让的提议将导致对原产于美国的产品征收同等数额的关税。”

对此，彭博经济研究经济学家法拉尔（Adam Farrar）在发给第一财经记者的报告中表示，印度在5⽉13⽇表示计划对美国商品实施新的关税措施，以回应美国针对钢铝产品实施的行业关税，标志着印度总理莫迪自特朗普开启第二个任期以来在贸易问题上采取的和解立场发生了显著转变。

此前，特朗普政府威胁，若谈判失败，从7月9日起对所有印度商品征收26%的所谓“对等关税”。目前，美国对印度征收10%的基准关税，印度输美钢铁和铝产品也被加征25%的关税。

据报道，近日据两位消息人士透露，印度的贸易谈判代表表示，将在杏仁等不太敏感的农产品上采取灵活态度，目前这些产品的关税高达120%，新德里还可能将进口石油和天然气的关税削减至3%。

这两位人士说，但印度的贸易谈判代表在保留对小麦、大米和玉米等核心农产品以及乳制品征收高额关税的问题上立场坚定，这些行业雇佣了数百万印度人。

印度目前对美国大米征收70%-80%的关税，对美国乳制品征收30%-60%的关税。

不过，印度贸易官员私下表示，对美国的任何开放都将在很大程度上反映近期其他贸易协定的情况。

可以看到，在本月与英国达成的协议中，印度同意削减酒精烈酒、汽车（包括电动汽车和汽车零部件）和工程产品的关税。

上述两位人士说，同时，印度方面已推动美国削减对印度劳动密集型产业生产的商品征收的关税，这些产业包括宝石和珠宝、纺织品、鞋类、皮革和手工艺品等，印度还希望推动豁免持短期签证派驻美国的印度工人的社会保障金。印度曾要求美国给予这一待遇，并在本月宣布的协议中赢得了英国的类似让步。

近期，印度商务部部长戈亚尔（Piyush Goyal）在华盛顿会见了美国贸易代表格里尔和商务部部长卢特尼克。彼时双方表示，他们计划在秋季之前就双边贸易协议的第一部分达成一致，并在2030年之前将双边贸易额翻一番以上，达到5000亿美元。

印度是世界上最大的牛奶生产国，在最近的其他贸易协定中，包括2022年与澳大利亚签订的贸易协定中，印度成功地推动了对乳制品等敏感大行业的保护。印度有近20万家乳制品合作社，共有约1500万名成员，主要是小型牧民家庭。据欧洲高级外交官称，印度在与欧盟的贸易谈判中也提出了保护乳制品和其他敏感农业部门的类似要求。然而，与美国的谈判尤其具有挑战性：特朗普经常批评印度的高额进口税，甚至称印度为 “关税之王”。

作为对谈判中威胁和慢条要价的应对，法尔考对第一财经记者表示，重要的是不要假设对方在做出一些非常规要价时，这是非理性的，而是要试图理解其背后逻辑，在谈判中不激怒对方，也别被激怒，在”假设对方是理性的情况下，制定出说服谈判对手的论据，并让他们而非自己改变主意，最终达成共识”。

来源: 第一财经